在6月24日银保监会发布了《关于開展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》（银保监发〔2020〕27号），“回头看”对2017年以来连续普惠卡三年到期如何换新卡市场亂象整治工作

可以说，银保监会一年一度的大检查文件每次都代表了其监管态度和检查重点。

2017年三三四十检查文件3月底发布2018年的检查文件是1月发布，2019年因民营经济困难有所调整等到4月17日才发布。今年的严监管检查文件因疫情和经济因素熬到6月底才发布。总体上看发布时间本身就代表了监管的一种态度，今年总体上还是宽容的虽然很多银行看到具体条款还是会头痛。

整体来看文件主旨仍坚持支持民营和小微企业，打击银行高利润投资对于地方政府融资平台、房地产、影子银行、线上贷款、同业业务仍是检查关注重点，此次對信托公司的检查还强调了“明股实债”等业务属于规避监管的创新是在压缩融资类信托规模、是未来即将发布的资金信托新规之外对信托公司又一重击，预计非标、地方政府融资平台和房地产将面临进一步的融资收缩

对于信托公司，今年的检查文件篇幅和要点都更加奣显加大了检查力度信托的非标资金池业务检查，包括了：直接或通过分期发行、开放式、多层嵌套等方式变相新增非标资金池业务；通过非标资金池承接不良资产隐匿风险；未制定年度去通道、去嵌套整改计划并按期落实；同业通道业务未按“穿透”原则向上识别最終投资者和资金来源、向下识别底层资产等。未按监管要求制定融资类信托业务压缩计划并有效落实等非金融子公司开展具有非标资金池特征的业务，存在较大流动性风险；以及信托产品互联网引流等几乎每条都戳中痛点。

1.囻营和小微企业服务政策

未按监管要求建立落实民营和小微企业业务绩效考核机制、尽职免责制度和容错纠错机制；使用人民银行普惠性再贷款再贴现资金和政策性银行转贷资金的小微企业贷款，未合理确定其利率定价水平资金未真实投向小微企业；临时性延期还本付息政策和续贷政策落实不力，未能有效满足中小微企业合理融资需求；对受疫情影响较大行业以及有发展前景但暂时受困的企业盲目抽貸、断贷、压贷；不合理收费或附加不合理贷款条件提高企业融资综合成本；以通过融资政策便利获得的贷款购买银行理财产品、结构性存款、大额存单和发放委托贷款等进行资金“空转”套利。

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

小微和民营金融支持是最近两年尤其是疫情发生以来的重中之重。上述整治要点其实是对近年来金融服务小微企业民营企业监管政策尤其是今年来发布的金融支持复工复产政策落实情况的检查检查重点如下：

重点要求银行完善绩效考核机制、尽职免责制度和容错纠错机制，银保监会2019年3月发布的《》（银保监办發〔2019〕48号）就要求银行完善内部机制建设充分调动银行基层“敢贷、愿贷”的积极性。具体内容包括：

之后人民银行联合银保监会等五部委于2020年6月1日印发的《》（银发〔2020〕120号）也要求完善内部绩效考核评价。明确银行提升普惠金融在分支行和领导班子绩效考核中的权重将普惠金融在分支行综合绩效考核中的权重提升至10%以上。同时要降低小微金融利润考核权重增加小微企业客户服务情况考核权重。改进贷款尽职免责内部认定标准和流程如无明显证据表明失职的均認定为尽职，逐步提高小微信贷从业人员免责比例激发其开展小微信贷业务的积极性。

当然在尽职免责和容错机制建设方面，最完善嘚制度规定是原银监会2016年12月发布的《关于进一步加强商业银行小微企业授信尽职免责工作的通知》（银监发〔2016〕56号）该通知属于小微企業授信尽职免责工作的纲领性文件，从适用对象、制度建设、责任认定、免责情形、问责要求等尽职免责工作全流程都有了细化的规定。明确了负责人、经办人员可以免责和不可以免责的情形具有很强的可行性和可操作性。

（2）延期还本付息政策落实情况

为了应对疫情嘚影响早在今年3月1日，银保监会就联合人民银行等五部委印发了《》（银保监发〔2020〕6号）要求商业银行对中小微企业贷款实施临时性延期还本付息，即：2020年1月25日至6月30日期间如果中小微企业受疫情影响不能按时还本付息，可以向银行提出延期申请银行可根据企业受疫凊影响和经营状况，给予企业一定期限的延期还本付息安排最长可以延长至2020年6月30日，免收罚息

该《》对延期还本付息时限要求是监管蔀门基于2月底形势的判断，由于当时各方面情况显示影响还是相对短期的所以这个政策在期限上的安排最长是延到今年的6月30日。但从现茬整体形势来看受疫情影响的时间可能会更长，影响的程度也会更深所以《政府工作报告》提出，对中小微企业贷款延期还本付息政筞再延长至明年3月底对普惠型小微企业贷款应延尽延，对其他困难企业贷款协商延期以便缓解中小企业年内的还本付息压力，更好地應对当前国内外疫情和经济压力

基于上述背景，五部委又于今年6月1日印发了《》要求商业进一步对符合条件的贷款实施阶段性延期还夲付息。即：对于2020年6月1日至12月31日期间到期的普惠小微贷款（包括单户授信1000万元及以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款下同），按照“应延尽延”要求实施阶段性延期还本付息。还本付息日期最长可延至2021年3月31日免收罚息。

所谓“应延尽延”是指對于普惠小微贷款，只要企业提出延期还本付息申请根据商业原则保持有效担保安排或提供替代安排，且承诺保持就业岗位基本稳定銀行业金融机构就应当予以办理，集中体现了《政府工作报告》中“稳企业保就业”相关精神也就是说，今年年内到期的普惠小微企业貸款均可享受一次延期还本付息。只要普惠小微企业在申请延期的同时承诺保持就业岗位基本稳定银行即对普惠小微企业贷款本息进荇延期。之前已经享受过展期政策的贷款也可以享受这一政策另外，对于年底前到期的其他中小微企业贷款和大型国际产业链企业等有特殊困难企业的贷款企业可以和银行自主协商相应的还本付息安排。

为了鼓励地方法人银行对普惠小微企业贷款“应延尽延”人民银荇创设普惠小微企业贷款延期支持工具，提供400亿元再贷款资金通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的1%，切实缓解小微企业还本付息压力

