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[转帖]中国股市“跌跌不休” 证监会漏夜救市未阻跌势
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&&&&中国股市“跌跌不休” 证监会漏夜救市未阻跌势 评论认为政府开门引进海外资金结果股市被“剪羊毛”&&&& &&&&图片：中国股市持续下泄，7月2日，A股继续下跌，上证指数最终收盘时跌破4000点。图为江苏南京一个股票交易所内当天的情景。（Imaginechina ）&&&&中国股市“跌跌不休” 证监会漏夜救市未阻跌势&&&&中国股市持续下泄，市场恐慌。中国证监会周三连夜出台多项政策救市。不过，周四A股继续下跌，上证指数最终收盘时跌破4000点。有评论认为，证监会等股市管理者盲目引入海外资金却缺乏完善及有经验的管理，是造成此轮A股暴跌的主要原因之一。&&&&曾在5个月内由2000点上涨到5000点，创造出涨幅53％“牛冠全球”的中国股市，自6月中旬开始持续下跌。短短3周，已下挫20％。&&&&面对股市狂泻，中国证监会周三连夜出台多项政策救市，包括A股交易费率降低30％；扩大证券公司融资渠道；低于50万的可继续两融；以及IPO获批企业数大幅减少。&&&&不过，周四的股市对于这些措施并不“领情”，A股继续大跌，当天上证指数跌破4000点，收于3912.77点，下跌3.48％。深圳成指则下跌5.32％&&&&上海股民张先生周四接受本台采访时表示，他在短短几天内，已亏损40％。&&&&“这几天股市一直下跌，好几年挣得钱都在这几天赔进去了。短短几天就亏了将近40％。有一天反转了一下（A股周二曾反弹超过5％），以为从此以后不再跌了，没想到这两天又大跌。”&&&&网民“河北秦皇岛股友”写道：历史将永远记住中国证券史上千股连续跌停对投资者的残暴洗劫。欧洲股市在希腊债务违约的特大利空下，跌幅没有超过2％的时候，中国股市连续5％以上大暴跌，哀鸿遍野。暴涨不及时控制，积累了巨大的暴跌能量。救市把吃奶的劲都使出来了，杯水车薪，无济于事，止不住一泻千里的趋势。投资者整日在大暴跌的恐惧下度日如年。&&&&中国股市向来被称为“政策市”，是指利用政策来影响股指的涨跌。不过，近期中国央行“开闸放水”都无法阻止股市的持续疲软，令外界对当局救市能力产生质疑。&&&&北京大军经济观察研究中心主任仲大军周四接受本台采访时表示，目前中国的股市已由“政策市”转变为“资金市”，政策不再成为股指涨跌的主导。&&&&“关键就是说可能已经不是‘政策市’，而是‘资金市’，政策市是以前的状态，现在中国股市性质已经大变，政策的影响力已经不像以前那么大了。政府有意愿护盘，但资金、资本按照它的意愿在行动。光有政府的意愿还不行，还得看市场资本的愿望。资本就是冲着钱来的，获利了就这么一跑了结。那些没获利的，被套着了就没办法了。问题是你怎么把股市炒成一批人巨大的获利，一批人巨大的被套，怎么把股市炒成这个状态？如果股市没有很大的获利空间，肯定不会有很大的下跌空间。”&&&&仲大军认为，中国股市是被畸形地拉高，现在又被畸形地拉低。其原因在于中国政府在股指处于低位时盲目引进海外资金，却又没有经验进行管理，以至于在资本较量中被“剪了羊毛”。&&&&“中国股市以前多半是一个与国际上封闭，多少有点隔绝的股市。现在和国际的渠道打通了，中国的股市在很大程度已经成为一个国际市场了。可是在这种情况下，中国的证监会也好，股市的管理者也好，没有应对国际炒家的经验。你放开大门让别人来剪羊毛，中国的资金被别人炒一把就走了。特别是现在国际炒家资本都很雄厚的，各种技巧都很丰富的。证监会的笨蛋还想把外国资金引进来，拉高中国股市。外国资金人家不是雷锋，不会跑到你国家来给你做贡献。你搞沪港通，人家进来以后把你（指数）拉高，拉高以后一甩就跑了。走了以后把你中国国民财富一下子就给吸走了。”&&&&仲大军认为，这一轮A股的暴跌是中国证监会等部门的失策，管理者只有通过不断的吸取经验教训，才能令A股走上良性发展的道路。&&&&（特约记者：扬帆 责编：胡汉强/吴晶）
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7:00:08 &&
我为人很低调。
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7:29:01 &&
