30余家上市公司扎堆并购基金
导语：截至7月24日，沪深两市30余家上市公司参与设立了20只并购基金，总规模超过200亿元，上市公司布局并购基金步伐正在明显加快。
经济观察网 &记者 胡中彬&两天前，康得新（002450.SZ）宣布，与保利龙马资产管理有限公司、北京德图投资有限公司签署共同发起设立的新材料产业并购基金的合作框架协议，拟共同发起设立一家基金管理公司，并以该公司为主体募集设立一支有限合伙制的产业并购基金，基金规模约为人民币20亿元，将以先进高分子膜材料为基础，逐步延伸至碳纤维、石墨烯、新能源电动汽车行业类项目为主要投资方向。
这成为了上市公司设立并购基金的最新案例，而这已经是本月第四家宣布参与设立并购基金的上市公司。不过，与此前诸多和券商、PE合作显得略有不同的是，此次康得新合作的对象保利龙马资产管理有限公司（下称保利龙马资产）则显得颇为低调。事实上，保利龙马资产是中国保利集团成员企业，专业从事产业资本运作等业务。
今年以来，多家上市公司掀起一波成立并购基金的热潮。据不完全统计，截至7月24日，沪深两市30余家上市公司参与设立了20只并购基金，总规模超过200亿元，上市公司布局并购基金步伐正在明显加快。
7个月20只并购基金扎堆
一个不争的事实是，近期，上市公司设立并购基金热潮愈演愈烈。越来越多的上市公司正选择借道并购基金进行产业整合，此次设立的20只并购基金的投资方向主要集中在各自的核心产业领域。例如莱美药业、迪安诊断、昆明制药均把投资目光瞄准老本行；山水文化、奥飞动漫、乐视网以文化传媒领域为主；康得新则发力新能源、新材料领域。
若仔细分析这20只基金的投资方向不难发现，TMT、医药健康、装备制造以及新能源新材料领域是最为主流的，这些领域被认为是具备较大的发展空间，也都备受国家政策的大力支持。其中，医药健康产业与人的身体健康息息相关，是经久不衰的行业，而装备制造、TMT在某种程度上与新材料新能源的发展存在一定的关联，在一定程度上受到新材料发展的制约，以石墨烯与碳纤维为代表的高分子复合新材料由于自身优点众多，下游应用领域广泛，因而在研发与使用上备受推崇，未来发展空间极大。
业内人士指出，上市公司通过并购基金进行产业整合投资，不仅可以实现产业并购意图，也加快了项目决策的效率，还可以避免收购对上市公司短期业绩造成的影响。因此，并购基金正成为上市公司愈发重要的投资手段甚至是利润增长点。
清科研究中心也认为，目前联合行业龙头或者上市公司成立产业整合基金时机已经成熟，机构布局并购基金步伐将明显加快。
资本市场是一个风险与机会并存的地方，在上市公司竞相成立产业并购基金的热潮中，参与主体众多，运作模式多样，每家公司、每家机构都体现出了不同的特征，而到底谁会成为赢家，哪种模式会得到最满意的结果？有业内人士分析，在上市公司行业地位、投资领域的成长空间、合作方的背景及资源整合能力几个维度中，综合实力最强的或许能够表现的更好。
一般而言，行业内的龙头企业代表了行业发展的最高水平，有能够保证基金投资方向正确性的能力。在上述20家并购基金的发起方，基本都是各领域内的优秀企业，但在自身所处行业内能够称得上是绝对龙头的并不多。以前述新设并购基金的康得新为例，康得新在新能源、新材料领域具有明显的优势。
据悉，康得新在全球预涂膜产业和光学膜产业是龙头企业，企业拥有预涂膜、光学膜等高分子复合膜材料领域的核心技术，是高分子材料领域内的专家。在其控股股东康得集团简介也可以看到，集团把产业经营和资本运作相结合的商业模式设为未来发展的方向，这为康得新未来的整合并购提供了战略支持。
在上市公司成立并购基金中另一值得关注的要素是，除了并购基金发起方要有雄厚实力外，合作方的背景、资源整合能力以及对并购战略发展的推动力也是并购基金日后能否成功的重要因素之一。
