沪港通是什么？沪港通对股市的影响？为什么沪港通对全球投资者如
沪港通是什么？ 沪港通对股市的影响？ 为什么沪港通对全球投资者如此重要？ 观点1： 意义重大不能忽视沪港通本质上产生了以市值计算全球第二大股市，仅次于纽交所；从资金交易角度看，交易量位居全球第三，落后于纽
沪港通是什么？
沪港通对股市的影响？
为什么沪港通对全球投资者如此重要？
& & 意义重大不能忽视&&沪港通本质上产生了以市值计算全球第二大股市，仅次于纽交所；从资金交易角度看，交易量位居全球第三，落后于纽交所和纳斯达克。
目前，中国A股市场与香港股市市值之和6.7万亿美元，2014年累计交易量超过350亿美元。
& & &A股在全球市场中被长期低估（相比GDP），特别是在A股对于经济增速更为敏感（相较H股）的情况下
中国占世界GDP比重为12.3%，然而A股市值所占的比重只为10.5%。
上图表明，相较H股，A股对于经济增速更为敏感。以过去10年数据计算，A股市场与GDP增长相关系数0.55大于H股的0.41。
& A股的估值低，分红则相对较高
上图显示，A股目前PE处于低谷（低于10倍），EPS增长为6%左右，估值跟过往相比已经处于严重低估的状态。
A股目前股息率超过世界平均水平2.5%的上市公司有165家，市值为2440亿美元。
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　　沪港通发车了。昨日的开通仪式在上海和香港交易所同时举行，上午9时30分，中共中央政治局委员、上海市委书记韩正，中国证监会主席肖钢共同为上海证券交易所当日交易鸣锣开市。市长杨雄和肖钢分别致辞。
　　北上额度用尽南下仅耗18亿
　　昨日沪股通和港股通首单交易“花落”伊利股份和长江实业。港股通成交的第一个股票是长江实业，成交价格是142港币，成交总数是8000股，沪股通成交的第一个股票是伊利股份，成交价格是26元人民币，成交总数是32700股。伊利开盘上涨0.86%，长实上涨0.57%。
　　根据监管层规定，在沪港通计划推出初期，沪股通、港股通的每日额度分别为130亿元和105亿元人民币，而它们的总额度则分别为3000亿元和2500亿元人民币。此前。昨日，沪股通较为受捧，截至14点，北向的130亿元额度已用尽，投资者参与踊跃。而截至港股收盘，港股通当日105亿限额还有余额87亿元，南向资金仅消耗18亿，剩余约83%，从整体额度来看，沪股通交易量高于港股通7倍有余。
　　老虎财经分析师李莹莹分析师认为，沪股通之所以较港股通更受欢迎，是因为税收优惠、人民币离岸市场和人民币升值预期等原因。财政部在沪港通前夜发出的投资沪股所得免税的通知，对香港投资者形成巨大吸引力。其次，香港离岸人民币市场人民币存款额度将近2万亿，这些人民币存款在香港的存款利率很低，一年仅0.8%到1%。相对于内地资本收益而言，资金流向趋势会很明显。此外，人民币升值预期，也是吸引境外投资者持有人民币资产的重要原因。
　　相反，A股投资者对于投资港股顾虑重重。两市的交易制度及交易时间区别较大，港股是T+0日交易，不设涨跌幅，但目前行情软件只能看到一档价格，交易时间不能完全覆盖港股交易等问题，使得A股投资者以观望为主。此外，还有很多香港券商给内地投资者提出免除佣金等优惠措施，这就使内地投资者无须通过港股通平台投资，只需辗转于香港开户，就可以降低成本。
　　上海国泰君安证券资产管理有限公司董事长顾颉判断，沪港通的额度会持续放宽。他指出，目前的额度控制情况是，沪股通总额度3000亿，每日额度130亿；港股通总额度2500亿，每日额度105亿。
　　沪指昨冲高回落跌0.19%
　　在业内人士看来，由于沪港通对两地资本市场具有里程碑式的意义，因而首日交易市场的运行情况也格外引人注意。
　　受沪港通正式开通消息提振，昨日沪指高开，再创此轮反弹新高，随后出现急速跳水，从涨超1%到翻绿仅用10分钟。截至收盘，沪指报2474.01点，跌4.82点，跌幅0.19%，成交1993亿元；深成指报8283.80点，跌43.09点，跌幅0.52%，成交1550亿。
　　分析沪港通的使用额度可以发现，港股通当日使用余额仍然有将近90多亿的份额，而沪股通当日使用额度则被抢购一空，说明沪股对于外资还是非常具有诱惑力。但130亿的份额对于沪股来说似乎太小，无法引起极大的效应。
　　盘面上，各大板块涨多跌少，小盘股表现活跃，天津自贸区、国产软件、京津冀一体化、在线教育等板块涨幅居前。银行、券商股领跌两市，跌幅均超1%。煤炭、钢铁等权重股资金流出也十分明显。个股方面，梅花生物、凌云股份、石英股份等30只个股涨停，其中，次新股在回调两日之后继续表现亮眼，10只个股涨停。
　　分析认为，短期大盘会在2500点附近震荡。操作上，券商板块可以长期跟踪，但短线有回调风险。近期，可以重点关注前期被错杀的优质创业板个股。
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新浪地方站　　今日，沪港通“满月”了，但这一个月，沪港通的风头似乎都被爆发的A股抢走了。我市多家证券公司的沪港通账户交易量低迷，不少账户甚至港股“零交易”。相比之下，上周震荡后，A股“粉丝”仍不离不弃，尤其是“80后”新股民，显示出超强的心理素质。
　　沪港通开户踊跃交易低迷
　　今日，沪港通“满月”了，可我市沪港通交易状况并不活跃。我市多家证券公司均表示，沪港通来了这一个月，股民开户还是比较踊跃的，但是交易却很“冷静”，客户以观望的居多。而不少客户即便开通了沪港通，这一个月也是港股“零交易”。市民徐女士说，如果有开通的资格，就想着多开一个功能，可毕竟还是比较陌生的领域，“观察观察再说吧。”
　　实际上，我市的沪港通开户数已占符合条件的股票账户的12%。以某证券公司的铁东营业部为例，符合条件的有1400余户，开通该业务的户数为170户。
　　A股狂奔抢去沪港通风头
　　据不少理财经理分析，沪港通没有预期的火爆，与近期A股市场的红火有关，散户们都在忙着解套，忙着赚钱，也冲淡了大家对港股的关注度。一证券公司的客户经理称，在沪港通开通前，还组织了几次客户培训答题，为开户测试做准备，但从上月末开始，股市便进入牛市，客户们也很少有问沪港通的事宜。
　　上周，股市行情曾发生单日震荡，但仍没影响到股民们的心情，从上周至今，我市的股市交易量仍保持在较高水准。某证券公司本周一的交易量为3.6亿元，而上周单日最多突破了4亿元，最近三周，平均日交易量均超过3亿元。
　　新股民近期交易相当活跃
　　值得一提的是，近期入市的新股民“内心强大”，交易相当活跃。据不少客户经理称，为“新手”讲解、支招也占去了每天工作的大部分时间，虽然交易活跃的账户资产量区间仍集中在10万—30万元，但不少10万元以下的新账户，一周的交易量也达到二三十万元。
　　新股民中，“80后”居多，他们从心理上来看，风险偏好较高，更敢于尝试。今年30岁的小周是某大型国企的员工，她最近拿出了5万元进入股市，短短几天就赚了3000元。小周说，既然决定入市，就得摆正心态，跟做生意一样，有赔有赚很正常。
　　千华网 千山晚报 记者 王媛嫄@王媛嫄（新浪）
近年来，城区冬季供暖逐渐成为人民群众关注的热点和焦点。供暖问题是一项必须抓好的民生工程，同时，随着人民群众生活水平的提高，对冬季供暖的需求也越来越多，服务标准也越来越高。2014——2015年度供暖季，鞍山各地的供暖情况如何？政府及相关部门对冬季百姓供热问题有何举措？小编为您梳理供暖知识详解供暖问题。沪港通首日上海股市看涨 海外资金料踊跃入场-华尔街见闻
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沪港通首日上海股市看涨 海外资金料踊跃入场
11月17日，对于中国规模4.2万亿美元的股市而言，注定会是个非同寻常的日子。
沪港通今日将正式启动，在使全球投资者以前所未有的机会进入中国内地股市的同时，也将使新的交易系统经受考验。瑞银预计海外投资者这天将可能用完沪港通规定的日投资额度。交银国际预计上海股市将上扬。
中国一些本地投资者揣测政府基金也可能入场，以确保沪港通启动首日股市上涨。
自从国务院总理李克强4月份披露沪港通方案以来，市场期望已将上证综指推高18%，使得上海股市成为继印度和日本之后，全球表现第三佳主要股市。只要海外投资者开设香港证券帐户，他们就可以进入有24年历史、原本只对少数外国投资者开放的上海股市。他们每天净买入上海股票的最高限额为21亿美元。
&这将是一个重大转折点，&亚洲证券业与金融市场协会行政总裁MarkAusten接受彭博电视采访说。&我们非常非常兴奋。&该协会的会员包括贝莱德、高盛资产管理等。
沪港两地交易所本周末将进行沪港通启动前的最后一次交易系统测试。两地交易所都将举行仪式庆祝沪港通开通，香港将从启动首日取消香港居民每人每日2万元人民币的兑换限额。
资金蜂拥而入
证券商一直在加班加点为首日开通做准备，部分券商减免佣金，或者以其他奖励来吸引客户。汇丰昨天表示，将在最多六个月内，免除通过沪港通进行大陆股票交易的佣金。
瑞银驻香港策略师陆文杰表示，他们近期收到许多海外投资者的咨询，那天上海市场交易量预计会非常大。
沪港通将让海外基金经理可以把资金从原本同时在沪港上市的金融股撤出，配置到其他行业股票上。
据沪港通方案，海外投资者获准买入的内地股票包含上证380指数成份股，其中工业和非必需消费类股占最大两块。相比之下，恒生中国企业指数中，金融股占64%权重。
最大受益股票
交银国际驻香港策略师洪灏预计，基建、军工等未在香港上市的行业股票有望成为最大受益方之一。
沪港通拓展了外资进入内地股市的通道，但他们还是要受到总额3000亿元人民币（490亿美元）的限制。这个金额相当于上证380指数和上证180指数市值总和的约2%。这两个指数的成份股在外资可以购买的股票清单之内。
中国对沪港通交易的税收政策尚不明确，投资者担心上海卖出股票规定，可能抑制下周的市场参与热情。税务法规、资本控制和不允许T+0交易等，是MSCI明晟6月份拒绝将A股纳入其全球指数时引述投资者所说的理由。
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使用社交账号注册香港万亿资金池配合“沪港通” 年末行情看四大热点
　　编者按：“沪港通”启动在即，市场关注度急剧提升。在这样一个特殊时点，A股市场近期出现“二八”分化，银行、券商等蓝筹股不断受到资金追捧。这种基于“国际化”视野的投资脉络，未来是否还会得到延续？从目前大多数主流机构的观点看，蓝筹股的机会似乎真的来了!
