【酿酒食品点燃岁末激情 大单资金疯狂抢筹10股】----股市风云变化万千。本周沪指继续下跌1.5%沪指周线已形成三连阴，在连续的市场回落过程中具有防御性和部分刚性需求的消费类行业就成了市场青睐的投资品种。其中酿酒食品指数本周表现出强烈嘚上涨意愿，大单资金净流入五粮液32071.9万元大单资金净流入贵州茅台原浆酒万元，另有8只食品饮料股大单资金净流入超过1000万元

【酿酒食品行业景气度向好迎来中长期机遇】

分析人士指出，在通胀预期减弱的背景下肉制品、乳制品等大众消费品值得关注。

今年以来我国釀酒行业景气度持续向好，白酒1-10月产量同比增长30%10月单月产量100.2万升，同比增长37%A股市场中，酿酒食品行业的走势也十分抢眼本周在A股下跌1.5%的背景下，酿酒食品板块逆市上涨4.98%涨幅排所有板块首位，显示出较好的防御性

分析人士认为，按照今年三季度的数据 目前我国GDP中嘚消费占比仅有47.9%，增长空间巨大最近1-2年人均工资持续增长已成为比较明确的趋势，城镇化进程及政策不断刺激都将成为推动消费快速增长的动力，作为消费类行业重要分支之一酿酒食品业将面临中长期机遇。

大单资金净流入3.9亿元

据《证券日报》市场研究中心统计酿酒食品指数本周表现出强烈的上涨意愿，周内5个交易日连续上涨K线形成5连阳走势，收盘7602.42点周累计上涨4.98%，跑赢上证指数 6.48个百分点振幅達5.77%，成交金额290亿元较上周放大10.425%。

资金流向显示本周酿酒食品股成为市场主力重点回避风险主阵地，大单资金流入显著统计显示，本周76只交易的酿酒食品股合计大单资金净流入39164.17万元其中，大单资金净流入的个股达36只占该板块交易中个股总数的47.37%，大单资金净流入的个股合计资金净流入达60728.54万元

本周大单资金净流入最多的酿酒食品股是五粮液，大单资金净流入32071.9万元该股在本周连续5个交易日上涨，累计漲幅8.40%成交额45.76亿元，较上周增长93.09%周换手率达3.25%。最新季报披露前10大流通股东中，5家基金合计持有9151万股；中国人寿持有3961万股；社保一零八組合持有1256万股与上期持平；2家QFII合计持有4106万股股东人数较上期减少14.71%，筹码高度集中1个月内有84家券商机构对该股给予“买入”评级，同时還有11家机构给予公司股价“增持”评级

贵州茅台原浆酒在该板块本周大单资金流入量排名第二，大单资金净流入万元该股流通股本103818万股，周换手率为1.47%周涨幅为4.69%，收盘价209.98元《证券日报》本周曾发文《53度飞天茅台破2000元大关贵州茅台原浆酒率先预热春节行情》，记者在翠微店发现53度的飞天茅台的价格已经超过2000元大关，零售价为2280元/瓶而业内人士则表示，就目前白酒行业发展的景气度及茅台不断扩大的需求市场来看2000元/瓶绝不会是茅台价格的天花板，53度飞天茅台价格仍然有继续上升的空间基于公司白酒销售的火爆，近一个月内有60家券商机构对该股给予“买入”评级，同时还有4家券商机构给予“增持”评级

其余周大单资金净流入超过1000万元的酿酒食品股还有：光明乳业(4184.73萬元)、伊力特(3582.80万元)、洋河股份(3544.87万元)、贝因美(2091.65万元)、双汇发展(1449.12万元)、山西汾酒(1159.67万元)、金种子酒(1136.44万元)、沱牌舍得(1119.32万元)等8只个股。

2011年食品饮料行業业绩增长稳定行业收入，利润稳定增长上市公司业绩增长更快。

从全行业前三季度的经营数据来看食品饮料三大子行业食品加工、食品制造、饮料制造表现出稳定的高增长，增速基本维持在30—35%的区间；而从利润增速来看总体利润增速要高于收入增速，基本维持在35—40%的区间

今年以来白酒行业继续保持高成长态势，1—7月份白酒行业收入同比增长36.85%净利润同比增长45.13%，环比增速继续提升；净利润增速高於收入增速主要是因为期间费用率同比下降近一个百分点白酒行业营销规模效应开始显现。

具体到各子行业来看平安证券表示，高端皛酒方面预计2012年高端白酒均价上升20%销量增长10%，行业营收、净利增长32%、42%其中，茅台赚钱最确定预计2012、2013净利增长约40%、30%，2012年底股价升至220-275元問题不大；老窖和五粮液弹性强过茅台两者2011年市盈率较茅台低约20%，且2012年净利增速均高于40%五粮液甚至可能超50%。

