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联想控股持有29.1%的股份，按当前513亿港币，持有市值大约149.28亿港币。

2017财年，营收454亿美元，增加5%，毛利率13.8%，下降0.4%。

个人电脑和智能设施增加8%至323.79亿美元，占71%。商用电脑占个人电脑的60%,上升3个百分点。

數據中心業務的收入年比年上升 8%至43.94億美元。

移動業務的收入年比年減少6%至72.41億美元。

投資了85家公司，以幫助本集團建立新一 代的智能解決方案，來自聯想創投集團以及其他產品如較早前收購的消費電子產品業務的收入為13.36億美元。

中国地区占集团收入为25%，个人电脑市场份额为36.5%，排名第一；

美洲區佔本集團整體收入31%，其市場份額錄得17.4%的新高；

歐洲/中東/非洲區佔本集團整體收入28%，21.2%的市场份额；

亞太區佔本集團整體收入16%，17.2%的市场份额。

个人理解，联想集团主要是2B业务，而且是全球化企业，由于在中国市场手机份额忽略不计，在这一波由PC向移动转型的过程中，被市场误认为联想已经掉队。个人电脑业务由于整个市场的增量难以增加，处于存量阶段，行业的特征导致了联想处于尴尬的位置，就像现在的燃油汽车一样。

但目前联想集团在个人电脑份额中仍处于第一、第二的位置，在数字化的今天，电脑以及服务器、超算等将是底层支撑，就像现在的燃煤发电，虽然不再先进，但离不开。

手机方面，虽然lenovo品牌的销量忽略不计，但旗下moto上个财季销量3850万部，拉美地区增涨5%，当然我们看到今年国内主打性价比的zuk开始放量，由于中国人口中国，追求性价比的客户群大，国内的销量将会改善。

我们这里想提的是，联想创投，虽然在整个集团里面占比低，现在只有20亿人民币基金和4亿美元基金，但由于管理方主要是技术出身，所以他们主要投资有一定技术的的企业，联想创投已投资40多家优秀企业，包括乐逗游戏、旷视科技（Face++）、ZAKER、SMARTX、无限点乐、商派、谛听科技、中科柏诚、百恩百?特购社、StyleWe、敲敲科技等，投资回报率每年保持翻倍增长；70%的公司获得下一轮融资。

联想集团这几年营收一直保持在3000多亿元的营收，但这两年显示的利润一直在0附近，而营收差不多的惠普一年的利润在20多亿美金，这也就导致了惠普现在375亿美金市值，而联想集团只有65亿美金市值。

联想集团通过其大额的营收，可以获得大量的低息贷款，这样就可以投资上下游的技术企业，也能帮助被投企业在自己体系中快速推广，这样既规避了自己开发技术的风险，也能获得公司溢价的收益。

如果联想集团能改善其利润状况，或者国内手机份额提升的话，其估值也将会大大提升，我们看到国内浪潮信息不到300亿营收，现在343亿人民币的估值。

当然手机业务现在也将进入了一个跟个人电脑一样的存量市场，这个市场的竞争者在逐步淘汰，将会是剩余者残杀，这方面联想充足的经验。由于联想目前国内手机份额很小，完全可以用电脑盈利补贴手机的方式，支持手机业务的发展，我们已经看到这样的苗头，而国内5名以后的企业，很难有足够的资本长期耗下去。

金融板块目前是联想控股的利润来源之一

（1）收购了卢森堡国际国际银行，占比89%，可以并表，这样1800多亿的总资产，可以大大改善联控股的资产负债表，每年增加10个亿的利润。虽然不期待爆发式增长，但这是地基，要是是稳和重。个人理解，国外的资金利息很低，这样就可以借钱来，投资其他项目，当然这家公司也有保险牌照，这是联控想做的，而且做的不好的。我们就按收购价115亿估值

（2）拉卡拉，在IPO的排队之列，国内收单市场第二名。联控持有31.38%的股份，遍及全國330餘 個 城 市，覆 蓋 超 過1,000萬 商 戶 和 超 過 千 萬 個 人 用 戶。

个人以为有了微信支付宝，这个东西就落后了，但其分公司跟我们一个楼，他们说，只要刷卡，就会用到他们，当然很多个人套现也会用到。个人认为最值钱的就是其不断积累的数据，这样就可以精准的对商户放贷，这就是考拉科技的诞生，联控持有51%的股份，去年放贷70亿，利润4.5个亿。就国内这新股上市的尿性，我们按拉卡拉200亿估值，联控占66亿，考拉科技20倍估值，联控占45亿。一共100亿。

（3）正奇金融，持有82.5%的股权，这就是一个小的联控啊，上一轮引进厦门信达，已经估值92亿了，去年8.39亿的利润，按20倍估值，也得160亿，联控占有140亿元。