　　===本文导读===
　　【资金待命】
　　【资金动向】
　　【市场分析】
　　【机构观点】|
　　【年末行情】
　　===全文阅读===
　　香港放开兑换上限 1万亿资金池配合“沪港通”
　　11月12日下午消息，为了配合“沪港通”业务下周一开通，香港金管局总裁陈德霖宣布，香港居民目前兑换人民币每日2万元的上限也将从下周一取消，不过每日汇款8万元的限额则维持不变。
　　据悉，目前2万元人民币的兑换上限自2004年开始启用，依据是当时签订的人民币清算协议，兑换人民币评判地点在上海。陈德霖表示，从此香港居民兑换人民币的评判机制从在岸市场上海改为在离岸市场香港直接评判，因此过去的各种人民币融资、等限制都不再适用。这将有利于香港金融机构推出和发售人民币的产品，也会将香港作为人民币离岸中心提升到更高的台阶。陈德霖表示，香港金管局也已经通知各银行，银行方面均表示早已经做好准备，都可以做到下周一开始在新规则下运作。
　　“我们认为香港人民币市场的资金池已经超过1万亿，人民币的市场也已经有相当的深度和规模，以后银行为香港居民兑换人民币不会出现什么问题”，陈德霖表示，“相信限额取消以后，香港居民参与沪港通以及各种人民币交易会更加方便”。沪港通开通后，香港投资者有购买A股的需求，因此金管局估计本地投资者对人民币兑换的需求一定会增加，“但暂时还很难有一个量化判断”，陈德霖称。
　　陈德霖还表示，无需担心放宽香港居民每日人民币兑换限额会冲击外汇市场，因为现在香港人民币外汇交易已从过去几十亿到了200-300亿一天，与此相比本地居民的兑换需求非常有限，因此放宽居民兑换上限并不会对市场有什么冲击。
　　高盛：“沪港通”催生全球第二大股市
　　高盛最新的策略报告提出一系列颇具震撼力的观点，其中包括：“沪港通”本质上催生了以市值计算的全球第二大股市，仅次于纽交所；从资金交易角度看，其交易量位居全球第三，落后于纽交所和纳斯达克。
　　高盛认为，A股在全球市场中被长期低估（相比GDP），特别是在A股对于经济增速更为敏感（相较H股）的情况下，这一现象更为突出。与此同时，与历史水平比较，A股的总体估值低，分红则相对较高。A股目前股息率超过世界平均水平2.5％的上市公司有165家，市值为2440亿美元。
　　对于“为什么沪港通对A股投资者如此重要”这一问题，高盛认为，中国家庭资产构成更多倾向于和现金，2010年中国家庭资产中房产比重占70％左右，而家庭金融资产中72％由现金构成，仅7％为。对于A股投资者而言，“沪港通”为他们提供了资产配置的多元化渠道。此外，A股散户投资者更倾向于投资成长型和小市值股票，而“沪港通”为他们带来选择低估值成长型的机会。
　　高盛从A股、H股和港股中挑选的20只沪港通股票，挑选股票的标准包括：稀缺价值、对GDP增长的敏感性、QFII持仓、较高/稳定的收益率、AH股折价股和恰当的管理层激励机制。就香港上市公司而言，有三类机会是A股所不具备的：1.地域方面（来自非内地之收入）；2.行业方面（稀缺性价值）；3.业务方面（内地家庭熟悉之品牌）。此外，高盛认为内地投资者较偏好增长型及市值偏小的股份，而在香港上市的类似股份，估值低于A股，有望得以重估。
　　高盛认为能够吸引A股投资者的港股包括：汇控（00005）、腾讯（00700）、友邦（01299）、和黄（00013）、联想（00992）、光大国际（00257）、康哲药业（00867）、广汽（02238）、华能新能源（00958）及港交所（00388）。10只全球投资者会有兴趣的“沪股通”股份包括：（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）及（，）。
　　银行、券商股被持续看好
　　记者注意到，在“沪港通”的预期下，市场形象较好的大蓝筹和金融股的受关注度明显提高。尽管近期相关股票已经明显强于其他股票，但后市仍被机构继续看好。以银行股为例，国泰君安银行分析师邱冠华周三明确表示:在估值面前，银行的基本面是足够硬的，当前机构参与热情正在提高，建议不要犹豫：这个时候，要配银行!