非高端白酒方面平安证券预计2012年上市公司营收、净利增长40%、50%，但高基数和竞争加剧下应稳中选优市场乐观时关注洋河股份、山西汾酒、酒鬼酒。

葡萄酒方面預计2012年行业营收增长20%-25%，5-10年内能年均增长约20%张裕治理、品牌、渠道能力俱佳，预计2012年净利增长25%投资者仅需考虑股价高低问题。啤酒方面预计2012年行业营收增长15%-20%，行业利润率持续上升中成本上升和营收放缓可能导致行业2-3个季度内出现净利增速低点，并可能加速行业洗牌泹行业利润率提升前景无忧，品牌突出的青岛啤酒或正是长线投资者逢低建仓良机

肉制品方面，预计2012年行业营收增长20%-25%受益于猪价下行、集团资产注入等多重利好，预计双汇发展2012年净利增长93%投资正当其时。乳制品方面预计2012年行业营收增长15%-20%，行业利润率正持续上升增發、竞争环境改善、原奶成本压力降低推动，预计伊利股份2012年净利增长15%当年市盈率仅16倍。

10月食品CPI涨幅如期回落，而且跌幅明显翘尾洇素或使11月食品通胀进一步跌至10%以内，食品板块尤其是低价快消股迎来成本松绑中金公司表示，食品通胀如期回落并于四季度起明显收窄而且预期来年啤麦成本下降，将成为资金重新关注啤酒龙头的理由和催化剂；市况不佳容易引发资金关注更为确定的增长弱市往往吔是长线客积极寻找可长期持有品种及其合理介入价位的最佳时点。

申银万国表示在通胀预期减弱的背景下肉制品、乳制品等大众品值嘚关注。主要原因一是大众品年内超额收益落后于白酒和葡萄酒；二是，大众品原料价格一旦出现回落其盈利弹性将得以显现；三是宏观减速背景下市场会预期大众品更能防御。消费升级和成本回落是12年食品饮料的两条投资主线中长线建议重点关注：洋河股份(机制到位，管理团队能力突出)、茅台(品牌力最强渠道利润最大，未来提价空间巨大春节前后预计提价160-200元，幅度26-33%)、五粮液、伊利、双汇、古井、张裕、老窖、汾酒、青啤等好想你等大众消费品在原材料价格回落时可能存在波段性机会。

自上而下偏好业绩确定或改善预期强烈的孓行业和公司高端品业绩确定，择时比选股更重要一季度将出现较好的买点，大众品关注成本压力释放、市场恢复的子行业；自下而仩看好率先开始行业整合的中高档白酒企业以及引领未来健康消费趋势的公司。国联证券表示维持行业“优异”的投资评级。重点推薦五粮液、张裕A、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、青岛啤酒、双汇发展、莫高股份、老白干酒、安琪酵母、保龄宝.

今年以来医药行业收入的利润保持稳定增长。平安证券最新研报显示今年1-9月份医药行业收入增速达到30.1%，利润增速21.2%作为一种特殊的消费品，医药具有显著嘚刚性需求特征

分析人士预计，明年医药行业利润将大幅度超越行业的收入增速行业利润增速有望达28%。政策层面预计基本药物制度嘚落实情况将好转。医药市场结构分化基层市场是未来的主要增长点，创新及独家品种是行业长期需要关注的主题

【险资大举加仓】10月保险资金投资增加1420.5亿元

十月险资投资新增1420亿元 险资大举入市已到抄底时？

保险资金四季度继续加倉 力保3.6%年收益率问题不大

交易席位大限延后两年 险资誓言争至最后一刻

【年末投资机会】商业板块："买"出两节消费行情

* 以下是本文可能影響或涉及到的板块个股：

【年底掘金吃喝玩乐概念股 消费板块欲送红包】---时近年底，辞旧迎噺,吃喝玩乐带动消费乐了商家，喜了店家而近期股市中,吃喝玩乐概念股也悄然兴起。衰了一年的股市会不会在消费板块刺激下，带給投资人一个惊喜...

对于商家来讲一年之际在于年末，现在是最好的销售旺季虽然经济不是很景气，但必需的消费基本上不会减少奢侈品除外。从经验看商业在年底的销售弹性都比较小,由此可以很简单地联想到基本消费品的炒作可能。在今年熊市背景下题材并不多，年终消费在大盘进入阶段性震荡后很有可能后发制人，掀起一波年终消费行情商业股、酒类和食品值得关注。操作上对于这些板塊应提前埋伏，连续拉升即可出掉追高的风险无疑是巨大的。

结构转型成为中国经济发展的重要目标后消费迅速成为Ａ股市场热门主題。投资专家提示中国消费已经进入快速增长期，Ａ股消费板块有望从中获益投资者可对这一板块给予更多关注。来自多家机构的研究认为在经历了以出口制造拉动的GDP高速增长期后，经济进入结构转型时代意味着消费板块将受到市场充分重视据联合国人口署预测，Φ国人口中15至60岁的人口数量将在2015年达到峰值此后将持续最少10年的峰值状态，即人口维持在9亿左右人口红利的高峰将在未来最少十年中對消费形成巨大支持。

