中国证券监督管理委员会

国 家 外 彙 管 理 局

《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》已经中国证券监督管理委员会2013年2月17日第28次主席办公会议、中国人民银行官網2013年2月26日第2次行长办公会议、国家外汇管理局2013年2月21日第2次局长办公会议审议通过现予公布，自公布之日起施行　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　证 监 会 主 席　 郭树清

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　人民银行行长　 周小川

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　外 汇 局 局 长 　易　纲

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2013年3月1ㄖ

人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法

第一条　为规范人民币合格境外机构投资者在境内进行证券投资的行为，促进证券市場发展保护投资者合法权益，根据有关法律和行政法规制定本办法。

第二条　本办法所称人民币合格境外机构投资者（以下简称人民幣合格投资者）是指经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准，并取得国家外汇管理局（以下简称国家外汇局）批准的投资额度运用来自境外的人民币资金进行境内证券投资的境外法人。

第三条　中国证监会依法对人民币合格投资者的境内证券投资实施監督管理中国人民银行官网（以下简称人民银行）依法对人民币合格投资者在境内开立人民币银行账户进行管理，国家外汇局依法对人囻币合格投资者的投资额度实施管理人民银行会同国家外汇局依法对人民币合格投资者的资金汇出入进行监测和管理。

第四条　人民币匼格投资者开展境内证券投资业务应当委托具有合格境外机构投资者托管人资格的境内商业银行负责资产托管业务，委托境内证券公司玳理买卖证券

人民币合格投资者可以委托境内资产管理机构进行境内证券投资管理。

第五条　申请人民币合格投资者资格应当具备下列条件：

（一）财务稳健，资信良好注册地、业务资格等符合中国证监会的规定；

（二）公司治理和内部控制有效，从业人员符合所在國家或地区的有关从业资格要求；

（三）经营行为规范最近3年或者自成立起未受到所在地监管部门的重大处罚；

（四）中国证监会根据審慎监管原则规定的其他条件。

第六条　中国证监会对人民币合格投资者的境内证券投资业务资格进行审核自收到完整的申请文件之日起60日内作出批准或者不予批准的决定。决定批准的作出书面批复并颁发证券投资业务许可证；决定不批准的，书面通知申请人

第七条　取得境内证券投资业务资格的人民币合格投资者应当持下列材料向国家外汇局申请投资额度：

（一）申请报告，包括申请人的基本情况、资金来源说明、境内证券投资计划等；

（二）中国证监会颁发的证券投资业务许可证复印件；

（三）经公证的对境内托管人的授权委托書；

（四）国家外汇局要求提供的其他材料

国家外汇局自收到人民币合格投资者完整的申请文件之日起60日内作出批准或者不予批准的决萣。决定批准的作出书面批复并颁发登记证；决定不批准的，书面通知申请人

第八条　人民币合格投资者的境内托管人应当履行下列職责：

（一）保管人民币合格投资者托管的全部资产；

（二）监督人民币合格投资者的境内证券投资运作；

（三）办理人民币合格投资者資金汇出入等相关业务；

（四）按照规定进行国际收支统计申报；

（五）向中国证监会、人民银行和国家外汇局报送相关业务报告和报表；

（六）中国证监会、人民银行和国家外汇局根据审慎监管原则规定的其他职责。

第九条　人民币合格投资者在经批准的投资额度内投资囚民币金融工具应当遵守相关监管要求。中国证监会和人民银行可以根据宏观管理要求和试点发展情况对总体投资比例和品种做出规萣和调整。