数据分析发现，这些上市公司产业并购基金设立的模式包含以下几种：一种是通过和PE合作，设立产业投资基金，另一种是通过和券商合作，共同设立产业投资基金。再有就是上市公司联合股东成立产业投资基金，谋求多渠道发展。其中与PE合作设立基金的模式占比最高。
不过值得一提的是，康得新此次选择的合作伙伴则颇为特别。康得新的合作方保利龙马资产并非是市场上熟知的券商或投资机构，并购圈人士了解并不多，但按照公告中对保利龙马资产的介绍，这家公司也颇有来头：中国保利集团全资子公司，有着军工背景及强大的资源整合平台。康得新有意借助保利集团的平台，进行产业整合升级。
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上市公司争设并购基金 220亿围剿“故事”产业
第一财经日报 安卓
“对于企业来说，内延式的增长到一定阶段就必须要走外延式扩张的道路，所以，他们从产业的角度希望做并购重组。”
继去年下半年券商大举设立并购基金之后，今年上半年，上市公司接过接力棒，联合各路资本在市场上掀起一波并购基金热，所到之处无不股价疯涨。
“今年上半年对于资本市场来说，最好的主题行情之一便是并购重组，如今，随着产业分化和企业生命周期的变化，并购重组成为上市公司产业扩张、外延式发展的主要路径，而并购基金等工具更是放大上市公司的资本杠杆。”一家公募投研负责人对《第一财经日报》称。
弱市之下，并购活跃。据本报记者不完全统计，截至7月22日，沪深两市近30家上市公司参与设立并购基金，总规模超过220亿元，其中，文化教育、科技、医疗成为并购基金的主要推动者。
四条资本路径
康得新（002450.SZ）7月22日公告称将与保利龙马资产管理有限公司、北京德图投资有限公司合作共同发起设立新材料产业并购基金，基金规模约为20亿元。基金将主要投向新材料以及新能源电动车产业。
康得新称，该基金将成为公司实施产业整合的重要渠道和工具，围绕公司既定的战略发展方向开展投资、并购、整合等业务，提高和巩固公司行业地位。
而这已经是本月第四家宣布参与设立并购基金的上市公司。
据本报记者不完全统计，截至7月22日，沪深两市近30家上市公司参与设立并购基金，总规模达到220亿元。
而纵览各上市公司的公告，可以发现上市公司主要通过四种形式设立并购基金。
一种是与券商合作设立并购基金。去年下半年，券商设立并购基金的形成热潮，如去年11月，华泰证券通过旗下全资子公司华泰紫金设立了华泰瑞联基金管理有限公司，今年3月份，华泰瑞联发起设立了北京华泰瑞联并购基金中心（有限合伙），华泰瑞联并购基金也吸引到了多家上市公司参与，如爱尔眼科、蓝色光标和掌趣科技，如今，华泰瑞联并购基金已经完成了第一期募集，规模为10亿元人民币。
第二种是上市公司与关联方合作再联手PE设立并购基金，如中恒集团（600252.SH）与其第一大股东中恒实业及北京盛世景投资管理有限公司设立以有限合伙企业为形式的医药产业并购基金，该基金规模10亿元，中恒集团出资2.9亿元。
联创光电（600363.SH）出资2.9亿元认购关联方海通并购资本管理（上海）有限公司管理的上海并购基金股权投资合伙企业的出资份额。
第三种是与基金子公司合作设立并购基金，如当代东方（000673.SZ）即与华安基金的子公司华安资管发起设立名为“华安当代文化产业基金”的资管计划，基金总规模50亿元。
而更多的上市公司是直接与PE合作设立并购基金，或者通过旗下子公司与PE合作。如*ST成城（600247.SH）公告称其全资子公司吉林成城能源投资有限公司将出资5000万寻求合作方成立并购基金。
内生不够外延补
