从可持续发展视角看企业理财的问题与优化对策_励志成长-牛bb文章网您的位置：&>&&>&从可持续发展视角看企业理财的问题与优化对策从可持续发展视角看企业理财的问题与优化对策（原作者：付　涛　谭凤国）摘 要:文章从分析理财行为与企业可持续发展之间的关系入手，以企业可持续发展为视角，全面审视我国企业理财中存在的问题及成因，并重点探讨企业理财行为优化的具体对策以及保证企业科学理财、实现可持续发展的相关措施。关键词:理财行为 可持续发展 优化对策 保障措施中图分类号:F275文献标识码:A文章编号:08)01-181-02随着市场经济条件下我国企业所面临的经营风险越来越大以及现实中企业失败的现象不断增多，企业可持续发展问题逐步得到人们的高度重视，而且人们也开始关注企业理财与可持续发展的相互关系和影响。本文试图在已有研究的基础上，从企业可持续发展的角度全面审视理财行为，并以企业可持续发展为最终目标、针对我国企业理财中存在的问题提出具体的优化对策。 一、对企业可持续发展及其与理财行为相互关系的再认识企业的可持续发展与整个经济体系持续发展概念不同，而且迄今没有统一的定义。我们认为，企业可持续发展即为谋求永续发展，企业应努力实施既可满足消费者的需要，又可合理使用自然资源和能源并保护环境的生产方法和措施，通过追求综合效益，以实现企业与社会、竞争者、消费者之间的和谐共存。其理论内涵至少应包含如下几个方面:一是从企业增长关系来看，企业可持续发展是企业可持续的增长，在企业财务上体现为可持续增长率;二是从环境关系来看，企业可持续发展通过社会对环境保护的要求和消费者对环保产品的需要，以及消费者环保意识的增强而超越环保约束;三是从资源利用关系来看，企业可持续发展是企业如何合理节约和利用以及发展资源的一个重要问题;四是从产品生命周期关系来看，企业可持续发展是指企业通过创新使企业的生命超过企业产品的生命。随着全球经济一体化步伐的加快以及我国市场经济的快速发展，企业可持续发展与理财行为呈现出一种极为重要的联动关系。一方面，可持续发展为企业确立起了一种更具战略性的目标导向机制，可以有效约束和激励企业财务活动。要使企业在长期竞争的环境中保持可持续发展，就要站在更高的角度重新定义理财行为，将可持续发展的理念融入理财活动并不断优化理财行为。另一方面，企业的理财行为是影响企业可持续增长能力，进而影响企业未来的发展的主要动因。理财行为是以保持企业的长期可持续发展为目的的活动，没有科学的理财行为和良好的财务绩效，企业可持续发展将无从谈起。二、从可持续发展角度看我国企业理财存在的问题1. 资本弱化现象严重。2006年的证券期货年鉴数据资料表明，我国上市公司从资产负债率从2001年为55.65%，2005年增长到?71.68%?，国有企业平均资产负债率为58%，其中某些亏损企业达到了70%以上。企业权益资本和债务资本比率的大小，反映了企业资本结构的优劣状况，这种比率如果合理，可以保证企业正常生产需要，并取得财务上的良性循环，从而达到企业资本的优化。如果债务资本过大，比例失调，就会造成企业资本弱化，利息支出大增，税前利润减少，税负降低。资本弱化的直接结果是企业负债过高，加大经营风险，提高加权平均资本成本，从而不利于企业的可持续发展，也对整个社会的经济发展产生不良影响。2. 投资决策缺乏理性和科学性。我国企业投资管理中缺乏理性、缺乏科学的分析决策。具体表现在:首先是不重视投资项目决策。很多企业对于投资的战略意图、期望目标、风险障碍、资金能力等环节得不到认真分析和研究，投资行为缺乏计划性。其次是缺乏科学的投资规划。企业没有认真考虑国家的政策导向和企业的发展战略，不考虑投资对社会环境和自然环境的影响，生产的产品造成了很严重的污染，危害到了整个社会;另外对于很多产品的投资，不进行有效的市场考察，生产出低附加值的产品，降低了净资产收益率;很多产品没有审视企业自身的资源结构和管理能力，一味地追求投资的规模和多元化，最后造成企业发展偏离方向。再次，不注重企业研发投资，创新是企业可持续发展的源泉，企业投资的方向偏向于短期盈利项目，而对科研项目的投资甚少，对企业的长远发展是十分不利的。最后，企业对投资活动风险缺乏事前防范思想，投资过程控制也不是很严格，导致产生风险时，却不能有效地应对，造成了不必要的损失。3. 股利分配政策及方式不当。上市公司制定股利政策的依据缺乏科学性，一般情况下，再筹资目的是制定股利政策的重要依据;连续、稳定的股利政策是公司可持续发展的重要标志，而多数上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。国内很多上市公司股利不分配或少分配现象非常普遍，2005年我国上市公司共有1381家，平均每股收益为0.22元，其中只有794家进行现金股利分配，平均每股股利为0.15元，股利总额为万元。投资者的投资目的就是为了获得超过储蓄收益率的较高投资回报，这也是刺激其进一步投资的动力。而且，许多上市公司在向投资人分派股利时，偏向于采用股票股利方式，一方面是基于股本扩张的要求，另一方面是为了节约现金流出。有些公司连续多年股票股利分派都在50%以上，2005年我国有两家上市公司进行配股，配股比例为1∶3，股本增加5471.24万元。由于对每股收益的稀释作用，公司的净资产收益率不断下降，股价下跌，影响了公司通过配股筹资的能力;投资人也往往因为没有获得实际回报，失去对公司投资的信心。4. 缺乏对理财活动的长期规划。我国企业在理财中普遍缺乏对于未来活动的长远规划，企业的理财活动无章可循。没有科学的、周密的财务规划，就不可能有高水平的理财活动。正确的理财目标首先应当体现在财务预算中，并据此规划科学的理财行为。对未来的预见能力事实上是企业管理实力的一个重要表现，企业的管理水平越高，理性化程度越高，对未来的预见能力就越强;同时，尤为重要的是，将这种预见通过控制行为转化为现实的能力也越强。可口可乐公司能够发行有效期为100年的公司债券便是其卓越的预见能力和控制能力的反映。