A股创业板市盈率96倍港股12倍：估值大重构？|港股|A股|市盈率_新浪财经_新浪网
A股创业板市盈率96倍港股12倍：估值大重构？
　　港股通额度两日连续用尽，内地资金的大量涌入香港。上证综指创下4034.31点反弹新高，创业板市盈率高达96.87倍，创下历史之最。港股目前1558只主板股票平均市盈率10.87倍，而208只创业板股票平均市盈率只有11.96倍。“香港散户比例很低，内地散户通过沪港通方式进去，将改变香港的投资结构，因此必然对估值体系造成影响。”
　　理财周报记者 张伟湘 张伟贤 郭建鹏/香港、广州、北京报道
　　不是你不明白，这世界变化太快。
　　一边是冲破4000点的A股，一边是连续上涨7个交易日的港股――都不断刷新着N年的指数新高，甚至到邻近目前的最后，4月10日B股也以全线涨停为A-H联袂强势上扬鼓而呼，更不提今年以来动辄翻几倍的新三板市场。
　　在上海，在北京，在深圳，在香港。3万倍市盈率，涨！负倍数市盈率，涨！
　　究竟，投资人该用什么标准来衡量股票的定价？传统的“资本资产定价(CAMP)模型”在投资情绪高涨的当下，还能适用吗？
　　市盈率，市净率，市销率，市梦率，市胆率，投资人该相信哪个？
　　“简直是太疯狂了。”电话那头，成吉思汗基金研究总监罗旭然这样评述如今的香港市场。
　　从3月30日开始的短短7个交易日内，香港公司数据显示，AH溢价指数已从3月30日收市时的134.71跌至4月9日收市时的123.74。这意味着，起初比H股贵34.71%的A股，如今只比H股贵23.74%。
　　溢价迅速缩小的背后，是内地资金的大量涌入香港。4月8日，是自去年11月沪港通正式开通以来港股通的105亿港元的每日额度首次用尽。而4月9日，这一额度再次用尽，且时间竟然比头一天还缩短了23分钟。
　　与此同时，上证综指刚刚创下4034.31点的反弹新高。这也是上证综指在阔别7年零1个月之后，再度回到4000点之上。
　　同一天，A股创业板指数也创下了2572点的历史新高，较日最低的585.44点已暴涨339%。
　　今年3月下旬以来，每天万亿成交额，逾百只股票涨停已经成为“新常态”。
　　毫无疑问，这已经是前所未有的大牛市。而催生这轮大牛市的根本原因和逻辑，是经济转型与改革双轮驱动。
　　Wind数据显示，目前创业板的市盈率(整体法)已经高达96.87倍。接近百倍的市盈率，也已经创下了历史之最。
　　操作手法A股化，类似内地私募
　　作为第一批在香港发行中国概念基金的基金公司高层，罗旭然坦言，香港市场上中资股和红筹股这样的疯狂行情也并不多见。
　　“只有2007年港股直通车最疯狂的后期可以和现在相比。”罗旭然说。
　　疯狂的行情，最直观的表现是价格。据理财周报记者统计，AH股中，大部分H股股价在短期内升幅超过50%，其中个别盘子小，概念好，业绩佳的个股涨幅更可达1倍。而一些在香港俗称窝轮的权证，几个交易日的获利空间更可达10倍。
　　耐人寻味的是，除了AH股获得市场青睐外，一些可在内地寻找到对比标的的红筹股或国企股也得到资金追捧，个别股票半个月的升幅达3倍以上。
　　2007年香港市场炙热之时，圈里曾流传一个未辨真伪的笑话，说是一个初涉港股的东莞私募，斥资几百万港元便将一只港股从2元多港币拉升到3元多港币。但是却花了将近一个月才陆续出完货，还亏了一笔钱。
　　这个笑话从侧面说明，一些港股的流通性较差，即使有资金将其拉高，也很难在高位散货。
　　交易量偏小，不少个股每日成交量不足100万港元早已是香港市场被诟病的重要原因之一。几天前，香港市场日交易量突破2500亿港元居然成为了主要财经媒体的头条。这与内地沪深两市动辄上万亿人民币乃至高达1.5万亿人民币的日成交量相比，只是一个零头。
　　不过，内地的资金似乎正想改变这一现状。
　　“很明显，近期活跃在香港的资金中应该有内地的私募。”罗旭然说，自从两周前政策放开内地基金通过港股通渠道投资香港市场的限制后，很多投资者认为率先进入香港市场的应该是公募基金，其实不然，“老基金修改契约大约要花3到4个月的时间，新基金设立大概也要花1个多月的时间。能在最短时间内进入香港市场的只有内地的私募和散户。”
　　而理财周报记者则观察到，不少近期爆炒的H股中，内地私募操盘和炒作的痕迹清晰可见。
　　归纳起来，大致有几点。
　　一是假摔，换句话说，就是让投资者在一片惊恐中把廉价的筹码抛出来。以为例，这只港股与A股的厦门港务还真有点不同，并不是地道的AH系列股，不仅内地的一般投资者，甚至一些知名交易软件也搞错了，把它列为AH股。当后者高达20多元人民币的时候，前者才2元港币。这给了不少庄家以机会。
　　当然，令投资者抛出筹码的过程是残酷的，当其他股票借助消息的东风一路狂升时，这只股票在2.5港元关口前却徘徊了许久，盘中一度砸到筹码密集区2.2港元左右。此时，不少投资者应该把手中的筹码卖掉了，因为数据显示，成交量急剧放大。之后，当该股再次以2.5港元开盘后，第二天旋即冲上4.3港元，两天涨幅70%。
　　二是换手率，记者发现，最近爆炒的H股在启动前换手率与A股的题材股、庄股非常相似。当换手率达到2%后，基本参与对照的H股都会急速拉升。
　　三是频繁出现跳空缺口，细心的投资者可以研究一下最近被爆炒的H股，很多都有跳空缺口。
　　“港A股”遭热捧
　　其实，在香港市场上，还有一类此前一直被忽略的个股，那就是被称为“港A股”的红筹股或国企股。这类股票，一般都可以在内地股市中找到类似的标的。
　　当然，就现阶段的香港市场而言，这些港A股的估值比内地的同类股低多了。捷足先登的内地私募，在香港首选的就是这类股。
　　以近期在香港被热炒，几个交易日就翻倍的为例，它在内地的同类股就是此前曾勇夺内地第一高价股称号的全通教育，全通教育的市盈率曾高达558倍，市账率高达67倍，而网龙市盈率在拉升前仅有42倍，市账率仅有1.64倍。与A股相比，港股确实是太便宜了。
　　此外，还有主打工业4.0概念的CW GROUP HOLD，短短的几个交易日内就从2.5港元冲至最高6港元。它的A股参照标的是今年3月停牌的内地工业4.0龙头股沈阳机床，沈阳机床的市盈率达595倍，市账率达5.3倍，而CW GROUP HOLD市盈率仅有9.6倍，市账率为1.82倍。
　　而与苏宁类似的，近期也遭爆炒。国美电器爆炒前的市盈率为13倍，接近苏宁的1/10。
　　当然，香港市场中还有不少内地没有的概念股，例如因赵薇入股而名声大噪的阿里影业，赵薇就因持有该股身家暴涨至40多亿。
　　不过，缺乏内地A股作为参照物也并不完全是好事，例如港股中独有的上市拍卖公司，近期仅从24港元涨至最高33港元，涨幅接近40%，是港A股中涨幅较小的。