对于参与设立并购基金的上市公司来说，无不希望在各自领域从价值链整合的角度出发进行产业扩张，通过并购基金，可以在早期介入并购项目，对并购标的进行筛选、孵化、培育，进行整合，储备一个项目并购池，从而降低未来并购时的风险。
“其实，我们与上市公司交流的时候发现，目前很多上市公司主业的增长遭遇到瓶颈，他们最大的希望就是保持目前的盈利增速，但对于企业来说，内延式的增长到一定阶段就必须要走外延式扩张的道路，所以，他们从产业的角度希望做并购重组。”宝盈基金研究部朱建明称。
从设立并购基金的主体来说，其行业主要集中在科技、文化教育和医疗，尤其是医疗产业。仅今年上半年，就有包括武汉健民（600976.SH）、中恒集团、迪安诊断（300244.SZ）、爱尔眼科（300315.SZ）、昆明制药（600422.SH）、莱美药业（300006.SZ）等在内的6家上市公司参与设立了7支医疗主题并购基金，总规模近50亿元。
这两年，医疗行业处于高速发展期，但自去年下半年以来，医疗板块内也出现了严重的分化，其中，医药逐渐淡化，医疗器械高歌猛进，民营医院概念股估值高居不下，移动医疗故事不断。
对此，海通证券医药行业分析师周锐接受《第一财经日报》采访时称，如今医药板块面临低成长的困境，其中高成长性公司稀缺，进而造成严重溢价，那么如何摆脱低成长困境，无非两条路径。一是进入新领域、创新新产品，但路径漫长，二是并购，相对创新来说，并购能有效地缓解短期的低成长，这也将是该阶段医药行业比较典型的特征，但并购也存在很大的问题，即大部分的并购是失败的。
编辑：一财小编
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技术支持 上海第一财经技术中心&&&&【】截至日，沪深两市上市公司参与设立的并购基金有三种组织形式，分别是有限责任公司、有限合伙企业和专项资产管理计划。上市公司参与设立并购基金的方式有以下三种。
&&&&第一，上市公司与PE合资成立并购基金，如武汉健民中融股权投资合伙企业（有限合伙）、中恒盛世景投资合伙企业（有限合伙）等。目前，沪深两市共有24家上市公司参与设立并购基金，其中，爱尔眼科参与设立两家并购基金，北京华泰瑞联并购基金中心有三家上市公司参与，其余上市公司均参与设立一家并购基金。
&&&&第二，上市公司与券商合资设立的并购基金，目前只有一个案例，即蓝色光标、爱尔眼科、掌趣科技参与设立北京华泰瑞联并购基金中心（有限合伙）。
&&&&第三，上市公司大股东或其关联方与PE合资成立并购基金，目前，沪深两市共有3家上市公司的大股东或其关联方与PE合资成立并购基金，如中融康健与爱尔眼科控股股东湖南爱尔医疗投资有限公司合作设立的中融爱尔医疗投资管理有限公司。
&&&&健康医疗行业上市公司参与并购基金
&&&&截至日，健康医疗行业的上市公司中，莱美药业、爱尔眼科、武汉健民与京新药业参与设立并购基金，规模为2至10亿，组织形式为有限合伙企业，PE或PE控制的有限合伙企业担任普通合伙人，上市公司及其他投资者担任有限合伙人。有限合伙企业的决策机构是合伙人大会,由上市公司、PE和其他投资者分别委派人员，部分上市公司在合伙人大会中有一票否决权。并购基金的投资围绕上市公司的产业链和发展战略展开，所投资的项目优先由上市公司收购。
&&&&另外，、爱尔眼科、京新药业、昆明制药的大股东也参与设立并购基金。
&&&&（一）昆明制药-平安财智并购基金（有限合伙）
&&&&昆明制药及其高管团队合伙成立的昆明智博投资合伙企业（有限合伙）与平安财智投资管理有限公司（及其子公司平安智汇投资管理（深圳）有限公司）共同出资和募集设立产业并购基金，目标认缴出资总额不低于人民币5亿元。
