股票/基金&
新常态下房地产经济嬗变大幕已拉开
吴晓波预言：2015年总的来讲就是泡沫复苏、资本市场狂欢。“2015政策形势预测与投资理财论坛”现场。与会嘉宾合影。中国房地产业协会副秘书长王平国金中心悦泷山别墅外观实景。悦泷山样板房宽敞大气的客厅。悦泷山样板房客厅。悦泷山样板房。悦泷山小区实景。　　越秀地产　　牵头把脉楼市　　在上月闭幕的中央经济工作会议上，党中央牢牢把握国际和国内两个发展大局，作出了中国经济发展进入新常态的重大战略判断。“新常态”无疑已成为当下最热门的经济词汇，在新的一年来临之际，如何全面理解中央的政策，主动适应经济发展新常态，成为市场各界人士普遍探讨的话题。围绕这一热点，1月16日，由越秀地产牵头主办，广州市总工会、广州市房地产行业协会、房博士网协办的“2015政策形势预测与投资理财论坛”在广州四季酒店举行。中国、中国房地产业协会副秘书长王平、、、广州市房地产行业协会秘书长许国碧、(,)首席技术执行官黎振伟等嘉宾悉数到场，众多专家学者齐聚一堂，为听众们带来了一场“新常态”下的中国经济发展新机遇的财富盛宴。与会者认为，回顾2014年的经济走势不难发现，全球经济复苏仍艰难曲折，经济增速明显弱于预期，国内经济增速换挡期和结构调整阵痛期叠加共振，下行压力持续存在，未来几年将是产业颠覆和产业变化重大的变革之年。　　本专题文/图：广州日报记者 王荔珏　　消费、出口、投资三驾马车已成过去　　在看来，如今的商业世界变得越来越陌生。原来很多成功的商业模式，在今天这个市场环境下已经不灵了。原来很多崇拜的企业家人物，好像在年都陷入很大的困境，世界越来越陌生，消费者不见了，品牌也不见了。这是2014年整个企业界面临的极大的困扰。　　吴晓波称，他对中国企业史进行了长时间的研究，如果看1978年以来中国企业的产业变革，会发现有很长的波段。第一个阶段是1978年到1998年，这20年内是中国产业的第一个大变革时期。期间发生了几件事：国家由短缺经济变成了过剩经济。1980年主要用票据消费，到了上世纪九十年代末期的时候，开始打价格战和品牌战，商品丰富了；1998年中国的企业在本土市场赚钱，主要是吃、穿和用的三个行业，如饮料、保健品、食品、纺织服装、纺织设备、冰箱、空调、洗衣机等行业，今天中国吃穿用的全国性品牌，90%是在1998年前形成的；1998年中国遭遇东亚金融危机巨大的冲击。　　吴晓波说：“我2000年写了一本书名为《大败局》，写了10个企业，其中7家企业死在1998年。”此后，中国政府开始改革，改革的方向是形成了“三驾马车”：消费、出口、投资。第一，开放了房地产行业，从1998年，当年是两个政策，第一是取消了福利分房并大规模地推行商品房的政策。鼓励按揭20%的贷款，内需拉动就是以房地产为主力的消费，在买了新房屋后，形成购买空调、洗衣机、冰箱、地毯等的辅助消费。第二，中国制造，中国企业慢慢放开了民营企业的限制权，让民营企业自己做外贸。东南沿海的中小制造型企业构成了中国的第二极。第三，中国政府发行了6000亿的国债，在长三角和珠三角、北京等区域修高速公路。所有关注中国经济的人说，中国经济好不好，就看消费、进出口和投资这三大领域的钱。　　新视野新消费新金融新城镇化　　构成新的经济模式　　2015年中国经济好不好，未来10年中国的产业经济增长在哪里？吴晓波认为，已经不在上述的三驾马车中。这可能是2014年所有观察中经济最大的变化。未来是：新视野、新消费、新金融、新城镇化这四个领域，这是当前面临最大的变化，这也是经济发展的第三个周期。　　第三个周期和第二个周期的区别在哪里？吴晓波解释，第二个周期中看到的消费出口和投资，全部是从无到有，原来没有外贸，原来没有城市化建设，现在有了。第三周期的变化是从旧到新。实体经济是有的，消费经济是有的，城市化也进行了10多年。未来是所有商业模式对旧经济覆盖式的憧憬。　　为什么从业二三十年的老朋友觉得世界越来越陌生了？因为，原来的模式从2014年开始发生变化了，所有的行业都在发生危机，例如食品行业发生的危机，发生的危机，金融企业人心惶惶不可终日，房地产行业也在讨论明天在哪里？“未来几年是产业颠覆和产业变化重大的变革之年。”吴晓波如此表示。以制造业而言，过去几年中，所有东南沿海的制造业都很困难，去年浙江省倒闭歇业的中小企业大概在600万家左右，广东的企业也是如此。为什么制造业困难，其实所有的问题不是出现在外部，所有的都是自己造成的。珠三角的企业依赖于、人力、税收和环境。中国制造的优势就是两个字“成本”。如今土地很贵了，人力成本每年都在增加。在中国开个小店，过去三年中，服务员的工资增加13%左右，但是商品价格可以增加13%吗？不一定的。税收全部实行国营待遇，“营”改“增”后，区县给到地方税收的返回越来越少了。原来多年习惯的成本优势的模式发生了变化，并且比这个更加糟糕的还有。　　吴晓波表示，如果中国实体经济仅仅面临这四个问题还好办一些，降低成本，提高效率，还是可以有出路的。但如今出现的新问题却是渠道不行了，所有做渠道的人都没有钱赚了。过去做品牌推广很容易，在中央电视台打广告成为标王就可以了。但是现在的“80后”、“90后”却不愿意看电视了。资本模式发生了改变，人力模式也改变了。今天所有做制造业的企业都很困难，而且最困难的是大型企业。预计2015年有几个大型企业，包括家电、服装、饮料等行业，在2015年将会发生“黑天鹅事件”。　　