　　罗旭然说，内地私募在香港选股其实还是围绕概念、盘子、业绩等几个角度，概念冷门的，私募就不会太重视。
　　一位管理过QDII产品的基金经理表示， 对于近期行情表现，他预计，短期内香港市场上的TMT个股会呈现上涨行情，目前中国A股TMT板块市盈率攀升，投资者对这些高估值股票存有担忧，此外，深港通有望于在下半年启动，监管层近期也会宣布允许A股基金通过沪港通投资港股市场。“此前，一些跨境投资的基金产品放开了T+0交易制度，对于投资者套利提供了新的玩法，一系列来自政策层面的放宽，都在促进公募基金对香港市场的影响。”
　　转型与改革催生A股大牛市
　　A股市场的疯狂行情则早于香港市场启动。2014年7月，彼时上证综指依旧徘徊在2000点附近。
　　很多投资者都没想到，短短的9个月之后，上证综指就涨到了4000点，牛气冲天。
　　“很明显，这轮大牛市并不是宏观经济基本面推动的。”上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民对理财周报记者表示，“这是一轮为经济转型服务的牛市。”
　　刚刚过去的2014年，我国GDP累计增长7.4%，创下了1991年以来的新低。而2015年一季度，多项经济指标依旧呈现下滑趋势。
　　其中，1-2月工业增加值同比增长6.8%，比去年同期回落1.8个百分点，连续5年回落，创2010年以来同期新低，再下台阶。
　　“经济企稳尚需时日。”中信建投证券宏观与债券首席分析师黄文涛认为，“我们预计二季度才可能是全年经济增速的低点，政策放松十分紧迫。”
　　显然，本轮A股牛市并非经济基本面所推动，而是由转型和改革的预期推动，也就是“转型牛”、“改革牛”。
　　从经济转型的先驱――创业板指数的走势亦可印证这一观点。
　　众所周知，创业板是专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。
　　而这也决定了创业板就是经济转型的方向，是七大战略性新兴产业集中营。从2012年底开始，创业板指数便已经悄然走牛。
　　日，创业板指数盘中创下了585.44点的历史最低位。随后，创业板便正式开启超级牛市之旅。
　　2013年5年，创业板指数突破1000点；
　　2013年8月，创业板指数突破1200点，并创下历史新高；
　　2014年2月，创业板指数突破1500点；
　　2015年3月，创业板指数突破2000点；
　　2015年4月，创业板指数突破2500点。
　　而上证综指在日才刚刚创下1849.65点的低位，2014年7月下旬还依旧徘徊在2000点附近，随后才正式走牛。
　　可见，本轮牛市是先由经济转型带动，在创业板新兴产业的赚钱效应下，慢慢转变为全面大牛市。
　　A股“互联网+”估值逻辑
　　在2006年-2007年的大牛市中，有色金属和煤炭行业是牛市的领头羊。其中，有色金属行业两年时间暴涨964.86%，列所有申万行业涨幅榜第二位，；煤炭则以597.04%的涨幅列第五位。
　　正是如此，“煤飞色舞”就成为上一轮大牛市的关键词。
　　既然是“转型牛”、“改革牛”，本轮牛市自然跟上一轮牛市有着不一样的关键词。其中，“互联网+”便是其中最重要的关键词之一。
　　Wind数据显示，以日作为本轮牛市的起点计算，截至最新，所有申万一级行业中涨幅排名前三位的分别是计算机、传媒和通信，行业涨幅分别达到572.87%、451.03%和370.39%。
　　涨幅排名前三位的行业，无一不跟“互联网+”有着千丝万缕的联系。而在上一轮牛市中风光无限的有色金属和煤炭行业，同期涨幅分别只有130.83%和70.12%，分别位列申万一级行业涨幅榜的倒数第四和倒数第一位。
　　简单粗放、高能耗的传统产业显然已经跟不上时代节奏，取而代之的是具备无限想象力的、高科技含量的“互联网+”新兴产业。
　　根据理财周报记者的统计，截至最新，本轮大牛市已经有34只个股涨幅超过10倍，200只股票涨幅超过5倍，近600只股票涨幅超过3倍，逾2000只股票涨幅超过1倍。
　　而在涨幅超过10倍的34只股票中，涨幅前十位有8只来自计算机行业，2只来自传媒行业。34只10倍股中，25只股票来自“互联网+”概念相关的计算机、传媒和通信行业，涨幅最高的银之杰(300085.SZ)则是互联网金融概念股，自日以来的涨幅已经超过40倍。
　　“互联网+”成就了创业板和中小板，而主板的关键词则是“国企改革”与“一带一路”。
　　从央企改革到地方国企改革，新一轮国企改革浩浩荡荡，力度前所未有。早在日，首批6家央企试点单位便已出炉。与此同时，上海、重庆、北京、广东等各地方国企改革方案纷纷出炉；此外，中石油等央企也率先试水“混合”改制，而电力行业、军工行业的国企改革更成为市场关注的焦点和牛股起源地。
　　南北车合并无疑是A股市场上最让投资者津津乐道的央企改革之一。2014年底，南北车公布合并预案。受此影响，南北车股价一飞冲天。其中，(601766.SH)从停牌前的5.80元一路飙升至4月9日的22.62元，3个月时间暴涨近3倍。同样，随着一带一路愿景与行动文件的正式发布，“一带一路”相关概念股反复活跃在A股市场上。研究人士普遍认为，一带一路作为一个中长期规划，相关基础设施建设和交通运输行业公司将长期受益，特别是位于“丝绸之路经济带核心区”的新疆和“21世纪海上丝绸之路核心区”的福建上市公司。
　　此外，只要是牛市，“券商”二字就一定是关键词。
　　数据显示，月20家上市券商净利润共136亿元，剔除无历史数据的国信和申万宏源，18家上市券商净利润同比增长133%。作为牛市最直接的受益者，券商行业的股价表现同样可圈可点。
　　自日以来，券商行业的平均涨幅高达280%，其中西部证券(002673.SZ)、长江证券(000783.SZ)等个股涨幅超过400%。
　　人民币国际化与利率市场化
　　Wind数据显示，截至最新，全部A股的市盈率(整体法)为23.14倍，其中深证A股市盈率为52.29倍，上证A股市盈率17.71倍，中小板63.40倍。
　　而目前创业板的市盈率(整体法)已经高达96.87倍。接近百倍的市盈率，已经创下了历史之最。投资者戏谑创业板指股票非“市盈率”可以衡量，必须采用新的估值指标――“市梦率”。
　　“就目前创业板2500点左右的点位和接近100倍的市盈率来看，我个人认为创业板牛市的第一个大周期已经接近尾声了。”张卫民表示，“经济的转型升级需要一个长期的、健康的牛市做后盾，目前的疯牛是不可持续的，亟需一个挤压泡沫、估值修正的过程。”
　　目前的A股市场的估值究竟处于一个什么样水平？不妨通过纵向和横向来作比较。
　　在上一轮牛市的最高峰，也就是2007年的10月16日，全部A股的市盈率(整体法)为58.22倍，其中深证A股市盈率为66.41倍，上证A股市盈率56.87倍，中小板69.59倍。