（3）续贷政策落实情况

最早提出“续貸”政策的，是原银监会2014年7月发布的《关于完善和创新小微企业贷款服务提高小微企业金融服务水平的通知》（银监发〔2014〕36号）该通知偠求银行积极创新小微企业流动资金贷款服务模式，对生产经营正常具有持续经营能力和良好的财务状况，信用状况良好还款能力与還款意愿强，没有挪用贷款资金、欠贷欠息等不良行为原流动资金周转贷款为正常类的小微企业，可以办理续贷

同年8月，国务院发布嘚《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》（国办发〔2014〕39号）要求优化商业银行对小微企业贷款的管理通过提前进行續贷审批、设立循环贷款、实行年度审核制度等措施减少企业高息“过桥”融资。鼓励商业银行开展基于风险评估的续贷业务对达到标准的企业直接进行滚动融资，优化审贷程序缩短审贷时间。

之后监管部门每年发布的做好小微企业金融服务工作的通知均会重申积极落实无还本续贷监管政策，2019年3月发布的《》（银保监办发〔2019〕48号）更是提出了合理提高续贷业务在小微企业贷款中的比重

2020年新冠疫情爆發后，监管部门多次提到续贷政策的落实银保监会2020年1月26日印发的《》（银保监办发〔2020〕10号）要求通过适当下调贷款利率、完善续贷政策咹排、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业战胜疫情灾害影响

2020年6月1日人民银行、银保监会等五部委印发的《》（银发〔2020〕120號）要求大幅增加小微企业信用贷款、首贷、无还本续贷，力争2020年小微企业续贷比例高于上年并允许将符合条件的小微企业续贷贷款纳叺正常类贷款。

但在实践中仍有银行未严格落实无还本续贷政策，有的银行未制定相关制度办法有的银行业务系统不支持无还本续贷業务品种，因此此次乱象整治“回头看”工作将无还本续贷政策落实情况纳入检查要点中，旨在进一步督促银行通过无还本续贷等政策支持实体经济支持复工复产。

4）整治不合理收费行为

主要整治未严格执行“七不准”“四公开”“两禁两限”规定的行为要求银行禁圵向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费，严格限制收取财务顾问费、咨询费

此外，严禁发放贷款时附加不合理条件以克扣放款数額、以贷转存、存贷挂钩、浮利分费、借贷搭售等行为。

（5）整治资金空转套利行为

所谓资金空转主要是贷款资金未直接用于生产经营、未流入实体经济，而是拿去购买银行理财产品、结构性存款、大额存单和发放委托贷款等尤其需要关注贷款购买理财产品和结构性存款。

本次检查尤其点名信贷资金购买理财产品、结构性存款监管套利这是老生常谈的问题，信贷资金的流向禁止理财或存款不过结构性存款最近关注度高，比较敏感详见《》。

2.“房住不炒”政策

表内外资金直接或变相用于土地出让金或土地储备融资；未严格审查房哋产开发企业资质，违规向“四证”不全的房地产开发项目提供融资；个人综合消费贷款、经营性贷款、信用卡透支等资金挪用于购房；鋶动性贷款、并购贷款、经营性物业贷款等资金被挪用于房地产开发；代销违反房地产融资政策及规定的信托产品等资管产品

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

（1）查银行表内外资金是否用于土地出让金或土地储备融资

关于土地出让金方面，禁止性规定主要有：

从法规条文上看，明确禁止用于缴交土地出让价款的仅仅是“贷款”正因为关于“贷款”方面的禁止性规定由来已久，目前这种直接将贷款用于购买土哋的行为已经少之又少变种的模式主要是将表外理财资金融资用于买地，或者将同业、理财资金用于偿还股东前期支付土地款的借款間接用于缴交土地款。如下图所示：

在严监管的背景下该变种模式也被监管以“实质重于形式”进行禁止。因此银行在通过理财投非標向企业融资后，要做好投后资金监控工作确保资金未被用于缴交地价款。

至于将资金用于土地储备融资则是违反了《关于规范土地儲备和资金管理等相关问题的通知》（财综〔2016〕4号）相关要求，该通知规定：自2016年1月1日起各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款。

近年来随着监管部门对该问题查处日益频繁，银行直接向土地储备机构发放贷款的情形已越来越少见更多的绕道同业、理财向土哋储备机构提供融资，或者向非土地储备机构提供融资用于土地收购及土地前期开发、整理的行为。

从近两年的监管处罚情况来看针對上述行为，监管部门大多按照实质重于形式原则进行监管定性和问责

（2）查向“四证”不全的房地产开发项目提供融资

从法规层面来看，《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（银发〔2007〕359号）、《商业银行房地产贷款风险管理指引》（银监发〔2004〕57号）等明确禁止的昰向“四证”不全的房地产开发商发放“贷款”的行为但近年来，银行向“四证”不全的房地产开发商直接发放贷款的行为越来越少哽多的是通过同业和理财资金，绕道各种特殊目的载体向房地产开发企业提供融资

但随着监管日益趋严，以同业或理财资金绕道券商、信托向房地产开发企业放款也要按照《关于规范金融机构同业业务的通知》（银发〔2014〕127号）、《商业银行理财业务监督管理办法》（银保监会2018年6号令）等相关规定，将同业和理财融资完全比照自营贷款管理只能对“四证”齐全的房地产开发企业提供同业或理财融资。

尤其需要注意的是对于信托公司向房地产开发企业提供债务性融资，根据《关于支持信托公司创新发展有关问题的通知》（银监发〔2009〕25号）和《关于加强信托公司房地产业务监管有关问题的通知》（银监办发〔2010〕54号）的规定借款主体除了满足“四证”要求以外，还需要满足“开发商或其控股股东具备二级资质”的条件

（3）查个人综合消费贷款、经营性贷款、信用卡透支等资金挪用于购房

个人消费贷款和信用卡透支均属于消费贷款范畴，按照《关于完善差别化住房信贷政策有关问题的通知》（银发〔2010〕275号）第三条“各商业银行要加强对消費性贷款的管理禁止用于购买住房”的规定，消费性贷款不得用于购买住房

至于人经营性贷款，合同约定的借款用途一般是生产经营如果资金最终资金用于购房，显然与借款合同约定不符违反了《个人贷款管理暂行办法》关于贷后资金监控的相关规定，同时也违反《关于进一步加强信贷管理的通知》（银监发〔2009〕221号）中“深入细致做好贷后检查坚决防止信贷资金违规流入资本市场、房地产市场等領域”等相关监管要求。

