昆明理工大学工程经济学 名义利率与有效利率_百度文库
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远洋毛利率连降三年 艰难逆袭：发债、抢地、高周转
核心提示：今年以来，从“疯狂掠地”、12亿美元的海外发债，收购公司再到拓展商业地产、试水房地产金融与养老地产，谋求高周转，远洋地产无一不用自己的方式向外界展露着自己的 “野心”。
　　&虽然略有激进，但是也算是战略性补仓。&睿信致诚管理咨询总经理郝炬告诉时代周报记者。在募资上，（）（）在今年7月成功发行了5年期利率4.625%和10年期利率6.000%共计12亿美元的美元债券，折合人民币约74亿元，这也是今年以来中国地产行业美元债发行的最大规模。
　　&发债并不是为了去拿地，而是希望借这次评级的契机，逐渐调整目前公司的债务结构。&远洋地产内部人士透露，远洋计划在未来逐渐降低境内融资所占的比重，并提高成本较低的境外融资占总债务的比例。
　　&远洋地产去年底的内债外债比例大概是8:2，我们希望通过几年的调整，慢慢将这一比例平衡到6:4，短期负债从目前比重的1/3降到1/4以下。&
　　远洋地产扩张的&雄心&显然并不止于此。
　　9月15日，远洋地产宣布其全资附属公司北京远东新地置业有限公司（以下简称&远东新地&）收购中山市大信彩虹家园房有限公司（以下简称&中山大信&）51%的股权，中山大信将成为远洋地产的非全资附属公司。此前6月，远东新地收购了中山市远见房地产开发有限公司20%股权，两个公司共耗资2.82亿元。
　　在远洋地产迅猛扩张的背后，虽然业绩飙升，但其降至&冰点&的毛利率却也成了其不得不正视的问题。据资料显示，远洋地产2014年上半年的毛利率为20%,相比于去年同期的24%，又再次下降了4个百分点，这已经是其毛利率第三年连续下滑了。
　　中投顾问项目总监朱文嘉告诉时代周报记者，在如今楼市行情不好的情况下，房价难以提升，企业毛利率自然不看好。远洋地产的解释是，现在毛利率已经触底，今年毛利率将有所提高。对于远洋地产来讲，其所深耕（）和商业地产大都还处于一个孵育期，短期之内很难见到利润回报或者快速回款，而住宅方面地价成本正不断地提升，而房价短期之内难有回升，虽然远洋地产实行高周转模式，但成效与否，还是要靠其成本控制和产品结构的调整。
　　完成全年销售目标压力大
　　毛利率欠佳的同时，今年的远洋地产也面临着巨大的去存货压力。
　　据资料，远洋地产2014年上半年协议销售额132.3亿元，同比骤减26%。截至8月底，远洋地产协议销售额174亿元，相比于其400亿元的销售目标，仅完成43.5%。对于远洋地产来讲，若想用仅剩的4个月完成今年大半的销售目标，压力可想而知。
　　郝炬表示，之前，远洋地产的周转速度相对比较慢，另外今年上半年楼市比较低迷，信贷紧缩，购房者观望情绪浓重，业绩不佳是很正常的事情。
　　下半年，北京市场依旧是远洋地产的主力军，&远洋地产在北京区域全年的销售目标为120亿元。&据了解，除了远洋天著，新天地、万和四季以及悦山蝶墅同样于9月有新盘推出。例如，远洋万和四季、悦山蝶墅等项目均是低于周边价格入市。以悦山蝶墅为例，该项目共有5栋楼，总计100套房源。
　　然而，8月，作为全国楼市风向标的北京楼市2014年以来库存量持续上升，去化时间17.33个月。郝炬说，今年上半年，众多房企的销售目标完成度都不好，为了冲业绩，房企之间预计还有一场&血战&。
　　&因而，要在剩下不到3个月时间里，完成200亿元以上的销售业绩，对远洋地产来讲还是有很大的压力。&中投顾问项目总监朱文嘉认为。
