想了解证券公司市场部的工作，从业压力大不大？不想从事压力太大的工作。
想了解证券公司市场部的工作，从业压力大不大？不想从事压力太大的工作。
09-07-02 &匿名提问 发布　　对近期财富管理市场的一些观点
    信达证券零售业务部产品总监 冯建桥
　　金融市场，尤其是零售金融市场最近一直比较受媒体和社会大众的关注。这些现象到底反映了什么问题，市场有哪些误解和偏差，又将带来什么样的机会？作为从业人员，我也一
相关公司股票走势
直在观察和思考，分享一些近期的观点给大家。
　　金融机构和产品的选择
　　首先，最近在证券行业里影响比较大的“某证券公司零售业务部副总涉嫌非法集资”事件，很多人疑问为什么代销金融产品也会涉嫌非法集资？先简单解释一下，证券公司代销金融机构（金融机构指一行三会监管的金融机构）发行的各类金融产品是依据2012年11月证监会发布的《证券公司代销金融产品管理规定》向监管部门申请资格后开展的，是合法合规的。为什么还会出类似“非法集资”的事件？核心问题在于行为的合规和合法与否。目前的产品，专户产品、基金子公司的专项资产管理计划在销售过程中都对“合格投资者”有严格的约定，一般指拥有金融资产100万元以上的客户。有限合伙企业的LP（有限合伙企业份额）则没有响应的要求。因此很多证券公司考虑进行所谓的“创新”将100万元起点，每年10%甚至更高收益的金融产品拆分成为20,30万元起点，每年6%或者7%的有限合伙份额进行销售，以赚取中间的差价。这样证券公司就由销售金融产品变成了销售有限合伙企业份额。这样的做法第一涉嫌违规，第二在有限合伙层面给客户保本保息也会涉嫌非法集资。这个案例告诉我们，证券公司可以进行各式各样的创新，但是合法合规永远是不能突破的底线，即便是以“方便客户”、“增加收入”这样的名义也不行。
　　第二，最近市场上有家叫“华融普银”的企业也出现了大量投资者的资金无法兑付的情况，以及包括深圳前海地区出现了大量的“伪信托”，同时很多人也在问关于P2P投资或者是投资比特币的一些问题，这都反映了当前金融市场鱼龙混杂、良莠不齐的现状。金融的本质其实相对简单，核心是通过一个平台，无论基金、信托、银行还是其他金融机构，将投资者的资金募集之后投向于能够产生回报的“项目”或者“投资标的”当中去，这个投资标的产生的利润才是投资者收益的来源。因此，在这个过程中，投资者的收益不是从天上掉下来的，投资标的是不是能够真正产生回报，产生了回报之后是不是真正能够回到投资者的受众而不至于被挪用，都是需要考虑的问题。
　　对比市场上主流的一些投资工具，包括基金专户、基金子公司专项资产管理计划、信托产品、有限合伙企业份额等等，前三个都是由正规金融机构发行的金融产品，姑且不论这些投资标的是不是足够好，因为这依赖于产品发行方的专业能力，但是金融机构至少可以保证如果你的钱一定会投到合同约定的标的当中去，如果产生了收益也能够回到投资者手中来，你所需要考虑的只是合同约定的投资标的能不能够产生预期的收益而已。
　　与此相区别的就是，市场上大量的有限合伙企业，P2P的投资等，不但投资者需要判断投资标的是不是够好，甚至都需要注意资金是不是真实的投向了合同约定的投资标的，资金的安全性和投资标的的真实性是非金融产品的硬伤，需要特别谨慎。
　　根据经验，信达证券总结了投资过程中可能发生风险的若干个方面。
　　第一就是投资标的的风险过高。比如说投资于矿产、贵金属、艺术品甚至进行跨国投资等。
　　第二就是投资过程管理混乱，没有有效监管，也就是钱虽然顺利到达了投资标的，融资方没有有效合理的利用。
　　第三就是产品管理人专业能力确实，甚至根本没有将资金依据合同进行相应的投资。
　　因此，我们基本明确了证券公司代销金融产品的合法合规性。投资者如果需要投资就要买正规金融机构发行的，投资标的比较明确的金融产品。
