◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司名称 : 四川成飞集成科技股份有限公司
会计事务所 : 中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 模具的设计、研发、生产;飞机及直升机零件(不含发动机、螺旋浆)
制造(另设分支机构或另择经营场地经营);计算机集成技术开发与应
用;货物进出口、技术进出口;(以上经营范围依法须经批准的项目,经
相关部门批准后方可开展经营活动)。
公司简史 : 本公司是根据原国家经贸委国经贸企改[号文、国防科
工委科工改[号文及中国一航航资[号文批准,由一
航成飞作为主发起人,联合成都航空仪表公司(现为成都航空仪表有限
责任公司)、吉利集团有限公司、南京航空航天大学、西北工业大学
等四家单位,共同发起设立的股份有限公司。
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（上年同期8,957.88万元）。2017年上半年公司锂电新产线处于试生产阶段，三季
度产能虽将逐步释放，但客车市场回升缓慢，致使公司订单有限，同时，锂电池产
品市场售价持续下跌以及公司研发等支出增加，多因素影响使得公司三季度业绩同
【定期报告】2017年半年报披露，本报告期，子公司中航锂电净利润大幅下降，主
要系锂电池业务受新能源汽车补贴调整、车型目录重申等行业政策影响，以及新产
线尚处于产能爬坡阶段、尚未完全释放的影响，上半年锂电池销售额大幅减少，致
使利润大幅下降。子公司集成瑞鹄净利润大幅增加，主要系汽车零部件业务销量大
幅增加，实现收入和利润的大幅增长。
【定期报告】2017年半年报披露，本报告期，公司实现营业收入57,166万元，同比
下降29.3%，其中（1）锂电池业务收入15,384万元，同比下降73.56%，主要系锂电
池业务受新能源汽车补贴调整、车型目录重申等行业政策影响，加之按照新的技术
标准进行产线改造，产能尚未完全释放；因销售收入大幅减少，加之产品价格面临
的市场压力超出年初预期，导致锂电池业务利润大幅下滑；（2）汽车模具收入9,83
0万元，同比增长40.01%；（3）汽车零部件收入27,758万元，同比增长142.10%，主
要系子公司集成瑞鹄承接汽车零部件总成产品订单增多，收入增加；（4）数控加工
业务收入3,362万元，同比增长91.40%。本报告期，公司毛利率较上年同期下降约4
个百分点，一方面是锂电池业务受市场政策影响订单较少，产能发挥不充分，单体
生产成本上升所致，另一方面是汽车零部件受市场影响及客户要求售价有小幅降低
【增发配股】 2017年8月12日公告，非公开发行股票获得中国证监会核准批复。
【重大事项】2017年8月8日公告，公司于2017年1月18日召开的2017年第一次临时股
东大会审议通过了《关于子公司中航锂电（江苏）有限公司产业园二期工程建设项
目的议案》，同意子公司中航锂电（江苏）有限公司（以下简称“中航锂电江苏公
司”）投资建设“中航锂电江苏产业园二期建设项目”。2017年5月，子公司中航锂
电江苏公司启动项目建设，委托中航技国际经贸发展有限公司江苏分公司就中航锂
电江苏产业园建设项目二期工程EPC总承包进行了公开招投标，本次招标内容包括3
栋电池生产厂房及配套综合站房、库房、地下车库等。中国航空规划设计研究总院
有限公司（以下简称“中航规划设计院”）于2017年7月7日中标，中标金额为145,5
87.95万元。中航规划设计院实际控制人为公司控股股东中国航空工业集团公司，故
中航规划设计院属于成飞集成关联法人，本次工程施工构成关联交易。
【增发配股】 2017年6月14日公告，实施2016年度利润分配方案后调整非公开发
行股票发行底价和发行数量：本次非公开发行股票发行底价调整为29.54元/股。本
次非公开发行股票发行数量上限调整为不超过59,241,706股（含本数）。
【重大事项】2017年6月7日公告，2017年6月5日，中华人民共和国科学技术部发布
了《关于国家重点研发计划“先进轨道交通”等9个重点专项2017年度项目安排进行
公示的通知》。根据《国务院关于改进加强中央财政科研项目和资金管理的若干意
见》（国发[2014]11号）、《国务院关于深化中央财政科技计划（专项、基金等）
管理改革方案的通知》（国发[2014]64号）、《科技部、财政部关于改革过渡期国
家重点研发计划组织管理有关事项的通知》（国科发资[号）等文件要求，
科技部将国家重点研发计划“新能源汽车”等9个重点专项2017年度拟立项的项目信
息通过国家科技管理信息系统公共服务平台予以公示，公示时间为2017年6月5日至2
017年6月9日。公司控股子公司中航锂电（洛阳）有限公司牵头联合多家单位共同承
担的《高安全高比能锂离子电池技术开发与产业化》（项目编号：2017YFB0102000