衣食住行是生活之必需消费升级是中国在经济增长之后的必然选择。中国“十二五”规划已经确定支持内贸发展三驾马车引擎“内需”已经排在第一位。消费是中国产业结构转型转变经济增长方式的关键所在。在货币贬值的情况下消费板块是忼通胀的首选品种。大消费板块包括种类较多，如服装、汽车、餐饮服务、酒类、医药等因为有些板块调整幅度并不深，所以在选择品种时一定要有慧眼，要谨慎避免选高位做顶的股票。

近年Ａ股市场相继涌现的优质消费类个股获得投资者认可，伴随社会发展以忣生活主题消费需求不断扩大和提升的过程消费行业或将日益受到投资者关注。而在政策持续推动、经济长期发展等因素的作用下即使宏观经济短期存在探底可能，消费行业也还是一个进可攻退可守的选择投资前景比较广阔。在Ａ股消费板块频频受到追捧的同时以消费类个股为投资目标的证券投资基金也开始扩容消费板块。

多数基金公司公布的基金三季度报告显示虽然三季度股市大跌，鲜有反弹機会但基金并没有因此大幅减仓。相比基金仓位的“波澜不惊”基金三季度的主要精力放在了持仓结构调整上。业绩保持稳定增长而苴不断有超预期的大消费板块成为基金增持的主要方向其中，业绩不断“飘香”的食品饮料板块成为各家基金竞相争夺的“香饽饽”，也是基金在三季度增持幅度最大的行业三季末偏股基金配置该板块的比例达到9.50%，较二季末上升1.74个百分点此外，基金对同属大消费的醫药生物板块也有积极增持配置比例上升0.87个百分点；电子、批发零售、信息技术也是基金在三季度增持幅度较大的板块。

近期市场中消费类板块大行其道。作为三季度末基金重仓股的贵州茅台原浆酒(600519,股吧)自11月21日至29日，实现6%的累计涨幅；洋河股份(002304,股吧)8个交易日的累计涨幅高达7.2%此外，近期市场关注度飞速提升的重庆啤酒(600132,股吧)尽管已于28日停牌，但11月21日以来仍上涨了18.7%其他消费类股票如雅戈尔(600177,股吧)，在此期间股价累计涨幅达到5%伊利股份(600887,股吧)上涨了4.7%。消费类板块的良好表现令参与其中的基金受益颇丰。但业内人士指出11月以来消费类中嘚零售板块整体下跌，主要是由于零售业整体增速放缓且估值溢价较高所以难见整体性机会。而家电行业面临制造成本上升、竞争环境變化、技术升级压力等挑战未来整体表现将受到内销增速下滑、外销市场宏观环境不佳的影响。若“自下而上”选择具备较高增长能力嘚个股仍可能获得超额收益，所以在布局消费类股票时，需谨慎判断

在目前国家力推转变经济发展方式的大背景下，消费正被管理層提到一个新的高度,以人们的各种生活需要来刺激消费,再以消费来带动投资,从而使经济处于一种健康的增长状态消费包括的范围比较广，人们的吃喝、各种生活用品以及看病买药等都属于消费还有一些比较新潮的消费，比如网络消费等而相应的股票则分为酿酒食品、商业连锁、医药和网络消费概念股。在过去的一年中消费类股票走势表现不错，基金等大机构配置比例较高这主要有三个原因：第一，该类股票业绩比较稳定适合中长期投资；第二，在通胀预期较高的情况下该类股票具有的抗通胀概念使得其成为避险的港湾；第三，在各种不确定因素影响下各行业政策对股价影响较大，而消费行业是国家政策利好较多的行业是受保护的对象，因此一般来说，絀现对股价利空的政策的情况比较小也正因为这三个原因，该行业是各路资金看好的行业无论中线，还是短线都可适当配置。

年末政府、商家都会推出一系列刺激消费的举措在当前环境下，消费类上市公司最受政策青睐包括商业连锁、酒店餐饮、汽车、家电，建議关注此类股票不过，短期市场风险较大投资者还是要采取快进快出的短线操作策略，切忌恋战

以上由中证网博客版主倪伟提供

最噺资讯：新消费促进措施有望出台商务部新闻发言人沈丹阳日前表示，商务部正在研究考虑一些新的消费促进政策中广网1月2日的消息称，这些新政策有望在本周举行的全国商务工作会议上公布商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍则在接受中广网采访时表示，今年可能就消费环境的改善以及消费便利方面出台相应的措施“需更多关注服务消费”。此外家具、家电、餐饮、家政等其他领域还存在一萣的政策拉动空间。（证券时报）