　　由此可见，与上一轮牛市顶峰相比，中小板、深证A股的估值已经比较接近，但上证A股和全部A股的估值距离当年的顶峰仍有非常大的空间。
　　而在港股市场方面，目前1558只主板股票的平均市盈率为10.87倍，而208只创业板股票的平均市盈率只有11.96倍。
　　两地股票市场的估值差距之大，一目了然。
　　事实上，直接反映内地股市和香港股市的沪港AH溢价指数自2014年7月下旬以来便持续飙升，从最低的89.38点一路涨至今年3月下旬最高的137.46点。
　　聪明的投资者显然早已嗅到H股蕴含着巨大的套利机会。4月8日，恒生指数跳空高开，收盘暴涨961.22点或3.80%；次日，恒指继续大幅高开，盘中最高暴涨近1700点，随后涨幅收窄，收盘仍大涨707.53点或2.70%。
　　“我们认为这波港股行情，从空间上，港股尤其是中小盘依然存在较大机会，从估值差距看，目前港股市场仍然存在上行空间，尤其是港股中小盘指数，我们继续认为其相比创业板与新三板，依然具备相当的吸引力。”陈果表示。
　　部分海外基金经理认为A股有泡沫化的可能。那么我们怎么看A股与港股市场？
　　上投摩根基金经理王邦祺以美国、日本市场做类比，“1965年到1999年，巴菲特对美国股市做过观察，前面十七年，美国GNP上升373%，在这17年间，道琼斯指数从874点升到875点，只有涨一点！ 后面的十七年不一样，美国GNP只上升177%，但是Fed利率从1982年的15%，降到1995年的3%，影响所及，道琼斯指数升超过十倍。”
　　“再看日本市场的经验，1985年的时候，是日本经济成长维持在8%以上的最后一年，到了1986年，突然因为转型的关系，降至3%-4%的水平，股市的反应类似美国的状况，1985年初是6000点，1989年末38000点，在这四年中，日本也经历利率大幅下降的过程。最刺激的是台湾市场，1985年是台湾经济维持双位数成长的最后一年，到1986年，经济成长率从14%降到8%以下，利率也大幅下调，出现的结果是，1985年台湾加权指数600点，1989年就到了12000点！”
　　王邦祺表示，就长期来看，经济成长不见得是股市上涨的关键，降利率恐怕才是真正的引擎。货币政策为股市托底的现象，目前正在A股重现，这与上述海外市场当时的情况极其相似，因此A股的多头行情还有驱动力。
　　“为何我们主张港股投资不可偏废，关键在于人民币国际化。
　　“如果人民币要国际化，境内外利率要一样，境内外股价要一样，否则就像井水与河水，高处的必定往低处流。现在人民币的不可自由兑换，对可以投资境外市场的投资人可能是难得的机会。”
　　“我们认为，A股的创业板估值略高，虽然标的也较多，成长主题也明确，但是香港同样也有一些A股市场没有，却同样受惠于中国经济成长的优质标的，就像A股H股溢价指数所显示的，港股估值低并且有明显折价，现在同时布局香港，等到人民币完成国际化，投资人的整体回报，应该会比单单投资A股更佳。”王邦祺说。
　　内地资金冲击香港估值体系
　　近期的AH股、红筹股、国企股、乃至港A股的热潮是否会对香港现有的估值体系造成冲击，可谓众说纷纭。
　　“毫无疑问，内地机构通过港股通进入香港市场，肯定会对香港的估值体系造成冲击。”罗旭然说，过去，香港的投资者结构是以海外的机构为主，他们的估值模式与内地的机构和公募完全不一样。
　　“香港本来是没有什么散户的，散户的比例很低，内地的散户通过沪港通的方式进去，将改变香港的投资结构，因此必然对估值体系造成影响。”
　　罗旭然表示，近期进入香港市场的仅仅是内地的一部分资金，就能在市场上掀起如此波澜，当港股通额度接近耗尽时，存量资金的影响将更大。
　　罗旭然也坦言，内地的中小投资者需要提防香港的一些上市公司随意增发，同时也要提防大行在估值提高时创设看空的权证，这些都会影响到投资者的收益。
　　不过，香港艾迪策略投资有限公司董事局主席许夏雄则持相反的看法。他认为，内地资金大量进入香港也不会对现有估值体系造成冲击。
　　“造成港股这一轮高涨行情的主因是最近的国家政策允许公募基金和保险基金南下，即时对那些和A股折让溢价差距较大的H股产生拉抬作用。A股和H股的差价折让，尤其在过去半年国内A股行情大涨的背景下，差距更加明显，这导致港股成了国内基金，尤其是公募基金的买入标的。”许夏雄说，除此之外，和过去相比，港股的基本面并没有发生重大变化。
　　“可以预期的是，当两地资金池互相流通之后，A股和H股的折让差距会减少。但是，需要注意的是，港股的主要投资者是机构投资者，长远来说更注重基本面。而且，金融政策是否具有长期稳定性，也是外国机构需要思考的问题。”
　　许夏雄分析，国内基金和香港机构投资者的估值观点、进取度和乐观度都是有分别的。对于港股而言，其主要投资者构成仍以香港或海外大型机构占比最大，其投资行为更看重企业基本面和行业前景，较少因为短期因素而改变其资产配置，这也是A股的波动大于港股的一个原因。
　　一边是受益“港股通”的场内交易QDII港股指数基金遭抢筹，一边是借道港股通进入港股市场的资金剧增。博时大中华QDII基金经理张溪冈表示，从政策趋势看，沪港深三地市场的互联互通是不可阻挡的大趋势。随着沪港通的开通，以及未来的深港通，一个规模庞大的互联互通的大中华区股市将会逐渐形成，两地投资者将会相互渗透。
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　　自己先顶一个，继续说
　　要研究中国股市，必须得先研究中国的经济。毕竟股市是经济的晴雨表，虽然这张晴雨表有时候表现的并不是那么灵敏，但是除了经济状况，股市的走势还真的找不出另外的参照物，如果哪位朋友能找出更好的参照物，请您通知一声，让大家都学学，说不定您也会因此而获得诺贝尔经济奖。
