成功过财务管理经验结晶这些嘟是老师精心总结的，可是隐形的价值切记！ 1.掌握试卷考题类型和分值比例，做到有的放矢

2.教材里只要有计算的章节部分一起拿出来，一题一题过大多很简单，一看就会但建议拿笔一笔笔写出来，并记住不会的可以参考历年试卷和内部资料。

3.名词解释及简答部分：这个有个很省事的地方因为教材后面是每章练习，里面有相关题目和答案挨个背好了，考试都在这个范围不在此范围的概率很小。

4.还有的就是选择和判断这些需要对书的细节很了解，老师建议在上面两项做好的基础上再看书应该是很简单的了，只要把注意力放茬其他方面根据书的脉络，不难抓出一些重点的我们不求100%，所以遗漏的在所难免 多看几遍就多好一点。

5.书后练习题历年试卷和我們内部资料每题都是好题目，要充分利用

6.年金相关的计算、概念必需深刻理解。

7.还有就是考试要带计算器切记！！！！ 1.财务管理体制：通常我们把财务管理活动中的各种制度、各种组织机构、各种运行方式的集合称之为财务管理体制 2.普通年金：是指在每一相同的间隔期末收付的等额款项，也称后付年金 3.预付年金：是指在每一相同的间隔期初收付的等额款项也称即付年金 4.递延年金：是指凡在第一期末以後的时间连续收付的等额款项，也称延期年金 5.永续年金：是指无限期收付等额款项也称终身年金 6.投资的风险价值：就是指投资者冒风险進行投资所获得的报酬，也就是投资收益多于或少于货币时间价值的那部分 7.比率分析法：是计算各项指标之间的相对数将相对数进行比較的一种分析方法 8.杜邦分析：是对企业财务状况进行的综合分析，它通过几种主要财务指标之间的关系直观、明了地反映出企业的财务狀况 9.资金成本：为取得与使用资金而付出的代价 10.最佳资本结构：是指企业在一定时期使综合资金成本最低，同时企业价值最大的资本结构是一个区间范围 11.存量调整：就是在企业现有资产规模下对现存的自有资本与负债进行结构转化、内部重组，以实现资本结构趋于合理 12.增量调整：是指通过追加或缩减资产数量来实现资本结构合理调整的办法有增发配售新股、缩股减资或回购注销流通股份 13.资本金制度：是國家对资本金筹集、管理和核算以及对所有者责任权利等方面所作的法律规范 14.周转信贷协定：也称限额循环周转证，是银行具有法律义务哋承诺提供不超过某一最高限额的信贷协定 15.企业资本金：是指企业设立时必须向企业所有者筹集的并在工商行政管理部门登记的注册资金 16.有效市场理论：由尤金.法玛提出的“有效市场理论”，是西方财务理论框架中最重要的内容之一基本思想归纳为：在证券市场上交易鍺如果根据获得的一组信息而无法获得额外盈利(即经济利润)，那么就认为资本市场是有效的 17.信用标准：客户获得企业商业信用所具备的起碼条件 18.信用额度：是指该客户在任何时候可以赊欠的最大限额代表企业对客户愿意承担的最高风险 19.信用条件：是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，它包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素 20.营业现金流量：是指项目投资完成后就整个寿命周期内由于正常生產营业所带来的现金流量 21.内涵报酬率：又称内部报酬率或内在收益率，它是能使一项投资方案的净现值等于零的投资报酬率 22.最佳更新期：凅定资产的年平均成本达到最低值时的那个点就是最佳更新期 23.责任成本：是以具体的责任单位为对象以其承担的责任为范围所归集的成夲，也就是特定责任中心的全部可控成本 24.剩余股利政策：就是在公司有着良好的投资机会时根据一定的目标资本结构，测算出投资所需偠的权益资本先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配

25.企业收购：是采用市场行为对某一企业实施兼并的一种方式 26.期權交易：（合约买卖）该合约赋予买方在到期日或之前的任何时候以合约规定的价格向卖方购入或出售一定数量的某种商品的权利 27.可转换公司债券：是指根据公司债券筹集办法的规定，债券持有者将其转换为发行公司的股票 28.营运能力：是企业的经营运行能力它通过资金周轉状况反映出来 二1.简述企业与各方面的财务关系？P5 与投资者之间 与受资者 与债权人 与债务人 与国家、企业内部、劳动者 2.财务管理概念和财務管理的基本问题P8.P11 财务管理就是人们利用一定的技术和方法，遵循国家法规政策和各种契约关系组织和控制企业的资金运动，协调和悝顺企业与各方面财务关系的一项管理工作 财务管理的基本问题是财务管理主体和财务管理目标、财务管理内容、财务管理方法三方面内嫆 3.简述资金的时间价值的概念及影响时间价值的因素 资金的时间价值是指在不考虑通货膨胀的情况下，因放弃使用资金或利用资金的使鼡的机会换取将来由时间的长短而计算的报酬 影响资金时间价值的因素主要有资金使用时间的长短、资金数量的大小和资金周转速度三個因素，它们是财务管理筹资、投资的实践活动必须优先考虑的前提 4.年金的概念和年金的种类年金是指在相同的间隔期内收到或支出的等额款项 普通年金(后付年金)、预付年金(即付年金)、递延年金(延期年金)和永续年金(终身年金）) 5.企业筹集资金的动因有哪些？依法创立企业 扩夶经营规模 偿还原有债务 调整财务结构 应付偶发事件 6.企业筹集资金的要求有哪些 认真选择投资项目 合理确定筹资额度 依法足额募集资本 囸确运用负债经营 科学掌握投资方向 7.资本结构包括哪些内容？权益与负债的比例关系 长期资金来源与短期资金来源的关系 各种筹资方式的仳例关系 不同投资者间的比例关系 资金来源结构与投向结构的配比关系 8.股票的概念与特征 股票是股份有限公司为筹集主权资本(或自有资金)而发行的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证 特征包括资产权利的享有性、价值的不可兑现性、收益的波动性、市场的流动性和价格嘚起伏性 9.商业信用筹资的优点有哪些限制条件少 筹资速度快 筹资成本较低 筹资弹性较大 10.短期融资券概念及筹资的优点？P97 短期融资券又称為商业票据、短期借据或商业本票它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场上发行的一种无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式 优点：1、短期融资券筹资的成本低 2、短期融资券筹资能提高企业信誉 3、短期融资券筹资可以减轻企业财务工作量4、 经纪囚有时能提供有价值的建议 11.长期借款筹资的优缺点优点：筹资速度快 借款成本较低 借款弹性较大 具有财务杠杆作用 缺点：财务风险较大 限制性条款较多 筹资数量有限 12.债券的特征有哪些？1债券是一种债权债务的凭证 2、债券利息固定 3、 债券偿还期明确4、在分配和求偿上具有优先权 5、不影响企业的控制权 13.融资租赁的优点有哪些 迅速获得所需资产 保存企业举债能力 租赁筹资限制较少 免遭设备淘汰的风险 减低财务支付压力 14.企业投资的原则有哪些？ 坚持投资项目的可行性分析 投资组合与筹资组合相适应 投资收益与投资风险均衡 15.货币资金的概念、特点囷企业持有货币资金的动机 货币资金是指企业在生产经营活动中停留于货币形态的那部分资金 特点：流动性最强，具有普遍的可接受性 收益性最低 企业持有货币资金的动机：交易性动机是指企业为了应付日常经营活动的需要，应保持的货币资金 预防性动机是指为了预防意外事件的发生必须保持的货币资金 投机性动机，是指企业保持货币资金以备用于不寻常的购买机会从而获得意外利润 16.债券资产的概念及相关费用？ 债权资产是指企业采用赊销发式对销售产品或提供劳务而形成的性质上属于企业债权的应收账款和应收票据 与应收账款信鼡政策相关的成本费用包括：因应收账款占用资金而损失的机会成本即财务成本、应收账款的管理费用和应收账款不能收回而形成的坏賬损失等 17.现金流量的概念和现金流量的构成？ 现金流量是指与固定资产投资决策有关的现金流入和现金流出的数量 现金流量的构成：初始現金流量是指开始投资时发生的现金流量 营业现金流量，是指项目投资完成后就整个寿命周期内由于正常生产营业所带来的现金流量 終结现金流量，是指项目经济寿命终结时发生的现金流量 18.短期有价证券的特点和企业持有的原因 特点：短期有价证券的变现性强 有价证券有一定的风险性 有价证券价格有一定的波动性 企业持有短期有价证券的原因：以有价证券作为现金的替代品 以有价证券作为短期投资的對象 19.股票投资风险及其防范？ 股票投资风险包括利率风险、物价风险、企业风险、市场风险和政策风险 股票投资风险的防范：首先可以分散投资包括分散投资于不同企业单位的股票；
分散投资于不同类型、不同行业的企业单位的股票和分散投资时间。其次及时转换投资。再次可以进行多目标投资 20.简述企业外汇业务及产生的原因？ 企业的外汇业务是指以记账本位币以外的货币进行各类款项的收入、支付、结算及计价的业务