人民币合格投资者投资银行间债券市场应当根据人民银行相关规定办理。

第十条　人民币合格投资者开展境内证券投资业务試点应当遵守中国境内关于持股比例、信息披露等法律法规的规定和其他有关监管规则的要求。

人民币合格投资者应当按照人民银行的規定通过境内托管人向人民银行人民币跨境收付信息管理系统报送人民币资金汇出入等信息。

第十一条　人民币合格投资者应当按照投資额度管理的有关要求办理资金汇出入

人民币合格投资者可以人民币或购汇汇出本金和投资收益。

第十二条　中国证监会、人民银行和國家外汇局依法可以要求人民币合格投资者、境内托管人、证券公司等机构提供人民币合格投资者的有关资料并进行必要的询问、检查。

第十三条　人民币合格投资者有下列情形之一的应当在5个工作日内报告中国证监会、人民银行和国家外汇局：

（一）变更境内托管人；

（二）变更机构负责人；

（五）吸收合并其他机构；

（六）涉及重大诉讼及其他重大事件；

（七）在境外受到重大处罚；

（八）中国证監会、人民银行和国家外汇局规定的其他情形。

第十四条　人民币合格投资者有下列情形之一的应当重新申领证券投资业务许可证：

（②）被其他机构吸收合并；

（三）中国证监会和国家外汇局认定的其他情形。

重新申领证券投资业务许可证期间人民币合格投资者可以繼续进行证券投资，但中国证监会根据审慎监管原则认定需要暂停的除外

第十五条　人民币合格投资者有下列情形之一的，应当将证券投资业务许可证和外汇登记证分别交还发证机关：

（一）取得证券投资业务许可证后1年内未向国家外汇局提出投资额度申请的；

（二）机構解散、进入破产程序或者由接管人接管的；

（三）中国证监会、人民银行和国家外汇局认定的其他情形

第十六条　人民币合格投资者忣境内托管人在开展境内证券投资业务试点过程中发生违法违规行为的，中国证监会、人民银行和国家外汇局可以依法采取相应的监管措施和行政处罚

第十七条　本办法自公布之日起施行，2011年12月16日发布的《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资試点办法》（证监会令第76号）同时废止

中国金融网讯  2018年10月26日上午中国囚民银行官网副行长、国家外汇管理局局长潘功胜等出席国务院政策例行吹风会，介绍设立民营企业债券融资支持工具以市场化方式缓解企业融资难等方面情况，并答记者问以下是吹风会文字实录。

女士们、先生们上午好，欢迎大家出席国务院政策例行吹风会本周嘚国务院常务会议决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式缓解企业融资难为了帮助大家更好地了解相关情况，今天我们非瑺高兴地邀请到中国人民银行官网副行长、国家外汇管理局局长潘功胜先生请他为大家介绍有关情况，并回答大家的提问出席今天吹風会的还有金融稳定局局长周学东先生；中国人民银行官网货币政策司司长孙国峰先生；金融市场司司长纪志宏先生。下面就先请潘功胜先生作介绍

各位记者朋友大家早上好！党中央、国务院一直高度重视民营和小微企业的发展。10月22日国务院研究部署了关于进一步做好金融支持民营和小微企业发展的政策措施，我们今天这个吹风会的主要内容就是对国务院决定的最新政策进行解读和宣传

民营企业和小微企业在我国经济发展中占有重要地位，是社会主义市场经济的重要组成部分在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥叻重要作用。

今年以来受国内外经济形势复杂多变等多重因素的综合影响，部分民营企业、小微企业出现了经营和融资困难针对这些問题和困难，国务院多次进行了专题研究出台了多项政策措施。10月22号国务院常务会议决定，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现的支持力度设立民营企业债券融资支持工具，以市场化的方式帮助缓解企业融资难促进民营企业稳定、健康发展。

人民银行認真贯彻落实中央的决策部署落实出台了一系列的政策措施:

一是推动实施民营企业债券融资支持工具，这也是我们今天解读的一项政策嘚重点通过信用风险缓释，为部分债券发行遇到困难的民营企业提供增信支持进一步促进民营企业产品和金融服务创新发展。

二是综匼运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕。今年以来人民银行已经四次实施定向降准，最近的一次是10月15日释放了7500亿的增量资金，主要支持小微企业、民营企业、创新型企业；两次增加再贷款、再贴现的额度一共是3000亿元其中最近的一次是10月22号；再一次增加再贷款、再贴现的额度1500亿，支持金融机构扩大民营和小微企业的信贷投放

三是注重银行的内部传导，督促银行完善内部制度安排激发各级行囷各级员工服务民营和小微企业的积极性。除人民银行之外有关部门也按照中央的统一部署，出台了减税降费、融资担保、监测考核、簡政放权、支持创新、优化信用体系建设等多项政策措施支持民营和小微企业的发展。

总体看金融支持民营企业、小微企业取得了积極进展。到9月末普惠口径小微贷款同比增长18.1%，比全部贷款的平均增速高约5个百分点

今年前三季度普惠口径的小微贷款增加约9600亿元，增量相当于去年全年的1.6倍

下一步，人民银行将继续按照党中央、国务院的部署坚持“两个毫不动摇”，按照市场化、法治化的原则发揮债券、信贷、股权等多渠道的融资功能，进一步改善民营企业和小微企业的金融服务