　　邱冠华认为，目前16家股价所隐含的未来一年不良率悲观预期为15.82％。也就是说，如果未来一年银行业不良率没有超过15.82％，现价买的银行股就值这个钱。但真实的是：①2014年三季度末全行业报表名义不良率约1.10％；②投资者审视标准的真实率约为4.01％（将报表关注类贷款等同于不良贷款计算）。从这个角度而言，银行股股价隐含的悲观预期已经远远超过真实情况，银行股的安全边际是足够的。
　　邱冠华目前对银行股的推荐顺序依次是：（，）、爆发银行（地方国企改革主题统称）和（，）。
　　此外，（，）策略研究部张忆东团队指出，自4月10日“沪港通”消息公布至今，A-H平均溢价率从-1％上升至4％，上海-香港双边挂牌的高折价A股（折价率&；；；；；；10％）的个数目前仅剩8只，包括海螺水泥、（，）、（，）、中信证券、（，）、（，）、（，）和（，）。兴业证券认为，中期来看，境外投资者的引入将促使蓝筹股进行价值重估，蓝筹股有望迎来估值修复。而短期的“沪港通”赚钱效应可能超市场预期，其中券商及A股特色板块弹性更大。
融资涌入金融股 杠杆撬动大蓝筹||###||###||###
　　周二，A股融资买入总额达861亿元，其中金融股占265亿元
　　融资涌入金融股 杠杆撬动大蓝筹
　　“双十一”，A股日成交金额创出5810亿元的历史天量。从数据来看，A股当天融资买入总额达861.36亿元的，约占当日天量成交的15％。其中，沪市融资买入总额超过深市一倍有余。金融股最为融资盘看好，而融资买入较大的股票多数为沪港通标的股，（，）、（，）等股的融资余额增幅均超过了10％。
　　金融股受捧
　　沪市融资盘远超深市
　　据证券时报数据部统计，11月11日当天，A股近900只两融标的共录得861.36亿元的融资买入总额。其中，沪市融资买入总额高达583.36亿元，较10日的422.82亿元猛增37.97％；深市融资买入总额达278亿元，较10日的221.61亿元增加25％。沪市融资买入总额是深市的2.1倍之多。
　　分行业来看，融资买盘疯狂涌入金融股，权重板块受青睐程度居前。数据显示，非银金融及银行板块11日融资买入额分别达159亿元及106亿元，双双突破百亿大关，合计达265亿元；建筑装饰、、医药生物、机械设备、有色金属、交通运输、化工等7个行业11日融资买入额超过30亿元。
　　从融资买入额增幅角度来看，银行股11日的106亿元融资买入额较10日的47.08亿元暴增125.17％，成为最具人气潜力的板块；农林牧渔及综合板块的融资买入额增幅也较为明显，分别高达76.92％及72.97％；此外，采掘、通信、纺织服装、贸易等4个行业融资买入额增幅突破50％。
　　截至11日，非银金融、医药生物、银行板块的融资余额分别高达642.50亿元、498.38亿元、464.76亿元，除医药生物融资余额较10日小幅减少0.15％外，非银金融及银行板块的融资余额分别较10日大幅增加4.25％及5.09％，资金留存率明显上升。
　　沪港通标的股
　　融资余额增幅明显
　　从11日的融资买入额增幅榜来看，共有155股的融资买入额增幅突破100％，主要集中于金融、地产、医药等权重板块，这也与当日二八分化的盘面走势基本吻合。分个股看，获批成为沪港通结算银行的中国银行11日融资买入额达5.86亿元，约占其昨日成交的五分之一，较10日的0.49亿元暴增逾10倍。该股当日强势涨停，融资买盘推动力可见一斑。此外，11日表现抢眼的（，）及（，）的融资买入额增幅亦超过400％。
　　从融资余额增幅居前个股来看，沪港通标的是绝对主流，资金潜伏沪港通主题的迹象较为明显。数据显示，共有中国银行、（，）、中国石油等22股11日融资余额较10日增幅超过10％。其中，中国银行、（，）、（，）融资余额增幅分别达100.22％、40.73％、36.40％，占据前三。
近700亿融资盘助推 券商股行情火爆||###||###||###
　　近700亿融资盘助推 券商股行情火爆
　　在沪港通将正式启动、上交所称A股具备恢复T+0条件等消息影响下，从上周五开始大涨的券商股最近两个交易日继续走强，其中兴业证券四个交易日累计大涨近三成。券商股行情火爆的背后，大量融资盘的买入功不可没。统计显示，本轮行情中，两市18只券商股累计获融资买入金额近700亿元。其中，中信证券的融资买入额超百亿元。
　　融资买入金额大增
　　沪深两市目前一共有19只券商股，除去9月底已停牌的（，），有18只券商股有融资买入。此外，本轮券商股行情始于10月28日。此前，多数券商股的整体走势为横盘或震荡上行，涨幅普遍不大。而且，10月27日之前，受沪港通预期落空消息影响，多数券商股连续4、5个交易日下跌。统计显示，从10月28日起，截至前日，两市18只券商股11个交易日累计融资买入金额为684.02亿元。而10月8日至10月27日的14个交易日里，这一数据仅为464.83亿元。
　　同时，11月7日大涨后，券商股的融资偿还金额也大增。11月7日、10日与11日三天的融资偿还金额分别达到95.47亿元、90.78亿元与109.85亿元，三天累计偿还近300亿元。而10月28日以来，上述18只券商股累计偿还金额也才663.09亿元。不过，融资偿还金额的大增对券商股再度走强似乎影响不大，多数券商股近四个交易日均连续走强。昨日，在（，）的带动下，券商股尾盘集体大涨。
　　中信、兴业领衔
　　个股方面，中信证券是18只券商股里融资买入金额最多的个股，也是唯一一只10月28日以来融资买入超过百亿元的个股，而排行第二的（，）融资买入金额不足70亿元。
　　作为老牌券商股，中信证券极受融资客青睐。从7月底开始，其融资余额就一路攀升，从45亿元出头稳步增加至前日的81亿元。融资买入金额与融资偿还金额则均从11月7日开始飙升，两者均从11月6日的4亿元左右飙升至7日的21.47亿元、16.56亿元。此后则维持在高位，前日融资买入与融资偿还的金额分别为20.27亿元、18.89亿元。股价表现上，11月7日也是其大涨的起点，当日涨幅3.41％，随后四个交易日累计涨16.69％。中信证券三季报业绩出色，前三季净利润同比增72％。兴业证券认为，2014年前三季度公司投行业务领跑同行，凭借强大的综合实力，有望在未来行业创新中占得先机，持续看好公司发展。
　　除了中信证券，兴业证券近期融资买入金额也居前，而且其在本轮券商股行情中涨幅最大，11月7日、11月10日曾连续涨停，点燃了券商股的炒作热情。
　　11月7日、11月10日涨停时，兴业证券的融资买入金额也大增，从前6日的5.72亿元突增至12.73亿元、13.77亿元。不过，随着其股价大涨，融资偿还金额也大增。11月7日，融资偿还金额从2.34亿元增至6.96亿元，最近两日则分别偿还7.45亿元、11.88亿元，融资客获利了结迹象明显。兴业证券前三季归属于母公司的净利润10.84亿元，同比大幅增长84.85％。海通证券认为，公司信用业务快速扩张，自营带动业绩大增。
　　3股现身大宗交易
　　此外，随着股价的大涨，多只券商股出现大笔大宗交易。昨日，海通证券、（，）、（，）齐齐出现大宗交易，分别成交2.89亿元、1.78亿元、1.11亿元，合计则成交了5.79亿元。不过，上述成交折价率均不高，在2.29％至5.02％之间。
　　沪港通落地，券商股也获多家券商看好。华融证券称，3~5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。东方证券也称，看好T+0试点计划对市场成交量的促进作用，加之下周一沪港通开闸预期，从而直接拉升券商估值。
天量剧震有惊无险 涨跌步伐彰显牛市节奏||###||###||###
　　天量剧震有惊无险 涨跌步伐彰显牛市节奏
　　分析人士指出，在众多利好消息及预期的推动下，市场短期的入场氛围在进一步提升
　　天量天价魔咒被打破
　　主持人：周二大盘走出高位天量跳水后，让市场一度猜疑其是否预示着天量天价，投资者开始纷纷看淡后市行情，而昨日市场反手做多将其猜测打翻，强势特征再度彰显。请问，投资者应该如何看待当前市场这种极富戏剧色彩的表现？