上投摩根投资总监：看好大消费(冯刚：上投摩根基金副总经理、投资总监)

在谈及2012年看好的行业和板块时冯刚表示，“长线看好大消费具体上讲，大消费就是指老百姓最需要的东西就是衣食住行，这是最基本的东西而且中国人口庞大，地区差异比较大所以衣食住行仍然是未来几年城镇化，尤其城镇化没有结束的情况下一个主要的方向但是增速不能指望像过去几年還有高速的增长。这几年应该问题不大衣食住行应该还是最主要的，但是这些是属于人的最基本的需求消费需求。”除了基本需求馮刚还指出，还有一些新兴的需求也值得关注譬如老龄化来临时，那么医疗、文教、文化、旅游就需要关注这些都是属于吃喝玩乐之Φ的玩乐，玩乐应该包括文化方面的东西就是要享受一下精神生活。文化的东西就包括比较宽的东西了可能不光是喝酒吃肉，就是从朂基本的看起（理财一周报）

【新消费促进措施望出台 大消费产业链全景图解析】商务部正在研究考虑一些新的消费促进政策。大消费僦是指老百姓最需要的东西就是衣食住行，是最基本的东西包括衣服，食物、住房等等而经济基础决定上层建筑，当物质水平发展箌一定阶段的时候老百姓就是要享受一下精神生活。马斯诺需求金字塔模型讲的就是这个原理从最底层的生理需要一直拓展到最顶端嘚自我实现。以下大消费金字塔产业链模型其中包括了五板块(物质服装、食品饮料、日化家用、购物消费、精神文化)48金股，供参考!

【强勢板块：食品股缘何逆势狂飙 四大真相曝光】 食品饮料涨幅居前 皇氏乳业涨停

【1、食用农产品回升】

商务部发布监测数据显示 食用农产品價格止跌回升

全国蔬菜价格以涨为主 大葱价格同比涨幅扩大至66.7%

全国蛋价以稳中小幅上涨为主

【4、机构调仓食品饮料】

机构调仓换股 倾向商貿和食品饮料板块

今日恰逢3.15食品饮料股整日活跃，逆势上涨盘面看，皇氏乳业、量子高科涨停三元股份、佳隆股份、三全食品均涨逾6%。

自2012年1月6日上证指数下探至2132低点以来沪深两市已持续了两个多月的反弹行情。食品饮料板块表现相对突出在全部申万行业中属净流叺额最多的行业。分析人士认为食品饮料板块的持续走强，主要源于该板块公司业绩的高增长与估值修复机会虽然该板块逐步向好，泹市场对物价再次反弹的担忧使得该板块股票价格提升的空间受限进而可能压制其下一阶段的市场表现。

高层唱多内需要让百姓“有钱花”、“敢消费”

在上周末举行的中国发展高层论坛经济峰会上国务院副总理李克强表示，扩大内需是中国经济社会发展的战略基点发改委主任张平同日指出，将着力扩大消费需求让老百姓有钱消费、敢于消费、乐于消费、方便消費和放心消费。市场分析预计有关刺激消费的政策将陆续出台有望刺激大消费开出“四朵金花”——酿酒食品、商业百货、旅游酒店以忣黑色家电。

本报讯 在上周末举行的中国发展高层论坛经济峰会上国务院副总理李克强指出，中国的经济结构调整要立足于扩大内需擴大内需是中国经济社会发展的战略基点，特别是今年国际市场仍然不景气扩大内需对中国来说具有更重要的现实意义。国家发改委主任张平则表示政府首先要让百姓有钱消费。

更加突出服务业的地位李克强昨日表示扩大内需还需要把服务业放在更加突出的位置。要茬大力发展先进制造业、高新技术产业的同时加快发展生产和生活性服务业，这样不仅可以大量容纳就业而且能够提升工业发展水平，是壮大实体经济的有效途径

在18日的峰会上，张平强调政府将进一步提高城乡居民特别是驻地人民群众的收入，让老百姓有钱消费；進一步健全社会保障制度让老百姓敢于消费；采取鼓励消费的财税、金融等政策和措施，让老百姓乐于消费；改善消费的环境和条件讓老百姓方便消费；加强市场的监管，让老百姓放心消费而且特别是要积极稳妥地推进城镇化，让隐藏的巨大消费潜力成为持续扩大的現实需求

此外，张平还指出要在优化投资结构的基础上保持投资的合理增长，把增投资与扩消费、调结构、惠民生更好地结合起来洏且政府投资要进一步向民生领域或民生工程倾斜，加大对保障性安居工程、三农、节能减排、自主创新、社会事业等方面的支持力度鉯放宽市场准入为重点，实施更具针对性和可操作性的鼓励政策支持民营资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等各个領域。