&&&&1、出资结构
&&&&2、规模与期限
&&&&平安财智作为本并购基金的延后分配投资人出资9,500万元人民币，平安智汇作为基金管理人（GP）出资500万元人民币；昆明制药作为本并购基金的延后分配投资人出资9,500万元人民币，首期出资为人民币1,900万元，智博投资出资500万元人民币；平安财智负责募集剩余金额3亿元人民币。募集对象为优先分配投资人。
&&&&3、资金募集
&&&&本基金募集采用一次认购，分期到账的方式。即每位有限合伙人（LP)（含优先分配投资人和延后分配投资人）于本并购基金募资截止日前，承诺认缴出资，并于本并购基金设立之日起3日内，一次性将认缴出资的20%划拨至指定的资金管理账户，该笔金额将作为本并购基金前期投资资金；若前述投资资金已使用完毕或前述投资资金不足以完成对某个投资项目的投资，则自收到基金管理人（GP）出具的《后续资金认缴通知书》之日起7个工作日内，全体有限合伙人（LP)以其在本并购基金所占认缴出资的比例，缴付后续资金。
&&&&本并购基金采用有限合伙方式运作，基金存续期限为5年（3+2模式，即前3年是投资期，后2年是退出期）。存续期限届满前一年内，全体合伙人投票表决是否延长本并购基金存续期限，存续期限可延续两次，每次最长一年。如本并购基金运作良好，双方可持续构建后续系列化的合资基金。
&&&&4、投资范围
&&&&并购基金的投资领域包括但不限于：（1）以心脑血管、神经系统、老年病、抗肿瘤的植物药(种植、饮片、制剂、日化)、化学药（、制剂）、生物制药为主的企业或医疗机构；以处方药为主、OTC为辅的企业或医疗机构；（2）大中型医院、民营综合医院、专科连锁医院；（3）以为主的医药流通企业、医药电商企业；（4）、医疗信息化及可穿戴医疗设备的企业等；并购基金投资时尽可能选择能取得控股权的投资项目；
&&&&基金投资限制：（1）不得投资于其它类型的股权投资基金或者并购基金；（2）不得对外提供资金、财务资助及提供担保；（3）不得从事二级市场股票、期货、房地产项目、证券投资基金、衍生品等投资；（4）不得从外部借款进行投资（银行配套并购贷款除外）；（5）不得用于赞助、捐赠等支出；（6）不得开展可能导致昆明制药违反中国证监会或证券交易所规定的投资或其他业务经营活动。
&&&&现金管理：对于分期注入至并购基金的资金，在未使用期间，允许购买货币基金、协议存款、保本性银行理财产品等低风险的收益产品，降低资金沉淀成本。
&&&&5、决策机制
&&&&依据前述本并购基金设立的目的，投资决策委员会将授权投资管理团队制定具体可实施的并购规划，并依据该并购规划寻找合适的并购标的、从事项目尽职调查、论证项目可行性、达成并购交易、拟定退出方案及交易实施。项目投资决策须经投资决策委员会4票以上（含4票）通过。
&&&&6、项目退出
&&&&本并购基金所投资的项目以并购方式退出为主，包括由昆明制药及其关联公司回购退出、出售给其它公司或以IPO方式退出。在符合公允性及同等条件的前提下，投资项目可优先被昆明制药及其关联公司回购退出。
&&&&(二）深圳天毅莱美医药产业并购投资合伙企业（有限合伙）
&&&&重庆莱美药业股份有限公司出资不超过人民币6,000万元与重庆天毅伟业医药投资管理中心（有限合伙）、广州天毅君立股权投资管理中心（有限合伙）以及其他出资人共同设立深圳天毅莱美医药产业并购投资合伙企业（有限合伙）。
&&&&1、出资结构
&&&&2、规模与期限
&&&&合伙企业发起的总规模为人民币4.22亿元（以工商备案为准）。公司作为合伙企业的有限合伙人拟出资不超过人民币6,000万元，本次投资的资金来源为自有资金。合伙人对本合伙企业的首期出资额为不少于其认缴出资额的百分之三十（30%）。
