券商交出四年来最好半年报 经纪业务下滑无碍利润增长|国金|净收入_凤凰财经
券商交出四年来最好半年报 经纪业务下滑无碍利润增长
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营业收入与净利润同比分别增长18.47%和32.2%，这是证券行业今年上半年交出的成绩单。值得注意的是，在大盘股下跌、股票基金成交量同比持平的情况下，这是自2010年证券业业绩开始整体下滑以来半年净利同比增幅之最，不少券商在经纪业务收入停滞时业绩增长，成长动力来自投行和自营，同时利息收入大增。“券商开始摆脱看天吃饭，业绩稳定性增强。”广发证券分析师称，融资融券、股票质押、约定购回等融资业务已成券商利润大户，不少公司上半年因此实现两位数增长。
营业收入与净利润同比分别增长18.47%和32.2%，这是证券行业今年上半年交出的成绩单。值得注意的是，在大盘股下跌、股票基金成交量同比持平的情况下，这是自2010年证券业业绩开始整体下滑以来半年净利同比增幅之最，不少券商在经纪业务收入停滞时业绩增长，成长动力来自投行和自营，同时利息收入大增。“券商开始摆脱看天吃饭，业绩稳定性增强。”分析师称，融资融券、股票质押、约定购回等融资业务已成券商利润大户，不少公司上半年因此实现两位数增长。整体利润增三成具体分析，上半年经纪业务收入仍为大头，净收入321.03亿元，但贡献比下降至34.51%；其次为证券投资收益269.89亿元，不少公司业绩由此分化；第三为两融利息收入，甚至超过投行净收入(109.47亿元，同比大增67%)，资产管理业务净收入也再增63%至47亿元。总体上，近年来证券公司资产管理、融资融券一直高速增长，成为创新业务发展的“主力军”。“上半年股市无大行情，券商的盈利能力随着创新业务的发展稳定性趋强。”业内人士认为，已披露的券商业绩预告和快报显示，增长动力来自资本中介、承销和投行业务，自营贡献不一。大券商稳定小券商高增截至7月22日，共有7家上市券商披露了业绩快报，另有4家预告了中报。除净利润同比下降12.15%以外，其余净利润均增长。其中，增长势头最强，上半年预计净利润同比增幅高达110%至120%(去年同期为1.75亿元)；　和紧随其后，预计净利润分别同比增长105%和70%-100%；预计增长70%；预计增长40%-50%。定向资管业务爆发在互联网渗透和网上开户冲击下，今年上半年券商佣金战激烈，经纪业务收入下滑。好在IPO 重启，投行业绩逐步恢复，同时资管尤其定向资管业务一路高歌猛进。截至日，117家证券公司受托管理资金本金总额创出6.82万亿元新高，为2013年上半年3.2万亿元的2倍多。其中中小券商表现尤为出色，比如广州证券月资管受托资金742亿元，上半年规模存量更是突破千亿，达到1004亿元。不过，这其中主要为定向资管。中证协数据显示，2013年底券商集合资产管理规模约3590亿元，定向业务和专向规模合计约4.8万亿，但专向计划仅约100亿元。进入2014年，定向业务进一步成为券商资管规模崛起的主要力量。行业格局生变日前方正证券获准并购民族证券，该公司有望超过光大跻身行业前列。另外，停牌已久的宏源证券和申万联姻也将落定，将合并上海证券后上市，A股将诞生两家新巨头券商。目前中信和海通一直居行业前两位，短期内其地位或难以被撼动。不过，招商、华泰、广发等排名可能会因为行业并购而变化，合并后的申万和国泰君安将竞争行业前三。
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48小时点击排行上市证券公司：营业收入、净利润环比增长
上市证券公司：营业收入、净利润环比增长
来源：你我贷
评论:1.经营数据分析:18家上市券商12月共实现营业收入121.98亿元，环比增长194.27%，实现净利润42.30亿元，环比增长232.49%，营业收入和净利润环比增长主要应是由于中信（）出售华夏基金51%股权所得的83.44亿元股权转让款实现支付，不仅使中信证券12月营收和净利润环比大幅增长，也进一步提振了上市券商12月的整体业绩。从各家券商的经营情况看，8家券商实现营业收入环比增长，其中涨幅前三位是中信证券、山西证券（）、国海证券（），涨幅分别为1025.93%、52.66%和52.56%，其余9家券商营业收入环比均有不同程度的下降（东吴证券（）在12月上市，所以没有环比涨跌幅），其中降幅前三位是国金证券（）、西南证券（）和东北证券（），降幅分别为124.56%、76.10%和71.26%。从净利润环比情况看，3家券商净利润实现环比增长，涨幅前三位是中信证券、太平洋（）证券、山西证券，涨幅分别为1420.87%、382.74%和33.49%，其余14家券商净利润环比减少，降幅前三的是西南证券、长江证券（）和东北证券，降幅分别为3723.00%、885.88%和694.97%。从同比情况看，方正证券（）、国海证券和东吴证券2010年12月均尚未上市，观察其余的15家券商经营数据同比情况，仅中信证券1家实现营业收入的同比增长，中信证券、长江证券和山西证券实现净利润的同比增长。2.市场成交数据分析:12月股票市场总成交金额为1.98万亿元（单边），较11月成交额减少38.59%，日均换手率为0.54%，新增开户数为102万户。12月份股票市场，股票市场成交量、成交金额、换手率、新增开户等指标均较11月有一定程度下降。3.融资融券业务数据分析:截至12月30日两市融资融券余额合计382.07亿元，12月两市日均融资融券余额380.05亿元，较11月增长4.12%，日均融资余额为374.07亿元，环比增长3.79%，占融资融券合计规模比例为98.43%，从融资余额占比来看，融资是融资融券业务的主要方式。