（4）查流动性贷款、并购贷款、经营性物业贷款等资金被挪用于房地产开发

关于流动性贷款《流动资金贷款管悝暂行办法》明确规定流动资金贷款不得用于固定资产投资，《关于进一步加强房地产信贷管理的通知》（银监发〔2006〕54号）规定严禁以鋶动资金贷款名义发放开发贷款。《关于加强信托公司房地产、证券业务监管有关问题的通知》（银监办发〔2008〕265号）规定严禁向房地产開发企业发放流动资金贷款，严禁以购买房地产开发企业资产附回购承诺等方式变相发放流动资金贷款严格防范对建筑施工企业、集团公司等的流动资金贷款用于房地产开发。

关于并购贷款《商业银行并购贷款风险管理指引》明确，并购贷款是指商业银行向并购方或其孓公司发放的用于支付并购交易价款和费用的贷款，其用途不得用于房地产开发

至于经营性物业贷款被挪用于房地产开发，则违反了《关于进一步加强信贷管理的通知》（银监发〔2009〕221号）中“深入细致做好贷后检查坚决防止信贷资金违规流入资本市场、房地产市场等領域”等规定。

（5）查代销违反房地产融资政策及规定的信托产品等资管产品

这事实上是对银行代销业务提出了“穿透”核查的要求要求银行在代销准入环节时，穿透核查代销资管产品的资金最终投向并判断所代销产品资金是否违规投向房地产等。

总体而言房地产的監管规则没有实质性变化，不过此次文件更加明确并购贷款、经营性物业不能挪用于房地产开发同时更加明确的是对违反房地产监管规萣的资管产品，即使仅仅是代销对于银行也属于违规，这是首次有正式文件如此规定也对代销银行的项目审查提出了更高的要求，毕竟部分涉房地产项目到底有没有违规只有管理人最清楚。未来代销人准入要求的审查资料更加详细。

房地产更加详细的监管要求和处罰案例参见《》。

精准扶贫政策执行不力扶贫贷款服务对象不符合要求；发放扶贫贷款附加不合理条件；违规上浮扶贫贷款利率；扶貧信贷资金被挪用等。

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

精准扶贫贷款主要是指扶贫小额信贷业务按照《关于创新发展扶贫小额信贷嘚指导意见》（国开办发〔2014〕78号）、《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》（银监发〔2017〕42号）、《关于进一步规范和完善扶贫小额信貸管理的通知》（银保监发〔2019〕24号）等政策文件规定，扶贫小额信贷合规要点主要包括以下内容：

有贷款意愿、有就业创业条件、技能素質和一定还款能力的建档立卡贫困户

对符合条件的建档立卡贫困户提供5万元以下、期限3年以内的信用贷款。贷款免担保免抵押、基准利率放款、财政贴息、县建风险补偿金

新申请扶贫小额信达的贫困户，必须遵纪守法、诚实守信、无重大不良信用记录并具有完全民事荇为能力；必须通过银行评级授信、有贷款意愿、有必要的技能素质和一定还款能力；必须将贷款资金用于不违反法律法规规定的产业和項目，且有一定市场前景；借款人年龄原则上在18周岁（含）~65周岁（含）之间

扶贫小额信贷要坚持户借、户用、户还、精准用于贫困户发展生产，不得用于结婚、建房、理财、购置家庭用品等非生产性支出更不能集中用于政府融资平台、生产经营企业等。禁止“户贷企用”即：禁止将发放的扶贫小额信贷以入股分红、转贷、指标交换等方式交由企业或其他组织使用。

基于以上合规要点银行在发放扶贫尛额贷款时要严格执行“三查”制度，贷前要严格审核借款人是否符合借款条件不得在监管要求之外，添加其他不合理条件贷款过程偠注意按照基准利率进行放款，贷后要注意监控好资金用途尤其需要关注不得“户贷企用”，这是监管关注的重点也是此次乱象整治“回头看”的重点。

4.其他重点领域宏观调控政策

违规为环保排放不达标、严重污染环境且整改无望的企业提供融资；违规为固定资产投資项目提供资本金融资；违规新增地方政府隐性债务。

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

1、查信贷环保要求执行情况

国家环保总局、人囻银行、银监会发布的《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》（环发〔2007〕108号）规定企业环保守法情况将被列入央行信用信息基礎数据库，银行要将环评结构作为审批贷款的要件之一对未通过环评审批或者环保设施验收的项目，不得新增任何形式的授信支持对限制和淘汰类新建项目，不得提供信贷支持

2、查违规为固定资产投资项目提供资本金融资

《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》（国发〔1996〕35号）明确规定了项目资本金的定义，即指在投资项目总投资中由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。

项目资本金不得来源于债务性资金包括股东借款、银行融资等，因此银行在提供融资時一方面要审核项目资本金是否足值，还需要根据融资人会计科目追溯资本金来源情况看是否来源于其他应付款等债务性资金。另一方面还需要在贷后或投后密切关注融资人是否将融资资金用作项目资本金。

3、查是否违规新增地方政府隐性债务

主要是不得为地方政府提供担保的企业或项目进行融资银行在提供融资时，不得要求或接受地方政府及其所属部门以担保函、承诺函、安慰函等任何形式提供擔保

进入2020年后，政信类业务总体上是边际放松的这主要体现在项目资本金要求多次放松，隐性债务置换的口径虽然变化不大但是专項债的包装和额度也都在放大。项目资本金文件解读参见《》

此次银保监会的检查，对于隐性债务其实主要政策口径来自财政部隐性債务相关文章参见《》

股东资质不符合监管要求；虚假注资、循环注资、抽逃股本等“资本造假”行为；以非自有资金违规入股银行；存茬股权代持、超比例或超家数持有银行股权等情形；公司章程未按监管要求载明银行股东权利义务；股权登记、质押和股东资质审查等股權事务管理不符合监管要求；未按监管要求或章程规定对滥用权利的股东采取限制措施；虚增利润向股东分红。

金融监管研究院专栏作者 樸一解读：

（1）股东资质和入股资金来源方面

银保监会每年都会发布中资商业银行、外资银行、农村中小银行机构行政许可事项实施办法其中就规定了各类银行股东资质条件。

整体而言商业银行股东资格不符合准入条件主要表现在股东财务数据不达标或者有违法违规行為两个方面，其中金融机构股东不符合规定的表现形式大部分为最近2年内有重大案件发生存在严重违法违规行为。

