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伞形信托大面积叫停 监管层评估底稿曝券商风控底线
[中国基金网6日讯]
伞形信托大面积叫停 监管层紧盯伞形分仓系统
　　"近两周以来，我们几乎没有新的伞形信托落地。"南部某信托公司相关业务部门负责人向记者表示。
　　国民信托证券投资部门相关人士则告诉记者，该公司已经收到与之合作多家券商的通知，不允许新开设伞形信托账户，也不允许新设主账户旗下的子单元。
　　继今年2月叫停券商代销伞形信托后，4月16日，证监会针对券商两融业务再次强调，不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。
　　证监会三令五申"禁伞令"之后，成效已然显现。
　　伞形信托大面积暂停
　　证监会此番"禁伞令"的威力超出业内人士的预期。
　　继今年2月叫停券商代销伞形信托后，4月16日，证监会再次发出"禁伞令"。
　　由于证监会上述政策并没有执行细则，起初市场各方对这一禁令的解读并不一致，执行力度也存在较大差异。但近两周以来，各大券商对上述禁令的执行愈发严苛，伞形信托实际上已经大面积暂停。
　　东部沿海某信托公司证券投资业务部门负责人称，"大券商对'禁伞'要求执行得尤为严格，中小券商也亦步亦趋。开设新伞已经没有商量余地，存量伞形信托的主账户在一些券商仍可以新设子单元"。
　　据记者了解，根据信托公司此前拟定的合同，部分伞形产品对子单元数量有规定，如不得超过20个子单元之类。如今券商暂停开设新伞账户，信托公司在不得已的情况下，只得对此前的合同进行修改，以增设子单元。
　　"但子单元增设也不是无穷尽的，理论上讲，每个产品都有安全区域的规模上限。"上述东部沿海信托公司相关人士说。
　　记者采访获悉，证监会"禁伞"措施的连锁反应已然显现，诸如信托公司上调子单元准入门槛；银行主动收缩杠杆、放款谨慎；伞形信托融资利率水涨船高；券商、银行等合作方要求信托公司保证新增子单元不接入分仓系统……
　　连锁反应逐渐显现
　　"子单元增设虽然短期内应该不存在问题，但考虑到性价比，我们已经把此前100万元、300万元的门槛提高至500万元，甚至1000万元。"上述南方某信托公司业务部门负责人称。
　　至此，抬升伞形信托子单元设立门槛是业内公司的一致选择，他们普遍开始甄选大客户，不愿接受净值较低的客户。
　　受此影响，银行方面也越发谨慎。"除却收缩杠杆外，银行放款也比以往谨慎，流程耗时也更长了。"信托业内人士直言，伞形配资利率水涨船高也在所难免。
　　据记者了解，在伞形信托风生水起之时，全套配资成本基本在8.1%~8.2%之间，个别情况下甚至可以低至8%以下。如今，融资利率有所上浮，伞形配资全套配资成本在8.4%以上，也不再存在讨价还价的空间。
　　某二线城市信托公司相关业务人员称，他对融资利率上行有明显感受，新近敲定的一单伞形配资融资利率已超过9%。
　　也有信托公司证券投资信托业务部人士告诉记者，一些与之合作的券商或银行甚至提出要求，保证新增子单元不接入某知名行情公司的分仓系统。
　　"比如，找银行配资，他们要求我们签订承诺书，相关产品不会接入上述系统。"某信托公司内部人士称。
　　另据记者了解，中部某券商已在内部下达文件，要求旗下所有账户禁用该分仓系统，不过该文件尚未开始正式实施。
　　"这份文件如果实施，不仅对新增的子单元产生作用，存量伞形产品也将被禁用该分仓系统。内部已经发文停用，但还没有正式实施，我们还在观望，正如业内其他公司一样。"上述中部某券商部门业务人员透露。
　　紧盯伞形分仓系统
　　尽管暂停开设新伞账户不会给相关金融机构营收利润造成重大冲击，但伞形信托这一业务机会可能丧失却在不少业内人士预期之外。
　　"2月初，证监会证券基金机构监管部也下发过文件，禁止证券公司通过代销伞形信托、网贷（P2P）平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务，但伞形信托业务并没有受多大影响。4月16号这次重申之后，我们接触到的所有券商都非常谨慎，影响之大确实超出我们意料，业界对伞形信托已经比较悲观。"南部某信托公司相关业务部门负责人说。
　　根据招商证券年初估算，彼时伞形信托的规模在3000亿元~4000亿元，大致为两融余额的三分之一。