“中国所有做服饰企业和餐饮企业，都面临重大的危机。”吴晓波说，这是制造业面临的危机，同时在制造业中看到很多新的变化。他认为2015年后，中国市场真正的创新能力不是大型企业，而是中小型企业，真正有活力有未来的是年轻人。　　新的制造业企业出现几个特点，未来中国做生意的人，大概只能干一件事，多元化的公司已经不行了，必须是专业化的公司。老板必须要懂互联网，必须要懂信息化，用信息化革命的手段，完成公司内部的改造和外部的改造。由原来的大制造模式，一次做牛仔裤100万件，每一件赚5元。现在改变为只做5万件，生产的过程中，就已经被消费者购买和订购了，这种逻辑对很多大型企业而言是非常陌生的，“我认为这是未来的模式。”吴晓波如是说。　　未来整个中国的城镇化建设将由70多个大城市变成几万个县镇和集镇。所谓的产业变化，就是由“三驾马车”经济模式变成 “新视野、新消费、新金融、新城镇化”四个新的经济模式。最有意思的是，今天的中国，是没有传统企业，也没有夕阳行业的，无论你是做鞋的或者是做家具的，都有很多的钱赚，关键是产业思维即将发生非常大的变化。　　吴晓波预言：2015年总的来讲就是泡沫复苏、资本市场狂欢。政府大规模的投资又出现了，批了300多个项目，涉及到7万多亿元。第二是产业模式的变化，新的商业模式会崛起。“2015年是新的产业周期的开始，有很多新的年轻人。第一要敢于投资，第二要敢于负债，第三要敢于创业。”吴晓波如是说。　　地产企业现金为王是守则，出路是求变　　在论坛上，就“市场之变，行业之变和企业之变”发表了主题演讲。周忻认为，现在中国的房地产行业是处在一个非常乱的时期，至少说是变化非常多的时期。预计在一、二季度房地产市场还是以平稳为主。市场在变，我们要乐观。但是房企在战术上，一定要谨慎，谨慎，再谨慎，坚守现金为王的原则。今年中国房地产市场是充满着变化的一年，不要太乐观。　　周忻表示，现在是房地产企业最好玩的时候，任何一家房地产企业，都在思考着变化。如今，大老板用钱刺激的时代已经过去了，围绕中国的职业、人的发展，天天有谈不完的变化，天天有想不尽的东西。不过，现在大家谈得比较少的是产品。　　周忻强调，现在对房地产而言不是常态期，而是变革期。最核心的问题是什么？从上世纪九十年代初到今天，有30多年的时期，我们是为盖房子而活着。从2015年开始的30年，我们将是为住房者而活着，现在这段时间，如果企业不变，不去求变，而仅仅是认识什么“新常态”，我认为是错的。因为不知道新的模式是什么，很多企业都在改变。整个中国很多企业做的事情就是守住自己核心的东西，然后再出新。　　周忻直言：“今天的"乱"和"变"并不是新常态，而是为了未来一个新商业模式的形成，一种新的常态的形成。我相信过了这段时间，中国房地产行业将步入稳健的行业。”　　新常态下房地产要打好为流动人口服务这张牌　　在新常态下房地产领域应该怎么发展的问题上，王平作为中国房地产业协会副秘书长就给出了一个相当新鲜的答案：新常态下房地产是零。论坛上，王平以手机取代BB机、数码相机取代胶卷后又被手机取代的生动案例来提醒与会者要充分重视行业的转型与机遇。　　就房地产市场而言，王平则详细介绍了其四次转型的具体历程。　　1980年到1990年，特别是1988年的时候，我们在论坛上经常说的一句话就是，要注意市场经济将到来，计划经济将结束。一大批国营企业不相信，给了计划、销售的指标，有计划就干，没有赔的。论坛上提醒大家，中央停止计划后，自己拿地，自己找钱，自己建设，不相信这些提醒的企业，就如被“温水煮青蛙”。而跟得上市场的公司，都在茁壮成长。这是第一次转型，计划经济是旧常态，市场是新常态。　　第二次转型是1990年到2000年，由于大批企业如雨后春笋般出现，有利润自己赚，要施工成立施工企业，要设计成立设计企业，资源都在自己手里，不给别人。当时行业协会发出的预警是不要做大做全，只有专业化的公司才可以茁壮成长。最终，大而全的公司果然受到了不专业的拖累，而专业化的公司则迅速成长。　　2004年到今天，旧常态是什么？危机四伏，不管是“非典”的危机，还是“千年虫”的危机，反正危机让大家缩手缩脚了。新常态是坚持走可持续的发展道路，坚持发展思路的企业，有的仅从2008年到2010年就翻了十番。　　如今房企面临最后一次的转型，将往哪里转？这次转型将是前几次转型的总和。1984年到2004年房地产是为固定人口服务，新常态则是为流动人口服务，这是最大的转型，如果不转型，还会有企业依然会成为温水中的青蛙。　　王平强调，新常态就是为流动人口服务的时代将到来。其口号就是迎接国内中低收入家庭异地休闲度假的时代，如果广东省有1亿家庭来度假，而广州有1/5的人到周围休闲度假都还找不到地方，那还叫房地产的发展吗？因此新常态下房地产是零。　　超大城市的凝聚力将为楼市带来更多需求　　在论坛上，还详细分析了房地产的走势与人口变化之间的关系。朱晨说：从2006年开始，中国人口的自然增长率低于死亡率。预计到2016年前后开始出现人口的负增长，这样的话，房地产行业到2016年需求来说，会达到顶峰，既而进入下滑期。估计2020年人口红利消失，人口转入中低速增长。　　从中国育龄人口来说，24岁~29岁是期，在2015年达到顶峰之后缩减。因此，2015年是一个门槛和分水线，之后育龄人口全面下滑，新生人口萎缩，将导致房地产行业进入供求的逆转。从适婚的年龄来说，预计2016年达到顶峰。　　