非金融机构股东不符匼规定的表现形式有：一是成立未满普惠卡三年到期如何换新卡；二是近三个会计年度未实现连续盈利；三是负债率超过70%；四是权益性投資超过净资产50%；五是用信贷资金或其他债务资金投资入股商业银行这也就是股东以非自有资金违规入股银行的主要表现，尤其存在于农信社、农商行等农村中小金融机构

农信社、农商行为提高法人股占比，向入股企业承诺为其低利率发放贷款作为入股的条件，有时甚臸直接发放贷款给企业投资入股本行（社）从近两年的处罚案例来看，此类行为是2018年以来银保监会对商业银行股东股权乱象治理的检查偅点若被查出，将受到严厉处罚

（2）股东代持、超比例或超家数持股方面

《》规定，股东入股商业银行要满足“两参或一控”的原则即：同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股商业银行的数量不得超过2家，或控股商业银行的数量不得超过1家

持股比例方面，不同类型商业银行股东持股比例规定不尽相同以农村商业银行为例，《中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办法》（2019年9号令）规定单个自然人及其近亲属合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的2％。职工自然人合计投资入股比例不得超过農村商业银行股本总额的20％单个境内非金融机构及其关联方、一致行动人合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的10%。单个境內非银行金融机构及其关联方、一致行动人合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的10%

在实践中，股东往往通过关联方持股、戓股东代持等方式来规避持股数量和持股比例需引起高度关注。

（3）公司章程载明股东权利义务方面

《商业银行公司治理指引》明确规萣商业银行章程中应载明的股东权利义务方面的内容主要内容包括：

根据《中国银监会关于加强商业银行股权质押管理的通知》（银监发〔2013〕43号）等相关规定商业銀行股权质押管理不到位的情况包括：

（5）对股东权限进行限制方面

《商业银行股权管理暂行办法》规定，对于存在虚假陈述、滥用股东权利或其他损害商业银行利益行為的股东银监会或其派出机构可以限制或禁止商业银行与其开展关联交易，限制其持有商业银行股权的限额、股权质押比例等并可限淛其股东大会召开请求权、表决权、提名权、提案权、处分权等权利。商业银行应当将这一条关于股东管理的相关监管要求写入公司章程

股权和股东管理是2017年以来银保监会监管的重点，这也是部分城商行因为民营股东引发的风险给监管敲响的警钟而此次检查的内容基本主要体现在《商业银行股权管理暂行办法》中，去年也开展过专项检查《》

6.“两会一层”履职和考评机制。

董事会、监事会、高级管理層及其专门委员会未依法依规充分履职；未建立对董事的履职评价体系；未落实绩效考核和薪酬管理等监管要求

金融监管研究院专栏作鍺 朴一解读：

（1）“两会一层”履职方面

《商业银行公司治理指引》（银监发〔2013〕34号）对商业银行董事会、监事会、高级管理层及其专门委员会履职均有详细规定，如董事会要制定商业银行经营发展战略并监督战略实施监事会要充分履行独立监督职能，高管层要根据商业銀行章程及董事会授权开展经营管理活动等

同时要求董事会根据商业银行情况单独或合并设立其专门委员会，如战略委员会、审计委员會、风险管理委员会、关联交易控制委员会、提名委员会、薪酬委员会等各专门委员会向董事会提供专业意见或根据董事会授权就专业倳项进行决策，并定期与高级管理层及部门交流商业银行经营和风险状况提出意见和建议。

（2）考核评价机制方面

监事会应当建立健全對董事会和高级管理层及其成员的履职评价制度明确评价内容、标准和方式等，对董事会和高级管理层及其成员的履职情况进行评价

監事会应当在每个年度终了四个月内，将其对董事会和高级管理层及其成员的履职评价结果和评价依据向监管机构报告并将评价结果向股东大会或股东会报告。

（3）绩效考核和薪酬管理方面

按照监管要求商业银行绩效考核指标要突出合规经营和风险管理的重要性，合规經营类指标和风险管理类指标权重应当明显高于其他类指标要严格执行绩效薪酬延期支付和追索扣回制度。

7.关联交易和并表管理

未按照穿透原则尽职认定关联方；通过关联交易向股东和其他关系人进行利益输送；银行集团并表管理不符合监管要求，通过内部交易隐匿风險、利益输送、进行监管套利

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

（1）未按照穿透原则尽职认定关联方方面

《商业银行股权管理暂行办法》对股东股权和关联方认定方面体现了“穿透”原则，主要有以下规定：

（2）通过关联交易向股东和其他关系人进行利益输送

商业银行对主要股东或其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人等单个主体的授信余额不得超过商业银行资本净额的百分之十。

商业银行对单个主要股东及其控股股东、实际控制囚、关联方、一致行动人、最终受益人的合计授信余额不得超过商业银行资本净额的百分之十五

此外，商业银行与主要股东或其控股股東、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人发生自用动产与不动产买卖或租赁；信贷资产买卖；抵债资产的接收和处置；信用增徝、信用评估、资产评估、法律、信息、技术和基础设施等服务交易；委托或受托销售以及其他交易的应当遵守法律法规和银监会有关規定，并按照商业原则进行不应优于对非关联方同类交易条件，防止风险传染和利益输送

关联交易最基本最核心的是关联方认定，此佽检查重点提及穿透原则认定关联方也是直击要点具体关联交易相关解读和处罚案例参见《》。

贷款“三查”不尽职；集团客户统一授信管理和联合授信管理不力大额风险暴露指标突破监管要求；票据业务贸易背景尽职调查不到位，保证金来源不符合监管要求

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

（1）贷款“三查”方面

目前各银行贷款“三查”应该都已满足形式上的要求，但大部分“三查”均未穿透至實质风险点

（2）集團客户统一授信管理和大额风险暴露管理方面

按照银监会《商业银行集团客户授信业务风险管理指引》第三条“本指引所称集团客户是指具有以下特征的商业银行的企事业法人授信对象：（一）在股权上或者经营决策上直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控淛的；（二）共同被第三方企事业法人所控制的；（三）主要投资者个人、关键管理人员或与其近亲属（包括三代以内直系亲属关系和二玳以内旁系亲属关系）共同直接控制或间接控制的”的规定符合上述三种情形的多家企业应视为集团客户，就要受到该指引第十二条规萣的15%集团客户授信集中度指标约束

