罗敏是1983年出生的，趣分期是他的第三个创业项目，他有5个天使投资人：陈华、吴世春、鲍岳桥、李想、李树斌。趣分期上线不久，获得&蓝驰创投&几百万美元的A轮投资。
趣分期是一个分期购物+P2P平台，目前主要面向高校大学生群体。罗敏给出的数据，今年4月份上线至今，已经完成数千万元的交易额，最近一个月的单月交易额已经破一千万元。
P2P是实现分期购物的工具
趣分期的模式，简单来讲，就是平台和电商对接，另一端对接投资理财的人。学生在趣分期上发出借款购买标的，投资人选择借款人将钱借给对方。借款标的被投满之后，学生用这笔钱去消费，然后按月偿还本息给出借人。借款学生的个人信息和购买需求在平台上都一目了然。
在这个过程中，平台会通过电话和线下访问结合的方式对学生进行一对一的信用审核，审核通过的学生才能获取借款人资格。趣分期也链接一些P2P平台，将学生作为优质债权人提供给这些平台。趣分期现在对接的主要是电商的3C产品，因为相对于一般的衣服等消费品，3C产品的客单价更高，才能与审核每个学生的成本相称。最后，平台从中收取一定的管理费，并提取出一定比例的钱纳入风险备用金。一旦出现逾期或者坏账，由平台进行垫付。
罗敏是在2013年底关注到P2P这个行业的，但此时进入P2P行业已经不算早，如果还是那种面向大众的P2P投资理财模式，就完全没有差异性了，而罗敏又缺乏在金融行业方面的资源，但他注意到，现在P2P行业面临的一个普遍问题是，缺乏优质债权人。他想到要从这个角度来找找机会。
罗敏曾是&好乐买&的副总裁，2010年进入&好乐买&时，&好乐买&刚拿到A轮投资，他是&好乐买&市场部的第一个员工。他曾负责一个项目，开发和管理大学生代理团队。当时，&好乐买&在全国数千所高校建立了一支几万个校园代理人的队伍，业绩也不错。罗敏记得，在&好乐买&销售量最高时，学校市场的月销售额能做到3000万元。用好乐买创始人李树斌的话说，&罗敏管理校园渠道的能力早就练出来了。&
对这个群体，罗敏确实不陌生。他在2005年第一次创业时，就是与同学一起做了一个校园SNS项目，他任联合创始人。基于对学生群体的了解，罗敏觉得高校大学生可能是不错的优质债权人来源。而早在&好乐买&工作时，他也观察到这个群体有分期购物的潜在需求。他发现经常有很多学生会在选中一双几百元钱的鞋后，先放在购物车里，过一段时间或者打折的时候才会下单。这说明，学生有消费需求，但对价格敏感，在一定时间段内可能因为资金不足而没有购买。罗敏觉得，分期购物或许能帮助他们解决这个问题。况且，在现在的年轻人的消费观念中，分期购物早就不陌生，买房、买车等等已经是个被广泛接受的消费行为。
当时，像京东、淘宝电商平台已经提供分期购物的服务，但鲜有针对大学生群体的。罗敏觉得大学生分期购物是个空白市场。而且，这部分人的信用审核需要线下团队像扫街一样一个个去做，这是传统银行信用卡部门和基于大数据的电商平台都不愿做的鸡肋市场。罗敏觉得自己的团队正好有这个能力。
5位天使里最初也有人给他投反对票
在确定做趣分期项目之前，罗敏看了不下几十个项目，从汽车团购、在线教育到智能设备等等，这样尝试了一年多的时间，才想到趣分期这个模式。这个过程中，他陆续找到了5位天使投资人。他们大多是在罗敏做趣分期之前就已经投资他的。在他确定做这个项目之后，吴世春又追投了一些钱。
李树斌一听罗敏说起做趣分期的想法，立马表示了赞成，他判断这确实是个存在的需求。其他的几位天使投资人的反应也一样。
在之前的创业尝试里，罗敏也亏掉了一些钱，里面就有&联众&创始人、天使投资人鲍岳桥和朋友一起投给他的200万元。但好在还有其他投资人的支持，才支撑他一年多后找到趣分期这个项目。