除了人口的变化之外，还要关注流动人口的变化，如今，北上广深的流动人口和常住人口的比例已经超过了1：1，流动人口的比例非常大，而且将继续增大。随着国家在交通方面投入大量的资源建高铁、高速公路、轻轨等，虽然说有一部分的初衷是为了分流超大城市的人口。但同时反而造成另外一个效果，就是超大城市周围的人口往中间聚集，超大城市的人不但没有分流出去，或者说是有质量，有高消费能力的人没有分流出去，反而是往超大城市聚集得更多。尤其是北上广深等一线城市，以及1.5线城市都将带来更多的财富聚集效应。这无疑将对这些城市的房地产市场会有向上的拉动作用。　　此外，由于76%是流动人口，而迁移的人口也大多将家乡的父母接到身边赡养，这种现状都会给一线的超大型城市带来更多旺盛的需求。　　当然，对房地产行业而言，最大的利好还在于城镇化的推进，预计到2025年中国城镇化才达到70%。此前的这一时间内，房地产市场都面临非常大的需求。　　越秀或将推出合伙人计划　　面对机遇，房地产企业应该如何把握？对此，朱晨的心得体会是：多渠道融资、收缩一、二线、营销模式创新、结构转变。　　朱晨表示，房地产企业的昨天是靠资源取胜，今天是靠能力取胜，明天靠的是模式取胜。如今，所有的房地产企业都在谈转型、升级、优化、调整，谈自己的商业模式，做各种各样的模式和试点，想去突围和突破，是否可以找出共性。找到房地产行业总体的商业模式，可能是一个框架，但是不同的企业因为自身的资源不同，自身能力的不同，自身结构的不同，可能在这一模式中更加的有侧重点。　　在论坛上，朱晨在提及万科发起的“事业合伙人”制度时表示，这种制度将会改变整个行业，而越秀地产也在跟进，将推出越秀地产的合伙人计划，并称希望这是未来新的经营模式。　　结合当下的宏观经济形势，朱晨还给出了房地产投资攻略。他表示，投资者关心的是物业是否可以保值增值，但这要看的依然是供求关系。只要供大于求，物业的价值就会跌，供少于求就会涨。　　如果有自住的需求，就不怕买入。如今，在广州供应量相对比较大、供求关系平衡的地方，如萝岗、金沙洲、番禺等板块确实是可以买到性价比不错的产品。因为供求关系平衡，价格是不高的。朱晨认为，广州这种超大型城市，只会往上走，现在已是入市的好机会。即使楼市短期内有波动，但长期肯定还是往上走的。　　朱晨直言：“在供求关系平衡的地方，希望房价能比较快的上涨也不太现实。只有供小于求或者是资源稀缺的地方，其价格才会相对涨得快一点。”朱晨称，他个人喜欢大学城，因为那里已经没有土地可以再供应了，资源优势非常明显。而且大学城的物业价格被低估了，其价值也是被低估了。朱晨更是半开玩笑地透露说，“各个房企卖房屋的时候，先会搞内部员工认购，你们下次买房的时候，可以问问越秀地产广州公司的同事，新推出的产品内部员工认购是否火爆，如果很抢手的话，一定错不了。”　　市场的供求关系将决定行业的发展前景　　由于新一代决策层以“新常态”定义当下的中国经济发展阶段，并通过“新常态”透视中国宏观政策未来的选择。导致很多人都说房地产行业也进入了“新常态”。对此，朱晨却表示，对于房地产行业进入新常态的提法，他个人并不是太认同。　　朱晨认为，现在的房地产行业终于开始正常了。在过去的若干年中，无论是供求关系的失衡，导致房地产行业一夜暴富的情况，或者是政府过多的干预，使得房地产行业出现扭曲这些都是不正常的，今天供求关系趋于合理，政府闲不住的手缩回去，市场交给行业，这才是正常的。只有市场的供求关系才决定了行业的发展。　　朱晨表示，不必要在这个时间过多关注政府是否会出更多的辣招，出台政策等等，房企真正要关注的就是市场供求关系。　　2014年房地产行业波动非常之大，竞争激烈，在这种情况下，越秀地产全年累计完成的合同销售超过了220亿元人民币，同比上涨了50%。其增长率在行业内绝对是领先，而且是脱颖而出。朱晨表示：“这得益于我们独特的战略平台商业模式和随行就市的模式，2014年加快项目的去库存化，并为客户创造了舒适的体验。而精准的贷款模式，则解决了客户的资金难题。”　　朱晨认为，从房地产行业来说，GDP和房地产行业是高度相关的。尤其是中国经济处于调整和下滑的趋势当中，短时间之内，中国还没有找到另外一个经济来源去填补房地产。在延缓经济下滑趋势之际，房地产行业还是最核心的支柱之一。房地产行业的位置，在相当时间内是不可替代的。同时，我们看到房地产行业是周期性的行业，经济体越大，房地产行业的周期就越长。有一个统计分析，的平均周期是17年，日本是8.3年，中国大的周期是18年，往上9年，往下9年，今天我们是处于往上9年见顶开始平缓下滑的9年，后面的9年，不像以前的日子好过。中国在过去过多的政府干预和调控，使得这个行业出现了大周期和小周期。3年可能是一个小周期，扭曲了一些市场规律，但是大的行业和大的趋势是不会发生变化，这是自然的规律，也是经济的规律。　　朱晨强调：“说到底，房地产中的房子是给人用的，真正的供给关系就是人，如果将人的事情摸透，基本上行业到底什么时候会往上走，什么时候往下走，心里就有数了。”　　三甲医院即将投入使用　　金沙洲配套再添新利好　　金沙洲，作为市政重点打造的宜居新城，经过十年开发，升级变化可谓有目共睹：商业方面有国昌、广百、永旺、摩登百货等大型品牌购物中心进驻；地铁六号线和水巴的开通解决了“堵城”困境；白云中学、广东华侨中学等重点学校开学，也为金沙洲变身“教育高地”攒足了底气……近日，备受关注的金沙洲医院的建设也已进入收尾阶段，昭示着金沙洲生活迈向全面成熟。　　