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　　一、中国股市历史回顾　　1983年 第一家股份制企业 深圳宝安联合投资公司 　　1984年一帮从没见过股市的穷学生中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模。 　　日成立 北京天桥百货股份有限公司第一家股份有限公司。 　　1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 　　1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。全流通股票。 　　1985年、北京的天桥公司、开始发行股票。 　　1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 　　日第一个证券柜台交易点中国工商银行上海信托投资公司静安分公司。 　　 第一家证券公司 深圳特区证券公司成立。 　　日，人民银行开了证券市场座谈会由人行牵头组成证券交易所研究设计小组。 　　日，上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣 上市交易的仅有３０种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票，同日 申银证券公司开设了上海第一个大户室出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户。 　　日，上海证券交易所推出股票帐户，逐渐取代股东名卡。 　　日，上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数。 　　日，深圳证券交易所正式开业。 日，深交所“试”开业。 　　日 第一只发行可转换企业债券公司，琼能源。 　　日，中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股。 　　1992年元月，一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头，产生大批认购证广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元。 　　日，兴业房产股票在上海证券交易所上市交易，是上证所开业后第一家新上市的股票，也是全国唯一上市交易的不动产股票。 　　日，邓小平从即日起视察深圳四天，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”邓小平“坚决试，不行可以关”。 　　日，发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。 　　月21日 第一家B股上市公司 电真空首次向境外投资者发行股票。 　　日，进行1992股票认购证首次摇号仪式。 　　日沪市突然全面放开股价，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%。沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天，又登顶1420点股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！上证指数首度跨越千点。 　　日，深圳原野股票停牌。 　　日，深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证。 　　日，深圳发售1992年新股认购抽签表发生震惊全国的“8.10风波”。 　　日，国务院证券委员会 中国证监会成立。 　　1992年11月，沪市创出393点新低。仅5个月，沪指就跌去千点。 　　1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司中国首家发行权证的上市企业。 　　1992年后股票价格暴涨。糊里糊涂地开始炒股，莫名其妙地发了大财。
　　1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致。 　　1993年第二批认购证 这次投入者几乎全赔，从此认购证消失。 　　1993年2月 1558点。 　　日，深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京。 　　日 《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。 　　日上证所分类股价指数公首日布分为工业商业地产业公用事业及综合共五大类 　　日，上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数” 　　日 青岛啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市 　　日，国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》 　　1993年年中的金融整顿，连带着股市也跟着泛绿。 　　日，上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。 　　日 第一只上市投资基金 淄博基金 　　日第一家股权收购中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%，由此揭开中国收购上市公司第一页。宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波” 　　日，上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。 　　1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司。 　　1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票。 　　1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司。 　　日人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》。 　　日 股灾 　　日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情上证指数从当日收盘的333.92点， 　　8月涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。 　　日，即日起实行T+1交易制度。 　　日，上海国债市场出现 史称“327风波”。 　　1995年3月，当证券市场已经发展四年多以后，才进政府工作报告，拿到了准生证。 　　日，中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，协议平仓。　　日暂停国债期货交易试点，沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；留下新中国股市上最大的一个跳空缺口成交量也巨幅放大至84.93亿元。 　　日仅过两天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，沪指瞬间跌去16.39%。 　　