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7:31:15 &&
今天还得跌
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7:33:47 &&
股民期盼的暂缓IPO、降印花税、或者干脆暂停做空机制（金融危机时，个别市场如是）、休市等，一个也没有。
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7:34:19 &&
强支撑3500.如果实体经济形势不出现恶化，中期趋势盘整。
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8:48:13 &&
即使跌成这样，今天照样开始新一轮新股申购，马上到嘴的肉要让他们不吃，难啊。
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9:33:52 &&
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9:39:39 &&
9:33:52&&的原帖：跌的爽<img src="http://imgcdn.kdnet.net/textareaeditor/face/smilies/4.gif" / onclick="javascript:if((!(this.width<600))||(!(this.width<100)&&!(this.height=600 || (this.width>=100 && this.height>=100)){this.style.cursor='pointer';}if(this.width>=600){this.height=parseInt(this.height*600/this.width);this.width=600;}">
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9:42:47 &&
多买多多爱国！爱国贼满仓！<img src="http://imgcdn.kdnet.net/textareaeditor/face/smilies/3.gif" / onclick="javascript:if((!(this.width<600))||(!(this.width<100)&&!(this.height=600 || (this.width>=100 && this.height>=100)){this.style.cursor='pointer';}if(this.width>=600){this.height=parseInt(this.height*600/this.width);this.width=600;}">
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9:46:28 &&
呵呵，政府希望股市处于慢牛状态，好持续稳定地圈散户的钱，政府以为自己力大无比一手遮天，可以控制股市，但是人的贪婪是你能控制的了得么？
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9:49:20 &&
反弹不过是大海退潮时的浪花！不跑的站岗变成木乃伊！<img src="http://imgcdn.kdnet.net/textareaeditor/face/smilies/3.gif" / onclick="javascript:if((!(this.width<600))||(!(this.width<100)&&!(this.height=600 || (this.width>=100 && this.height>=100)){this.style.cursor='pointer';}if(this.width>=600){this.height=parseInt(this.height*600/this.width);this.width=600;}">
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9:58:27 &&