　　金证顾问：昨日市场进一步走强，受到了市场多重利好消息的支撑。首先，沪港通将于11月17日开通，暗示市场当中的流动性将增加，且券商等相关受益品种将持续发挥威力，引领市场保持着强势的投资氛围。其次，上海自贸区概念股昨日再度走强，也同样是受到国家政策加快各地自贸区发展步伐的推动。第三，时至年底，、农村工作会议等年度重磅会议又将召开，新的催化剂或将出现，此类改革主题或成后市市场的亮点。在众多利好消息及预期的推动下，市场短期的入场氛围在进一步提升，从而推动昨日大盘继续维持强势行情。
　　广州万隆：大盘经过周二过山车行情后，昨日虽然回抽5日均线出现了一波反弹，但在反弹途中，A股却开始浮现出三大跳水后遗症，这意味着前期多方强势逼空行情出现了转变，天量后投资者需要警惕空头再次暗中反扑。
　　第一，大盘跳水后市场做多人气明显受到打击，主力分歧也开始变大。从盘面来看，虽然涨停潮依旧，但大多数集中到次、并购重组与主力深度介入的个股上了。如（，）的9个涨停，股价暴涨136％，便是并购重组所引爆的，（，）亦如此；而次新股的火爆则是（，）23个涨停、股价强势翻10倍以上所引爆的，这也充分说明了具有主力深度介入的个股，不但能逆市上涨，更是能短时间走出翻番行情。因此，在市场做多人气受打击、个股大分化下，只有对具有并购重组、战略性新兴产业与主力深度介入的个股，才能坚定持股信心。
　　第二，巨量过山车后大盘量能萎缩过快，这让人担忧天量天价后行情将回落。毕竟从历史来看，大盘成交量一旦超过3000亿元，其见顶的味道便较为浓厚。如2009年沪指达到3478点与2010年沪指达到3186点，便是在大盘量能惊现3000亿元天量后出现的，当前大盘量能再次达到这一红线，投资者谨慎情绪上升。
　　第三，创业板指在跳水中更确定了前期双顶的走势。创业板指达到1571点的历史高位，出现了明显的双顶形态，而周二创业板指巨阴破位杀跌，且昨日又不能迅速收复，这直接导致题材股杀跌分化加剧，从而进一步影响市场人气。
　　震荡蓄势概率大
　　主持人：经过周二的剧烈震荡后，昨日市场已明显走稳，并再次呈现上攻势头。沪指逼近2500点，从技术面来看，股指将如何演绎？
　　天信投资：从技术形态上看，大盘昨日震荡上行，沿5日均线持续攀升。短线股指强势格局未改，但大盘量能较周二明显减少。2500点天量压力位将再度面临考验，若无量能助力，则大盘仍需更多时间来消化压力，预计后市股指冲高回落，震荡蓄势概率较大。创业板指昨日缩量企稳小幅反弹，抄底资金有介入迹象。但K线形态上指数已触碰颈线压力位，MACD指标绿柱向下发散，中线趋势偏空，短线若不能强势回补，则后市创业板指震荡下行概率较大。
　　金证顾问：从市场技术层面看，大盘的持续走高行情维系良好，可中小板指与创业板指整体上依旧处于相对的震荡下行趋势，昨日的行情也只是一种技术性的反抽，如果后市市场迎来分化，则大盘的强势将打折扣。短期维持在2500点附近形成强势震荡行情难以避免。
　　源达投顾：从技术面上看，周线MACD仍呈二度发散状态，红柱仍在不断拉长，60周线有金叉120周线的趋势，中期态势依旧良好。加之昨日大盘成功逆袭，在周二巨量过后周三还能达到2000亿元，量价配合依旧良好，各均线指标均处于看涨态势，同时，中小盘股在连续杀跌后出现反弹，助推指数上行。惟一的遗憾则是股指未能创出反弹新高，而在其未创出反弹新高前投资者还需多一分谨慎。
　　关注低价蓝筹股
　　主持人：从昨日盘面来看，券商接力银行，上海自贸和高铁概念卷土重来，新旧热点的交替活跃增加了赚钱机会，后市有哪些板块值得关注？
　　（，）：本周后半段股指进入整固是大概率事件，投资者仍应提高风险控制意识，回避前期充分炒作过的题材股，对主流资金介入较深的主题投资股可逢低关注，而煤炭、有色等滞涨股作为防御性品种也可留意。
　　华讯投资：目前，蓝筹股多处于估值洼地，安全边际较高。长期来看，香港市场以机构投资者为主，持股周期长、换手率低，A股市场中以金融地产为代表的低估值、高股息率传统蓝筹股符合此类投资者的偏好。与此同时，沪港通的推出有望增加券商的业绩收入，券商板块也值得关注。短期仍以谨慎为主。
　　巨丰投顾：重点关注具有“一带一路”概念的低价蓝筹股，尤其是低价的机械、航空、海运等。此外，对于集成电路、煤炭、电力、建工等板块中具备国资改革题材的低价股也要高度重视。
A股市场修复性反弹 宽幅震荡概率加大||###||###||###
　　A股市场修复性反弹 宽幅震荡概率加大
　　分析师认为短期大盘仍将反复震荡，投资者应以控制风险为主
　　昨日各大指数均出现修复性反弹。不过市场普涨的局面无法长期维持，主板与中小创业板的分化将持续。目前资金对于低估蓝筹的认同度较高，沪港通的正式启动将会带来大量增量外资，同时主板不存在估值过高的问题，因此在短期震荡调整之后，预计主板将重回升势。
　　周三指数早盘窄幅震荡，地产、煤炭表现活跃，前日跌幅较大的个股出现修复性的普涨，午盘之后券商板块再度发力，沪指逼近2500点关口。盘面上证券、交运、农业等板块涨幅居前；而周二疯涨的银行板块跌幅居前。至收盘，上证指数报2494.48点，涨24.81点，涨幅1.00％，成交2157亿元；深成指报8410.29点，涨97.41点，涨幅1.17％，成交1637亿元。另外中小板指涨幅0.96％，创业板指涨幅0.97％。两市共有2064家个股上涨，245家个股下跌。非ST类涨停个股48家，无跌停个股。
　　东吴证券万山德等机构分析师在接受记者采访时表示，市场急需新热点来稳定人气并营造赚钱效应，但在渐行渐近、部分老蓝筹获利回吐盘压力等影响下本周后半段进入整固是大概率。
　　消息面支撑反弹
　　昨日次新股板块再次上演涨停潮。宁波海顺分析师认为，今年上市的次新股普遍具有发行价低、流通盘小的特点，再加上次新股往往具有高送转上方无套牢盘等特点，因此在市场资金追捧下，快速成为市场炒作的热点。
　　而大盘昨日能够一改前日颓势，与消息面的多重利好有直接关系。
　　首先，沪港通将于11月17日开通，暗示市场当中的流动性将增加，且券商等相关受益品种将持续发挥威力，引领市场保持着强势的投资氛围。其次，上海自贸区昨日再度走强，也同样是国家政策加快各地区自贸区发展步伐的主要推手。另外，时至年底，中央经济工作、农村工作等年度重磅会议又将召开，新的催化剂或将出现，此类改革主题或成后市市场的亮点。昨日市场当中农林牧渔板块也有崛起之势。另外，近期各大主题基金热销，带动百亿规模资金入市，自然对相关主题投资带来了想像空间。与此同时，中登公司最新周报显示，上周两市新增股票账户数为23.58万户，连续第四周突破20万户，投资者入市意愿强烈。
　　宽幅震荡概率加大
　　数据显示，过去的数年内上证指数曾出现过2次3000亿以上的天量，前两次分别是2009年和2010年，收的都是天量阴线，之后均再收小阳线上行并创出反弹新高，但之后就出现了阶段顶部，走出较长时间的调整。本周二大盘再收天量阴线，昨日启动券商股再度反弹也还是正常的走法。下周一沪港通开启，在此之前大盘或将维持在高位，但个股的分化使赚钱变得很难。在此背景下，多数分析师建议目前位置投资者应以控制风险为主，尽量多看少动。
　　天信投资分析师认为，昨日大盘沿五日线持续攀升，表明短线强势格局未改。但大盘量能较前一交易日明显减少，2500点天量压力位将再度面临考验，此时若无量能助力，则大盘仍需更多时间来消化压力，预计后市股指冲高回落，震荡蓄势概率较大。建议关注券商、上海自贸区、高送转等板块，操作上以控制仓位为宜。
　　“从市场技术层面看，大盘的持续走高行情维系良好，但中小板与创业板整体上依旧处于相对的震荡下行趋势，昨日的行情也只是一种技术性的反抽，如果后市市场再迎来分化，则大盘的强势将打折扣”。金证顾问分析师表示，短期股指维持在2500点附近形成强势震荡行情难以避免。操作上投资者可关注大盘蓝筹与受益政策导向的相关题材概念股，但控制风险仍应放在首位。
　　宁波海顺分析师表示，虽然沪指不断创出新高，但除了银行、券商等少数金融权重板块继续上涨拉高指数外，很多板块和个股都明显上涨乏力，同时考虑到新股申购17日将再次开闸，沪指很难延续新高行情，后市宽幅震荡概率较大。需要注意的是，目前行情主要是由资金推动，一旦下跌必然调整幅度较大，建议投资者注意风险。
“二八”琴瑟和鸣 “题材”登台欲舞 ||###||###||###
　　“二八”琴瑟和鸣 “题材”登台欲舞