（4）君创租赁，延续联控的一贯风格，寻找行业带头人来做。联控全资持有，总资产107亿，营收7.19亿，利润1.8亿，按20倍估值，36亿。

（5）汉口银行，地方银行，但属于做的比较好，如果按照重庆商业银行115亿港币估值，联控15%的股份，占比应该是17.25亿港币。

（6）联保集团，持有48%，主要是做教育类贷款，主要是牌照值钱，我们按值钱的25亿估值，联控占10亿元。

（7）翼龙贷，持有33.33%，服务三农，小额贷款，去年发放129亿贷款，现在排名12，按50亿估值，联控占15亿。

（8）苏州信托，10%股份，903的信托规模，按山东国信71港币估值，联控持有7亿港币。

（9）PIC，英国养老保险公司，16年10亿元投资，我们算增值到13亿元。

a，神州祖车,持股25.93%，现在160亿港币，联控持有41.53亿港币。神州租车现在10万辆车辆规模，主要服务商务客户，价格要比滴滴的贵1.5倍，但服务很好，服务面比较窄，但貌似现在本身也做投资。柳青本来就在滴滴，如果滴滴能把神州击垮，股价联控早就卖了。神州主要服务高端客户，客户群窄，对服务要求高，而且对价格不敏感。而且其有1万张北上广的汽车牌照，这是很大的存量资产。

b，三育教育，持有51%，去年投资了10亿，估值还按10个亿。红黄蓝现在营收是其2倍，估值40亿。

c，东航物流，国内空中货运20%市场份额，联控持有20%股份，净利润7.75亿，营收75.81，按收购价10.25亿估值。由于佳沃从国外进口新鲜水果，可以有业务合作。

d，增益供应链，持有98.85%股份，有物流牌照，有40万吨冷库，说实话做的不好，之前做物流，后来迫不得已转为冷链，不过佳沃有海鲜需要冷链，中间有协同，现在京东以及房产也在建设冷链。按40万吨冷库投资40个亿，我们按20个亿估值。

e，拜博口腔，泰康人寿20个亿占比51%，估值41亿，联控剩34%，估值13.94亿。口腔是医疗门槛比较低，比较容易做的医疗行情，其他医疗项目对资质的要求比较高。

f，上海德济医院，持有58%的股份，2个亿营收，我们按10个亿估值，联控占5个亿。专注于脑科学，如果后期脑科学发展，加上联想的大计算，最起码有积累。

g，寻医问药网，现在排名不如之前，之前联控和建银国际20亿投资，联控我们按5个亿算。

h，时趣互动，近几年营销做的比较好，对联控旗下企业的营销会有帮助，16年投资5850万美元，我们按10亿估值。

联想投资了50亿持有98%股份

佳沃鑫荣懋，中国规模最大的水果全产业链、全球化企业

果蔬好，精品蔬菜水果超市

佳沃股份市值16.76亿，持有29.9%，市值5个亿

持有澳大利亚最大海鲜供应商KBfood 90%股份

持有九橙餐饮68.58%股份，做团餐和配餐行业做的比较好，跟互联网合作较多，并为一些大企业服务。

白酒业务撞到老白干旗下，持有6.33%的老白干，市值8亿元。

持有高端茶叶龙冠，一半的股份

酒便利，持有30%股份，现在估值8个亿。我问一个在酒行业的同学，酒便利这个20分钟送酒上门业务，美团京东做不了吗，我同学说真做不了。酒便利很比较强的进入壁垒，现在在河南，北京做的比较好，正在往其他地区扩展，获得贵州省仁怀市酱香型白酒产业发展投资有限责任公司投资。

华文食品，投资3亿，持有34.62%，汪涵代言的“劲仔小鱼”销量很好，京东以及超市都有卖，属于休闲食品。

营收49.6亿，净利润2.88亿，我们按100亿估值。

联泓是联想控股单体最大投资，投资了几十亿。营收48亿，净利润5..27亿。持有60%股份，国科控股虽然8.5亿元，占比29.5%，但我们不能按这个进行估值。联泓的食用级塑料聚丙烯用于高端外卖餐盒，市场占有率第一，这都是中科院的技术，这次入股，等于给中科院便宜，以后好继续使用人家技术。

因联控持有滕州郭庄煤矿52.2%股权，营收48亿，盈利1.11亿。

同学说联泓在当地是银行抢着放贷的对象，贷款利率为基准利率。我们按20倍估值，130亿估值，联控占78亿。

5.持有物业：融科资讯中心A、B、C三座写字楼，估值100亿。

旗下联想之星、君联资本、弘毅投资，包含了从种子期、风险投资、股权投资。为联控贡献41.28亿净利润，如果我们按照15倍估值，打包估值应该是619亿元。

联想之星是管理基金近30亿元，大部分为联想控股出资，清科集团 2017 中国股权投资年度排名榜单发布， 联想之星荣获“ 2017 年中国早期投资机构 ” 第四名

君联资本共管理资金超300亿，累计实现47家企业上市，内部回报率为35-40%之间，在2017年中国创业投资机构中排名第6，而其管理者正是联想控股的总裁朱立南，朱立南在君联的投资记录有理由让我们相信，在联想控股的投资布局中眼光也不会差。

弘毅投资 目前管理近700亿资产，是国内第一梯队的私募股权基金，并多次获社保基金投资。在国企改革，以及企业全球化领域表现出色，联控有20%GP和LP

三个基金即为联控输送利润，同时为联控筛选优质企业，以便纳入战略投资板块。

7. 联想控股目前持有的上市公司股份

新奥股份2%，市值3亿

绿盟科技19%，市值12亿

目前累计未偿还债务189.4亿元

联想的估值应为：.4=1397.89亿元，而现在联想控股只有537港币。

欢迎批评指正，但请举例子说明。如果就俩字：垃圾，不买等等嘴炮的话，就不要回了。