　　"现在伞形信托的规模肯定不止这些，但也不会很夸张，或许在5000亿元左右。相对于信托业14万亿元的管理规模，伞形信托谈不上是大类别，信托公司在这项业务的收益率也不高，也就是赚个通道管理费，所以不会对信托公司的营收造成大冲击。"一位资深信托经理说。
　　在不少业内人士看来，监管层此次决意"禁伞"，目的不在于禁用伞形信托这一正常的金融产品，而在于遏制挂靠于伞形信托的分仓系统。
　　据了解该分仓系统是由某公司开发的一款全托管模式金融投资云平台，可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，也就是业内所称的伞形分仓功能。
　　去年年中以来，大批配资公司诞生，它们以自有资金充当伞形信托劣后级，通过该系统进行再分仓，以1∶5甚至更高的杠杆比例，将"伞中伞"分拆销售给不同投资者，资产门槛低至千元。
　　"监管层此举的真正目的我们不能确定，但伞中伞以'杠杆极高，门槛极低'为特征，指数已攀升至4000点以上，收紧风险敞口确实有必要。目前来看，证监会4月16号下达的要求也已经达到防范风险效果。"华南地区某信托公司业务负责人称。(.证.券.时.报 .杨.卓.卿)
监管层严控两融风险 评估底稿曝光风控底线
　　两融风控再度收紧。
　　在5月8日上交两融评估报告前夕，各券商已纷纷上调保证金比例或者调整折算率，以压缩两融杠杆。
　　此前的4月17日，证券业协会下发了《关于开展融资融券业务合规与风险控制评估工作的通知》（下称《通知》），并要求券商在5月8 日前上交评估报告。
　　财通国际一位研究人士认为，监管层要求券商上交两融评估报告，在业界看来是变相的“窗口指导”。
　　5月5日，记者拿到的两融评估报告工作底稿也显示，监管层提出的评估要求十分严格和细致。
　　记者了解到，券商已在加强对两融的风险控制，除了上调两融保证金比例，不少券商还通过调整两融折算率来控制风险，收紧杠杆。
　　华泰证券投资顾问吴紫燕表示，目前融资融券余额 1.78 万亿，占 A 股62 万亿总市值的2.9%，但以 22 万亿自由流通市值计算的话则高达 8.1%；从流量来看，4 月份以来两融日均交易额3360亿，占全市场交易额的 18%以上。
　　“未来杠杆率上升速度将趋缓。从账户数来看，目前持有市值超过 50 万以上的账户数为 316 万个，但两融客户数已达 347 万个。随着两融监管的加强，至少 31 万个账户融资偿还后不能再进行融资。而且两融之外的杠杆途径也将受到监管严格制约。” 吴紫燕称。
　　解码两融评估底稿
　　即将于5月8日上交的两融评估底稿，可谓是监管层对券商两融风控的一次全面“摸底”。
　　记者拿到的两融评估报告工作底稿显示，监管层提出的评估要求十分严格和细致，其具体要求也透露了不少监管风险点。
　　如评估底稿对融资融券客户数量情况、客户负债集中度、客户资产风险指标均提出了详细要求。其中，按维持担保比例分成了五类，即低于130%客户数量、130%-150%之间客户数量、150-200%客户数量、200-300%客户数量、300%以上客户数量。
　　而在客户资产风险指标监管中，《通知》则提出四大考核指标，分别为客户维持担保比例、担保证券市盈率、融资买入证券近一年涨幅（以日为起点）、融资买入证券市盈率。
　　其中，仅担保证券市盈率就分成了6类，分别包括市盈率低于10倍的担保证券规模、市盈率10倍-50倍的担保证券规模、市盈率50倍-100倍的担保证券规模、市盈率100倍-300倍的担保证券规模、市盈率高于300倍的担保证券规模、亏损股票的担保证券规模。融资买入证券市盈率也要求按上述6项分列。
　　记者注意到，《通知》还提出了具体的评估项目，分别包括制度建设与底线要求、合规管理、客户适当性管理、风险控制、为场外融资活动提供便利情况等项目。
　　仅在客户适当性管理上，《通知》就分列了8项具体要求。其中包括是否向证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及公司股东（不包括上市证券公司仅持有5%以下上市流通股份的股东）、关联人融资、融券等。
　　特别地，《通知》还要求披露总部对分支机构融资融券业务活动的控制情况。
　　如融资融券业务部门与营业部在利益分配、员工管理、客户服务、营销活动、投资者教育等方面的安排是否有效；签约、开户、授信、保证金收取等是否由总部决定，能否有效防范分支机构私自开展融资融券业务。
