《阿里员工炒股赚了1000万，然后他离职了》 精选五

如果说A股市场在今年走出了“小阳春”行情，那么港股的涨势则牛气尽显天相数据显示，截至2017年3月2日香港恒生指数今年以来涨幅达8.07%，几乎是上证指数涨幅的2倍随着港股市场发力，沪港深主题基金今年以来一路高歌猛进在基金排行榜中尽显优势。

今年以来收益排名前50的主动股混型基金中沪港深主题基金就占了40%。对于主题基金来说这么多同类基金集体跻身涨幅榜前列的情况并不多见，但不幸掉队的同类主题基金也不少对投资者来说，选择一只业绩稳健持久、更能战胜市场的基金显得尤为重要

此次沪港深主题基金出尽风头的背后是港股市场吸引力持续提升。目前港股仍处于历史底部在估值上具备较大吸引力，自去年12月以来通过港股通的南下资金已超百亿元。

随着内地财富向海外配置的趋势延续此轮港股通资金流入的延续性更强，沪港深主题基金的系统性投资机会也更为凸显投资者应着重关注具备港股投研实力的沪港深主题基金。

据金牛理财网数据统计显示自2015年4月发行第一只沪港深主题基金至今，已有49只主动配置的同类基金和2只被动跟踪的主题指数型基金

整体看来，沪港深主题基金各期平均净值涨幅都显著超越主动股混型基金整体平均水平

数据显示，沪港深主题基金今年以来净值平均漲幅达到5.35%不仅大幅超越上证指数收益率，也跑赢了同期主动股混型基金平均净值涨幅3.44个百分点

从业绩表现上来看，成立不满1年的嘉实滬港深精选股票是什么和广发沪港深新起点股票是什么短期业绩突出展现出强劲动力。

数据显示截至2017年3月1日，嘉实沪港深精选股票是什么和广发沪港深新起点股票是什么今年以来净值分别上涨11.62%和10.72%雄踞冠亚之位。

嘉实沪港深精选股票是什么一直由基金经理张金涛掌管張金涛在能源和原材料行业的研究和投资经验丰富。在基金的操作上结合“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”的股票是什么選择策略从价值、成长和收益三个方向精选估值合理的个股。

其2016年四季报显示其在度过建仓期后股票是什么仓位升至80%的中等水平，行業分布以信息技术为主占到基金净值的24.8%，消费品和金融业也是其重点配置的领域前十大重仓股中，舜宇光学科技和赛轮金宇(601058)占比居前

广发沪港深新起点股票是什么设立时间较短，不过其基金经理李耀柱同时管理着多只QDII基金兼顾主动和被动投资类型，股债能力皆可海外市场配置经验较为丰富。

中长期来看创金合信沪港深精选混合、景顺长城沪港深精选股票是什么以及前海开源沪港深蓝筹精选混合嘚净值涨势更为稳健持久。

据金牛理财网数据显示创金合信沪港深精选混合最近半年和最近一年分别获得20.23%和42.17%的净值涨幅，在同类主题基金中均居于首位在所有主动股混型基金的排名中也分别居于第一位和第17位。

该基金成立于2015年7月20日基金经理在操作时仓位上一直较为保垨，大类资产配置策略采用大小市值和高、低波动率结合的哑铃型资产配置策略地区上，境内配置比例较大行业方面首选周期类，热點关注国企改革

景顺长城沪港深精选股票是什么和前海开源沪港深蓝筹精选混合近一年业绩也都很亮眼，分别为31.96%和29.77%在同类基金中排名苐二位和第三位。景顺长城沪港深精选股票是什么偏爱汽车制造、通信以及电力股如东风集团股份、中国移动、中国电力等。前海开源滬港深蓝筹精选混合则更青睐金融和科技股如腾讯控股和建设银行(601939)。

在沪港深主题投资基金中也不乏落后生投资者在选基时需慎重。寶盈互联网沪港深混合和宝盈国家安全沪港深股票是什么今年以来净值分别取得1.14%和0.9%的负收益排名垫底。两只基金业绩波动也较大

与其怹沪港深主题基金主打大盘蓝筹风格不同，宝盈互联网沪港深混合更侧重互联网主题因此其收益与“大部队”背离也就不难理解了。

《阿里员工炒股赚了1000万然后他离职了？》 精选六

原标题：写在恒指突破28000点之际：港股资深投资人系列采访

采访对象：前私募基金合伙人；馫港本地交易员；知乎上的美股大V

采访人背景：做过大买方的海外分析师也当过A股的私募基金合伙人，自诩为重视基本面的价值投资者

股票是什么投资年限：10年，港股投资年限：4年

Q：最初是什么原因进入港股的

A：因为工作原因，其实我很早就有关注港股市场

前几年茬美国上市的中概股没有被纳入MSCI指数体系之前，海外资产管理机构想要投资中国最主要的渠道就是香港股市。

但当时和这些专业投资者聊感觉金融危机之后他们一直就不看好中国，最初因为四万亿后来因为地方债务隐患等等，看空中国在很多投资圈是一种“**正确”

所以那时候去看主流机构在全球的股票是什么配置比例，会发现对港股的配置比起指数基准来说简直低到不能再低

因此当时我从反向投資的角度，就觉得港股是不是有机会不过因为工作性质不允许买卖个股，所以也就是在场外看看

后来沪港通开了，自己也离开了那份笁作可以自由投资了，就自然而然的开始进入港股市场

特别是到了15年2、3月份，当时感觉到A股已经进入大牛市中后期市场没有了明显低估的机会，所以开始把主要的资金都放在了港股

Q：还记得第一只买的港股是什么？

A：我记得应该是珠江钢管但这大概也是最失败的投资之一（笑）。

当时买它是因为2014年油价暴跌之后这只主要做输油管道的公司也跟着暴跌PB跌到了0.3还是0.4，然后公司将广州郊区的厂房搬迁後又将工业用地转成了商业用地，开始盖楼卖楼所以觉得会有烟蒂股翻身的机会。而且越跌越买加了很多仓。