9:42:47&&的原帖：多买多多爱国！爱国贼满仓！<img src="http://imgcdn.kdnet.net/textareaeditor/face/smilies/3.gif" / onclick="javascript:if((!(this.width<600))||(!(this.width<100)&&!(this.height=600 || (this.width>=100 && this.height>=100)){this.style.cursor='pointer';}if(this.width>=600){this.height=parseInt(this.height*600/this.width);this.width=600;}">你真是低估了爱国贼们的小聪明了，他们早都出逃了，但是还在高呼爱国护盘，欺骗那些sb们当炮灰。
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10:06:23 &&
不知道哪些不知死活的资金还在申购新股
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10:10:45 &&
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股票跌跌不休，让我想起来曾经炒股能人彦宏在各大媒体反对再炒股收藏
在股市到六千点，彦宏赚大了，各大媒体请他做节目时候，他站出来反对股民继续炒股，就在无良股评人煽动炒股时候，他冷静的提醒大家风险，让大家存银行，买国债，回避风险，五年过去了，回首当初他的一些话，验证了股票的风险！
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为兴趣而生，贴吧更懂你。或中国股市跌跌不休的核心问题在哪里?(五)
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高市盈率问题
近期市场中使用频率最多的词汇就是市盈率了，似乎整体市场60多倍的市盈率是本次调整的主要因素，这些年来总有人谈起市盈率的概念来评说我们的股票市场风险程度，96、97年30倍的市盈率有风险，98、99年40、50倍的市盈率有风险，而现在已经又涨到60倍市盈率，一说起来就是我们的市场市盈率达到了多少倍，股票市场的风险程度如何的高，非常的危险，但面对不断抬高的风险标准，这让普通投资者无所适从，失去了风险判别的依据。
这样的文章初读起来非常的有道理，现在我们大家都知道，从个别的股票或某一特殊板块来讲，市盈率不具备风险评估价值的，否则怎会有前段时期网络股“市梦率”的戏谑说法。但若谈到市场总体市盈率则似乎是极有道理的，因为这是测算整体市场回报率的参数，是能够评估市场风险的，比如国外成熟市场就保持在15、20倍左右。但这样的整体市场市盈率的概念同样不能照搬到中国股票市场上来评估中国股票市场的风险。
中国古代有一个著名的故事：橘生为枳。齐景公派晏婴出使楚国，楚王事先和臣子们商量好了一个办法想侮辱晏婴。在楚王与晏婴高谈畅饮之时，差役押着一个犯人走了近来，楚王问：“是什么人？”差役说：“是齐国人。”楚王又问：“他犯了是什么罪？”差役又答到：“他犯了偷东西的罪。”楚王于是对晏婴说：“你们齐国人真是做贼的能手啊！”晏婴听后说：“橘子树生淮南就结出橘子，个大味美。如果移栽到淮北就结出枳子，又小又酸。同样的树但结出的果实却大小味道完全不同，是由于水土不同的缘故。此人在齐国生活时并不做盗贼，但来到楚国后就开始偷东西，看来是楚国的水土环境让人容易做盗贼啊！”
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价值认同型与圈钱融资型
上面远古的故事同样发生在我们现今的股票市场中。在我们设立股票市场时就是想引种“淮南橘树”，但却未考虑周全水土环境的不同，不成想却结出了“淮北枳子”。
我国的股票市场与国外成熟股票市场相比首要的差异就表现在市场的定位不同：国外的股票市场是价值认同型的市场，股票价格是市场对企业价值的认同的体现。国外大多是全流通结构的股票市场，股票的上涨与下跌关系到每一个股票持有者，所以用“总市值”的增减来说明所有投资者金钱的盈利与损失，因为他们都是的公司的股东，没有厚此薄彼之分。
而这样的总市值就是上市公司的价值所在。所以在西方国家就有公司价值的认定以股票市场价格计算的总市值为价值标准，并且上市公司之间的重组购并等等都以总市值为计算依据。而企业的上市与摘牌相对就简单了许多，只要市场认可就可以上市，哪怕企业现在是亏损的，若有前景市场价值照样可以很高。若投资回报无望企业价值市场不认同，摘牌也就是顺理成章的了。