　　客户信用交易账户是否曾买入或转入除可充抵保证金证券范围以外的证券，或者参与定向增发、基金申购与赎回、债券回购交易；公司对资信不良、有违约记录的融资融券业务客户是否记录在案，并据此调整客户的授信额度、最低保证金比例等。此外，公司是否对融资融券交易出现亏损的客户采取相关保护机制。
　　与此同时，评估底稿还对券商两融风控分列了13项考察项目，包括公司是否对融资融券业务实行总规模控制、是否会调整客户最低保证金比例、是否对高市盈率、高涨幅、高风险股票作为标的券采取重点关注或调出标的券范围等限制措施、是否及时对高市盈率、高涨幅、高风险股票的折算比率进行调整、是否对客户负债的集中程度作出限制等。
　　值得一提的是，评估底稿特别为场外融资活动提供便利情况专列一栏，要求详细填写是否为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供便利和服务；是否为P2P平台或其他互联网等其他融资机构的配资活动提供任何（包括并不限于提供接口、提供风控、提供服务、提供股权投资等）便利和服务；是否为伞形信托融资活动提供便利和服务；有无为场外融资活动介绍客户情形。
　　尤为值得注意的是，评估底稿还要求券商就相关条款提出政策建议，这或为之后监管政策的变更埋下伏笔。
　　如在何种情况下，有必要在现有监管底线要求的基础上，对相关业务指标做出调整；在当前市场条件下，是否有必要从行业层面对证券公司相关业务指标等作出调整、是否有必要从行业层面总量控制融资融券业务规模、是否有必要对客户融资融券杠杆倍数作出进一步限制、是否应做出对高市盈率、高涨幅、高风险股票作为标的券的限制措施、是否应当降低高市盈率股票的折算比率、是否应当对客户负债的集中程度作出限制、是否应当禁止投资者通过“融资买入证券”方式，归还其对应的融券负债等。
　　多家券商大面积下调折算率
　　虽然两融评估报告还未上交，但在严格的监管下，券商早已开始加强风控。
　　平安证券有关负责人对记者表示，平安证券在4月中旬就调整了保证金比例，从原来的0.65调整到0.7-0.75，警戒和平仓线也从原来的150%和130%调整到160%和140%。
　　信达证券一位人士也称，“公司两融评估报告具体由风控部门负责填写，这两天也准备得差不多了，可以上报了。我们认为，此举主要是为了防范两融业务风险，公司信用业务部也就此作出了相应调整，并定期将调整后的名单下发至各家营业部。总体来讲，当前，下调折算率的两融标的居多。”
　　记者在采访中还获悉，包括广发证券、兴业证券、招商证券在内的上市券商也大面积调整了可充抵保证金证券范围及折算率。
　　招商证券一位投资顾问表示，“5月4日晚，公司业务部门对两融业务设置进行了新的调整。从5月5日起，调整折算率的两融标的股票多达1405只，其中1352只被下调折算率（14只股票折算率下调至零）。另外有53只股票被调出两融股票库。，。不过，保证金比例暂时未进行调整，警戒和平仓线分别为160%和140%。”
　　当天，广州一家私募机构人士也表示，其所在的兴业证券营业部已下发通知，从5月5日起，对近期涨幅过大的创业板股票和部分“中字”头股票的融资进行控制，暂停东方财富（300059.SZ）等13只热门标的物的融资买入。同时，在股票质押、约定购回等各类产品中亦调出了上述质押标的物。
　　广州证券有关人士也透露，“为了控制融资融券业务风险，公司已于4月29日起，批量下调可充抵保证金证券折算率统一下调5个百分点（折算率为0除外），同时调整公司公布的融资（券）保证金比例。”
　　“不过，这次调整适用于公司信用客户新开仓的融资或融券合约，不影响客户尚未了结合约所占用的保证金。”该人士表示。(.21.世.纪.经.济.报.道 .何.晓.晴)
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> 监管层排查伞形分仓系统 信托伞中伞命悬一线
监管层排查伞形分仓系统 信托伞中伞命悬一线
来源： 东方财富网
发布时间： 18:57:00