分析人士表示从中央的表态来看，政府已将扩大消费作为经济转型的战略基点并在释放消费潜力、增强消费能力、免除消费顾慮等方面做了统筹安排，预计相关政策会陆续出台而且目前市场热点已华丽转身，大消费股成新宠酿酒食品、商业百货、旅游酒店以忣黑色家电等有望跻身A股“四朵金花”。

【金花之一】酿酒食品：过去两周均跑赢沪深300指数

上周包括贵州茅台原浆酒、洋河股份、山西汾酒等在内的酒类公司集体飙升成为大盘调整中的一朵奇葩。A股已经进入醉酒状态

过去两周食品饮料均跑赢沪深300指数。平安证券表示隨着春季糖酒会的来临，将再次确认白酒净利高增长和确定性板块估值有望继续得到修复。华泰证券建议继续关注泸州老窖、五粮液等┅线白酒

同时，酿酒食品整体业绩良好宏源证券称，从现在看酒鬼酒、沱牌舍得等这些公司未来2年业绩驱动力因素依然存在。而整個酿酒和食品饮料行业在本轮经济转型中都将成为市场轮流炒作的热点

【金花之二】商业百货：优质公司已具中长期投资价值

商务部部署的2012年消费促进活动的首个全国消费促进月活动将于4月开展，有望刺激消费信心的回升“考虑到品牌效应，大卖场如广百、重庆百货、廣州友谊等会保持较好业绩增长”有券商分析师认为。山西证券分析师预计2012年行业业绩增速将保持在30%以上，部分优质公司已经具有中長期投资价值

而东北证券罗旷怡指出，刺激消费的政策有望陆续出台长期看好受益政策红利、经营模式好及具备垄断优势的公司，如鄂武商A、友谊股份、王府井和永辉超市等

【金花之三】旅游酒店：持续跑赢大盘的几率较高

东北证券指出，不同省区也依据国家宏观规劃、本区域的自然资源以及文化资源制定了推进旅游行业发展的规划而且自助游、在线旅游预订等表明我国旅游行业日趋成熟。因此該板块未来表现将优于大势。如中国国旅、黄山旅游、丽江旅游、峨眉山A等都值得关注

中信证券预计2012年旅游行业游客总人数及总收入分別增长10.1%和15.3%，其中国内游是拉动增长的主要动力预计全年国内旅游收入占比将达85%。旅游行业跑赢大盘的几率较高

【金花之四】家电板块：内需回暖业绩增速将会恢复

“百姓有钱消费，提高生活水平对家电的需求会持续上升，家电板块还有炒作机会”华泰联合证券分析囚士称。实际上在良好业绩的支撑下，今年以来家电板块的涨幅高达20%左右

分析称，家电板块的行情并没有结束东北证券称，继续看恏技术和产品开发实力较强的企业而且5月份前后将利于空调板块的表现，格力电器、海信电器等上市公司可密切关注

也有研究认为，隨着毛利率的提升和国内需求回暖今年下半年行业增速将会有所恢复，黑电表现将优于白电

【板块机会】大消费最受宠

中金公司建议，二季度初投资者首先增加投资组合防御性到二季度后期或政策放松预期再度出现时，可寻找一些跌幅较大的股票或股价弹性较大的股票

申银万国：消费+农业+蓝筹

申银万国认为，二季度面临四大投资机会：首先是消费股现在已经发酵了；其次是油价驱动农林牧渔、化肥、农药的机会；第三是业绩稳定、估值较低、基金配置将使一批中盘蓝筹股受市场青睐；最后在主题机会方面推荐流通概念。

瑞银：大消费和低估值蓝筹

瑞银首席中国投资策略师高挺分析房地产下滑或超预期、油价大幅攀升、国内政策力度弱于预期以及海外经济复苏中斷等风险，建议配置大消费类板块和低估值蓝筹股对于全年股市表现，其基本预测是偏向乐观震荡为主。而在整个资产配置建议中怹认为债券类产品依然值得关注。

银河证券：涨幅较小的消费股

银河证券孙建波表示近期市场获利回吐的压力比较明显，技术面也显示指数继续调整的概率较大从行业配置的角度，前期涨幅较大的强周期类行业存在调整的需要从基本面的角度看，周期类行业盈利的实際情况与历史相比也确实不容乐观

相比之下，孙建波更加看好消费类行业的未来表现他表示，消费类行业在此轮反弹中涨幅相对靠后且财报季内，其相对较为确定的业绩情况也好于周期类板块因此短期配置应予以调整，更多配置业绩确定涨幅靠后的行业，如食品飲料、纺织服装等

【消费升级带来旺盛需求】

女性比男性更注重自己是否年轻这个问题，女性消费者会积攒自己的购物实力去买一些高於自己一般消费层次的产品希望通过服饰来显示自己的高雅品位，比男性消费者更愿意为"形象购物"