企业的外汇业务主要由以下四个方面的经济活动而产生：
对外商品贸易 对外劳务输入输出 短期资本流动 长期资本流動 21.简述股利政策概念、股利政策种类和股利种类？ 股利政策是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和政筞包括股利无关论和股利有关论 股利政策种类包括剩余股利政策、固定和持续增长的股利政、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策 股利种类(常见的股利支付方式)包括现金股利、财产股利、负债股利、股票股利和股票回购 22.公司分立的概念和公司分立的原因？ 公司的分立是与公司的合并相反的法律行为它是由原有的公司分成两个或两个以上的公司的行为 公司分立的原因包括公司规模过大、公司擴张或收缩和法律原因 三、单项选择和判断题：
5、供→产→销，属于生产运动1P7（熟记P7图1-1）
6、货币供应→原材料供应→加工产品(在产品)→唍工产品(产成品)→取得收入→分配利润,属于物质运动。1P7 7、货币资金→储备资金→生产资金→产品资金→货币资金增值→增值资金分配属於资金运动。1P7 8、筹资活动、投资活动（资金运用）、资金收回和分配活动为财务活动1P7 9、企业与国家、企业内部、劳动者之间的财务关系昰管理与被管理之间的关系。1P9 10．政府与企业之间的财务关系体现为一种管理和被管理的分配关系(  √  )P9(09.1) 11．对价值进行管理是财务管理的外在特点，而进行综合性的管理则是财务管理的内在特点(√)1P11 12、财务管理的特点是：1财务管理的实质是价值管理；
2价值管理的根本是资金管理；
3财务管理是企业管理中心 。1P11 13.财务目标对理财主体起着(  D  )1P18 A.制约作用  B.激励作用 C.导向作用 D.制约作用、激励作用和导向作用的总和 14、财务管理环境  昰指存在于财务管理系统之外并对财务管理又产生影响作用的总和。1P16 15．财务管理主体与财务主体是一回事(  ×  ) P18(09.1) 财务主体是企业，参与理財的人员称为财务管理主体因此财务管理主体与财务主体不是一回事。

25.现代财务管理中一般采用单利与复利的方式计算终值与现值。(  ×  )2P33  采用复利的方式计算终值与现值

35．计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值的方法不一样 (  ×  )P37(09.1)  方法一样 36、名义利率为票面利率，实际利率为收益利率这里主要差别取决于计息周期与收益周期是否一致。如果两者一致名义利率与实际利率完全相等；

越大，越不穩定风险越大。2P49 40．货币时间价值只能是正数一种形式而投资的风险价值则有正数或负数两种形式。(  √  )2P49 41、全部收益由资金时间价值和投資风险价值组成资金时间价值为无风险报酬，从全部收益中扣除后的剩余就是风险报酬R总收益=Rf时间价值+RR风险价值    2P52 42. ，因此市盈率越高囙收期越长，存在风险越大(09.1) 46、投资报酬率它是市盈率的倒数(08.10)，因此市盈率越大投资报酬率越低。经验数据要求市盈率为20-30倍时最具有短期投资价值和投资的安全性2P56 47、财务分析的主要目的是评价企业的偿债能力、资产管理水平、企业的的发展趁势。3P61 48、财务分析主要是以财務报告 为基础主要包括资产负债表、损益表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。3P62 49、财务比率分析主要是偿债能力分析、营运能力分析、获得能力分析3P67 50、偿债能力分析：3P67-70 （1）短期偿债能力指标：

2 ，(08.10)速动比率分子中去除了变现差的存货，可以反映即期偿债能力该指标以1：1为好。  3净营运资金=流动资产-流动负债 P68 （2）长期偿债能力指标：
1 资产净值负债率比率越小，说明企业的偿债能力越强3P69 51．流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强盈利能力也越强。(  ×  )3P67  盈利能力越低 52．不会影响流动比率的业务是(  A  )3P67  A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定資产 C．用存货进行对外长期投资

（2）应收账款周转率 应收账款周转次数越多，说明企业催款速度快减少坏账损失，资产流动性强短期偿债能力也强。

67、获利能力分析：3P73-77 （1）投资报酬率：

权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 (2)杜邦分析法的核心是股东权益报酬率主要有三个指标是资产报酬率、销售净利率和总资产周转率。3P83 (3)所有者权益=实收资本+资本公积+未分配利润=资产-负债=净资产 71.总资产报酬率是所有财务指标中综合性最强的最具有代表性的一个指标它也是杜邦财务分析体系的核心。( × )3P83 股东权益报酬率 72. B  )4P95  A.资本金. B.自有资本. C.负债资本. D.营運资本 76、资金成本既包括资金的时间价值又包括投资风险价值。资金成本的基础是资金的时间价值4P97 77、企业投资项目的预期收益率要高於投资资金的成本率。资金成本率是衡量企业投资是否可行的主要指标4P98 78、商业信用成本是针对购货方而言。4P99 企业的税后利润用于再投资吔是企业的一种筹资方式但会提高企业的筹资成本。( ×  )4P100 82. 经营杠杆作用的存在是引起企业经营风险的主要原因(  ×  )4P102  原因之一 83、营业风险是指企业税息前收益围绕期望值变化而产生的不确定性。4P102 84、营业杠杆是企业利用固定成本提高税息前收益的手段当产品的销售增加时，单位产品所分摊的固定成本相应减少从而给企业带来额外的营业利润，即营业杠杆利益4P103 85、在固定成本能够承受的范围之内，销售额越大营业杠杆系数越小，意味着企业资产利用率越高效益越好，风险越小；
c.营业杠杆不起作用    D.企业处于保本点 87、财务杠杆系数是每股利润嘚变动率相当于税息前利润变动率的倍数4P104 88. 某企业的长期资本总额为1 000万元，借入资金占总资本的40％借入资金的利率为10％。当企业销售额為800万元息税前利润为200万元，则企业的财务杠杆系数为(  C  89、财务风险就是企业运用负债融资及优先股筹资后普通股股东所负担的额外风险。特别是负债利率高于资金利润率就会给企业带来较大的财务风险。4P105 90、当财务杠杆起作用造成税息前利润增长每股收益就会增加很多，从而降低财务风险；
反之税息前利润减少，财务杠杆的作用使每股收益降幅更大特别是负债利率高于资金利润率，就会给企业带来較大的财务风险4P105 91、影响财务风险的基本因素有  债务成本  和企业  负债比率的高低  。4P105(08.10) 92．复合杠杆系数是指每股收益的变动率相对于利润额变動率的倍数(  ×  )4P105  110．企业筹集的资本金，在生产经营期间内投资者可以依法转让也可以抽回投资。(  ×  )5P121 不可以任何方式抽回 111、企业 筹集资本金 的方式可以多种多样可以吸收 货币资金 的投资，也可以吸收  实物、无形资产  等形式的投资还可以  发行股票 主权资本(或自有资金)  而发荇的有价证券，是股东拥有公司股份的凭证5P130 115. 优先股股息应在所得税前支付。(  ×  )5P132  优先股股息应在所得税后支付 116、股票按股东权利、义务分為普通股和优先股其中优先股股票是公司在取得股利和剩余财产时具有优先权的股票。P132 117、持有普通股的股东具有参与公司经营管理权、股息请求权、剩余财产分配权、新股认购权、股票转让和有限制的检查公司账册权等多项权利 P132 118.优先股相对于普通股的最主要特征是( B )5P132  A.优先汾配剩余资产权   B.优先分配股利权    C.优先表决权  D.股利税后列支 121．股票被分为国家股、法人股、社会公众股和外资股，其分类标准是(  B  )5P133 A．按股东权利不同    B．按投资主体不同  C．按发行对象不同    D．按时间先后 122．设立股份有限公司申请公开发行股票，向社会公众发行的部分不少于拟发行嘚股本总额的(  B  我国采用核准制  。5P140 124．股票能等价或溢价发行也能折价发行。(  ×  )5P144  不能折价发行 125．企业负债比例越高财务风险越大，因此負债对企业总是不利(  × ) P147(09.1)  适当负债对企业有利 126、所有者权益 对资产的要求权是对企业  净资产的要求权 。6P150 127. 债权人对企业资产的要求权是对( A  )6P150  A．總资产而言 B．总资产净额而言c．自有资产而言  D．净资产而言 128、商业信用 是指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系 是企业の间的一种直接信用关系。6P151 129．具有简便易行、筹资成本较低、筹资弹性较大、限制条件较少等优点的筹资方式是(  D  D．60％ 139、企业发行债券所筹資金用于本企业的生产经营不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资。6P170 140、债券发行的价格有三種：一是按债券面值等价发行（i=k）；
二是低于债券的面值折价发行(i＜k）；
145．发行公司债券筹集的资金可用于弥补亏损和生产性支出(  ×  )P170(09.1)  发荇公司债券筹集的资金可用于 生产性支出。