日前，白云区金沙街开展人大代表进社区接访活动时发现，社区居民关注焦点多集中在广州中医药大学金沙洲医院（以下简称“金沙洲医院”）的建设情况。记者在采访中获悉，目前金沙洲医院建设已进入收尾阶段。　　据介绍，金沙洲医院占地面积3.4万平方米，医疗用房10万平方米，按照三甲医院标准打造，科室齐全，设置床位1200张。为了保障良好的就医环境，该医院周边环境也在进一步升级之中。　　“悦泷山”绝版山水墅王　　市中心低总价 值得出手　　地处金沙洲腹地的星汇金沙，是越秀地产在金沙洲斥资打造的生态型居住社区，生态景观堪称中心六区绝版之作：依浔峰山余脉而建，2.5公里浔峰山脉宛若天然屏障，隔绝都市嘈杂；私享10万平方米天然湖泊原生湖景波光灵动，涵养舒朗身心；紧邻千余亩浔峰山生态公园，目之所及皆是宜人绿意。　　目前，星汇金沙主推“悦泷山”别墅组团的200～250平方米南区产品，拥有私家山体和独立交通系统，同时直面社区内4万平方米的一线湖景，既有对山的安全静谧，又有向湖的开阔通透。更为突出的是，它还有几乎与销售面积相等的使用面积赠送，堪称“买一送一”。加上设计得当，整体居住感觉不亚于300~400平方米的别墅。　　据悉，本次新品均价为35000元/m2起，值得关注的是，星汇金沙是目前金沙洲最后的低密墅区，不久前出台放松限贷和调低利息两大优惠政策，直接减轻首付、月供两大负担，面对正在低位回暖的楼市，目前或许是值得出手的最佳时机。　　悦泷山样板房抢先睇
（责任编辑：HN666）
01/17 21:0601/19 09:4901/19 02:2001/19 01:2901/16 10:0201/15 08:5801/15 08:1501/15 00:05
房产精品推荐
每日要闻推荐
社区精华推荐
精彩焦点图鉴
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。江苏文化产业综合指数在全国排名升至第2名，实现“四级跳”。[]
2014，江苏新政出台、创新叠出…这一年，江苏也是蛮拼的。[]
这些国际友人以江苏为家、情系江苏，对江苏发展做出杰出贡献。[]
& &&&& & 正文
中小企业：“新常态”下期待超常突围
【字号：&&】【】
　　中国江苏网11月4日讯
我国经济运行步入“新常态”轨道，首当其冲感受巨大挑战和重大机遇的，是占全国企业总数高达99%以上的中小企业。3日，以“改革激发活力，创新驱动转型”为主题的第八届中国中小企业节在南通开幕，发表适应中国经济发展“新常态”《南通宣言》，近千名与会代表共同探讨“新常态”环境下中小企业如何超“常”突围。
　　从“铺天盖地”到“顶天立地”
　　“我国中小企业在促进经济增长、技术创新、增加税收、吸纳就业、改善民生等方面正发挥着不可替代的重要作用。”开幕式上，国家发改委秘书长李朴民欣喜地捧出最新成绩单：今年前三季度，我国GDP同比增长7.4%，城镇新增就业1082万人。作为对GDP贡献60%以上、容纳80%以上新增就业人口的中小企业对此作出的贡献居功至伟。
　　“小企业长成了擎天大支柱。”中国中小企业协会会长李子彬则形象地比喻说，经过30多年的培育和发展，我国中小企业活跃在我国经济的各个领域，无论数量、规模，还是能级、贡献，都已取得长足发展，不仅“铺天盖地”，而且正在“顶天立地”，真正成为中国经济大厦的“擎天支柱”。他介绍说，截至2013年末，我国中小企业注册数量超过4200万家，占全国企业总数九成以上，它们创造中国近60%的经济总量，占据中国经济的半壁江山。
　　江苏中小企业发展更是亮点突出。副省长张雷在开幕式发言中介绍说，全省中小企业发展呈现出全面领先发展态势。目前，全省共有中小企业164万家，占全省企业总数的99.6%，创造了全省60%以上的经济总量，吸纳了80%的从业人员，提供了50%以上的税收。“中小企业过去是，现在是，将来必然还会是全省经济的大支柱。”
　　老问题未解新挑战又至
　　然而，就在中小企业处在从“铺天盖地”到“顶天立地”欣喜转变的关键档期，“新常态”大环境的不期而至让许多中小企业措手不及，面临老问题未能彻底化解、新挑战又接踵而至的多重困境。
　　“今年以来，我国经济运行总体符合预期，但经济下行压力进一步凸显，前三季度GDP增速同比有所放缓。”李朴民就此表示，中国经济快车放缓，中小企业不能独善其身，尤其是块头小、抗压能力弱的中小微企业更是面临严峻考验。
　　中国中小企业协会提供最新信息显示，从2011年到今年三季度共13个季度里面，全国中小企业指数一直呈现持续下行趋势，景气临界值处于100以下。“这说明广大中小企业发展的客观环境趋于险峻。”工业和信息化部总工程师朱宏任分析指出，长期以来制约中小企业发展的融资难、税费负担重、自主创新能力不强、管理水平不够高等老问题还未根本改善，产能过剩、环境污染等新问题又接踵而至。
　　融资渠道少、融资成本贵成为制约中小企业发展的关键性难题。南通一位船企老总向记者诉苦，近几年造船业在世界范围内持续遭遇寒流，对金融资本需求量大的各类船企亟需金融部门“釜底加薪”，但不少银行却最早抽资，“釜底抽薪”，使原本就面临困境的造船企业雪上加霜，一些企业因为资金断链甚至濒临破产。
　　“许多中小企业家缺少对宏观经济形势的掌控和了解，往往投入到‘过饱和’行业或者是盲目跟投，结果吃了大亏，造成项目投产之日就是产品积压之时。”李子彬提醒说，随着经济增速放缓以及大规模刺激政策结束，中小企业须辨清所在行业发展趋势，防范盲目扩张和产能过剩带来的再次冲击。