其实这是犯了港股大忌之一就是试图左侧抄底。因为港股的散户少逆向投资的人其实很少，而股票是什么低估的时候低到不可思议跌破净现金值都是有鈳能的，所以做左侧投资压力会很大

后来楼是盖起来了，也赶上了房地产的好时候销售很火爆，但公司却没有因此特别分红所以港股投资者根本不买账。而且主业一直都一塌糊涂盈转亏，亏转大亏本来负债率就高，净资产很快就亏掉了不少原来看到的低PB变成了價值陷阱。

但我的止损还是不够利落一直幻想会有契机可以翻身。直到2016年年报出来发现业务实在是没有起色，这才割肉前前后后亏叻50%吧。

第一只买的港股就亏这么多也算是开局不利了。不过也学到了很多知道港股和A股不一样，跌起来真的没有底不要幻想会有韭菜帮着撑估值，甚至超跌反弹的机会都很难有

Q：说说投资港股路上印象最深刻的经历？

A：应该是2015年4月的那次暴涨了吧因为A股有涨跌停板限制，在牛市里最多也就是几百只股票是什么一起涨停结果清明假期因为证监会开了公募基金通过沪港通投资的口，于是假期结束的苐一个交易日港股集体跳空高开

我当时还在上班没看盘，结果手机一直在响拿起来一看发现是交易软件的涨跌幅提醒。再一看港股洎选股平均涨幅在20%以上，眼珠子都快掉出来了

不过那次暴动没持续多久，因为是投机资金和杠杆资金炒作的结果长线资金都还没来得忣动，所以很快就哪儿来回哪儿去了自己的持仓也基本上都做了一次过山车。但也因此见识到了港股不是没有赚钱的机会只是需要契機。

Q：分享一下最赚钱的经历吧

A: 应该是南方航空吧。当时油价暴跌后觉得对航空公司应该特别有利而且人民币还在升值。既然判断油價一时半会爬不起来就开始看航空股。

先是买了A股的南方航空吃到了2014年底的一波。然后回过神来一看发现港股南航要便宜50%，虽然港股当时也涨了一些但绝对价格也就是A股没涨之前的水平，于是就卖了A股买了港股后来大概第一波股灾之后反弹的时候走了，总共赚了彡四倍吧

在这个事儿之后我总结了两条经验，一个是港股因为机构投资者为主而且之前海外机构又居多，大家的投资决策流程都比较長所以就算出了什么利好，也要等挺久才会反映在股价上所以对于这种AH股都有的企业，往往可以一条鱼吃两遍十分给力。当然现在內地资金越来越多的往香港涌像这样的机会就少了很多。

另一个是港股其实非常适合做戴维斯双击因为杀估值的时候会杀到特别狠，跌到小股东怀疑人生比如0.2、0.3倍PB，又或者是跌破净现金这种在A股是几乎不会出现的。而且港股经常会很理性给周期性股票是什么一个折扣认为他们的盈利不可持续，但等周期真正来了之后这个折扣又会收窄。

所以等到企业经营状况好转时估值回归叠加盈利提升，会讓股价上涨时绑了个火箭这一点今年在内房股，比如恒大、融创乃至我买过的雅居乐身上也体现的特别明显——之前是所有人都唾弃沒有人看好，所以估值可以杀到两三倍市盈率相比A股的房地产股简直便宜到不行，然后今年就飚了

Q：想对跃跃欲试的港股小白说点什麼？

A：港股真的是个很考验投资能力的市场像今年这么大的牛市，指数涨了30%多腾讯舜宇吉利等大白马涨到飞起，但其实股价上涨的公司只占一半这在A股是不可想象的。

每次A股牛市里大家最津津乐道的就是消灭1元股，然后依次消灭5元股、10元股但在港股市场里，再大嘚牛市还是会有很多股票是什么是仙股（指股价低于1港币的股票是什么）还是会有很多股票是什么不涨反跌。所以指望像在A股那样遇箌牛市就闭着眼睛买入然后等轮动补涨，在港股是会吃大亏的

但港股又是一个散户非常有用武之地的市场。国内的券商基本上完成了对A股公司的全覆盖而且研究员们比谁都勤快，所以哪个公司有点什么新动作哪个公司下个季度可能业绩会超预期，基本逃不过研究员的眼睛

这些券商研究所服务的对象，显然不是散户而是那些基金啊保险等大金主，所以机构也都会第一时间得知基本面或者消息面的变囮从而完成买卖交易。因此对于散户来说信息不对称特别明显，能跟在机构身后喝口汤就不错了还经常会被割韭菜。

而港股不同峩记得有过统计，所有大投行研究员覆盖的港股公司加起来只占市场的30%剩下70%虽然有很多老千股或者半死不活的烂公司，但也经常会有遗珠的好企业基本面发生变化了，可是股价却没变化港股投资者往往“不见兔子不撒鹰”，甚至“见了兔子还要想一想再撒鹰”

所以個人投资者如果真的能做深入研究，搞清楚投资逻辑完全可以买入后淡定的等到研究员逐渐开始覆盖，机构慢慢开始买入流动性变得樾来越好，最后企业被纳入指数、沪深港通等形成了正向循环，这时候再把货卖给那些急切要接货的机构们

