8 月 9 日，中国电商巨头之一京东集团在北京宣布，今年年底前将在中国众多城市开设 300 家以 3C 为主的零售店。其中，在一二线城市核心商圈的店铺名为 " 京东之家 "，在各级城市次级商圈的店铺名为 " 京东专卖店 "。京东集团透露，目前京东之家已在北京、上海、深圳等地开设了 21 家，京东专卖店则已经开设了 71 家。

京东之家北京通州万达店 时代财经记者史成超摄

3C 业务，既是京东在电商领域后来居上的跳板，也是苏宁、国美两家家电零售商持续扩张的功臣。统计显示，3C 和家电的线上渗透率已达到 40％，线上红利逐渐消失，电商巨头开始以 " 新零售 " 的旗号发起线下市场的攻势。京东作为电商头部之一，也不例外。

京东打着 " 新零售 " 和 " 新技术 " 两张招牌的同时，还以加盟方式拉拢百货商场和小型 3C 零售商，企图 " 一统 "3C 领域的 " 江湖 "。这事儿究竟能不能成？

线上乏力，线下发动攻势

GfK 是全球最大的五大市场调研机构之一，近期它发布的 3C 市场行业报告显示，京东线上渠道占比超 50% 达到行业第一的位置。剩下的不到 50%，由天猫、苏宁、国美和亚马逊中国进行瓜分。

京东商城 3C 事业部负责人对时代财经表示，" 上述数据说明京东在 3C 领域优势明显。"

但这优势也面临威胁。高盛的分析报告指出，3C 和家电的线上渗透率已经达到 40％，预期将开始放缓。这意味着，线上 3C 市场的增长空间逐渐丧失。

近年来，小米、华为等很多互联网 3C 品牌开始扩张自己的线下渠道，在多个城市开设自己的线下直营店或加盟店，也侧面印证了这一分析。

此外，有研究指出，京东在线上零售市场份额上的优势，规模化效应可能并没有那么明显。

APS 资产管理公司近期发表的一份研究报告中指出，在 3C/ 电器市场中，京东主要竞争对手（包括零售商和电商平台）从供应商处几乎可以拿到同样的折扣。

京东在 2016 年财报中也指出，京东面临着来自其他电商平台以及传统门店零售商（苏宁、国美等）在线上业务的竞争压力。对此，有来自魅族手机的渠道业务人士对时代财经表示，魅族手机跟各大电商平台的关系，" 其实都差不多。" 魅族是京东长期合作的供应商之一。

电商分析师李成东告诉时代财经，同天猫、苏宁等电商平台比，采购价格差异的确不大。京东的优势主要体现在两点：一是，很多品牌会选择京东作为首发渠道，提供更好的货源；二是，后台毛利返点和广告投放收入，京东会较其他平台多一些。

对于不同电商平台和零售商之间的采购价格差异，京东 3C 事业部负责人对时代财经表示不便作答。而 3C 业务具体利润率，其表示可以等到财报披露，暂时不方便进一步透漏。但此前的京东财报，并未对 3C/ 电器业务板块的利润做出详细披露。

传统家电零售巨头，曾是 3C 业务的第一波抢食者。

2006 年开始，国美、苏宁转变战略方针，在家电产品利润增长趋缓的形势下，试图在 3C 品类的蛋糕上分一杯羹，并将手机品类产品纳入门店体系。

2010 年前后，随着 3C 零售红利期过去，线下零售业务增长整体放缓，苏宁、国美开始进入线上领域，直到 2016 年前后线上红利也很快被蚕食殆尽，各巨头纷纷反攻线下，效果却不尽人意。

此前国美一季度财报显示，毛利率的增长主要得益于改造门店重新投入运营和差异化商品的策略。但与此同时，财报中也提到，" 门店改造效果弱于预期 "。

对此，京东 3C 事业部负责人对时代财经表示，京东与国美模式的探索并不一样，" 我们除了对门店做改造、进行场景化设置外，还对京东之家进行品牌、产品、营销、技术、物流、金融等多方面的赋能，目前来看，实际效果还是让人满意的。"  