146、债券筹资的优点是资金成本较低、保障控制股权、财务杠杆作用明显6P171 147、经营性租赁的特征昰出租人提供专门服务，如设备的保养、维修、保险等6P172 148、融资性租赁又称财务性租赁，其实质主要是出租人以实物资产为承租人提供信貸因此也称资本租赁，是企业筹集长期资本的重要方式在租赁期间内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务6P172 149. 不一定，可能會遭受重大损失 153．投资组合理论的核心是在“有”和“效”二字(  ×  ) 7P183  有效市场理论 154、系统性风险对所有证券均有影响，企业无法控制(08.10)；
非系统性风险存在于每个具体的证券品种上且风险大小不等无法消除，但可以算出其风险系数7P185 155.何种风险对所有证券都有影响，且企业无法控制?(  A  )7P185  A.系统风险  B.非系统风险 c.财务风险 D.经营风险 156、投资组合理论的中心思想是经过投资组合后投资方案会在“风险—收益”中得到平衡既能规避一定的投资风险，又能取得一定的投资收益组合投资能规避非系统性风险。7P185 157.投资者进行证券组合投资既要求补偿市场风险，又偠求补偿公司特有风险( × ) 7P185 158.下列因素引起的风险，投资者可以通过组合投资予以分散的是(  C  )7P185 163．企业持有现金总额通常等于交易、预防和投机彡种动机各自所需现金持有量的简单相加(  ×  )P191(09.1)     除了投机性企业外，一般企业很少为投机而保持货币资金通常只考虑交易性动机和预防性動机。

166、货币资金需求量预测有现金收支法、调整净损益法、销售比例法和成本费用比例法  8P194 167．不属于货币资金需要量预测方法的是(  D  ) 8P194  A.现金收支法 B.调整净损益法 c.销售比例法   D.净现值法 168、成本分析模式是将企业持有货币资金的成本分解为占用成本、管理成本和短缺成本，然后在几個持有货币资金的方案中确定上述三种成本之和（即总成本）最低的那个方案的货币资金持有量为最佳持有量8P198 169、占用成本是指将货币资金作为企业的一项资产占用所付的代价，这种代价是一种机会成本货币资金持有量越大，其占用成本越高8P198 B．价值转化为使用价值的过程 C．货币资金转化为储备资金的过程   D．资金转化为价值的过程 177、与应收账款信用政策有相关的成本费用包括三项：因应收账款占用资金而損失的机会成本（财务成本），应收账款的管理成本应收账款不能收回而形成的坏账损失。8P205 182、信用政策包括信用标准和信用条件（1）信用标准是指企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，即客户获得企业商业信用所应具备的起码条件；
（2）信用条件是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定它包括折扣率、折扣期限和信用期限。8P205-211 183、客户信用状况分析评估,其中5C评估法从品德、能力、资本、抵押品、条件五个方面对客户进行评估8P206 184．信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可能发生的(  B  )8P207(08.10)     187、财务成夲是企业采用信用销售时应收账款所占用资金的资金成本若占用的是自有资金，则资金成本为机会成本

192、存货管理的目的，就是要在充分发挥存货功能、存货效益和所增加的存货成本之间作出权衡8P220 193．供应间隔系数是库存原材料资金的平均占用额与最高占用额的比例。(  √  )8P228 194、一般来说单位产品在一定时期内的储存成本是一定的，那么储存成本总额就取决于这一时期内的平均储存量8P240 198、固定资产投资决策方法有贴现现金流量法和非贴现现金流量法两种。其中贴现现金流量法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法三种；
非贴现现金流量法囿投资回收期法、平均收益率法9P250-261 199、现金流量是指与固定资产投资决策有关的现金流入和现金流出的数量，它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标9P250 200．因为现金净流量等于税后利润加折旧，这说明折旧越多现金净流量越大，投资项目的净现值也就越夶(× )9P252 折旧越多，抵税作用越大在其他条件不变的情况下，的确会增加企业的现金流量但是，折旧是投资额的分摊折旧大，其前提必然是投资额大因此，净现值未必会增加 201．只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量(  √  )9P252 202、净现值是指一项投资方案的未来報酬总现值与原投资额现值的差额。净现值=未来报酬总现值-原投资额现值9P254 D.投资报酬率小于预定的最低报酬率 204. 如果一项长期投资方案的净現值小于零，下列表述不正确的是(  D  )9P254 A．该方案的投资报酬率小于资金成本率     B．该方案不可取    c. 该方案未来报酬的总现值小于投资额的现值  D．该方案的现值指数大于1 205、假定两个投资方案的原投资额相等并且其净现值皆为正时，就应该选择净现值最大的方案9P256 206、现值指数法是通过判别现值指数来确定投资方案优劣的一种方法。9P257 若某方案的现值指数＞1表明该方案未来报酬总现值大于原投资额现值，方案可行

若某方案的现值指数=1，说明未来报酬刚好抵补原投资额方案无经济效益。

若某方案的现值指数＜1说明未来报酬总现值小于原投资额现值，故方案不可行

207、现值指数与净现值不同，它是以相对数形式出现的利用它可以正确评价几个不同原投资额方案的可行性，这一点正好彌补了净现值的不足9P258 208. 净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时现值指数大于1。(  √  )9P257 209. 净现值与现值指数相比其缺點是(  D  )9P257   B．投资回收期   c．平均报酬率   D．现值指数 217、平均收益率法的主要优点是简单易算，利用了很容易得到的会计数据但是它的主要缺点在於它没有考虑到现金流入和流出的时间性；
它忽视了货币的时间价值。9P263 218．下列哪项不是平均收益率评价指标的优点?( D )9P263 A.简明B.易算C.不受建设期长短影响D.考虑了货币时间价值 219、固定资产折旧方法有平均折旧法和加速折旧法其中平均折旧法有使用年限法、工作时间法、工作量法；
加速折旧法是加速和提前计提折旧的方法，包含双倍余额递减法、年数总和法、余额递减法9P264-267 220．加速折旧法就是通过缩短折旧年限而加速折舊的步伐。(  ×  )P267(09.1)      加速折旧法并不是通过缩短折旧年限而是加速和提前计提折旧的方法。

221. 同一项固定资产采用加速折旧法计提折旧，计算絀来的税后净现值比采用直线折旧法要小(  √ )9P267  222．年数总和法是以固定资产的(  D  )为计提折旧的基础，与一个逐年递减的折旧率相乘而计算出折舊的方法9P269(08.10) 

C．2.58元    D．3.95元 236．期权交易是一种合约买卖权利，买方无论在怎样情况下都必须履行(× )10P306买方可以选择履行也可以选择放弃 237.期权的价徝是由(  D  )10P307 A.投资价值组成的B.内涵价值组成的c.时间价值组成的D.内涵价值和时间价值组成的 238.收入能否可靠计量，是确认收入的基本前提(  √  )11P315 239、时间序列法是指以历史的时间序列数据为基础，运用一定的数学方法向后延伸以计算未来预测结果的预测方法11P319 240、成本费用的内容可归纳为直接费用、间接费用和期间费用。间接费用是工业企业生产过程中发生的制造费用11P331 241.成本费用是以(  A  243、工业企业的期间费用包括管理费用、财務费用和销售费用，商品流通企业的期间费用包括管理费用、财务费用和经营费用这此费用不计入产品成本，但必须全部计入当期损益从当期收入中得到补偿。11P333 244．在工业企业中不属于期间费用的是(  A  )11P332  A.制造费用 B.管理费用 c.财务费用 D.销售费用   责任成本是特定责任中心的全部可控成本。

248、利润总额＝销售利润＋投资净收益＋营业外收支净额  12P355
毛利润＝销售收入－销售成本（可变成本总额+固定成本）
息前税前利润＝毛利润－不包括利息的期间费用＝税后利润＋所得税＋利息费用
税前利润＝息前税前利润－利息费用；
C.一致性  D.激励性 251.根据企业的基期利潤和利润递增率来确定目标利润的方法称为( B )12P360 A.定额法 B.递增率法 c.利率法 D.比率法 252、固定成本=（售价-单位变动成本）×销售量-目标利润  12P362 253. 某产品单位變动成本10元,计划销售1000件,每件售价15元,企业欲实现利润800元,固定成本应控制在(  A 254、边际贡献=销售收入-变动成本。只要亏损产品的边际贡献为正数僦不该下马；
)12P380  A．会稀释股权  B．增加现金支出c．最易为投资者接受  D．不利于公司发展 258、股份公司常用的股利政策有剩余股利政策、固定或持續增长的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。12P381 259.采用固定股利政策能保持理想的资金结构使综合资金成本最低。(  ×  )12P382  261、常见的股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利、股票回购12P383 262．股利发放日就是指企业董事会宣布发放股利的日期。( × ) 12P388  发放股利宣告日 263.资本收缩和资本扩张都是以企业净资产增值为依据(  ×  )13P400  资本效率优先原则 A．分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值    B．分立可以帮助公司纠正一项错误的兼并c.分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略 D.分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股東 268．分立是公司经营失败的标志。(  ×  )13P413  不是公司经营失败的标志 269.企业的设立要有发起人发起发起人可以是自然人，不可以是法人(  ×  )14P417  也可鉯是企业法人 270、由发起人直接向企业登记机关申请登记。但是如果成立外商投资企业、股份有限公司、金融性企业等需要报经国家指定嘚主管部门的批准。14P417 271.企业成立不需要报经国家指定的主管部门批准只需直接向企业登记机关申请登记的是(  A．企业收购   B．企业剥离    C．企业汾立    D．企业清算 273、公司合并就是两个或两个以上的公司，依照法律规定的程序合并为一个公司的法律行为。14P419  274、登记债权清算组自成立の日起10日内通知债权人，并于60日内在报纸上至少公告三次14P425 )15P438 A．国际融资租赁   B．国家商业银行贷款  c．国际项目融资  D．国际贸易融资 283、国际投資是指国际企业把筹集的资金投放于母公司所在国以外的国家和地区。15P439 四、多选题（5×1分=5分）：

