买基金逢低加仓的技巧经常听到抄底逃顶，是什么意思？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2023-09-13 23:25 标签： 基金逢低加仓的技巧
这两天的市场，无论是行情，还是消息面，都相对比较平淡。比较受大家关注的点，一是市场继续周期股涨，医药、消费、科技跌；二是今天又有一批白马股跌得比较惨。前者豆妹已经聊过了。后者可能是因为公募基金结账导致，毕竟年底了嘛，又有考核，又有排名的，基金经理压力也大。市场每天涨涨跌跌，都很正常，不用非要找个什么理由。拉长周期去看，才能避免“身在此山中”的局限，更好地把握市场的走向。今天，豆妹就来跟大家聊一个长周期的事情——基金经理的择时能力。1、基金经理有择时能力吗？择时能力，简单来说，就是市场上涨前，能够提前加仓；市场下跌前，能够提前减仓。 所以，要看基金经理的择时能力怎么样，看基金仓位变化和市场表现的关系，大概就能知道。*数据来源：Wind，基金豆研究院从上图可以看出：在2015年之前，市场整体是上涨的，公募基金的仓位整体是下跌的，似乎是有择时的能力。但细看每个季度的表现，实际上是对少错多。2015年的大涨大跌，公募基金做得比较好。涨上去的时候，仓位降下来了；跌下来的时候，仓位又开始往回加。2018年以来，仓位和股市的节奏很一致。市场涨了，我就加仓；市场跌了，我就减仓。就很散户。更加量化一些，我们将当季度仓位的加减和下季度市场的涨跌，视为0、1的二元变量，计算其相关系数，为-0.16。如果将2015年的结果拿掉，相关系数为-0.23。相关系数为1，说明加仓就涨，减仓就跌；相关系数为-1，说明是相反的。所以，-0.16（或-0.23）意味着，在更多的情况下，公募基金加仓后，市场下跌；公募基金减仓后，市场上涨。考虑到普通股票型基金对股票仓位有限制，我们使用灵活配置型基金来检验，结论是一致的。只不过，灵活配置型基金做对和做错的次数基本五五开，比普通股票型基金要好一些。所以，基金经理有择时能力吗？除了泡沫期之外，至少从表现出来的结果来看，基金经理是没有什么择时能力的。2、基金经理为什么没有择时能力？说基金经理没有择时能力，其实也不准确。因为，大多数基金经理，其实不愿意去做择时。所以，咱们也说不好基金经理到底有没有择时能力，或许只是人家没有展示出来而已。之所以不愿意去做择时，一方面是因为基金合同的限制，一方面是因为流动性的限制，一方面是因为择时太难了。 基金合同的限制，就是我们前面说的，有些基金是限制了基金持有股票的最小仓位的，留给基金经理操作的空间不大。流动性的限制，是指，基金经理在换仓时，对市场造成的影响。试想一下，如果是一个百亿规模的基金，变动1%的仓位，就是几亿元的交易额，直接会造成相关个股价格的巨大变动。今天那些跌得比较惨的白马股，如果真的是基金结账造成的，大家就能够理解流动性限制这一点了。 择时难，这不是豆妹的一家之言，是整个市场的共识。那些提前预知到市场某个高点或低点的人，很容易被大家捧上云端；但很难有人飘在云上不下来，一般能飘一两次就不错了。但不乏有“一直看，一直错；一直错，一直看”的专业人士，比如那无数个“婴儿底”。所以，基金经理有没有择时能力，我们不知道。但基金经理确实懒得花精力去做择时的事情，成本高，限制多，还不一定能够有正向贡献。何必呢？当然，如果再碰到如2015年那样的行情，我想大部分基金经理还是有能力去做择时的。或许无法精准逃顶和抄底，但高点减仓、低点加仓还是能做到的。3、散户总喜欢挑战自己当我们了解了基金的择时之后，我们也就能更坦然地面对基金的涨跌了。不会因为市场跌，基金也跌，而责怪基金经理为什么不减仓了。 与基金经理不同，散户更喜欢挑战自己，去做这些看起来很厉害，但实际很难的事情。今年以来，表现最好的创业板，涨了45%；表现最差的上证综指，也涨了近10%。但股民今年以来亏损的，仍不在少数。这是为什么？因为一直持有四大惨（银行、地产等）而亏损的，不多；因为天天想着抄底、逃顶而把自己套进去的，是大多数。投资是为了赚钱，不是为了证明自己。简简单单赚钱不香吗？非要为难自己干嘛？买个小目标就挺好的。别的不说，至少大家都是赚钱的。

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