摘要一份未经证实的文件声称，Mt.Gox交易平台失去了74.4万枚、价值近3.67亿美元的比特币。这一重磅消息引起全球比特币投资者的巨大恐慌。
　　日前，全球最大的比特币交易平台Mt.Gox由于系统漏洞损失大量比特币无法弥补客户损失而申请破产保护。一份未经证实的文件声称，Mt.Gox交易平台失去了74.4万枚、价值近3.67亿美元（约23亿元人民币）的比特币。这一重磅消息引起了全球比特币投资者的巨大恐慌，曾经贵比黄金的比特币也从两个多月前风光无限的每枚1200多美元急跌至最低时仅400多美元，再次凸显了比特币投资机会背后的巨大风险。
　　对此，国内比特币交易平台OKCoin创始人徐明星认为，每一次风波都让比特币更成熟，这次事件至少让人们开始改进比特币的基础协议中的小缺陷，让比特币越来越完善。
　　另外，徐明星坦言，没有Mt.Gox，比特币这场社会实验就不会推进到今天，比特币的全球价值信心就不会建立。“希望Mt.Gox拿出西方人的信用和担当出来，尽已所能。”徐呼吁道。
　　以下是国内比特币交易平台OKCoin创始人徐明星自述：
　　忽然之间，比特币交易的先驱者，曾经全世界最大的比特币交易平台MTGOX跑路、倒闭的消息满天飞了起来。很多朋友的电话、微信接踵而来，询问mtgox的真实情况、是否要把手里的比特币抛掉、现在的价格能不能抄底了...我只能苦笑着用回答过无数人的答案一遍又一遍的回复：我个人长期看好比特币的未来，短期价格走势真不知道。谢谢我的朋友们真诚的信任，在最关键的时候想起我，我，同时我又觉得愧对朋友们，因为我不能给出确定的答案。投资之美在于只有涨跌这两个方向，却永远没有人知道明天是哪个方向......
　　我曾经是比特币的投机者，现在是比特币的信仰者，也是比特币从业人员，面对曾经的榜样、大哥出现的问题，百感交集。MTGOX毫无疑问是比特币交易的先驱，我的第一笔交易就在MTGOX上面，到现在为止，我个人还有大量资金在MTGOX上面。也许没有MTGOX，比特币这场社会实验就不会推进到今天，比特币的全球价值信心就不会建立。我希望MTGOX拿出西方人的信用和担当出来，尽已所能。
　　我并不知道MTGOX出现这么多问题的具体原因，但是同样作为交易平台OKCoin的创始人，我深知亲爱的客户把自己的资产放到平台是对我们极大的信任，这种信任甚至超出对父母或配偶的信任，确保客户的资产安全是我们最大的责任！MTGOX难道没有每日的资金盘点机制，在丢失了72万个BTC以后才发现？72万个BTC，按现在的价格约23亿人民币...
