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600713南京医药
南京医药(600713)业内点评
★本栏包括：【1.业内点评】★
（本栏目来自专业投资机构对公司的点评）
【1.业内点评】
【】【出处】方正证券
南京医药(600713)从国企改革的大趋势认识南京医药
国企改革顶层设计日趋明确。国务院日前批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》，其中明确"推进国企国资改革，出台深化国有企业改革指导意见，制定改革和完善国有资产管理体制、国有企业发展混合所有制经济等系列配套文件"。明确了改革的"1+15"方案，更加具体细化了未来的指导方向。
新工集团旗下的商业平台。公司14年5月股权划转到南京国资委下属的新工集团，集团旗下共有三家上市公司（南药、金陵药业、南京化纤）。我们认为公司作为商业平台的定位较为明确，而随着新工集团整体改革的推进，公司的国企改革进程也有望加快。
国企改革的业绩弹性已经逐步兑现。公司一季度毛利率约为6.12%，相对去年同期的6.07%小幅提升，费用率为4.63%，相对去年同期的5.57%同比显著下降，叠加所得税率的下降，构成了公司利润大幅增长的主要原因，进一步验证了我们对于公司国企改革推动费用控制和经营整改、利润水平逐步向行业均值回归的大逻辑。预计未来三年业绩大幅增长较为确定。
国企改革的重估弹性可观。公司在江苏、福建、安徽建立起了完善、立体的商业网络，包括了基药配送、大型综合性医院药事服务、零售药店等多种业态，是A股为数不多的具备零售+三甲医院+基层市场的大型流通企业。而前期由于管理、激励等束缚，资源优势显著低估，未来随着国企改革打开新空间，我们预计有望逐步布局新业态、新模式，盘活线下资源，更好地发挥区域商业龙头应有的优势。
推进资本运作，积极探索模式创新。年报提出"将积极开展资本运作，寻求对区域市场网络的布局完善，增大规模并提升效益，同时鼓励并推进合规前提下的业务模式创新。零售连锁业务是南京医药未来的突破方向，积极应对医药电商发展机遇，探索建立居民健康管理档案体系、加大对传统药房改造和DTP建设等，积极布局商业发展新模式"。
盈利预测与投资评级。我们预测15-17年EPS为0.25、0.38和0.52元，对应PE为78、51和38倍，同比增速为73.9%、50.7%、39.4%。公司PS仅为0.8倍，在商业上市公司中最为低估，维持"强烈推荐"评级。
风险提示：国企改革进度不达预期。
【】【出处】山东神光
南京医药(600713)上行为主
南京医药(600713)仍以上行为主。
【】【出处】华泰证券
南京医药(600713)扣非业绩符合预期&加码零售、药事服务 &
事件：公司发布业绩预增，预计2014&年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加280%~330%，EPS0.16~0.19&元，超出市场预期。
投资性收益大增，扣非业绩符合预期。我们预计2014&年公司营业收入增长保持15%左右的稳健增长，由于公司相继转让出售河南金保康、黄山产业公司等子公司，使得投资性收益大幅增长，预计扣除非经常性损益主业净利润超过5000&万（去年同期为-1680&万），EPS&约0.06&元，符合我们对公司拐点确立，增长提速的判断。
内生外延并举，药事服务和零售成发展两翼。公司商业规模超过200&亿，随着新一轮药品招标启动，有望进一步提高市场份额。公司药事服务收入已超过50&亿，公司准确把握公立医院改革的利益诉求，通过向客户提供设备租赁、信息系统、院内物流优化、库房管理、代客煎药等供应链一体化解决方案，在江苏人民医院、鼓楼医院份额均已超过50%，同时通过信息共享，为上游厂商、保险等提供数据服务，提升盈利水平。公司零售板块规模约10&亿，主要在江苏、合肥和福州区域，未来将通过自建和收购方式，加速零售网点布局，借助联合博资管理药店的先进经验，向以社区消费者为中心的大健康服务模式转变。