&&&&首期出资额缴付之后，每当本合伙企业的可用资金低于总认缴出资额的百分之五（5%）时，普通合伙人可提前向所有有限合伙人发出缴付后续出资的书面通知，要求有限合伙人补充缴付出资至有限合伙可用资金恢复至总认缴出资额的百分之三十（30%）
&&&&合伙企业经营期限为自成立之日（即本合伙企业营业执照签发之日）起满五年之日止，其中投资期三年。根据合伙企业财产运行情况，普通合伙人有权提请合伙人大会通过，提前解散合伙企业或延长合伙企业合伙期限。
&&&&3、投资范围
&&&&并购基金主要服务于莱美药业的核心业务，即以与莱美药业的主营业务相关的、能与莱美药业现有业务形成规模效应或者协同效应的、行业前景看好、且受国家政策支持和鼓励的行业或企业为主要的投资方向。重点拟收购的企业，包括1）围绕医药行业上下游，通过资源整合后形成的成长型企业；2）围绕医药行业的横向大型并购；3）标准医药行业PE投资。
&&&&4、决策机制
&&&&合伙人大会是合伙企业最高权力机构，执行事务合伙人（普通合伙人）负责具体执行及日常管理。合伙企业下设投资与退出决策委员会，负责对项目投资和退出进行审议并作出决议。投资决策委员会由5名委员组成。合伙企业下另设监事长一人，由莱美药业委派，负责对拟投项目是否符合有关投资方向的约定内容进行审查，并享有一票否决权：即对不符合莱美药业并购战略的项目，监事长有权决定该项目不提交投资与退出决策委员会审议。
&&&&（三）武汉健民中融股权投资合伙企业（有限合伙）
&&&&武汉健民出资人民币9348万元作为一般级有限合伙人与武汉健民中融股权投资管理合伙企业（有限合伙）(筹)、武汉开泰资本管理合伙企业（有限合伙）（筹）、其他一般级有限合伙人、优先级合伙人共同设立武汉健民中融股权投资合伙企业（有限合伙）。
&&&&1、出资结构
&&&&2、规模与期限
&&&&并购基金的目标认缴出资总额为人民币4亿，并购基金经营期限为自并购基金成立之日（即并购基金营业执照签发之日）起满七年之日止，其中投资期三年。并购基金的一般有限合伙人首期出资（应出资总额的20％）于并购基金成立后30日内出资到位，其余部分（应出资总额的80％）根据投资项目的资金需求进度出资到位。
&&&&3、资金募集
&&&&中融康健负责为并购基金募集不低于2亿元的优先级有限合伙人配套资金，实际出资根据并购基金投资决策委员会决定的进度出资到位。
&&&&4、投资范围
&&&&并购基金的投资领域包括中成药、化学药、生物制药以及新剂型药等领域，同时兼顾优质的高新医疗技术企业及优质的医药商品流通等领域。投资对象首选符合公司的发展战略和并购投资方向的未上市企业。并购基金投资时尽可能选择能取得控股权的投资项目。
&&&&5、决策机制
&&&&并购基金设立投资决策委员会，投资决策委员会由5人组成，其中普通合伙人出任3名，外聘2名（由武汉健民推荐），并购基金的投资、退出、分配、财务预决算、人员聘用等重大事项需要由四名（含）及四名以上投资决策委员会人员同意方能通过。
&&&&6、项目退出
&&&&并购基金投资标的项目时，应设定投资项目的退出标准，投资后一旦达到退出标准，应积极寻求退出。并购基金投资并购的标的项目，未来优先由武汉健民进行收购，具体事宜由并购基金与武汉健民共同按上市公司相关法规和公平交易的原则协商确定
&&&&（四）深圳前海东方爱尔医疗产业并购基金（有限合伙）
&&&&爱尔眼科拟使用自有资金2000万元与深圳前海东方创业金融控股有限公司共同发起设立深圳前海东方爱尔医疗产业并购基金，作为专门从事眼科医疗服务产业并购整合的投资平台。
&&&&1、出资结构
&&&&2、规模与期限