坚实的理念基础、明确的目标追求和科学的控制手段，这一切均应在财务规划中得到充分的体现。5. 成本管理模式存在明显缺陷。首先，目前很多企业的成本管理模式过分注重成本的降低，缺乏成本管理系统性的思想，很多情况下表现为“成本维持”和“成本改善”两种执行形式，这种成本管理是片面化和内向化的，不利于企业长期竞争优势的培育。其次，未能反映企业的战略观点，不利于企业的战略实施，战略要求企业全方位地分析企业的内外部环境，传统的成本管理未能根据企业内外部环境的变化来设计管理模式。而且，更重要的是，只注重企业内部生产的成本管理，没有对其自身所处产业和相关产业的信息以及竞争对手的成本信息分析。再次，传统的成本管理未能反映环境成本，不利于整个社会的可持续发展，从而也影响到企业的可持续发展。应当指出，我国企业内外部环境及条件不良是导致上述理财问题的主要原因。具体表现在:(1) 理财目标、观念不合理，对理财规律认识不够。我国企业在理财过程很少或没有将可持续发展观念融入进来，普遍将利润视为企业经营的根本目标，甚至是唯一目标;只注重短期利益，缺乏长远的眼光;许多企业不能根据经济的发展状态及时调整财务政策，把握适应经济环境的理财规律。(2)没有建立起有效的管理体制与内部控制体系。我国企业目前仍普遍采用计划经济体制下沿袭多年的财务与会计合二为一的管理体制，财务与会计工作混为一谈，而且机构设置大多是金字塔型，中间层次多、效率低下。另外，企业内部控制失效或弱化、监管不力是我国企业不能持续发展的重要原因，郑州亚西亚、巨人集团、银广夏等企业的事件都说明了这一点。(3)政府的引导功能有限或失当。企业理财作为一种社会行为，必然要受到法律规范的约束。目前，政府职能的转变不到位、法律及制度的不健全和频繁变更，也是企业融资、投资和利润分配行为失当的诱因，特别是政府产业政策没有充分发挥引导企业投资的作用。（原作者：付　涛　谭凤国）三、基于可持续发展目标优化企业理财行为的相关建议1.按照可持续发展目标改进和优化理财行为。具体对策包括:(1)降低负债权益比例，改善资本弱化现象。改变当前企业普遍存在的资本结构不外乎两条基本途径:一是增加权益资本。当资本结构中债务资本比重过大时可考虑增加权益资本。根据“融资优序”理论，其融资方式的选择顺序就是首先利用内部股权融资即留存收益，其次是债务融资，最后才是外部股权融资。二是偿还债务。当负债比例过大时，可通过偿还债务来降低负债比例。这样既改善了企业的资本结构，又避免了因企业破产给债权人造成巨大的损失。但相比之下，更重要的是企业必须合理地组织人力、物力和财力，实现资产的有效组合以及债务的合理搭配。其原因在于生产经营机制的改革和完善是企业优化资本结构的内在驱动因素。企业应进行资产经营，调整资产结构，盘活存量资产，加强资金使用及管理，提高资金使用效益;优化债务结构，安排好长、短期债务比例以及使短期债务和资产与长期债务和资产在数量与时间上相配比，真正发挥负债的经营效益。(2)注重企业长期财务规划。财务规划与预算实际上是对理财目标实现路径的一种设计和规划。其内容包括理财活动的各个方面:融资决策、资本投资决策、股利分配政策以及营运资本筹资等。在长期财务规划中，经常涉及的两个增长率指标是内部增长率和可持续增长率。其中，内部增长率是依靠自身滚存利润实现自我平衡增长的潜力;可持续增长率是依靠自身滚存利润按资本结构增加债务实现自我平衡增长的潜力，它们旨在保持财务收益的增长与资产增长的动态平衡。就其本质而言，是财务规划中的预测工具，集中体现了企业运用资产获取收益的综合实力和权衡收益与风险的财务政策。从长远的角度出发，企业应根据自身经营实力、风险偏好、获取外部资源的能力动态规划发展速度。企业要实时分析实际增长率与可持续增长率的差异及导致差异的原因，为将来进一步的规划和管理指明方向，这样企业才能实现永续发展。(3)把握投资方向，加强投资控制。投资能否收到预期的效果、实现初始目标，关键在于投资的正确决策和有效控制。科学的投资管理，对企业的生产经营和可持续发展起着极其重要的作用。其一，加强投资决策管理。投资决策控制是投资控制的先导，是关系到投资项目成败的关键环节。首先要把握投资方向的正确性。即进行此项投资必须有利于企业的长远发展，有利于提高经济效益和社会效益，有利用于发挥企业资产潜能。其次，要控制投资总规模。要根据企业投资管理能力及资金状况，将投资规模控制在可以管理和获利的范围内。其二，进行投资过程控制和投资效果评价。在投资和资金运用过程中要时刻监督投资项目的收支状况，并考察资金的运用，这样才能使提高资金的运用效率。对投资效果评价包括两个方面:一是对企业整体投资效果的评价，应从投资规模是否合理、投资管理是否有效、投资效果是否显著三个方面进行评价，企业投资规模和资金实力要与实现的增加值相匹配;二是对单项投资效果的评价，对已经进行回收的投资进行独立评价，包括对资金能力的运用效率和投资报酬率等方面来评价，同时还应与事前预计的投资报酬率进行对比，评价是否达到预计水平。(4)调整股利分配政策和方式。要实现企业可持续发展，就要合理选择股利政策和分配形式，要围绕着保护股东利益、稳定股票价格、促进企业长期发展的目标来进行股利分配。具体采用下面两点改进措施:一是采用均衡的股利分配政策。在国际上公司一般根据自己所处的行业特点和发展的生命周期来制定适当的股利分配政策，主要的股利分配政策包括三类:固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策和剩余股利政策，无论哪一种分配政策都需要保持稳定。从国外的实践看，多数公司一般都有事先确定的目标分红率，即使当期盈利大幅增长，公司也是逐步提高派现率。把股利支付慢慢调整到预定的目标分红率水平上。二是采用现金分红方式。从全球范围的公司实践来看，现金一直是公司最主要的股利支付方式。股票回购等非现金股利支付方式并不具有普遍性。我国应当引导上市公司制定以现金为主的分红政策。尽管目前证监会已经有了相应的要求，但由于是任意性规范，效果如何有待于进一步观察。