　　本周以来，蓝筹股在利好刺激之下再度强势上攻，主板指数迭创新高踏上新台阶，然而二八分化格局却愈演愈烈。不过这种情况在周三得到了明显的缓解，昨日A股市场中大小盘股“琴瑟和鸣”，中小板指和创业板指走势与主板指数亦步亦趋，题材股跃跃欲试试图“起舞”。此外，继周二天量之后，昨日反弹伴随着成交的缩量，显示出逢高撤离意愿减弱。分析人士指出，增量资金推动之下，A股行情已经站稳了蓝筹股搭建的新台阶，为主题性机遇提供沃土，而受益于政策利好的蓝筹股仍有望保持活跃。
　　大小盘股琴瑟和鸣 成交缩量情绪稳定
　　继周二冲高回落之后，昨日沪综指惯性低开后维持窄幅震荡，不过午后在非银金融、交通运输等蓝筹板块强势上涨的带动下，股指重拾升势节节走高，最终在收盘前触及日内最高点2494.92点，涨幅为1％。与此同时，深证成指上涨1.17％。
　　昨日A股市场中大小盘股并未再现“跷跷板”效应，中小板指和创业板指走势与主板指数亦步亦趋，最终分别实现0.96％和0.97％的上涨。从行业表现上不难发现，这种“琴瑟和鸣”主要系不少成长性行业止跌反弹，与蓝筹股共同上涨。与周二金融股独秀的格局形成鲜明对比的是，昨日28个申万一级行业中，仅有银行一个行业下跌，其余行业板块均实现上涨。
　　行情的另一大特色在于成交的明显缩量。据Wind数据，昨日沪深两市的成交额分别为2157.39亿元和1593.47亿元，尽管依然处于相对高位，但与周二合计超过5800亿元的“天量”水平相比显然明显回落。分析人士指出，周二的放量分化是对短期风险的集中释放，昨日伴随着指数的企稳，量能没有维持高位反而缩小，可见资金逢高撤离的倾向并不强，意味着市场资金对前期行情的上涨相对认可，观点逐步趋于一致、情绪较为稳定，这有利于行情的良性演绎。
　　伴随着A股的趋稳，昨日盘中个股表现十分活跃，次新股强势格局的延续引人瞩目。据Wind 数据，正常交易的2339只个股中，共有2064只个股实现上涨，而下跌个股仅有245只；其中，涨停股数达到50只。
　　最为引人瞩目的群体当属次新股，在昨日的50只涨停股中，今年上市的次新股占据了19只。而5日涨跌幅排行榜中，涨幅超过60％的9只个股中有8只个股为次新股。其中，兰石重装昨日迎来上市以来的连续第24个涨停板，股价报收于21.67亿元。分析人士指出，次新股相对于老股而言并无历史套牢盘，由此受到炒作资金的青睐；而次新股连续的大涨，将资金逐利的本性彰显无遗。
　　增量资金铸基 题材登台欲舞
　　自10月底以来，市场掀起了第三轮逼空式上涨行情，经过上周的短暂休整之后，本周在沪港通利好意外发布、T+0预期增强和多项稳增长政策利好的共同助推下，再度意外上演新高秀。当前的行情释放出两大积极信号：
　　一是，增量资金持续入场助推蓝筹大涨、指数迭创新高。今年国家对降低社会融资成本高度重视，货币环境持续宽松，积极推动无风险利率的下行。这不仅使得股市面临的资金面大环境趋好，而且逐步凸显出股市的投资价值。同时，国家积极推动经济面的改革转型和资本市场的创新改进，促使股市对资金的吸引力大幅提升，打破了长久笼罩市场的存量格局。中登公司最新数据显示，在11月3日至7日的一周中，两市新增股票账户数为23.58万户，环比增加1.82万户，连续第四周突破20万户。尽管当周市场刚刚结束第三度逼空行情，且呈现高位调整态势，但投资者入市意愿依然十分强烈，显示出投资者对当前行情的认可，以及对后市行情的看好。
　　二是，在蓝筹股推动下指数登上且站稳了新台阶，市场中的投资机会丰富。本轮市场上涨以来，蓝筹股三度上演逼空式大涨，促使指数不断上台阶，而每一次指数站上新台阶后，投资者均迎来了丰富的投资机会，当前的行情也有望照此演绎。蓝筹股强势且稳健，中小盘股经过周二的放量大跌之后，昨日迅速企稳反弹，并未继续出现恐慌性下跌，显示出A股已经在更高的新台阶上站稳。
　　当前，蓝筹搭好的新平台给主题性机遇的活跃提供了沃土。昨日，以农林牧渔、商业贸易和家用电器等为代表的大消费类行业随着消费热潮的来临而一度领涨，在上海自贸区概念股带动下，区域振兴概念昨日纷纷热身，意欲重新掀起热潮；伴随着稳增长和促转型政策的实施，诸多涉及改革的蓝筹股经过短暂休整后仍有望继续向上拓展空间；考虑到沪港通正式开通后带来的多方面益处，券商股有望继续获得持续追捧。
只赚指数不赚钱再现 警惕前期遭遇热炒中小市值股||###||###||###
　　只赚指数不赚钱再现 警惕前期遭遇热炒中小市值股
　　近一段时期，A股市场的表现出现了严重的分化。其中，上证指数一举突破2400点整数关口，并创下20个月新高。但由于二八现象的出现，不少投资者又出现了那种赚了指数不赚钱的尴尬现象。
　　市场人士认为，二八现象只是结构性牛市中的一个阶段，投资者大可不必追涨杀跌，关键是做好弱势股的止损，此外挖掘涨幅不大的年底热门板块，以免再次踏空。
　　昨天市场已明显走稳，并呈现再次上攻的势头。沪指在早盘低开后持续拉升，再次逼近2500点，虽然银行股休整，但券商、上海自贸区、高铁概念、农牧、高送转等板块联手拉升，涨停个股超过40只。
　　截至收盘，沪指报2494.48点，上涨24.80点，涨幅为1％，成交2157亿元；深成指报8410.29点，上涨97.41点，涨幅为1.17％，成交1637亿元。
　　随着指数的连续上涨，近期又出现了那种赚了指数不赚钱的尴尬现象。明明是股指强力上扬，可一些投资者手中的股票却涨不起来。
　　本报记者近日采访了几位投资者，大多表示行情不错，但由于踩错了节拍，只赚指数不赚钱，甚至将年初赚的又亏了回去。
　　“之前一直是持有小盘股，看见市场向好，原以为坚持持有就能翻身，没想到最后的结果是眼巴巴看着指数涨，自己的股票却拼命往下跌。”股民王先生告诉记者，现在已经有点无所适从，不知道该不该继续持股，也不知道要不要换股，患得患失的心态十分严重。
　　三大原因造成只赚指数不赚钱
　　市场人士认为，形成目前这种局势有多种原因。其中，从政策面分析，沪港通及年底即将落实的注册制度改革对市场的炒作风格转换形成不可估量的影响。沪港通的“通车”将会对不同的板块带来不同的影响。其中最大的受益板块券商股在A股中占有一定的分量。此外，对于部分蓝筹股及具有持续性成长能力的股票而言，沪港通的“通车”将会为其带来长期的资金流入。
　　相反，对于业绩下降明显、亏损及ST类的上市公司，沪港通的“通车”给这类股票带来致命性的打击。因此，在随后的时间内，这类上市公司或将继续成为市场抛售的重要对象。
　　此外，对于中小市值品种而言，因其对市场的占比权数偏低，基本无法起到大幅吸引市场人气的目的。至此，当指数临近2500点如此重要的区域时，拉动中小市值品种来推高市场人气的效果并不明显，这也是近期大市值品种持续走强的主要原因之一。
　　而中信证券则指出，指数自低点上涨至20％左右的区域时，将会是中长期资金布局的重要时点。如今，大盘自底部上涨至今，累计涨幅已达到20％，也符合了中长期资金布局的逻辑。对此，作为中长期布局的大资金而言，其或更倾向于稳健且具备持续成长能力的蓝筹股，至于前期遭遇热炒的中小市值品种，也很难成为这类资金中长期布局的对象。
三类题材股逞强 国元证券：多头情绪继续释放||###||###||###
　　三类题材股逞强 国元证券：多头情绪继续释放
　　昨日两市延续周二尾盘重挫的颓势双双低开，早盘一度翻红，随即翻绿震荡，银行、石油、酿酒等权重板块杀跌，题材股表现相对活跃。午后大盘震荡翻红，农业板块强势崛起。截至终盘，上证指数收报2494.47点，上涨24.80点或1.00％；深证成指收报8410.29点，上涨97.40点或1.17％；中小板综上涨1.29％；创业板综上涨1.27％。两市成交金额合计3794.83亿元，比周二暴降35％，但仍处于本轮反弹较高位置。
　　三类题材股逞强
　　统计数据显示，昨天两市个股涨跌比例是，其中涨停股票50家，涨幅超5％的个股激增至142只，而跌幅逾5％的只有1个股。单就这几个数据看，昨日市况与周二相比是完全对称的。
　　盘面上看，三类题材涨势良好。
　　首先是政策受益板块。受“APEC共商区域经济一体化”刺激，上海自贸区、粤港澳自贸区两大板块飙升6.02％、5.23％，并带动与之相关的迪士尼、园区开发、上海本地重组、广东国资委重组、广东国资改革、浦东新区6大概念暴涨3.45％～6.45％不等；受“一号文件农垦改革”利好提振，土地流转板块劲升2.90％，相关的林业、畜禽养殖、饲料、种植业高升4.06％、3.81％、2.73％、2.58％；沪港通倒计时，促使证券板块大涨4.11％，一定程度上减轻了银行股和石化双雄普跌的压力。