　　我个人在MTGOX损失的资金虽然按目前的价格计算金额巨大，但是我买币的成本很低，不足为道。可是会有多少人因此损失养老扶幼的钱？会有多少家庭因此梦想破灭？我不敢想象......我也深感自己责任的重大。经营比特币交易平台，有很多风险，比如：服务器被入侵，丢失比特币、比特币设计或协议出现严重bug，大量丢币、DDOS攻击，服务不稳定、交易系统出错，资金错乱等等。曾经有一次梦到：有人绑架了我，拿着剪刀，对着我的小鸡鸡，让我把比特币交出来，惊醒之后摸摸我的家伙还在......第二天我马上重新设计了安全机制，设计了冷钱包的几层安全密钥，交给不同的人管理，并且建立了异地备份等等。现在即使绑架了我，也取不出公司的比特币，即使我出现了意外，公司的比特币也不会出现问题。尊重客户对我们的每一份信任，把最好的交易体验提供给客户是我们每天努力的目标。
　　每一次风波都让比特币更成熟，这次事件至少让人们开始改进比特币的基础协议中的小缺陷，让比特币越来越完善。面对价格的波动，聪明的交易者可以高抛低吸，虔诚的信徒可以像我一样，把币做成纸钱包。我相信每一位参与者都是智者，都会有自己的策略，但是不要被各种谣言左右，谣言止于智者！
　　也许MTGOX这个名字从今天开始会从比特币的世界里消失，但是我坚信比特币仍然是当初的比特币，这场社会实验依然会继续。这是一些如此疯狂的实验：有一位业内朋友新婚之后就把房子卖掉，参与进来；有一位朋友放弃了几百万的薪水加入进来；有一位朋友不远，带着妻儿老小来到北京，加入这个行业。比特币像一位倾国倾城的美女一样，让无数激情四射的少年闻香而来......郎教授说这些人都疯了......适应了在里哗众取宠的郎教授无法理解这位美女美在何处!比特币是一种理想，是一种信仰，是一种文化......我想有无数的词汇可以解释比特币，但是有两个字一定贯穿始终，这两个字是：自由! 我在这里不能多说，但是每一位比特币的参与者一定明白这两个字的含义和价值！
　　在这场实验里，无数数学家、工程师、经济学者、投资者、投机者、庄家、普通用户、从业人员等等用自己的方式参与这块实验，他们是历史的创造者，所有参与者最终会赢得历史的尊敬，我相信他们也会收获财富！也许最终成功的不是比特币，但是比特币会对人类有深远的影响，让人们重新思考布雷登森林体系之后的现代经济秩序!
来源：投资界/新芽NewSeed
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谁在摧毁比特币
　　本刊特约作者 白／文
　　一碗面值多少钱？
　　一万多元。一位广告公司的白领按耐不住比特币的疯狂，在午饭前买入5个比特币。白领吃了一碗面后回到公司，发现比特币的价格跌去了两千多。白领的脸当时就绿了。
　　现在联合多个部委监管比特币，尤其是下令金融服务机构停止对比特币交易机构提供金融服务后，比特币在中国的前景更加令人悲观。现实中，以比特币为首的加密电子货币被贴上了很多标签，可是谁真正意识到纸币的安全问题已经成为一个令监管者头痛的问题？
　　“我就是弄不明白，如果我失去了自己的‘现金’就没有人能帮到我了”，托莱多的一个商人Mike Smith说，“什么样的傻×系统会不留下转账和所有权记录？”
　　斯坦福的一名分析师Mike Smith毫不客气地对现在全球通行的纸币进行批评：“本质上，抛开花花绿绿的外表和油墨，它就是一张纸。我们完全有理由相信犯罪集团和敌对国家会大量制造假冒的纸币来干扰我们的正常经济运行。” Mike Smith觉得纸币是现代金融系统――电子加密货币的一次巨大倒退。
　　危险的纸币
　　纸币在中国有一千多年的历史，可是谁能意识到纸币危险的黑洞？