(5)全面推行战略成本管理。战略成本管理是一种全面性与前瞻性相结合的新型成本管理方法，它是成本管理与企业战略结合的结果。价值链分析是战略管理中重要的一种分析工具，其对企业的价值运动进行分析，将本企业的价值活动的所耗成本与其对产品价值的贡献进行比较。确定其发生的合理性，进而决定对其消除还是改进。具体从以下三个方面来进行:一是企业内部价值链分析。通过分析，分析企业研发、生产、销售等环节，明确区分增值的、不增值的和低效率的环节。通过价值链的重构，消除不增值的环节，改进低效率的环节，从而降低成本。二是行业价值链分析。改善与供应商及销售商之间的关系，将本企业的价值链与供应商、销售商的价值链连接起来，构建更长的价值链。从而更大幅度地降低成本，增强企业竞争优势。可采用的战略有:纵向一体化与外包和组建战略联盟。通过组建战略联盟，企业之间以一定的契约或资产联系起来对资源进行优化配置，成本降低的压力在集团内部企业之间传递，促使集团内的所有企业共同降低成本。三是竞争对手价值链分析。在识别竞争对手价值链与价值活动的基础上，确定其在各种活动上的成本耗费，进而通过比较，明确自己的优势与劣势，进行准确定位、扬长避短，调整企业的成本管理。价值链分析使企业不再局限于内部成本管理，而是将目光扩大到整个行业及社会环境，为企业降低成本，实现可持续发展提供了有力的保障。2.建立健全企业理财行为优化的促进与保障机制。实现企业的可持续发展，仅仅改善了企业的理财行为是不够的，必须真正建立起有利于企业理财行为优化的相关机制。具体而言可采取以下对策:(1)树立科学的理财目标和观念，加强对现代企业理财规律的研究。企业应充分有效地利用资源和加强环境的保护，资助社会福利事业。而且，企业领导及理财人员首先要树立可持续发展的理财观念，将企业的长远、全局发展观贯穿于整个理财活动的始末。在企业管理中逐渐强化理财的重要性，提高理财活动的地位。此外，企业必须更加重视对企业理财规律的学习和总结。(2)加强财务机构建设，提高财务人员素质。企业财务工作应与会计工作分离开来，对财务机构进行独立设置。与此同时，理财人员需要加强自身建设，要充分认识到科学理财对企业可持续发展的重要性。(3)构建更加健全有效的内部控制体系和绩效评价体系。构建完善的内部控制体系应从以下几个方面进行:首先，推行独立董事制度和经理职业化，严格按照现代企业制度要求和新《公司法》规定，建立股东会、董事会、监事会、经理层的管理层次。同时要充分完善董事会制度，在董事会中推行独立董事制度。其次，要增强风险管理意识。再次，要在内部建立起社会责任履行的评估和监督机制。(4)充分发挥政府的引导和服务作用。新《企业财务通则》已于日起正式实施，其对于加强企业财务管理，规范企业的理财行为，维护企业相关各方权益和社会经济秩序，具有非常重要的意义。除此之外，为了使企业保持可持续发展，政府还要加强企业对社会责任履行的监督与管理，强调企业的可持续发展:一是要求企业建立社会责任履行监控和评价体系，定期上报社会责任履行状况，并号召外部公众进行监督;二是要求上市公司率先引入社会责任机制，定期对外披露社会责任履行状况。政府在产业政策方面要鼓励企业生产环保、节能的产品，并号召企业加大对科研项目的投资。(作者单位:胜利油田分公司技术监测中心，东营市发展和改革委员会 山东东营 257000)(责编:若佳)欢迎您转载分享：热门励志成长好评励志成长沈阳福瑞豪森投资咨询有限公司始创于日，于日正式更名为福瑞豪森。本公司是一家经工商注册、发改局备案的专业投资咨询顾问公司。公司创立以来，本着诚信可靠、对客户负责的原则专心服务于辽沈地区客户。主要致力于向广大中小投资者推荐门槛低、收益高的投资项目，并向客户提供专业贴心的咨询、指导、培训服务。公司创立以来，服务超过200位客户。客户年平均收利率达24%以上。接近40多位客户实现超过80%的盈利水平，60多位客户实现超过40%盈利。只有不到50位客户亏损，其它客户也均实现不同程度的盈利或保本。外汇保证金投资是近年国内比较流行的投资项目，适合广大中小投资者和励志改变命运的上班族。投资金额多则几万元，少则几千元，而且风险可控，交易公平、收益稳定，投资远低于投资一家小服装店或者便利店金额。此外资金不会被房租、店面装修、库存商品套牢，可随意自主抽取。全天24小时都可以交 沈阳外汇理财，年化收益20%起步企业建站沈阳福瑞豪森投资咨询有限公司始创于日，于日正式更名为福瑞豪森。本公司是一家经工商注册、发改局备案的专业投资咨询顾问公司。公司创立以来，本着诚信可靠、对客户负责的原则专心服务于辽沈地区客户。主要致力于向广大中小投资者推荐门槛低、收益高的投资项目，并向客户提供专业贴心的咨询、指导、培训服务。公司创立以来，服务超过200位客户。客户年平均收利率达24%以上。接近40多位客户实现超过80%的盈利水平，60多位客户实现超过40%盈利。只有不到50位客户亏损，其它客户也均实现不同程度的盈利或保本。外汇保证金投资是近年国内比较流行的投资项目，适合广大中小投资者和励志改变命运的上班族。投资金额多则几万元，少则几千元，而且风险可控，交易公平、收益稳定，投资远低于投资一家小服装店或者便利店金额。此外资金不会被房租、店面装修、库存商品套牢，可随意自主抽取。全天24小时都可以交易，时间灵活，可随意安排自己的时间，不会被生意绑住生活，也不会因为投资而影响工作。公司有金融行业资深投资咨询顾问为您提供一对一的专业贴心外汇知识培训。教授交易技术技巧、风险控制，以及指导您如何合理选择交易平台，为您量身制定适合自身投资交易个性的交易系统。提示您：你还未登录。
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上海绿领投资发展有限公司--擦亮双眼选择投资理财方式
来源：中国广播网
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（责任编辑：李培胜）