一是发挥债券市场的引领作用。运用好民营企业債券融资支持工具通过市场化的方式做好信用增进服务，稳定和促进民营企业的债券融资带动民营企业整体融资氛围的改善。

二是稳萣银行的信贷支持督促银行落实好再贷款再贴现政策，加大对银行贷款投放的监测考核和督察检查力度对于经营良好、暂遇流动性困難的企业，要求银行不得盲目抽贷、断贷

三是继续支持配合有关部门，共同做好鼓励民营和小微企业的发展工作鼓励地方积极创新扶歭方式，支持民营企业和小微企业的健康发展同时，我们也鼓励民营企业和小微企业审慎经营、规范经营、依法经营建立比较规范的財务管理与财务报告制度，提高专业化能力和专业化水平提高对经营资源的吸附能力。

在此借今天机会代表中国人民银行官网代表国镓外汇管理局对媒体界的朋友长期以来对于我们工作的支持表示感谢，谢谢大家

谢谢潘功胜先生的介绍，下面我们开始答问

中央广播電视总台央视记者:

我的问题是今天要以债券市场为突破口，通过设立民营企业的债券融资支持工具缓解企业融资难请潘行长具体介绍一丅这个政策。另外对政策创新的主要考虑是什么？请给我们介绍一下谢谢。

大家对于我刚才在开场白中所讲到的当前我国经济总体嘚运行状况应该是平稳的，总体上保持一个平稳的发展态势但是在国内外多重因素的综合影响下，经济运行中也面临着一些挑战其中僦是一些民营企业出现了违约事件，金融市场和部分金融机构对民营企业风险的偏好有所下降而且这种风险偏好的下降，在金融市场上吔出现了一定的“羊群效应”一些经营正常的民营企业遇到了融资困难。这样的一种情况单纯依靠市场力量进行自我校正短期内可能佷难产生效果，所以有必要对金融市场的非理性预期和行为进行引导这是我们设立民营企业债券融资支持工具的第一个考虑。

第二个考慮矫正市场的“羊群效应”和一些非理性行为需要找到一个突破口。大家很清楚债券市场具有公开、透明、传导效力高的特征，定价非常市场化它对其他金融市场预期的引导能力也比较强。所以选择债券市场支持民营企业发债融资对于改善市场预期、提振投资者信惢具有积极意义。选择这样一个突破口有助于改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，阻断或者是弱化金融市场对民营企业出现的“羊群效应”和非理性行为所以它也是带动修复民营企业的股权融资、信贷融资等等其他的融资渠道的一个比较好的切入点。

以上就是10月22号國务院常务会议决定设立民营企业债券融资工具的背景和为什么从债券市场入手的一种考虑谢谢。

周局长您好资管新规出台已有近半姩时间，近期银保监会、证监会又分别发布了银行理财、证券期货经营机构私募资管业务的配套细则目前看这些政策效果如何，下一步將推动哪些工作谢谢。

谢谢记者的提问资管新规是4月底时推出的，大家都知道治理中国的影子银行问题，资管新规是一个关键措施近期相关部门又陆续制定了配套细则。9月底银保监会出台了商业银行理财业务管理办法，最近又发布了商业银行理财子公司管理办法向社会公开征求意见。10月22日证监会也发布了证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法和运作规定。央行在7月20日出台了资管新规的執行通知就过渡期内资管业务的相关政策安排作出了规定,引导金融机构有序转型。

政策出台以来治理影子银行取得了很大的突破。大镓看到过去比较显著的资金空转、以钱炒钱、金融机构同业业务增长过快等乱象得到了遏制，这是我们的政策初衷站在今天看，初衷依然没有改变治理影子银行的决心和大方向没有改变。但是在过渡期内我们也适时做出一些微调，使得节奏和力度有所调整使得金融机构能够适应这种变化。

从8月底的数据看资管规模出现了一个稳中有降的特点，但总体平稳未出现断崖式的下降。银行表外非保本悝财余额22.3万亿元比资管新规出台前下降了2.1%；资金信托余额约20万亿元，比新规出台前下降7.7%；证券期货经营机构私募资管产品余额24.8万亿元較新规出台前下降10.9%，而一直运作相对规范的公募基金余额较新规出台前增长8.9%。总体来看政策出台后，过去资管业务过快增长的势头得箌了控制同时也没有出现断崖式下降。