李树斌一点都不惊讶罗敏竟然能在还不确定做什么项目的时候就能找到这么多天使投资人，而且既有陈华、吴世春这样的还在创业路上的创业前辈，也有鲍岳桥这样老资历的企业家。&罗敏的社交能力是很强的。&李树斌曾在很多场合，本来以为都不太可能有罗敏的熟人的，结果令他惊讶的是，罗敏在里面的相识度很高。罗敏似乎总是能在跟人见过一面之后，给人留下一些印象，并在今后或多或少地建立一些联系。
做汽车团购项目，是得到了李想的建议。罗敏和李想在2006年就认识了，那时的&汽车之家&也还默默无闻。两个人的工作地点都在北京中关村，离得很近，经常一起吃饭。得到李想的建议，罗敏也觉得做汽车团购这个项目得擅长管理线下团队、熟悉电商，而自己就有这方面的专长与经验，于是很快就做起来了。当时陈华和吴世春几位其他的天使投资人也支持罗敏做这个项目。只是刚刚做得有些起色的时候，挑战来了。一些竞争对手进来了，经销商也经常拖欠货款，需要贴钱才能做下去。这对罗敏当时公司的资金链造成很大的压力。很快，他觉得这不是自己这样的小创业团队玩得起的，手里的钱根本不够用，决定停掉这个项目。
陈华和吴世春后来也常常给罗敏提建议，鼓励他发挥他的长处。&好的创业者并不需要一定在第一天就选好一个具体的方向，而是看这个人。只要这人有闯劲、很聪明、执行力强、人品不错，我就会投资。这样基本不会差，他会努力找到一个好的方向。&陈华说。
其实，陈华最初是想邀请罗敏加入自己的团队的，但吴世春投了反对票。
罗敏从&好乐买&出来准备自己创业时，陈华最初的想法是邀请他进入&唱吧&。陈华请&唱吧&的天使投资人之一、好朋友吴世春见见罗敏，相当于做个面试。吴世春给陈华的反馈是，罗敏不适合&唱吧&这种偏技术和社交的产品。即使加入&唱吧&，他也只能成为一个普通的VP，并不能发挥长处，他更适合自己去独当一面。吴世春后来说，&我的直言促成了一个新兴创业公司创业者的诞生。&罗敏选择自己创业时，陈华和吴世春一起投资了他。罗敏还找了鲍岳桥、李想、李树斌，这些人都成为了他的天使投资人。
&罗敏能很好地管理投资人的预期，在投资人面前态度不卑不亢，也很自信真实，他把自己的优势和欠缺，能做到什么程度、哪些做不到都说得很清楚，这很吸引投资人。&吴世春说。
虽然这些天使投资人之前投的钱大多已经陆续亏掉了，但罗敏觉得对趣分期的项目有信心，他根据之前几位投资人的投资金额，按照项目估值同等比例作价，给几位天使投资人分配了趣分期的股份。陈华后来给罗敏介绍了&唱吧&的投资机构&蓝驰创投&，趣分期很快拿到了几百万美元的A轮投资。
重模式是壁垒
&趣分期的模式在前期一定要重&，这是几位天使投资人给罗敏的一致建议，也是他们看好这个项目的一个原因&&这个业务第一天就有现金流，也符合发展趋势，可快速复制可规模化。&重&意味着壁垒更高，银行和大电商都不屑于去做这件事，小的互联网团队很多都缺乏线下执行能力。而且，趣分期模式的&重&也是可控的，每个学校设立一个线下工作人员就可以。等线下的流程全部运转起来，线下的口碑和业务模型建立起来之后，再增加线上投资，是可以使其变轻的。否则，一开始就轻，别的公司一做业务延展，就把很容易&吃掉&它。
按照罗敏的设想，根据中国的高校数量，趣分期的线下团队以后会是几千人的规模，这部分不能压缩，有多少用户就要审核多少人。但是随着线下口碑的建立和线上流量的增加，线下团队的成本会逐渐摊薄。