　　“我们最近在实验室里测试了相当多的‘钞票’，我们发现钞票上的细菌数量平均是马桶座的20倍”，梅奥诊所的研究总监Mike Smith说，“我的建议是，人们应该避免使用现金，除了万不得已的情况下。”
　　纸币已经成了疾病传播的载体，而这种载体不断地消耗着危险的油墨、化石燃料以及大量使用农药的植物，一个庞大的生态系统被破坏仅仅是印刷上5、10、20等等这样一个个数字。这就是纸币，严重地破坏生态和消耗资源，还在全球流通的过程中传播着疾病。
　　“纸币是一种100%匿名和无法追踪的技术。它就像是一个针对执法部门的大规模杀伤性武器。对于罪犯、贩毒集团、恐怖分子、色情业和洗钱活动来说，这就是完美的作案工具。” 联邦调查局局长Mike Smith很无奈地说，“我们不知道如何才能打击这种技术，我们完全有理由相信，新一代的超级罪犯将会出现，他们可以从容地完成犯罪活动而不留下一丝痕迹。”
　　是的，除了疾病，纸币已经成了犯罪分子洗钱的工具。纽约州的金融管理局局长Mike Smith说：“我想不出任何理由，一个守法的个人需要使用纸币。在可以容忍的范围内，我们相信必须有一个牌照制度提供给使用纸币的个人或者商家――比如可以叫‘纸币执照’。”
　　臭名昭著毒品交易网站“丝绸之路”就是一个客户和上架可以匿名投放现金的网络，不过这个网站很快神秘地消失了。洗钱的罪犯能不能幸免于纸币现金的风险呢？在警察查获的大量犯罪现场，我们总是能看到花花绿绿的现金，这对于洗钱的罪犯来说，现金的风险依然很大。即使是罪犯也不能幸免于现金的风险。
　　支付系统是一个令毒贩，不，对于任何一个老百姓来说都是相当头痛的问题。比如你尝试在一个国家使用其他国家发行的货币，对不起，商家会拒绝你。你要想完成异国货币的支付，那么你需要到指定的兑换银行，在固定的工作时间之内进行兑换，同时你需要支付一笔服务费。你仔细琢磨一下，你的真正支付还没有开始，你就在兑换过程中损失了好几个百分点了。
　　摩根零售银行的副总裁Mike Smith就抱怨说，“一种支付系统，不能够远距离支付，不能够用作电子商务，不能够在移动设备上使用，不能够使用机器进行转账，或者说不能够进行编程处理，这完全不能够称为是一个支付系统。我承认，作为一种艺术表演形式，‘现金’转账是一个有趣的实验，但是这种应用在银行、金融和商业的现实世界中根本行不通。”
　　现实中“理所当然”使用着的纸币，如果给他一个“新鲜玩意儿”的身份，仍可能被人抓住不少小辫子。贝壳从产生的那一刻起就只是贝壳而已，是中国古人在商朝将其作为了货币。有了贝币，并不意味着断绝了其他事物成为货币的可能，不然后来的中国货币史上怎么还有春秋战国的布币、刀币，秦朝的半两钱，汉代的五铢钱，以至于现代的人民币出现呢？人类对货币的需求到货币产生的历史过程是曲折的，并非一个突兀、不可理解的事情，这对于主权信用货币的产生也是一样的道理。
　　法偿性是货币必然有的属性吗？好像不是。黄金充当货币时，不需要法偿性，因为没有人会拒收。主权信用货币才需要法偿性，因为在政府的保证下，主权信用货币才能顺利履行其偿付公共或私人债务的能力。如果没有美国政府的保证，美元与废纸有区别吗？还有个人、国家会如今天这般愿意接受或使用美元吗？
　　对于骨子里就是去中心化的加密电子货币比特币而言，突然被戴上一个“非法偿性”的帽子，不知会不会感到啼笑皆非。比特币没有中心，没有第三方权威，哪个法能够赋予其“法偿性”呢？大洋洲某岛国的货币，比如巴布亚新几内亚基纳，拥有国家的保证，具有法偿性。可是，用巴布亚新几内亚基纳来偿际债务，有谁愿意接受吗？那作为货币的巴布亚新几内亚基纳，其法偿性又有多大的意义呢？
　　全球的监管风暴