&&&&东方爱尔合伙企业的出资总额（即全体合伙人对东方爱尔合伙企业的出资总额）为人民币2亿元。合伙企业存续期为3+1年，公司可在2.5年时点前以书面方式提议合伙企业延期1年，如在合伙企业存续期间公司未发生违约，则全体合伙人应当同意合伙企业存续期延期1年。
&&&&3、资金募集
&&&&合伙企业其余86.67%的资金，由东方金控负责募集。合伙企业的其他出资人作为有限合伙人，可以是法人、合伙企业或其他经济组织，也可以是自然人或其他可以作为合伙企业有限合伙人的合法投资主体。
&&&&4、投资范围
&&&&合伙企业以并购及新建眼科医疗机构及相关领域企业为主要投资方向。合伙企业在进行投资时应当遵循下列原则：
&&&&第一，公司在理性分析自身现状的情况下制定长期发展战略，并据此为合伙企业制定清晰、明确的并购及投资方向；第二，投资对象可由东方金控和公司推荐，为具备一定市场优势或区域优势、符合公司发展战略、并经公司认可的标的企业或项目；第三，其他限制：（1）不得投资于其他创业投资企业及合伙企业（包括有限合伙企业），经双方同意除外；（2）不得对外贷款及担保；（3）不得从事二级市场股票、期货、房地产项目、证券投资基金、企业债券、金融衍生品等高风险投资；（4）不得对外借款进行投资；（5）不得用于赞助、捐赠等支出；（6）不得开展可能导致公司违反中国证监会或所上市的证券交易所的规定的投资或其他业务经营活动。
&&&&5、决策机制
&&&&东方爱尔合伙企业的具体投资管理业务委托东方金控作为管理人进行管理。合伙企业成立后，全体合伙人共同委托东方金控作为合伙企业的执行合伙人。执行合伙人负责合伙企业的日常经营管理事务，负责投资项目筛选、立项、组织实施、投资后监督管理及投资项目退出等工作。东方爱尔合伙企业成立专门的投资决策委员会，负责对合伙企业的项目投资与退出变现事项作出决策。该决策委员会由5名委员组成，其中东方金控委派4名委员，外聘1名医疗专家担任委员，经2/3以上决策委员会委员同意，合伙企业方可进行项目投资及退出变现。
&&&&（五）中恒盛世景投资合伙企业（有限合伙）
&&&&中恒集团拟与其第一大股东广西中恒实业有限公司、北京盛世景投资管理有限公司及其负责募集的出资方共同出资，设立以有限合伙企业为形式的医药产业并购基金。
&&&&1、出资结构
&&&&2、规模与期限
&&&&上述并购基金投资总额上限为10亿元，有合适的医药并购项目时各合伙人按照约定的比例出资。合伙企业的存续期限为五年，到期后根据合伙企业经营情况由合伙人大会研究决定，可延期两年。
&&&&3、资金募集
&&&&盛世景募集的其他社会资金提供方（以下简称其他出资人）。
&&&&4、投资范围
&&&&通过并购基金对并购对象进行收购，并对并购对象培育管理，在并购对象达到各方约定的并购条件时，由中恒集团优先对并购对象进行收购，以促进提升公司在医药行业内的实力地位。
&&&&5、决策机制
&&&&合伙企业设投资决策委员会，是合伙企业决定项目投资的最高权力机构，投资决策委员人员5名，盛世景推荐2名，中恒集团及中恒实业各推荐1名，其他出资人推荐1名。投资决策程序采用投票制，一人一票，共5票，4票通过有效。
&&&&6、项目退出
&&&&合伙企业投资的项目未来优先由中恒集团进行收购，具体事宜由合伙企业与中恒集团共同按上市公司相关法规、中恒集团《公司章程》和市场公允原则协商确定。
&&&&（六）浙江天堂硅谷元金创业投资合伙企业(有限合伙)
&&&&浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司和浙江京新控股有限公司共同发起设立专门为京新药业的产业整合服务的并购基金。
&&&&1、出资结构