看到趣分期上线3个月、融资额过千万元，李树斌表达了一点担心，因为不像&好乐买&这种纯粹的电商，交易一次就是一锤子买卖，分期购物+P2P是个更复杂的交易机制。不仅要获取和管理大量的学生信息，而且要建立信用管理机制，包括每一期的还款情况、延期怎么管理，对人和钱的管理远比单纯的电商复杂。需要管理的数据更多，风险更大。李树斌提醒罗敏，一定要做好管理大量用户数据的准备。如果业务再扩大，整个技术系统和监控体系需要大量加强，风险控制是趣分期最后成败的关键因素。
显然，目前的趣分期的运营重点还在线下。在运营中心做完第一遍电话审核之后，线下的工作人员会到学生宿舍一一确认信息，包括学生证、身份证、饭卡、成绩单、银行流水和家庭住址、父母的联系方式。并通过面谈，对借款人做进一步的判断。审核通过之后，学生用纸笔填写资料、签合同、按手印，然后拍照录入系统。学生还款逾期30天以上算作坏账，平台先行垫付。同时，线下的工作人员会直接进宿舍进行催收，或者联系借款人的父母。对于有还款意愿但暂时没有还款能力的借款人，趣分期还借助周围创业公司的资源，帮助学生联系工作机会，比如在&唱吧&做产品宣传时在校园发传单。
在最开始，陈华给罗敏讲了一大堆风险控制的建议，比如要尽量选成绩好的学生、优先女生等等，因为这样的人违约成本更高，或者一般来说，信用相对更好。陈华和吴世春把身边的一些资源陆续介绍给罗敏，包括把曾经是&酷讯&的第二位员工介绍给罗敏充实他的技术团队。
对于趣分期模式来说，线下累积的用户多了，包括平台做大之后获取资金的成本降低，都会成为它的竞争门槛。但同时，趣分期受到一点质疑是，学生在3C等大件产品上的消费频次有限，这会造成趣分期开发新用户的巨大压力。针对这个消费特征，罗敏的应对计划是扩宽产品品类，比如考驾照、旅游、在&新东方&学习等等。以及以后将人群拓展，这些学生长大之后会有结婚、育儿等一系列的需求。甚至，现在仅做了信用贷款，那以后甚至可以做抵押贷款。
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【专栏】老周投资笔记（一）：我是怎么投资的趣分期(组图)
时间：日12:28 来源：界面
原标题：【专栏】老周投资笔记（一）：我是怎么投资的趣分期(组图)
　　前言：　　我试图记录下最真实的投资决策心理过程和发生的故事，一方面是因为想做些文字创作的欲望特别强，一直到最近几年，我才强烈意识到语言、文学才是人类最伟大的学科，也是最有价值的学科，哪怕用现代功利的角度出发，也是对人的成长最有用的学问。想想看，要能用准确的词语来表达特定的人物性格、表情、状态、动作，栩栩如生，是多么有趣的事情。　　另外一方面，是因为我发现国内互联网领域投资决策过程的真实记录特别少，缺乏分享，这些投资大佬还在忙着继续赚钱，没工夫写几笔，同时这里面涉及太多的商业机密，又有哪个老师傅愿意写出来，教会徒弟饿死师傅呢。　　最近几天，好消息和坏消息同时来到，好消息是阿里巴巴蚂蚁金服领投了趣分期的D轮上亿美金的投资，趣分期估值已经接近10亿美金，距离上轮我投资还不到半年。坏消息是总有一群人为了阻止一亩田的新一轮融资，在黑一亩田，但我不管别人怎么看一亩田，我坚定的认为一亩田一定会成为一家伟大的公司，后面我会专门讲讲一亩田为什么会是一家伟大的公司。　　我开始做投资，是从去年11月昆仑（昆仑万维，以下简称昆仑）过了发审会之后开始的。我自己，觉得难得终点又是起点，我和昆仑都应该借这个机会把全世界都看看，再来规划未来10年，20年的长远计划。　　但那个时候，我连投资领域最基本的常用术语都不知道，什么PROTA，Veto CB之类的词，我都不知道啥意思，也迸不出来（常用的词只知道pre 和Post）。虽然我自己也帮公司做过很多轮融资，在千橡（人人网）的时候也干过找投资项目的活，但无奈我自己创业那个时候签的都是中文协议，跟我们谈的投资人也都是人民币投资人，不太爱耍英文词汇，在千橡找到项目，谈好价格，活都扔给后面的团队和律师干。