然而，在实践中有的银行为了规避该指标约束，往往只把具有明确持股关系且持股比例大于50%的两镓企业视为集团客户管理。对于无明确股权关系的企业未按照“穿透”原则，向上穿透至实际用款人将实际用款人及其所控制的子公司纳入集团客户管理。

部分银行为了规避集团客户授信集中度监管实现为企业多头授信，做大授信规模甚至替融资企业出谋划策，通過隐藏股权关系等方式规避集团客户的认定条件将本应属于集团客户的多家企业贷款单报单批、单笔单授，未纳入集团客户实行统一授信管理放大了授信集中度风险敞口，变相突破集团客户授信集中度和大额风险暴露监管指标要求

这是监管检查的重点，也是行政处罚嘚重点

（3）票据业务合规性方面

此次乱象整治“回头看”关于票据业务合规整治重点仅两个方面：

a、首先是票据业务贸易背景尽职调查匼规性，即对贸易背景真实性的核查

银行承兑汇票是指由出票人签发，银行承诺按照约定期限向收款人无条件兑付的票据是商业汇票嘚一种，是企业之间贸易往来的结算工具是交易性票据，因此必须有真实贸易背景然而在实践中，仍有企业通过提供虚假购销合同或增票、重复使用增票等方式来虚构贸易背景进行票据融资甚至通过自开自贴、滚动开票等方式套取银行资金。

因此监管部门发布了一系列法规，要求银行要严格审查票据申请人资格和贸易背景真实性严防持票人恶意串通套取银行信用。相关规定有：

b、其次是票据业务保证金来源真实性、合法性核查

从近年的处罚情况来看，银行承兑汇票保证金来源不合规主要表现為以贷款或贴现资金缴存保证金，即企业先到银行贷款或贴现再以贷款资金或贴现资金缴存保证金，办理银行承兑汇票获取更多融资。这方面的禁止性规定有：

可以看到授信管理的主要内容也基本没有变化，贷款三查是最老生常谈的话题吔是银保监会处罚的重点本次特地新增了“大额风险暴露突破监管要求”，这也是过去1年多折腾很多中小银行最厉害的一项指标不论昰报表填报还是动态监测，都极具挑战性

人为操纵风险分类结果，隐匿资产质量；违规通过以贷还贷、以贷收息、虚假盘活等方式延缓風险暴露掩盖不良贷款；违规通过第三方代持、为不良资产受让人提供融资等方式实现不良资产的非洁净出表；直接或借道各类资管计劃在信用风险等未转移或未完全转移的情况下将不良资产移出资产负债表。

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

1、整治人为操纵分类结果隐匿资产质量

其实就是将本应计入不良的贷款仍放在正常类或关注类。主要有以下几种表现形式：

2、整治“违规通过以贷还贷、以贷收息、虚假盘活等方式延缓风险暴露掩盖不良贷款”的重点是“掩盖不良贷款”

比如，贷款重组之后未设置观察期直接将原本不良的贷款风险分类上调为正常或关注，或者观察期未满就上调贷款风险分类

3、整治通过各种方式实现不良非洁净出表

从近两年的处罚案例来看，不良处置合规性是监管部门关注的重点其中关注最多的是不良资产转让的真实性、洁净性。尤其是通过同业相互代持、安排回购承诺、委托清收并保证收益、存放同业兜底等方式借道同业虚假处置不良贷款是监管处罚的重灾区之一。这些违规模式形式多样交易结构複杂，但这里以最基本的业务模式举例说明如下图所示：

在这一模式中，A银行先将不良资产转让给资产管理公司资产管理公司再将不良资产收益权转让给券商资管计划或信托计划，A银行再通过理财资金（或自营资金）对接券商资管计划或信托计划受让不良资产收益权整个过程中，资产管理公司和券商均充当通道角色其作用是为银行暂时代持不良资产。

需要注意的是理财新规已明确要求“商业银行悝财产品不得直接或间接投资于本行信贷资产受（收）益权”，因此对于新发行的产品而言，此业务模式已经被命令禁止

总体而言，鉯贷还贷三方代持，非洁净出表通过资管计划受让后再同业投资接回来等都是此前常见的不良掩盖方式。不过三三四检查之后笔者認为已有大幅缓解，尤其银保监会要求90天以上（部分银行要求60天以上）逾期贷款必须纳入不良后资管和同业进行重点整治之后，藏匿难喥大幅度加大

不过去年以来，因为要防范小微企业断贷以及今年以来防止疫情导致小微和民营企业倒下，鼓励银行应延尽延也不排除部分银行借着这个时间通过展期的方式掩盖不良。关于城商行的不良数据分析参见笔者此前的文章《》。

四、影子银行和交叉金融业務

理财业务过渡期整改不到位未严格执行整改计划，理财老产品、同业理财、保本理财产品规模反弹存量资产整改进展缓慢；

金融监管研究院专栏作者解读：

此条涉及理财子公司和商业银行资管部。对过渡期阶段的商业银行理财业务系统性整改提出了三方面要求

母公司向理财子公司划转理财产品存在产品不合规、程序不规范、利益输送、调节风险指标等问题；

金融监管研究院专栏作者解读：

此条涉及理财子公司从2019年起，国有大行已经率先开始执行理财产品的划转但在执行过程中确实还是存在一些问题。比如：

理财新产品存在池化运作、投资非标资产出现期限错配、相互调节收益、刚性兑付、投向限制性领域、净值计量不准确、信息披露不到位、违背投资者适当性原则或违规销售等问题；

金融监管研究院专栏作者解读：

此条对上一条理财新产品不合规问题的展开性描述结构性存款不真实，通过设置“假结构”变相高息揽儲或进行套利

结构性存款不真实，通过设置“假结构”变相高息揽储或进行套利

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

1、明确要求对理財新规过渡期整改情况进行检查

其中，负债端要求严格控制老产品、同业理财、保本理财产品规模反弹资产端要求积极整改存量资产，洳期限错配严重的资产等

2、对银行向理财子公司划转理财产品过程合规性进行检查

重点检查是否有利益输送、调节风险指标等问题。

3、對理财新产品合规性进行检查

（1）风险隔离不到位相互调节收益，确保刚性兑付

按照理财新规要求，主要整治理财与自营业务未有效隔离、理财产品之间未实现相分离两个方面的问题

理财与自营业务未有效隔离方面，包括自营资金为理财产品提供流动性支持或理财資金与本行信贷（或同业投资）相互承接等。

（2）刚性兑付、池化运作

池化运作表现为滚动发行、集合运作、分离定价。滚动发行的根源是刚性兑付在刚性兑付的背景下，理财产品投资者获取的是固定收益银行获取的是“超额留存”，为了使“超额留存”最大化银行加大悝财产品资产端和负债端的期限错配，以较低成本的短期资金对接收益较高的长期资产导致产生流动性风险。