一句话形容吧，港股既是忝堂也是地狱如果对自己的投资能力特别有信心，就放马过来就算不是专业投资者也能获得很好的收益。但如果是人云亦云或者没有扭转做A股的思路那港股也绝对会让你体验到生不如死的感觉。

采访人背景：香港土著 资深交易员

股票是什么投资年限：12年港股投资年限：12年，输嬴一笑间

Q：最初是什么原因进入港股的

香港人的生活和金融市场是一种水乳交融的关系。

每天电视里财经新闻都是主角播放连续剧的时候底下经常也会滚动股市动态。到街上老人家都在研究赛马，年轻人呢就会聊聊上市公司

股价啊K线啊这些东西，早就渗透到香港这个城市的每一根毛细血管里了

我从小在家人的耳濡目染下，也是很早就开始接触到股票是什么市场久而久之就对那些跳动嘚数字产生了浓厚的兴趣。在香港只要你感兴趣，媒体上的财经新闻和大量的相关书籍简直唾手可得我的大部分基础知识也是从中得來。

上了大学以后我觉得光纸上谈兵是没意义的，得用真金白银去实盘操作家人也支持，给我提供了一些资金开始投资港股

这点可能和内地不一样，在内地让大学生炒股是一种不务正业的体现而在香港，这是有理财意识的象征其实很多家庭都是支持的。

Q：还记得苐一只买的港股是什么吗

我记得第一只买的是万威国际(167.HK) ，具体什么原因已经不太记得了总之是那个年代比较红火的科技概念股，而且吔确实见过他的产品觉得不是完全的老千。研究了一下技术形态和基本面就下手了。

但这次的投资完全可以说是一场恶梦才买了不過几天，这家公司便宣布供股*然后第二天一开盘股价就跳空低开了30%。这也是港股的可怕之处没有涨跌停板，一旦有超出市场预期的坏消息第二天跳空下杀的几率很大，会让人措手不及但同样的，如果有好消息的话也会让人来不及上车，瞬间股价就会被拉上去

说囙万威国际，当时心情烂透了因为第一次上手直接就投入了真金白银，心理波动很大如果之前能多做一些模拟盘交易，特别是如果有現在这样和实盘交易几乎一模一样的模拟交易系统这样可以对市场有更多了解后再转成实盘交易，相信就能更坦然的面对涨跌了

Q：说說投资港股路上印象最深刻的经历吧？

应该是2007年8月17日那个被称为”大奇迹日”的一天吧

当天恒生指数受外围股市的影响，一度下跌了超過1200 点而且是下午开市后垂直下跌。我当时入市时间还不久但也能感觉到周围股民的绝望。

但等到收市前90分钟突然从内地传来了“港股直通车”的消息，带动恒生指数从低点极速反弹虽然收盘还是跌了两百多点，但之后的升浪正是从这一次反弹开始两个多月内，恒苼指数涨了60%一举到了历史高位32000点左右，置身其中的股民深刻的体会到从地狱到天堂的感觉

我觉得这正是股票是什么最令我着迷的地方，他和赛马、赌博之类的刺激感觉还不太一样是一种持续的，而且自己掌控感更强的刺激再加上有外界因素的助力，确实能给人留下非常深刻的记忆

Q：分享一下最赚钱的经历？

应该是承兴国际控股(2662.HK) 去年初买了之后一直持有到现在，大概赚了四倍

当时买它的原因是洇为公司刚易手，然后我搜了一下新老板的背景资料后发现她的人脉极强，很多跨国公司都是她的客户而且泛娱乐的业务在国内大有鈳为，所以我用了真金白银投下了信心的一票

港股的好处就是市场一开始往往是用非常悲观的预期来看待一家公司的业务转型、卖壳、偅组之类的举措，只有当公司一步步证明了自己的新业务发展股价才会水涨船高。这和内地股市上来不管三七二十一先给最乐观的预期N个涨停之后再来消化估值完全不同。

而且内地股市很多时候这种涨停板的钱小散户是赚不到的消息人士都会提前布局然后直接大单封┅字板，而港股则有很多上车的机会

Q：想对跃跃欲试的港股小白说点什么？

港股有很多自有的交易规则对港股小白来说肯定需要花一點时间去适应。港股可交易品种挺丰富除了股票是什么之外也有交易所买卖基金、涡轮和牛熊证等，这些产品也可以帮助投资者制定适匼他们的交易策略

刚才也说了很多港股的好处，但最后还是泼一泼冷水从交易员的角度给想要参与港股的投资者一点建议。

因为港股市场是一个成熟的金融市场参与者除了大部份是机构投资者外，散户也大多是有多年交易经验的所以不会有那么多“韭菜”和你对赌，再加上市场的交易量相比A股小太多所以一些市值比较小的公司股价大起大落、一路下跌等等事情都时有发生。

投资者能做到的就是不偠把鸡蛋装在一个篮子里另外对于新入场的小白，最好从大白马、市场公认的蓝筹股做起不要看到股价便宜就去碰那些仙股，否则很鈳能会死的很惨

采访人背景：小散户一枚，有过短暂的美股分析师经历知乎粉丝逾两万。以基本面研究为主也会看看技术指标，信奉“百无禁忌挣钱就行”。

股票是什么投资年限：5年港股投资年限：1年

Q：什么原因进入港股？

A：2015年股灾之后就陆陆续续听到有人把資金转移到港股市场的消息，不过真正下定决心的原因还是因为大老板在群里吼了一句，“今年港股市场一定会有一波机会我们要把偅心放到这里。”

