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股指期货投资者如何运用K线形态进行操作 同花顺Level-2，大资金监控器，揭密主力资金进出真相。 发表日期:
　　来源: 期货日报　 作者: 高子剑，胡卓文 　　东方证券研究所高子剑胡卓文 　　长期以来，图表形态分析一直被广泛地运用于金融市场当中，除了适用于个股及股指的研究外，也常被应用于期货市场的分析。图表形态分析往往可以告诉我们中长期的走势，常被用来判断趋势是否反转或持续。而图表形态分析当中，又以K线形态的应用最广，因为其包含市场的四个重要价位，而且一目了然、易于剖析。本文结合台湾加权指数期货的市场经验，以及沪深300[行情、资料、新闻、论坛]指数的实例，介绍几种股指期货投资者常用的K线形态，以及相对应的投资策略。 　　一、吞噬形态 　　吞噬形态，顾名思义是由两根K线组成，第二根K线实体大于第一根K线实体，并且颜色与第一根不同，可分为多头吞噬线和空头吞噬线。 　　多头吞噬线的含义是：一段跌势以后，出现一根长阳线，而此长阳线的开盘价低于前一天的收盘价，但收盘价高于前一天的开盘价，即阳线的实体大于阴线的实体。此形态代表空头趋势结束，行情反转向上。因此，多头吞噬线是空转多的反转信号。 　　以台湾股指期货市场中常见的现象来看，多头吞噬线中第二根阳线隐藏的市况是：当指数正历经一段空头行情，隔天又出现开低的现象，指数再创新低，但此时已触及空方的满足价位、多方的合理进场价，配合行情出现开低走高的情况，刚好就完成了K线组合中的多头吞噬形态。除了价位可以作为观察的依据以外，成交量也可配合一并应用。一般而言，前一根阴线的成交量应相对较小，才是量缩止跌的征兆；而既然是吞噬形态，阳线的成交量应适当地放大。配合成交量的观察，可以提高股指期货投资者对多头吞噬线判断的准确度。 　　下面分别以台湾加权指数和沪深300指数为例来介绍多头吞噬线。 　　1.台湾加权指数 　　统计自2004年至今的3年半时间内的台湾加权指数，其中多头吞噬线一共出现了10次。这10次出现的多头吞噬线一共成功了7次，3次失败。统计结果如表1。 　　2.沪深300指数 　　统计自2005年至今以来的沪深300指数的K线图，一共出现了11次多头吞噬线。其中这11次多头吞噬线中8次成功，3次失败。统计结果如表2。 　　3.案例分析 　　以沪深300指数为例，2007年的2月6日和7月6日都是很标准的多头吞噬线。首先我们来看2月6日的情况。从1月31日起，沪深300指数仅5个交易日下跌12%，而市场从2006年8月起上攻以来，5个月上涨110%，从来没有像样的下跌，此时的回调令市场泡沫论兴起。然而，2月5日先收一根小阴线，而且成交量创下1个月新低，暗示空方的力道减弱。而2月6日的长阳线，确立多头吞噬线格局，交易量顺势放大1.5倍，所以是多方大举进场的证明。然后指数出现了一轮将近400点的上涨行情，所以这一次是非常成功的多头吞噬线。而7月6日的多头吞噬线，则是出现在印花税调高的大幅回档之后，正当市场看多信心已经大为不足之际，7月5日先缩量收阴线，7月6日再收放量的多头吞噬线，隔日高开后更确立回调结束，沪深300指数也在后面的一个半月上涨了35%。如果能够抓住这两次多头吞噬线反转，相信都可以创造可观的获利。 　　4.结论及股指期货的操作建议 　　从台湾加权指数和沪深300指数关于多头吞噬形态的统计结果中我们不难看出，当出现多头吞噬形态时，后市上涨的概率很大，分别为70%和72.7%。所以我们认为K线形态中的多头吞噬形态能够比较有效地判断一段跌势后的反转格局。 　　通过对两市实例的观察，我们同时还能得到以下几点心得供投资者参考： 　　首先，多头吞噬线的第二根阳线不只实体大过前一根阴线，上述15个成功的例子中有9次第二根阳线的下影线也包含了前一根阴线的下影线。 　　其次，标准的多头吞噬线中，阳线的上影线通常不长，代表买盘未见收手，多头还有持续的空间。 　　再次，从成交量上来分析，两市15次成功的多头吞噬形态中，有11次都伴随着放量的现象，亦即价量齐扬更能确认反转格局。 　　最后，配合隔天的走势，更能确认是否为反转形态。如果跳空上涨、开高走高，当然是最理想的情况，还有可能出现岛型反转；如果开平走低甚至开低走低，则需留意骗线的可能。如果跌破第二根阳线的最低点，则反转宣告失败。 　　