人民币贬值 美元回升
是时候配置美元资产了
来源：搜狐财经
　　持续了两周的人民币跌势在上周五进一步加剧，跌幅之大为20年之最，原因是中国政府打击单边押注人民币升值的投机者、抑制热钱流入。虽然长期来看人民币的升值趋势仍在，但不可否认的是，随着美国经济的复苏，美联储逐渐实施退出量化宽松政策，越来越多的国际资本正在回
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流美国，美元重回强势也成为大概率事件，欧元、日元等主要货币将走弱。是时候投资点美元了，我们该如何投资美元资产呢？
　　  买入海外的房产
　　美国房市持续复苏与乐观预期为中国的投资者们打了有力的强心剂。转战北美房地产市场已成国内大佬的共识。有些投资者已经行动起来，在美国购入优质房产。
　　最新房价指数报告显示，美国2013年房价较上年同期相比增长11.3%，创下2005年以来最大年度涨幅。数据显示，去年美国商业房地产的外资总额达到387亿美元，比2012年增长了44%，仅中国投资者便有31亿美元流入美国商业地产市场。早在2012年下半年到2013年上半年这一年间，中国人在美购房总额已经突破123亿美元，年增幅达66%，占外国人在美购房总量的12%，仅次于加拿大成为美国房市第二大国际买家，在这其中有超过70%为现金全款交易。
　　英国房产也是中国很多投资者的目标之一。去年下半年，消息传出李嘉诚在欧洲的投资大部分都指向了英国。不少中国富豪也闻风而动，把目光瞄准了欧洲，开始慢慢将投资触角伸到英国。其实，自从欧债危机爆发后，就有不少投资者筹备着到英国投资“抄底”。
　　与李嘉诚的购买公司股权不同的是，中国富豪他们主要的投资方向是房地产。
    在英国，投资伦敦房产非富豪专利，国内一些普通投资者也加入进来。一些低总价房源成新宠，国人投资者甚至可能花比国内更低的成本，就能在伦敦拥有一套豪宅，并带来稳定的收益。有英国公司推出小型房地产项目，主力户型为小户型，套内面积44O的一房、76O的二房、105O的三房，总价200万至500万，这价位可以相比和国内一线城市价格。
　　购买外币理财产品
　　最近两周人民币快速贬值超1.3%，外币理财产品收益率上涨，成为一大焦点。
　　“银率网”统计数据显示，去年商业银行外币产品合计发行1702只，有1300只外币理财产品的年化收益率不足3%，与人民币理财产品的收益率相差甚远。但是最近外币理财产品的收益率已从去年的不足3%上涨至5%左右。
    以2月18日至3月3日募集的外币理财产品为例，为期3个月的港币理财产品投资门槛为7万港元，预期年化收益率4.5%；12月期的欧元理财产品投资门槛为9000欧元，预期年化收益率为4.5%；12月期的美元产品投资门槛为9000美元，预期年化收益率为4.8%；12月期的澳元产品投资门槛为9000澳元，预期年化收益率达6.0%。而的一款常规的“月动滚续”美元理财产品，28天的预期年化收益率也达1.8%。更重要的是，这其中大多是保本保收益率产品，比一些人民币理财产品还要安全。
　　投资QDII基金
　　在海外购买房产需要大量的资金，对于普通人来说，投资美元市场目前比较方便的渠道是购买国内基金公司投资于美元的QDII。有理财专家建议，在人民币贬值和美股向好的双重因素影响下，当前为配置QDII的良好时机，尤其是表现优秀的房地产QDII基金，比如鹏华美国房地产基金作为国内第一只创新REITs投资基金，目前很受市场关注。截至2月21日，鹏华美国房地产基金自设立以来的总回报率10.81%，今年以来的净值增长率达2.82%。
    QDII等投资海外市场的理财产品，向来都是外资银行的拿手好戏，但如今中资银行也开始布局海外，争抢因此而带来的高净值客户。日前，某国股份制银行针对高端客户推出一款创新型QDII基金专户债券组合产品以及海外特色基金结构性产品，该产品系列包括海外资产管理、海外房地产基金及跨境融资解决方案等。
   私人银行副总裁兼产品总监梁大伟近期对媒体表示说，美国房地产如今处于历史低位，在今年或将迎来回暖，而随着美国QE的退出，美元升值也势在必行。而房地产和美元市场的回升，将带动美国股市回暖。
    渣打银行近期推出可降低汇率风险的人民币计价QDII境外基金理财产品，平安银行昨也发布针对高端客户的GWS全球投资管理平台，推出创新性QDII基金专户债券组合产品以及海外特色基金结构性产品。
    如何挑选QDII基金？
    理财专家建议，可以依据三个标准挑选QDII基金。首先，挑选公司实力雄厚、涉足海外市场较早的基金管理人；第二，基金经理有海外市场投资经验和已经得到验证的出色管理能力；第三，业绩表现有持续性并且团队管理的整体基金业绩较好。
　　买美元在国内理财不划算