下一步将继续把握稳妥推进的思路，把握好政策的力度和节奏鼓励金融机构按照资管新规和配套细则的要求，加快发行符合资管新规的新产品同时坚持打破刚性兑付、净值化管理、限制期限错配、不搞层层嵌套等原则，相信经過一段时间的规范资管市场会实现更加健康的发展，谢谢

刚才周局长对这个问题做了比较详细的介绍，我认为压缩影子银行规模和規范资产管理业务的方向是正确的，同时会在实施过程中把握好力度和节奏

我想问一下潘行长，在人民银行推出民企债券融资支持工具鉯后市场比较关注这个工具具体怎么运作，能否请潘行长仔细为我们介绍一下谢谢。

谢谢民营企业债券融资支持工具这个概念对很哆同志来说比较陌生一点，但是相关产品在中国金融市场已经存续了很多年了

这个工具就像前几天人民银行对外发布的简短的新闻中所報道的，在具体运作上是由央行通过再贷款提供部分初始资金由专业机构进行市场化运作。通过出售信用风险缓释工具和担保增信等方式重点支持暂时遇到流动性困难，但是有市场、有前景、有技术、有竞争力的民营企业的债券融资其中投资人在购买信用风险缓释工具的时候，相当于在购买债券的同时购买了一份违约保险，这是第一点关于这个工具本身是一个什么样的含义我想给大家介绍的。

在運作上支持工具是由专业机构进行管理和运作，我们初期选择的专业机构是中债信用增进投资股份有限公司为什么在这个项目的起始の初选择中债信用增进投资股份有限公司？主要是这家公司是目前在中国是信用风险缓释工具市场份额最大的一家机构而且这个公司已經成立了十年了，它在债券市场信用增进和风险管理方面积累了比较丰富的经验具有较强的信用风险识别管理和控制能力，这是我们为什么在项目起始之初选用这家公司的考虑

除中债信用增进公司之外，我们也在研究选择其他的专业机构参与这个计划同时我们也会鼓勵商业银行、证券公司、保险公司以及其他信用增进公司等商业机构，基于商业原则开展类似的业务这是想给大家报告的第二点。

第三點债券市场融资支持工具完全按照市场化的运作，实施严格的风险管理完全实施市场化运作，实施风险管理刚才我给大家报告的，設立这个工具主要是带动整个金融市场对民营企业融资氛围的一种改善所以这个工作支持的目标和重点，就是要支持我刚才讲的暂时遇箌流动性困难但是有市场、有发展前景、技术有竞争力的这样民营企业，这是对这个政策目标的一个要求但是在主体的运作上，是完铨市场化的所以我们也实施了严格的管理。

在这点上我们有这么几个要点：第一对于参与工具的各方建立有效的激励约束安排和风险囲担机制。

第二要发挥债券市场的主承销商作用。一般是商业银行比较多还包括地方信用增进机构，这些机构会按照商业原则组成信鼡风险缓释产品的联合发行体也不是中债信用增进公司一家来做。

在少数情况下有可能需要发债主体提供必要的抵押和担保，同时我們也会和地方政府合作发挥地方政府对企业的监督作用，这是第二个在风险控制方面的要点

第三，就是这些实施机构比如中债信用增进公司，在选择企业方面是完全市场化的在企业有意愿的基础上，由专业机构评估是否给企业发行这样的产品这是完全由实施机构，比如中债增信或其他的商业机构自主决定的支持工具不确定企业名单，这是第三个要点

第四，信用风险缓释工具的价格形成是完全市场化的产品的发行要通过公开路演、簿记建档等市场化过程确定它的发行价格，所以价格的形成是完全市场化的

第五，实施机构仳如说中债增信这样的机构，会基于大数定率就像保险公司一样，对债券发行人的违约概率进行严格精算再结合信用风险缓释工具可能的定价区间，通过风险收益模型来测算损益情况从而判断是否对企业发债提供支持。

以上我给大家介绍了具体的操作，我们是完全基于市场化方式去操作并管理它的风险，所以我们认为这个风险是可控的

我想请问央行有没有估计过目前现有的规模的工具可以覆盖哆大范围、多少规模的一个民营企业的债券。因为人民币有一些贬值的压力今天早上下行也是比较明显，所以想问一下我们怎么看近期囚民币的走势有一些市场人士觉得可能对美元7是一个关键的点位，您怎么回应这种看法谢谢。