财务减负显著，中长期全方位战略合作。公司资产负债率高达88.5%，定增8&亿元将用于偿还银行借款，每年可减少财务费用6400&万元。联合博姿作为全球医药流通行业巨头，将大大丰富南京医药医院纯销业务的药品种类，增加高利润的进口药品所占的比例。双方将在供应链、信息化、预算管理方面展开全面合作，有望引进国际化薪酬方案，解决长期约束发展的激励问题。预计&年公司EPS0.17/0.18/0.21元，其中主业EPS&0.06/0.11/0.16&元，15~16&年同比增长77%、55%。我们看好公司以药事服务为核心的盈利模式，与联合博姿的全面战略合作，将加速业绩潜力的释放，从而带动估值提升，维持增持评级。
风险提示：战略合作及业务整合进度低于预期
【】【出处】西南证券
南京医药(600713)调研报告:探索混合所有制改革&强化药事服务、零售业务
估值分析与投资策略。我们认为随着定向增发的完成后，公司业绩拐点向上非常明朗。鉴于定增资金对降低公司财务费用的作用将显现，以及考虑到博姿进入后对公司整体毛利率的提升，我们上调对公司的盈利预测。预计14-16&年EPS&分别为0.10&元、0.29&元、0.48&元（原预测为0.10&元、0.19&元、0.27&元），对应PE&为78&倍、26&倍、16&倍。且随着南京国企改革的推动，南药很可能与联合博姿、广药开展进一步合作，故维持“买入”评级。
风险提示：1）公司内部管理整合低于预期；2）医药流通行业竞争加剧。
【】【出处】中国证券报
南京医药(600713):与联合博姿合作值得期待 &
华泰证券指出，南京医药的医药商业规模和市场份额处于江苏、安徽第一、福建前三地位，在昆明、武汉、四川多点布局，预计2014年整体规模超过200亿，随着新一轮药品招标启动，有望进一步提高市场份额。在医药分开的背景下，公司准确把握公立医院改革的利益诉求，通过向客户提供设备租赁、信息系统、院内物流优化、库房管理、代客煎药等供应链一体化解决方案，不仅增加客户采购黏性（在江苏人民医院、鼓楼医院份额均已超过50%），同时通过信息共享，为上游厂商、保险等提供数据服务，提升盈利水平。
华泰证券表示，公司短期借款30亿，资产负债率高达88.5%，定增引入联合博姿Alliance&Healthcare（持股12%），8亿元将用于偿还银行借款，预计资产负债率降到75%左右，按8%的贷款利率测算，每年可减少财务费用6400万元。同时，偿债能力改善使信用评级从2A-提升到2A，对存量贷款负担也有一定缓解。联合博姿作为全球医药流通行业巨头，与多家国际医药工业巨头保持良好合作关系，将大大丰富南京医药医院纯销业务的药品种类，增加高利润的进口药品所占的比例。作为联合博姿在华东的商业平台，公司将充分利用其议价权，争取进口及合资优秀品种的区域一级代理权，并加强与广州医药的合作（联合博姿在华南的战略合作者），中长期提升毛利率水平。双方将在供应链、信息化、预算管理方面展开全面合作，公司的运营效率将得以改善。华泰证券给予公司"增持"评级。
【】【出处】华泰证券
南京医药(600713)调研简报:从量变到质变&与联合博姿合作值得期待
商业分销稳步发展，药事服务和零售渐成发展两翼。公司医药商业规模和市场份额处于江苏、安徽第一、福建前三地位，在昆明、武汉、四川多点布局，预计2014&年整体规模超过200&亿，随着新一轮药品招标启动，有望进一步提高市场份额。在医药分开的背景下，公司准确把握公立医院改革的利益诉求，通过向客户提供设备租赁、信息系统、院内物流优化、库房管理、代客煎药等供应链一体化解决方案，不仅增加客户采购粘性（在江苏人民医院、鼓楼医院份额均已超过50%），同时通过信息共享，为上游厂商、保险等提供数据服务，提升盈利水平。
引入战略投资者，财务减负显著。公司短期借款30&亿，资产负债率高达88.5%，定增引入联合博姿Alliance&Healthcare（持股12%），8&亿元将用于偿还银行借款，预计资产负债率降到75%左右，按8%的贷款利率测算，每年可减少财务费用6400&万元。同时，偿债能力改善使信用评级从2A-提升到2A，对存量贷款负担也有一定缓解。
中长期全方位战略合作，增长潜力加速释放。联合博姿作为全球医药流通行业巨头，与多家国际医药工业巨头保持良好合作关系，将大大丰富南京医药医院纯销业务的药品种类，增加高利润的进口药品所占的比例。作为联合博姿在华东的商业平台，公司将充分利用其议价权，争取进口及合资优秀品种的区域一级代理权，并加强与广州医药的合作（联合博姿在华南的战略合作者），中长期提升毛利率水平。双方将在供应链、信息化、预算管理方面展开全面合作，公司的运营效率将得以改善。