只能怪自己之前不好好干活，所以以后的日子我会特别留意VC们时不时蹦出来的英文单词，然后弱弱地下来问问人How to spell，然后百度一哈。　　刚好那个时候，曹同学（曹毅，源码资本创始人，原红杉中国副总裁）有一天突然在微信上问我，“hi，亚辉，有那么一个跟投的机会，看看你那边有没有兴趣。”　　这个机会就是趣分期，曹毅是这么跟我吧啦的，“这公司，我们在互联网金融里面投的一家公司，应该是成长非常快，也是我们很看好的一家公司，叫趣分期，他呢，主要是给大学生提供消费金融的，目前呢，在这个细分里面是第一名，简单点，他们是大学生买iPhone，买小米手机，他们可以来做分期，12个月，18个月，年化下来利率在40%，另外一端他们把资产卖掉，通过P2P，成本是在15%以内。这个里面就会有25个点利差，然后他的违约率极低，他的坏账只有3-4笔，总共他的量已经做得很大了，目前一天放款六七百万了，年底预计一个月能做到小10个亿，这是一个非常快速增长的公司，这个资产类型也很好，并且形成了闭环。我们源码A轮投了300万美金，占不到10%，目前会有一笔B轮要做，估值在1.x亿美金左右，***要投5000万美金。那我们源码有权利可以跟投500万美金，我们源码FundI去跟的话，这么大金额我们跟不了。”　　曹毅继续跟我喷：“他这个公司从价值来讲，目前估值还是很低的，怎么来看呢，一个是跟人人贷比，人人贷当时融资在估值6亿美金的时候，基本上每天的放款量也就是500万人民币不到，趣分期已经700万了。第二个他资产类型比人人贷更好，违约率更低，这是一个，如果跟电商比，当然跟电商有点不太一样，如果跟电商比，毛利跟电商差不多的，如果从纯利来说，比电商还高，10%净利，从这个角度来讲，他跟聚美比，聚美现在销售额也就不到10个亿吧，所以他的销售额已经超过聚美，净利率差不多，所以对比看来，趣分期现在其实是非常低的一个估值。我个人认为啊，（曹毅凡事最后一定要加这一句，我个人认为呀，我个人意见呀）当然他现在处于VC和PE中间，VC投有点大，PE投正好，决策速度偏慢，导致我们现在不想一个高估值，在速度和估值找一个平衡。”　　“这个公司50亿美金有机会，你投吗？”（曹毅原话）。　　你Y，一上来就说未来其实几十亿美金，挺会忽悠的，我想了想，回了句，“可以，可以多投吗？我们投1200万美金”。（也是原话）　　我倒不是被他给忽悠到了，而是想了三点：第一互联网金融，多大的行业呀，而且这公司听起来增长还挺快；第二，陈一舟给我说过投了美国的大学生金融公司SOFI，上次听他说值10亿美金了；第三，这公司团队要不行了，我跳进去做，我这能力，这么大行业怎么也能折腾出来个30亿美金公司。对我来说，不就缺一个进入的机会吗，就当给自己交了上学的学费。　　在13年时，我曾经历过场痛苦的涅槃，那个过程对自己的提高挺大的。从那以后，我对自己的能力从内心来讲也非常自信。　　但当时我还有个顾虑，我曾以为趣分期的CEO是一个我认识的人（曹毅没告诉CEO是谁，只说了公司背景），因为我听李建良跟我说我们认识的一个人在创业做大学生金融贷款，我以为是同一个公司，我觉得这个人挺肉的，我不太相信这个人能做起来。　　后来的日子，也就是紧接着一个周末，我、曹毅跟趣分区CEO罗敏见了面，我看了看人就定了一半，首先确定了不是我认识那人，其次罗敏看面相，看谈吐，看肢体语言都比较老练，有些气场，像是个下手比较狠的人。罗敏跟我讲了他们的竞争对手分期乐，以及他怎么在14年9月开学后反超分期乐的。以及对于万分之几坏账率的控制是怎么做到的等等。　　