9、下面哪一个不是传统的公司金融学强调股价最大化的原因？

13、相对普通股而言，下列各项中，属于优先股特殊性的有？
    B、当公司选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东
    C、当公司决定合并、分立时，优先股股东优先于普通股股东

1、设企业的资本成本是10%，有三项投资项目。有关数据如下表所示： 年份 A项目 B项目 C项目 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 0 -2 -0 （1800） 0 0

2、设企业的资本成本是10%，有三项投资项目。有关数据如下表所示： 年份 A项目 B项目 C项目 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 0 -2 -0 （1800） 0 0

3、设企业的资本成本是10%，有三项投资项目。有关数据如下表所示： 年份 A项目 B项目 C项目 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 0 -2 -0 （1800） 0 0

4、设企业的资本成本是10%，有三项投资项目。有关数据如下表所示： 年份 A项目 B项目 C项目 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 净收益 折旧 现金流量 0 -2 -0 （1800） 0 0

12、小王刚刚大学毕业参加工作，面对日益高涨的房价，却也按捺不住了，准备举全家之力买一套。到了售楼处得知，目前房价为2万元一平方米，贷款利率为4.95%，首付2成，如果按照购买80平方米的房子来计算，小王想知道如果贷款30年的话，如果采用等额本金法计算月供的话，他第三个月的月供是多少？

2、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。请问哪项属于沉没成本？
    B、该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元

3、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。请问哪项属于机会成本？
    B、该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元

4、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。请问哪项属于侵蚀成本？
    B、该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元

6、假如你可以选择开车上班或是坐地铁上班。 如果开车上班，你每月的现金支出包括： ①保险费120元；②在你公寓附近的停车场租金150元；③在你办公室附近的停车费90元；④与上下班有关的汽油费和汽车服务费110元。 如果乘地铁上班，你每月的现金支出包括： ①月地铁票成本140元；②在你公寓附近的停车场租金150元；③保险费120元； 请问增量现金流量是多少？

7、假如你可以选择开车上班或是坐地铁上班。 如果开车上班，你每月的现金支出包括： ①保险费120元；②在你公寓附近的停车场租金150元；③在你办公室附近的停车费90元；④与上下班有关的汽油费和汽车服务费110元。 如果乘地铁上班，你每月的现金支出包括： ①月地铁票成本140元；②在你公寓附近的停车场租金150元；③保险费120元； 请问无关成本是多少？

第五讲 融资决策理论（一）

2、以下哪种说法是错误的？
    A、在完美资本市场的假设下，企业的价值与其资本结构是无关的。
    B、杠杆权益创造预期回报率的波动幅度小于非杠杆权益预期回报率的波动幅度
    C、杠杆会提高股权所承担的风险，需要一个更高的预期回报率
    D、资本结构是发行在外的股权、债券以及其他证券的相对比重

6、下列关于MM第二定理（无税）的表述，错误的是
    B、杠杆带来的额外风险取决于杠杆的水平，可以用资产负债比来衡量

10、下列有关MM理论的说法中，哪一个是正确的？
    A、在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅仅取决于企业经营风险的大小
    B、在不考虑企业所得税的情况下，无负债企业的权益成本随着负债比例的增加而增加
    C、在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加
    D、一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

第六讲 融资决策理论（二）

3、以下关于权衡理论的说法，错误的是
    A、在不考虑税收的情况下，杠杆企业的价值和全权益企业的价值相等
    C、有税和无税情况下，杠杆企业价值之差为债务税盾的价值
    D、最优资本结构位于财务杠杆的边际收益与财务困境的边际成本相等处

5、下列关于资本结构理论的表述中，哪项是错误的？
    A、企业采用杠杆融资，不会造成股票上市所带来的股权稀释现象，有利于股权的集中
    B、在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
    C、根据代理理论，当负债程度越高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
    D、为了保证原有股东的绝对控制权，一般应该尽量避免普通股筹资

6、根据资本结构的代理理论，下列关于资本结构的表述中，哪项是错误的？
    B、当企业自由现金流相对富裕时，提高债务筹资比例，有助于抑制经理层的过度投资行为
    C、当企业陷入财务困境时，股东拒绝接受净现值为正的新项目将导致投资不足问题
    D、当企业陷入财务困境时，股东选择高风险投资项目将导致债权人财富向股东转移的资产替代问题

7、下列哪项是代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论之间的共同点？

8、A企业无负债时的企业价值是800万元，新增债务融资之后，利息抵税现值为30万元，因为负债给企业带来的财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值是70万元，债务的代理收益现值是40万元，请问对于A企业来说，权衡理论下的企业价值与代理理论下的企业价值之间的差额为多少？

9、下列关于资本结构的表述中，哪项是错误的？
    B、若公司当前的所有者持股比例较小，企业应尽量利用长期负债
    C、按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理层偏好首选留存收益筹资

11、在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是

12、某公司目前存在融资需求，如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是：
    A、内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券
    B、内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券
    C、内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股
    D、内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股

14、下列关于资本结构理论的表述中，不正确的是
    B、根据权衡理论，平衡税盾的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
    C、投资不足指的是企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的降低企业价值的现象
    D、根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

15、下列关于资本结构理论的表述中，不正确的是
    A、代理理论、权衡理论、考虑税收的MM定理，都认为企业价值与资本结构有关
    B、按照优序融资理论，考虑信息不对称和逆向选择时，管理者首选留存收益融资
    D、最优资本结构位于财务杠杆的边际收益与财务困境的边际成本相等处