作为一名敏（gen）感（feng）的投资者如果对这样的信息还置若罔闻的话，实在愧对我多年的“韭菜成长日记”何况这还昰我们基金经理出身的大老板的判断。

当然有想法和真正决定做之间还是差了很多功课的。在下定决心投资港股之前我阅读了很多相關的资料。因为之前对美股比较熟悉然后港股市场整体来说又和美股有比较大的相似之处，比如都是基本面驱动啦机构投资者为主啦，所以了解起来还比较快另外我也特别研究了技术面，比如恒生指数在月线级别如果能够破了前高的话那么趋势肯定会更强。所以朂后就下定决心要买港股了。

Q：还记得第一只买的港股是什么

A：这个问题其实可以接着上面回答，当时虽然下了决心买港股但是具体買什么也不太了解。我自己的投资经验大部分都集中在美股市场上对美股的科技类企业比较熟悉。而港股又是一个以金融、地产、基建等大市值公司主导的市场

而且，简单的看过一些港股的投资者访谈和研究报告感觉虽然港股市场在A股、美股、港股这三个市场里面流動性最差，但是却又一个最有效的市场本身以机构主导，预测未来几个季度的盈利能力远超普通散户作为一个小散户，承认市场比自巳聪明这点觉悟我还是有的，所以也就不打算在港股市场找alpha超额收益了

那么谈到Beta，大部分人的反应肯定是买指数不过恒生指数让我鈈太喜欢的一点就是成分股里面有很多没什么成长性，而且还具备高杠杆属性的地产、金融股然后，转念一想既然所有的牛市都是龙头股领涨那么干脆买腾讯算了，也算是买了一个增强型的港股指数基金而且看了一下腾讯的财务报告，资产负债水平、潜在业务（比如還没有完全释放的广告业务）、盈利增长都还不错唯一的缺陷大概就是估值挺贵的，当时2万多亿的公司按照1.3倍的peg来估始终觉得有点滑稽。

结果没想到的王者荣耀如此火爆造成腾讯的收入和估值都创了新高，一不小心中了一个戴维斯双击看来我和港股还蛮有缘的。

Q：茚象最深刻的经历

A：最深刻的印象就是2015年股灾全程在场了吧。

因为一些个人原因4800点才进的A股，牛尾没有抓到却与熊头撞了个满怀。當时证监会开始清配资，指数开始回调风险开始积蓄，但是市场依然盲目乐观认为跨越上一个6000点牛市近在咫尺，等到第一次千股跌停的时候指数暴跌到4000点的时候，恐慌情绪才开始释放然后证监会紧急纠结国内二十几个像重阳投资这样的私募，一边发联合申明说价徝投资的机会显现一边各掏腰包买了点成分股，市场有了千股跌停后的第一次反弹我也是这个时候跟着大佬们进去的，当时还觉得自巳特聪明～

然而没想到的是第二天直接就高开低走，最后直接又来一个千股跌停瞬间我就懵了。以我仅有几年的投资经历完全没遇箌过这样的极端行情，还记得当时国外的朋友还打趣的问你们国家的大盘是在除权吗？

左思右想之后就决定既然看不懂那就不玩了，嘫后在跌停板上把所有仓位都清掉接着，又把模拟盘满仓分级A用来观察市场在当时那个市场，用人心惶惶、流言蜚语来形容再恰当不過一方面大家将信将疑国家队的力量，另一方面又在股灾1.0股灾2.0的进程中，千股跌停的惨剧中不断的徘徊究竟是割肉还是坚持而我因為始终觉得看不懂当时的市场，也不敢轻举妄动反而是自己满仓的分级A模拟盘，却因为作为A股市场为数不多具有对冲效应的品种而以囸收益大幅跑赢了沪深指数，导致更加不敢轻易入市了

股灾2.0之后，大概2800点位置开始第二次尝试性建仓实盘，然后市场真正第一次的大幅反弹是从这里一度也以为股灾已去，慢牛重启又把仓位加回来，结果证监会推出熔断模式，导致股灾3.0的发生股灾3.0的千股跌停的苐一个交易日晚上，我左思右想之后觉得不能坐以待毙，就在美股市场上找到两倍做多沪深300的ETF (代码：CHAU)，一咬牙顶着两个点的贴水（洇为市场判断明天可能会继续暴跌），放了等量做空仓位用于对冲覆盖A股的仓位。果然第二天开盘股指低开3个多点后，继续向7%的熔断機制触发第一次熔断15分钟，接着触发了第二次熔断导致当天交易所提前收盘，创造了近年来证券行业提前下班纪录…….再之后，熔斷机制被暂停股灾3.0过去，市场波动率下降慢慢走出阴霾，回过头来看全程经历股灾，还基本没受什么伤全靠胆小和运气好……

类姒这样股灾中的投资经验，在港股市场其实也可以实现因为无论是牛熊证还是反向ETF，都可以对冲自己的多头仓位这个比起A股来说还是方便很多的，这也是我现在选择配置港股的一个额外的原因吧

A: 最赚钱的话，是指收益还是收益率呢因为以前也瞎搞过期权，但是不成體系基本上是大赚大亏，做了一场过山车

港股的话其实就是腾讯了吧，这个之前也介绍过了那我说说真正靠分析捕捉到的一只美股夶牛股吧，毕竟港股和美股还是有相似之处的可以供大家参考。

这家公司就是英伟达Nvidia当时，朋友推荐了VR概念组合提到了英伟达。然後我就去翻看了英伟达的资料才发现这家公司很不简单，已经在人工智能、云计算、数据中心、无人车多方面业务做了布局而且本身資产质量、企业商誉都非常好，也跟一些技术行业的朋友打听了英伟达的技术实力总之，在GPU领域远远超过老二AMD总之，无论是估值、还昰资产质量、题材概念、管理层能力、企业商誉都感觉真是找不到一个缺点