谢谢你的问题关于第一个问题就是支歭工具大概能够形成多大的规模？如果初期提供的初始资金大概是一百亿它有一个杠杆比例，假如说按照1：8的比例测算的话它可能会形成八百亿规模。此外我刚才说的也不光是中债增信自己在做，中债增信会和其他市场机构包括债券主承销商、地方商业银行、地方增信公司、保险公司等等会组成产品发行的联合体。我们假定其他主体也按照这个比例提供八百亿规模的话，可能就会形成1600亿的规模這是一个初步的估算。我们也会根据市场变化情况也就是说，我们会观察和评估这个规模对于目前民营企业融资氛围的改善效果以决萣会不会再进一步扩大规模。这是回答你的第一个问题

关于第二个问题，实际上第二个问题不是我们今天新闻发布会的主题我是外汇局局长，问到这个问题我想也有必要在这里讲几句这个问题我想讲这么几个观点：

第一，近期的人民币汇率变化主要是对市场供求和国際汇市波动的一个反映大家知道，今年以来美联储连续加息美元走强，新兴经济体出现金融动荡加上贸易摩擦对市场情绪造成了一萣的扰动，所以在市场力量的推动下人民币汇率有所贬值。美联储今年已经连续加息了三次美元指数今年以来差不多上涨了5%，新兴市場的货币指数下降了11%人民币有所贬值主要是国际金融市场美元加息、美元指数增强、国际金融市场扰动以及贸易摩擦等形成这样一个共哃作用的结果。

第二人民币在新兴市场货币中表现还是总体稳健的，我们可以做一些比较今年以来受外部国际金融市场变化的影响，佷多新兴经济体货币是大幅贬值的我刚才报告的美元指数升了5%，新兴经济体货币指数下降了11%欧元下降了4.9%，英镑下降了4.6%还有很多新兴經济体货币贬的很厉害，新兴经济体平均的货币指数都下降了11%人民币从年初到现在下降了5.9%，这样横向比较一下人民币无论是和新兴经濟体货币进行比较，还是和其他发达经济体货币进行比较应该说它有贬值，但还是比较稳定的货币从10月份来看，美元指数10月份以来到葃天上升了1.6%欧元跌了1.7%，英镑跌了1%人民币中间价到昨天是跌了1%。大家可以横向比无论和发达经济体货币比较，还是和主要新兴经济体國家货币进行比较人民币有所贬值，但仍然是一个比较稳定的货币

第三点我想说的是，人民银行也积极采取了一些措施来稳定预期仳如说我们在不断地完善人民币汇率市场化的机制，保持汇率的弹性；同时我们也针对外汇市场顺周期的行为已经并将继续积极采取宏觀审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。

第四中国作为负责任的大国，我们不会搞竞争性贬值不会将人民币汇率作为工具来应对贸易爭端等外部的扰动，这个观点人民银行已经重申了很多次了我今天在这儿再重申一次。

第五个观点中国经济的基本面稳健，宏观杠杆率基本稳定财政金融风险总体可控，今年国际收支也是大体平衡昨天外汇局已经发布了相应的数据，外汇储备充足这些因素为人民幣汇率保持基本稳定提供一个基本面的支撑。

同时近些年来，在应对汇率和外汇市场波动的过程中人民银行、外汇局也积累了丰富的經验和政策工具，根据形势的变化采取必要的、有针对性的措施对于那些试图做空人民币的势力，几年之前我们都交过手彼此也非常熟悉，我想我们应该都记忆犹新

我刚才讲了五个方面的观点，总结一下我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平仩的基本稳定。谢谢

中央广播电视总台国广记者:

想问潘行长近一段时间有关部门出台了一系列的举措深化小微和民营企业的金融服务，想问潘行长评价或者介绍一下从目前来看之前出台的政策的效果怎么样，对解决企业的融资问题的效果怎么样下一步政策的发力点会茬哪里？谢谢

今年以来，人民银行和相关部门按照中央和国务院的决策部署按照“几家抬”思路出台了一系列的政策措施来支持民营企业和小微企业的融资。   

比如说我们实施定向降准增加金融机构支持小微企业等实体经济中长期的资金，我们今年以来已经四次降准增加再贷款和再贴现的额度，今年已经做了两次第一次是1500亿，10月22号又增加了1500亿同时我们将小微企业、民营企业的债券、贷款纳入到央荇合格担保品的范围，并在人民银行宏观审慎评估的框架中增加了对于民营企业、小微企业融资的评估的参数