　　比特币交易低成本、交易匿名、不可撤消等特性，为洗钱、逃税等犯罪行为提供了便利。同时，由于其价格波动较大、交易平台的风险较高，各国监管当局都对其高度关注。日，受美国国会参议院国土安全和政府事务委员会委托，美国国会图书馆下属图书馆发布报告《比特币在欧盟等41个司法管辖区的法律地位》。
　　美国国会图书馆的报告显示，有31个司法管辖区未对比特币属性明确表态，欧盟、、等5个司法管辖区认可比特币具有部分货币功能，、中国等5个司法管辖区不认可比特币货币属性。
　　欧央行2012年的一份研究报告认为，比特币是虚拟货币。欧盟2013年在官网上的一份声明中表示比特币是经济资产，允许私人交易中使用，但要遵守税收、商业和反洗钱的有关法律。德国认为，比特币是具有法律约束力的金融工具和记账单位，与外国货币类似。俄和中国禁止比特币作为货币使用，冰岛禁止比特币进行外汇兑换，斯洛文尼亚不认可比特币作为货币或金融工具使用。台湾地区认为比特币是一种高度投机性的虚拟商品。
　　尽管不少国家都认可比特币的部分货币功能，但是欧盟等41个司法管辖区均没有适用于比特币的法律。
　　央行日特别声明明确指出，比特币不适用于移动支付系统和电子货币专门法案（Law No.12865），因而，欧盟等41个司法管辖区的现行法律均不完全适用于比特币。多数国家认为，由于比特币交易规模较小，对经济影响程度低，尚未对法定货币构成冲击，暂时没有专门针对比特币制定法律或规定的计划。
　　根据目前各国对比特币的监管动态看，中国、德国、等11个司法管辖区加强风险提示，德国、法国、等5个司法管辖区加强比特币交易所监管。
　　美国国会图书馆的报告显示，41个司法管辖区均存在比特币交易。其中，欧盟、法国、德国、中国内地、台湾地区、、荷兰、新加坡、塞浦路斯、、爱沙尼亚等11个司法管辖区对比特币潜在的洗钱、投机及犯罪风险进行了风险提示。
　　澳大利亚等5个国家加强比特币交易所监管。澳大利亚要求比特币交易商完整保留交易记录。法国建议比特币兑换商应作为支付服务提供商接受监管。德国表示比特币交易不需要银行监管牌照，但创立和运营比特币平台需要接受监管。印度央行强制暂停印度最大的比特币交易所业务，并突击搜查其办公场地。在调查涉及比特币欺诈交易时，对比特币账户进行冻结。金融交易和报告分析中心认为，比特币交易所不属于货币服务商，不必作为反洗钱义务主体进行登记。禁止比特币有关的一切交易。
　　税收是比特币的一个敏感问题，向比特币征税，意味着监管国家对比特币的货币或者商品属性的一种认可。目前，德国、加拿大、西班牙等11个司法管辖区正制定比特币交易税收政策，要求对比特币交易进行纳税或计划将其纳入征税范围。
　　美国的报告发布后，其他国家也发表了比特币属性和监管态度的有关声明。3月7日，日本政府在内阁会议上正式表示，比特币既不是日本本币，也不是外国货币，其交易与日本银行、金融产品和外汇交易法规中所描述的交易不同，它不是一种货币。日本政府将比特币与贵金属等同对待。同时，比特币交易需要征税外，银行或证券公司不得充当交易中介或开设专用账户。
　　继美国参议院就比特币的监管召开听证会、美联储前主席伯兰克表示美联储暂时没有制定针对比特币的监管计划之后，3月25日，美国国税局发布了第一份比特币监管的指导性文件。文件指出，在现有的法律框架下，比特币并非货币，将被视作财产征税。以比特币支付工资应作为联邦所得税代扣代缴并在工资报税表中填报；接受比特币的商品和服务企业，将以比特币的公允价值作为其总收入的一部分进行征税，公允价值是收到付款之日以美元折算的价格；若投资者将比特币作为如同股票、债券之类的资产持有，将被征收资产所得税；针对用特殊软件生成比特币的个人，必须将其生成的比特币价值作为其收入的一部分缴纳所得税，此外，若他们经营比特币生成业务，还需支付自雇税；用比特币兑换美元不征收汇兑损益税。