　　是挑战更是机遇
　　尽管中小企业发展面临“外患内忧”，但专家纷纷表示，在经济“新常态”环境下，中小企业只要找准突围新路径，一定能实现“超常规”发展。
　　“经济新常态的出现，对于广大中小企业而言，是挑战，更是机遇。”3日下午，在2014中国中小企业发展高峰论坛上，中国入世首席谈判代表、博鳌亚洲论坛原秘书长龙永图应邀登台，为中小企业未来的发展指点迷津。他指出，中小企业要善于抓住新的消费需求所带来的新发展机会，要一只“眼睛”应该盯着中产阶层的需求，投资健康、养老、高端旅游、文化等产业；另一只“眼睛”则要盯着中低收入人群，解决农村人口转移、城镇棚户区改造等三个“1亿人”在住房、教育、卫生等需求。“说白了，就是要紧盯富人和穷人的需求，在中国经济的历史转折期所产生需求是巨大的！”
　　与会专家表示，未来，中小企业可以针对自身市场敏感性强、体量小、转型调整快等特点，迅速抓住新一轮科技革命和产业变革，选择潜力市场。
　　李子彬表示，“物联网、大数据、云计算和传统产业的结合，大大提升传统企业的进步。科技进步和中国产业结构调整、升级带来的巨大机会，将明显推动中国企业核心技术的提升。”
　　就在前不久，腾讯公司宣布，该公司将面向传统行业推出“连接百万企业”计划，两年内帮助100万家中小企业完成“云化转型”。业内人士指出：腾讯依据其多年大数据与网络资源能力，助力中小企业“云上开花”，帮助企业开辟全新商业模式，大大减轻了传统企业成本负担，带来无限机会和可能。本报记者陈明付奇
创造六成经济总量 吸纳八成就业人员
中小企业：“新常态”下期待超常突围
&&责任编辑：孙骏、娄静&&
“文革”时他是下放延安的北京知青，改...
“妈妈专业户”张凯丽18岁女儿可可近照...
&|&&|&&|&&|&&|&
中国江苏网(江苏中江网传媒股份有限公司) 版权所有&&
&&视听节目许可证1008318号&&
移动网信息服务业务经营许可证苏B2-&&因特网信息服务业务经营许可证苏B2-经济下行压力再加大 新常态下银行业面临挑战与机遇
　　工研金融观察&2014年10月&国内经济金融
　　■2014年第三季度，受内需减弱、房地产市场调整和产能过剩等因素的影响，我国经济下行压力再次加大，实体经济存在的问题开始向金融领域传导，金融风险出现一定程度的扩散和蔓延。展望四季度，预计宏观政策的刺激力度将会增大，但着力点仍将是放松调控而不是出台新的刺激政策，我国经济增长将在现有基础上呈现出总体趋稳态势。
　　■预计2014年我国GDP同比增长7.4%左右，居民消费价格上涨2.2%左右。随着经济下行压力再次增大，第三季度金融运行波动较大，社会融资需求结构性低迷，商业银行资金来源趋紧，负债成本高企，利润增速下降，不良贷款出现&双升&，经营压力明显加剧。而人民币兑美元汇率双向波动幅度加大，对商业银行则是机遇与挑战并存。
　　GDP增速(4.9)
　　三驾马车增速(4.9)
　　2014年第三季度宏观经济运行情况
　　今年以来，受内需减弱、房地产市场调整和产能过剩等因素的影响，我国经济下行压力持续加大。前三季度GDP增长7.4%，比上年同期回落0.3个百分点。第三季度GDP增长7.3%，比二季度回落0.2个百分点，当季GDP环比增长1.9%，比二季度回落0.1个百分点。
　　1.第三季度宏观经济运行特点
　　(1)经济&内冷外温&，净出口对经济增长贡献突出
　　三季度我国固定资产投资受房地产市场调整和投资资金来源受限两方面因素的影响，增速较上半年进一步放缓。
　　首先，房地产开发投资增速跌至近五年新低，尽管全国许多省市放松限购，但并未改变市场预期，政策效果尚不明显。前三季度房地产开发投资同比增长12.5%，比上半年回落1.6个百分点，成为拖累固定资产投资的最大掣肘。
　　其次，中央对地方政府融资的约束加大，以及企业融资难度增大，使得固定资产投资资金受限，前三季度到位资金同比增长12.4%，比上半年下降0.8个百分点。前三季度，固定资产投资同比名义增长16.1%，比上半年回落1.2个百分点。
　　社会消费受居民收入放缓、房地产市场调整以及反腐等因素的影响，三季度增长稳中趋缓。
　　首先，居民收入在前几年快速增长的基础上有所放缓，前三季度城、乡居民人均收入分别增长6.9%和9.7%，较上半年分别下降0.2和0.1个百分点。
　　其次，房地产市场调整导致与住房相关的家具、家电、建筑装潢材料等系列商品的消费增长放缓。
　　第三，餐饮、汽车等消费受到反腐和反垄断的影响，增长相当乏力。前三季度，社会消费品零售总额同比名义增长12.0%，增速比上半年回落0.1个百分点。
　　三季度出口表现比较抢眼，单季同比增速由二季度的5%回升至13.05%。由于内需疲弱导致进口单季增速由1.5%回落至1.2%，三季度贸易顺差一举超过千亿美元。值得注意的是，9月份对港贸易增长较快，是否存在汇率走强下虚假贸易再起，有待进一步观察。
　　从三驾马车对经济的拉动力看，前三季度，资本形成和最终消费分别拉动经济增长3.0和3.6个百分点，比上半年分别下降0.6个0.4个百分点，而货物和服务净流出拉动经济增长0.8个百分点，自去年上半年以来对经济的拉动首次由负转正。由于净出口对经济增长贡献突出，使得三季度经济在内需下行压力加大的情况下，表现优于市场悲观预期。