7月20日，本市公交地铁票价改革意见征集结束，来自各行各业共2.4万余位市民通过四个途径，提...常见问题 - 上海丰煜投资有限公司
第一部分：丰煜投资公司相关：
Q1：公司的历史沿革？
&& 答：丰煜投资公司主要经营管理人员来自于专业证券投资公司——北京兴创蓝天投资公司，整个团队具有多年专业运作的经验。
&& 该公司成立于2000年，是北京兴创投资集团下属子公司，专门从事集团的证券市场投资业务，注册资本2000万元，01年——05年的五年漫漫熊市中，公司依然取得了骄人的业绩。
Q2：公司的人员配置情况？
&& 组织架构图：
图1：丰煜公司组织架构图
&& 总裁、投资决策委员会主席：刘 &峰
&&&投资决策委员会组成：刘 峰、王彤京
&& 首席风控官：鲁建国
&& 研究部总监：王彤京
&& 首席风控官：鲁建国
Q3：介绍一下公司的核心投研团队？
&& 答：公司证券投资的核心投研团队由刘峰先生、王彤京先生二人组成，他们均有君安证券自营工作经历，均为君安自营业务的主要负责人或骨干。首席风控官为鲁建国先生，他拥有十七年财务及投资管理经验，曾任上市公司财务部经理。
&& 刘峰先生，男，38岁，经济学硕士，上海丰煜投资有限公司总裁、投资决策委员会主席。十五年证券从业经验，历任君安证券公司证券投资部交易主管、君安证券（香港）高级研究员、国泰君安证券公司证券投资部总经理助理、天同证券公司资产管理部副总经理、北京兴创蓝天投资公司总经理。
&& 刘峰先生曾被评为“君安证券优秀交易员”，并有多年海外证券市场投资经验。在君安证券工作期间，一直从事公司自营业务工作，并负责公司海外证券市场自营投资，在君安期间经历了93-94年A股的大熊市、96年A股市场的暴跌、97年亚洲金融危机，累积了丰富的的投资经验，在国泰与君安合并后主管国泰君安所有的B股投资。有着多年掌控机构巨资的经验，长期在证券市场上取得超额的回报。是国内屈指可数的兼具国内、国际证券投资经验的专业人士。
在年的大熊市中，深度挖掘了苏宁电器（002024）、金融街（000402）及大商股份（600694）等一批熊市牛股，在2007年底成功兑现利润。
&& 王彤京先生：十七年证券从业经验，历任建总行信托公司深圳部门经理、君安证券证券投资部高级研究员、投资经理、君安证券（香港）高级研究员、君安证券资产管理部高级投资经理、深圳怡德丰投资有限公司投资总监、银河基金管理公司基金经理助理、银泰基金基金经
理，擅长大势研判，趋势研究。
图2：基金银泰与基金基准收益对比图
&& 鲁建国先生 1971年生，中央财经大学国际企业管理学士，英国工商学会高级会计师，丰煜投资首席风控官。十七年财务及投资管理经验，擅长企业价值评估、财务管理、企业财务分析、证券组合风险分析、内部风险控制、审计等。历任广州海运集团深圳公司财务部经理，北大青鸟集团深圳公司及珠海公司财务及投资管理负责人、深交所上市公司麦科特光电股份有限公司财务部经理等。
Q4：简单介绍一下刘峰先生的投资哲学？
&& 答：刘峰先生认为：投资是一门艺术而不是科学，证券投资研究和反映的实质是人的本性，我们面对的证券市场是由无数个个人组成，人的本性就是贪婪和恐惧的，反应在证券市场上，顶部的成交量永远是最大的，价格是最高的，应证的是人的贪婪，底部的成交量永远是最小的，价格是最低的，应证的是人的恐惧。对我们而言，恐惧与贪婪之间的价格差距就是我们所追求的暴利机会。
&& 我们的团队秉承的投资哲学就是利用人的贪婪和恐惧去获取超额的收益。
&& 现在市场流行的所谓“价值投资”从实践上看完全就是赢面极小的赌博！
&& 价值投资在理论上永远是对的，但在实践中成功的价值投资往往是极小概率，极小概率的成功就是赌博！我们拥有独特的投资哲学，我们绝不赌博！
&& 趋势投资讲究的是顺势而为！顺势而为并不是消极等待，而是有所为而有所不为。我们秉承强趋势投资，以强者恒强的理念，实现投资价值的不断超越。
Q5：能否介绍一下丰煜的研究实力？
&& 1.丰煜投资拥有三名具备公募、私募从业经历的明星基金经理，团队成员各有所长、相得益彰；
&& 2.丰煜与目前国内研究报告做得比较好的研究机构：中金、国泰君安、申银万国、国金证券等都保持了较好的关系。丰煜投资目前是中金的大客户；
&& 3.公司董事会以及管理机构中还有多位成员具有全球视野及十五年以上的上市公司经营运作经验，对企业的经营状况、资产质量、未来发展潜力具有深刻的理解。
丰煜公司的研究理念：
&& 1.研究为投资服务，最优秀的研究资源集中用于重点投资标的。
&& 2.市场是检验研究成果的唯一标准，研究人员必须把基本面与市场表现结合分析。已经投资的标的，需要研究人员持续跟进市场表现。
&& 3.一个高成长的公司需要持续的跟踪和研究，这个过程可能是3年甚至5年。
丰煜公司投资研究和投资管理的过程：
Q6：能否介绍一下公司的风险控制机制？
&& 答：风险控制首先是公司控制环境的完整性和科学性，它是由企业高层的风控意识、全员参与性、企业风控文化、风控与业务的融合性等构成。企业风控的总体目标是风控成为日常业务不可分割的一部分。
三大原则：
&& 1.风险控制是投资管理的重要组成部分，投资管理始终要把风险控制放在第一位。
&& 2.投资行为不得违反国家有关法律、法规之规定。
&& 3.风险控制委员会与投资决策委员会人员独立，按公司有关风险管理制度严格执行风险控制纪律。
事前风险控制：
&& 1.市场趋势判断（投研团队）---风险系数分析---确定投资规模---投资决策委员会-风险控制官（一票否决）
&& 2.投资个股选择（投研团队）---自上而下策略---自下而上策略
事中风险控制：
&& 1.投资仓位日常跟踪分析---交易总监--投研团队---风险控制官
&& 2.投资偏差日常分析-仓位比例调整---投研团队---风险控制官
&& 3.重大偏差执行（止损线及突发事件）---交易总监---风险控制官
在投资仓位产生10%浮动亏损时，交易总监警示，达到15%的亏损时，交易总监有权直接平仓而无需请示。该笔投资的负责人将自动停止投资资格一个月，进入冷静期，避免为急切挽回亏损而导致投资决策不客观、不冷静所带来的更大的亏损。