　　在人民币连续贬值的冲击下，去银行换美元的人会不会多起来？理财专家建议，从投资角度说，不建议投资者购汇来理财。一直以来，外币存款的利率持续在“低位”运行，中国银行公布的外币存款利率显示，欧元1年定期存款利率为0.2%；美元1年定期存款利率为0.75%；澳元1年定期存款利率也只有1.5%；港币1年定期存款利率为0.7%。业内人士表示，如果简单持有外币资产，同持有人民币相比，实际上仍是亏损。现在一年期人民币理财理财产品预期年化收益率超过6%的并不少见，换成美元在境内投资，目前来看意义不大。点击进入参与讨论
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人民币加入SDR货币篮子有多重要
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SDR是由IMF创建、分配和维持的一种补充性国际储备资产。它也可以在IMF的机制内充当支付手段和记账单位。
作者：余向荣-中金公司分析师梁红-中金公司研究部负责人、董事总经理 国际货币基金组织(IMF)即将召开执董会议就特别提款权(SDR)货币篮子的构成情况进行非正式讨论，届时IMF专家会向会议提交专业评估报告，执董会议则可能在今年秋天对可能的调整做出正式决定。在3月26日发表的《叩响SDR大门》报告的基础上，我们对若干后续问题进行一个回答。 SDR是什么？ SDR是由IMF创建、分配和维持的一种补充性国际储备资产。它也可以在IMF的机制内充当支付手段和记账单位。 SDR本身不是货币，也不是对IMF的要求权。它是会员国对其他会员国或IMF指定持有者的潜在要求权，会员国在需要时可将所持SDR换成相应数量的&硬通货&外汇以偿付国际收支逆差或偿还IMF贷款。因此，SDR的本质是应对国际流动性短缺的一个风险共担机制。SDR按各会员国在IMF所占份额进行分配。私人部门不能持有，也不会使用SDR。截至2015年3月，IMF分配给会员国的SDR总额达2,040亿份(约合2,800亿)。 SDR的价值由包括美元、、和在内的一篮子可自由使用货币决定，该四种货币所占的权重分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。SDR也有利率，每周确定，其中利息由SDR持有量少于所分配量、即借入储备的会员国向储备借出方支付。 加入SDR货币篮子重要吗？ SDR货币篮子的构成每五年评估一次，所以如果今次未能入选，人民币至少需要再等五年才有机会被考虑。自从SDR与黄金脱钩、于1981年以一个固定的货币篮子重新定义以来，还没有新成员加入它的货币篮子。欧元在1999年仅是替代了原有的德国马克和法国法郎而成为篮子货币。如果人民币今年成功加入SDR，它将是后布雷顿森林体系时代第一个真正新增的篮子货币，也将是第一个来自发展中国家的SDR货币。这将是国际货币体系发展史上一个重要的里程碑。 如果人民币加入货币篮子，所有IMF会员国将通过所持有的SDR自动增持部分人民币资产。一个10%的权重所对应的资产规模大约为280亿美元(约1,750亿元人民币)，与当前英镑或日元的地位相当，其体量上并非微不足道。当然，SDR仅占全球储备资产的2.4%(2014年数据)，而且它的使用情况与计价货币也并不完全一致&&过去SDR的实际使用主要是转换为美元和欧元，极少是英镑和日元。因此，加入SDR对人民币作为储备货币使用的直接影响不会很大。 但是，加入SDR对人民币国际化具有重要的象征意义。它一定程度上代表了IMF和官方机构的背书，既是对中国在世界经济中日益增强的影响力的认可，也有利于增强市场对人民币的信心。SDR货币通常被视为避险货币，获得此地位无疑将增加国际范围内公共部门和私人部门对人民币的使用。 更重要的是，中国政府旨在为人民币加入SDR创造条件而出台的政策措施，将推动中国体系的改革与开放，从而对中国经济产生深远的影响。加入SDR的努力将转化为不可逆的金融自由化过程，迫使中国金融业直面竞争和提高效率。如果处理得当，加入SDR对中国金融业的推动性影响堪比当年加入WTO[微博]对实体经济、尤其出口部门的促进作用。 哪些具体改革措施有望推出？ SDR的篮子货币必须&可自由使用&，即&在国际支付中广泛使用&和&在外汇市场上广泛交易&。我们预计中国将进行以下几个方面的改革，以期在短期内迅速提升人民币的&广泛使用&和&广泛交易&程度。 资本账户开放 可能出台的政策举措包括：1)推出合格境内个人投资者计划(QDII2)，放松对跨境个人投资的限制；2)推出&深港通&计划，加强在岸和离岸市场之间的联系；3)允许境外主体在中国市场发行金融产品(衍生品除外)；4)进一步扩大QFII、RQFII和QDII的参与者群体、投资范围和投资额度，可能最终改审批制为注册制；5)放松外国投资者进入间市场、特别是债券市场的门槛；6)升级自贸区内的金融开放措施并扩大自贸区试验的辐射范围。 