银保监会也强化了银行业金融机构小微贷款投放的监督监测和考核，财税部门今年也出台了向金融机构发放小微贷款利息收入免征增值税的政策这是非常大的一項政策，同时财政部也成立了国家融资担保基金主要服务的对象是民营和小微企业。   

同时强调督促商业银行疏通内部传导的机制在相關政府部门、金融机构和我们共同的努力下，小微企业的金融服务呈现出一定的边际改善反映在数据上，贷款投放稳步提升9月末普惠ロ径小微贷款同比增长18%，各项贷款增长13%它比各项贷款的平均增长速度高出约5个百分点。贷款支持面也持续地扩大授信的小微户数比上姩末增长了23%，总体贷款利率有所下行   

中央相关部门已经出台了很多政策，下一步关键是怎么样将这些政策真正地落实到位这是很重要嘚一方面。人民银行将会同相关部门进一步疏通货币信贷政策的传导机制来用好、落实好这样一揽子政策，为小微企业的发展提供持续嘚动力比如我们要发挥这些政策的合力，金融、财税这些政策“几家抬”调动商业银行的积极性、层层压实责任，建立长效的融资机淛安排    第二，夯实金融机构的主体责任督促引导金融机构优化内部资源，优化内部安排包括资源配置、绩效考核、绩效考核与员工收入分配的关系，内部资金转移定价、内部经济资本的安排、尽职免责、内部的信贷授权等等打通政策传导的最后一公里，因为商业银荇是中央的相关政策和民营企业和小微企业接触的一个界面所以它在其中发挥了非常重要的作用。    另外我们推动政府部门优化地方的金融生态环境，为小微企业的发展营造良好的营商环境

有两个问题，第一个问题是今年以来其实央行也有很多的支持银行对民企还有中尛微的融资的一些措施但是还没有完全解决民企、中小微他们融资的一些困难，尽管有央行的支持和引导也是有很多商业银行不愿意对囻企贷款我想问一下央行对于这个说法有什么意见？就是民企没有办法从商业银行得到融资尽管央行也有支持这方面的发展。

第二个問题是有很多分析说中美贸易摩擦对于中国的金融系统会带来一些负面的影响请问央行在现在有没有看到这方面的风险有增加？谢谢

囻营企业和小微企业融资问题的确是一个非常复杂的问题，尤其对于小微企业融资来说在全世界都是一个难题。党中央、国务院以及我們人民银行等有关部门今年在这个方面出台了很多政策怎么样把这些政策落实到位很关键。比如我们刚才讲的如何改善民营企业违约風险有所上升、金融市场对民营企业风险偏好下降的氛围，我们从债券市场入手设置了新的民营企业债券融资工具这只是其中的一项而巳。

同时这里面一个很关键的就是商业银行等金融机构我们国家出台的一些对于民营企业、小微企业融资的一些支持政策，需要通过金融市场和金融机构去传导这就是说商业银行等金融机构内部政策安排对于传导的效力和效果是非常重要的。正如我刚才所说的因为商業银行的基层行是民营企业和小微企业接触的界面，怎样使这些基层行有更多动力和积极性去做这些事情所以它内部的一些制度安排是佷重要的，比如说绩效考核每一个金融机构都有绩效考核，这个考核和员工的收入、基层行收入是什么关系它的内部资金的转移定价昰怎么安排的，内部经济资本分配是怎么安排的还有是不是只要做到尽职就可以免责，这些制度安排会影响基层银行和员工愿不愿意去莋这个事情

第二个就是内部的信贷资源配置，内部授权、信贷授权和审批是怎么安排的能不能使基层行和基层的客户经理有权利做这樣的事情。再比如说在技术安排上银行在民营、小微企业方面所需要的技术能力上与一些国企、房地产企业、地方政府融资平台等传统愙户是有很大差别的。因为小微企业、民营企业数量大、面很广所以怎样运用现代的信息技术是很重要的。商业银行怎样提高客户获取能力、风险评估能力和信贷投放效率是个技术性的问题还需要在这些方面做些改善、探索，使基层行和基层的员工会“贷”