京东在 8 月 9 日的发布会上展示京东线下零售店的升级过程。

按照京东给出的官方数据，目前京东的线下零售店，包括京东专卖店和京东之家，毛利在 8% 左右，而传统零售商毛利在 20%－30%。

" 加盟之前，门店的毛利率更高，但近几年，店铺流水在逐渐下滑。其中重要原因是随着整个 3C 市场饱和，产品品类出现过载，导致选品出现困难。"3C 零售服务商佰福银泰集团董事长胡大波对时代财经表示，而与京东的合作，虽然毛利在 8%－12% 之间，但店铺流水更高，能够走薄利多销的路线。

京东 3C 业务负责人指出，对于传统零售商来说，缺乏消费数据导致商品的购买转化率低，长尾品类滞销造成库存周转效率低，服务商分散补货速度慢导致物流效率低，这些都是运营成本居高不下的原因。京东可以为商家提供选址选品、仓储物流和品牌包销等服务。

京东之家工作人员讲解利用大数据进行店铺选址、选品的过程

按照已加盟京东之家的商家的说法，京东线下零售店的库存周转率在一个多月。而时代财经查询财报数据发现，京东线上商城的周转率是 36－37 天。也就是说，线上、线下的周转率差不多，两者界限逐渐消弭。

在中国，传统线下零售商的周转率在 50 天左右。但在美国，则是 30 天。物流和店铺运营效率低下的确是传统零售商的痛点。依靠京东在数据技术方面的积累和物流效率的提升，店铺似乎能得到更好的解决方案。

但京东为品牌商提供的包销服务，目前还停留在线上领域。线下消费大数据积累，还需要一个 " 从 0 到 1" 的过程。

" 人脸识别、自动人流检测等，这些技术尚未完全成熟，也并不是在每个京东线下零售店都有布局，目前还处在探索阶段。" 京东之家技术负责人刘家瑞对时代财经坦言。

财报显示，京东商城已吸纳了超过 12 万的第三方签约商家，而在 2016 年里，第三方平台业务 GMV（全年交易总额）2720 亿，占总 GMV 的 42.2%。也就是说，京东全年的半壁江山是和第三方商家一起打下来的。

此次京东在线下扩张零售版图，也将第三方商家摆在非常重要的战略位置上。

2017 年 7 月，刘强东在《财经》发表文章题为《第四次零售革命》的署名文章，文中，他将第四次零售革命定义为 " 零售即服务 "，强调京东对合作伙伴的 " 技术赋能 " ——即对外输出供应链、技术、物流、金融、运营等基础设施能力。

" 京东零售体验店选择加盟的方式，对合作加盟商进行单店授权、统一管理，加盟商只需要承担房租、人工、装修、运营。" 京东 3C 事业部业务负责人对时代财经表示。既然选址、选品、物流，甚至商品包销都可以由京东完成，合作商家存在的意义在哪？

" 京东在以轻资产的方式寻合作，降低风险。" 上述魅族手机人员对时代财经表示，" 谁再厉害也不能什么都做了。"

胡大波告诉时代财经，" 线下店铺依然有一定的优势，包括个性化促销、人员的招聘和培训、导购业务等，线下零售商经验都更加丰富。"

事实上，京东的加盟商有两类，一类是地方小型 3C 零售商、手机运营商，另一类是大型百货商店，如沃尔玛、永辉超市等。这两类都是此前在线下 3C 零售大战中的弱势玩家。

京东扩张线下零售业务，既有寻求业务增长的内在驱动，也不乏多年积累下来的技术红利；同时，合作伙伴也希望能在 3C 零售领域搭上京东的顺风车。但有分析人士指出，做服务、做平台，京东这种思路转变本身没有问题，但可能会给京东此前一直强调的 " 品质 "，带来压力。

有意思的是，一向以平台自居的阿里，在线下做的是自营店铺——例如盒马鲜生。在线上做自营发家的京东，却做起了加盟的生意。电商巨头在 " 新零售 " 的各个细分领域，都将迎来更为激烈的竞争。