　　对于目前市场的看法
　　从2013年下半年起，信达证券在进行投资标的调研的同时走访了广东、福建、浙江、江苏、山东辽宁等几十个城市，总体感觉是宏观经济相当不乐观，市场压力比较大，很多城市已经出现了房地产市场过度发展的迹象，在这个过程中可能会蕴藏着比较大的风险。
　　同时，管理层也在多个场合直接或间接表示过，我国现在的社会融资主要以间接融资为主，导致风险大量积聚与银行系统，在经济不明确或者下行期间有可能会对金融系统造成比较大的冲击。
　　而解决这一问题最好的办法就是发展资本市场，提高直接融资的比例，让投资者自担风险。因此从今年年初起，信达证券在选择金融产品的方向上就提出了“回归二级市场”的口号，加大了在二级市场的产品开发力度。在市场和市场当中我们也做了选择，是选择股票市场还是债券市场，基于中国经济已经经历过高速发展，民间财富积累比较多的现状，我们开始引导投资者通过金融产品进入债券市场。一方面是因为债券市场相对比较简单，判断对手还不还钱总比判断股票涨不涨相对要容易；另一方面我们也判断富起来的国人可能更愿意选择相对比较稳定的固定收益市场，而不再愿意去博相对比较高的收益，债券市场就有可能是下一个台风口。
　　与大家可能更熟悉的股票市场相比，债券市场有以下几个特点：透明度高，原因在于融资企业需要披露的信息比较多也比较完善；流动性好，你可以直接在交易所或者银行间市场迅速完成交易；最后，通过交易价格可以实现风险预警功能，比如说最近违约的“超日债”。事实在违约之前，超日债的价格和市场信息已经充分反映了其所含的风险，最终承受违约的绝大多数都是试图博超日太阳重组的“投机分子”居多。
　　在明确了未来一段时间之内债券市场向好的判断之后，接下来比较现实的问题就是个人投资者应该怎样参与债券市场的投资？直接参与的话会面临三个问题。一是个人投资者的专业能力问题，第二是税的问题（个人投资者持有债券派息时需要交纳20%的所得税），第三是债券特别是高等级债券的收益相对比较低的问题。以1年期AA级债为例，当前的收益约在6.2%上下，扣除20%的税务成本之后，收益率只有不到5%，很多人就会觉得这个收益率不如去买好了。
　　面对这个问题，信达证券也做了考虑：做分级产品，加杠杆。
　　首先，将固定收益市场产品化，同时引入专业的产品管理团队和投资顾问团队，这解决了个人投资者的专业能力问题。另外，通过基金专户的方式解决了个人持有债券税务成本过高的问题。最后，通过分级让进取级投资者在承担一定风险的前提下提高了收益。
　　以上这些都基于我们对债券市场的几个判断：一是未来一段时间经济走势会比较不明朗，前几年过剩的货币由于找不到足够好的投资标的会导致流动性相对比较充裕，交易所的回购利率将保持在一个比较低的水平，为充分利用市场杠杆创造了条件。二是在政策引导债券市场会有比较好的发展，市场各参与主体的成熟程度会有比较大的提升，在此背景下会更容易提前发现和规避风险。只要最终投资的交易所或者银行间的债券能够如期兑付，并且市场回购利率保持在一个比较低的水平之上，那么分级债的进取级就会有相对比较好的收益。
　　从2013年下半年起，信达证券就开始关注这个市场并且做了一些有益的尝试，至少目前为止市场证明我们的判断应该还是比较准确的。2013年11月份信达证券与国联安基金和上海分行合作发行的国联安合晟1号进取级净值已经达到1.14以上，2014年3月份与诺安基金合作的诺安金狮15号进取级净值也达到了1.25左右，给客户创造了较好的收益。
　　总结分享的观点。第一、依法合规是证券公司经营的底线，在任何时候都不能突破，即使是以“方便客户”、“提高收入”为名。 第二、当前金融市场良莠不齐，要尽量选择有经验、有能力的产品管理人和发行方，慎重参与有限合伙企业份额、P2P、比特币等投资。 第三、中国经济目前有比较大的不确定性，在宏观层面管理层有增加直接融资、减少间接融资、分散金融系统特别是银行系统风险的需求，固定收益市场以及多层次股票市场将会得到快速发展。 第四、在当前市场情况下，分级型债券资产管理计划是比较好的投资标的。