　　从官方表态上看，美国、德国均认为比特币具有货币功能，有交换媒介、记账单位、贮藏手段的职能，但并不具有法偿性。中国认为比特币虽被称为货币，但性质是特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，并禁止金融机构和支付机构开展与比特币相关的业务。
　　有意思的是，各国有关机构的表态也并不总是一致的。比如，美国金融犯罪执法网络（FinCEN）曾在参议院的听证会上表示虚拟货币具有“准货币”属性，而美国国税局认为比特币是资产而非货币；欧央行认为比特币是虚拟货币，而欧盟认为比特币是资产。
　　猜想，这一方面与比特币是个新生的实验性体系有关，对他的法律定性无先例可循；另一方面，恐怕是国家需要。比特币“现实中是什么”与“法律上应怎么定性”也许是两个不同的问题，特别是现阶段各国的法律体系下没有适合比特币“货币功能”的监管框架，也无法在短时间内建立，但比特币的发展需要监管，只好暂且纳入资产的框架来管理，要其遵守税收、商业交易和反洗钱的有关规范。未来某一天，如果建立了货币体系的比特币监管框架，各国的表态也许会不一样。
　　容易理解的是，为了维护主权信用货币及其所带来的收益，现阶段，任何国家都不愿意承认比特币是法定货币。但是，相比于美国、德国，为什么中国对比特币的态度会如此保守，甚至让人感觉有些小气？
　　疯狂的中国市场
　　2013年之前，比特币几乎不关中国什么事。随着中国大妈们跑步入场，爆炒比特币，局面出现了戏剧性的变化。
　　成立仅两年的交易网站――比特币中国一跃成为全球交易量最大的比特币平台，远远超过比特币交易平台界的元老“门头沟”（Mt.gox），国内其他各种比特币交易平台也如雨后春笋般地破土而出，街头巷尾小饭馆里都能听到有人热聊比特币：“冲破4000了！明天就5000了吧！”、“平台服务太慢，充值怎么还不给我确认？”、“照这个涨法，两年后可以搬进二环里了！”中国市场空前的热度也突出反映在比特币客户端下载量上。
　　2012年，中国比特币客户端下载量为31004，排全球第七，远远低于当时排名第一的美国，下载量为13年上半年，中国比特币客户端下载量上升为207349，排名全球第二，仅次于美国，下载量为409582。
　　2013年下半年，中国比特币客户端下载量已上升为377040，超过美国327138，排名全球第一。
　　交易网站为了吸引客户群，提高市场占有率，纷纷使出浑身解数招揽生意，减免手续费、开通网络借贷炒币、开户赠币，等等，充值期时，交易网站经常陷入瘫痪。比特币的价格也在短短的一个月里势如破竹直冲8000元大关，天下竟有如此好赚钱的买卖！比特币中国等交易平台也得到风投机构的青睐，获得高达数百万美元的投资。
　　非理性的热炒对于任何一个市场无疑都是威胁。如同2010年的“蒜你狠”、“姜你军”、“豆你玩”一样，都是大规模的资金炒作引发的价格非理性上涨。比特币的疯涨给山寨币也带来了行情。山寨币的产生只需对比特币的客户端代码参数做些修改，成本极低。国内外的山寨币加起来，热门的就有30多种，如莱特币、质数币、狗币、潘勘摇⑽尴薇摇⑸湛颈摇⒃Ρ摇⒖淇吮遥鹊取Ｓ捎诙嗍秸业闹刃　⒓壑档停醋鞣浅Ｈ菀住７患溆小氨忍亟稹⒗程匾钡乃捣ǎ忍乇业纳险且布し⒘死程乇业姆芊⑼记浚谝恢苣谏险400%。
　　昙花一现的疯狂，带来的也是市场的无序和风险。