趋势向上，业绩弹性值得期待。联合博姿将派驻2&个董事和1&个高管，成立管理委员会，就短中长期战略规划进行部署，并有望引进国际化薪酬方案，解决长期约束发展的激励问题。考虑到增发，预计&年摊薄EPS&0.10/0.20/0.31&元，同比增长131%、101%、53%，目前股价对应PE&分别为76&倍/37&倍/24&倍。我们看好公司以药事服务为核心的盈利模式，与联合博姿的全面战略合作，将加速业绩潜力的释放，从而带动估值提升，维持增持评级。
风险提示：战略合作及业务整合进度低于预期
【】【出处】西南证券
南京医药(600713)调研报告:持续推进与联合博姿的战略合作 &
事件：近期我们调研了南京医药，就公司业务及未来战略规划进行了沟通。
公司区域特色明显，主要集中在江苏、安徽等省份。公司的配送业务主要在安徽、江苏、福建等地，其他的有湖北、四川、湖南等地，但是配送量比较小。目前在安徽、江苏是处于绝对控制地位，分别属于市场占有率第一、第二的供应商，福建省市场占有率排在第三，但在福州市的配送处于领先地位（因为福建要求把配送做到其他区域必须新设立分公司，影响公司的业务扩张）。如果从数据上来看，13&年在江苏地区为80-100&亿，在安徽地区为70个亿左右，福州地区有30&亿左右。
逐渐推广药事服务，优化整体毛利率及账期管理。药事服务是基于信息化基础上现代物流对医院的一种服务模式，帮助医院处理在发药、配送、管理上的细节，将上游的生产厂商，中间配送，客户，监管，患者都可以放在药事服务环节，向医院药房派驻管理人员，帮助医院的医生回归到药师服务的专业上去。目前已经和联合博姿进行了药事服务的业务交流，未来将有合作。同时针对药事服务新建的系统能为上游提供信息，有助于其安排生产与库存，同时开发电子处方与医院原有的HIS&系统相衔接，留有保险公司的接口，其它企业如需查询信息则是收费的。目前公司药事服务业务覆盖地区主要是南京市的三级医院，如在江苏省人民医院、鼓楼医院等。未来打算在业务推广上稳扎稳打，先做好目前重点覆盖的区域，再向外扩展。
新建物流中心，确保医药配送规模。14&年年底（或者明年年初）合肥物流中心项目可能完成，预计能支撑5-10&年内合肥的医药配送规模。而南京的物流项目在14&年年底（或15&年年初）可能完成，对企业的运营很有帮助。福建现有一个物流基地，但是规模远远不够，未来可能在原址上进行搬建。同时通过加强对物流中心的信息化管理，提升运营能力。
定向增发引进战略投资者联合博姿，改善企业经营效率。定增方式引入博姿的方案已上报证监会审批，我们预计在今年第三季度通过概率较大。目前在公司内部也积极调整业务板块，剥离不良资产，并与联合博姿进行前期沟通，业务对接阻碍较小。公司对资产的剥离主要涉及有两类企业，一是国家规定不允许外资进入的，其次是国资委要求的“三非”企业。目前高层认为只要涉及到了盈利亏损的，都将继续剥离。未来黄山这个公司是肯定要退出的，因为是健康养老项目，但是也涉及到了房地产，为了使本次报证监会顺利，将会剥离。联合博姿的药品销售占30%左右，其业务还延伸到了化妆品、食品等，像之前说的婴儿奶粉进药店等我们认为均可能可通过博姿的药店进行销售尝试。除此之外，还可以通过联合博姿的渠道迎进国外优秀专科药进行配送甚至是做代理，这都将有利于整体毛利率的提升。
估值分析与投资策略：联合博姿的进入和药事服务的推广将是公司两大看点，目前市场对联合博姿的进入期望较高，后期有望通过博姿的渠道引入国外优秀药品配送来提升毛利率，且通过定增收到的现金将改善南京医药的财务状况。总之当前系列措施都是在对基本面进行逐渐改善，将使得公司整体业绩逐渐向好，我们认为5.2&元的增发价格比较安全。预计14&年、15&年、16&年EPS&分别为0.10&元、0.19&元、0.27&元，对应PE&为61&倍、30&倍、17&倍，维持“买入”评级。
风险提示：1）公司内部管理整合低于预期；2）医药流通行业竞争加剧。
【】【出处】国信证券
南京医药(3年年报点评:13年表现平淡&未来存在较多积极因素
净利+257%，扣非净利润-1689万元，低于预期