而中国股票市场是发行圈钱型的市场，在建立后的十年时间里最主要的任务是为了挽救国企，为国企的超常规发展，满足企业融资的需求而存在设立的，而价值认同与否就不在主要考虑范围内了，所以由于水土环境的不同，产生了由橘变枳的结果。
关于这一点我和周刊记者谷一海先生在去年底的《新淘金记》的讨论文章中有专述。明白了我们的股票市场是为了满足融资的要求而建立的圈钱型股票市场，则看到市盈率在其中的尴尬地位，既想圈钱融资又想价值认同，可谓是“鱼与熊掌兼得”！？在市盈率定价“供不应求”的情况下，搞出打破市盈率限制的闹剧，闽东电力88倍发行新股，照样没做到一二极市场的接轨，反而企业多圈钱几个亿，基本面发生巨变（钱太多了！）。所以在圈钱融资的市场机制下，500倍1000倍的市盈率又何尝会发不出去股票？！实际上若算上虚假的报表、伪造的利润，现在就在如此高的市盈率发行股票，请大家算一算红光实业之类的企业发行股票时的真实市盈率是多少？由于我们的股票市场并不是价值认同型的市场，所以在其中的各类股票的持有者（包括普通流通股股东，国家股股东，法人股股东）十年了也一直没有建立股票市场“总市值”的概念。
国有股的股东何时体会了股票价格波动的喜怒哀乐，何时与普通投资者风雨同舟过，似乎发行、配股、增发等等是国有股股东在市场存在的唯一理由。我们的股票市场经过十年的发展成绩当然有目共睹，但不要忘记，市场能有今天的规模并不是上市公司高速发展用超额盈利回报投资者的结果，而是几千万普通投资者用几千亿的血汗钱堆砌出来的。当明白了我国的股票市场不是价值认同型的也就是说并不是投资回报型的股票市场，既然不是投资回报型的市场，谈论市盈率（回报率）岂不是在自欺欺人。
所以请不要再多谈论我们的股票市场市盈率是否太高，市场投机风气太浓，不要老责备我们的普通投资者素质不高，总想着投机炒作，结果却总是投机不成反蚀一把米。应该想一想我们是否创造了投资的环境，是否建立了适合投资理念存在的土壤！否则就会是“齐人入楚国不偷也不成”！
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二板市场：希望种橘生橘
近期市场的各种迹象表明二板市场即将设立，市场的热点焦点都集中在二板市场上。这使得我们有必要再看看主板市场与二板市场之间的关系，所谓二板市场都是来源于美国那斯达克市场的启发，设立二板市场的目的就是让那些不符合国外规范的成熟的主板市场上市规则的中小高科技企业有一个融资发展的场所，让投资者有机会参与高风险的企业创业时期，即可能有高额投资回报又承担中小企业经营风险的市场，所以二板市场又叫创业板。当然它还有一个重要的功能就是为风险投资有一个退出变现的渠道，从而促进高科技企业的发展，高科技成果的循环转化，带动整个国民经济的高速发展和经济结构的调整。
初步明白了主板市场与二板市场的区别后，再回过头来比较一下我们的主板市场与即将设立的二板市场。首先我们的主板市场是规范的成熟的股票市场吗？不言而明的结论是：我们的“股票市场还很不规范”很不成熟。而二板市场上市的企业相对主板市场来讲，企业规模小，处于创业初期，赢利情况不稳定，并不是蓝筹性质的盈利稳定的大企业。
那么再看看我们主板市场的上市企业，是否我们的企业规模都很大？有几家公司象通用、可口可乐之类的企业？中国石化总公司或工商银行之类的超大型公司是否上市？没有！有多少经过市场检验的、投资回报稳定的蓝筹股？也没有（有也极少）！而有的尽是规模小的企业（沪深股票市场全部上市企业的总市值比不上美国一家企业的总市值），尽是刚刚成立的处于创业阶段的企业（国企改革解困实质是国企的再次创业），有的尽是经营不稳定，风险极大的企业。这样看来我们的主板市场中的上市公司就是风险极高的创业企业或主板市场就是创业板或二板市场，根本谈不上是规范成熟的主板市场！
在主板市场还很不规范存在各种各样市场问题的情况下又另去搞创业板市场，从市场中的讨论文章中看，似乎主要是注重了“风险投资退出渠道”这一功能，而设立二板市场是否将保护投资者利益放到第一位了呢？我们是否具备了设立二板市场的市场环境和市场条件呢？我们再一次想“引种淮南之橘”，但千万不要只看到了“个大味美”，而欠考虑水土的原因最后却得到了“淮北之枳”。