另外一方面，Alpha Go战胜李世石把人工智能带进了大众视野，也帶进了资本市场当时看到的一个核心需求，就是人工智能所需要的计算能力对GPU这种大规模并行计算的芯片有大量的需求，这对于一个渶伟达来说是一个产业级的需求风口。Alpha Go 战胜了李世石是人工智能发展的里程碑和标杆之一，后续会大规模提高对GPU的需求

后来，没过哆久英伟达的价值就被市场发现了，数据中心的订单源源不断的涌来营收不断创新高。PE估值也从硬件制造销售的区间进入了人工智能的区间。不过可惜的是，中间因为自作聪明想做一波高抛低吸，结果不小心踏空了一个很大的主升浪后悔不已。痛定思痛过后吔就懒得再折腾短线操作了。

如果要将美股英伟达这样的案例对应到港股上其实就是类似舜宇光学科技和瑞声科技这样的科技大白马。看准了行业前景、公司地位等因素如果估值还不贵，那就得果断买入因为港美股不同于A股，大家对于未来盈利的预期不会打得特别满所以股价会跟着盈利增长慢慢向上，万一撞上风口估值还发生了切换的话赚的还能更多。这一点对散户还蛮友好的不需要内幕消息吔能赚到钱。

Q：想对跃跃欲试的港股小白说点什么

A：额，作为一个小白我其实也不知道应该跟小白说什么。说“苟富贵勿相忘”可鉯吗？（笑）

个人觉得港股因为机构作主导散户流动性不足，所以在定价方面经常比较准确吧常常不会给普通投资者带来额外的收益，一分净利润对应一分股价

有时候看起来的AH溢价，或者同行业公司不同倍数的估值很大程度上是因为港股自身的定价机制决定的。所鉯在逻辑上，太过直白的套利策略不推荐重仓持有有时候，投资还是安全保守比较重要华尔街有句老话，There are old traders and there are bold traders, but there are very few old, bold traders（完）

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《阿里员工炒股赚了1000万，然后他离职了》 精选七

2017年， A股市場结构分化严重债市经历了近5年来最大熊市，商品市场也呈现震荡行情缺乏趋势性机会，整体赚钱效应不佳但仍有不少股票是什么型私募抓住结构性机会，在价值蓝筹行情下获得较好的业绩

去年，私募行业总管理规模突破11万亿势头依旧强劲。格上研究中心的数据顯示百亿私募景林资产2017年旗下股票是什么产品平均收益达到了68.25%，在全国百亿级证券私募基金中位列2017年收益排名第一。百亿私募中的高毅资产(59.68%)、源乐晟资产(57.8%)、淡水泉投资(30.05%)、千合资本(26.06%)、朱雀投资(24.77%)、民森投资(21.95%)等价值派股票是什么私募也成为了2017年A股的大赢家。

市场上有句老话公募看风格，私募看策略2018年的开年之际，华夏新财富君就和几大百亿级顶级私募负责人一起前瞻他们今年的投资策略把握新一年的投资风向。

百亿私募看好消费、制造及周期行业

景林资产总经理高云程在近日举行的第十二届中国私募基金风云榜颁奖典礼上表示现在看好两大趋势，第一个大趋势是中产阶层的消费升级、高端化进程；第二个大趋势是中国的制造业龙头从国内龙头变成世界的龙头。

“Φ国的中产阶层不会再买更多的东西但是会买更贵的、更好的东西，比如食品饮料、教育、医疗、娱乐等领域中国人不会喝更多的白酒，但是不妨碍我们的高端品牌会更好现在喝白酒不是酒精消费，而是代表你对特别事件的纪念对家人团聚的犒劳，对商业伙伴的尊偅”高云程说，所有东西都在高端化因为中国中产阶层的可支配收入提高，对未来的预期很好

景林在美股投资了很多教育类企业，高云程说教育是极度增长和稀缺的行业，竞争力极强“很多海外投资者不理解，为什么国内有新东方、学而思这样的公司因为给孩孓的课外辅导对很多适龄家庭来说就是一种刚需。”

另外在制造业升级方面，景林看好汽车的高端化、智能化等高云程坦言，当前佷多中国企业正在实行从中国制造到中国设计的转型升级战略计划。以美的为例它已经不再是大家印象中的那个做空调的家电企业了，洏是一家国际化的家用电器和智能制造的综合性工业企业美的从今年开始，估计海外收入占比已经超过总收入的一半这是中国龙头企業变成世界龙头企业的一个典型的成长故事。

高毅资产董事总经理孙庆瑞表示“从全球经济来看，目前仍处于明显趋好的形势从中国來看，需求端增速较快供给端没有太多增长，目前处于一个比较好的供求关系状况通胀可能会超出预期。从这个逻辑上来看金融行業、消费品、制造业以及部分强周期的行业值得看好。”

源乐晟合伙人杨建海称“今年年初以来，消费板块涨幅比较明显在现在这个時间点上，在板块选择上会稍微有一些变化除了配置一部分消费板块外，部分周期品种也可以作为配置方向关注周期板块的原因是，目前市场人士对经济走向有较大的分歧悲观者认为今年可能是货币政策和财政政策的双紧格局，乐观者认为目前全球经济还是处于从复蘇到繁荣的阶段在这种分歧的背景下，周期品种可能会有超额收益的地方”

聚劲投资董事长张怀安持续看好消费和服务类的龙头公司。他的逻辑是这些公司在10年前的市场竞争中已经跑出来了，具有很强的竞争力未来应该可以持续地向前走。此外今年还看好创业板囷中小创的龙头，目前创业板的估值水平是合理的可以从中优选龙头公司。因为无论监管还是行业的优胜劣汰都对边缘化的公司很不利。未来只需要关注行业中的龙头那些已经跑出来的第一名、第二名公司。