系统性风险的控制（一级资产配置）
&& 1.依据不同的市场状况，通过持仓比例的调整来控制投资风险，不同仓位比例的授权：
投资决策委员会
风险控制官
独立于投资决策委员会，拥有一票否决权
&& 2.灵活采用自上而下的选股策略与自下而上的选股策略的结合。
风险控制操作细则（2010.5）
投研团队内部控制
风控官检查、质询
风控委员会审议批准
个股跌破成本
个股占总仓位
达到10%以后的加仓
定期提交说明
个股持股占到过往一段时期该股日成交量
检讨，制定应急减仓措施。
重仓个股（持股金额占信托总金额10%以上）
从市价高点跌幅超过10%或低于大盘涨幅10%
个股当日表现偏离大盘
个股近期市价偏离前期高点
大盘日绝对值波动
大盘从高点下跌
周净值下滑
单日净值下降
（净值/年初净值-1）×100%
检讨，制定应急减仓措施。
　预期大盘表现
持仓个股表现
基准仓位线
短期走势向下，中期走势逐步探底
短期走势震荡，中期走势波动
短期走势向上，中期走势向上
短期走势向上，中期走势快速向上
Q7：能否介绍一下丰煜投资区别于其他阳光私募的特色？
&& 1.堪称豪华的投研核心团队：公司核心投研团队成员具有丰富的证券投资经验及良好的过往业绩。
&& 2.上市公司诊断专家：好的证券投资需要对对被投资企业的行业及企业本身的现状及发展有深刻的把握能力，而这些能力却是其他阳光私募所缺乏的。丰煜投资有丰富企业运作经验、长期担任上市公司管理人员的后台支持。具有丰富上市公司的经营运作、企业发展潜力、财务管理、股权投资、企业管理、创业投资、内部控制经验经验，对企业的经营状况、资产质量、未来发展潜力具有深刻的理解。另外公司还有外聘专家团队：公司现有高管团队与行业内外的诸多专家有多年的合作经验，这些专家中有的是行业研究见长，有的以个股研究为主，有的擅长实业投资经济分析。有的擅长证券组合研究分析，有的擅长短线技术分析，有的擅长企业估值。对公司的证券投资业务起着非常重要的作用。
&& 3.独特的客服理念：公司的整体经营理念即是以客服为核心理念，以全面满足客户需求为企业经营的出发点。客服分为两大类，证券相关与证券不相关，全面满足客户的需求，详见Q8。
Q8：能否介绍一下丰煜的客户服务？
&& 1.丰煜投资秉承优秀企业的经营理念：公司的整体经营理念即是以客服为核心理念，以全面满足客户需求为企业经营的出发点。客服分为两大类：证券相关与证券不相关，全面满足客户的需求。
&& 2.贴身服务：丰煜致力于打造一家管理规范、机构健全的投资公司，除上海以外，我们已经在深圳和北京设立代表处，利用当地资源为客户提供便捷的服务。
&& 3.投资咨询服务：丰煜将定期为各地的客户（目前，可能限于上海、北京、深圳三地举办）举办季度投资策略报告会。
&& 4.丰煜多元化的特色增值服务全面提升客户的财富人生，包括：
&&&& 1) 提供高端理财信息，如房地产投资、奢侈品投资、艺术品收藏等。
&&&& 2) 专家与客户的互动机制。
&&&& 3) 关联金融服务企业的资源优势。
&&&& 4) 打造高端财富俱乐部，全面提升投资者的财富人生。如协助加入国内金融机构高端客户群、宝马会、高尔夫会员俱乐部以及深圳市企业联合会、深圳投资商会及与股权私募资金交流等机会。
Q9：公司的服务网点？
&& 答：丰煜投资目前总部设在上海，同时，在北京、深圳设有服务机构和服务人员。
Q10：简单介绍一下丰煜的过往业绩，特别是刘峰先生的过往业绩。
&& 答：刘峰2001年5月至2005年5月主持兴创蓝天，在长达5年的漫漫熊市中，（本金部份）业绩110%（年化收益率约20%），2005年6月至2008年底作为职业投资者，投资业绩480%（在最高时获利超600%，后来损失了约17%），2009年到目前为止超过80%。
Q11：丰煜投资理念的详细介绍。
&& 答：丰煜的投资理念是：顺势而为，复利增长。
&&&&& &所谓谋事在人，成事在天---- 天之所助者顺也，人之所助者信也
&&&&& &解读：“ 投资需顺势，做人须诚信”
&&&&& &主要是指大趋势，证券市场只有两种大趋势，牛市趋势和熊市趋势，投资策略必须依据这两种趋势而有所不同，从长周期分析，以上证综合指数为例，中国证券市场从1990年开始可以划分为：
&& 1.日100点-日1558点&&&& 牛市趋势
&& 2.日1558点-日 325点&&&& 熊市趋势
&& 3.日 325点-日2245点&&& &牛市趋势
&& 4.日2245点-日998点&&&&& &熊市趋势
&& 5.日998点-日6124点&&&& &牛市趋势
&& 6.日6124点-日1664点 & 熊市趋势
&& 7.日1664点-？&&&&&&&&&&&&&&&&&& &&牛市趋势
&& 判断牛熊市最简单的指标是每一次波动的底部是逐步抬高还是逐步降低，从日开始，上证指数的底部是逐步抬高的，说明上涨的趋势还没有结束，目前市场仍然运行在牛市趋势中，再结合基本面的分析，在2005年股权分置改革之后，原来困扰中国市场的全流通问题得到解决后，中国的证券市场真正具备了经济“晴雨表”的功能，年的牛市反应了实体经济的高速增长，而2007年股市提前实体经济半年的时间开始下跌，2008年10月股市见底，实体经济以GDP来衡量，2009年一季度低至6.1见底开始复苏，三季度GDP已达8.9，全年GDP保八已无悬念。因此，在经济逐步上行的过程中，牛市趋势仍将持续。
&&“顺势而为”的重要性不在于牛市能获利多少，而在于熊市中能做到少亏损甚至不亏损，要想在证券市场持续稳定的获利，控制损失最重要，长期来看，由于复利的作用，保证本金的安全及守住利润是保持长期超额回报的基础。
&&“复利增长”：我们的目标是年化收益率30%。达到该目标的话，由于复利的作用，十年能翻接近十四倍。
公司信奉的强趋势理论主要是指个股投资方面，依据强者恒强的原理，它实际是顺势而为在个股投资上的投资理念。