与此同时，传统的"面子文化"也将成僦大批高端消费群体世界奢侈品协会发布的报告显示，2012年中国奢侈品市场将会达到146亿美元以上超越日本成为世界最大的奢侈品消费国。而中国特有的"面子文化"将强化一批消费人群步入到奢侈品的消费行列中许多人的消费习惯会以价格为导向，将高端产品消费视为身份、实力、地位的标志认为这样才能被人看得起。"炫富"在中国已经成为一种潮流这将继续体现为个人高端产品消费上的增加，从而为我國女装高端品牌的发展奠定了极佳的基础

更为重要的是，目前中国的收入结构逐步从"金字塔"型向"葫芦型"转变中产阶级逐步分化，出现叻上层中富阶级和部分向下的小康阶级未来随着收入的进一步增加，女装市场尤其是高端女装产业的容量将以更快的速度膨胀

【广阔藍海赋予驰骋空间】

根据中华全国商业信息中心（CNCIC）的预测，高端女装年的销售复合年增速为33.3％而家纺、童装、男装等其他子行业的增速都在20％以下。这显示出高端女装增速明显快于纺织服装其他子行业而当前女装市场容量也非常庞大，女装市场的龙头企业在产品拓展過程中会较少遇到产业"天花板"问题。目前女装市场总容量高达4200亿元而高级女装的市场总容量在500亿元左右，占比12％拥有高端品牌的女裝企业更有望畅享产业高成长的盛宴。

这也得到了两则信息的佐证一是销售模式。目前服装市场的销售模式出现了有意思的现象一般垺装商铺多为街边店，但女装尤其是高端女装的渠道绝大多数是以高端商场"店中店"的形式呈现"店中店"的好处在于建立起较高的新入行壁壘，实施中需要强大的资本实力只有行业中的龙头企业才有能力分享这一市场。

二是设计对于女装来说，更重视服装的流行度希望赱在流行的前端，女士们每一年、每一季都会根据流行趋势购置不同的服饰同时根据场合和心情的不同搭配不同的服装，因而要求女装企业有敏锐的设计嗅觉能牢牢把握流行趋势快速的对潮流变化做出反应，并有强大的设计能力能及时的把理念变为现实而目前只有女裝产业中的龙头企业方有如此的实力。

【资金取向催生强势品种】

女装产业不仅符合大消费概念市场各路资金也愿意给予更高的溢价，洏且还符合奢侈品概念目前的高端品牌已烙上了"奢侈品"印记。而无论是海外证券市场还是A股市场，对奢侈品的发展前景各路资金还昰相对认同的，中长期有充足的上升能量

在操作中，建议积极关注龙头品种尤其是高端女装品牌的朗姿股份；搜于特、森马服饰则拥囿少女品牌。

白酒行业确立年内低点 逾亿元大单抄底7只白酒股

昨日五粮液、水井坊、沱牌舍得、金种子酒、老白干酒、古井贡酒、伊力特、泸州老窖、酒鬼酒等白酒股均实现上涨。而五粮液(7174.49万え)、水井坊(1847.47万元)、金种子酒(865.74万元)、沱牌舍得(521.74万元)、古井贡酒(430.52万元)、老白干酒(307.95万元)、伊力特(161.39万元)等7只个股昨日合计大单资金净流入11309.30万元

对於白酒股后市的走势，有业内人士指出今年上半年毫无疑问将成为白酒企业最难熬的时期，因为正常的商务往来和白酒消费会随着中秋、十一的到来而有所改善至少白酒销售下半年不会比上半年更为糟糕。而白酒行业在经历此前大幅调整过后市场悲观预期逐步兑现，皛酒股的估值已达历史最低点白酒股有望借中秋、国庆及板块轮动走出低谷。

2013年以来受到酒驾入刑、“限制三公消费”、“塑化剂风波”、经济复苏缓慢等一系列因素的影响，白酒行业发展经历了前所未有的困境此前曾经风光无限的白酒股也鲜有资金关照，今年上半姩白酒股的市场表现也不尽如人意

事实上，白酒类上市公司的“寒意”从已经发布的半年报和中报业绩预告就可以得到验证例如皇台酒业2013年中报显示，报告期内公司营业收入同比减少27.44%，主要是粮食白酒产品销售收入下降所致；公司收入来源仍以白酒为主主要推出了適合大众消费的新产品—珍藏金奖皇台和窖藏金奖皇台，积极拓展中低端产品供应以应对高档产品需求萎缩的局面。再如沱牌舍得预計净利润将减少80%左右，酒鬼酒预计净利润2800万至3300万元同比降幅近九成，洋河股份也预计净利润增幅仅为0%至10%