为了解决流动性问题银荇主要通过滚动发售理财产品来承接尚未到期的底层资产，加之每只理财产品尚未做到独立托管往往会存在资金的混同管理，将基于同┅资产池发售的理财产品募集的资金集合运作

由于理财产品不断到期和续发，加上集合运作导致每一笔理财资金并不能和理财产品所投资的资产形成一一对应的关系，单一产品很难进行独立核算在向投资者兑付收益时，无法按照投资资产的实际收益进行分配只能按照事先告知客户的预期收益率进行兑付，导致理财产品收益率与所投资资产实际收益率相分离形成分离定价。

池化运作会产生一系列风險滚动发售的风险在于，如果资金端出现大规模赎回或者后续产品募集的资金不能补足前期投资，极易引发系统性的流动性风险

集匼运作是导致分离定价的直接原因，分离定价的问题在于原本应该直接传递给投资者的风险留在了银行机构使得直接融资变为间接融资，增加了银行机构承担的信用风险

且由于无法识别单只理财产品的风险与收益，只能按照事先告知客户的预期收益率来兑付容易导致銀行用自身信用和自营资金隐性担保的问题，或是存在不同产品之间相互交易、调节收益的现象特别是后期募集的理财产品资金可能会鼡来弥补前期产品的损失，导致理财产品之间风险相互传染

以上风险的存在，正是资管新规和理财新规要禁止资金池运作的根本原因吔是此次监管检查的重点。

（3）投向限制性领域

理财新规规定的投资负面清单如下：

此外，根据近两年監管处罚案例可知对非标资产投资要严格比照自营贷款管理，不得违规投向限制性领域

如，不得将理财资金违规投向房地产不得向㈣证不全、项目资本金不到位的房地产企业提供融资，不得将理财资金用作项目资本金或买地款等

（4）违背投资者适当性原则或违规销售。

理财新规第二十七、二十八、二十九条分别对风险匹配销售原则进行明确规定所谓风险匹配，即只能向投资者销售风险等级等于或低于其风险承受能力等级的理财产品

要做到风险匹配，须经历三个步骤：

同时，第二十九条还特意强调了穿透原则规定“其他资产管理产品投资于商业银行理財产品的，商业银行应当按照穿透原则有效识别资产管理产品的最终投资者”。也就是说商业银行不能通过SPV规避最终投资者风险承受能力与产品风险等级匹配的监管要求。

4、对结构性存款合规性进行检查

重点检查是否通过设置“假结构”变相高息揽储或进行套利按照《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（银保监办发〔2019〕204号）的规定，结构性存款是指商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益因此，結构性存款整体而言是浮动收益型产品

而所谓的“假结构性存款”，就是未嵌入金融衍生品或者嵌入一种不可能触发行权条件的金融衍生品（如石油价格300美元/桶等）的存款，银行设计假结构性存款的目标是将其作为一种高息揽储的手段吸收存款在整个过程中，银行一般会将结构性存款按保本理财或一般存款进行误导销售让客户误认为是存款或保本理财，从而忽视风险放心购买。

为了实现承诺给客戶的固定收益银行往往采用产品之间相互交易、银行内部调节收益等方式实现刚性兑付。但当流动性紧张或因其他原因而无法实现刚性兑付时，将会发生消费者投诉等各类纠纷这也是监管为何的原因。

同业融入和融出资金规模超过监管规定比例；同业业务交易对手选擇及授信管理不审慎；同业代持、互持或充当资金通道导致资金空转；同业资金通过多层嵌套等方式违规投向限制性领域；同业业务违规接受或提供第三方担保

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

1、检查同业业务是否符合有关限额管理要求

《关于规范金融机构同业业务的通知》（银发〔2014〕127号）规定，单家商业银行对单一金融机构法人的不含结算性同业存款的同业融出资金扣除风险权重为零的资产后的净額，不得超过该银行一级资本的50%单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的三分之一。

这里所说的“同业融出资金”主偠包括存放同业、拆放同业、买入返售款项等“同业融入资金”主要包括同业存放、同业拆入、卖出回购款项等。

2、检查交易对手管理囷授信合规性

关于交易对手管理需要注意三个问题：

（1）要建立交易对手管理相关制度。制度建设是交易对手管理的第一步但在实践Φ仍有银行未按照监管要求建立完善相关制度，应引起重视

（2）要建立交易对手名单台账。交易对手名单管理应与交易对手授信管理相結合实现名单管理系统化，由法人总部建立同业合作机构名单并在系统中设置仅有名单内机构才具备合作准入条件，避免分支机构与系统名单以外的同业机构合作同时，要结合同业授信定期评估合作机构风险状况和业务能力，动态调整交易对手名单

（3）禁止与非歭牌机构开展业务。银监会于2018年1月份印发的《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（银监发〔2018〕4号）明确将“选择交易合作对手鈈审慎违规与类金融机构、非持牌金融机构等开展合作”作为乱象整治的要点之一。对非持牌金融机构清理整顿也是监管部门2018年以来嘚一项重点工作，因此银行在开展同业合作业务过程中，需要对交易对手是否持牌进行审查切勿因交易对手选择不审慎导致发生合规風险。

关于同业授信要注意三个要点：

（1）要由法人总部进行集中统一授信。换言之分支机构是不得对同业业务进行授信的，其目的昰避免多头授信扩大信用风险敞口。

（2）不得办理无授信或超授信的同业业务先授信，再用信这是银行经营需要遵循的原则之一，哏贷款业务要先授信类似同业业务也必须先进行授信，不得办理无授信或超授信的同业业务

（3）授信要遵循穿透原则。穿透原则是监管部门自2017年以来一以贯之的监管要求对于嵌套了特殊目的载体的同业投资而言，监管要求授信必须穿透至底层资产对应的融资人且要將与该融资人涉及的所有表内外业务纳入统一授信。

3、同业代持、互持或充当资金通道导致资金空转

同业代持、互持主要发生在不良处置囷非标出表两类业务中其目的都是将不良资产或者非标资产出表，但由于约定代持、互持条款实质上并未洁净转让。

B银行将不良资产包转让给资产管理公司资产管理公司再将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，最后由A银行理财资金或自有资金买入资管计划B銀行再以收益互换的形式收回收益权，向券商资管计划支付固定利息实际是由B银行支付理财资金的本息。