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远洋地产毛利率连续三年下滑 全年销售目标压力大
&&尽管已然沉寂多年，但远洋地产控股有限公司(以下简称&远洋地产&) 却似乎并不甘于平凡，在翻过所谓&三座大山(稳定股权结构、发展投资物业、全国区域布局)&之后，远洋地产正式开启了自己的扩张之路。
&&今年以来，从&疯狂掠地&、12亿美元的海外发债，收购公司再到拓展商业地产、试水房地产金融与养老地产，谋求高周转，远洋地产无一不用自己的方式向外界展露着自己的 &野心&。
&&今年上半年，远洋地产实现营业额178.4亿元，同比飙升96%，但逆市之下，远洋地产&欠佳&的毛利率成了其不得不面对的&软肋&。数据显示，上半年，远洋地产的毛利率20%，连续第三年下滑，远低于行业31%的平均水平。
&&显然，远洋地产的扩张之路并不好走。对于远洋地产来讲，除了积极地调整发展战略以外，去库存也成了其面临的头等大事。但是，8个月过后，远洋地产的协议销售额仅完成销售目标的43.5%，在剩下的时间里，远洋地产要完成余下目标实属渺茫。时代周报记者曾试图联系远洋地产，截至发稿前尚未得到回复。
&&商业地产步入收获期
&&随着2010年国资委要求非地产央企退出房地产业务，远洋地产和中远集团长达17年的&爱情长跑&宣布走到了尽头，而&接棒&的正是中国人寿和南丰控股。至此，褪下了&央企&光环的远洋地产，也拉开了其长达数年的股权争夺的序幕。
&&&去央企化后，资金、资本成了制约远洋地产发展的瓶颈&,远洋地产董事局主席兼行政总裁李明曾表示。据资料显示，截至2011年底，远洋地产尚有高达140亿元的短期贷款和50亿元的土地款需支付，而2009年至2011年，远洋地产的经营现金流却一直是负数。
&&为满足资金需求，除了加速销售，出售资产以外，融资也就成了远洋地产维持运营的一根&救命稻草&,但高昂的融资成本却也让远洋地产叫苦不迭。
&&据资料，截至2012年底，远洋地产的总利息开支高达29.46亿人民币，而借贷总额为323.93亿元，到2013年底，这个数字又分别达到了25.85亿元和352.95亿元。
&&中国人寿、南丰控股通过融资均先后入主远洋，&大当家&之位数次易主，这种变化一度让远洋的股权结构难以稳定，造成管理的混乱。事实上，&外人&增持股份来撼动自己的领导地位，虽然并不是李明所愿意看到的，但为了缓解不堪重负的财务，远洋地产也无可奈何。去年11月，远洋地产再次融资近50亿元人民币，至此中国人寿持股增至29.04%；股东南丰集团持股增至20.98%。随着两者的增持，远洋地产股权结构才趋于稳定。
&&区域布局上，&在2011年，远洋地产270亿元的销售收入来自9个城市，而到2012年则来自17个城市。&李明表示，截至今年上半年，远洋地产的区域调整工作已经全部完成，为了提高效率，其内部还实行了从原来的&总部&事业部&城市公司&,到如今&总部&城市公司&的管理变革。
&&商业物业上，&经过四五年的培育，商业地产已经到了逐渐成熟和收获的阶段，目前远洋商业地产持有规模在100万平方米左右，今年租金应该可以超过 10亿元，上半年是5亿多元。&远洋地产内部人士表示。目前远洋商业持有面积95%集中在北京，以写字楼为主。未来每年还会有超过30万平方米的商业地产投入运营。
&&日前，远洋地产还耗资近40亿元连夺四块地，加码商业地产。
&&随着远洋地产的变革，其中报也交出了一个可观的答卷。据资料，远洋地产2014年上半年营业额达到178.4亿元，同比增长96%；净利润为 22.39亿元，同比增长58%。而现金流上也有很大改观，据资料显示，截至日，远洋地产现金资源共计167.91亿元。
&&毛利率连续三年下滑