12月末日均融券余量金额为5.97亿元，环比增长30.68%，日均融资买入额为11.13亿元，环比减少20.99%。12月日均融资买入额占融资融券标的证券日均成交额的7.47%。4.股指数据分析:12月沪深300指数期货合约成交额为4.61亿元，环比增长15.46%，成交量为63.40万手，环比增长27.71%。股指期货市场主力合约成交额为4.54亿元，环比增长14.91%，主力合约成交量为625.07万手，环比增长27.11%，期限比为0.89%。股指期货代理成交量市场排名前三的期货公司为国泰君安、海通期货和兴业期货，市场份额分别为6.46%、6.37%和5.91%。5.发行承销数据分析:根据天相分析系统统计数据，12月股票市场总筹资额为773.69亿元吧，环比增长83.81%。12月份证券公司发行承销业务按筹资额排名，居前三的公司有国泰君安、中信建投和中金公司，市场份额分别为39.58%、8.52%和6.40%，上市券商中承销筹资额排名前三的是中德证券（山西证券控股子公司）、西南证券和中信证券。2011年股票市场总筹资额为.69亿元，较2010年下降22.78%。2011年全年证券公司发行承销业务排名前三的公司为中信证券、国泰君安和中金公司，市场份额分别为12.56%、8.26%和8.08%。上市券商中排名前三位的公司为中信证券、西南证券和广发证券（）。6.上市券商市场表现:12月上证指数下跌5.74%，深证综指下跌12.81%，天相证券行业指数下跌10.46%。12月份，18只券商股均呈不同幅度的下跌，跌幅居前的券商分别为广发证券、宏源证券（）和方正证券，跌幅分别为20.99%、20.59%和19.65%。2011年18只券商股仅有三只实现上涨，分别为国海证券、方正证券和东吴证券，各涨幅153.99%、6.92%和1.08%。15只券商股均有不同程度的下跌，其中跌幅前三位分别为广发证券、山西证券和招商证券（）。7.证券行业投资评级及投资策略:受欧债危机和国内经济增速放缓、企业利润增速下滑以及市场流动性仍偏紧等因素的影响，预计2012年证券市场继续维持震荡。由于券商板块与市场指数走势紧密关联，因此券商的传统业务仍将受市场行情制约，创新业务在短期内对券商业绩贡献提升作用影响不大。长期看，2012年券商股的交易机会与市场流动性、券商创新业务相关。从历史来看，2009年流动性大幅改善后，券商股出现较好涨势，短期看，围绕春节前后的流动性改善，会促进券商股交易机会的出现。加之，券商板块PB已经降至1.73倍，是历史低点，估值进一步下滑的空间也较为有限，因此维持证券行业“增持”的投资评级。中国证券业正向综合性、增值服务等创新业务模式转变，而大券商创新业务受益明显，估值较低，重点推荐中信证券、光大证券（）。机构来源：天相投资
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歌尔声学13年营业收入破百亿 净利润增长44%
　　中国证券网讯（记者 朱剑平）歌尔声学3月11日晚间公布2013年报，公司当年营业收入达到100.05亿元，实现净利润13.07亿元，同比分别增长38.54%与44.05%，而这也是该公司连续4年实现大比例增长。中金公司研究报告认为，歌尔声学2014年仍有望维持50%至60%的高增长，而今年成长动力将体现在下半年。　　在全球经济缓慢复苏的背景下，得益于智能消费电子的高增长，同时也得益于公司战略布局得当，以及强大的研发生产能力，歌尔声学营业收入从2008年的10.12亿元增长至2013年的100.49亿元，净利润由1.36亿元增长至13.07亿元，5年时间实现了10倍增长，也为资本市场的投资者带来了丰厚的回报。　　纵观歌尔声学成长轨迹，中金公司的研究报告认为，主要是公司持续受益于领先的研发能力、配合大客户不断创新提供新产品，从而提升单价并扩大产品线。举例说来，在美国大客户的手机产品上，公司从耳机开始切入到扬声器再到麦克风，扩大产品线同时也扩大份额。而公司将国际一流的大客户资源做为其排在首位核心竞争力。近年来，公司一直以大客户需求为主要驱动力，选择公司一种或一种以上有竞争力的产品进行扩张，取得显著的效果，已与世界众多知名客户建立了战略合作伙伴关系。　　高效的管理团队和技术人才也是公司核心竞争力之一。公司高管团队大多从国内外知名院校毕业，具有较高的技术水平和丰富的经营管理经验，高效而富有活力。同时，公司聚集了一批在声、光、电、无线、通信、精密机械等多学科领域中的优秀人才。公司现有博士18名、硕士592名，拥有7532名工程技术人员。公司已建立起多技术融合的产品研发平台，通过多个技术平台的技术融合，实现声电技术、光电技术、MEMS技术、无线通信技术、自动化技术、半导体技术、软件技术的融合，形成综合性技术优势，开发出跨平台的创新产品。截至2013年末，公司共申请专利2062项，其中，发明专利720项，境外专利128项。业内领先的制造能力与生产工艺优势是其得到大客户青睐的根本保证。　　2012年，歌尔声学定向增发23亿元投建的高保真立体声耳塞式音频产品扩产项目、家用电子游戏机配件扩产项目受欧美日经济恢复放缓，核心客户的重要新品发布时间推迟的影响，投资进度适度放慢，但前者预计在今年9月底投产，后者预计在今年底投产。而另外两个项目中，微型电声器及模组扩展以及智能电视配件扩产项目预计在今年6月底即将投产。因此，中金公司研究报告认为：歌尔声学下半年有望受惠于大客户新品推出以及游戏机业务而获得成长动力。