　　其次是近几天累计跌幅逾7％的超跌错杀的新兴产业题材。地热能、智能物流、去IOE、乙醇汽油、清洁煤发电、养老产业等10个板块涨幅介于2.5％～3％之间，成为仅次于政策受益板块的第二大做多群体。
　　最后是年报预喜尤其是具备高送转潜力的个股。“业绩增速之王”（，）罕见披露年报送转方案引爆了市场对业绩题材的激情，其中代表新兴产业的股票如（，）、（，）、（，）、（，）、（，）等多只个股十分抢眼。
　　短线维持震荡格局
　　（，）首席投顾徐P表示：“上午大盘主要集中在两大关键位之间震荡，午盘在券商股带动下震荡上行逼近2500点，整体呈缩量上行的势态。创业板、中小板、深综指涨幅虽较大，但却处于相对弱势，抵抗下跌的意味较浓。由于17日港沪通正式开通，权重股届时可能不再进行护盘动作，甚至相当部分资金可能分流到港股市场去；因此目前的高位震荡或惯性冲高就带有出货意味了。所以在17日前，大盘可能维持相对强势的震荡或惯性冲高。在操作上，除了少数有明确预期的题材如12月底的‘中央农村经济工作会议’等以外，主要还是以逢高减磅为主。另外，对于有价值重估的低价蓝筹股来说，可能借港沪通发力，可适度关注。”
　　华龙证券分析师李小刚指出：“大盘在周二出现历史性天量后，今天成交量出现萎缩，天量很难在短期内再被刷新，市场将进入寻找天量后的天价过程。因为天量存在一个消化的过程，所以昨天没破5日均线说明大盘还有再次冲高的动能。面对大盘进入新的阶段，实际上操作已经变得很简单，最主要的就是回避前期炒做比较充分的个股，与此同时，主力依旧锁仓的个股很多已经创出新高，所以操作上把握蓝筹板块的互动和主力依旧锁仓的个股的反击，去弱留强。”
　　海通证券高级投顾张亮认为：“周二天量后昨日缩量普涨，几经周折后各大指数均以次高点或最高点收盘，市场运行已经告别存量博弈阶段，目前影响市场的积极因素包括长端利率加速下行将降低去杠杆过程中的风险，改革推进加速市场风险偏好，国家的宏观战略给投资者带来巨大的想象空间，这些因素都增加国内市场对于增量资金的吸引力。操作上，注意规避沪港通概念股短期风险，重点关注非银金融、大、地产等，主题方面继续关注国企改革、一路一带等。”
　　国元证券：低开高走 多头情绪继续释放
　　周三，沪深两市演绎高位震荡，大盘股转入休整，中小盘股和题材股借机反弹。昨日（，）的涨停应该引起投资者对国资改革主题的关注，消息面上，新的广东省国资改革实施方案明确了具体的实施细则，同时也规定了时间表和路线图，使得阻扰国资改革的因素，得到很大程度的剔除，使得未来广东国资改革的效率提升，国资改革走在前列的还有上海、安徽地区，相关上市公司的股票走势已经对此预期有所反应。
　　沪港通起动后，A股的封闭格局自此将被打开，由此能引入多少增量资金仍在其次，关键在于蓝筹股已被激活，对于A股长期行情的意义深远。因此，短期市场多头动能依然有进一步释放并进一步冲高的可能，昨日题材股的再度活跃也说明，目前的市场不是单极市场，而是多极市场。操作上，继续围绕券商、基建、交通运输等低估值蓝筹股修复和高铁、核电、国企改革、一路一带做核心配置。
金百临咨询：券商股力挺 A股有望延续强势行情||###||###||###
　　金百临咨询：券商股力挺 A股有望延续强势行情
　　股指节节走高，个股行情迅速火爆
　　专家认为，券商股、小盘高价股短线仍有一定机会
　　昨日A股市场低开后企稳回升，午后券商股再度发力，驱动A股节节走高，形成了反包的K线形态。盘中个股行情迅速火爆，看来，短线强势行情或可延续。
　　从市场的走势来看，A股已形成两条清晰的主线：一是小盘高价股。主要核心题材是含权预期。其中，（，）一马当先，已成为A股市场的第一高价股，将曾经的第一高价股贵州茅台甩在了后面。有意思的是，腾信股份所背靠的产业是互联网广告业务，属于新兴产业。受此影响，整个新股行情被充分激活，兰石重装再度涨停，一大批新股也纷纷触及涨停板。
　　二是券商股。近期券商股行情的爆发有着一定的基本面配合，主要是10月数据显示，券商的业绩超预期。如果按照年化预期来看，目前券商股的估值将大大下降，说明券商股有着广阔的股价涨升空间。另外，近期该板块的题材也较为丰富，为其提供了股价上行的助推剂，如沪港通、T+0等诸多题材，极大地刺激了热钱对券商股的追捧。
　　就目前来看，短线A股仍有强大的涨升动力。但是，短线的风险也不宜忽视。主要有两点，一是结构性的估值风险。目前传统产业股估值低，新兴产业股估值高，如腾信股份，固然行业趋势好，但估值也极高。且整个创业板市盈率超过70倍，在此背景下，进一步涨升不易乐观。
　　二是新股的估值高。兰石重装的持续涨停板让观望者叹为观止，在艳羡之余，不少热钱转而攻击其他次新股。因此，迪瑞医疗等诸多个股迅速冲击涨停板，这使得此类个股的估值迅速提升，现在几乎都有70倍以上的市盈率。但问题是此类新股的行业属性并不都是类似于腾信股份所处的互联网产业，所以，未来的成长空间并不乐观，目前的估值已经严重高企。
　　预计短线A股可能会进一步走强，这主要是因为新增资金的介入、券商股的助力等因素，但是，风险也在积聚中。目前大多数小盘股的估值泡沫不亚于2001年、2007年，这其实也是近期创业板指一直未有突出表现的原因之一。所以，在判断A股的短线趋势中，要看到短线强势格局，也需要看到泡沫必然有释放的趋势。
　　在操作中，仍宜谨慎。目前尽量将仓位控制在60％左右，同时在仓位配置上，关注两个主线，一是券商股，此类个股有一定的涨升空间，（，）等小市值品种以及中信证券等大市值品种可跟踪。
　　二是产业趋势乐观的品种，主要是未来产业趋势乐观，此类个股的优势就在于短线股价波动不改变长期发展趋势，如新能源动力的（，）、（，）、（，）等品种可跟踪；医药股中的（，）、（，）、（，），高铁股的（，）、（，）等个股可跟踪。
万联证券：股指向上空间有限 小盘股仍有压力 ||###||###||###
　　万联证券：股指向上空间有限 小盘股仍有压力
　　继前一个交易日大幅震荡后，昨日市场重新企稳，大盘股和小盘股双双上涨，场内的题材热点也活跃起来。不过基于市场资金的流向和配置的考量，短期股指继续向上的空间不大，仍将维持区间震荡格局，但以创业板为代表的中小盘个股将面临继续调整的压力。综合考量无风险利率、风险溢价率、企业盈利能力等核心要素，笔者对于市场中长期的走势并不悲观。
　　自10月28日以来，市场已经上涨了200多点。随着股指的上涨，A股的成交量持续处于历史高位，A股新增开户数也连续四周维持在20万户以上。虽然大盘指数在不断上涨，但除以金融为代表的蓝筹股外，个股涨幅比较有限，一些前期涨幅较大的个股甚至大幅下跌，市场赚钱效应比较差。出现这一现象的主要原因有两个：一是大盘蓝筹板块具备极大的估值优势。随着沪港通的开通，A股的估值会逐步缩小与国际市场的差距。这样会形成一个存量资金的挤压效应，即资金从小盘类个股流向大盘蓝筹股。二是以创业板和中小板为代表的中小盘个股自去年年初以来涨幅巨大，获利资金丰厚，有强烈的兑现需求。
　　新增资金虽然更偏好估值低且涨幅较小的蓝筹板块。但随着资金的不断入驻，蓝筹板块累计涨幅较为可观，也存在一定获利了结的需求。虽然沪港通下周开通，但沪港通对市场资金面的影响相对有限。因此，从资金的流向和配置角度看，短期市场继续上行的空间并不大，维持一个区间震荡的格局，但创业板类的个股将面临继续调整的压力。沪港通开通之后，A股的估值体系将会逐步与国际接轨。国际市场对于蓝筹股的估值比国内市场高，而对于以创业板为主的小盘类个股的估值比国内低。Wind数据显示，截止到11月11日，A股沪深300金融业为5.96倍，而恒生金融业指数市盈率为9.28倍，香港本地银行股的市盈率更是达到了15倍。美国纳斯达克的综合市盈率为26.3倍，而A股创业板的市盈率为66.6倍。由于我国创业板的估值明显高于国际水平。随着沪港通的运行，这种估值上的差距将会呈现逐步缩小的趋势，以创业板为代表的小盘类个股造成冲击。