需要说明的一点，股指期货投资者对K线形态的参考依据经常是以股指现货为准。原因是：股指期货可能面临作价的风险，且成交量的变化往往与当日波动幅度有关，不代表市场量能变化。至于为何股指期货的作价风险高，理由很简单，关键在于股指期货的资金杠杆倍数高。举例而言，如果投资者的止损设定为原部位亏损20%，则期货（若以沪深300股指期货为例，杠杆倍数为6倍左右）只要下跌3.3%就会逼出止损单，但持有现货要等到下跌20%才止损。因此，作价在期货中的诱因会比现货高。 　　下面谈一下股指期货相应的操作策略。一般来说，全球多数的股指期货会在现货之后收盘，沪深300指数期货亦同，所以参考K线形态的投资者可在现货收盘时确定是否为多头吞噬线。沪深300指数期货投资者可以采取的操作策略是在现货收盘之后至期货收盘之间的15分钟，择点做多股指期货。然后视隔天的走势再做出不同的操作：若隔天跳空上涨，开高走高，更能确立反转形态，有些短线投资者会于开盘即获利平仓；若指数未出现上扬行情，通常会把止损点设在多头吞噬线阳线的最低点，因为该价位代表所有选择参与多头吞噬线的多方都面临亏损，反转形态自然没有成功的可能。 　　空头吞噬线的含义与分析与多头吞噬线恰恰相反。根据我们对台湾加权指数和沪深300指数空头吞噬线的统计结果，当出现此种形态时，指数就有面临着下跌的可能，其中台湾加权指数的下跌概率为80%，沪深300指数下跌的概率为73.3%。操作策略方面，有些投资者会以买进看跌期权代替卖出期货，以顺应行情延迟出现的可能，高位振荡过程中，只要空头吞噬线第二根阴线的最高点不破，趋势仍可持续。所以，第二根阴线的最高点也是股指期货投资者的止损点。 　　二、母子形态 　　母子形态，也是由两根K线组成，第二根K线实体小于第一根K线实体，并且颜色与第一根不同，可分为多头母子线和空头母子线两种。 　　多头母子线的含义是：一段跌势之后，出现一个小阳线，而此小阳线的开盘价高于前一天的收盘价，收盘价却低于前一天的开盘价，即阳线的实体小于阴线的实体。此形态代表空头趋势结束，行情反转向上，因此，多头母子线是空转多的反转信号。 　　这种形态背后所代表的市况通常是：在空头行情当中，空方的力量越来越弱、成交量越来越少，跌势到底，隔天开高走高，代表价格止跌，空方满足点已到。若成交量也萎缩，刚好符合量缩止跌，空头行情可望反转。多头母子线完成后，第二天的开盘很重要，如果隔天开高并越过第一根阴线的高点，形成岛型反转，此时指数上扬的几率大增。同样，我们仍然分别统计了台湾加权指数和沪深300指数两种指数的多头母子线。 　　1.台湾加权指数 　　统计自2004年开始至今的3年半时间内的台湾加权指数，其中多头母子线一共出现了16次，其中13次成功，3次失败。统计结果。 　　2.沪深300指数 　　统计自2005年4月指数创立以来的所有时期的指数K线形态，我们只发现了3次非常类似的多头母子线，分别是日，日和日。之所以称之为类似的多头母子线，是因为这三次的K线形态都是第二根阳线的开盘价略低于第一根阴线的收盘价。但在这三次形态形成之后，指数都出现了一轮上涨的行情，而且都伴随着量能的减少。所以我们认为在沪深300指数中，这种类多头母子线形态虽然不多，但能够很好地反映趋势的反转。 　　值得一提的是，结合第一部分中对于沪深300指数的多头吞噬线的统计，我们发现在沪深300指数中，空转多的趋势反转一般是通过多头吞噬线的形态并伴随着量能的扩大来表现的。 　　3.案例分析 　　以2004年年中台湾加权指数为例，5月份的第一次多头母子线（日），隔天开高并越过第一根阴线的高点，形成岛型反转，此时多头的持续力量较强，行情也反弹了近700点才停止。相对应的，6月出现的第二次多头母子线(日)，隔天开高但并未越过第一根阴线的高点，虽然多头可赚到一次跳空，但多头持续力道不强，留有多单也就不一定是好的策略。 　　台湾加权指数中还有一次比较典型的多头母子线，出现在日，虽然在形态完成后隔日的开高没有越过第一根阴线的高点，但之后出现了一波气势如虹的上涨，最高点达到7474点，上涨逾1100点，再次让我们看到多头母子线在趋势空转多上的预示性。 　　日形成多头母子线后，指数的上涨一直持续到了日，上涨逾1100点。 　　日，沪深300指数在下跌近50点时出现了一个多头母子线，使得指数的趋势得以从空转多，指数反弹到前期的一个高点才止住上涨的趋势。 　　日形成的多头母子线使得指数由空转多。 　　