2013年公司收入187亿（+4%）；净利润3868万元（+257%），EPS0.056元。扣非净利润-1680万元，低于我们的预期（此前预期净利润3500万元，扣非净利润约1000万元）。受行业大环境及医药商业企业共性影响，应收款增幅大，经营净现金流全年为-3.54亿元表现差，期待未来有所好转。
收入增长慢、毛利率和期间费用率有所下降，高所得税侵蚀利润
2013年收入几乎全部由流通业贡献，收入增长较慢。综合毛利率达到6.37%，同比下降1.19个百分点。期间费用率达到5.97%，同比下降1.30分百分点。资产减值损失大幅下降到1763万元（12年为1.37亿），促成营业利润大幅上升到达1.07亿元（12年为-4008万）。但是子公司并未采取有效避税手段，实际所得税率高达50%，使得最终净利润仅有3868万元，净利率仅有0.21%。
14年积极因素：内控产生节流，定增获批，财务费用下降
新任董事长推行预算管理，将在一定程度上降低管理费用；清理子公司使得实际所得税率将有所下降。公司定增有望在6月获批，直接影响是减少公司每年万的财务费用。
中长期积极因素：公司治理改善，零售业务发力、药事服务扩张
定增完成后，联合博姿将会获得2个董事会席位以及一个高管名额（现已确定为运营总监）。除此之外，国资层面对于公司还会有新的董事会调整，可以期待公司治理将会改善，进取心将更强。彼时，联合博姿将会在零售业务加快布局（中期目标是控制1万家终端），产品品类的引进也会加速。而公司本来基础就很好的药事服务业务也会加快扩张（现在覆盖率仅为400家二甲医院）。
风险提示
公司治理改善和进取心低于预期。
困境反转型企业，未来有望超预期，提高业绩预期，维持“推荐”
考虑到未来积极因素，我们上调盈利预测，预计14-15EPS0.12/0.19（原预测0.08/0.19），首次给予16年EPS0.27元，PE54/33/23，PS仅为0.23。公司是典型的困境反转型企业，盈利预测有望大幅超越预期的，维持“推荐”。一年期合理估值9-12元（PS0.35-0.45）。
【】【出处】金证顾问
南京医药(600713):双重支撑下反弹在即 &
该股从整体走势上看，走的较为稳健。短期出现了一定幅度的调整，但调整基本到位，即将迎来止跌反弹行情。
该股前期在日形成的高点平台被该股在2014年2月份放量突破，在有效突破过后，于今年3月份该股从相对的7.9元附近的高点调整至今，又重新回落到了2013年11月份的高点平台附近。按照平台原理，突破过后回踩平台，平台由压制变为支撑，所以短期该股将受到平台支撑作用力。
同时，从该股的均线系统看，当前该股K线的下方存在60均线支撑，所以，该股在均线系统的支撑下，该股也有望出现企稳止跌走势。
两外，从成交量角度看，该股从7.9元附近的高点调整下来，成交量形成持续的缩量格局，意味着该股调整下来的动能正在进一步衰竭。且下方的KDJ技术指标即将在相对的下方形成二次金叉，处于完全的超卖状态，显然，该股短期有望迎来资金的青睐。
所以，短期对于该股的走势分析应该形成企稳反弹行情是大概率事件，建议投资者逢低可以积极关注。
【】【出处】国信证券
南京医药(600713)困境反转&拐点向上趋势确立 &
事项：
我们在2月份医药策略中明确提出：关注医药商业“变革&机遇”主题性机会！2014年将是中国医药商业急剧变革的一年：新医改步入第二阶段，必须直面公立医院改革（否则“医改”就是一句空话），“医药分家”迫在眉睫，新形势下的“药房托管”模式重新走到历史前台，医药商业第三次跑马圈地运动风雨欲来，推动“医药-医疗-卫生”产业链新秩序和效率效益提升，推动估值提升。基于自上而下的逻辑，我们首次给予南京医药“推荐”评级并进入国信医药2月重点推荐组合之中。近期实地了解南京医药，公司的变化支持以上观点。
国信医药观点：
如果自下而上来看公司的话，我们发现南京医药属于典型的困境反转型企业。公司是我国医药流通行业的龙头企业，连续多年位列全国的前5位及江苏省的第1位，但是受累于管理效率低下和投资失败，公司背上沉重的包袱，近三年的盈利水平非常低。但是在这样困难的情况下，公司仍然积极探索新的盈利模式，逐渐摸索出一套适合自己的“药事服务”模式。公司通过“药事服务”建立起强大的信息系统，与大量客户、医疗监管部门公司、公司内部各子公司无缝对接，形成能够为客户提供多层次服务的平台型公司。而全球最大的医药流通企业联和博姿也是看中公司的商业平台，欲参与公司的定向增发。未来联和博姿会将全球最先进的管理经验引入公司，这将有效解决公司运营效率低下的问题。