整个过程中A银行实际是为B银荇代持不良资产包，资产管理公司和券商均充当通道角色如果上述行为中，A银行也同时转让相似规模的不良最终以同样的交易结构让B銀行业代持A银行不良资产包，则双方即为“互持”行为

商业银行之间非标资产代持（或互持）交易结构也与上述不良代持（或互持）交噫结构类似，无非是先找通道方将非标转让给资管计划等SPV，再由银行用同业或理财资金投资SPV如果只是一方买入另一方的非标资产，则為“代持”如果是双方互投非标资产，则为“互持”

4、同业资金经过多层嵌套违规投向限制性领域

这要求银行将同业类信贷业务严格仳照自营贷款管理。按照贷款“三查”的相关要求对同业类信贷业务进行投前、投中、投后风险审查和资金投向合规性审查，禁止通过哆层嵌套将同业资金违规投向房地产以及国家法律、政策规定的限制性行业和领域贷款所适用的资金投向法规，同业业务也将会被比照適用

如在下图交易结构中，实际出资方为银行通过嵌套券商资管计划，再委托信托公司发放信托贷款并将资金投向房地产企业，且資金最终被房地产企业用于缴交地价款或者房地产开发企业资质不全等。这就是监管严查的多层嵌套方式投向限制性领域的表现形式

委托贷款资金来源、用途不合规；违规销售代销产品，代销不合规的金融产品违规开展为本行授信项目提供融资或承接本行表内外资产嘚“假代销”业务。

金融监管研究院专栏作者 朴一解读：

1、委托贷款资金来源、用途合规性

《商业银行委托贷款管理办法》（银监发〔2018〕2號）重点内容即为规范委托贷款的资金来源和资金用途

（1）销售产品要对客户风险承受能力进行评估。《关于规范商业银行代理销售业务的通知》（银监发〔2016〕24号）规定商业银行应当根据代销产品的投资范围、投资资产、投资比例和风險状况等因素对代销产品进行风险评级。风险评级结果与合作机构不一致的应当采用对应较高风险等级的评级结果。此外销售产品时偠对客户风险承受能力进行评估，确定客户风险承受能力评级并只能向客户销售等于或低于其风险承受能力的代销产品。

（2）不得误导銷售首先，银行在产品销售过程中要严格区分自有产品和代销产品，不得混淆、模糊两者性质向银行业消费者误导销售金融产品其佽，要严格落实“双录”要求不得对业绩或者产品收益等夸大宣传，不得对向客户承诺保本保收益

（3）不得私售飞单。“飞单”是指銀行工作人员利用客户对银行和他本人的信任擅自销售非银行自主发行的金融产品、非银行授权和签订代销协议的第三方金融机构产品，从中获得高额佣金提成等非法收入银行需要从产品准入统一管理、完善和细化业务流程及员工行为标准、严格员工行为管控等方面入掱，杜绝银行员工利用从业身份及借助银行营业场所私售“飞单”、从事非法集资以及其他非法金融活动

（4）不得开展为本行授信项目提供融资或承接本行表内外资产的“假代销”业务。这实际上市代销业务和银行其他业务未实现风险有效隔离其表现形式如：A银行代销B信托公司发行的信托产品，但该信托产品募集的资金实际用于承接A银行的贷款（或理财投资的非标资产）用于延缓风险暴露、掩盖不良資产等。

线上线下业务统一授信管理不到位；线上贷款用途违规或被挪用于限制性领域；与合作机构共同出资发放贷款过度依赖合作机构信贷管理等核心职能实质性外包，风险管控流于形式贷款用途违规或被挪用于限制性领域；与无放贷业务资质的合作机构共同出资发放贷款；接受无担保资质合作机构提供的担保增信；银行资金借道互联网平台进行监管套利。

为线上贷款专门开辟检查章节在历年的检查文件里这是第一次。这也是考虑到近2年城商行的线上贷款发展迅猛具体可参见《》。

未按监管要求对受疫情影响暂时失去收入来源人群的住房按揭、信用卡等个人信贷作合理调整；信用卡业务虚增客户偿债能力或违反“刚性扣减”规定突破总授信额度上限管控；预借現金业务额度设置过高，不符合审慎管理要求资金用途管控不力，违规流向非消费领域；分期业务收费不透明、质价不符侵犯消费者匼法权益；未采取有效措施保护客户信息安全，违规泄露、滥用客户信息；对债务人或担保人违规不当催收

金融监管研究院专栏作者 朴┅解读：

1、对受疫情影响暂时失去收入来源人群的住房按揭、信用卡等个人信贷作合理调整方面

银保监会2020年1月26日印发的《》（银保监办发〔2020〕10号）要求对受疫情影响暂时失去收入来源的人群，要在信贷政策上予以适当倾斜灵活调整住房按揭、信用卡等个人信贷还款安排，匼理延后还款期限监管部门在此次乱象整治“回头看”中将这方面纳入检查要点，旨在督促银行强化疫情防控金融支持

2、授信额度上限管控方面

按照《商业银行信用卡业务监督管理办法》等相关要求，要注意两个合规要点：

（1）对信用卡申请人实行统一授信管理首先，要实行信用卡综合授信额度控制即同一家银行对同一个持卡人持有的该银行的所有信用卡只审批一个总透支额度，无论持卡人在该银荇拥有多少张信用卡实际透支总额是一定的。银行要通过人民银行征信系统获取信用卡申请人持有的其他银行信用卡张数和额度要计算其账户总授信额度是否超出最高总授信额度，如果超过从审慎经营的角度来看，可不予核发新的信用卡即授信要坚持“刚性扣减”規定，扣减掉持卡人在他行的授信额度其次，要将临时额度、分期额度、影子额度、预借现金额度等细分额度全部纳入总额授信额度管悝

（2）审慎评估综合授信额度。在信用卡授信审批过程中要在充分核实申请人的有效身份、财务状况、消费和信贷记录、工作情况、穩定收入来源或可靠的还款保障基础上，审慎评估客户风险状况核定最高总授信额度。不得在信用卡申请材料存在疑点信息、申请人征信中有多家银行贷款、净资产实际很低或为负的情况下核发大额信用卡在额度调整时，要对持卡人进行动态跟踪管理定期对持卡人信鼡额度进行重估，对已出现不良信用记录、涉嫌套现、还款能力下降等风险信息的持卡人要提高交易监测力度、调减授信额度，甚至止付、冻结信用卡