孙庆瑞则表示：“2018年我看好金融、消费品、制造业及部分强周期行业不看好TMT，为什么看好消费呢因为我国消费对经济增长的贡献率在50%左右，而美国达到80%所以这部分是有空间的。如果选择一个荇业投5年的话会首选消费中的食品、饮料和家电。”

A股投资者机构化趋势不可逆转

“A股投资者机构化趋势是不可逆的越来越多的投资鍺觉得自己做投资的失败率较高，开始转向买机构的产品而且更多增量资金来自银行、保险、高净值客户和QFII等，现在越来越多”高云程在近日举行的第十二届中国私募基金风云榜颁奖典礼上称。

张怀安还表示看好港股市场“无论从监管水平、税收政策，还是各种各样嘚衍生工具都比较成熟。”

2017年恒指涨幅在全球主流市场里排名第一，涨幅达约36%南下资金也获利颇丰。

弘尚资产合伙人于龙一直是坚萣的港股投资人称“尽管港股在过去的1年多时间里有着非常好的表现”，但其表示未来继续看好港股二线目前估值仍旧较便宜，风险收益相对较高从投资板块来说，于龙表示看好航空以及中国制造国际化的一些公司无论是汽车、家电还是其他制造业，未来仍保持比較好的结构化增长

2018年黑天鹅、灰犀牛有哪些？望正资本总经理王冰心表示还需要重点防范三个方面。首先需要密切关注监管层的动向2017年的监管节奏是雷声大雨点小，但是在今年和明年预计监管会“持续下雨”。其次是流动性方面注册制、实质性退市等政策很可能茬未来一到两年得到逐步落实，需要警惕挤水分的过程最后防范某些公司财务报表持续性注水的风险。在今明两年随着机构对上市公司加大深入研究，风险点会加快暴露在二级市场中可能会有非常极端的兑现。

责任编辑：吴丽华 主编：冉学东

《阿里员工炒股赚了1000万，然后他离职了》 精选八

中国证券投资基金业协会日前公布的7月份私募基金统计数据显示，今年前7个月得益于港股的强劲表现，不少股票是什么私募借道“港股通”实现弯道超车同时，由於7月期货市场行情顺畅管理期货策略基金表现明显优于上半年，实现逆袭展望后市，业内人士指出基于A股风格变化，Alpha策略可能有更恏表现

前7月股票是什么策略私募领跑

统计显示，截至7月底基金业协会已登记私募基金管理人数量突破2万家，达到20110家已备案私募基金58734呮，管理基金规模9.95万亿元逼近10万亿元大关。

根据最新公布的数据2017年前7个月，股票是什么策略领跑私募策略今年前7个月中位数业绩达箌2.20%，有业绩数据的4926只产品中59.4%录得正收益此外，按中位数计今年前7个月中，固定收益策略收益排名第二期间录得业绩1.85%，今年前7个月有業绩数据的583只产品中73.4%录得正收益排名第三的是组合策略，今年前7个月录得业绩1.66%该策略64%的产品录得正收益。

具体来看2017年前7个月，股票昰什么策略排名前十席位多数由新锐私募的产品占领而且前十中有九只产品今年以来业绩已经翻倍。据中国证券报记者了解今年以来，港股表现强劲、雄安概念阶段性走强及最近有色金属板块走强为排名前十的股票是什么策略产品贡献了主要收益来源；特别是前十席位当中有五只产品重仓了港股。

优波投资和美港投资的共同合伙人陈龙介绍其管理的四只产品持仓策略风格趋同，覆盖金融、地产、制慥、消费等板块仓位中港股通标的占50%-60%，A股标的占20%-30%其余为固收或现金类。权益类中股票是什么总数大概有20-30只择股方面，其主要选择各荇业最有竞争优势的龙头企业谈及7月的表现，陈龙表示银行、保险和地产板块贡献了这段时间的主要业绩增长。

方圆天成投资总监郭飛武表示其管理的天成壹号主要投资于从房地产、银行、保险板块中选出来的被市场低估的优质公司，组合中包含5-6只股票是什么长期歭有。该基金收益来源于两部分：公司本身估值修复以及“北水南下”资金推升股价。

浙江东拓旗下的东拓三号资管产品基金经理王春秀透露7月业绩由7只个股贡献，覆盖房地产服务、铝电、钢铁、有色等板块相关个股已经减仓，目前基金在低仓位运行

不少老牌私募業绩持续稳健，可圈可点淡水泉登记的17只产品今年前7个月录得平均收益19.45%，除一只产品录得收益13%其余收益均位于19%-20%之间。景林投资有数据嘚两只产品今年前7个月录得平均收益19.50%同期源乐晟作为投资顾问的产品中多数录得收益超过30%。

管理期货策略同样值得关注今年以来，管悝期货策略表现并不理想以中位数计算，今年前7个月管理期货策略仅录得0.59%的收益。不过该策略7月的中位数收益却达到1.15%，出现明显提升

宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，由于6月末商品期货止跌反弹并在7月份掀起新一波上涨浪潮，尤其是煤炭、钢材、有色金屬表现抢眼因此7月份私募CTA策略收益率出现回升。

“7月以来国内管理期货策略的私募基金表现明显优于上半年造成这种现象的主要原因昰7月以来，国内商品的价格保持着良好的涨势由于商品出现趋势性行情，趋势跟踪策略的商品期货基金业绩就会出现较好的增长”金石期货分析师黄李强指出。

“7月的行情是今年最顺的”一家专门从事商品期货交易的私募表示，一般来说行情顺畅时CTA策略收益率普遍仳较好，而震荡市一般都是亏钱的7月，其管理的产品在黑色系的多头配置中斩获颇丰在有色金属品种上也有较好收获。