　　证券公司联手信托公司，通过恒生HOMS系统为客户配资加杠杆的行为，正迎来有关方面的重拳治理。据悉，有关监管方面已开始严密排查恒生HOMS系统，要求券商汇总与信托的合作协议、合作规模等，并要求相关券商尽快制定、上报整改方案。业内人士称，监管层第二次“禁伞”，目的不在于禁用伞形信托这一正常的金融产品，而在于遏制挂靠于伞形信托的恒生HOMS系统。　　恒生HOMS系统：　　HOMS系统允许在主帐户下分拆多个子账户，这一特点可能为伞型信托配资提供了条件。目前，多数信托公司均使用HOMS系统，配资公司可通过HOMS云平台与信托公司进行线上对接，采用分拆子账户的形式实现与伞型信托多个子信托的对应。　　相关报道：　　伞形信托：股市推波助澜工具 高杠杆的风险　　伞形信托有较高的杠杆率，目前普遍的杠杆率为1∶2，更高可为1∶3，伞形信托作为股市推波助澜的工具，高杠杆势必造成股市大震荡，会积累很大风险，所以需谨慎投资。　　最近耳边总能听到一个词—伞形信托。4月16日，张育军在证券公司融资融券业务情况通报会上表示：“券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。”　　伞形信托虽然收紧了，而且风险也那么高，但是因为它能给各方带来不菲的收益，所以券商、期货公司、基金公司、银行都在做。　　这不知所云的词看似与你无半毛钱的关系，或许在你投资的看似稳健的银行理财产品中，伞形信托就可能是其中的投向之一。　　伞形信托到底是啥？　　查找资料显示，伞形信托是指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，是由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作，结合各自优势，为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。它是用银行理财资金借道信托产品，通过配资、融资等方式，增加杠杆后投资于股市。　　通俗地讲，就是让投资者购买信托中的信托。　　举个例子，投资者投资股市需要资金，可本金只有500万元，钱不够怎么办呢？这时通过伞形信托，将500万元的本金加上2倍杠杆后(目前市场普遍杠杆是2倍)，就可以筹得1000万元，加上本金总共是1500万元。机构就可以拿着这些钱投向股市。　　但是，这些钱都是从哪儿来的呢？当然是来自符合条件的个人投资者或者机构投资者，比如银行。他们的投资相互独立，各自成立专项账户，就像雨伞每根伞骨一样，分别挂在同一信托产品这个“伞把”上面。伞形信托因此而得名。　　高杠杆的风险　　值得一提的是，有两个伞形信托的概念必须强调，一个是“优先级”，也就是上述2倍杠杆后的1000万，是固定收益，这个收益率相对会低一些，但至少比银行存款利率高。在整个信托计划中，无论最终是赚了还是赔了，这部分的投资者的本息要优先保障，也就是上述例子中的1000万元。另一个是“劣后级”，它是指上述例子中的500万元部分，如果整个信托计划赔钱了，就先赔这部分投资者的钱，如果赚了钱了，剔除优先级的收益外，剩下的统统是他们的，赚多多拿，赚少少拿，如果亏了，也就只能赔了。也就是说，风险最大、收益起伏最大的，就是这一部分。　　而固定收益，银行跟信托公司一般约在7%~8%左右。如无意外，产品到期之后，银行就会自动得到这部分收益。如果有意外，银行的钱也相对可以保障。　　实际上，伞形信托设有平仓线，一旦投资操作不当，或遇到行情不好跌得太多，可能就会面临强制平仓，以保障优先级投资者的本金及收益。而这部分损失则由劣后级投资者承担。部分伞形信托设置的平仓线是85，甚至是88，也就是股票下跌12%就将平仓，风险极大。　　银行资金借道伞形信托入市这一波牛市的来临，谁也不愿意错过，有钱的没钱的都变着花样跑步入市。有数据统计，今年春节后，进入股市的资金呈现剧增。　　而各种形式的配资业务，仍然充当着资金入市的主要通道。规模小的资金大多直接进入股市，而规模稍大的资金一般通过配资放大杠杆后进入股市。　　其中，银行理财资金就是一个典型的例子，伞形信托便成了它借道入市的跳板。　　上述提到的2倍杠杆后的资金，就有不少来源于银行理财资金。这部分资金里或许就有你投资的某个稳健型的银行理财产品(伞形信托可能作为银行理财产品的投向之一)，所以，百姓的资金就这样与伞形信托搭上了关系。　　稳健型的银行理财产品，为何要投向这么高风险的资产？专家表示，主要是源于银行理财产品收益率的下降，为了提高预期收益率，留住客户，既然股市向好，收益了得，所以银行将理财资金放入股市走了一圈，伞形信托就由此做开了。　　