日，中国证监会正式加入证监会国际组织。 　　1995年 一汽金杯 第一家亏损公司。 　　1996年的上海股市犹如一个大转盘，从年初的500多点，一直冲到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点。 　　网下认购买新股票需要上门带现金 　　日，中国人民银行发布公告称，今起不再办理新的保值储蓄业务。 　　日，上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。 　　日合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”。 　　日，道·琼斯推出中国股票指数，分别为道·琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。 　　日，上交所决定，从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整，即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合，并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。 　　1996年国庆节后，股市全线飘红。证监会坐不住了，团团冷风朝股市吹来，意图降温，但行情仍节节攀高。 　　日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”从而引发市场暴跌。 　　日，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制。 　　“12道金牌” 　　日，发行可转换公司债券试点拉开序幕。 　　1997年 5月股市终于在重压之下进行调整。 　　日，禁止银行资金违规流入股票市场。 　　1997年11月，经国务院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。 　　1997年5月到1999年5月的下跌，是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。 　　日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。专家理财证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。 　　日 辽物资A 第一家ST公司。 　　1998年度，人行先后在3月25日，7月1日，12月7日连续三次降息。 　　日，国家宣布降低证券交易印花税，从单边交易千分之五降低到千分之四， 　　1999年开始，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”，弄虚作假的企业越来越多，后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的，将股市弄得“不伦不类”。 　　日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆。 　　日周一，沪深股市跳空而下，“导弹缺口”炸在每个股民心中。 　　行情 一开盘网络股启动领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点，深市上涨129点。5月19日后，大盘依然一片大红 　　6月1日，国务院宣布降低B股印花税。 　　6月10日，央行宣布第7次降息。 　　日 棱光股份 第一家遭交易所公开谴责的公司。6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。 　　6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章重复股市是恢复性上涨，6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。政府很快出台了一系列利好火上浇油。中国股市进入了空前的大牛市功利性透支。 　　日，《证券法》正式实施，而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部立法。 　　日，厦海发公告其股票将从4月19日起实行特别处理，成为1999年首家的ST公司。 　　日 农商社、双鹿，苏三山、渝钛白第一批PT公司。 　　1999年10月，国务院批准实施《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》。 　　1999年后，股市就迎来以网络为首的高科技风暴。上市公司触网忙，无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字，股价就会扶摇直上。这种情况一直延续到2001年。
　　2000年4月 吴江丝绸 第一家可转债公司发行股票。 　　2001年1月初，经济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄接着又引发中国股市“推倒重来”的观点。旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市国内掀起股市大讨论：“学费论” 　　2001年1月初，经济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄接着又引发中国股市“推倒重来”的观点。旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市国内掀起股市大讨论：“学费论”。6月14日，国有股减持办法出台财政部部长项怀诚当即表示：“国有股减持是一个利好因素。”，后来股民们认识到，减持就是变相摊派和扩容，而按照新股发行价格减持是杀富济贫。沪指创下此前11年来新高2245点，直到7月13日，股市仍在高位盘整。7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。1500点“铁底”岌岌可危 　　10月22日晚9时，中央电视台宣布，国有股减持办法暂停。由五部委联合调研，由财政部主持的国有股减持办法，实行了3个月就被证监会一家宣布暂停了。10月23日，证监会宣布首发增发停止国有股出售。 　　2001年中国股市仿佛打开了潘多拉魔盒“股权分置也逐渐成了一个筐，什么问题都可以往里装。”“海归派”官员又陆续推出了“市场化”和“国际化”改革，其中大多“水土不服”，在强力推行中，又在股权分置的框架下被扭曲。 　　