　　不过笔者对于市场中长期的走势并不悲观，主要是基于以下几个核心要素的考量。首先，企业盈利将会得到改善。基于对政府全面深化改革的预期，改革将会提高企业生产效率，改善生产要素，有利于经济的长期发展。未来我国经济增速将出现换挡期，随着国企改革、制度改革的不断升入，企业盈利能力也将会得到改善。混合所有制改革，国企高管薪酬制度改革，土地流转制度改革等均在稳步推进，这些制度改善带来的政策红利将会促进企业盈利能力的改善。近期地方国企改革，土地流转等陆续有了实质性的进展，这些改革主题将会是跨年度的投资机会。
　　其次，市场无风险利率仍处在下降趋势之中。近年来中央屡次强调要降低实体企业的融资成本。在2013年的经济工作会议中，提出要切实降低实体经济发展的融资成本。自今年5月份以来，国务院7次提及并下文要求缓解融资难、融资贵问题。近年来通过整顿非标资产，打破刚性兑付，降低了理财产品的收益率，促进了无风险收益的下行。同时，由于经济仍未企稳，央行通过公开市场操作逐步微调货币市场的流动性，使得目前市场的流动性略偏宽松，国债收益率也逐步下行。
　　最后，风险溢价难以上升。目前全球掀起了货币宽松的浪潮。日本祭出了80万亿的货币宽松计划，而欧盟也表示将会加大货币投放力度。虽然美国在10月份停止了QE，但对于加息时点较为谨慎，预计最早也会到明年下半年才会宣布加息。宽松的货币政策有利于风险资产的表现，风险溢价难以上升。
南方基金：蓝筹股料保持强势 成长股将出现分化 ||###||###||###
　　南方基金：蓝筹股料保持强势 成长股将出现分化
　　在沪港通即将开通的背景下，近期市场蓝筹板块表现抢眼，而成长股则出现一定的调整。未来蓝筹板块是否存在继续上攻的空间？怎样把握成长股的投资机会？本期邀请南方基金首席策略分析师杨德龙，以及中信证券中心总经理李旦，就相关话题展开深入探讨。
　　两位嘉宾都认为，在沪港通开通以及增量资金不断进场的背景下，蓝筹板块的表现依然值得期待。与此同时，尽管成长股依旧是牛股的大本营，但这一类个股未来可能会出现分化。
　　蓝筹行情刚刚开始
　　中国证券报：沪港通即将开通之际，创业板和中小板调整幅度很大，原因何在？
　　杨德龙：沪港通确定下周一开通，这对于蓝筹股的估值提升有很大促进作用。香港投资者是以机构为主，在沪港通开通之后会买入上证大盘蓝筹股，因此以银行、券商为代表的这些大盘蓝筹股大幅上升，推动指数迅速走高，市场的涨势强劲。
　　大盘蓝筹股上涨需要大量的资金推动，消耗了大量的资金，这也导致其他板块的调整，特别是一些前期强势股出现了大幅下跌，小盘股的跌幅居前。这种情况的出现也是在预料之中，沪港通开通对于小盘股的估值有很大的压制，虽然两地小盘股估值不可能接轨，但是会相互靠近，这样就会造成最近“二八”分化的现象。银行和券商的上涨有可能还会再持续一段时间，所以很多投资者都感觉到最近是赚了指数不赚钱，我们也提醒投资者要及时进行风格转换，操作上也要减持前期涨幅过大的小盘股，配置一些低估值的蓝筹。预计下周一沪港通开通之后，蓝筹股还会有一定的上涨机会，特别是今年以来涨幅比较小的中小银行，后市表现仍值得期待。
　　李旦：最近两个月蓝筹股跑赢创业板和中小板，但是在这之前相对很长时间是小股票优势更大。这其中深层次原因我认为是未来几年国企混合所有制改革将催生国企股的牛市。一方面，国企改革将提供庞大的存量资产和资源，民企是提供机制与效率，两者结合起来，未来会极大地提升国企的业绩。另一方面，国企混改将会引入市值管理诉求。两方面叠加，便会催生国企股的牛市。
　　2009年以来，A股已经出现过三次牛市，都是有类似的逻辑。2009年到2010年中小板的牛市，2013年创业板的牛市，2014年并购重组股的牛市，大企业的市值管理诉求都起到了至关重要的作用。正是因为有巨大预期差的存在，所以我相信有国企股的牛市，我认为未来一年蓝筹股相对创业板更有优势。
　　成长股或出现分化
　　中国证券报：成长股一直是众多投资者关注的板块，甚至有人说中国资本市场的未来还是属于成长股，那么近期应怎样把握成长股的投资机会？
　　杨德龙：成长股可能在近期蓝筹股上涨的时候出现了一定的调整，但是即使调整也不意味着成长股投资机会的结束，毕竟成长股是符合经济转型方向的，这些新兴产业在未来都有可能出现一批长期牛股。在蓝筹股行情下，小盘股在获利盘的压力之下出现了一定的回落，从中可以挖掘一些符合改革预期方向，而前期涨幅过大的成长股，可以趁调整的时候进入。
　　这些成长股由于符合经济转型的方向，未来可能会有比较大的发展，可能现在看来估值还比较高，但如果改革转型能够让这些公司成长起来的话，它们将来的估值可能就降下来了。不过投资者还是要辨别哪些是真成长股，哪些是伪成长股。有一些传统行业的小盘股，可能并不符合改革的方向，未来的发展也非常有限，仅仅因为市值小被列为成长股，这些股票值得投资者警惕，在互联网、环保、节能、3D打印等能代表科技发展方向的行业中，可能会有一些真正的成长股。
　　李旦：成长股是否具有上涨空间，除了看成长性以外，还要看估值，即所谓的PEG，如果PE是70倍，G是20％，这样的股票中长期上涨空间也不大。未来创业板的成长股可能会经历一个分化期。创业板的牛市主升浪很有可能已经结束了，可能会进入宽幅震荡期。今年牛市的主题是并购重组，我认为这一主题炒作上半场已经结束了，经过震荡之后进入下半场，而现在刚刚出现的国企股牛市刚开始。事实上不管是板块也好，还是个股也好，越来越需要精细化、自下而上的研究，笼统的分析判断对具体操作上意义不大。
安信证券：天量不会简单对应天价 继续看好券商股||###||###||###
　　安信证券：天量不会简单对应天价 继续看好券商股
　　投资快报：周二的“天量”着实让大家吓了一跳，但周三迅速企稳。这种结构性大震荡，意味着什么呢？
　　张德良：从指数趋势上，这次震荡是出现了中小板综合指数上周再创新高之后。通常来讲，在月线周期会有一次回档整理，随后实现有效突破。与此同时，中证500指数，也已切入2007年以来的大型箱体上沿位置。特别是上证指数，自突破500日均线之后又突破3478点以来的中长期下降压力线，近期开始突破2012年以来所形成的大型整理平台上沿位置（点）的压力。因此，领导型的中小市值成长型指数已全面完成领导作用，接下来就是中大市值的估值型指数要实现突破的时候，此时，以券商为代表的中大市值股开始启动。
　　热点转换时，市场并不适应，剧烈争夺之下便形成巨量。这种巨量，乐观者看来，也意味着当前行情或已转向系统性逆转期，但悲观者看来，结果恰好相反，可能意味着行情进入尾声。我认为，未来还要看新产业和传统产业两大经济增长引擎的协调推进。
　　天量不会简单对应天价，但行情步入不稳定状态是历史上常见的规律。估计短期会继续上攻，但攻击能量通常维持一周左右，随后进入震荡期。当前大盘的旗帜就是券商股，其桥梁地位非常重要，券商股走好，大盘就稳定，银行股则是情绪干扰者，银行涨，波动就会剧烈。至于军工等前期热门股，就要各奔前程（强弱分化）。
　　继续看好券商股
　　投资快报：眼前的台风口是“沪港通”，不过，沪港通并不会改变A股趋势。券商股能够走出一轮大行情么？当前市场情绪短期是否过于浮躁？
　　张德良：确实不能把“沪港通”看得过重，毕竟这是长期发展的制度安排。这是A股走向国际化的第一步。当然，近期台风口不仅仅是沪港通，还有一路一带等，共同推动了一批中大市值股的启动，与此同时，国企改革、自贸区概念都在升温，给成长主题投资带来源源不断的动力。
　　不过，券商股的一轮大行情确实已开始展开，这是一个正在逆转的群体。支撑理由众多，像行业是目前金融板块中，惟一处于资本杠杆持续上升的行业，目前大概为2倍左右，理论上可上升至8-10倍，这就是行业的整体发展空间。同时，资本市场与创新业务，也给券商行业带来跨越式发展，包括融资融券、新三板、场外市场、创新型衍生品、结构化产品等。与之伴随的是大规模的行业并购。
　　从股价运行上看，大多数券商股是经历了30个月左右的区域整理平台后的向上突破（2012年1月-2014年7月），其中，中信证券的整理时间更多，长达四年时间的整理平台，当前正在突破箱体上沿阻力。20家券商基本上分为二类，一类是直接IPO上市的，像东吴证券、兴业证券、（，）、（，）等，攻击目标基本上是指向上市公司以来的历史高位。另一类是借壳上市类的，像（，）、（，）、国元证券等，同样，构成大型整理平台的向上突破，基于再融资需求，维持股价上涨与股本扩张的动力强劲。近期申万、安信的重组购并方案逐步浮出水面，也会给券商板块带来活力。整体上，继续看好券商股。