与此前不同的是，进入2015年以来，监管政策一再收紧，部分银行也主动降低杠杆比例，从早前的5倍杠杆收缩到了现阶段的2倍。　　有权威人士表示：“表面上看，伞形信托已经日渐式微，但其实对接的仍然是银行理财资金，而且参与的银行更多，渠道也越来越多，只不过操作手法出现了变化。”为了规避监管，借道其他金融机构的资管计划，成为银行理财资金入市的最新模式。　　伞形信托有较高的杠杆率，目前普遍的杠杆率为1∶2，更高可为1∶3，伞形信托作为股市推波助澜的工具，高杠杆势必造成股市大震荡，会积累很大风险。如果银行大量依赖伞形信托，或者伞形信托在产品众多投向中占比较高，又遇上股市震动，就可能出现问题。（来源：投资与理财）
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集合信托融资规模大增
18:17:28 来源：上海金融报
摘要说明：近期，国内信托集合理财发行与成立市场均出现回暖迹象，其中，发行产品融资规模环比增幅373.79%。分析人士表示，虽然当前经济处于结构调整中，但市场对资金的需求力度不减，使得信托公
　　近期，国内信托集合理财发行与成立市场均出现回暖迹象，其中，发行产品融资规模环比增幅373.79%。分析人士表示，虽然当前经济处于结构调整中，但市场对资金的需求力度不减，使得信托公司加大了信托产品的发行力度。
成立、发行市场双双复苏
统计显示，上周共33家信托公司参与成立90款产品，其中，66款产品公布募集资金，成立规模为72.60亿元，回暖趋势持续，成立市场持续升温。
同时，参与公司数量环比增加5款，产品成立融资规模继续增加，环比涨幅47.47%，产品平均规模由此前一周的0.34亿元回升至0.81亿元。
用益信托工作室研究员帅国让表示，上周成立市场继续回暖，表明信托公司募集资金能力进一步增强，主要体现在权益投资类、贷款类及组合运用类相关产品的增加。
而从发行情况来看，上周共17家信托公司参与发行了26款集合信托产品，均披露预计募集资金，发行规模为73.58亿元。机构参与数量环比有所增加，机构参与度为25.00%。
值得关注的是，上周发行数量不仅回升，而且发行规模环比大幅增长。其中，发行数量增加10款，发行规模较前周增加58.05亿元，环比涨幅达373.79%。
除了吸金能力的回暖，产品的平均收益率也小幅上升。上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.37年，环比缩短0.69年。除开放型产品外，公布期限的41款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有13款，而1.5年及以下的产品28款，产品期限分布相对偏向短期。
帅国让表示，从平均收益率来看，上周成立的产品年化收益率为9.45%，环比增加0.29个百分点，平均收益率小幅回升。表明受央行降息影响，市场上货币流动性增强，社会融资成本下降，信托公司为了融资提高了收益率。
从各期限平均收益水平来看，上周收益最高的为2年以上期限产品，预期收益为9.90%，与前周持平;其次，1.5-2年期限产品，平均收益为9.63%，环比增加0.01个百分点;1-1.5年期限产品，平均预期收益率9.54%，环比增加0.74个百分点;而1年及以下期限产品平均收益为8.94%，环比增加0.71个百分点。
证券信托吸金能力下降
上周成立的90款产品中，资金运用方式在产品数量表现上，主要集中在证券投资、贷款及其他投资上;而在融资规模上，则主要集中在证券投资、权益投资、贷款及组合运用上。
上周融资规模最大的依旧是证券投资类产品，共成立49款，募集资金21.68亿元，占总规模的29.87%;权益投资类紧随其后，共成立9款，募集资金16.87亿元，占总规模的23.23%;贷款作为信托公司的传统投资方式，一直以来处于举足轻重的地位，共成立14款产品，募集资金14.02亿元，占总规模的19.31%;组合运用类共成立7款产品，募集资金12.29亿元，占比16.93%;其他投资类共成立10款产品，募集资金7.61亿元，占总规模的10.48%;股权投资类共成立1款产品，共募集资金0.13亿元，占总规模的0.18%。
另外，上周除权益投资及组合运用规模占比变化较大外，证券投资类规模占比有所下降。对此，帅国让认为，证券信托的低迷一方面受近期股市的震荡影响，信托公司对证券投资领域资金配置有所变动;另一方面，监管层再次提出&禁伞&要求，使得伞形信托的发行受阻。