点击进入参与讨论
(责任编辑：崔子常)
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
baby14岁写真曝光
李冰冰向成龙撒娇争宠
李湘遭闺蜜曝光旧爱
美女模特教老板走秀
曝搬砖男神奇葩择偶观
柳岩被迫成赚钱工具
大屁小P虐心恋
匆匆那年大结局
乔杉遭粉丝骚扰
男闺蜜的尴尬初夜
社区热帖推荐
让人看了羞涩……[]
客服热线：86-10-
客服邮箱：您的位置：&&&&&&&>&正文
证券公司压力测试即将开展
11:17　来源：国际金融报&　　　　 |
　　证券公司压力测试即将开展&　　中国证券业协会昨日下发《证券公司压力测试指引（试行）》，要求证券在二季度完成2011年度综合压力测试。压力测试将涵盖证券公司面临的主要风险，包括经营风险、市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等风险类型。　　所谓压力测试，是指证券公司采用以定量分析为主的风险分析方法，测算压力情景下净资本等各项风险控制指标和财务指标的变化情况，评估风险承受能力，并采取必要应对措施的过程。　　去年新增25亿元　　兴业银行支持台资企业发展　　兴业银行企业金融部总经理朱力勇3月22日介绍说，作为惟一一家根植海西经济区的全国性上市银行，兴业银行把加大对台资企业金融服务作为一个战略重点，去年对台资企业新增25亿元贷款支持。　　去年4月，兴业银行与福建省内各台商投资企业协会签署全面业务合作协议。兴业银行重点从八个方面为台企提供金融支持，包括为台资企业提供数字化、网络化的现金管理解决方案；为台资企业提供国际结算服务和国际贸易融资支持；为台资企业提供人民币、外币、黄金、债券等交易产品与资讯服务等。朱力勇说，兴业银行立足福州、厦门、泉州、漳州等台资企业集中区域，强化对在闽台商、台资企业的服务和支持，探索与台商合作新方式，聚合双方各自优势，用批发的方法、全面的服务，持续强化对台商的支持。　　（据新华社）　　编制不实绩效工资表　　天安保险支公司被警告　　据中国保监会网站3月22日公布的消息，天安保险股份有限公司宁德中心支公司因编制不实的绩效工资表套领绩效工资进行发放，受到福建保监局的警告。　　据悉，福建保监局于日至9月28日，对天安保险股份有限公司宁德中心支公司进行了现场检查。检查发现，该公司在2010年4月至2010年6月的业务经营中编制不实的绩效工资表套领绩效工资进行发放。福建保监局认为，该公司的上述行为违反了《保险法》第八十六条的规定。根据《中华人民共和国保险法》第一百七十三条的规定，福建保监局对该公司发生的上述违法行为负有直接责任的当事人黄斌给予警告。　　同时，福建保监局表示，黄斌如对判决有不服，可以在收到决定之日起60日内向中国保监会提出行政复议申请，或者在收到本决定之日起3个月内向人民法院提起行政诉讼。　　天安保险股份有限公司于1994年10月成立，总部设在上海，是中国首家由企业出资组建的股份制商业保险公司。该公司现注册资金为人民币43.45亿元。从2007年起，天安保险连续3年亏损近46亿元。　　台湾投行界力争加强两岸资本合作　　台湾金融研训院与台湾金融服务业联合总会3月23日在台北举办&投资银行在两岸发展的机会与挑战&研讨会。与会人士表示，大陆企业对直接融资的需求快速增长，台湾投行界应把握这一机会，加强两岸资本合作。　　台湾中华投资公司董事长谢剑平说，目前大陆私募股权投资与风险投资发展迅速，台湾投行界如果善于把握这一机会，有望获得丰厚回报。