&&对于设立二板市场，我想我们还欠缺许多的东西，但设立二板市场还是有它积极的一面：有助于我国民营企业的高速发展，有利于我国的高科技企业的发展，有利于上市公司建立真正的现代企业制度等等，当然还有最重要的就是要搞市场化的股票市场，建立真正的股票市场，摆脱目前主板市场流通股与不流通股共存而又轻易绕不过去的市场弊端，但愿二板市场能够“种橘生橘”。
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张卫星&&&&&
此文写于2002年
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。问题补充&&
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淡定！找机会赚回来，都一样
斯特狼&7-07 01:47
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　来源：烟台晚报
&&&&YMG记者　孙长波　　到了半年交替的时间，理财市场也出现了戏剧性的变化：股票市场连续下挫，沪指不断跌破支撑位，技术上存在超跌反弹，存在比较有价值的投资机会；银行短期理财年化收益率飙升，5万元两个月的年化收益率已经达到了6.2%，面对如此市场，该如何选择，记者最近两日采访了几位业内人士。　　股市短期技术反弹可期　　股市年中已经收官，从上半年走势来看，可谓是惊心动魄，先杀空造顶再杀多探底，股指又一次上演了惊魂一跳。上周最令人震惊的是被称为建国底的1949点居然一击即溃，市场一直跌到1849才止跌。　　股市好像有个规律，当大伙儿都赔钱时，那就意味着适合投资的机会不远了，风险也相对较低了。从这几天的政策面看，随着股指的急速回落，已经引起管理层关注，并释放了一些政策暖意。从目前看，政策面继续打压的可能性几乎没有，后续还要恢复新股发行等，如果市场太差，显然不利于相关工作的重启。　　因此，管理层明确提出要采取综合措施提振市场信心，可看作是对当前市场的态度。而技术面上的超跌，特别是沪指跌破1949.46点后，市场存在内生的技术性反弹需求；另一方面，央行近期就银行间资金紧张局面做出正面表态，由此缓解了此前市场对于资金面紧张的过分担忧。“短期来看，技术性反弹可期，但是市场真正的底部仍未探明，后市仍需保持谨慎。”华泰证券的投资顾问如此分析。　　短期理财收益率超6%　　相比股票市场低迷，银行的超短期理财却竞相攀高。从上周一开始，包括中行、工行在内的国有四大行的理财产品打破以前的稳打稳扎，公布的年化收益率达到了历史最高。建设银行芝罘支行的工作人员告诉记者，前几天一款理财产品公布出来后，不到1分钟就售罄。“在柜台根本抢不到，最好有网银，直接在网上秒杀。”然而时隔不久，中国银行就推出了10万元、33天至40天年化收益率达到了5.5%，风险评定为中等的理财产品。而在此前的半个月，一般5-10万元左右的短期理财产品的年化收益率普遍不过5%。　　相比国有大银行，股份制银行的超短期理财年化收益率更高，尤其以光大银行、华夏银行为甚。其中光大银行的一款59天的理财产品年化收益率达到6.2%，起点金额仅为5万元，据了解这还不是最高的，最近推出的一款产品专门用于晚上8点-12点购买的年化收益率达到了6.35%！并且风险程度评为较低。华夏银行推出的增盈增强型1346号理财产品的预期最高年化收益率6.3%，起购金额为5万元。　　根据承受能力理财　　不管是股市存在的短线机会还是银行超短期理财高于定期储蓄的产品，对投资者来说存在一定的风险。　　“我一直相信只要股票基本面不发生问题，企业经营稳健，产业项目符合国家支持，在股票大跌了之后可以尝试一下打个短线。”一位炒股的市民炒股票擅长逆势而行，然而他手中买入的一只股票损失在2%。“我感觉可以承受！”他说。　　相比股市的高风险高收益，银行短期理财产品虽然收益率没有那么高，但是相比定期存款来说还是比较有吸引力。“按照年化收益率6%计算，10万块钱两个月的收益在千元左右，比银行的定期存款要高不少，尽管年化收益率存在一定的风险，但是从这段时间理财产品的实际收益率来看二者相差不大。”兴业银行烟台分行的一位理财经理这样对记者说。　　“不管什么样的理财，都不要孤注一掷，应当进行理财组合，风险承受能力比较高的投资者可以适当增加股票、银行短期理财的比例，而追求资金安全的投资者可以加大储蓄、国债的投资比例。”天成理财公司的市场经理孙成认为。
以上内容来自：烟台晚报
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