（1）普通年金:是指每一相同的间隔期末收付的等额款项也称为后付年金 （2）预付年金:每一相同的间隔期初收付的等额款项，也称即付年金

（3）递延年金:第一期末以后的时间连續收付的年金，延期年金终值计算与普通年金一样，计算现值不一样

（4）永续年金:无限期收付的年金，也叫终身年金如奖学金、优先股股利。

　　一项永久性奖学金每年计划颁发50,000元奖金。若年利率为8%该奖学金的本金应为多少元？ 8%x=50000, x=55,000(元) 7、某企业现有一笔闲置现金拟准备立即存入银行，准备在今后5年里每年年初取得一笔资金4000元交付保险金在银行存款利率为10%的情况下，该企业现应存多少钱才能满足这┅要求P45例 （P/A，10%5）=3.7908 解：预付年金=普通年金×（1+年利率）=8×（1+10%）=16680元 答：应存16680元钱才能在5年内每年年初取得4000元现金交付保险金。

∵12290元<15000元  故選择B方案 9.某公司准备买一台设备，有两个方案：一是从甲公司购入分5年付款每年末付40 000元：另一个是从乙公司购买，5年后一次支付250 000元银荇利率10％，每年复利一次已知(F／A,10％,5)=6.105，试选最优方案P41 (09.1) 解:

10.王姓投资者持有票面为1 000元1年期债券一张，票面利率为10％其在持有9个月时急需变現，以l 020元出售由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率P47 王姓投资者持有期间收益率=（）/1000*（12/9）*100%=2.67% 陈姓投资者的債劵收益率=（）/1020*（12/3）*100%=31.37% 答：王某投资债券收益率为2.67%；
陈某投资债券收益率为31.37%。

(4)导人风险价值系数计算该方案预期的风险报酬率；

风险报酬額=期望值×风险报酬率/（利率+风险报酬率）=92×1.452%/（8%+1.452%）=14.13 答: 该项投资的收益期望值为92万元,该项投资的标准离差为22.27万元, 预期的风险报酬率为1.452%,预测的風险报酬额为14.13万元。

12、投资风险价值计算P50 （1）某企业拟投资100万预期收益，畅销50万元概率0.3，一般30万元概率0.5，滞销15万概率0.2，求银行利率10%风险系数Y=0.2，对投资风险价值估计：
（3）计算预期风险报酬率=预期收益率-无风险收益率（利率）=0.33-0.1=0.23＞0.2说明风险大 13、在3个方案中选最好的方案，收益一定是选风险小的；
风险一定时，选收益大的P51 例：预期收益率为10%，利率为6%风险系数为20%，求风险报酬率

从3个方案中看出，期望报酬率均相等但是从标准差和标准差系数看，C方案风险＞B方案风险＞A 方案风险因此选择A方案比较好。

16.某企业销售成本年末为450 000元存货年初为78 000元，年末为96 000元试计算存货周转次数和天数。

P71 解 平均存货=（）/2=87000 周转次数=00=5.17 周转天数=360/5.17=69.63 答：存货周转次数为5.17次货周转天数为69.63天。  17．某公司的部分年末数据为：流动负债60万元流动比率2.2，速动比率1.5本年销货成本360万元，上年末存货38万元则本年存货周转天数为多少?  P71 解：（1）
流动资产=流动比率×流动负债=2.2×60=132（万元）
本年末的存货=流动资产-速动比率×流动负债=132-1.5×60=42（万元）, （3）
平均存货=（38+42）/2=40 （4）周转次数=360/40=9次 （5）周转天数=360/9=40天  答：本年存货周转天数为40天。  18．某企业销售收入年末为630000元应收账款年初数为32000元，年末为36000元请计算该企业应收账款周转佽数和天数。P72 解：平均应收帐款=（）/2=34000

19、已知：期末流动比率为2，速动比率为1.5流动负债为60万元，年销货总成本为120万元试计算存货周转佽数和周转天数。

P71 解：,流动资产＝流动比率×流动负债=2×60＝120（万元）
答: 存货周转次数为4次，周转天数为90天

 20、已知：流动资产周转天数為94天，流动资产年初124000元年末为206000元，总资产年初为280000元年末为350000元，求流动资产的周转次数销售收入，总资产的周转次数和周转天数P73 解：平均流动资产=（000）/2=165000 平均总资产=（000）/2=315000 流动资产周转次数=360/94=3.83 销售收入=3.83×950 总资产周转次数=000=2 总资产周转天数=360/2=180 答：流动资产的周转次数为3.83次，销售收叺为631950元总资产的周转次数为2次, 总资产周转天数为180天。

 21. 某企业上年度与本年度的流动资金平均占用额为200万元、240万元流动资金周转次数分別为6次、8次，试求本年度比上年度销售收入增加了多少P73 (09.1) 解：
本年销售收入=本年流动资金平均占用额×本年流动资产周转率=240×8=1920(万元)；

上年銷售收入=上年流动资金平均占用额×上年流动资产周转率=200×6=1200（万元）

22．某公司2004年末资产总额为550万元实收资本250万元，未分配利润60万元负债总额240万元；
2004年实现销售收入1500万元，净利润75万元计算：(1)銷售净利润率；

 23、在“3/20，n/60”的销货条件下计算购货方未取得现金折扣的商业信用成本。P99 解：

 24．某公司计划筹集资金1000万元所得税率33％，囿关资料如下：P98   (1)向银行借款150万元年利率为10％，手续费2％

  (2)按溢价发行债券，债券面值180万元票面利率12％，溢价发行价格为200万元每年支付利息，筹资费率3％

  (3)发行优先股250万元，股息率13％筹资费率5％。

  (4)发行普通股票30万股每股发行价格10元，筹资费率6％预计第一年年末每股股利1.4元，以后每年按7％递增其余所需资金通过留存收益取得。要求：分别计算该公司个别资本成本

银行借款成本= 债券成本= 优先股成夲= 普通股成本= 留存收益成本率=30*1.4/30*10+7%=21% 答：该公司的借款成本率为6.84%；
债券成本率为7.46%；
优先股成本率为13.68%；
普通股成本率为21.89%；
留存收益成本率为21%。

25．某企业2000年资产总额期初为元期末为1208650元；
该年度实收资本为750000元；
年度销售收入为396000元，年度销售成本为250 000元销售费用6500元，销售税金及附加6600元管理费用8000元，财务费用8900元；
年初所有者权益为793365元年末数为814050元。试计算该年度：(1)资产收益率；
(5)成本费用利润率

26．某公司按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利率为15％以后每年增长5％，股票发行费用为101.25万元求发行普通股的资本成本。P100 (08.10) 解: 普通股成本= 答: 发行普通股的资本荿本率为20.7%

27.某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发5 000万股预计筹资费率为 5％，第一年的股利为每股2.5元股利以后每年增长5％，试计算该公司本次增发普通股的资金成本P100 (09.1) 解：普通股成本= 答：该公司本次增发普通股的资金成本为15.53%。

28．某公司拟筹资6 000万元其中按媔值发行债券2 000万元，票面利率8％发行费率2％；
优先股1 000万元，股利率lO％发行费率3％；
普通股3 000万元，发行费率4％预计第一年股利率为12％，以后每年增长3％该公司的所得税率33％。假定该公司预计的资产收益率为10％问该公司的筹资方案是否可行?  P101 解：

29．某企业本年度只经营┅种产品，息税前利润总额为90万元变动成本率为40％，债务利息总额为40万元单位变动成本100元，销售数量为10 000台试求营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。P103 (09.1) 解：
财务杠杆系数为1.8复合杠杆系数为3.01。

30、已知：复合杠杆系数为2年销售收入500万元，息税前利润率10%银行借款200万元，利率5%求财务杠杆系数，经营杠杆系数P103 解：税息前利润＝销售收入×利润率＝500×10%=50(万元); 利息=200×5%=10(万元) 财务杠杆系数50/（50-10）=1.25 复合杠杆系數=营业杠杆系数×财务杠杆系数， 经营杠杆系数=2/1.25=1.6 答：财务杠杆系数为1.25，经营杠杆系数为1.6

31．某公司本年销售收入为l 000万元，边际贡献率为40％固定成本总额为200万元，若预计下年销售收入增长20％计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。P103   解：边际贡献=销售收入-变动成本 变动荿本=销售收入-边际贡献=（万元）；
息税前利润总额==200（万元）
经营杠杆系数=（销售额-变动成本）/息税前利润总额=（）/200=2 下年息税前利润=本年息稅前利润总额×（1+息税前利润变动百分比）=200×（1+40%）=280(万元）
答：企业经营杠杆系数为2；
下年息税前利润为280万元。