4.结论及股指期货操作建议 　　总结多头母子线和两种指数的关系，我们可以得到以下特点： 　　首先，多头母子线在定义上是指子线（第二根阳线）的实体在母线（第一根阴线）的实体内即可，但我们可以看到，通常成功的母子线中子线的下影线也会在母线的下影线之内，意即子线不会再创新低，行情的跌幅已完成。 　　其次，标准的多头母子线会伴随着子线的缩量。统计结果显示，沪深300指数的3次多头母子线都伴随着缩量；台湾加权指数的13次成功的例子中有10次伴随着缩量。 　　再次，如果隔天的开盘价会在母线（第一根阴线）实体以上，那么趋势反转可以得以延续。比如在台湾加权指数中日和都是隔日开盘价高出母线实体，之后开始一段上涨行情。 　　最后，沪深300指数的多头母子线出现次数比较少，由空转多的反转格局很多情况是以多头吞噬线出现的。然而所有出现的3次多头母子线都成功地反转了指数的趋势，这说明多头母子线在沪深300指数中虽然出现很少，但这是一个很重要的趋势反转信号。 　　操作策略方面，股指期货投资者若选择参与多头母子线行情，一般可把止损点设在母线的低点。以沪深300指数日的多头母子线为例，止损点就是母线的最低点866.8点，这个价位如果不守，代表所有在这母线或子线做多者全数套牢，趋势自然消失。最后，除了止损点的设定外，股指期货投资者何时出场也是一门学问。因为多头母子线的操作可长可短，有些短线行情只是高开，但又不过母线的实体，这时可以立即获利了结；若开在母线的实体以上，可持仓至趋势结束后再获利了结。 　　空头母子线的使用方法基本上与多头母子线相反。操作策略上面，股指期货投资者若选择放空空头母子线，建议在子线的收盘价卖出股指期货，也就是在空头母子线成形时才进场。止损点可设定在母线的最高价，这个价位代表所有空方都亏损，趋势要成立就显得困难。 　　三、结论 　　通过对沪深300指数和台湾加权指数K线图的四种形态—多头吞噬线、空头吞噬线、多头母子线、空头母子线的统计结果，我们得到以下的结论。 　　1.当指数的K线图出现这四种线型时，后市都有70%以上的概率出现趋势的反转。 　　2.配合量能的变化会使得我们对于趋势的判断更加准确。吞噬线伴随着量能的放大，而母子线伴随着量能的缩小。当出现这几种线型时，如果量能的变化也呈现如上的规律那么成功的概率大增。 　　3.隔日指数的走势对于判断四种形态成功与否有很重要的参考意义。 　　4.吞噬线（特别是空头吞噬线）有时会延后反应，亦即可能振荡数日后才上涨或者下跌，因为吞噬线是放量大涨或大跌，有时需修正涨幅或跌幅。而与吞噬线相反，母子线反应的速度是较快的，因为涨跌幅较小，没有修正的必要。 　　5.在沪深300指数中，我们发现在趋势反转格局中，吞噬线出现的频率远高于母子线的出现频率。但这并不影响我们对于趋势的判断，因为两种形态出现造成后市趋势反转的概率都很高。 　　总体而言，吞噬线和母子线是判断趋势是否反转的重要形态，若能善加利用，想必能为投资者增加投资的收益。
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股指期货入门
第1步：入市指南
第2步：风险教育
第3步：投资技巧
第4步：交易理论
第5步：品种大全
第6步：股指期货ABC
沪深300股指期货k线图
在投资市场上，学会看k线图是很有必要的。做过商品的投资者，都知道自己所使用的蜡烛K线图，沪深300股指k线图完全同股市中常用的蜡烛K线图是一样的。
其技术分析指标，平均线和成交量的显示情况，也是完全相同的。只要投资者会使用证券市场中的蜡烛K线图，就完全可以将这一技术分析工具照搬，用在股指期货看盘中的买卖操作上。也是完全可以借助于这些技术分析指标，帮助投资者实现在商品中投资赢利。
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因为，在这种交易形式上，表现出来多空双方对股指一种预测方向走势的态度，挂出交易合约的卖单，只是表示一种向下看跌股指的走势方向。挂出交易合约的买单，也只是表明一种向上看涨股指的未来走势方向。
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股指期货投资中K线形态分析之空头
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