　　传统产业正在“挖潜开荒”
　　投资快报：近期关于经济增长方式的讨论也多了起来，包括经济增长的“双发动机”，还有经济新常态等。从大的经济发展趋势看，我们的投资标的是否需要作重新调整？
　　张德良：确实，我们的思路需要进一步打开，前段时间，我们过于关注一个发动机，这个时候，我们有必要关注另一个发动机。
　　第一个发动机就是新技术、新模式、新业态、新产业。其中，最热门是与国家安全紧密相关的信息安全、军工等，包括基础及国产软件、芯片、服务器、云、北斗、大飞机、通用航空等，集中体现为大股东优质资源资产的注入。与消费需求有关的新业态，则集中体现于文化产业、健康产业、体育产业和科技服务业，几乎都是行业规模上万亿的大产业，现阶段还缺行业龙头，趋势是行业横向购并整合以图做强做大，像医疗服务（含IT）、医疗器械以及文化传媒已成为持续热点业。可以预期，明年涉及体育、科技服务业的产业购并案例会不断出现。整体上看，新产业“风口”风力依然强劲，不过，驱动发动机动力的已从概念题材转向实质性行动阶段，需要明确的资产注入才能支撑其高估值定位。
　　另一个“发动机”来自于传统产业的“挖潜开荒”。继过剩产能主动去化、重大项目启动之后，“一路一带”国家发展战略成为焦点。就像国企改革、军工注资类似，沪港通等也是其中的润滑剂。处于风口的行业，较直接的是传统产业，包括基建、电力设备、工程机械、铁路设备、通信设备等高端装备制业，大方向还是高端化、智能化。间接的是金融服务业，伴随中国制造“走出去”的是金融国际化。目前这一发动机的动力还处于主题升温期，低估值支撑下出现股价飚升是正常的，在填平估值洼地之后，才会进一步观察业绩增长拐点是否形成，业务订单是否持续上升，最后是考察的产业升级与转型。
　　总体看，两大发动机会形成此起彼伏的跷跷板效应，但成长主题这一核心本质未变，大盘将在震荡反复中不断前行。
年末行情可期待 四大热点有看头||###||###||###
　　沪港通、丝路、国资改革、T+0预期
　　年末行情可期待 四大热点有看头
　　纵观A股市场投资标的的表现，在上涨行情中，热门股的走势总是一浪高过一浪。选择股票就像选购商品，热门股就好比高知名度品牌。那么，对于A股的年末行情有哪些“名牌”可以期待呢？
　　首先，沪港通正式实施无疑是年末最受A股市场关注的一个热点事件。沪港通到来，最大受益者要数券商板块。除了能提振券商传统经纪业务外，还可以丰富券商自营、资管的配置标的，为券商的研究业务带来新的赢利空间。
　　沪港通对银行等金融品种也会形成长期利好。沪港通的开启，不仅有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放；同时，有利于进一步推动人民币国际化的进程。香港金融管理局总裁陈德霖表示，这是内地资本市场开放的一个重要里程碑，两地股票市场打通也会将香港离岸人民币业务的发展推上更高台阶。
　　从A股和恒生指数近期的表现看，中资股更有吸引力，A股一些曾经低迷的优质蓝筹龙头股有望迎来长期的估值修复。
　　第二，从更大的角度看，最具战略眼光的热点是丝路基金。国家主席习近平在互联互通伙伴关系对话会上宣布，中国将出资400亿美元成立丝路基金，进一步推动“一路一带”战略实施。
　　习近平提出，以交通基础设施为突破，实现亚洲互联互通的早期收获，优先部署中国同邻国的铁路、公路项目。“一路一带”可以说是中国主导亚洲经济的大战略、大布局、大未来，启动基建基金扶持计划可有效地促进中国资本和产能走出去，从而带动国内经济的发展，带动相关产业转好。
　　区域经济一体化、加强全方位互联互通和基础设施建设三者关系中，区域经济一体化和互联互通的前提条件是基础设施建设，与A股市场相关的铁路建设、路桥施工和工程机构将直接受益。这其中，铁路建设和路桥施工是互通的基础，而工程机械是基础建设的保障。
　　第三，最具紧迫性的年末热点是国资改革。近日，广东省发布了新一轮广东国资改革的目标、方式、措施、路线图及时间表，这意味着广东省国资改革步入“快车道”。同时，作为规模位于全国前列的地方国资，旗下拥有近万亿资产，改革将会如何处置这些资产引得资本市场关注。
　　第四，最具刺激性的热点是A股“T+0”预期升温。在本周一上交所举行的沪港通网络新闻发布会上，上交所表示，经过20年的发展，我国股票市场发生了根本性变化，目前已经具备了恢复“T+0”的条件。沪港通开通后，监管部门将进行研究评估，在防控风险的基础上开展“T+0”试点。业界预计，在沪港通开通不久后，“T+0”交易可能在沪深300或上证50中试点，A股终将迎来“T+0”时代。
优质股若下跌 可大胆“入货” ||###||###||###
　　优质股若下跌 可大胆“入货”
　　国企改革、自贸区概念股强势反弹 业内人士建议――
　　A股经历周二的恐慌惊魂后，昨日大幅反弹，其中，国企改革、自贸区概念以及券商板块表现强势。有分析认为，临近年底，国企改革政策可能密集兑现，引发市场投资热情。因此，如果相关优质概念股近期出现非基本面因素下跌，投资者仍可当“吃货”。
　　“总体上，我们认为A股已经进入牛市通道。”广州一位私募人士昨日表示。因此，市场热点概念往往会在牛市中更牛。经过前期板块轮动后，军工等逐步降温，而国企改革和自贸区概念再度接棒，（，）、（，）、（，）等纷纷涨停。
　　国企改革等引领A股走强
　　11日，广东省政府办公厅通过官网发布《关于深化省属国有企业改革的实施方案》，明确了新一轮广东国资改革的目标、方式、措施、路线图以及时间表。到2020年，推动形成15家左右营业收入或资产超千亿的大型骨干企业集团，省属国有资本中70％以上集中到重要行业和关键领域。支持控股上市公司通过资产注入、非公开发行股票、并购重组等方式，整合省属二级及以下企业等等。这意味着，备受市场关注的广东国资改革步伐再度加快。受上述消息刺激，广东国资改革概念明显走强，其中，广弘控股放量涨停，（，）也大涨9.83％，股价报6.37元，创三年多来新高。另外，（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）等涨幅均在4％以上。
　　同时，央企改革概念股也明显走强，（，）昨日收盘大涨7.78％，（，）、（，）分别上涨6.20％和5.27％。（，）、华电国际、（，）、国投新集、（，）等都表现不错。
　　而自贸区概念也是昨日A股市场的另一大亮点，特别是拥有国企改革和自贸区概念的珠海港早盘就强势封住涨停，收盘仍846.62万股封堵涨停位。上海自贸区和迪斯尼概念同时爆发，界龙实业、（，）、（，）、（，）、（，）再度联手涨停。（，）、（，）等涨幅也超过8％。
　　可关注下跌优质股
　　有机构分析人士对记者表示，国资国企改革和自贸区概念都是中央高层牵头操办，不仅规格高，而且力度大。特别是国企改革，预计年底前会有密集政策出台，如果优质个股下跌，或是买入的新机会。
　　在广东国企改革方案出炉后，安信证券分析师诸海滨表示，相对于其他已公布“国企改革”方案的省市，此次广东国企改革实施方案，目标更为明确、操作更易于执行。预计很快将有广东省属集团，将对下属上市公司开展资本化运作。这意味着，在地方国企改革中，广东有望成为资金关注点。因此，资产注入规模弹性大、注入资产质地优良、所属行业属于新兴行业、存在被借壳预期的个股表现可能更佳，相对看好（，）、广弘控股、粤水电、（，）、（，）、（，）和粤电力等个股。
　　在自贸区方面，市场仍然将精力集中在上海、天津、广东、福建等地区，“上海只是开始，天津、厦门、珠海、深圳、广州均有望成为下一批申请城市。”申银万国分析师张西林表示。而个股上，机构分析师建议重点关注房地产建筑、港口交运以及融资租赁等三大领域。由于自贸区基础设施的建设将先行，将拉动土地开发和地产投资，之后在政策的支持下吸引企业和人员的进入，使自贸区租金上涨、物业增值。因此，房地产基建领域将最先受益。而港口交运等则主要依托海关与贸易优惠政策。
　　因此，目前在自贸区概念中，（，），华发股份、（，）、珠海港、（，）、（，）、（，）等在股价回调后都值得留意。
（责任编辑：李欣）
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