曹毅则提出这次以可转债的形式先借款，等下一个投资人确定了再确定股份，按下一轮的75折或者最高1.x亿美金，哪个低按哪个做Pre估值（这就是所谓的CB），还说下一轮lead已经基本定了，风险很低。反正我骨子里已经认为借贷是个好生意，已经决定投资，他们越讲我信心越足。　　再后来的日子，我去他们公司看了看，一个大开间没有隔断，一堆人在一起闹革命，跟我们08年刚开始创业的时候挺像的。我觉得好，但同去的有人觉得不好，说像个骗人的传销组织。不过总体来说大家工作热情蛮高的。　　最关键的时间点到了，我得去看看竞争对手分期乐吧，在联系分期乐的过程中我知道了分期乐也正在融资，我很快用我的人脉网络得知DST确定要领投分期乐5000万美金，估值Pre2.5亿。得到这个信息，我就100%确定要投趣分期了。　　两家公司业务量差不多，分期乐估值都2.5亿了，我投趣分期的估值才1.x亿，这个下行风险挺低的，除非资本市场发生重大变化，要不这个投资性价比挺高的。这个消息感觉罗敏好像还不知道，我也没有把这个信息完全告诉罗敏，只告诉他DST要投分期乐，让他赶快把下一轮融资搞定，不然竞争压力会很大。我怎么能把价格告诉他呢，他知道了要涨价我就亏了。　　后来我确实也遇到过好几次创业团队谈好了又涨价的情况，也碰到投资人做完DD又砍价的情况（据说每一家VC都有过），某种程度来看，现在整个中国的商业社会就跟1930年代的上海滩有些类似，人心太活，发生这种事也很正常，说好说坏都可以。不过现在回头再来看，以当时的情况，老罗同学不太会涨价，或者涨价也很容易被我摁回去，为什么呢？这个后面会讲到。我也就没去看分期乐，最主要是懒的，第二是DST都投了，价格又这么贵，这个价格我也不会跟投，何况分期乐业务已经被趣分期反超了。去看了，团队好与坏，没啥意义，懒了一哈没去看。　　再后来就签协议，打钱，就这么投了趣分期1200万美金。中间缺少很多行业调查，企业调查DD的过程，完全就是直觉和熟人信任，当然那个时候我一个新手，对VC投资对互联网金融都是新手，加上时间窗口期这么短，从见面到打钱就一周，其实让我看我也很难看出门道来，所以我下判断的逻辑基础就变成了跟曹毅这个人的信任，罗敏接触下来给我的感觉不错，大行业加上DST投分期乐以及如果这公司不行，我跳进去，我自信我肯定能搞起来等这五点。DST比我牛逼多了，他投分期乐总是有理由的，琢磨这几个关键点，其他都变得不重要了。　　定下来投资趣分期，先给了1200万美金CB，刚好这个时间点，召开了源码资本第一届码会，-6日，因为投资趣分期的缘故，我被鉴定为有钱人，源码资本还是给了我较高的待遇，给我安排了一个分组讨论当导师，所谓分组讨论，就是每组2-3个LP当导师（也就是这个讨论，我认识了金融专家，北京厚泽担保（厕所里所有小广告那家）的安总，很牛逼的金融专家），然后跟7-8家源码投资的创业企业交流讨论，主要是创业企业介绍自己，然后相互问答。这些创业者实在太年轻了，所以我主持讨论会，让大家转着介绍了一圈，我听了都没啥兴趣，感觉公司都做不大，要不就是太嫩了，没觉得厉害。就一家公司，我听了挺有意思的，他说他们是做农产品交易的，农产地和城市经销商都通过他们做交易，而且这哥们很能说，一上来哗哗哗说几个要点，说几个数字，精神头很足，把我们都震住了，有几个CEO明显没有经验，讲几分钟还没把自己做什么讲清楚，都讲一些专业术语，我们这些外行投资人谁都听不懂。　　这家给我留下深刻印象的公司就是一亩田，CEO就是邓锦宏。也是我后续的一笔重要投资，这个就留到下一次再讲吧。
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