从2001年到2005年，各种政策救市的老办法悉数用尽之后，股市仍一蹶不振。此前的“国九条”也不敌颓势，温总理讲话也被视为利空。被套股民比比皆是。“远离毒品远离股市”的呼声成为交响。 　　2001年后中国股市开始过度扩容，尽管股市一直走跌，但融资额却达到了近15年来融资额的40%左右。 　　2001年2月，经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资Ｂ股市场。 　　上市企业仍旧千方百计“圈钱”，可谓使尽浑身解数：从整体上市到分拆上市，从信誓旦旦到原形毕露，从欠债不还到以股抵债……而好的企业却又纷纷海外上市。 　　日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。国有股减持停止。 　　行情 　　2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国ＱＦＩＩ制度正式启动。 　　股市仍义无反顾地走上漫漫“熊”途 ———“5·19”这一生于政策、长于政策的大牛行情，终于还是死于政策失灵的陷坑里延续多年的政策市终于走到末路：不仅政策的边际效益递减，且管理层信用被严重透支。
　　2003年7月 QFII 第一单 　　日出台了“国九条”《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。 　　日 证券投资基金法施行 日，十届全国人大常委会第五次会议通过。 　　2004年，上证 180指数样本股的成交额超过全部股票成交额的一半以上，上证 50指数样本股成交额又占到了上证 180指数的近 60％，资金正毫不犹豫地向蓝筹股集中。 　　2004年有两个“死亡”标志将被记入历史：一个是，南方、汉唐、闽发、大鹏等靠“坐庄”为生的券商，资金链断裂后难以为继，或被接管或被清盘；另一个是，多年来威风八面擎“庄股”大旗的德隆系轰然倒下。 　　2005年 2月以来，上证指数绝地翻身，一度重返 1300点之上。4月29日上市公司股权分置改革启动 解决股权分置，就是中国股市必须要打的“辽沈战役”。股市的“三大战役”。5月9日，证监会迅速圈定了4家上市公司进入股权分置改革首批试点程序。上证指数重挫28点收于1130.84点，再创6年新低。 　　原来激进的全流通主张者如韩志国、张卫星等却表示：试点方案不利于流通股股东，同国资委讨价还价也是太难。不是一个“纯洁”的过程，是一个利益博弈的结果。 　　日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，这天股指跌破千点。上午11点06分，沪市股指跌至988.32点。 　　日暴涨疯涨了8%的“人工牛市”股票市场创下了自2002年以来的最大单日涨幅和最大单日成交记录，沪深两市共有120只股票涨停，两市共成交317亿元。“虚弱的井喷”。 　　日宝钢权证上市 每日的成交量超过股票的总交易量,达到了七八十亿元。 　　日深交所 IPO第一股中工国际 中小企业板的第51只股票。 　　日中国银行上海证券交易所挂牌。 　　日中国工商银行 全球最大IPO在沪港两地同日开盘。 　　日，财政部决定自5月30日起将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰，受此影响沪指开盘4087点，跌幅5.71％，深成指开盘12651点，跌幅5.99％。 　　2007年，10月16日，沪指见定6124点。 　　日，经国务院批准，从即日起证券（股票）交易印花税税率由现行的千分之三调整为千分之一。 　　日，经国务院批准,财政部决定从日起,对证券交易印花税政策进行调整,由现行双边征收改为单边征收,税率保持1‰。 　　同日，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作。
　　二，股市的几次大波动　　■第一次大牛市：日至日 　　上海证券交易所正式开业以后，挂牌仅有8只，人称"老八股"。当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。 　　■第一次大熊市：日至日 　　冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽 　　■第二次大牛市：日至日 　　快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从日的386点开始，到日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。 　　■第二次大熊市：日至日 　　快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。到日，股指回到325点，但这次熊市带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀 　　■第三次大牛市：日至日 　　证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。 　　■第三次大熊市：日至日 　　早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。 　　■第四次大牛市：日至日 　　这次牛市只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。本轮行情充分反映了我国股市对相关"政策"的敏感程度，"股市政策市"的说法也被投资界普遍接受。 　　■第四次熊市：日至日 　　短暂的牛市过后，股市重新下跌。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注。至日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。 　　■第五次大牛市：日至日 　　崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的"投资神化"也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。 　　■第五次大熊市：日至日 　　这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开 　　■第六次大牛市：日至日 　　这次的牛市俗称"5·19"行情，多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。 　　■第六次大熊市：日至日 　　"5·19"行情过后，市场最关注的就是股权分置的问题。投资者普遍认为这是利空因素，解决股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点。经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。