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摘编自《财经》封面《巨头物流之战》

记者 李潇雄 刘一鸣/文 宋玮/编辑

10万亿元以上的市场规模、低效的产业环节，以及电商业务的高度协同性，令中国电商巨头对改造物流行业充满兴趣。

近日，京东集团董事局主席兼CEO刘强东和阿里巴巴董事局主席马云先后在公开演讲中提出要降低社会化物流成本，不约而同将“5%”作为各自物流业务的未来目标。

从模式上来说，京东物流胜在仓配一体化带来的体验和效率，在过去十几年间，成为中国物流基础设施建设中最积极的参与者。去年，京东物流正式独立，走出京东，走上一条全面开放之路。

京东物流在电商领域占据了高端物流服务的品牌认知，但投入成本将成为其开放战略的挑战，规模效应、模式创新和无人技术应用将成为其突围路径之一。

3月13日，顺丰高管在2017年业绩说明会上表示，快递行业仍是“蓝海”，出现新的竞争者很正常。其认为，顺丰和京东是差异化的状态，只有一小部分业务重合。

京东物流CEO王振辉告诉《财经》记者：“京东物流的战略核心是以仓配供应链服务为主，而不是做快递，论快递，TOP级的是顺丰。”其表示，京东物流与顺丰及通达系等快递企业保持着合作关系，每天有数百万订单是通过通达系、顺丰进行投递的，推出京东无界电子面单也是为了提高快递企业的效率。

此前，京东物流因为全环节直营，常被视为类似于顺丰的直营模式。但事实上，京东物流的主要业务是供应链物流，以“仓配一体化”为中心的B2C模式，其主要的业务环节为“仓储-运输-配送”，而通达系及顺丰等主营业务环节是“揽件-分拨-配送”，是以分拨和运输网络为中心的C2C模式。

行业人士认为，在模式和业务指标上，京东物流与快递企业的可比性不高。但从市场业务及客户来看，它们是用不同方式在竞争销售物流市场。

“从目前的业务来看，京东物流与顺丰在业务上还算不上直接竞争，只是物流领域各类公司的业务边界正在模糊和越界。”一名券商物流分析师告诉《财经》记者。

物流战局是京东和阿里电商业务战争的延续战场，也是零售业升级的基础设施竞争。在阿里的新零售战略中，淘宝为“天”，菜鸟为“地”;而在京东的无界零售理念里，无界物流也是最重要的基石。

从物流模式上来看，京东物流和菜鸟网络分别属于自营和平台模式的相反两端，但它们正变得越来越像——京东物流同样也构建起自己的物流基础设施平台，同时向第三方商家开放服务，往平台化发展;而菜鸟网络正通过与物流企业的深度业务合作，以及股权资本上的合作，提高物流能力的协同性。

“模式上会越来越像，但并不完全一样。”王振辉对《财经》记者说，“菜鸟从数据角度切入，京东物流是从仓配出发，两家经营理念完全不一样。”

京东自建物流最早可追溯至2007年，持续十余年的投入，物流体验的差异是它成为阿里巴巴重要对手的重要原因。此前，京东物流只服务商城的自营业务，在全面开放和独立运营后，京东物流进入扩张期。

2016年5月，王振辉升任京东集团高级副总裁，负责京东商城运营体系。当时正值“6·18”京东店庆日的备战期，王前赴全国各区域调研后得出一个结论，未来京东物流的开放将是非常重要的一个方向。“6·18”结束后，他向刘强东写了一封邮件阐述调研结论。

“可以说，这是京东物流历史上最大的一次组织变革。”王振辉告诉《财经》记者。

这封邮件的结果，正是王振辉上任后被外界关注到的第一件事，对京东规模最大、人数最多的运营体系进行组织架构调整，其重点是新增开放业务部和物流规划部两个一级部门。

“此前，京东商城运营体系的组织架构围绕着仓储、配送、客服建立一级部门，各个部门下面都存在少量的对外业务，但二级部门没有人权、财权，独立整合成一级部门，授权负责所有开放业务。成立物流规划部是因为涉及京东物流全国开放的一盘棋，仓、配、客、运进行重新规划。”王振辉说。