　　(2)经济结构有所优化，新常态下积极趋势逐步显现
　　多个数据显示，中国经济的结构优化有所显现。
　　一是产业结构优化。第三产业的比重提高，服务业增加值增速继去年第一次超过工业后，今年延续这样的趋势。前三季度第三产业增加值占国内生产总值的比重为46.7%，比上年同期提高1.2个百分点，高于第二产业2.5个百分点。产业结构调整还体现在工业内部，高端装备制造业和计算机通信等行业表现较好，增长相对较快。
　　二是需求结构继续改善。前三季度最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为48.5%，比上年同期提高2.7个百分点，比资本形成总额贡献率高7个百分点。
　　三是国民收入分配中向居民倾斜的趋势更加明显。前三季度全国居民人均可支配收入增长8.2%，增速比GDP增速高0.8个百分点。
　　四是区域结构有所改善。中西部各项经济增长指标快于东部地区，地区间发展差距在缩小，协调性增强，东部地区在结构调整、转型升级中的引领作用突出，中西部地区后发优势继续得到发挥。
　　五是资源环境成本的消耗减少。前三季度单位GDP能耗同比下降4.6%，降幅比上半年扩大0.4个百分点。
　　(3)不同行业和地区之间增长明显分化
　　从行业结构看，前三季度，规模以上采矿业企业利润下降19.9%，而制造业企业利润增长12%，尤其汽车、铁路船舶航空航天运输设备、电器机械、IT设备等高端装备制造业利润增长均超过20%。
　　盈利格局的变化导致投资意愿发生明显变化。与产业结构升级相关的生产性服务业投资增长明显加快，前三季度IT服务业、租赁和商务服务业、科技服务业投资增长高达34.4%、37.5%和38.4%，比全行业投资增长高出20个百分点左右，而上游采矿业及高耗能原材料行业投资额呈现明显的净减少。
　　从地区结构看，不同地区的工业生产也有所分化。工业生产的区域分化表明资源消耗高、增长方式粗放的地区面临着更加严峻的经济下行压力。
　　(4)经济结构转变对就业承载能力提升
　　尽管经济持续下行，但就业形势相当不错，既成为三季度经济运行的一大亮点，也是与前几轮经济放缓背景下就业形势严峻的显著区别。前三季度城镇新增就业超过1000万人，提前完成全年目标任务。
　　目前经济下行对就业影响不大，主要原因在于人口结构变化、经济结构转变以及经济体量变大对就业的吸纳能力增大。由于就业形势受经济下行的影响很小，在一定程度上提高了政府对经济下行的容忍度，也印证了当前中国经济的增长速度具有其合理性。
　　2.当前经济运行中存在的问题
　　(1)有效需求不足
　　从经济总量来看，当前经济增长形势十分严峻，主要原因在于市场有效需求不足。固定资产投资增长出现大幅下滑，貌似与政府改革和结构调整的方向一致，实际却大相径庭。政府结构调整的一个重要方面是由投资驱动型的增长模式转变为消费驱动型的增长模式，
但这需要在投资增速放缓的同时，消费能够接过投资拉动增长的接力棒。
　　当前中国经济改革已初现成效，经济的内生新动力正在成长。但目前传统的动力和新动力正处于胶着状态，传统动力的体量远远大于新动力，因此经济增速体现出比较大的下行风险。经济增长放缓是中国经济改革转型的&涅槃&过程，是经济发展迈上更高层次的必经阶段。但在这一过程中，中国必须保住必要的经济增长速度，保住必要的增速，就是保住经济不出现系统性风险，保住必要的社会就业。
　　(2)房地产市场全面调整，救市政策效果尚待检验
　　三季度，在市场预期改变、居民观望情绪加剧、股市回暖分流资金、贷款融资利率偏高等因素的作用下，房地产市场由局部调整走向全面调整。
　　首先，房地产投资持续回落。由于房地产开发企业资金来源紧张，企业投资信心也相对不足，房地产投资降至2009年以来最低。第二，房地产销售降幅扩大。前三季度全国商品房销售面积和销售额分别同比下降8.6%和8.9%，降幅比上半年扩大2.6和2.2个百分点。第三，房价持续回落，环比下跌城市数目增加。第四，融资环境持续恶化，到位资金降至历史低位。
　　房地产市场一头连着投资，一头连着居民消费，全程覆盖工业生产，在新经济成分尚不能担当经济增长主引擎的情况下，其对经济增长的重要作用不言而喻。
　　随着政策措施的逐步落实，近两个月房地产新开工、土地购置、商品房库存等部分先行指标出现了一定的改善迹象。但在中国经济放缓的大背景下，房地产市场供需结构已经发生了明显变化。同时，尽管信贷政策松绑，但商业银行受资金成本高企等客观条件的制约，也难以大幅降低房地产贷款条件和贷款利率。因此，当前的微弱复苏至多平缓房地产市场的下行速度，难以从根本上扭转其下行趋势。
　　(3)地方性债务聚集风险，&43号文&强化地方政府发债约束
　　经过几年大规模举债，目前地方政府债务规模较大，违约风险日益增加。从借债主体的层级看，政府层级越低，政府债务的刚性偿付压力最大，县级和乡镇政府债务的刚性偿付压力很大。从融资形式看，地方政府举债的来源包括银行贷款、BT、发行债券、信托融资等。
　　在地方政府存量债务负担较重、风险上升的情况下，当前宏观经济还存在着通过基础设施投资稳定经济增长的必要性，地方政府进一步举债的意愿仍十分迫切，这将进一步加大财政负担，增大债务违约风险。
　　(4)物价水平趋降，微通缩苗头显现