　　感兴趣的同学，可以将政策出台对经济发展的影响进行比对，让历史照亮未来。
　　好贴，　　
目前股市所处的阶段　　市场调整得太久了，人们思涨心切，于是每一波反弹都会有人站出来大呼“牛市来了”，当惊魂甫定的散户重新燃起希望之火的时候，一波又一波的调整再次把市场带入新低，这就是近几年来市场舆论和散户遭遇的真实写照。　　投资股市是为了赢利而来，思涨是市场的普遍心理，这无可非议，只是那些不顾客观事实和市场的技术规律，一味忽悠大涨，迎合散户心态，赚取点击率的股评和博主的动机就值得推敲了。6124高点下调的时候，大肆推崇价值投资，鼓吹“20000点、30000点不是梦”，“站在10000点高峰看奥运”的沙**言论，大家还记忆犹新；3478调整初期，铺天盖地的C3主升和徐**的牛市第二阶段来临的高调，大家还犹言在耳，市场的运行趋势却并不遂人愿，虽然起起伏伏经历过几次小规律反弹，但是却不断向新低迈进。如果你不能主宰当今社会经济发展趋势，如果你并不懂得市场运行的技术规律，我劝你们还是悠着一点好。　　其实，市场技术规律并不高深，就隐藏在我们的日常生活中。西方圣经里说，同在阳光下，没有新鲜事，著名的技术分析大师江恩说过，上涨和下跌遵循完全不同的技术规律。以日常生活为例，当我们加热一壶开水时，初期并没有太大的反应，只有当达到沸点的时候，才会出现剧烈翻滚，然后温度却不再上升，这用来比喻市场上升趋势应该是最贴切不过了；当我们向平静的湖面投掷一块石子的时候，会激起一圈圈涟漪，最中心的部分波动最大，之后向外扩散，波动逐渐减小，直至平静，这用来比喻市场下跌的初期和后期，应该具有一定的象征意义。大多数技术分析者对技术分析一知半解，目前技术界画江恩线，上涨和下跌用一种画法，就是一种典型误区。　　回到市场分析。上证从6124高点以来的调整，技术上应该是对前面17年牛市的总清算，这一调整将是一个漫长的过程，其中最重要的时间点应是17年牛市的0.618位置，这一时间点落在2017年，之前并没有太重要的时间点，因此，我们观察牛市是否启动，要到2017年再说。　　中周期上，3478以来的调整并没有终结的迹象，至少大波段反弹上，没有一个高点超越了前期高点，用道氏理论和波浪理论的观点来看，现在判断牛市来临，只是主观上的一相情愿。
今后的发展路径　　蛇年行情跌宕起伏，但整体趋势继续向下，尽管其中不乏波段操作机会，但是真正赚钱的股民并不多；马年伊始，多数股民对新年行情充满期待，在新的一年里，大盘趋势将如何发展？借用一句俗语：外甥打灯笼——照旧（舅），这么说是基于本人前面的预测：3478以来的大波段调整结构将于2015年结束！　　我不想过多地阐述分析原理，因为对于多数股民来说，技术分析过程说得最多，一时也难以理解，尤其一些排斥技术理论的政策面解读大师，对技术分析更是不屑一顾，他们只能随波逐流，做一些马后炮的解释工作。　　但是，我仍然要例举一些数据，以满足技术爱好者的需要，并以足够的佐证，使你相信，这一预测是可信的！　　理论上的技术时空位置在日，1327点附近，允许少量误差，但不影响预测的科学性和市场指导意义。　　空间位置上，当日2319点开始大波段反弹时，很多人惊呼，市场太神奇了，因为的精准2/3位置，即3478以来的平均市值打到2/3位置时，市场触发反弹（与我当时预测2400撑不住、2300不会破和7月初开始反弹仅有一点点误差），尽管百分位和黄金分割位置是技术分析的重要依据，但是，技术分析绝不能依据巧合的个例来照葫芦画瓢，下一个百分点位9并不一定就是最终的调整点位。　　巧合不能作为发现的依据，但是经常可以作为发现的佐证，市场的许多时空位置的形成都有它技术上的成因，未来的1327当然也并不是空穴来风，看了这组数据，你至少可以心平气和一些：.618；.618。　　当6124点发生大周期转折以后，许多后技术派大师惊人地发现，上证指数的1X1线大致以每天1点的速度运行（因为从上证开市到6124点运行6145天），如果2015年6月初发生重大转折，那么，空间位置上调整了51点，时间上运行了2130天，是否1X1线再显奇功呢？　　时间上，我们从结构入手看看能否找到和前面结论相一致的巧合。圣经里说，同在阳光下，没有新鲜事，过去发生过的事情将来还会重复发生，其实，从形态上，我们也可以发现70折返结构与86很相似， 按照波浪结构分析， 70结构应是86的子结构，已经完成的母结构和子结构前两段在时间上存在有趣的数学关系，第一段下降周期和第二段下降周期存在如下数学关系：221/83=2.666,反弹周期57/86=0.666，我们大胆地设想一下，目前尚未走完的第二段下降周期如果按第一段下降周期比例进行，会是什么结果？即从3186开始到终点的时间如果按同一比例运行2270开始到终点时间的2.666倍，按目前的时间起点，还应运行322个交易日，即3186开始运行1104个交易日，2270开始运行414个交易日，.666,我们惊奇地发现,这一天居然也是日!　　还可以例举许多数据，譬如3478后段延伸时间与前段折返时间存在0.236黄金比例关系等，在目标已经明确之后，你甚至还可以发现更多神奇的数学关系，其实，这些都不重要了，你只需明白一个道理：无数巧合的背后是必然！尽管你不知道我最初得出这一时空位置的原理，但有这么多佐证，你至少该将信将疑地接受这一结论了。　　关于2014年的市场趋势没有太多可说的，因为调整还没有结束，所以大趋势是照旧，时间周期上应重点注意4月和6月两个时间点，初步分析前者是低点，后者是高点。熊市中不要投入过多的财富，用适量的资金玩玩波段即可，准备充足的资金迎战未来的大波段机会吧！