　　日，一位网友发帖：“睡了一觉起来发现Mt.Gox上已经过了770美元，国内交易所的价格直接飙到了930美元，我已经不能理解了，现在想进场的朋友，好运吧。”尽管有人嗅到了风险，但想想比特币未来将达4万美元一枚的报道吧，多少人能按捺住进场的冲动？据说一广告公司白领，早上打开电脑，满眼都是比特币，觉得比特币真是个好东西，没几天不就涨到1000美元？看着比特币越涨越高，在7900元人民币/个时，果断买入5个比特币，然后心满意足地去吃早饭了。吃了一碗面回来，打开账户一看，某白领傻眼了，此时的交易价格在5100元人民币/个，一碗面值一万多元！
　　曾经的市场风向标“门头沟”（Mt.gox）宣称遭受黑客攻击而破产，当然也有传闻说其实是自编自导自演的骗局。撇开这些是非真假不谈，回头看看“门头沟”的交易规则，其交易手续费远远高过国内绝大多数交易平台，这种设计本身就防止了对比特币的频繁炒作，对平稳比特币的价格很有帮助。然而，当中国出现比特币交易的时候，几乎所有的交易网站都没有交易手续费，炒作是零成本的，推高价格很容易，如此游戏规则之下，全球的炒作资金都可以涌向中国，让本已狂热的炒币游戏变得更加疯狂。
　　央行等部委联合出重拳，无疑是给了中国比特币市场一次重创。这是要绝了比特币念想的节奏吗？或者未必。仔细想想，高压与疯狂，谁更有可能摧毁比特币？恐怕还是后者。一次重创或许并非坏事，及时制止这非理性的游戏，或许是客观上挽救了比特币。对于真正的拥有理想的比特币狂热者而言，假如比特币变成了一个高度投机的炒作目标，恐怕才是真正的灾难。
　　在狂热者的心目中，比特币的意义远不限于保值增值。比特币基金会在美国参议院听证会的证词中，曾有大致这样的描述：“比特币的狂热者们或者会想象在不远的将来，有一个国家会逐渐采用比特币作为法定货币。”这样的将来有多远，我们不得而知，但价格疯狂上涨或者大幅的频繁波动对于实现比特币的理想无疑是巨大的阻碍。
　　话说回来，今天的比特币还仅是一项前瞻性的金融试验，不完善的地方还有很多，包括价格波动大、容易成为犯罪工具，等等，这都是需要规范的地方。但是，对于监管当局而言真正的挑战恐怕不在于比特币本身，而在于如何解决金融创新带来的风险问题，而不是因为风险而限制创新。这其中，监管当局保持与比特币行业的对话与接触是很有必要的，如同美国参议院曾经召开的听证会一样，也许这样，才能保证监管与发展的同步，既不会束缚创新，也不会丧失监管的有效性。
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谢邀，我作为 uninformed 的怀疑论者，其实不太适合答这个问题。这个问题请 或者 来会好一点。不过大致看过 David Woo 的报告，做一下笔记。美林的报告的大致观点，其实都是很中规中矩的。一、比特币在设计上的特性：优点一：交易费用相对低廉。其主要竞争对手，是centralized clearing service，也就是 VISA, Master, Amex, 银联等，交易成本在 1～2.5% 不等（凭记忆，待确认）。但是比特币由于它的加密 p2p 特性，不需要第三方集中清算服务，结算成本在整个 p2p 网络之间分摊。同时，由于其交易门槛低，对那些有网络，但是没有 credit access 的人（对的，不是每个人都能够申请信用卡的，这个道理，去宇宙行申请信用卡之后你就懂了），这是一个方便的选择。优点二：安全性较高，交易记录完整，伪造难度大，然后使用起来方便。因为所有的交易记录是被分布式存储的，要伪造交易记录，需要整理一个完整的交易链，难度非常大（我想，应该还是会有漏洞的吧，这方面我不是专家，请专家们不吝赐教）。方便，这个不言而喻，作为电子支付手段，比 cash 神马的，肯定方便的多。优点三：匿名特性。这个便于在资本管制国家进行跨境交易。这个特性你懂的。看一个图就明白了。天朝的交易量现在已经占所有比特币交易量的接近 70%，用于干嘛了，请自行脑补。