Q12：丰煜的研究实力，有没有特别强或者特别擅长的行业。
&& 答：丰煜在投资团队里面目前并没有专门设置研究员主要出于以下两点原因。
投资理念：丰煜的投资理念是“顺势而为，复利增长”。我们不寄望于在大势不好的情况下找到一个能够抵抗系统性风险的行业或者若干个股，也不寄望于在牛市中获取暴利，市场上有句老话是：牛市听消息赚得盆满钵满，熊市听消息亏得倾家荡产，投资市场最终比的是修养、人格及见识，在这方面，丰煜的三位基金经理十余年投资的经验和人生修炼是我们最大的资本；
&& 与行业内主要投研机构保持密切的联系，能够充分利用这些机构的投研成果：丰煜与目前国内研究报告做得比较好的研究机构——中金、国泰君安、申银万国、国金证券等都保持了较好的关系，拥有业内最好的研究资源。
Q13：三个基金经理是如何配合的，如果在选股或者操作上出现分歧，如何解决。
&& 答：如前述，丰煜的基金经理各有所长，刘峰擅长个股挖掘，王彤京擅长大势研判。公司在对外投资的操作，首先是建立在对大势的研判上，根据对大势中长期及短期的研判，确定投资策略（主要由王彤京负责）。同时，刘峰通过自身的投资经验、行业关系等深度发掘重点关注的股票，形成股票池。股票池中选出的具体投资组合，由基金经理分别发表意见。涉及个股的选择，由刘峰先生做最终决策；涉及到大势的判断和对应的操作策略（趋势变化时），由王彤京先生做终决策。
Q14：丰煜公司如何实现对交易执行的监控？
&& 答：丰煜公司对交易执行强调纪律和执行力，要求当日交易数量必须与交易指令一致。丰煜的交易监控措施有如下六项：
&& 1.所有交易指令必须由投资总监按照固定模板书面形式下达。
&& 2.交易总监每天必须填报每日交易操盘记录文件。
&& 3.每日收市后，清算人员与交易人员复核当日交易指令与资金、持仓股票。
&& 4.投资总监每日批阅交易总监的交易操盘记录文件。
&& 5.公司内部稽核人员定期检查交易记录的完整性及匹配性、合规性。
&& 6.信托公司通过交易软件程序及后端管理人员适时监控。
Q15：丰煜公司的激励机制主要包括哪些内容？
&& 1.运营激励：丰煜公司股东承诺，公司每年净利润的大部分用于奖励投研、风控、交易和客服团队。
&& 2.绩效考核：公司实行绩效激励与经营目标紧密挂钩的制度，并辅以阶段性或项目化运作等多层次的绩效考核措施，且奖惩并行；
&& 3.股权激励：公司对优秀骨干实行股权期权计划。
第二部分：丰煜产品相关：
A．平安财富·丰煜如意理财一期
Q1：丰煜一期是哪一家机构发行的产品，是合法的吗？
&& 答：平安信托投资有限责任公司发行，并在银监会报备。
Q2：什么样的阳光私募能够在平安信托的平台上发行产品?
&& 平安信托关于发展阳光私募的理念是：可持续、稳健、永续经营，重点打造优秀的投资公司并与之长期合作，追求稳健的可持续的业绩。
&& 平安信托对投资顾问的筛选：平安信托一直秉承一套严格的投资顾问筛选体系，该体系的指标就有30多个，要求投资顾问必须具备卓越的投资团队、成熟的投资理念、完善的治理机制、显著的投资业绩等，并不定期对投资顾问进行实地调研、动态审核，积累了丰富的私募基金管理经验。这也正是平安证券信托产品的核心竞争力。平安信托致力于提供最优秀的投资顾问，从而使客户的收益最大化，让客户通过投资平安信托的私募基金获得长期稳健的资产增值。平安信托的平台目前拥有由11家精心筛选的投资顾问组成的精英投资团队；并且这些基金的投资风格各具特色，投资顾问均是业绩排名靠前、在业界具备代表性的投顾公司。如上海从容投资管理有限公司、淡水泉投资管理有限公司、香港惠理等。平安信托是目前所有具备资质的信托公司中，对投资顾问审核、筛选最严格，运营管理最为严谨规范，门槛最高的阳光私募平台。
Q3：平安信托所发的阳光私募产品较其他信托公司所发的阳光私募有何比较优势？
&& 投资者资金安全更有保障：平安信托高管多次在媒体，重大活动公开表示：“平安信托要构建中国最好的阳光私募基金平台。目前公司现已形成一套成熟的投资顾问筛选体系和评估体系，已建立起一套系统的私募基金投资业绩、投资风格和投资理念的评价指标体系，积累了丰富的私募基金管理经验。其次，公司还建立了严谨规范的运营管理平台，在证券研究、交易管理和后台运营等方面建立了严格的防范风险的体系，最大限度地保证投资者资金的安全。
&& 优秀的历史业绩：平安信托从2002年开始至2008年底，累计发行的信托产品350个；累计发行的信托资产规模接近人民币1200亿元。截至目前，平安信托所有信托产品均正常运作，已按合同约定成功终止兑付所有到期产品，其他产品在信托期间利益支付正常，投资者已按期分享了信托收益。截至号，累计兑付信托资金超过人民币685亿元,优良的公司信用受到市场投资者的广泛认可。
Q4：丰煜一期主要的投资方向是什么？
&& 答：上海证券交易所和深圳真券交易所公开挂牌交易的所有投资产品，以及中国证监会许可发行的基金可以投资的所有品种。公司秉承独有的投资哲学以及四大投资策略选择投资品种。
Q5：丰煜一期的投资目标是怎么样的，有没有预期收益？
&& 答：未来三年，在市场情况不好的情况下，我们有信心完成1倍的收益。投资不能期望一朝暴富，从复利的角度，假如您的投资可以获得年均30%的回报，按复利计算，10年以后您的资产规模将增长14倍，您现在的100万将是1400万。
Q6：丰煜一期是否投资重组题材的股票（ST或有重组题材）？
&& 答：重组首先是消息，消息目前不是没有而是满天飞，作为我们投资团队，不但是要收集消息，而且对消息有一个分析、筛选。我们利用我们广泛的人脉资源以及多年的投资经验对消息的来源、可靠性，重组的可能性，并结合可能的最大的损失、收益，去做最后的投资决定。例如：我们在多年的投资过程中只重仓过一只ST的股票，就是SST幸福（600743），现在改名为华远地产，在借壳上市过程中，我们发挥了我们的信息优势及资源优势，确定了重组的可靠性，虽然重组的过程中变数很大，但当时股价只有4元，介入之前，我们做过测算，即使重组不成，我们的最大损失不超过30%，而如果重组成功，我们的最大收益可达三倍以上，值得做，结果是经过三个月的停牌等待，重组成功，股价从4元一口气涨到20元。