&&&&2、规模与期限
&&&&并购基金的总规模依据京新药业的并购战略及潜在的并购对象的规模等确定，按照实际情况总规模不超过10亿元，依据项目的实际投资进度分期到位。一期由天堂硅谷和元金投资发起设立天堂硅谷元金投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"天堂元金合伙企业"，名称以工商局核准为准），合伙企业存续期为4年，存续期满前，合伙企业合伙人可投票表决是否通过修改合伙企业的合伙协议而延长存续期限。
&&&&3、资金募集
&&&&天堂元金合伙企业剩余部分的出资，由天堂硅谷负责对外募集、并根据项目实际投资进度分期到位。天堂元金合伙企业的其他出资人作为有限合伙人，可以是法人、合伙企业或其他经济组织，也可以是自然人或其他可以作为天堂元金合伙企业有限合伙人的合法投资主体。
&&&&4、投资范围
&&&&并购基金主要服务于京新药业的核心业务，即以与京新药业的主营业务相关的中药、生物制药领域为主要的投资方向。
&&&&5、决策机制
&&&&并购基金的具体投资管理业务委托天堂硅谷管理，由天堂硅谷任管理人。并购基金成立专门的投资与退出决策委员会，负责对其项目投资与退出事项作出决策。该决策委员会由7名委员组成，其中天堂硅谷委派4名委员，京新药业或元金投资委派3名委员。并购基金另设监事长一人，由京新药业委派，负责对拟投项目是否符合有关投资方向的约定内容进行审查，并享有一票否决权：即对不符合的拟投项目，监事长有权决定该项目不提交投资与退出决策委员会审议。
&&&&6、项目退出
&&&&各方一致同意，并购基金作为京新药业产业整合的平台，专门服务于京新药业，推进其战略发展，巩固其行业地位。本着风险共担、利益共享的总体原则，并购基金及天堂硅谷承诺在约定的期限内，除各方另有约定的外，不得向除京新药业以外的任何第三方转让所投资的并购对象；京新药业亦承诺在达到约定的条件后依照法律、法规和京新药业章程规定的程序收购并购对象，元金投资对该前
&&&&述收购事项承担担保责任。
&&&&（七）北京华泰瑞联并购基金中心（有限合伙）
&&&&爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用自有资金10,000万元参与设立北京华泰瑞联并购基金中心（有限合伙）。
&&&&1、出资结构
&&&&2、规模与期限
&&&&华泰并购基金总认缴出资额为100,000万元，公司本次作为有限合伙人（LP）对华泰并购基金认缴出资10,000万元，占出资总额的10%，承担有限责任，不参与基金的日常运营与管理。公司首期出资5,000万元，在华泰并购基金首期出资已投出70%后，公司将缴付剩余5,000万元认缴出资。本次公司投资的资金来源均为公司自有资金。
&&&&3、投资范围
&&&&华泰并购基金重点投资领域为医疗服务及医药、TMT、大消费、等行业，将优先与本基金的有限合伙人等产业龙头合作，通过并购重组方式推动有限合伙人产业整合与升级，分享企业成长价值。
&&&&（八）中融爱尔医疗投资管理有限公司
&&&&爱尔眼科控股股东湖南爱尔医疗投资有限公司与中融康健资本管理（北京）有限公司共同出资成立中融爱尔医疗投资管理有限公司。爱尔眼科未对其进行公告（日，第一财经日报）。
&&&&（九）华金国际医药医疗基金
&&&&天士力控股股东天津天士力集团有限公司与天津滨海新区创业风险投资引导基金共同出资成立立华金国际医药医疗基金，管理规模设为50亿元人民币，一期募集金额为10亿元人民币。天士力未对其进行公告。责任编辑：贾秀
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