第七讲 投融资决策综合应用

1、某公司是一个生产企业，准备购入一批能运转3年的新设备。其基本情况如下： 销售额：5000万元/年 生产成本：2000万元 运行费用：900万元 研发费用：600万元 设备的购置费用：2100万元 设备折旧：采用3年的直线折旧法 公司的边际税率：50%（若没有净营运资本的投资） 假设项目的市场风险与公司企业业务的市场风险类似，公司基于市场价值的资产负债表如下： 资产负债表（百万元）

2、某公司是一个生产企业，准备购入一批能运转3年的新设备。其基本情况如下： 销售额：5000万元/年 生产成本：2000万元 运行费用：900万元 研发费用：600万元 设备的购置费用：2100万元 设备折旧：采用3年的直线折旧法 公司的边际税率：50%（若没有净营运资本的投资） 假设项目的市场风险与公司企业业务的市场风险类似，公司基于市场价值的资产负债表如下： 资产负债表（百万元）

3、某公司是一个生产企业，准备购入一批能运转3年的新设备。其基本情况如下： 销售额：5000万元/年 生产成本：2000万元 运行费用：900万元 研发费用：600万元 设备的购置费用：2100万元 设备折旧：采用3年的直线折旧法 公司的边际税率：50%（若没有净营运资本的投资） 假设项目的市场风险与公司企业业务的市场风险类似，公司基于市场价值的资产负债表如下： 资产负债表（百万元）

4、某公司是一个生产企业，准备购入一批能运转3年的新设备。其基本情况如下： 销售额：5000万元/年 生产成本：2000万元 运行费用：900万元 研发费用：600万元 设备的购置费用：2100万元 设备折旧：采用3年的直线折旧法 公司的边际税率：50%（若没有净营运资本的投资） 假设项目的市场风险与公司企业业务的市场风险类似，公司基于市场价值的资产负债表如下： 资产负债表（百万元）

5、某公司是一个生产企业，准备购入一批能运转3年的新设备。其基本情况如下： 销售额：5000万元/年 生产成本：2000万元 运行费用：900万元 研发费用：600万元 设备的购置费用：2100万元 设备折旧：采用3年的直线折旧法 公司的边际税率：50%（若没有净营运资本的投资） 假设项目的市场风险与公司企业业务的市场风险类似，公司基于市场价值的资产负债表如下： 资产负债表（百万元）

6、下列关于调整净现值法（APV）的说法中，错误的是：
    A、如果公司保持一个目标的杠杆比率，则可以使用项目的无杠杆资本成本作为贴现率
    B、一个杠杆项目的价值等于一个无杠杆项目的价值加上杠杆所能带来的稅盾收益
    C、如果公司的融资决策不改变公司的整体风险，则无论是否有杠杆，其税前加权资本成本都是一样的

5、A公司是一家全权益企业，现任财务经理计划在2年后解散公司，包括清算所得在内，公司在接下来的2年所能产生的现金流量是每年10000元，假设1年派发1次股利，每次派发股利10000元，且公司有100股流通在外，假设投资者的必要报酬率为10%。假设A公司董事会不满意现行的股利政策，要求更改为公司在第一个派发日（日期1）派发每股110元的股利，并用发行1000元股票的方式筹集资金，假设新股东也要求10%的必要报酬率。此时，每只股票的价格是多少元？

9、下列关于股利支付和股票回购的说法中，哪个是错误的？
    A、当股利税率大于资本利得税率时，投资者应该选择股票回购，因为税负更低。
    B、当股利税率大于资本利得税率时，投资者应该选择股利支付，因为税收可以递延。
    C、当股利税率等于资本利得税率时，投资者应该选择股票回购，因为税收可以递延。
    D、当股利税率小于资本利得税率时，投资者应该选择股利支付，因为税负更低。

10、下列关于税差理论的观点中，哪个是正确的？
    A、一般出于保护和鼓励资本市场投资的目的，政府会采用股利收益的税率不低于资本利得的税率的税率差异制度
    B、税差理论假设股东在任何时点选择支付税金是没有差异的，即货币是没有时间价值的
    C、如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显低于资本利得纳税负担，企业应选择高现金股利比率的分配政策
    D、税差理论说明当股利收益税率与资本利得税率存在差异的时候，将使股东永远选择不支付股利。

12、下列关于“追随者效应”的说法中，哪项是错误的？
    A、投资者对分配方式的偏好不同，会使得公司相应地调整其股利政策。
    D、追随者效应其实是对税差效应理论的进一步拓展，研究了处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。

13、下列关于信号理论的说法中，哪项是错误的？
    A、在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，股利政策所产生的信息效应会影响股票的价格。
    B、如果公司提高股利支付水平，就会向市场传递出一个积极的信号，它表明管理层对公司未来的发展有信心。
    C、如果公司降低股利支付水平，就会向市场传递一个消极的信号，它表明管理层对公司未来发展失去信心。
    D、“股利平滑”是指当公司利润波动时，股利支付水平也会随着利润的改变而改变，两者的变动趋势趋于一致可以用平滑曲线进行拟合。

14、下列哪项不属于股利支付与股票回购的本质区别？
    A、与发放股利不同，经理人在回购股票的过程中的约束并没有那么强

15、下列关于股票回购的说法中，哪项是正确的？
    B、与“股利平滑”类似，公司也会将“平滑股票回购”作为一个努力的目标