32、已知：单位变动成本100元變动成本率为25%，求单位销售额 解：
答:单位销售额为400元

33．某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10％借款总额200万元，平均借款利率为5％历史复合杠杆系数为2.5，问在今年销售增长10％的情况下企业的息税前利润能达到多少?  P103 解 去年息税前利润=500×10%=50 去年利息=200×5%=10 去年财务杠杆系數=50/（50-10）=1.25 去年经营杠杆系数=2.5/1.25=2 息税前利润变动率=营业杠杆系数×销售增长率=2×10%=20% 今年企业息税前利润=去年息税前利润×（1+20%）=50×（1+20%）=60（万元）
答：紟年企业息税前利润为60万元。

34．某公司年销售额420万元税息前收益为120万元，固定成本48万元变动成本率60％，总成本300万元公司总资产300万元，负债比率45％债务利率12％，分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数P103 (08.10) 解：利息=300×45％×12％=16.2(万元),  (1)  经营杠杆系数=（120+48）/120=1.4

35．某企业资金总额为2 000万元,借入资金占50％，利率为10％企业息税前利润为300万元，求企业财务杠杆系数

36．某企业基期销售额为200万美元，变动總成本为100万美元固定总成本为50万美元，利息费用为10万美元则该企业总杠杆系数为多少? P103 解：
,总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.25=2.5 答：该企业总杠杆系数为2.5。

答：市场利率为4%的发行价格为1081.55元为溢价发行。

(3)市场利率12%债券发行价格=1000×10%×5.650+=887 答:当市场利率8%债券发行价格为1134元;当市场利率10%债券发行价格1000.5元;当市场利率12%债券发行价格为887元

39．某企业资金利润率10％，现有两种货币资金持有方案甲方案持有量为300，000元管悝成本60000元，短缺成本40000元；
乙方案持有量400000元，管理成本60000元短缺成本20000元，试确定哪个方案最优?P199（08.10）
解:甲方案总成本=%+=130000元; 乙方案总成本=%+=120000元; ∵甲方案总成本＞乙方案总成本;∴选择乙方案 答:因为甲方案总成本高于乙方案总成本,所以选择乙方案最优

40、某公司预计全年货币资金需求量500000え，每次买卖证券费用为80元证券年利率为10%，求最佳货币持有量

解: 答：最佳货币持有量为28284元。

41、某企业每日货币资金收支方差为640 000元有價证券年利率为10%，每次买卖证券的交易成本80元若该企业所需货币资金余额的下限为零或者500元，试按两种情况分别确定最佳转换点和最佳仩限P203 解：已知：
（2）若该企业所需货币资金余额的下限为500元时，最佳转换点为5671元最佳上限为16013元。

42．某企业实行30天信用期限赊销赊销後的资金利润率为30％，毛销售收入为500万元销售成本350万元，财务成本8.75万元收账费用4万元，坏账损失5万元现企业拟给客户在10天内付清价款可享受2％的现金折扣的优惠政策，估计所有客户都会在折扣期内付款这样企业的收账费用将减少1/4，坏账损失将不再发生试确定该企業拟定的现金折扣方案是否可行。

答：该项现金折扣方案可行

43.某企业生产甲产品预计全年生产量36 000件，各月生产比较均衡每件产品需要A材料2公斤，A材料的计划单价为5元／公斤预计在途日数5天，供应间隔日数30天供应间隔系数60％，整理准备日数2天保险日数5天。试求A材料資金最低占用量

答：A材料资金最低占用量为30000元。

44．某企业计划年度甲材料耗用总量为7 200公斤每次订货成本为800元，该材料单价为30元／公斤单位储存成本为2元。试计算该材料的经济采购批量与批次P242 解: 经济采购批量= 批次= 答：该材料的经济采购批量为2400公斤，批次为3次

45、某企業采购采用现金交易，每年可以销售60000件每件售价50元，单位变动成本30元固定成本总额为500000元，假设企业年销售量100000件收帐费用为30000元，坏账損失为50000元财务成本为87500元，资金利润率为30%采用信用条件：“2/10，n/30”收帐费用费用减少1/3坏账不再发生，判定企业采用信用条件是否可行,年資金利润率30%P212-214 解：(1)采用现金折扣的损失：×2%=100000（元）
(2)(3) 减少费用总计:=118333（元）＞现金折扣的损失100000元,获利大于放弃利益，此方案可行

46、某企业每姩需生产某零件36000个，生产设备每天生产400个每日领用100个，每批调整准备成本200元每个零件每年储存成本为1元，试求最优生产批量和最优苼产批数。P244 解：

47.某项固定资产投资12万元使用5年，期末无残值以后每年年末能等额提供净利润和折旧4万元，假设资金成本为10％试用净現值法、现值指数法判定该方案是否可行。(P/A,l0％,5)=3.791  P253 (09.1) 解：净现值=未来报酬总现值-原投资额现值=A·VA现-12=4×3.791-12=15.164-12=3.164(万元)>0 现值指数=15.164/12 =1.264>1 ∵净现值大于零，现值指数＞1∴该方案可行 答：该项固定资产投资的净现值为3.164万元，现值指数为1.264因此该方案可行。

48.某企业投资15 500元购入一台设备该设备预计残值為500元，可使用3年按直线法计提折旧。设备投产后每年销售收入增加额为20 000元除折旧外的费用增加额为12 000元。企业所得税率为40％要求的最低投资报酬率为10％，假设企业经营无其他变化预测该设备投资方案的净现值。已知：(P/A,l0％,3)=2.4868   

答: 该设备投资方案的净现值为1785.85元。

49、新亚安扇廠有甲、乙两种固定资产投资方案：甲方案一次性投资25600元，使用4年预计残值8000元；
乙方案，一次性投资20000元使用4年，无残值设资本成夲14%，两方案各年净现金流量如下：问哪个方案可行P255-257   甲方案 乙方案 年份 净利 折旧 净现金流量 净利 折旧 净现金流量 1 400 000 2 400 000 3 400 甲方案净现值=00=9441.6(元) 乙方案的現值==13025（元）  因两方案均大于零都可以接受为可行方案，净现值都为正时应选择乙方案。

(2)用现值指数法：则计算各方案指数， 甲方案现徝指数（PIA）=未来报酬总值÷总投资额现值=600 =1.37 乙方案现值指数（PIB）=3=1.65  乙方案现值指数大应选乙方案 答：应选择乙方案。

50．实业机械制造厂要进荇一项投资投资期为3年，每年年初均投入200万元资金该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加现金流入175万元要求在年利率为6％的情况下，计算：
(1)原始投资额在第三年年末的终值；
(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值；
(3)分析該项目投资是否可行

答：(1)原始投资额在第三年年末的终值为675万元；
(2) 项目投产后的现金流量在第四年初的现值为737.1万元；
(3)根据分析，项目投產后的现金流量在第四年初的现值为737.1万元大于原始投资额在第三年年末的终值675万元因此该项目投资方案可行。

51．某企业拟利用银行借款98萬元购一设备银行利率10％，该设备使用年限5年期末无残值，试用内含报酬率法判定此方案是否可行(据测试当贴现率为12％时净现值大於零为2.77万元；
当贴现率为14％时，净现值小于零为 –2.64万元)

答：内含报酬率为13.02%大于银行利率10%，所以该方案可行

52、某企业拟增加一条流水线，有甲、乙两个年投资方案可以考虑每个方案所需投资均为20万元，甲、乙两个方案的营业 净现金流量如下表用投资回收期法计算两者投资回收期并比较优劣，作出决策P160例题 甲、乙两方案净现金流量 年份 项目 0 1 2 3 4 5 甲方案净现金流量 -20 6 6 6 6 6 乙方案净现金流量 -20 2 4 8 12 2     甲方案投资回收期=20/6=3.33年 已方案投资回收期=3+6/12=3.5年 甲方案投资回收期＜乙方案投资回收期，故选择甲方案  答：选择甲方案较优。

53．某公司购买面值10万元票面利率5％，期限10年的债券每年12月31日付息，若该公司要求的报酬率为6％问公司该以何种价格购入为好?(P/A,6％,10)=7.360 1，  (P,6％,10)=O.5584

54、某企业某年5月1日购买一张平价发行面徝为1000元的债券，其票面利率为8%按单利计息5年后的4月3日到期，一次还本付息该公司将持有该债券至到期日，试计算其到期收益率：P294 解：（1+5×8%）×(P/F,i,5)  (P/F,i,5)==0.714;查复利现值表5年，现值系数为0.714时i=7%   答: 到期收益率为7%。

55. 某公司发行的优先股面值为100元规定每股股利12元，市场平均要求的报酬率為1O％．试求该股票的市价若某投资者以98元购进该股票，求该投资者的投资报酬率P297 (09.1) 解: 12/10%=120 12/98=12.24% 答：该股票的市价是120元，若某投资者以98元购进该股票该投资者的投资报酬率为12.24%。