随着公司逐步走出投资失败的泥潭，“药事服务”业务的逐步深化以及公司运营效率的提高，我们认为公司拐点向上的趋势变得日益清晰。公司这几年通过“药事服务”积累的庞大的客户数据和高效的信息化系统逐步形成了公司的核心壁垒，在2014年公立医院改革成为行业重点要务及未来“医药分家”行业趋势下，公司可能真正受益。目前PS估值水平仅为0.27倍，处于医药商业企业中的最低位置，市值亦相对偏小，未来业绩向上弹性巨大，维持“推荐”评级。
【】【出处】证券时报网
南京医药(600713)跌7.21%报5.02元 &
南京医药(月23日走弱，截至09:25，该股报5.02元，跌7.21%，成交额为185.78万元。
【】【出处】证券时报网
南京医药(600713)涨6.96%报5.53元 &
南京医药(月5日走强，截至13:34，该股报5.53元，涨6.96%，成交额为15994.45万元。
【】【出处】证券时报网
南京医药(600713)涨7.33%报4.54元 &
南京医药(月16日走强，截至14:22，该股报4.54元，涨7.33%，成交额为4901.79万元。
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公司经营范围包括化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、放射性药品、诊断药品、二类精神药品、生物制品、中成药,畜用药及添加剂,医疗器械、玻璃仪器、药用酒精的研制生产和销售。2008年南京医药年销售额突破百亿大关,成为全国第四大医药流通企业,
品牌优势:公司全资子公司南京同仁堂药业有限责任公司是同仁堂乐氏家族第十三代嫡传乐笃周1929年创办,是全国56家重点中药厂之一,被内贸部授予“中华老字号”的荣誉称号,南京同仁堂生产的丸、散、膏、丹、酒等剂型近500个品种,其配方、制药技艺、质量要求与北京同仁堂一脉相承,产品蜚声国内外。
与江苏省人民医院确立长期合作关系:日,公司与江苏省人民医院签订合作协议,双方将就联合开发实施面向公立医院的集成化供应链药事服务项目正式确立长期合作的战略伙伴关系。公司与江苏省人民医院将共同组建专业药事服务团队,探索实践符合国家医药卫生体制改革方向和要求的标准化药事产品服务管理模式。合作期限自日起至日止。
非公开发行,缓解经营压力:2010年4月,公司以10.90元/股,非公开发行4587万股,其中,控股股东南京医药集团以现金方式认购963万股。此次募资全部用偿还银行贷款。发行后资产负债率从87.89%将降到77.67%。
发行短期融资债券:日,公司拟发行不超过5亿元的短期融资券。日公告,股东大会同意发行不超过5亿元(含5亿元)的短期融资券。公司将根据实际资金需求情况,在中国银行间市场交易商协会注册有效期(两年)内一次或分期择机发行,单笔发行期限不超过365天,用以满足日常运营流动资金需求,优化融资结构。
控股股东与联合博姿合作:日公告,控股股东南京医药集团与联合博姿正式签署合作意向书。双方将合资成立中外双方持股比例为75%:25%的合资公司,促成联合博姿对南京医药的投资。另外一种方式为,由南京医药集团推动,公司定向增发引入联合博姿作为境外战略投资者。双方将根据实际情况选择其一或者综合两种方式进行合资。
推进与联合博姿的深层次战略合作:日公告,公司股东大会100%赞成票表决通过,公司将向南京医药国际健康产业有限公司转让公司及子公司所持有的徐州医药股份有限公司等六家控股子公司股权,转让价格为2.88亿元。所得收益将投入重点创新项目,优化资源配置,改善公司医药流通业务经营模式,提高药事服务水平。此举也将进一步推进南京医药与联合博姿的深层次战略合作。
拟定增募资10亿元:日公告,公司拟以5.2元/股的价格,向控股股东南药集团及联合博姿控股子公司Alliance Healthcare发行2.04亿股股份,募资10.6亿元。募集资金净额中8亿元将用于偿还公司及全资子公司的银行借款,剩余部分将全部用于补充公司流动资金。本次非公开发行完成后,南京医药的注册资本将增加至8.97亿元,股份总数将增加至8.97亿股。南药集团将持有公司26.94%的股份,仍为公司控股股东,Alliance Healthcare将持有公司12%的股份。本次非公开发行筹措资金将有助于解决制约公司发展的资金瓶颈,降低公司资产负债率和财务费用支出,提高公司的核心竞争能力和抗风险能力,并为公司在行业内的转型打下坚实的基础。