　　年初以来，物价水平总体较低。三季度物价涨幅进一步趋降，微通缩的苗头有所显现。物价水平较低主要与两个因素有关：一是经济持续下行，总需求不旺;二是食品价格涨幅放缓拉低CPI涨幅。值得注意的是，本轮PPI负增长持续时间已经长达31个月，且环比降幅持续扩大，负增长持续时间之长为20年来之最。PPI长期为负，意味着经济形势尤其是上游需求持续低迷，产能过剩对经济增长的压力较大，经济增长形势不容乐观。
　　3.宏观经济走势及政策预测
　　(1)下一阶段政策展望
　　在中国经济和宏观政策均进入&新常态&的背景下，政策将摈弃大规模、行政化的刺激手段，而倾向于局部性、针对性、市场化的调控模式。预计下一阶段宏观政策仍将表现为局部、结构性的刺激。鉴于当前经济下行压力较大，预计宏观政策的刺激力度将会增大，但着力点仍将是放松调控而不是出台新的刺激政策。
　　货币政策定向宽松。8月中下旬以来货币政策加大定向宽松力度，两次降低回购利率，采取了SLF等措施定向放松流动性。预计今年内至明年初基准利率保持稳定的可能性较大，货币政策将主要通过结构性降准和货币市场调控工具对金融机构进行有针对性的调节。当然，不排除为提振市场信心而小幅全面降准的可能性，但这并不表示宏观政策出现重大转向。
　　逆周期财政政策将继续加码。一是基础设施建设项目密集出台。近几个月，发改委连续批复了一批水利、铁路、机场等基础设施建设项目，这些项目建设的推进将对稳定经济增长发挥重要作用。二是以税收杠杆撬动消费和投资。8月下旬以来，政府相继出台了免征新能源汽车购置税、免征公租房相关税收、对参加基础设施建设的企业实施&三免三减半&所得税优惠以及加快设备购置的固定资产折旧等政策。这些政策起效较慢，短期难见明显成效，但中长期对于结构调整和鼓励企业自主投资具有积极的作用。三是进一步简政放权。新一届政府一直在大规模削减行政审批项目数量，通过简政放权，会释放出更多的改革红利。
　　(2)宏观经济走势展望
　　从固定资产投资来看，预计四季度投资增长动力将继续减弱。但是，未来房地产市场的下滑势头有所遏制将对投资形成一定的支撑和改善。从消费来看，消费增长的基础比较稳固，有望保持基本平稳的增势。从外贸出口来看，外贸出口仍面临一定的不确定性。从经济整体情况看，预计四季度经济增速可能较三季度略有提高。预计2014年全年GDP增长7.4%。从物价走势来看，预计四季度居民消费价格上涨温和，全年CPI上涨2.2%左右。四季度工业品价格继续保持负增长，全年PPI下降1.5%。
　　当前商业银行面临的突出问题
　　1.三季度金融运行波动较大，社会融资需求结构性低迷是主因
　　随着经济下行压力的再次增大，三季度金融运行波动较大。7、8月份金融数据出现了大幅下滑，在央行[微博]通过多元化的货币政策工具连续释放流动性之后，9月金融数据出现反弹。货币供应量M2增速在7、8两月连续下降(分别下跌1.2和0.7个百分点)之后，9月增速回升0.1个百分点至12.9%，基本接近年初设定的13%目标。
　　9月社会融资规模为10522亿元，同比少增3598亿元，但仍较8月、7月分别增加945亿、7785亿元。人民币贷款走势基本与社会融资规模一致，7月人民币贷款仅增加3852亿元，同比少增3145亿元，创2009年12月以来的新低。8月开始止跌回升，新增7025亿元;9月新增8572
亿元，同比增长8.9%。
　　三季度金融运行波动较大，主要原因是企业对资金的实际有效需求并没明显改善。今年5月，政府推出了上调铁路投资规模目标等一系列&微刺激&政策，这些政策初步遏制住了经济下行的势头。但在没有进一步的刺激政策情况下，企业的投资积极性必然受到抑制，体现在金融数据上就是半年时点冲高之后，在7月份即出现大幅回落。票据贴现利率波动中呈现下行态势，这意味着有效需求不足可能是导致贷款及其社会融资总额剧降的主要原因。
　　即使社会融资规模从表外转向表内，但三季度信贷增长仍然乏力，而且呈现结构性低迷。7-9月，我国金融机构人民币贷款增长19449亿元，同比少增2533亿元。从信贷增长结构来看，三季度信贷增长主要体现在8、9月份，而这两个月信贷新增中短期贷款和票据融资占比接近40%，信贷回暖趋势仍不稳固。
　　目前商业银行贷款利率和信托利率回落不明显(金融机构企业客户年加权利率在6.35%左右，信托集合产品年化收益率在9%左右徘徊)，反映中小企业融资成本尚未下降。中长期来看，经济内生增长动力的增强、经济结构的调整和转型升级、信贷资源投向的优化，根本上还是要依靠体制机制改革，发挥好市场在资源配置中的决定性作用。
　　2.存款新增大幅下滑，资金来源受到多重制约，商业银行负债成本仍然高企
　　7-9月，我国金融机构人民币存款下降9477亿元，而去年同期增长21779亿元。主要是7月当月存款大幅减少19800亿元。其中，企业存款存在净流出，三季度负增长14200亿元，是存款总量净减少的最大原因。此外居民存款也负增长3700亿元，理财产品对储蓄存款的替代效应日益增强。财政存款增长4659亿元，同比少增353亿元。从前三季度的情况看，我国金融机构人民币存款增加82775亿元，同比少增29840亿元。商业银行存款资金来源受到多重制约。
　　首先，存款偏离度新规约束了季末冲时点行为。9月12日，央行联合银监会发布了存款偏离度管理办法，9月末大多数银行已开始考核存款偏率度。9月末，主要金融机构存款偏离度仅为0.9%，而去年同期则高达2.4%，&冲时点&行为明显减弱。但下一阶段，商业银行时点存款增长不足，再加之受高企的存准率约束(大型商业银行20%、中小金融机构16.5%)，以及75%的存贷比上限约束，必将制约商业银行信贷投放和扩张的能力，从而也带来商业银行派生存款下降的可能。