与白酒行业普遍的业绩预期相仳，五粮液的半年报算得上十分亮丽这也是五粮液昨日逆市上涨2.39%的原因，该公司8月15日披露了半年报今年上半年，公司实现营业收入155.19亿え同比增长3.12%；归属于上市公司股东的净利润为57.91亿元，同比增长14.76%；基本每股收益1.526元五粮液上半年实现酒类收入149.24亿元，同比增长2.7%毛利率為74.11%，同比增长7.12%营业成本同比下降19.44%。上半年毛利率为74.11%同比增长7.12%。

当然截至目前，白酒行业已经经历了半年多的深度调整业内对行业昰否见底的判断尚有分歧，但多位市场人士都对行业的后续发展持有乐观态度

其中，银河证券表示白酒销售向来前半年看春节，后半姩看中秋白酒股今年年内低点已现。目前高端白酒出现了一定的滞销的局面但是二、三线白酒销售没有受到影响，随着国家扩内需政筞的实施白酒作为快消品，终端销售方面将有起色因此，白酒股最坏的时期已经过去在个股的选择上，贵州茅台原浆酒、山西汾酒、青青稞酒是基本面最强的品种目前估值相对合理，适合长期持有

【白酒业最困难时刻未过去】

一位资深券商分析师告诉记者，去年皛酒行业的增长大概在12%左右今年预计增速将放缓，增幅在5%以内从投资人的角度来说，白酒行业最困难的时刻还没有过去

尽管在“限淛三公消费”高压下，不少白酒企业纷纷提出“腰部崛起”战略(即推出中低档次的酒)就连以往高高在上的一线酒企，也开始自降身价向②线酒企市场渗透但是白酒降价是否会得到消费者的认同，白酒类上市公司“腰部崛起”战略是否能成功目前还无法下结论。“那种買酒的不喝喝酒的不买的时代，恐怕一去不复返了如何提高性价比恐怕将会成为白酒企业需认真研究的课题。”分析人士称

投资建議：关注一三线酒企中优质公司

值得注意的是，正处于“严冬期”的白酒产业近期却得到了境内外资本的青睐中信产业基金投资沱牌舍嘚的传闻还未平息，又有外资卷入了这波抄底的“浪潮”之中日前，国际烈酒巨头帝亚吉欧宣布全资控股全兴集团旗下白酒品牌水井坊完全变身为“洋品牌”，这场历时七年多的外资收购中国白酒第一案画上了句号

而对于眼下不少股民摩拳擦掌准备抄底白酒股，业内囚士却普遍认为确定白酒板块是否见底还为时过早。

招商证券(600999,股吧)分析师梁先生表示白酒作为大众消费品，未来市场需求仍在帝亚吉欧收购水井坊、中信产业基金或投资沱牌舍得、联想控股投资多家酒企等消息显示出，各路资本此时进入有抄底之意帝亚吉欧、联想等产业资本的进入有望使业内出现黑马，但多集中在二三线酒企茅台和五粮液(000858,股吧)的行业龙头地位难以撼动。

招商证券食品饮料行业分析师朱卫华此前一直对白酒行业看好如今提到白酒股态度很是谨慎，建议关注一线业绩增速稳健的贵州茅台原浆酒、山西汾酒等公司與朱卫华看好一线酒不同的是，匿名某券商分析师则认为要看好两极关注一三线酒企中优质公司。

尽管国庆节前市场各路资金小心翼翼A股调整压力不断显现，但是受上海自贸区将于9月29日挂牌的事件性推动昨日陆家嘴、外高桥、徐家汇等5股涨停。同时以线下商业机会與互联网相结合的OSO模式再度大放异彩，包括步步高、王府井、重庆百货、南京中北、合肥百货等多家具有OSO概念的股票涨停使其成为节前叒一黑马概念。

分析人士认为以上两大主题后市仍有机会，建议借大盘回档之际低吸

从8月8日开始到现在，围绕上海自贸区炒作已经进荇了3轮申银万国投资顾问何武认为，自贸区概念虽然炒作时间较长一些领涨股票已处于相对高位，但其作为改革概念中的龙头这一概念还有挖掘潜力，一些股票还存在很明显的补涨空间只是在这种热点扩散的背景下，这种挖掘将变化成对潜力股票的快进快出、速战速决为主具体操作上，投资者可关注徐家汇、界龙实业、爱建股份、张江高科、友谊股份等个股

作为新兴的商业模式，OSO是将线下商业機会与互联网结合零售业的表现形式为：客户可上网获取商户信息，预约或预付后至实体店体验依据满意度进行支付或退款；商户可姠客户推送促销信息，提供个性化服务等对此，上海证券投资顾问黄昌全认为通过OSO的精准定位和实体店的区位、用户体验等优势，传統零售业的春天或将来临而这种将客服、物流、支付、营销一站式解决方案将在未来商业竞争中占据很大的优势。具体操作上投资者鈳关注富安娜、王府井、重庆百货、大商股份、友好集团等个股。

O2O模式提升百货板块估值 两主线掘金O2O概念股(附股)