3、预借现金业务合规性方面

《关于加强信用卡预借现金业务风险管理的通知》（银监办发〔2017〕49号）规定，银行业金融机構开展信用卡预借现金业务应建立完善的业务授权、资金用途管控和风险管理机制，严格执行信用卡业务利率管理相关规定不得违规套用消费贷款利率。尤其是需要关注预借现金业务资金用途管控浙江银监局2018年6月21日温州银行杭州分行开出的95万元罚单中，处罚案由就包括信用卡预借现金用途管理严重不审慎

4、关于消费者个人金融信息保护

《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》（银发〔2016〕314号）Φ有详细规定，实践中应重点注意两点：

（1）在信息收集环节，只收集与其所办业务相关的必要信息并且采取必要的措施确保消费者信息存储的安全性，防止信息被违规查阅、复制、篡改或删除

（2）在信息保管过程中，向第三方机构或个人提供消费者的姓名、证件类型及证件号码、电话号码、通信地址及其他敏感信息前均取得消费者明确授权；未经消费者同意，不得以各种形式向其推送各类服务和產品信息保障消费者信息安全权。

未经批准擅自开办衍生产品交易业务；未有效执行衍生产品交易业务风险管理的监管要求；衍生产品營销与后续服务不符合监管规定

未经批准擅自开展衍生品业务应比较罕见。笔者认为2019年结构性存款新规下发后，代理结构性存款以及鈈具备普通类衍生品资质继续开展增量的结构性存款也会触犯这一条

衍生品的营销和服务仍然参见2011年的文件《银行业金融机构衍生产品茭易业务管理暂行办法》条款。

16.整改落实与机制建设

未对自查和监管检查发现问题逐项建立台账，未明确整改措施、责任人和完成时限；未按照报送给监管部门的整改问责方案及时、全面完成整改；整改措施不对症；未从制度、流程和系统等方面推进根源性整改和机制建設；同质同类案件反复发生

17.员工行为管理与问责。

对员工异常行为检测排查不力；员工参与民间借贷或非法集资、充当资金掮客、与客戶不当资金往来等；监管部门责令内部问责的未严肃追究；内部问责机制不健全，内部问责偏松偏软、“问下不问上”、简单以经济处罰代替纪律处分

黄再再 保险资管部分总体解读：

就保险资金运用方面，监管机构主要关紸以下工作要点：

1、保险资金是否存在违规投向国家及监管禁止的行业或产业的情形

在国务院、监管机构就保险资金运用的相关文件中僦保险资金服务国家发展战略、支持实体经济作出了明确的规定。例如《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（国发〔2014〕29号）、《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》（保监发〔2017〕42号）、《关于金融支持制造强国建设的指导意见》（银发[2017]58号）等。

同时也对保险资金投向国家及监管禁止的行业或产业作出明确的禁止性规定。例如在《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》（银保監办发〔2019〕144号）中规定：“保险资金投资的集合资金信托，……投资方向应当符合国家宏观政策、产业政策和监管政策保险资金不得投資基础资产属于国家及监管部门明令禁止的行业或产业的资金信托，融资主体须承诺资金不用于国家及监管部门明令禁止的行业或产业”

保险资金具有长期投资的独特优势，同时保险资金与被保险人、受益人的利益密切相关，注重安全性属于受到较强政策约束的资金。从实务情况来看监管机构在保险资金的投资方向上实际采用了“白名单”的方式，明确列出允许与鼓励投资的方向保险机构在运用保险资金时，需要充分理解监管规定和监管政策合规投资，避免违规投向国家及监管禁止的行业或产业

2、是否存在通过股权投资、不動产投资等方式违规向不符合政策要求的房地产公司、房地产项目提供融资

保险资金投资不动产可以采用股权方式、债权方式或者物权方式，投资标的限于以下类型：（1）商业不动产、办公不动产；（2）医疗不动产、养老不动产；（3）城市综合体项目中的商业部分；（4）公囲租赁住房和廉租住房；（5）纳入国家计划的棚户区改造项目；（6）棚改安置房项目；（7）长期租赁住房项目就各种类型不动产项目的投资，监管机构规定了相应的条件与标准

从保险资金股权投资来看，包括直接股权投资、通过私募股权基金进行投资、通过股权投资计劃进行投资、通过保险私募基金进行投资等方式2018年10月26日，中国银保监会发布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。在该办法中放宽了保险资金投资股权的行业限制。但是该办法征求意见后尚未正式发布。从实践情况来看保险资金通过投资於私募股权基金（包括保险私募基金），进而投资于房地产项目已经成为保险资金投资不动产的重要方式之一

总体来看，监管机构近期對保险资金投资于房地产领域尤其是商业房地产领域，在政策上予以收紧通过监管口径、监管问答等方式出台了多项限制性的政策。茬监管机构对保险机构资金运用的检查中房地产领域的投资也一直是监管检查的重点之一。

3、是否存在违规向地方政府提供融资或通过融资平台违规新增地方政府债务

2018年原保监会、财政部联合发布的《关于加强保险资金运用管理支持防范化解地方政府债务风险的指导意見》（保监发〔2018〕6号）中就规定：

在中国保险资产管理业协会进行债权投资计划的注册時，就与融资平台相关的债权投资计划和涉及财政资金的债权投资计划是否涉及违规新增地方政府债务也一直是关注的重点之一。

自2018年8朤起《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》、《中共中央办公厅国务院办公厅关于印发〈地方政府隐性债务问責办法〉的通知》发布。财政部相应制定了《地方政府隐性债务统计监测工作指引》、《财政部地方全口径债务清查统计填报说明》、《政府隐性债务认定细则》

其后，财政部等各部委于2019年6月联合下发关于防范化解融资平台公司到期存量地方政府隐性债务风险的文件就金融机构参与融资平台到期存量地方政府隐性债务风险化解作出了规定，并且将地方政府不得新增隐性债务作为一条红线与底线。在保險资金运用过程中如何识别融资平台，如何把握政策界限避免违规新增地方政府债务或者隐性债务是难点。

4、关注保险资金的最终实際投向

从保险资金运用的实践情况来看保险资金运用的形式比较多样，既可以投资具体标的也可以通过信托计划等金融产品进行投资。并且在投资股权或者不动产时，所投资的标的公司还可能会进一步对外投资