&&在翻过了所谓&三座大山&之后的远洋地产(专题阅读)，显得斗志昂扬。
&&今年年初后的短短数天，远洋地产便分别抢下北京房山、昌平和门头沟三块地，耗资73亿元人民币。
&&时至8月，远洋地产再次出手夺下位于北京通州区的四块地，总价约为39.39亿元。粗略统计，远洋地产今年拿地总额已超112亿元。而据透露，远洋地产今年的拿地预算是150亿元。据时代周报记者统计，截至日，远洋地产的土地储备为2232.4万平方米。
&&&虽然略有激进，但是也算是战略性补仓。&睿信致诚管理咨询总经理郝炬告诉时代周报记者。在募资上，远洋地产在今年7月成功发行了5年期利率 4.625%和10年期利率6.000%共计12亿美元的美元债券，折合人民币约74亿元，这也是今年以来中国地产行业美元债发行的最大规模。
&&&发债并不是为了去拿地，而是希望借这次评级的契机，逐渐调整目前公司的债务结构。&远洋地产内部人士透露，远洋计划在未来逐渐降低境内融资所占的比重，并提高成本较低的境外融资占总债务的比例。
&&&远洋地产去年底的内债外债比例大概是8:2,我们希望通过几年的调整，慢慢将这一比例平衡到6:4,短期负债从目前比重的1/3降到1/4以下。&
&&远洋地产扩张的&雄心&显然并不止于此。
&&9月15日，远洋地产宣布其全资附属公司北京远东新地置业有限公司(以下简称&远东新地&)收购中山市大信彩虹家园房地产开发有限公司(以下简称 &中山大信&)51%的股权，中山大信将成为远洋地产的非全资附属公司。此前6月，远东新地收购了中山市远见房地产开发有限公司20%股权，两个公司共耗资2.82亿元。
&&在远洋地产迅猛扩张的背后，虽然业绩飙升，但其降至&冰点&的毛利率却也成了其不得不正视的问题。据资料显示，远洋地产2014年上半年的毛利率为20%，相比于去年同期的24%，又再次下降了4个百分点，这已经是其毛利率第三年连续下滑了。
&&中投顾问项目总监朱文嘉告诉时代周报记者，在如今楼市行情不好的情况下，房价难以提升，企业毛利率自然不看好。远洋地产的解释是，现在毛利率已经触底，今年毛利率将有所提高。对于远洋地产来讲，其所深耕养老地产和商业地产(专题阅读)大都还处于一个孵育期，短期之内很难见到利润回报或者快速回款，而住宅方面地价成本正不断地提升，而房价短期之内难有回升，虽然远洋地产实行高周转模式，但成效与否，还是要靠其成本控制和产品结构的调整。
&&完成全年销售目标压力大
&&毛利率欠佳的同时，今年的远洋地产也面临着巨大的去存货压力。
&&据资料，远洋地产2014年上半年协议销售额132.3亿元，同比骤减26%。截至8月底，远洋地产协议销售额174亿元，相比于其400亿元的销售目标，仅完成43.5%。对于远洋地产来讲，若想用仅剩的4个月完成今年大半的销售目标，压力可想而知。
&&郝炬表示，之前，远洋地产的周转速度相对比较慢，另外今年上半年楼市比较低迷，信贷紧缩，购房者观望情绪浓重，业绩不佳是很正常的事情。
&&下半年，北京市场依旧是远洋地产的主力军，&远洋地产在北京区域全年的销售目标为120亿元。&据了解，除了远洋天著，新天地、万和四季以及悦山蝶墅同样于9月有新盘推出。例如，远洋万和四季悦山蝶墅等项目均是低于周边价格入市。以悦山蝶墅为例，该项目共有5栋楼，总计100套房源。
&&然而，8月，作为全国楼市风向标的北京楼市2014年以来库存量持续上升，去化时间17.33个月。郝炬说，今年上半年，众多房企的销售目标完成度都不好，为了冲业绩，房企之间预计还有一场&血战&。
&&&因而，要在剩下不到3个月时间里，完成200亿元以上的销售业绩，对远洋地产来讲还是有很大的压力。&中投顾问项目总监朱文嘉认为。