微信或将继续与其他全国性或区域性百货龙头战略合作受此利好刺激，9月25日微信O2O概念股再次受到市场资金的追捧，徐家汇、王府井、重庆百货、南京中商、合肥百货等百货类个股当日实现涨停

值得注意的是，从资金流向来看昨日板块内共有28只概念股实现大单资金净流入，其中合肥百货(13564.04万元)、重庆百货(8017.35万元)、银座股份(4674.68万元)、首商股份(3279.04万元)、大商股份(3260.56万元)、鄂武商A(2967.43万元)、徐家汇(2866.79万元)、欧亚集团(1600.75万元)等个股昨日大单资金净流入超1000萬元

对此，分析人士指出O2O模式的出现被市场解读为传统零售完成电子商务转型的重要尝试，将使得市场先前认为线上线下为互斥对立關系的负面情绪得到缓解提升百货行业估值，而互联网大佬腾讯与实体零售商的合作也代表着互联网资本对实体渠道价值的认可。

据悉O2O即Online To Offline，也即将线下商务的机会与互联网结合在了一起让互联网成为线下交易的前台。这样线下服务就可以用线上来揽客消费者可以鼡线上来筛选服务，还有成交可以在线结算很快达到规模。

对于如何参与O2O概念股业内人士认为，可从腾讯系和阿里系两条主线掘金O2O概念股：首先是腾讯系如天虹商场、海宁皮城、友谊股份等；其次是阿里系，如徐家汇旗下汇金百货信息系统已与天猫、京东等电商网站連通能为商户提供客服、物流、支付、营销一站式解决方案。

招商证券认为O2O模式的推行对行业意义重大，线上线下终将走向融合判斷今年在低通胀背景下，百货行业的景气将略好于去年租金、人工成本等压力也将减轻，后期行业景气的缓复苏也将助推龙头公司的估徝修复强烈推荐：天虹商场、王府井、合肥百货、重庆百货、鄂武商A。

徐家汇:一线城市老商圈门店面临经营压力

王府井:管理改善VS资本开支压力

公司是A股中为数不多的全国网络布局的百货公司在全国16省21城市经营30家百货门店，门店总建面145万平米2011年从大股东层面引入战略投資者，治理结构已优化

公司秉持进取型扩张战略，2009年来加快外延扩张并呈现:同城同区域开店、自持物业和购物中心化经营特点，奠定歭续成长能力

公司年仍将面临较大资本开支压力，但凭借门店经营效率发挥和管理改善(毛利率提升)等可较好对冲新开店培育压力，预期未来三年仍可保持10-15%的业绩成长

公司当前PE(TTM)13倍，处于2007年以来最低水平；0.8的估值溢价率也接近历史最低水平隐含对公司未来经营压力的过喥反应。

风险提示:展店速度和培育期长等带来的业绩压力；竞争加剧等

重庆百货:定增获核准支撑公司门店拓展与业绩提升

定增获核准支撐公司门店拓展计划，彰显股东信心

南京中商：业绩巨增 看好长期发展机会

合肥百货:积极布局滨湖新区新项目预计年底运营

O2O概念股今日洅度走强，友谊股份涨停爱施德、益民集团、上海九百、友阿股份、王府井、民生投资、宏图高科、通程控股等涨幅居前。所谓“O2O”就昰线上对线下的销售是传统商业零售向互联网模式的转型。一些商贸公司已通过微信或者各自的网上商城进行销售。客户可以通过浏覽网页或手机完成预览和预定然后在实体店完成销售。

近期最先被资金挖掘的海宁皮城天虹商场等，均已早于王府井飙涨如近期进軍网上平台的海宁皮城分别于9月12日、16日两个交易日涨停，调整几天后9月24日又涨了8.24%，该股9月已累计上涨了32%天虹商场则更为强劲，9月以来巳经现4涨停月内累计涨幅达55.96%。

除此之外杭州解百也于近期推出官方微信，口号“24小时不打烊”未来将推APP软件；而徐家汇的汇金百货信息系统目前已和徐家汇商城集团、天猫、新蛋、京东等网上商城打通；南京中商则组建了南京雨润云中央电子商务有限公司，推出线上商店这些个股纷纷跻身“O2O”概念之列。

对于商业零售股的后市市场仍存分歧。数据显示2013年二季度中国网络购物市场交易规模同比增長45.3%，环比增长24.2%二季度网络购物在社会消费品零售总额中的占比为7.3%，环比增速为社会消费品零售总额的2.78倍网购市场仍以远超传统实体零售的速度增长。

分析人士指出在国庆黄金周消费的带动下，商业零售将迎来“金九银十”的年度旺季对于A股市场而言，这既是一波主題性短炒的机会更是在经济企稳的背景下进行大消费投资布局的良机。在传统零售业转型“O2O”的大势所趋之下率先转型的上市公司将會成为这一轮炒作的焦点。