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&& 监管层二次“禁伞”信托伞中伞命悬一线
监管层二次“禁伞”信托伞中伞命悬一线
发布者：changjiang
来源：中金在线
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监管层再出重拳，券商通过特定系统为客户配资提供便利行为被要求整改。
　　据《证券时报》，证券公司联手信托公司，通过恒生HOMS系统为客户配资加杠杆的行为，正迎来有关方面的重拳治理。有关监管方面已开始严密排查恒生HOMS系统，要求券商汇总与信托的合作协议、合作规模等，并要求相关券商尽快制定、上报整改方案。
　　此前监管方面明确规定，券商不得开展场外配资、伞形信托。4月16日，证监会张育军曾在证券公司融资融券业务情况通报会上表示：&券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。&
　　但在巨大利益面前，以伞形分仓系统为客户加杠杆的这种&任性行为&一直屡禁不止。众多券商通过与信托签订投资顾问等协议，为信托的结构化产品推荐客户，甚至为恒生HOMS系统提供交易结算数据等便利的行为一直存在。
　　而此次监管层对恒生HOMS系统进行排查，意味着利用该系统的配资业务今后将难以展开。
　　据《证券时报》援引业界人士，监管层第二次&禁伞&，目的便不在于禁用伞形信托这一正常的金融产品，而在于遏制挂靠于伞形信托的恒生HOMS系统。
　　此外需指出的是，尽管证监会对伞形信托一再严管，但银监部门从始至终未对伞形信托进行文件约束以及口头指导。
　　对于有关&部分券商接到监管约谈以及整改HOMS&一事，恒生电子作出如下回应：
　　根据媒体报道，前期监管层主要讲了两点：第一，券商的融资融券资金不能参与场外配资。第二，券商不要给配资提供端口接入的便利。所以，我们的理解是，券商需要核实哪些账户和资金属于配资性质的，然后不给与端口连接的方便，所以需要对通过HOMS接入的账户与资金做一个核查，应该是早几个礼拜已经在陆陆续续落实这些措施了，周末的消息也只是其中一部分而已。
　　恒生HOMS系统：
　　HOMS系统允许将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元，进行单独的交易和核算，也就是业内所称的伞形分仓功能。
　　目前，多数信托公司均使用HOMS系统，配资公司可通过HOMS云平台与信托公司进行线上对接，采用分拆子账户的形式实现与伞型信托多个子信托的对应。
　　去年年中以来，大批配资公司诞生，它们以自有资金充当伞形信托劣后级，通过该系统进行再分仓，以1∶5甚至更高的杠杆比例，将&伞中伞&分拆销售给不同投资者，资产门槛低至千元。
责任编辑：forex
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中线建仓是属于做大周期投资，一般看日线图周线图以及月线图，中长线建仓,应该逢低分批买入,一般在走入下降通道时还不能确认是否见底,但当前的价格已达到你的心理低点,开始小量买入,随着价格继续下跌逐渐加大买入力度直至建仓完成.如果未建仓完毕已经出现见底回升,在回升时应果断加仓.
这么说吧，外汇国内是不开放的，当然也不反对！你情我愿找到正规的平台资金安全出入金没问题就OK了，在此前提下操作成本越低越好（就是所谓的点差）
就是公开自己的做单计划， 比如现在就可以喊一单:GBP/CHF 2.0247 限价买入，上看2.0332 止损2.0200
外汇的价格是由流动性银行报出的，会同时报出两个价格，一个是买入的价格一个卖出的价格，买入价与卖出价的差值！就是点差，也就是你的交易成本！例如：你手里有很多鸡蛋，市场有鸡蛋商，如果你想把你手中的鸡蛋卖给鸡蛋商他们报出一个收购价1块钱1个（这个价格相当于卖价）假如你想再从鸡蛋商购买鸡蛋他们又会给出一个价格1.2一个（这就相当于是买入价） 这就一个卖出价和一个买入价了，中间的差值就好比点差，鸡蛋商就挣此的费用！ 不喜勿喷，欢迎咨询交流！
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