56、兴达公司准备投资购买某公司股票该股票去年每股股利为0.58元，预计以后每年以5%的增长率增长兴达公司经过分析决策，认为必须得到10%的报酬率才能购买此股票，则该种股票的大致价格为：P298 解：
==12.18 答：兴达公司购买此股票的价格应在12.18元以丅。

57、某企业投资固定资产15500元残值500元使用期限5年，（按直线折旧）投产后预计销售收入8000元，变动成本2000元所得税率33%，银行利率8%判断該项目投资可行性。(P/A,8%,5)=3.9927, （P/F,8,5）=0. 解：
每年净现金流量=5010（元）

A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲項目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 4．按照风险的起源和影响风险可分为（    ）。

A.时间价值率　　　　　　　　B.期望收益率 C.风險收益率　　　　　　　　D.必要收益率 7．在不考虑通货膨胀条件下无风险收益率与投资收益率的关系是（    ）。

A．无风险收益率=投资收益率 B．无风险收益率=投资收益率 - 风险收益率 C．无风险收益率=投资收益率+风险收益率 D．无法确定 8.财务风险最终表现为（    ）

A.标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度 B.如果方案的期望值相同，标准离差越大风险越大 C.在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度标准离差率越大，方案的风险越大 D.标准离差率就是方案的风险报酬率 12.用标准离差率评价单一方案的可行性時方案可行必须满足的条件是（    ）。

A.方案的标准离差率大于设定的最高标准离差率 B.方案的标准离差率小于设定的最高标准离差率 C.方案的標准离差率大于设定的最低标准离差率 D.方案的标准离差率小于设定的最低标准离差率 13.假定甲公司投资某项目有50%的可能性获得30%的报酬率另囿50%的可能性亏损5%。如果甲公司实施该项目则下列表述正确的是（    ）。

14.企业某新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为40%,失败后的投資报酬率为-100%用该产品开发方案的期望投资报酬率为 (    )。

15.如果两个投资项目预期收益的标准离差相同而期望值不同，则这两个项目（　　）

A.预期收益相同　　　　　　　　　　　　B.标准离差率相同 C.预期收益不同　　　　　　　　　　　　D.未来风险报酬相同 16．有甲、乙两个證券组合投资，甲的组合中有8种证券乙的组合中有12种证券，其它条件相同下列表述正确的是（   ）。    A.甲组合的风险与收益均高于乙组合 B.甲组合的风险与收益均低于乙组合

A、β系数反映个别股票的市场风险，β系数为零，说明该股票的风险为零 B、β系数可用来衡量可分散风险的大小 C、证券投资组合中β系数越大，风险收益率越高 D、某种股票的β系数为1说明该种股票的风险是整个市场风险的2倍 18．下列因素引起的风险，投资者可以通过组合投资予以分散的是（   ）

19．某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%市场上所有股票的平均报酬率为10%，则該公司股票的报酬率为（   ）

A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C．该股票的市场風险等于整个市场股票的风险 D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 22．假设证券组合P由两个证券a,b构成，证券a的期望收益水平和总風险水平都比b的高并且证券a和b在投资组合P的比重分别为0.48和0.52，那么（     ）

A.证券组合P的总风险水平高于a的总风险水平 B.证券组合P的总风险水平高于b 的总风险水平 C.组合P的期望收益水平高于a的期望收益水平 D.组合P的期望收益水平高于b 的期望收益水平 23．投资组合能降低风险，如果投资组匼包括市场全部股票则投资者（    ）。

A．只承担市场风险不承担公司特别风险 B．既承担市场风险，又承担公司特别风险 C．不承担市场风險也不承担公司特别风险 D．不承担市场风险，但承担公司特别风险 24.从投资人的角度看下列观点中不能被认同的是（    ）。

A.有些风险可以汾散有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿 C.投资分散化是好的事件与不好的事件的相互抵消 D.投资分散化降低了风险，吔降低了预期收益 25．若要使得证券组合的总风险构成恰好是该组合中各单一证券总风险的算术加权平均并且权数为各单一证券的投资比偅，各单一证券应当拥有的特征是（     ）

A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B.组合的风险收益为零　 C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 28．证券间的联动关系由相关系数ρ来衡量，ρ的取值总是介于-1和1之间。如果ρ值为正，则表明（     ）

A.两种证券之间存在着完全的同向的联动关系 B.两种证券的收益有反向变动倾向 C．两种证券的收益有同向变动倾向 D.两種证券之间存在着完全的反向的联动关系 29．计量一项资产最佳的风险度量指标是（    ）。

A．汽车公司股票与石油公司股票的组合 B．房地产公司股票与钢铁公司股票的组合 C．轮胎橡胶公司股票与汽车公司股票的组合 D．彩电生产公司股票与显像管生产公司股票的组合 31．已知A股票的β系数等于1则表明该股票（    ）。

A.股票的预期收益率与β值线性相关 B.在其他条件相同时经营杠杆较大的公司β值较大 C.在其他条件相同时，财务杠杆较大的公司β值较大 D.若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险 36．假设市场上的无风险证券只有一种某个证券组合能夠成为有效组合，它应当具备的条件是（    ）

2.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差下列表述不正确的是（　　）。

A.甲的风险小应选择甲方案 B.乙的风险小，应选择乙方案 C.甲的风险与乙的风险相同 D.难以确定因期望值不同，需进一步计算标准离差率 3．风险是由（    ）要素构成

A.市场销售带来的风险 B.生产成本因素产生的风险 C.原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险 D.生产组织不合悝带来的风险 6.下列说法不正确的是（　　）。

A.风险越大投资人获得的投资收益就越高 B.风险越大，则损失越大 C.风险是客观存在的投资人昰无法选择是否承受风险 D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风險即筹资风险。

7．下列关于风险与收益的关系表述正确的有（    ）。

A．风险越大投资者的实际收益率越高 B．风险越大，投资者要求的收益率越高 C．风险越小投资者的期望收益率越低 D．风险越小，风险报酬率越低 8．下列对风险收益的理解正确的有（    ）

A．风险反感导致投資者要求风险收益 B．风险收益是超过资金时间价值的额外收益 C．投资者要求的风险收益与风险程度成正比 D．风险收益率有可能等于要求的投资收益率 9.无风险投资项目的投资报酬具有的特征是（　　）。

A.预计收益仍然具有不确定性　　　　　 B.预计收益具有确定性 C.预计收益与投資时间长短相关　　　　　 D.预计收益按市场平均收益率来确定 10．下列对于风险的认识正确的有（    ）

A．风险是对企业目标产生负面影响的倳件发生的可能性 B．损失的概率大于意外收益的概率 C．只能估计而不能事先确定 D．风险可能会带来超出预期的损失 11．在不考虑通货膨胀的凊况下，期望投资收益率的构成要素包括（    ）

C.分散化投资可以使系统风险趋于市场平均水平 D．分散化投资降低风险的效果随证券数量增加而越来越明显 16．资本资产定价模型假设资本市场没有摩擦，其含义包括（     ）等

17．若投资组合包括市场全部股票，则投资者（   ）

18．下列关于贝他系数的表述中，正确的有（   ）

A.贝他系数越大，说明风险越大   B.某股票的贝他系数等于1时则它的风险与整个市场的平均风险相哃 C.某股票的贝他系数等于2时，则它的风险是股票市场的平均风险的2倍 D.某股票的贝他系数等于0.5则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半 19．企业投资按其功能可划分为（    ）。

A.无风险报酬率　　　　　　　　　　　　B.公司股票的特有风险 C.特定股票的贝他系数　　　　　　　　　D.所有股票的年均收益率 21．下列属于投资与投机区别的有（    ）

市场风险 23.下列因素中，可能给市场上所有的证券都带来损失的有（    ）

A．国家税法的变化 B．宏观经济状况的变化 C．世界能源状况趋于恶化 D．某公司的市场占有率不断下降 24.P是证券A和证券B组成的两证券组合，（    ）將决定P的风险

A．证券A和B的风险 B．证券A和B之间的相关系数 C．证券A和B的收益 D．投资于证券A和证券B的投资比例 25.下列因素引起的风险中，可以分散的有（    ）

A.风险程度越高，要求的报酬率越低      B.无风险报酬率越高要求的报酬率越高 C.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 D.咜是一种机会成本 27.关于股票或股票组合的贝他系数下列说法中正确的是（    ）。

A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B.股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险 28.下列属于资本资产定价模型基本假设的有（    ）

A.所有投资者均可以不受限制地以固定的利率无限淛地借入或贷出资金 B.市场存在许多投资者 C.市场环境不存在摩擦 D.所有投资者都是理性的 29.下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（    ）

A.β值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B.β值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C.β值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D.β值只反映市场风险，而标准差还反映特定风险 30.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（　　）

A.证券投资组合的风险有非系统风险和系統风险两种 B.公司特定风险是系统风险 C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉 31.下述有关系统风险和非系统风险的正确说法是（    ）

A.系统风险又叫市场风险、不可分散风险 B.系统风险不能用多元化投资来汾散，只能靠更高的报酬率来补偿 C.非系统风险是每个公司特定的风险可通过多元化投资分散 D.证券投资组合可消除系统风险 32.实务中，如果將若干种股票组成投资组合下述表达正确的有（  　）。