Q7：丰煜一期是否投资创业板的股票？
&& 答：创业板将于10月30日正式开始交易，作为近期的热点，一些自己做股票的客户很关心我们对创业板的看法，也想有人指导他们的操作。我们的观点是在创业板的开始阶段，依据国人“炒新”的特点，不管是原来的中小板还是权证市场在初期不可避免的都存在爆炒的现象，创业板也不会例外，由于创业板开始阶段机构在二级市场的参与程度会非常低，在游资的操作下，暴涨暴跌是不可避免的，参与炒作实质就是赌博，因此我们建议非专业的投资者不要参与这种高风险的博傻游戏，而且创业板前28家发行的公司平均市盈率是56.7倍，最高的发行市盈率是82.22倍，从历史上看，高市盈发行的股票肯定会有一个价值回归的过程，我们的投资策略是好股票也要在好的价格买入，不能博傻，不要被眼前的虚幻的暴利机会所迷惑，一定要保持冷静客观的态度，买股票是要建立在对投资的公司研究分析的基础上的，不能把股票当个符号买，“无知是最大的风险”。目前来说，创业板上市首日爆炒的情况表明，目前投资创业板股票的时机还不成熟，蕴藏较大风险。
Q8：为什么选择在这个时间点发丰煜一期？
&& 1.按照我们建立的“中国证券市场长期趋势模型”，确立熊市已经在64点时结束，目前已经进入牛市周期，未来三年市场将维持反复上行的趋势，我们投资秉承的第一要务是：顺势而为。上涨趋势已经确定！从产品时机上看：一般而言，市场情绪高涨泡沫严重的阶段产品是最好发行的（想一想07年新基金、QDII发行时投资者抢破头的情景），而市场低迷的时候，发行产品相对困难的时候，但却反而是投资的时机。从2000年成立兴创蓝天投资公司开始，丰煜（刘峰先生）对阳光私募的运作经历了多年的观察、思考、酝酿，深切的认识到做阳光私募也需要一个好的时机。从圈钱的角度看，07年发阳光私募是很合适的，但是从为客户负责的角度出发，刘峰先生没有作出这样的决定。后面，不论是东方港湾，还是晓扬投资，在08年的熊市里面的惨重损失印证了我们的判断。现在，根据我们的经验、趋势模型，我们认为对客户而言现在是投资的一个最好的时机，我们有信心在未来的几年内为投资者赚取丰厚的回报；
&& 2.随着国内信托法规、证券法规的逐步完善，以及阳光私募近年的摸索成长，国内关于阳光私募的产品设计、管理已经较为成熟，加上一对多等操作的推出，目前小范围的专户理财市场环境也日渐成熟；
&& 3.美国几十年来对冲基金的发展历史告诉我们，金融业成长历程证实：对冲基金是趋势！自04年以来私募得到快速发展，而通过信托公司发行和管理的证券类信托产品由于其具备合法、公开、规范、专业等特点，居于龙头地位，呈现高速发展的态势。据不完全统计，目前在公开信托平台上发售的阳光私募有200多只。
&& 4.随着全流通后，A股的估值逐步与国际接轨，随着更多的金融工具、金融衍生产品推出（专业的金融工具），加上高风险的创业板推出，股指期货即将推出，个体投资获得收益越来越难，只有专业的机构投资者才能在这个市场上为客户取得好的回报。
Q9：丰煜一期的认购流程是怎么样的？
&& 1.委托人预约合同号：委托人联系我公司销售人员，咨询并了解产品情况，确定认购意向后，向销售人员预约合同号。
&& 2.委托人签署信托合同：委托人在产品规定的有效时间范围内，跟销售人员约定时间，签署信托合同，提交相关证件。
&& 3.委托人汇款：委托人在产品规定的有效时间范围内，将认购资金及认购费用，通过银行汇款到该信托产品指定托管银行帐户。认购费用=认购资金*1% 。
&& 4.委托人取得合同：委托人在所认购产品成立后，或日常开放日认购后，在合同规定的N个工作日内，将取得由信托公司签署并盖章的有效合同。
若委托人为自然人，需要提供以下资料：
（1）委托人的身份证或其他有效身份证件复印件一式两份；
（2）委托人的信托资金划入认购账户的银行汇款凭证复印件一式两份；
（3）委托人的信托利益分配账户（银行卡或者存折，户名需要与身份证为同一人，开户银行需填写到开户银行的分支机构，即分行、支行、分理处或储蓄所。）复印件一式两份；
（4）以上复印件上均需客户本人签字，并注明：“仅供认购***信托-丰煜*** 期产品”
若认购人为法人，则需要提供以下资料：
（1） 委托人的法人营业执照副本复印一式两份；
（2） 委托人的信托资金划入认购账户的银行划款凭证复印一式两份；
（3） 法定代表人有效身份证件复印件一式两份；
（4） 法定代表人证明书一式两份；
（5） 委托人信托利益分配账户(银行开户证明，户名应为法人全称)复印一式两份；
（6） 若授权他人（经办人）签字的情况，还需要提供经法定代表人签字并加盖公章的
法定代表人授权委托书一式两份，以及经办人有效身份证件复印件（一式两份）；
（7） 以上所有复印件上均需加盖公章。
Q10：丰煜一期的最低认购额度是多少？
&& 答：100万元，追加10万元起。
Q11：封闭期具体是怎么规定的？
&&答：开放日：每月15日及最后一个交易日（如遇节假日顺延）（客户可以在开放日办理申购和赎回手续）；信托期限：5年。（5年到期由受益人大会决定是否延期）
Q12：丰煜一期的费用情况？
&& 答：认购费：1%；封闭期：6个月；赎回费：封闭期内，认购金额的3%，封闭期外无赎回费；信托固定管理费：1.5%；信托托管费：0.25%；业绩提成：净值创新高部分的20%。
Q13：净值如何计算，是扣除费用之后还是扣除费用之前的？
&& 答：公布的净值是扣除所有费用之后的净值，净值乘以份数就是客户的资产总值。
第三部分：私募基金常识相关：
Q1：什么是阳光私募基金？
&& 答：阳光私募基金是借助信托公司平台发行，经过监管机构备案，资金由银行托管，并定期公示业绩和运作报告的投资于证券市场的产品。
Q2：私募基金的安全性