目前行情所处的位置和下阶段应对策略　　自2012年初以来，股指运行了一个钻石形中继结构，2013年底2260附近开始向下破位，春节期间临近钻石形边沿开展了一波反抽，达到2177附近，按照前文预测，2177点开始的下跌将在4月结束，空间位置应该在之间，暂时不会跌穿1849底部，之后将进行一波回抽，预计在7月中旬达到顶部，要特别注意7月中旬的时间点，那里的下跌将是快速而猛烈的，使你想起股灾的感觉，之后用一年左右的时间，在2015年6月完成底部结构。　　前期谈过创业板的指数趋势，预计创业板指数高点在1634附近，目前创业板指数正在顶部走出延伸结构，时间周期分析，筑顶时间基本与主板反抽时间同步，形态上看，顶部一旦筑成，其下跌将是雪崩式的，这就是我在微博里谈到，一旦三大板块达到同步，市场将无钱可赚的原因。　　就近期趋势来看，短期下跌正在推进中，但下跌目标有限，清明节附近和4月下旬市场将构筑一个小周期底部，并进行一波平缓的回抽，至7月中旬达到剧烈变盘点。即3月剩下的时间内是一个震荡下跌过程，4月是一个反复筑底过程，5-7月是一个缓慢回抽过程，7月中旬开始是一个快速下跌过程。　　大周期趋势上，前期我说过，未来十几年甚至几十年，股指仍将在6124高点下俳徊，很多人希望得到更详细的信息，本人未作更详细的分析，大致节奏应是，1330底部形成以后，市场将运行一个3-4年的小牛市进程，空间应在4300附近，之后再经历一波缓慢调整的次级熊市周期，才能达到大周期共振，这是后话。
　　长阴杀跌之后，标志着这个矛盾的反弹结束了。下一个支撑点在哪里？理论计算：下一个支撑点在1954附近，时间在下周一13：30左右。实际走势或略有偏差，但差不到哪去！
　　土耳其示威游行蔓延至全国　　 06:30:00　来源: 云南信息报(昆明)　　5月31日，土耳其最大城市伊斯坦布尔塔克西姆广场上，数万名土耳其民众聚集在一起抗议政府拆毁广场附近的一座公园。　　该抗议活动甚至蔓延到土耳其全国，并引发警民间冲突。　　据了解，5月31日到6月1日，土耳其首都安卡拉、西部城市伊兹密尔、南部度假城市安塔利亚均出现上万人的抗议活动，　　声援塔克西姆示威游行。　　土总理埃尔多安6月1日承认警方有过度使用权限的可能，并表示要调查该事情。据土耳其媒体报道，总理已经下令防爆警　　察撤离该广场。土总统也呼吁政府和示威群众结束持续数天的紧张局势。　　==================================================　　现在土耳其的经济不太好，国内问题不少。要解决这些问题应当不太难，可以有一个很简单而又　　实用的办法。那就是土耳其与俄罗斯合并成一个　　国家。只要土耳其的民众进行全民公投，就可以了。接着，俄罗斯军队就可以进入土耳其。另外，俄罗斯可以派飞机在土耳其的领空上派　　传单。当然，派传单的飞机可以是俄罗斯的军机或民用飞机。俄罗斯在克里米亚方面已经干涉乌克兰内政了，就不在乎再　　干涉其他国家的内政再多一次或两次啦。而且，美国也不可以继续在土耳其设立军事基地。　　实际就是拔掉美国设在欧洲的非常重要的据点。　　当然了，俄罗斯经济也不算好。而要解决这个问题可能也不太难，中国可能还可以抽出一点点资金来帮助解决俄罗斯的问题。　　只要俄罗斯与土耳其的局势稳定，对中俄两国的经济发展有不少的好处。如下：　　一，中国与俄罗斯两国的经济有互补性，中国与乌克兰经济也有互补性。　　二，俄罗斯局势的稳定，有利于俄罗斯汇率的汇率稳定，也有利于中国货币汇率的稳定。说不定，　　两国的货币还可以因此而增值。　　仅供参考。
　　看看最近的走势，可以用无以复加来描述，所谓国家队，所谓超级主力，水平也不过如此，以为一根大阳打上去，市场就会象打了鸡血，跟随者甚重吗？任何人，在资本市场都不要高估自己，包括所为主力。　　计划自己的交易，交易自己的计划。　　我的交易已经计划好，你的计划好了吗
　　去年六月的钱荒还犹在眼前，马上要到2014年的第一个节点，三月底，你相信还会有大的行情吗，反正我是不信，估计一波回调就在眼前，大家好自为之。
　　如果你要在这个市场长期生存，你必须在某个阶段牢牢绑住你的手，千万不要多动，只有这样，当机会来临时你才会有大把的现金可用。
　　现在网上有些人觉得中国的经济环境很好啊，他们的理由是：经济环境不好，外资怎么刷刷地就进来了呢？这还用废话吗？像垃圾袋一样便宜的大学生劳动力，没有法律保障的工作时间，法官不是腐败的就是向着资本家的，还不让工人自己组织工会。这个大中国，不摆明了是外国资本家天堂中的天堂么？
　　国六条出来了，没有听见动静，只是看到了一些涟漪，水花都没出来，市场还在等待。。。。。。。。
　　美司令忧中国潜艇威胁 称在东海领土争端不站边　　日07:38
人民网 　　原标题：美太平洋司令忧中国潜艇威胁 称美不会选边站　　“美国未来几年在太平洋将面临非常大的舰艇短缺，而中国即将部署的"巨浪-2"潜射弹道导弹将为中国的战略核潜艇带来更大的威慑力。”当地时间25日，美国太平洋司令部司令洛克利尔在参议院军事委员会接受质询时发出这番警告。此外，针对中日之间的钓鱼岛争端，洛克利尔直言“一个小小的战术误判，很可能就会导致一场战争的爆发”。　　========================================================　　中国的潜艇只为中国防御性质的军事政策服务的。美国最好担忧联合国征收美国的军事装备啦。　　附：　　美国政府就是一只黑手，因为，美国仍是一个侵略性质的国家。理由：　　美国发动的伊拉克战争和越南战争，也带有侵略性质，战争中还使用了贫铀弹和　　化学武器。当时的伊拉克和越南都是正常（非侵略性质）的国家。至今，美国仍不　　愿提交投降书,意味着美国仍要继续发动侵略战争。中国应当适当抛掉手中的美国国债。　　仅供参考。
　　未来十几年甚至几十年时间内，上证指数仍将在6124高点下徘徊，期望几年内发动大牛市，冲上一万点、两万点，是不现实的！之所以这么说，我是有技术依据的，只是未来太久的事情说得太细没有什么实际意义，但这里不妨透露一下大致轮廓，按照江恩技术方法分析，6124以下的调整周期大约279个月，跨24个年头，但调整并不是一泻千里，其中不乏波段机会，甚至有较长的小牛市机会，譬如，2015年6月开始，就可能产生一波约41个月的小牛市行情，上证指数可能冲到4300附近。
　　技术面看，3478调整以来，目前是围绕以为对称点的菱形平台作整理，这在前面博客里已经说过的，4月下去以后，5月初至7月中旬回抽平台，7月中旬开始暴跌，2015年6月见底。　　按市场行为分析，3478调整以来，主力经过了的试盘过程，之后打至1849并开始一个吸筹过程，至7月中旬结束，之后是一个强烈的震仓过程，至明年6月初打至1333附近，再开始3年半左右的小牛市。震仓！你不懂吗？震荡到大家都倾家荡产，但主力是有准备的，暂时的，只有散户会恐慌、割肉。　　当然，期间会有消息面、政策面的配合，但你看到的任何消息面、政策面的传闻都是被市场利益集团放大了、粉饰了的，作为散户，你去解读消息面、政策面？差得远！！
　　收藏，慢慢学习　　
　　2015年4月已到，牛市来了，这次6000点是看不上了，估计要到一万点。
　　楼主前面写的不错，我一直收藏着。2015年4月上证指数最高4572点，希望楼主开贴说说牛市的操作。
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