资产置换:日公告,公司拟以持有的新疆天源41.61%股权和恒生制药40%股权与关联方南京金陵制药集团所持有的福建东南医药80%股权进行股权置换,公司将以现金方式向金陵制药集团补足差额部分1,081.70万元。本次交易通过置出医药生产型企业,置入医药流通企业,符合公司资产优化计划,有利于打造纯粹的医药流通企业,推进与联合博姿的战略合作。
定增募资:日公告,公司拟以5.20元/股的价格向特定对象南药集团及Alliance Healthcare非公开发行股票为203,844,918股,募集资金总额为1,059,993,573.60元,扣除发行费用后募集资金净额中8亿元将用于偿还本公司及本公司全资子公司的银行借款,剩余部分将全部用于补充公司流动资金。
近期重大事项分析:
(1)、日公告,公司于日取得中华人民共和国商务部《商务部关于原则同意 ALLIANCE HEALTHCARE ASIA PACIFICLIMITED战略投资南京医药股份有限公司的批复》(商资批[2014]74号),商务部原则同意南京医药股份有限公司向 ALLIANCE HEALTHCARE ASIA PACIFIC LIMITED非公开发行不超过107,691,072股的 A股普通股,占发行后公司股本总额的12%。公司本次非公开发行股票事项尚需取得中国证券监督管理委员会核准。
(2)、日公告,公司董事会审议通过关于转让徐州医药股份有限公司5.01%股权的议案以及南京医药合肥天星有限公司转让南京同仁堂黄山精制药业有限公司29.29%股权的议案;同意公司根据公开挂牌结果,将徐州医药股份有限公司5.01%股权转让至南京医药国际健康产业有限公司(现更名为南京红石国际健康产业有限公司),转让价格为955.58万元。同意控股子公司南京医药合肥天星有限公司根据公开挂牌竞价结果,将南京同仁堂黄山精制药业有限公司29.29%股权转让至南京医药国际健康产业有限公司(现更名为南京红石国际健康产业有限公司),转让价格为0.2万元。
(3)、日公告,公司董事会决定转让公司持有的北京绿金创想电子商务有限公司50%股权以及持有的江苏绿领空间投资有限公司60%股权。北京绿金和江苏绿领均属于电子商务企业,分别成立于2011年4月和2012年3月,目前仍在投入阶段,公司原计划将其打造成电子商务平台,但随后由于公司整体盈利能力不佳,缩减了非主业投资,并引入战略投资者联合博姿,经营策略发生重大改变,不具备向电子商务领域继续投资的条件,将两公司控股权转让,并转变为合资股东,有利于促进北京绿金和江苏绿领的顺利发展,这也标志着公司将暂缓向电子商务的拓展规划。
(4)、日公告,公司以现金方式对全资子公司天星物流增资7,800万元,增资完成后,天星物流注册资本增至10,000万元。天星物流是公司合肥物流中心项目的实施主体,该项目总投资1.67亿元,是公司在安徽地区打造集成化供应链平台和开展药事服务业务的重要支撑,对公司拓展主营业务布局有重要意义,本次对子公司增资,有利于推进项目顺利开展,符合公司规划。
同日,公司拟以持有的新疆天源健康产业股份有限公司41.61%股权和南京恒生制药有限公司40%股权与关联方南京金陵制药(集团)有限公司所持有的福建东南医药有限公司80%股权进行置换。公司在正式决定通过定向增发方式引入全球著名医药零售商和批发商联合博姿作为战略投资者后,在产业、股权结构等方面进行了一系列优化,以剥离房地产资产以及解决与关联方的同业竞争等,打造纯粹的医药流通企业,本次资产置换同样是基于该目的,符合公司规划。
(5)、日公告,为调整融资结构,降低融资成本,满足公司主营业务资金需求。公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册不超过8亿元人民币的非公开定向债务融资工具。
风险提示:在医药流通行业集中度提升所引发的兼并重组的预期下,医药商业企业原先独有的区域性优势将进一步削弱;行业竞争加剧的风险。
(报告期：本期，上期)
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