这个价格图，与在中国的其他品种炒作比较类似，我十分怀疑比特币的价格也是被中国人炒作上去的。优点四：也是大家广为传颂的优点，就是比特币的贵金属属性，供给有限，挖矿难度指数上升。作为一个贵金属的替代，比特币也许成为电子货币时代的虚拟黄金，从价格上看，貌似也已经比黄金高了。不过，黄金的挖掘成本是缓慢上升的，从供给的角度说，比特币作为一种商品，其价格是有天然的成本驱动价格上涨趋势的。（加入黄金挖矿成本数据）说完优点，说缺点：缺点一，政府管制。在日，，指出比特币不具有法偿性与强制性等货币属性（legal tender），没有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用，并阻止了金融机构和支付机构参与比特币交易。 （岔开说一下：这个情况，其实是意料之中，因为，作为铸币权的垄断者，政府是不会容忍一个不受自己控制的货币系统存在的。央行把比特币认定为虚拟商品，并确认比特币交易是互联网商品买卖行为，民众有参与自由，我觉得已经是本届政府开明的表现了。岔开完毕。）这个监管态度，应该是大多数国家的态度，德国央行的态度并不代表欧洲央行的态度。所以，政府管制会降低比特币的接受程度。缺点二：交易确认时间过于漫长。虽然在熟人之间，大概在十多分钟。但是在陌生人之间，因为要确认完整交易记录。需要的时间多达50分钟，这个极大的限制了比特币的应用场景。想象一下，你去星巴克买咖啡打包带走，需要等10分钟才能确认，是不方便的。缺点三：价格波动率太高，价格太过于波动的话，会大大降低比特币作为支付手段的可靠性。这个与第一个缺点结合起来，更放大了比特币作为交易媒介的不易用。想想，50分钟前，你收了1B，结果50分钟之后，这 1B 跌了10%，或者上午挖到的矿，下午在央行发出消息之后，跌去20%，你愿意把它作为你的主要交换媒介吗？我是不愿意的缺点四：比特币的平台风险。之前已经出过事的包括 Bitcoinica, BIPS 等被黑客攻击的平台，还有在香港的骗子平台 GBL。这些，都是使用和投资比特币人需要面对的风险。二、美林对比特币估值的方法。美林从两个角度对比特币的价值进行了估计1.作为交易媒介的价值（Value as a medium of exchange）对于估值，这个很主观，不多说。David Woo自己都在报告中说，有很多 strong assumption。比如对货币交易价值判断，借助了货币流通速度的概念，这个速度是通过美国个人账户余额与的美国的个人消费量进行比较得出的，同时假设，电子商务中的货币流通速度与整体交易的货币流通速度等同，再假设比特币的流通速度等同于这个速度。看到这个链条，大家就应该对这个最后的数字结果呵呵了吧。2. 作为价值储藏媒介的价值（Value as a store of value）作为价值储藏媒介，我认为是比特币未来可能的一个用途，就是像黄金一样被挖出来然后再挖个坑埋下去。从比特币的交易量来看，也是这个趋势。下图所示的比特币作为货币在交易所外的交易量的下降趋势，说明大家越来越不愿意把手上的比特币花出去，而是存起来，这个一方面是因为比特币有升值预期（这个预期什么时候改变，暂时还不知道），另一方面是，投机资金的大量加入，稀释了比特币交易需求。这也是我对比特币泡沫判断的第二个 anecdotal evidence。三、结论比特币作为价值储藏媒介，会稀释其作为交易媒介的作用，未来，比特币大概会成为另一个纸黄金。比特币现在的价格，也许是过高了。