五个月后，京东物流对京东商城第三方卖家全面开放，京东物流的品牌开始独立出现;2017年4月，京东物流成立子集团独立运营，王振辉任CEO;2018年2月14日，京东物流完成A轮融资25亿美元，为物流行业最大单笔融资，投后估值134亿美元。

京东物流在独立运营的一年时间里增加了400万平方米仓储，而京东此前数年所累积的仓储面积不过600万平方米。据《财经》记者了解，新增仓库多为五年以上的长租仓，总数大于当前的业务量。王振辉称：“这是为了保证第一批进来物流开放平台的客户的体验。”此外，浙江、山东、福建、河南四省从原来七大业务区拆出，其负责人向王振辉汇报。

按照京东物流的开放规划，五年内计划达到1000亿元规模——其中一半来自“商家”。

京东物流根据财务结算关系将客户分为商城与商家，前者即京东商城自营业务，后者则包括京东开放平台的第三方商家，如格力、美的等B端客户，以及所有使用京东物流服务产品的所有商家客户。据王振辉透露，目前京东物流的第三方商家收入业务占比在20%左右。

一名接近京东物流人士表示，这20%的构成比较复杂，有的是使用京东物流所提供的全套物流服务，还有的是使用了其中某一项服务，如或仓储或配送等服务产品。目前，京东物流的产品体系包括供应链、快递、快运、大件、冷链、跨境、客服、售后等物流产品和服务，以及物流科技、物流数据、云仓等物流科技产品。

王振辉告诉《财经》记者，京东物流在2018年的第一项重点工作是将物流能力产品化，应对商家客户需求和增长。

正在走出京东的京东物流是民营物流领域一支极具竞争力的力量。不过，一名券商分析师告诉《财经》记者，京东物流的模式难点在于如何控制成本，仓储成本或许能产生规模效应，但直营模式下，人力成本只会随着业务的扩张而继续增加。

京东物流目前员工在14万人左右，王预计到2018年底会达到19万人。其认为，物流开放业务增长速度将继续保持三位数，商城业务也将保持两位数增长。而物流业对于无人技术的应用，尚难完全抵消业务增长。

5月9日，在披露京东2018年一季度财报后的分析师电话会议上，京东集团CFO黄宣德表示，京东物流的第三方服务因为提供端对端供应链管理服务，已经超出传统快递公司的范围，长期来讲，其利润率应该略高于世界上现有的知名物流快递公司，运营利润率达到5%-10%之间。

来自花旗、麦格理证券、摩根士丹利等投资机构的分析师在这次电话会议上集中询问关于京东物流的投入、第三方物流服务营收预期、物流网络扩张节奏等问题。

华尔街对京东一季报的分析认为，京东对物流仓储的持续投入致使其财报中EPS(每股收益)不及预期。刘强东表示，未来每年、每个季度几乎都会新建些仓储，但是会保持新建仓储和实际使用率的平稳，以后不会再出现像2017年四季度这种集中性的、短时间内的费用波动的情况。“这是比较罕见的。”

此外，2018年京东将成立物流地产基金，通过第三方的资金来建设更多的物流仓储，以及通过共享仓、云仓和前置仓库等创新模式降低仓储投入成本。

“目前在整个中国范围内，唯一一家有资格称得上覆盖全国物流体系的，只有京东物流一家，没有第二家。”刘强东称，其他的要不就是快递公司，要不就是仓储公司，要不就是快运公司，它们都只能提供物流服务里面的一个类别，或是一个产品。而京东，无论是大件物流还是中小件物流，从冷藏冷链物流到短距配送O2O物流，到跨境物流到快递，京东物流全部覆盖，而且覆盖能力遍及全国。

担任其A轮融资独家财务顾问的华兴资本在2017年3月一份研报中认为，“京东进入物流行业并逐步得到显著市场份额的路径是不可复制的。”