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远洋地产毛利率连降三年 完成全年销售目标压力大
尽管已然沉寂多年,但远洋地产控股有限公司(03377.HK,以下简称“远洋地产”) 却似乎并不甘于平凡,在翻过所谓“三座大山(稳定股权结构、发展投资物业、全国区域布局)”之后,远洋地产正式开启了自己的扩张之路。
今年以来,从“疯狂掠地”、12亿美元的海外发债,收购公司再到拓展商业地产、试水房地产金融与养老地产,谋求高周转,远洋地产无一不用自己的方式向外界展露着自己的 “野心”。
今年上半年,远洋地产实现营业额178.4亿元,同比飙升96%,但逆市之下,远洋地产“欠佳”的毛利率成了其不得不面对的“软肋”。数据显示,上半年,远洋地产的毛利率20%,连续第三年下滑,远低于行业31%的平均水平。
显然,远洋地产的扩张之路并不好走。对于远洋地产来讲,除了积极地调整发展战略以外,去库存也成了其面临的头等大事。但是,8个月过后,远洋地产的协议销售额仅完成销售目标的43.5%,在剩下的时间里,远洋地产要完成余下目标实属渺茫。时代周报记者曾试图联系远洋地产,截至发稿前尚未得到回复。
商业地产步入收获期
随着2010年国资委要求非地产央企退出房地产业务,远洋地产和中远集团长达17年的“爱情长跑”宣布走到了尽头,而“接棒”的正是中国人寿和南丰控股。至此,褪下了“央企”光环的远洋地产,也拉开了其长达数年的股权争夺的序幕。
“去央企化后,资金、资本成了制约远洋地产发展的瓶颈”,远洋地产董事局主席兼行政总裁李明曾表示。据资料显示,截至2011年底,远洋地产尚有高达140亿元的短期贷款和50亿元的土地款需支付,而2009年至2011年,远洋地产的经营现金流却一直是负数。
为满足资金需求,除了加速销售,出售资产以外,融资也就成了远洋地产维持运营的一根“救命稻草”,但高昂的融资成本却也让远洋地产叫苦不迭。
据资料,截至2012年底,远洋地产的总利息开支高达29.46亿人民币,而借贷总额为323.93亿元,到2013年底,这个数字又分别达到了25.85亿元和352.95亿元。
中国人寿、南丰控股通过融资均先后入主远洋,“大当家”之位数次易主,这种变化一度让远洋的股权结构难以稳定,造成管理的混乱。事实上,“外人”增持股份来撼动自己的领导地位,虽然并不是李明所愿意看到的,但为了缓解不堪重负的财务,远洋地产也无可奈何。去年11月,远洋地产再次融资近50亿元人民币,至此中国人寿持股增至29.04%;股东南丰集团持股增至20.98%。随着两者的增持,远洋地产股权结构才趋于稳定。
区域布局上,“在2011年,远洋地产270亿元的销售收入来自9个城市,而到2012年则来自17个城市。”李明表示,截至今年上半年,远洋地产的区域调整工作已经全部完成,为了提高效率,其内部还实行了从原来的“总部—事业部—城市公司”,到如今“总部—城市公司”的管理变革。
商业物业上,“经过四五年的培育,商业地产已经到了逐渐成熟和收获的阶段,目前远洋商业地产持有规模在100万平方米左右,今年租金应该可以超过 10亿元,上半年是5亿多元。”远洋地产内部人士表示。目前远洋商业持有面积95%集中在北京,以写字楼为主。未来每年还会有超过30万平方米的商业地产投入运营。
日前,远洋地产还耗资近40亿元连夺四块地,加码商业地产。
随着远洋地产的变革,其中报也交出了一个可观的答卷。据资料,远洋地产2014年上半年营业额达到178.4亿元,同比增长96%;净利润为 22.39亿元,同比增长58%。而现金流上也有很大改观,据资料显示,截至日,远洋地产现金资源共计167.91亿元。
毛利率连续三年下滑
在翻过了所谓“三座大山”之后的远洋地产,显得斗志昂扬。
