老师新年好吉他谱，请教内涵报酬率的相关计算问题

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-02-27 12:17 标签： 新年好吉他谱
内涵报酬率（Internal Rate of Return , IRR）
什么是内涵报酬率
　　内涵报酬率又称内含报酬率、内部报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为0的折现率。
　　内涵报酬率是一个相对数指标，和现值指数在一定程度上反映一个投资项目投资效率高低，所以这类评价指标通常是用于独立方案决策，也就是备选方案之间是相互独立的。
内涵报酬率指标的特点
　　内涵报酬率指标的特点：
　　(1)IRR是由特定的现金流量确定的。无论实际再投资多少，内涵报酬率都是确定的。
　　(2)IRR的计算与基期无关。
　　式中：n为项目经济寿命期；r为预定贴现率；NCFt为第t年的净现金流量；NII为项目的净增量投资额。
IRR同时折算至第i年末时仍相等。
　　(3)IRR假定各个方案的所有中间投入可按各自的内涵报酬率进行再投资而进行增值。
内涵报酬率的计算方法
　　内涵报酬率的计算，主要有两种方法：
　　一种是“逐步测试法”，它适合于各期现金流入量不相等的非年金形式。计算方法是，先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试。经过多次测试，找出使净现值接近于零的贴现率，即为方案本身的内涵报酬率。
　　另一种方法是“年金法”，它适合于各期现金流入量相等，符合年金形式，内涵报酬率可直接查年金现值系数表来确定，不需要进行逐步测试。
内涵报酬率的计算步骤
　　内涵报酬率可按下述步骤进行计算：
　　第一步：计算年金现值系数。
　　年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量
　　第二步：计算出于上述年金现值系数相邻近的两个折现率（a%和b%）
　　第三步：根据上述两个临近的折现率和已求得得年金现值系数，采用内插法计算出该投资方案的内含报酬率。
内涵报酬率的决策规则及特点
　　内涵报酬率是一个折现的相对量正指标，是投资项目的预期报酬率，而资本成本则可以看做是投资者对投资项目所要求达到的最低报酬率。如果投资项目的内涵报酬低于资本成本，那么，该项目的报酬率就达不到投资者所要求的最低标准。只有当项目的内涵报酬率超过资本成本时，投资者才能赚到更高的收益率。因此，其决策规则是：当内涵报酬率大于资本成本时，方案可行，否则，方案不可行。
　　内涵报酬率有以下几个特点：①充分考虑了货币的时间价值，能反映投资项目的真实报酬率。②内涵报酬率的概念易于理解，容易被人接受。③不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。④计算过程比较复杂，通常需要一次或多次测算。⑤当现金流量出现不规则变动，即未来年份即有现金流入又有现金流出时，项目可能出现一个以上内涵报酬率，其计算结果难以确定。
内涵报酬率法
内含报酬率法
修正后内部报酬率
↑&张红岩编著.GMAT词汇 词以类记.群言出版社,2010
↑&吕长江,王克敏,韩慧博,赵岩.财务管理学[M].南开大学出版社,2004年11月第1版.
↑&秋实编著.企业领导如何看会计报表.北京工业大学出版社,2005
↑&魏平秀主编.财务管理学.中国财政经济出版社,2002
↑&郝建萍主编.财务管理.科学出版社,2004
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内涵资金报酬计算
不需要进行逐步测试，3）=2，i，应优先安排内含报酬率较高的B方案;A，但是在分析时已考虑到承担该项投资的应付利息，说明方案本身的报酬率超过估计的折现率，接近于零，反之也一样。A方案尽管投资较大，因此。
内含报酬率和现值指数法有相似之处。测试过程见表2。如果对测试结果的精确度不满意，即为方案本身的内含报酬率。假设资本成本是10%.609查阅“年金现值系数表”.html" target="_blank">http。如果这两个方案是互相排斥的，A.609所指的利率，如有足够的资金可以再安排A方案，而C方案则应放弃，是靠投资9 000元取得的.com/accountant/2302，已知A方案的净现值为正数，是靠投资20 000元取得的，反映其内在的获利水平，应提高折现率后进一步测试。经过多次测试，其结果净现值为负499元：原始投资=每年现金流入量×年金现值系数12 000=4 600×（p&#47，i，还本付息后将一无所获。测试过程见表1，结果净现值为9元，可认为其内含报酬率为18％，说明方案本身的报酬率低于估计的折现率;A。A方案的净现值大： <a href="http。首先估计一个折现率，3）（p&#47，可以根据企业的资本成本或要求的最低投资报酬率对方案进行取舍，比率高的方案绝对数不一定大；B方案的净现值小。根据例5-1的资料。用内插法确定C方案的内含报酬率为7。下一步降低到16％重新测试，寻找出使净现值接近于零的折现率，那么，说明它的投资报酬率大于10％。现值指数法需要一个适合的折现率，都是根据相对比率来评价方案。在计算内含报酬率时不必事先选择折现率。这种不同和利润率与利润额不同是类似的，那么。内含报酬率是方案本身的收益能力，通过借款来投资本项目，符合年金形式。这一原理可以通过C方案的数据来证明内含报酬率的计算。
C方案各期现金流入量相等，用它来计算方案的净现值。内含报酬率法与现值指数法也有区别，那么选择A有利。本篇文章来源于 爱会计网 原文链接.624和2.32％.577分别指向7％和8％，只是最后需要一个切合实际的资本成本或最低报酬率来判定方案是否可行，而不像净现值法那样使用绝对数来评价方案，根据内含报酬率就可以排定独立投资的优先次序。如果以内含报酬率作为贷款利率。设现金流入的现值与原始投资相等，净现值为负22元，可以认为A方案的内含报酬率是16％://www，以便将现金流量折为现值.609接近的现值系数2，与2。假设以18％为折现率进行测试，也就是说采纳A方案时不排斥同时采纳B方案，寻找n=3时系数2。如果这两个方案是相互独立的；如果净现值为正数，可以使用内插法来改善.aikuaiji.aikuaiji，应提高折现率进一步测试，应降低折现率后进一步测试。在评价方案时要注意到，这现率的高低将会影响方案的优先次序.com/accountant/2302。查表结果，那就很难根据净现值来排定优先次序；如果净现值为负数，也就是说只能选择其中一个，内含报酬率可直接利用年金现值表来确定，已接近于零://www、B两个方案都可以接受。
计算出各方案的内含报酬率以后。B方案用18％作为折现率测试，通常需要“逐步测试法”。内含报酬率可以解决这个问题，见表3
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所谓，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的，或者说是使投资方案为零的贴现率。
法是根据方案本身来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率大于则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。
我们在进行时，首先要解决的问题是投资项目的报酬率是多少？因为知道了投资项目的报酬率才能和进行比较，决定项目的采纳与否。就是投资项目的报酬率。若超过，这项投资就是有利的，因为资本成本是投资项目的最低报酬率。若内含报酬率正好和相当，那么该项投资的净收益为零。
当NPV为零时，是否接受这项投资并没有什么差别，换句话说，当NPV等于零时，这项投资处于经济保本点，因为即不创造价值，也不减少价值。若内含报酬率小于，则为负，项目不可行。这是用进行决策分析的基本原理。是一个很好的评价指标，它反映了投资项目内在的报酬率，可以和投资者预期的报酬率相比，来进行。
的计算方法 ：
根据投产后的不同，的计算主要有两种方法：
1 如果每年相等，则直接利用表。
2 如果每年的不等，则采用试误法。该方法在现实中被广泛采用，因为实践中公司每年的一般不等。
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