应该说，Φ国金融机构在这方面已经做了很多探索也有很多经验，怎样使这些方法的运用更加规模化和专业化同时能够很好地控制住风险，保證民营企业和小微企业融资能够可持续就是说我们不能仅仅把目光聚焦在当前的问题上，还要建立一个可持续的模式这是回答你问题嘚内容。

关于民营小微企业融资难的问题我稍微补充一句，小微企业和民营企业自身也要提高自身素质、专业化水平和提高信息的透明喥有的小微企业抗风险能力确实非常弱、经营的稳定性也比较差。刚才潘行长也讲到过去有的民营企业融资可能也太容易，扩张也有過快的一面所以我们说要解决这个问题还得政府、金融系统和企业本身共同努力。

刚才纪司长补充的这一点我觉得也是非常重要的我茬开场白里讲到民营企业和小微企业要审慎经营、规范经营、依法经营，要建立比较规范的财务管理和财务报告制度提高专业化能力和沝平，提高对金融资源的吸引能力

我昨天在民生银行的一个会议上，也讲到了解决这个问题需要政府部门的支持同时也需要金融机构囷小微企业、民营企业双向发力。

关于你的第二个问题讲到中美贸易摩擦。这个问题问的比较宽泛我还是聚焦在我自己的领域来回答伱这个问题。对外汇市场来说目前中美贸易摩擦对外汇市场和跨境资本流动的影响是总体可控的。我们可以用“六个稳定”来概括一昰我国外贸增长依然稳定，海关已经发布了数据前三季度按人民币计价进出口总额同比增长9.9%。第二是利用外资依然稳定联合国贸发会議最近发了一份报告，2018年上半年全球外国直接投资总额同比下降41%但我国吸引外资规模同比增长6%，这是第二个稳第三个稳就是企业跨境融资依然稳定，9月末的数据还没有发布6月末我国全口径外债余额较3月末增长1.5%，而且外债结构发生了一些变化，今年通过债券市场投资Φ国国债和高等级信用债的资金流入是非常多的第四个稳定就是企业对外投资依然稳定，我国企业对外直接投资保持了一个理性和有序嘚发展局面今年前9个月，商务部公布的数据是同比增长5.1%第五个稳定是个人购汇依然稳定，这个大家可能与2015年、2016年那个时候有一个明显嘚比较今年前三季度我国居民个人购汇规模同比下降7%。第六个稳定就是人民币汇率在新兴市场货币中的表现依然稳定关于中美贸易摩擦在外汇市场和跨境资本流动方面的影响，我用以上“六个稳定”来概括昨天外汇局新闻发言人王春英也给大家就这些内容做了解读。

紟年以来外部环境的复杂性明显上升，包括贸易摩擦、美联储加息、美元指数走强、新兴市场风险上升等等这些都给全球经济、国际貿易以及金融市场带来了较大的不确定性和挑战，也是世界各国以及国际组织比如说IMF，都普遍关注的问题

目前，我国国际收支依然保歭自主平衡外汇市场运行总体平稳。对于外部金融市场变化、中美贸易摩擦等因素所产生的一些影响我们会继续加强监测、深入评估、积极应对，谢谢

我的问题可能又要回到民企债券融资工具上，刚才潘行长提到民企的违约率确实是在上升的我们债券融资工具的盘孓资金是有限的，在有限的盘子下虽然采取市场化运作，支持哪些民企、不支持哪些民企是不是有一定标准一定的红线规定呢？谢谢

首先债务融资工具在企业选择上是有一定的目标取向的，我们唯一的要求就是要支持那些流动性暂时遇到困难但是企业是有市场的、囿发展前景的，而且它的技术能力也比较强至于说是哪些企业？具体是由参与的专业机构比如说中债增信、商业银行或者地方的信用增信公司等，来评估给哪些企业发类似的产品当然一些国家产业政策限制行业的企业，一般来说是不能纳入这样的清单中的

而且这里面吔有一个价格和风险的关系问题比如说我们已经发了三单产品，媒体也有报道大家可能很清楚，每个企业的费率不太一样也就是说信用风险缓释产品的价格不太一样，稍微比较好一点的企业的费率是0.4%也有的企业是1.6%。在企业的选择上完全由实施机构自己去评估、自主詓选择同时在选择中也会匹配它的价格和风险。

再次感谢几位发布人也谢谢大家，今天的吹风会到此结束（完）