　　其次，外汇占款进入低速增长阶段，影响当期存款增量。过去十年我国外汇占款年均增长30.47%，远超同期贷款增速，造成存款增速比贷款增速平均高1.75个百分点。但从2009年开始，外汇占款增速开始明显放缓，2011年降至12.31%，低于当年14.35%的贷款增速。2012年、2013年分别仅为1.95%和10.74%。
　　多年来外汇占款是我国基础货币投放的主渠道，其大规模的缩减，必然影响当期存款增量。今年前三季度存款少增2.98万亿，但理财产品等负债脱媒的因素只能解释减少增量的一部分(主要是储蓄存款受到分流)，而基础货币投放的减少则是更为重要的因素。
　　第三，地方政府面临较大财政收支压力，今年后几个月财政存款增长的空间已不大。目前，1-9月全国财政收支盈余2722亿元，但其中，中央财政收支盈余2532亿元，地方财政收支赤字6605亿元，地方财政收入压力较大。四季度，受经济下行压力仍然存在、扩大营改增增加减税、去年收入基数逐步提高等影响，中央财政收入增长仍较困难，地方部分省份财政收入增幅有可能回落，收支矛盾突出，再加上四季度也历来是财政支出的高峰期，预计财政存款大幅增长的可能性不大。
　　第四，受资本金紧约束的影响，未来商业银行资金缺口将逐渐显现，并推高商业银行负债成本。近几年，我国商业银行通过利润留存的内源性融资比例一般高达60%左右，在商业银行利润快速增长的情况下，基本能满足商业银行信贷投放的资本补充需要。
　　但是，随着宏观经济增速下滑，企业经营利润下降，银行业利润增速已经显露不可持续性，据估算，如果5家大型商业银行保持2013年的增长水平和内源融资比例，2014年将首次出现资本缺口405亿元;如果利润在现有水平上下降30%，则资本缺口在2014年就将达3836亿元。由于资金来源的明显趋紧，进一步推高商业银行负债成本。
　　3.商业银行防范和控制不良贷款的压力依然较大
　　在经济下行与结构调整等因素的共振效应下，部分行业、企业的经营困难加剧，一些资源性行业占比高、产业结构相对单一的省份面临较大困难，经济增速滑出合理区间。这些问题反映到商业银行经营领域，主要是不良贷款反弹压力增大，并且在行业、地区和客户分布上有蔓延扩散的势头。同时，境内外、表内外各类风险多点多发、相互传染蔓延的特征也较明显，对银行加强全面风险管控形成新的考验。
　　三季度以来，产能过剩行业、融资平台、房地产行业等三大领域的风险形成机制、触发机理、传导路径呈现出一些新特点、新变化。在延续去年以来小企业、个人经营不良呈增加态势的同时，中型企业、项目贷款风险显现。从地区来看，各家商业银行不良贷款继续延续去年长三角增加较多的态势，并向中西部地区有所蔓延。
　　4.人民币兑美元汇率双向波动幅度加大，对商业银行机遇与挑战并存
　　今年以来中国经济增长动力较为疲软，以及美联储宣布缩减购债规模导致市场对美联储退出刺激政策预期较高，使得2014
年前5月人民币汇率经历了汇改以来最大幅度的贬值。未来几年，经济&合理区间&的设定为我国经济增长维持在7%～8%的区间提供了保障;稳健货币政策的基调将使我国利率水平继续保持在较高水平;外汇储备还会继续维持高水平;因此预计资本和金融账户顺差格局短期内难以根本改变，由此决定了人民币不具备趋势性贬值的条件。
　　但支持过去十年人民币升值的许多因素正在减弱甚至逆转，比如经常账户明显收窄，对资本的管制未来即将放开等。综上，我们认为，未来人民币对美元汇率双向波动的特点将愈发明显，而且波动区间变大。
　　汇率双向波动对商业银行的经营来说，机遇与挑战并存。汇率波幅的扩大意味着更大的汇率交易空间，通过买卖外汇及其衍生产品等业务，商业银行自营业务的盈利空间可能增加。另一方面，汇率市场化对商业银行的风险管理提出了较大挑战。汇率波动幅度的加大，将使汇率变动趋势更加难以预测，产品和业务定价难度提高。而随着人民币远期、汇率期权、期货等市场的发展，对银行的风险管理也提出更高要求。
　　总体来看，新常态下中国经济将伴随着新旧增长点的拉锯式交替，房地产、出口等旧增长点的波动式下降，将与基础设施建设投资、传统产能的转型与升级、居民消费等新增长点不断波动式的上升交替共振。
　　随着中国经济进入换挡期，商业银行也将迎来自身发展的&新常态&：整体规模增长放缓，融资需求结构性低迷，负债成本有所上升，盈利能力面临持续挑战，部分区域和行业信用风险明显。这些特点与银行业在多种外部压力下谋求转型的发展方向紧密相连。
　　总策划： 詹向阳 中国工商银行金融研究总监
　　课题组长：樊志刚中国工商银行城市金融研究所资深专家
　　邹民生上海证券报首席编辑
　　课题组成员：赵幼力、王小娥、李露、杨荇、孙含越
扫描二维码使用手机阅读
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与中国典当联盟网无关。中国典当联盟网出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
京ICP备号 京公网安备64中国典当联盟版权所有
微信号：中国典当联盟
对不起，本模块仅允许VIP1、VIP3用户进行查看。
如需进行账号等级提升，垂询：010-