利率,贬值,放水,通货膨胀的关系和贬值的关系，请详细解释一下

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-09-30 21:07 标签： 利率,贬值,放水,通货膨胀的关系

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    2000年到今年，中国人民币供应总量增长了近9倍，美国美元货币供应总量增长了2倍。说明中国央行的印钞机开的更猛。此外增多的人民币只能积压在国内流通，而增多的美元可以释放到全世界流通，以上两点原因使得人民近20年的购买力贬值速度大于美元的购买力贬值速度。

    既然人民币的通货膨胀比美元厉害，理应是人民币贬值，为什么汇率上看近10年来人民币相较于美元反倒是升值了。

    上图是从2004年—2018年的美元兑人民币汇率图，2004年1美元可换8.28元人民币，到了2014年1美元只能换6.04元人民币，2014年这一年也是美元相对于人民币的历史汇率最低点，在2014年之后到今天为止人美元兑人民币总体在升值，换而言之也就是人民币开始贬值。

2004年—2014年人民币的通货膨胀大于美元的通货膨胀，为什么这期间人民币汇率反而升值？原因在于巨大的贸易顺差，也就是中国廉价的制造业商品出口到美国，出口企业赚来了美元，因为美元在国内不能用，而且政府也强制要求企业不能保留外汇，所以这些出口企业都把美元给央行换成了人民币，这个动作就是“抛售美元买入人民币”，从汇率结算的角度看，如此多的美元想要换成人民币，导致人民币需求加大，价格升高，所以人民币相对于美元升值。所以出口企业赚来的美元都在央行手里，这就是“外汇储备”。

    然而出口企业把赚来的美元给央行换人民币，央行的人民币哪里来？答案是印出来。央行开足马力印钞票，从出口商中换取美元，所以这些年中国的外汇储备越来越大以至于成为了世界第一，中国政府是除美国外持有美元最多的国家。

    印出来的人民币给到了出口企业，钱又从出口企业流入社会，国内的通货膨胀就进一步加大了。

    所以货币有2种价值，第1种是对内价值，既内部购买力；第2种是对外价值，既汇率。在中国这十年，是处于“外升内贬”的状态。

这种方式带来的人民币升值实际不是市场结果，而是政府调控结果。客观的讲，人民币价值是虚高的，贬值压力相当大。从2014年—2018年的情况就可以看出，在资本管制，政策限制老百姓换汇额度，并且国家为了抗跌消耗了22%的外汇储备的情况下，人民币还贬值了10%。中短期来看，人民币相对于美元偏弱势，目前换美元是合算的。中长期来看，汇市依然受政府调控，政府会参照市场需求重新找到平衡点，目前看来人民币大概率是宽幅震荡贬值，因为未来中国不再有廉价劳动力，以往的出口贸易不再有成本优势，而人民币的贬值有利于出口，人民币贬值可以弥补出口贸易优势的丧失。

    接下来人民币与美元，人民币弱、美元强。两者关系与货币信心无关，与各自利益有关。中国GDP主要依靠投资和出口，低汇率有利于出口，同样的商品出口出去，汇率低意味着价格便宜。美国GDP主要依靠投资和消费，汇率高意味着同样1美元能买更多东西，刺激消费。所以汇率不一定是越高越好或是越低越好，适合各自国情，自身利益最大化为好。接下来人民币与美元，人民币弱、美元强。

趋向下降，定期存款、银行理财、资管公司的理财的利息趋向越来越低。

    定存利息是资金的风向标，它涨了理财利息也跟着涨，它跌了理财利息也跟着跌。

  这是国内近28年来的一年期存款利率走势图，在1990时百姓存款在银行，年收益也有10.08%，利率从1993年一直下降，降到现在定存利息只有1.5%，维持这个位置已经2年多了，以后还会再下降吗？答案是还会，因为其它国家的利息都比中国低：

世界各国央行一年期存款利率

    为什么别国利息低，我国就会趋同？因为利息差别大，就会有套利空间。外国人把钱存在中国内的银行，再汇出去在自己国家消费，如果仅是这样倒还是对两国都有利。然而真正的套利不仅仅是这样，前些年就有人在国内存钱后，通过“内存外贷”业务凭存单在国内银行的香港分部申请贷款，该笔贷款再进入国内存入银行，再凭存单在香港办理贷款，以此循环，套出几十倍的息差。银行在为“息差”买单。

    这是高息差所带来的风险，这几年国家一直在降息，加强汇管，逐渐消除了上述行为。

    随着国家经济体量加大，经济增速的放缓，存款利息跟随其它发达国家走低几乎是不会回头的趋势。

    总结来说，后面的经济环境有3个特点：1、通货膨胀率高，2、存款利率下降，3、汇率震荡走低，这样的趋势对国家整体来说，1可以刺激经济，2可以减少息差，实质上是减少经济增速的压力，让汇市更可控，3可以有利出口。

但这种趋势对于老百姓个人来说，财富很容易就缩水了。应对措施3步走：

1、房产保底，房产依然是最大的资金蓄水池，但是保底并不意外着要把所有资产换成房产，相反，如果接下来名下有很多房产，而口袋里的现金流却紧巴巴，那财务风险非常大。

2、要用的钱保底。把要用的钱分成短期要用的钱和远期要用的钱，短期要用的钱可以存在一年期的理财，每年的利息可以用来消费；远期要用的钱可存在年金，年金有长期稳定的好处，相较于一年期的定存，年金保险只要熬过前十年，后面就相当于高收益的活期理财，随用随取。年金险收益随着时间每年提高，而且每年会按照新的年利将前面的利息补上，高于银行理财，长期安全稳定。

3、适当配置美元资产。在两国国情下，美元需要升值带动消费，人民币需要贬值刺激出口。

　　课程中的公式为：实际利率=1-（1+名义利率）/（1+通货膨胀率），

　　而教材P157页为：实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率） -1，有冲突吗？

　　【回答】学员mesuer，您好！您的问题答复如下：

　　实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率） -1，――这个才是对的。

　　★问题所属科目：――

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