今年年初后的短短数天,远洋地产便分别抢下北京房山、昌平和门头沟三块地,耗资73亿元人民币。
时至8月,远洋地产再次出手夺下位于北京通州区的四块地,总价约为39.39亿元。粗略统计,远洋地产今年拿地总额已超112亿元。而据透露,远洋地产今年的拿地预算是150亿元。据时代周报记者统计,截至日,远洋地产的土地储备为2232.4万平方米。
“虽然略有激进,但是也算是战略性补仓。”睿信致诚管理咨询总经理郝炬告诉时代周报记者。在募资上,远洋地产在今年7月成功发行了5年期利率 4.625%和10年期利率6.000%共计12亿美元的美元债券,折合人民币约74亿元,这也是今年以来中国地产行业美元债发行的最大规模。
“发债并不是为了去拿地,而是希望借这次评级的契机,逐渐调整目前公司的债务结构。”远洋地产内部人士透露,远洋计划在未来逐渐降低境内融资所占的比重,并提高成本较低的境外融资占总债务的比例。
“远洋地产去年底的内债外债比例大概是8:2,我们希望通过几年的调整,慢慢将这一比例平衡到6:4,短期负债从目前比重的1/3降到1/4以下。”
远洋地产扩张的“雄心”显然并不止于此。
9月15日,远洋地产宣布其全资附属公司北京远东新地置业有限公司(以下简称“远东新地”)收购中山市大信彩虹家园房地产开发有限公司(以下简称 “中山大信”)51%的股权,中山大信将成为远洋地产的非全资附属公司。此前6月,远东新地收购了中山市远见房地产开发有限公司20%股权,两个公司共耗资2.82亿元。
在远洋地产迅猛扩张的背后,虽然业绩飙升,但其降至“冰点”的毛利率却也成了其不得不正视的问题。据资料显示,远洋地产2014年上半年的毛利率为20%,相比于去年同期的24%,又再次下降了4个百分点,这已经是其毛利率第三年连续下滑了。
中投顾问项目总监朱文嘉告诉时代周报记者,在如今楼市行情不好的情况下,房价难以提升,企业毛利率自然不看好。远洋地产的解释是,现在毛利率已经触底,今年毛利率将有所提高。对于远洋地产来讲,其所深耕养老地产和商业地产大都还处于一个孵育期,短期之内很难见到利润回报或者快速回款,而住宅方面地价成本正不断地提升,而房价短期之内难有回升,虽然远洋地产实行高周转模式,但成效与否,还是要靠其成本控制和产品结构的调整。
完成全年销售目标压力大
毛利率欠佳的同时,今年的远洋地产也面临着巨大的去存货压力。
据资料,远洋地产2014年上半年协议销售额132.3亿元,同比骤减26%。截至8月底,远洋地产协议销售额174亿元,相比于其400亿元的销售目标,仅完成43.5%。对于远洋地产来讲,若想用仅剩的4个月完成今年大半的销售目标,压力可想而知。
郝炬表示,之前,远洋地产的周转速度相对比较慢,另外今年上半年楼市比较低迷,信贷紧缩,购房者观望情绪浓重,业绩不佳是很正常的事情。
下半年,北京市场依旧是远洋地产的主力军,“远洋地产在北京区域全年的销售目标为120亿元。”据了解,除了远洋天著(资料、团购、论坛),新天地、万和四季以及悦山蝶墅同样于9月有新盘推出。例如,远洋万和四季(资料、团购、论坛)、悦山蝶墅等项目均是低于周边价格入市。以悦山蝶墅为例,该项目共有5栋楼,总计100套房源。
然而,8月,作为全国楼市风向标的北京楼市2014年以来库存量持续上升,去化时间17.33个月。郝炬说,今年上半年,众多房企的销售目标完成度都不好,为了冲业绩,房企之间预计还有一场“血战”。
“因而,要在剩下不到3个月时间里,完成200亿元以上的销售业绩,对远洋地产来讲还是有很大的压力。”中投顾问项目总监朱文嘉认为。
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