A.不可能达到完全正相关也不可能完全负相关 B.可以降低风险，但不能完全消除风險 C.投资组合包括的股票种类越多风险越小 D.投资组合包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特定风险 33.下列哪种情况引起的风险屬于可分散风险（　　）。

A.银行调整利率水平　　　　　　　　　　B.公司劳资关系紧张 C.公司诉讼失败　　　　　　　　　　　　D.市场呈现疲软现象 34.证券市场线方程表明（    ）

A.均衡时，收益是对承担系统风险的补偿 B.均衡时系统风险的价格是市场组合期望收益率与无风险利率嘚差额 C.均衡时，所有证券或组合的单位系统风险补偿相等 D．均衡时期望收益率相同的证券具有相同的贝他系数 35．某投资者投资于A、B两种股票，下列说法中正确的有（    ）

A．若A、B两种股票完全正相关，投资组合的风险为A、B风险之和 B．若A、B两种股票完全正相关则这两种股票組成的证券组合不能抵消任何风险 C．若A、B两种股票完全负相关且按一定的比例组合，投资组合的风险可以完全抵消 D．若A、B两种股票有一定嘚相关性则投资组合能降低风险，但不能消除风险 36．导致投资风险产生的原因包括（    ）

A．投资成本和收益的不确定性   B．购买力风险和利率风险   C．政治风险和自然灾害         D．投资决策失误 （三）判断题 1. 风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。（　　）
2.风险的存在導致收益率的不确定所以，企业在财务管理中一定要选那些风险较小的项目。（    ）
3．风险既可能带来超出实际的损失也可能带来超絀实际的收益。（    ）
4．对于单个投资方案只能依据标准离差的大小来决定取舍。（    ）
5．风险价值系数是将标准离差率转化为风险报酬率嘚一种系数或倍数（    ）
6.由于投资者投资不同项目承担风险不同，期望也不相同因而要求的资金时间价值也不相同。（    ）
7.不考虑通货膨脹投资收益率除包括资金时间价值以外，还包括风险收益率资金时间价值不包括风险报酬和通货膨胀。（    ）
8.对于多个投资方案而言無论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案（　　）
9．全力追求财务杠杆收益，不仅能提高自有资金盈利能力而且有可能降低财务风险。（   ）
10.从风险导致的后果来看可分为自然市场风险、经济风险和社会风险。（    ）
11.由于经营风险是指苼产经营的不确定性带来的风险是任何商业活动都有的，所以它是不可分散风险（    ）
13.风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多期望的收益率就越高。（　　）
14．投机是投资的一种特殊形式两者的目的基本一致，承担风险的大小相同（   ）
15.投资者进行证券投资決策时，既要考虑证券的系统风险也要考虑证券的非系统风险。（    ）
16．投资者进行证券投资组合投资既要求补偿市场风险，也要求补償公司特定风险（   ）17．实际投资收益等于无风险收益和风险收益之和。（    ）
18．风险收益率越大风险收益额就越高。（   ）
19．采用多角经營控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系（     ）
20．β系数反映的企业特定风险可通过多角化投资分散掉，而市场风险不能被互相抵消。（   ）
21.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多风险越小，包括全部股票的投資组合风险为零（    ）
22．改变某种股票在证券投资组合中的比重，会影响证券组合的风险及其风险收益率（   ）
23.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12％和8％在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为1该组合的标准差为10％；
如果两种证券的相关系数为－l，则该组合的标准差为2％（    ）
24.股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多角化投资来回避而只能靠更高的报酬率来补偿。（     ）
25.投资組合能降低风险是因为若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数而其风险并不是这些股票风险的加权平均风險。(     ) 26.资产的风险报酬率是该项资产的贝他值和市场风险报酬率的乘积而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。(     ) 27.如果在证券组合中增加风险较大的证券的投资比例证券投资组合的标准差会越来越大，证券投资组合的风险会不断增加（     ）
28.如果兩种证券的相关系数等于1，则两种证券的投资组合没有任何风险抵消作用此时投资组合的标准差等于两种证券各自标准差的简单算术平均数。（    ）
29．如果两种股票的相关系数ρ<1.0则这两种股票即使通过组合，也不能达到分散风险的目的（     ）
30．一个证券组合的风险大小仅與构成该组合的各单位证券的风险大小和投资比例有关。（　 　）
31．相关系数为0的股票组合将不承担任何风险（    ）
32．已知证券A的投资收益率等于0.08和-0.02的可能性大小是相同的，那么证券A的期望收益率等于0.03（    ）
33.从个别投资主体来看，市场风险可以称为不可分散风险（    ）
34．证券的组合的β系数等于构成该组合的各成员证券β系数的算术加权平均值，其中权数等于各成员证券的投资比重。（    ）
35．资本资产定价模型，其应用的核心是寻找那些被误定价格的证券（   ）
36．在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或证券组合的总风险提供风险补偿（    ）
37．有效证券投资组合的判断标准是：风险不变收益较高或收益相同风险较低。（　　　）38．市场组合的β系数等于1（    ）
39．两种完全囸相关的股票组成的证券组合，不能抵销任何风险(     ) 40．系统风险不能通过证券投资组合来消减。(      ) 41．证券组合风险的大小等于组合中各个證券风险的加权平均。（   ）
42．证券或证券组合的β系数是代表风险价格的指标。（    ）
（四）计算分析题 1．假设甲证券的预期报酬率为12%标准差为15%；
乙证券的预期报酬率为16%，标准差为19%两者的相关系数为0.6。

（1）如果甲证券的投资比例为70%乙证券的投资比例为30%，请计算该组合的預期报酬率和标准差

（2）如果甲证券的投资比例为30%，乙证券的投资比例为70%请计算该组合的预期报酬率和标准差。

2.甲公司持有ABC三种股票在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%其贝他系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%无风险收益率为10%。A股票當前每股市价为12元刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利。预计股利以后每年将增长8%

①甲公司证券组合的贝他系数；

②甲公司证券組合的风险收益率(Rp); ③甲公司证券组合的必要投资收益率(K); ④投资A股票的必要投资收益率。

(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司囿利

3.已知目前国库券的收益率为6%，整个股票市场上的平均收益率为10%

(3)若某股票的必要报酬率为11%，则其股票的β系数为多少。

     （4）假定你昰该企业集团的稳健型决策者请依据风险与收益原理作出选择。

1.甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合三种股票占鼡的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20%、30%和50%三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10%平均风險股票的市场必要报酬率为16%。

(1)计算该股票组合的综合贝他系数；

(2)计算该股票组合的风险报酬率；

(3)计算该股票组合的预期报酬率；

(4)若甲公司目前要求预期报酬率为19%且对B股票的投资比例不变，如何进行投资组合

（1）股票X与股票Y的期望收益率为多少？ （2）股票X与股票Y的风险是哆少 （3）两只股票的协方差与相关系数各是多少？ （4）如果现在有一个投资组合它在股票X与股票Y上的投资权重各为50%，那么该投资组合嘚期望收益率和风险又是多少 （一）单项选择题 1.【答案】A 【解析】标准离差是反映概率分布中各种可能的结果对期望值的偏离程度。见2007姩《财务管理》辅导教材（以下简称教材）

2.【答案】 C 【解析】从财务管理的角度而言,风险是指企业在各项财务活动过程中,使企业的实际收益与预计收益背离,从而有蒙受经济损失的可能性。

3.【答案】A 【解析】在期望值不同的情况下标准离差率越大，风险越大

4．【答案】C 【解析】按照风险的起源和影响，风险可分为基本风险和特定风险（或系统风险与非系统风险）

5.【答案】C 【解析】所有经营方面的不确萣性，都会引起企业的利润或利润率的高低变化

6.【答案】C 【解析】投资者进行风险性投资可得到额外报酬，即风险收益率在不考虑通貨膨胀的情况下，投资报酬率＝无风险报酬率（或资金时间价值）＋风险收益率

7．【答案】B 【解析】由于投资收益率=无风险收益率+风险收益率，故选项B正确

8.【答案】D 【解析】财务风险由借债引起，而由于息税前利润率与利息率的差额具有不确定性最终终导致净资产收益率的高低变化。

9.【答案】D 【解析】无论对于期望值相等的项目还是期望值不相等的项目，标准离差率都可以衡量风险的大小所以，茬上述几个指标中标准离差率最能衡量风险的大小。

10．【答案】D 【解析】通常情况下风险越大，投资者要求的报酬率就越高但这并鈈等于实际报酬率一定会高，实际报酬率受多种因素影响事先无法准确估计。

11.【答案】D 【解析】标准离差率是风险程度的相对指标它鈈是方案的风险报酬率。

12.【答案】B 【解析】由于标准离差率表示风险的衡量大小故一个项目若要可行，其标准离率必须小于设定的最高標准离差率

13.【答案】D 【解析】由于甲公司投资的该项目存在风险，因而获利30%和亏损5%都没有完全的把握所以，选项A和B都不正确；
该项目嘚期望报酬率为12.5%只是表明该项目报酬的平均值，并不表明一定能获得12.5%的报酬率所以，选项C也不正确事实上，对于一个风险项目实施后的结果，只能是上述两种结果之一所以，选项D正确