他说，在&十二五&规划主导下，大陆目前正在从&世界工厂&向&世界市场&转型，内需市场的购买力逐渐兴起，资本市场也进一步开放，台湾金融业应顺应潮流，将两岸及港澳经济圈定位为主要客户群，为这一群体提供金融活动规划与服务。　　统计资料显示，去年大陆企业通过企业公司债与非金融企业股票等直接融资手段，筹措的资金总额分别是2002年的38.6倍和9.5倍，呈现高速增长态势。　　东亚证券（台湾）公司董事长王伯鑫说，眼下两岸金融业在合作上面临诸多机会，包括两岸金融机构与企业组成战略联盟，互相参股、投资或并购；两岸企业到对方股市、债市发行存托凭证、上市或发行其他资本市场工具；两岸企业还可以合作发展财富管理、基金管理以及创业投资基金。台湾金融业应发挥自身优势，协助大陆企业来台筹措资金，同时协助大陆地方金融机构建立较先进的风险管控及评级制度。　　（据新华社）　　台湾银行加大&登陆&力度　　台湾资产规模最大的银行台湾银行近日召开临时董事会，决定将与中国工商银行签署业务合作备忘录（ＭＯＵ）。据悉，双方合作方向涵盖授信、拆款、贵金属和信托业务，待台湾金融监管部门核准后，最快下个月就能正式签约。台银发言人表示，工行和台银分别是两岸资产规模最大的银行，跨出合作的第一步意义重大，双方今后可就更多的银行一般业务进行充分合作。　　近来，台银相继与中国银行、南京银行签署了业务合作备忘录，为其在大陆的台商客户提供人民币放款，也为台商提供了更多资金来源。　　（除署名外为国际金融报综合报道）【】 责任编辑：兔子
编辑推荐：
&&上一篇：&&&&下一篇：&&
相关资讯：
&&&&&&&&&&
热点专题：
网站导航：
　　“新开户股民，目前已经不是入市最好时间点了……”4月25日，在华商股市大讲堂会场，华商牛博士频频提醒注意风险……
　　1、凡本网注明
“来源：中华会计网校”的所有作品，版权均属中华会计网校所有，未经本网授权不得转载、链接、转贴或以其他方式使用；已经本网授权的，应在授权范围内使用，且必须注明“来源：中华会计网校”。违反上述声明者，本网将追究其法律责任。
　　2、本网部分资料为网上搜集转载，均尽力标明作者和出处。对于本网刊载作品涉及版权等问题的，请作者与本网站联系，本网站核实确认后会尽快予以处理。　　本网转载之作品，并不意味着认同该作品的观点或真实性。如其他媒体、网站或个人转载使用，请与著作权人联系，并自负法律责任。
　　3、本网站欢迎积极投稿
　　4、联系方式：
电话：010-0　　周三大盘如所预期，围绕2300点反复震荡，指标股稳定、个股活跃是盘面主要特征，成交量略有放大，主要是资金抄底前期滞涨股、低价股及拉升近期有政策扶持的小额贷款概念股所致，可以看出在大盘相对稳定之际，资金开始重新寻找新的炒作题材，以赢取短线收益。从技术上看，昨大盘价涨量升，收盘站在10日均线之上，同时5日均线与10日均线形成金叉，但同时5周均线与20周均线对大盘形成反压，加之部分技术指标顶背离迹象，即便大盘再度冲高，空间有限，大盘上有2321点附近压力，下有2290点附近支撑，围绕2300点附近反复震荡还是短线主基调。近日中登公司公布的数据显示，虽一季度最后一周A股开户数环比增加8.7%，但参与交易账户已连续二周滑落，我们设计的参与意愿风险系数也较今年高位回落近3%，为7.1%，表明市场参与热情不高。受美国3月进口价格高于预期、意大利与西班牙国债收益率下滑影响，市场对欧债危机再起及美经济回落担忧减弱，风险偏好使隔夜欧美市场反弹，这将刺激今A股市场高开，但即将公布的其它宏观经济数据具有较大不确定性，也将抑制大盘短线反弹空间，2321点上方压力较大，个股因估值与题材而分化。操作上，谨慎不追高，逢低关注有补涨要求前期超跌低价股，坚决回避近期涨幅过高股及高价股。（方正证券研究中心）