&& 答：目前阳光私募基金的运作模式和公募基金基本相同，资金由银行托管，证券由交易券商托管，投资指令由投资顾问及私募管理人完成，通过这样的结构可以充分保证阳光私募基金的资金和证券的安全。
Q3：私募基金的特点
&& 1.收取20%超额业绩费。当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。
&& 2.追求绝对正收益:私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，私募基金的固定管理费很少，且以每个产品都需要自有资金跟投，与客户共担风险。私募基金的收益主要依靠超额业绩费。只有投资者赚到钱，私募才能赚到超额业绩费。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。
&& 3.股票的投资比例灵活：在0-100%之间，可以称之为“全天候”的产品，可以通过灵活的仓位选择规避市场的系统性风险。股票型公募基金的股票规模不得低于总资产的60%，在熊市阶段，公募基金承担巨大的风险。
&& 4.购买门槛较高：阳光私募基金每份投资一般不少于100万，是证券行业精英为高端客户提供专业服务的良好载体。
&& 5.私募基金操作灵活:目前阳光私募基金规模通常在几千万至数亿。相对于公募，总金额比较小，操作更灵活。同时，在需要时，私募可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票。
&& 6.一般有6-12月封闭期：阳光私募基金多有6到12个月的封闭期，客户在封闭期中赎回受到限制。封闭期后一般每月公布一次净值并开放申赎。
Q4：私募基金的投资范围都有哪些？除中国证券市场，还可以投资哪些？
&& 答：目前而言，私募基金可以投资于中国证券市场上的股票、债券、封闭式基金、央行票据、短期融资权、资产支持证券、金融衍生品以及中国证券监会规定的其他投资品种。目前绝大部分的私募基金是不可以投资海外市场的。
Q5：私募基金是由何机构监管？
&& 答：阳光私募基金是由信托公司发起设立并在中国银行业监督管理委员会备案的。信托公司由中国银行业监督管理委员会监管，私募基金公司则由信托公司和中国银行业监督管理委员会监督。
Q6：私募基金保证收益吗？
&& 答：私募基金不保证收益。
Q7：在哪里可以看到私募基金的净值等相关信息？
&& 答：私募基金净值您可以在相应的信托公司网站、私募管理人网站、以及独立第三方的基金研究机构网站上查询到。
Q8：私募基金和公募基金有哪些不同？
&& 1.募集的对象不同。公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。
&& 2.募集的方式不同。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，而私募基金则是通过非公开发售的方式募集。
&& 3.管理者承担的业绩风险不同：私募基金每个产品都需要自有资金跟投，与客户共担风险，公募基金及公募基金经理不需要跟投所管理的基金，也不需要对自己的投资业绩承担任何风险。
&& 4.信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。
&& 5.投资限制不同。公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。特别是由于私募基金的仓位灵活（可以空仓），股票型公募基金的股票规模不得低于总资产的60%，在熊市阶段，公募基金承担巨大的风险。
&& 6.业绩报酬不同。私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，私募基金的固定管理费很少，收益主要依靠超额业绩费。只有投资者赚到钱才能赚到超额业绩费。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对系统性风险的控制相对严格。
&相同点比较
阳光私募基金
集合资金运作
集合资金运作
资金安全性
引入商业银行资金托管制度
引入商业银行资金托管制度
基金经理投资水准风险
投资顾问投资水准风险
不承诺收益，由基金购买者承担亏损风险
不承诺收益，由委托人承担亏损风险
不同点比较
阳光私募基金
客户对象与募集方式
面向普通投资者采取公开募集方式
面向特定高端投资者定向募集
最低资金门槛
费率结构与激励机制
通常按资产规模收取管理费，基金经理不能认购。
通常收取业绩绩效费，一般为净收益的20%-30%，投资顾问通常认购。
浮动管理费
一般为正收益的20%
在投资方式、仓位比例、杠杆比率、卖空比例及投资分散度方面有较严格的限制。
通常限制较少，存在较大的管理自由度和投资多样性。
流动性非常高，允许投资者每日申购或赎回
通常按季或月进行认购赎回，存在锁定期，不一定保证资产高流动性。
面临周期较短、较为频繁的基金排名压力。
无短期排名压力，通常专注于长期投资。
收益风险状况
与指数关联度高，追求相对收益。
与指数关联度较低，追求绝对收益。
Q9：什么样的人合适买私募基金？
&& 答：私募基金一般最小购买资金要求100万，封闭期在6到12个月，因此比较适合高资金量、并具有一定抗风险能力的投资者。
Q10：如何选阳光私募（投资顾问）？
&& 答：私募基金的选择可以从以下几个方面考虑：
&& 1.私募基金管理公司的架构是否整齐，投研团队是否具有一定实力，是否有核心投研人物，是否具有良好的风险控制能力等；
&& 2.私募基金经理本人过往业绩、个人职业素养及操作风格等；
&& 3.私募基金产品本身特点。如主要投资在哪个方向，风险控制等；
&& 4.市场情况，以便根据市场情况选择合适风格的私募基金。
Q11：购买阳光私募基金要注意什么？
&& 1.私募基金购买时一般都有1%的申购费用（免申购费用的除外）；
&& 2.投资人及委托人、资金汇款人、信托受益人均需是同一人；
&& 3.尽量在专业的理财顾问的指导下，填写合同，完成购买手续。