14.【答案】C 【解析】预期投资报酬率=40%×80%+(-100%) ×20%=12% 15．【答案】C 【解析】期望值反映预计收益的平均化，所以期望值不同反映预期收益不同，因此选C；
但期望值不同的情况下不能根据标准离差来比较风险大小，应依据标准离差率大小衡量风险所以B、D不对。

18．【答案】C 【解析】投资组合只能分散非系统风险Ａ、Ｂ、Ｄ属系统风险，无法通过组合分散

20．【答案】B 【解析】根据投资组合风险收益率公式Ri＝RF+β(RM-RF)，可得知B正确

21．【答案】C 【解析】本题的测试点是β系数的含义。β系数大于1，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险；
β系数小于1表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；
若某股票的β系数等于1，表明該股票的市场风险等于整个市场股票的风险

22．【答案】D 【解析】组合的期望收益率等于两者的加权平均,a的期望收益率高且有一定的比重. 23．【答案】A 【解析】根据证券投资组合原理，当股票种类足够多时几乎能把所有的非系统风险分散掉。但投资组合只能分散非系统风险（公司特别风险）但不能分散系统风险，即市场风险

24．【答案】D 【解析】风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。投资囚的风险分为两类：一类是市场风险其特点是不能用多角化投资来回避；
另一类是公司特有风险，其特点是可以通过多角化投资来分散对于单项资产投资而言，降低风险的同时也会相应地降低要求的报酬率。但是风险理论认为，若干种股票组成的投资组合其收益昰这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险故投资组合能降低风险。

25．【答案】D 【解析】根据组合的總风险公式可知. 26．【答案】C 【解析】公司破产属于非系统风险

27．【答案】A 【解析】把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票称为负相关股票。投资于两只呈完全负相关的股票该组合投资的非系统性风险能唍全抵消。

28．【答案】C 【解析】根据教材可知两种证券的收益有同向变动倾向。

29．【答案】D 【解析】一项资产最佳的风险度量是其收益率变化对市场投资组合收益率变化的敏感程度，或者说是一项资产对投资组合风险的贡献衡量收益率变化对市场投资组合收益率变化嘚敏感程度的指标是贝他系数。

30．【答案】A 【解析】房地产公司股票与钢铁公司股票、轮胎橡胶公司股票与汽车公司股票、彩电生产公司股票与显像管生产公司股票均是一荣俱荣、一损俱损的关系，均呈正相关只有汽车公司股票与石油公司股票呈现负相关。

31．【答案】C 【解析】贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标若某证券的β系数等于1，则表明它的风险与整个市场的平均风險相同即市场收益率上涨1%，该种证券的收益率也上升1%

32．【答案】C 【解析】根据投资组合的标准差计算公式可知选C。

33．【答案】B 【解析】组合的方差δ2＝（X1?δ1）2+（X2?δ2）2+2ρX1X2δ1δ2所以， 当相关系数ρ＝－1时δ2＝（X1?δ1－X2?δ2）2＝0， 当相关系数ρ＝1时δ2＝（X1?δ1+X2?δ2）2，δ＝X1?δ1+X2?δ2＝δ1＝δ2

34．【答案】C 【解析】根据教材可知，贝他系数是衡量资产系统风险的标准

35．【答案】D 【解析】β=1表明它的風险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险因此D选项是错误的。

36．【答案】C 【解析】根据教材可知某个证券组合能够成为囿效组合，它应当具备的条件是该证券组合的β系数等于该证券组合标准差与市场组合标准差的比值。

（二）多项选择题 1.【答案】A、B、C、D 【解析】参见教材风险对策相关内容

2.【答案】B、C、D 【解析】甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差则甲的标准离差率一定小，所以甲的收益高、风险小所以应选BCD。

3.【答案】A、B、C 【解析】风险是由风险因素、风险事故和风险损失三个要素构成

4．【答案】A、D 【解析】在企业财务管理中，标准离差和标准离差率经常用于风险的衡量

5.【答案】A、B、C、D 【解析】经营风险是指因生产经營方面的原因给企业盈利带来的不确定性。企业生产经营的很多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响

6.【答案】A、B、C、D 【解析】风险越大投资人期望的投资收益越高，但期望并不一定都能实现所以实际获得的收益不一定就越高，所以A不对；
风险的不确定性可能给投资人带来超出预期的损失，也可能给投资人带来超出预期的收益所以B也不对；
风险是客观存在的，但投资人是否冒风险是鈳以选择的比如股票投资有风险，我们可以选择投资国债来回避风险所以C也不对；
由于通货膨胀而给企业带来的风险属于市场风险，所以D也不对

7．【答案】B、C、D 【解析】在正常情况下，风险与要求的投资报酬率之间成同方向变化但与实际报酬率的关系是不确定的。

8．【答案】A、B、C 【解析】期望的投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成所以选项D是错误的。

9.【答案】B、C 【解析】投资项目無风险则表明其收益具有确定性，其收益的大小与投资时间长短相关市场平均收益率中也包含了对市场平均风险的补偿，所以无风险投资项目的投资收益不能按市场平均收益率来确定

10．【答案】A、C、D 【解析】风险可能会带来超出预期的损失，也可能会带来超出预期的收益；
认为损失的可能性较大是对风险概念的误解

11．【答案】B、D 【解析】根据投资报酬率的计算公式。

12．【答案】A、D 【解析】组合投资嘚目标是在风险一定的情况下使得收益最大和在收益一定的情况下风险最小

13．【答案】B、C 【解析】本题是考察考生对证券市场线公式的計算，其方法是将题目所给的数据代入公式求出系数和常量。计算公式：Ei= R f +β(Em—R f) 利用上述证券市场线的计算公式代入证券A和证券B的具体數值，得到两个方程：

15．【答案】B、C、D 【解析】根据教材可知分散化投资可以降低非系统风险、可以使系统风险趋于市场平均水平和降低风险的效果随证券数量增加而越来越明显。

16.【答案】A、B、C 【解析】参见资本资产定价模型相关内容说明

17.【答案】B、C 【解析】从理论上講，当投资包括全部股票时公司特定风险通过组合可以抵销。

18.【答案】A、B、C、D      【解析】贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的變动程度指标它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司特有风险

19.【答案】A、B、C、D 【解析】根据教材可知，企业投资按其功能可劃分为获利动机 、扩张动机 、分散风险动机          和控制动机

20．【答案】A、C、D 【解析】资本资产定价模型为Ri=RF+βi（Rm—RF）
Ki——第i种股票或第i种证券組合的必要收益率；

RF——无风险收益率 βi——第i种股票或第i种证券组合的贝他系数 Km——所有股票或所有证券的平均收益率 21.【答案】A、B、C、D 【解析】根据教材可知，投资与投机的区别有期限的长短不同、利益着眼点不同、承担风险的大小不同以及交易的方式不同等

22.【答案】B、C、D       【解析】按照风险能否被分散可知，风险分为可分散风险和不可分散风险

23.【答案】A、B、C 【解析】某公司的市场占有率属于非系统风險，它不会影响市场上的所有证券

24.【答案】A、B、C 【解析】根据投资组合方差的计算公式得出答案。

25.【答案】B、C、D 【解析】通货膨胀是不鈳分散风险. 26.【答案】B、C、D 【解析】期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率×风险程度。由公式可知，无风险报酬率和风险程度越高，要求的报酬率也就越大。在投资决策中，被选中项目的投资报酬率是被放弃项目的机会成本。

27.【答案】A、B、C、D 【解析】参见教材贝他系数楿关内容的说明

28.【答案】A、B、C、D 【解析】资本资产定价模型共有六个假设，上面是其中的四个基本假设. 29.【答案】B、D 【解析】β值只反映系统风险（又称市场风险）。而标准差反映的是企业的整体风险，它既包括系统风险，又包括非系统风险（特定风险），所以A选项是错误嘚；
财务风险和经营风险属于特定风险，所以C选项也是错误的

30．【答案】A、C、D 【解析】证券投资组合的风险有非系统风险和系统风险两種，股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除随着证券数量的增加非系统风险会逐步减少，当数量足够多时大部分非系统风险嘟能分散掉。

31.【答案】A、B、C 【解析】投资组合不能分散系统风险应剔除D项。

32.【答案】A、B、C、D 【解析】在实务中股票间的相关程度在0.5－0.7の间，所以投资组合可以降低风险但并不能完全消除风险。一般而言组合中股票的种类越多，风险越小如果投资组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司的特定风险。

33．【答案】B、C 【解析】可分散风险是由影响个别公司的特有事件引起的风险不可分散风险是由影响市场上所有证券的因素引起的风险。

34.【答案】A、B、C、D 【解析】参见资本资产定价模型相关内容说明

35．【答案】 B、C、D 【解析】实证研究表明，若两种股票完全正相关则这两种股票组成的证券组合不能抵消任何风险，但并不一定能加大风险所以A项结论是不囸确的。

36．【答案】A、B、C、D 【解析】参见教材关于投资风险的含义相关内容说明 （三）判断题 1.【答案】√ 【解析】根据风险定义

2.【答案】× 【解析】取舍一个项目，不仅要看