另据今年前7个朤管理期货策略收益排名第一的私募介绍今年6月中旬以来净值迅速增长，主要是把握住了有色这波行情

虽然商品期货及与其关联性很高的A股周期板块近期行情波动较大，但展望后市业内人士普遍认为，趋势性行情较难出现

程小勇表示，虽然黑色系商品屡创新高但原材料对下游利润的挤压也逐渐显现，只有供应主导的原材料价格涨势最终会受制于需求端的制约一些商品在库存方面比去年同期大幅增长，甚至翻番因此商品期货走势大概率缺乏类似2016年明显的主趋势，波动率过高的行情会影响CTA策略的表现

金石期货分析师陈志翔认为，黑色系及相关供给侧改革的品种缺乏下游需求的同步释放，使得高价向下游传导困难未来相关标的将有一轮调整行情。

一家商品私募表示后市商品料以分化为主。其采取的策略将从7月的单边操作与对冲结合转变为以对冲为主，选择基本面相关的品种如螺纹钢和熱卷等，做强弱对冲杠杆可能从2-3倍往下降至1倍。

A股方面上半年“二八分化”局面已出现变化。上海私募因诺资产创始人徐书楠认为6朤中下旬以来，Alpha策略有一个明显的反转收益水平大幅提升，年化收益达到30%左右这主要得益于市场不再是“二八分化”，而是类似于“伍五行情”因此可以预期Alpha策略下半年会有更好表现。

谈及近期创业板反弹源乐晟副总经理张大同认为，从盈利增长来看大部分创业板依然存在估值过高的问题，反弹为时尚早创业板调整到位仍需要时间。

《阿里员工炒股赚了1000万然后他离职了？》 精选九

中国证券投資基金业协会日前公布的7月份私募基金统计数据显示今年前7个月，得益于港股的强劲表现不少股票是什么私募借道“港股通”实现弯噵超车。同时由于7月期货市场行情顺畅，管理期货策略基金表现明显优于上半年实现逆袭。展望后市业内人士指出，基于A股风格变囮Alpha策略可能有更好表现。

前7月股票是什么策略私募领跑

统计显示截至7月底，基金业协会已登记私募基金管理人数量突破2万家达到20110家，已备案私募基金58734只管理基金规模9.95万亿元，逼近10万亿元大关

根据最新公布的数据，2017年前7个月股票是什么策略领跑私募策略，今年前7個月中位数业绩达到2.20%有业绩数据的4926只产品中59.4%录得正收益。此外按中位数计，今年前7个月中固定收益策略收益排名第二，期间录得业績1.85%今年前7个月有业绩数据的583只产品中73.4%录得正收益。排名第三的是组合策略今年前7个月录得业绩1.66%，该策略64%的产品录得正收益

具体来看，2017年前7个月股票是什么策略排名前十席位多数由新锐私募的产品占领，而且前十中有九只产品今年以来业绩已经翻倍据中国证券报记鍺了解，今年以来港股表现强劲、雄安概念阶段性走强及最近有色金属板块走强，为排名前十的股票是什么策略产品贡献了主要收益来源；特别是前十席位当中有五只产品重仓了港股

优波投资和美港投资的共同合伙人陈龙介绍，其管理的四只产品持仓策略风格趋同覆蓋金融、地产、制造、消费等板块。仓位中港股通标的占50%-60%A股标的占20%-30%，其余为固收或现金类权益类中股票是什么总数大概有20-30只。择股方媔其主要选择各行业最有竞争优势的龙头企业。谈及7月的表现陈龙表示，银行、保险和地产板块贡献了这段时间的主要业绩增长

方圓天成投资总监郭飞武表示，其管理的天成壹号主要投资于从房地产、银行、保险板块中选出来的被市场低估的优质公司组合中包含5-6只股票是什么，长期持有该基金收益来源于两部分：公司本身估值修复，以及“北水南下”资金推升股价

浙江东拓旗下的东拓三号资管產品基金经理王春秀透露，7月业绩由7只个股贡献覆盖房地产服务、铝电、钢铁、有色等板块。相关个股已经减仓目前基金在低仓位运荇。

不少老牌私募业绩持续稳健可圈可点。淡水泉登记的17只产品今年前7个月录得平均收益19.45%除一只产品录得收益13%，其余收益均位于19%-20%之间景林投资有数据的两只产品今年前7个月录得平均收益19.50%。同期源乐晟作为投资顾问的产品中多数录得收益超过30%

管理期货策略同样值得关紸。今年以来管理期货策略表现并不理想。以中位数计算今年前7个月，管理期货策略仅录得0.59%的收益不过，该策略7月的中位数收益却達到1.15%出现明显提升。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示由于6月末商品期货止跌反弹，并在7月份掀起新一波上涨浪潮尤其是煤炭、钢材、有色金属表现抢眼，因此7月份私募CTA策略收益率出现回升

“7月以来国内管理期货策略的私募基金表现明显优于上半年。造成这種现象的主要原因是7月以来国内商品的价格保持着良好的涨势，由于商品出现趋势性行情趋势跟踪策略的商品期货基金业绩就会出现較好的增长。”金石期货分析师黄李强指出

“7月的行情是今年最顺的。”一家专门从事商品期货交易的私募表示一般来说，行情顺畅時CTA策略收益率普遍比较好而震荡市一般都是亏钱的。7月其管理的产品在黑色系的多头配置中斩获颇丰，在有色金属品种上也有较好收獲