部分上述措施可能在即将进行《外汇管理条例》的修订中有所体现。我们认为，随着这些开放政策的实施，到今年年底，人民币可能可被称为一个可自由兑换货币。 机制改革 改革人民币相对价格的形成机制，我们认为中国央行[微博]将进一步退出外汇市场干预。在我们看来，中国可能短期内还不会完全取消人民币与美元之间的汇率挂钩，但有可能将人民币汇率的浮动区间从目前上下2%扩大至上下3%，以展现一个积极合作的姿态。 人民币汇率必须更加灵活、更有弹性，反映市场供求平衡，才能有效地促进SDR合理价值的形成。如果人民币仍然钉住美元，人民币加入货币篮子只会进一步增加美元对SDR估值的影响，与SDR货币篮子多元化的初衷背道而驰。 利率市场化 中国央行最近将存款利率浮动区间的上限从存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍，而贷款利率则在2013年7月份就已经完全放开。我们预计中国将通过发展大额可转让定期存单市场来进一步推进利率市场化，也不排除央行下半年彻底取消存款利率上限的可能性。 利率管制是人民币加入SDR货币篮子的一个技术障碍。SDR的利率是在各篮子货币具有代表性的货币市场利率的基础上加权平均而形成的。目前各篮子货币的参考利率主要是发行经济体三个月期限的国债收益率(欧元利率是基于评级AA以上欧元区成员国的国债)。中国三个月期限的国债交易很不活跃，难以形成有效的市场利率。我们认为，三个月期限的SHIBOR利率可能充当人民币的SDR参考利率。相应地，中国的货币市场需要进一步发展和深化。 正如我们所强调的，人民币国际化主要是一个消除人民币跨境使用各种制度障碍的过程，而它的实际使用程度必须由市场力量决定。 关于投票有哪些不确定性？ 从投票来看，目前主要存在两个层面的不确定性： 新增SDR篮子货币适用70%还是85%的多数原则目前尚未明确。取决于事项重要程度，IMF的决定可以基于两种不同的多数原则。新增SDR篮子货币将被视为对SDR&估值方法(method of valuation)&的变更还是&估值原则(principle of valuation)&的变更存在不确定性。由于没有先例可循，似乎投票规则本身也是一有待决定的事项。我们评估认为，关于人民币加入SDR采用70%多数标准的可能性较大。 无论适用哪种标准，美国和日本共计23%的投票权(分别为16.74%和6.23%)都将起到决定性作用。中国的投票权仅为3.82%，发展中国家的整体代表性偏低。但目前来看，美国和日本的态度仍然较为暧昧。 中国似乎更愿意在既定决策框架下寻求人民币加入SDR的可能性。国际社会对美国国会迟迟未通过2010年IMF治理与份额改革方案都普遍感到失望。IMF也明确表明存在绕过美国推进改革的临时预案。与2010年改革试图扩大发展中国家在IMF份额上的代表性一样，增添新篮子货币可以扩大SDR的货币代表性。虽然IMF尚无实行预案的明确时间表，但是在决定人民币加入SDR一事上启动预案的可能性也不能完全排除。
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著名经济学家宋鸿兵现场给读者签售书籍
　　四川新闻网成都11月20日讯(记者蒋亮) “美元的恶化速度在加快，虽然我内心不希望人民币升值给中国经济带来负面影响，但未来人民币出现升值不可避免！”11月20日，应邀来蓉的环球财经研究院院长、《货币战争》一书作者宋鸿兵给投资者开出的投资良方是，在黄金价格暴涨之后选择白银。
　　著名经济学家宋鸿兵此行是应成都高新投资集团有限公司和成都高新创新投资有限公司邀请，来蓉出席盈创动力财富主题的沙龙活动。除与特邀嘉宾展开交流对话外，当天宋鸿兵还以《国际金融形势的变化及对我国的影响》为题发表了主题演讲。
　　谈到眼下倍受关注的人民币汇率问题，接受采访的宋鸿兵明确表示，鉴于美元的恶化程度在加快，因此虽然自己反对人民币升值，“但我看未来人民币将不得不出现被迫升值的情况。”宋鸿兵强调说，自己希望中国在人民币升值问题上不轻易让步，“中国在汇率问题上要先算账，升值带来的损失必须要求得到补偿。跟别国探讨汇率问题也要本着平等互利的原则，不能单方面作出牺牲和让步。”
　　面对国际金价的持续暴涨，宋鸿兵认为现在是囤积白银的最佳时机。“历史上黄金和白银都曾是硬通货，具有明确的金融属性。通常来说，黄金的价格应该是白银价格的15至16倍，但两者价格差异目前已高达60倍以上，所以现在储备白银现货是比较好的一个投资选择。”宋鸿兵还建议说，普通投资者应储备高纯度的工业用白银。至于铂金这样的贵金属，“因为没有像黄金白银这样硬通货的金融属性，操作起来很困难，因此不太容易出现好的升值机会。”
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