美银美林宣布正式将比特币纳入研究范围。美银美林利率与外汇研究全球主管David Woo发表了该行对比特币的第一份研报，并对比特币估值1300美元，他认为“比特币能够成为电子商务的一种主要支付方式，并且成为传统货币交易的有力竞争者”。David Woo在。（这是原报告地址，比问题中的看起来方便些）他指出，货币通常有三种基本功能：计价单位、交换中介价值储存。作为一种交换中介，比特币有许多有益和高效之处，这意味着如果假以时日，它的一些基本价值可能会使其获得更广泛的应用。然而，比特币在计价单位和价值储存方面的缺陷最终可能阻碍其成为一种国际化的货币。比特币作为一种货币，拥有如下优点：1、作为一种交换中介，比特币交易成本很低。它采取去中心化的点对点网络，由网络用户独立进行交易确认，无需第三方清算机构。2、相对于传统货币，比特币的交易更加安全、透明、防伪。比特币采取加密算法，黑客无法破解。而且比特币易追踪，所有的比特币交易都在网络上公开存档，这能有效的防止非法活动。最后，比特币的自动认证机制也使它不可能被伪造。3、比特币供应有限，无通胀之虞。比特币系统的设计有点仿照黄金供应，其上限数量为2100万个，可以有效防止央行滥发导致的通胀。4、比特币的相对匿名性对危机或有资本管制国家的民众很有吸引力。据报道，许多人认为比特币可以用来逃避高税收、资本管制和财产没收。比如，今年3月16日塞浦路斯危机时，比特币的用户数量就开始猛增。中国现在也有大量的人购买比特币。5、随着比特币被越来越多的人接受，它可能在“赢家通吃”的市场上获得成功。虽然现在有许多竞争者出现，但美林认为，电子货币市场是一个赢家通吃的市场，消费者不会有兴趣使用特性类似的不同货币。比特币越流行，竞争者们的进入门槛就越高，它们获得市场份额的难度就越大。 大家可以移步知乎另一个讨论：6，从资产配置角度来看，比特币对风险的敏感度小，这和黄金很像。比如十月FOMC会议纪要暗示美联储宽松立场不及预期后，黄金下跌了1%，而比特币下跌了3%。但与此同时，比特币的如下缺点将成为它成为国际化货币的阻碍：1、剧烈的价格波动严重影响比特币价值储存的功能。虽然比特币也会受一些利好消息波动，比特币价格的剧烈波动更像是一种投机行为。这种波动不仅影响了比特币的价值储存功能，也让一些大的商家不太可能接受比特币作为一种支付手段。目前接受比特币的商家都是内部消化了其波动性，并没有传递给消费者，但美林不认为这种行为会一直进行下去。大家可以感受下央行发布通知后的连锁反应，百度取消支付……：后2、尽管比特币高效、透明，监管者依然有可能将其纳入监管，从而增加交易费用。政府不会任由一种新的货币被用来从事“黑市”或逃税活动。只要比特币受到监管，交易费用势必增加，低费用的优势就会减弱。3、比特币交易平台的资质值得怀疑。由于绝大部分比特币用户无法自己挖矿，他们只能通过比特币平台用本地货币购买比特币进行交易。汇率风险暂且不谈，许多比特币交易平台都因为被黑客攻击而令用户受到损失。比如在一则报道中，比特币交易平台Bitcoinica的系统因为被黑客入侵，损失了18547枚比特币。最近，欧洲的交易平台BIPS也因为安全事故损失1295枚比特币。4、目前，比特币的铸币权掌握在“矿工”手中。随着比特币的流行，政府由于没有铸币权，其铸币收入会减少。这意味着政府可能会防止比特币做大。5、支付确认延时长达50分钟，这将阻碍比特币广泛应用。比特币在支付后需要50分钟的确认延时，在这期间比特币有可能被买家再次用于支付。这在两个彼此信任的交易者之间不是问题，因为卖方相信买方不会再次使用。但在两个匿名的交易者之间，这将产生很高的、无法对冲的风险。6、比特币并非法定货币，这可能不利于其成为国际货币。和法定货币不同，没有人有义务接受比特币支付。比特币的价值依赖于使用者的信心，一旦人们预期它的用处下降，比特币瞬间就会灰飞烟灭。接连不断的价格波动和黑客攻击将持续对消费者和投资者的心理造成负面影响。华尔街其他分析师的看法，请见专栏文章：