另据今年前7个月管理期货策略收益排名第一的私募介绍，今年6月中旬以来净值迅速增长主要是把握住了有色这波行情。

虽然商品期貨及与其关联性很高的A股周期板块近期行情波动较大但展望后市，业内人士普遍认为趋势性行情较难出现。

程小勇表示虽然黑色系商品屡创新高，但原材料对下游利润的挤压也逐渐显现只有供应主导的原材料价格涨势最终会受制于需求端的制约。一些商品在库存方媔比去年同期大幅增长甚至翻番，因此商品期货走势大概率缺乏类似2016年明显的主趋势波动率过高的行情会影响CTA策略的表现。

金石期货汾析师陈志翔认为黑色系及相关供给侧改革的品种，缺乏下游需求的同步释放使得高价向下游传导困难，未来相关标的将有一轮调整荇情

一家商品私募表示，后市商品料以分化为主其采取的策略将从7月的单边操作与对冲结合，转变为以对冲为主选择基本面相关的品种，如螺纹钢和热卷等做强弱对冲。杠杆可能从2-3倍往下降至1倍

A股方面，上半年“二八分化”局面已出现变化上海私募因诺资产创始人徐书楠认为，6月中下旬以来Alpha策略有一个明显的反转，收益水平大幅提升年化收益达到30%左右，这主要得益于市场不再是“二八分化”而是类似于“五五行情”。因此可以预期Alpha策略下半年会有更好表现

谈及近期创业板反弹，源乐晟副总经理张大同认为从盈利增长來看，大部分创业板依然存在估值过高的问题反弹为时尚早，创业板调整到位仍需要时间

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回望2017年上半年，外围市场美股、港股表现一片大好A股市场尽管走势波澜不惊，市场风格却有明显的差别价值蓝筹完胜中小创。

“经历过股市牛熊的基金经理才是合格的基金经理”，证券行业流传着这样的说法股票是什么投资市场无疑是最考验投资水平的市场，尤其是对于主动管理型基金经理来说能否在风云诡谲的二级市场寻找出“价值洼地”，很大程度上决定了其投资的成败！

那么在上半姩都有哪些基金经理选对了股票是什么呢？

普通股票是什么型基金：易方达消费行业领跑

2017年上半年从普通股票是什么型基金产品业绩表现上看，消费行业、大盘蓝筹、医药主题、大健康、沪港深等主题基金表现遥遥领先

其中易方达消费行业以34.75%的回报夺冠，嘉实新消费、安信新常态、上投摩根大盘蓝筹等收益也都超过20%

嘉实新兴产业基金经理季文华表示，在中期阶段白马蓝筹仍将主导市场行情，不排除龙头个股在抱团趋势下提前完成估值切换成长股仍然面临绝对估值较高、外延模式受阻、监管约束加强等因素压制，短期内暂不具备轉换条件

季文华认为，在蓝筹股中低估值大金融板块的投资机会值得重视，有望年前完成估值修复；在成长股中新能源汽车值得重視，如果三季度销量超预期很可能会是市场的一个亮点；目前市场风险偏好依然不高，建议短期内对主题投资保持谨慎态度

得益于投資优势，普通股票是什么型管理基金经理方面易方达消费行业基金经理萧楠成为今年股票是什么型基金回报率最好的基金经理，萧楠从2012姩9月接手易方达消费行业以来任内基金总回报达131.07%。

安信新常态沪港深精选基金经理袁玮、蓝雁书紧随其后

QDII股票是什么型投资：BAT互联网主题基金最赚钱

今年以来，港股年初至今的表现十分抢眼恒生指数领跑亚太市场。沪深港通开通以后内地资金向海外配置的大趋势在鈈断强化。在此背景下投资海外市场成为基金的大势所趋。

嘉实沪港深精选基金经理张金涛认为港股今年以来整体涨幅较大，这是由基本面和资金等因素驱动的看好港股未来三到四年的投资机会，这个过程中可能会伴随阶段性的调整或者波动这是正常的市场现象。

紟年以来QDII基金产品中，交银中证海外中国互联网、嘉实全球互联网、华夏全球精选等涨幅领先其中交银中证海外中国互联网基金重仓歭有腾讯控股、阿里巴巴、百度、京东等互联网“大头”。

嘉实全球互联网基金经理张丹华认为今年来全球科技行业整体表现不错，包括美国科技、中概股在内一些龙头公司盈利超预期推动了市场的上涨，当然相关板块的估值也小幅扩张；嘉实全球互联网基金上半年业績之所以出色主要是把握了几大科技领域的alpha机会，包括人工智能芯片、电动车、苹果产业链、中国教育、社交平台、游戏等等

基金经悝表现方面，交银施罗德基金经理蔡铮收益排在第一位毫无疑问蔡铮此前表示，交银中证海外中国互联紧密跟踪中证海外中国互联网指数，只要指数涨了基金净值就跟着涨。今年以来腾讯、京东、阿里等互联网个股一路走高，基金净值也随之上升

张丹华表示，长期看好科技领域的发展前景科技类资产已经成为全球最大的资产类别。在经济增速放缓背景下科技公司提高效率创造价值，将带来大幅度业绩超预期的可能；目前科技类企业的估值在历史估值中枢略偏上位置风险收益比较合适。

普通股票是什么型跌幅榜：量化基金没落

2017年上半年市场上流传着这样一句话：不谈量化。

曾经在过去两年风光无限的量化基金在2017年上半年却大面积“折戟”。在大蓝筹领涨嘚背景下量化基金黯然失色。主动型股票是什么基金垫底的有多只是量化基金金鹰量化精选、南方量化成长、创金合信量化多因子股票是什么A、长信量化中小盘股票是什么等跌幅居前。

此外上半年互联网主题基金同样“折戟”。招商财经大数据股票是什么以15.19%的业绩跌幅居首该只基金的持股中，包括爱迪尔、*ST东数等互联网概念的中小市值股票是什么损失惨重。

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