）入选国家重点研发计划“新能源汽车”重点专项拟立项的2017年度项目公示清单
。该项目申请国家专项经费6015万元。如该项目立项获批，不会对公司当期生产经
营产生重大影响，但有利于公司进一步增强研发实力，有利于提高公司锂离子电池
产品实力和竞争力。该申报项目能否获批还存在不确定性，获批的国家专项经费存
在少于申请数的可能性，公司获批经费具体金额以科技部审批结果为准。
【增发配股】 2017年5月17日公告，非公开发行A股股票申请获得中国证券监督
管理委员会发行审核委员会审核通过。
【定期报告】 2017年一季报披露，预计2017年1-6月净利润0至2,569万元（上年
月锂电池销量同比下降，收入相应降低，同时，锂电池售价下跌致使毛利率下降，
使得公司总体经营业绩下降。
【重大事项】 2017年4月19日公告，股东大会审议通过《2016年度利润分配方案
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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中4家基金合计持股524.14万股，占
流通盘比例为1.52%(12月末前十大流通股东中4家基金合计持股583.60万股，占
板块: 深证成指概念、中盘概念、新能源概念、融资融券概念、锂电池概念、
储能概念、充电桩概念、证金汇金概念、大飞机概念、专用设备概念。
【主营业务】公司及旗下子公司主要从事锂电池、汽车模具、汽车车身零部件等产
品的研发、生产、销售业务。锂电池业务：主要由子公司中航锂电研发及生产。汽
车模具及汽车车身零部件业务：主要由集成事业部及子公司集成瑞鹄和集成模具研
制生产。数控加工业务：主要由集成事业部承制。公司该项业务主要是承接成飞集
团的军用飞机零部件数控加工，公司与成飞集团形成了长期稳固的合作关系，该项
【中航系】公司控股股东和实际控制人为中国航空工业集团公司。
【定增加码电池业务】2017年8月，证监会核准公司29.54元/股定增不超过5924.17
万股募资不超过17.5亿元；募资投向：(1)补充公司流动资金4亿元。(2)中航锂电(
洛阳)产业园建设项目三期工程：总投资额为143320万元，拟投入募资13.5亿元；建
成后，中航锂电将新增15.4亿瓦时/年锂离子动力电池的单体及模块的产能；项目计
划于2016年10月底进入试生产，2018年达到生产纲领；预计正常年份每年可实现营
业收入约226380万元，增加利润总额约23846万元。
【锂电池业务】通过多年的技术研发和运营实践经验的积累，中航锂电已建立起了
完整的锂离子动力电池技术路线和研发、投资、建设运营管理体系，研发出了具有
行业领先水平的工艺技术及产品；市场应用广泛，公司依托航空工业集团的优厚资
源和品牌影响力，在军民品市场形成了综合竞争优势。中航锂电先后获得授权专利2
00余项，产品相继取得了CE、UL、TUV、RoHS等国际认证，成功获得了国家级企业技
术中心认定，建成了“河南省大容量锂电及模块工程技术研究中心”，承担了6项“
国家863计划”研制项目，形成了丰富的锂离子动力电池技术储备。智能生产走在行
业前列，配备了先进的实验仪器和检测设备，建立产品质量追溯系统和在线监测及
反馈系统，建成智能化工厂。中航锂电凭借突出的技术、服务、产品质量等方面优
势，已成为多家整车企业的核心供应商，拥有稳定的客户群体；此外，中航锂电作
为三级保密资格单位，拥有武器装备承制单位资格及武器装备科研生产许可证，在
锂电池军品市场具有独特的竞争优势。
【汽车模具业务】公司基于多年对汽车覆盖件模具制造领域的专注，在计算机辅助
设计、工艺制造流程、精密数控加工等方面均已达国内先进水平；逐渐形成了拥有
自主知识产权和特色的汽车模具制造技术，建成省级技术中心，并拥有专利权或软
件著作权20多项；具备整车模具开发与匹配协调能力，采用全参数三维设计、全数
字化制造，具有自主创新能力；承继并转化应用航空工业先进的航空制造技术，实
现军民技术融合，数控加工技术在汽车模具制造领域居领先地位。拥有多台功能全
面、技术领先、性能优良、适用性广的数控加工设备，并率先在国内汽车覆盖件模
具企业中配备五坐标高速铣床，更好地满足了下游客户提高产品质量、缩短生产周
期的要求，在产品加工精度和生产效率方面形成了一定竞争优势。
【主营业务】公司及旗下子公司主要从事锂电池、汽车模具、汽车车身零部件等产
品的研发、生产、销售业务。锂电池业务主要由子公司中航锂电研发及生产。汽车
模具及汽车车身零部件业务主要由集成事业部及子公司集成瑞鹄和集成模具研制生
产。公司集成事业部具备汽车整车模具开发与匹配协调能力，承继并转化应用先进
的航空制造技术，在国内汽车模具制造领域居领先地位，该部分业务发展稳定。
【汽车零部件业务】目前公司汽车零部件业务的主要客户为奇瑞汽车，主要产品为
汽车冲压件、焊接总成件和压合总成件。公司关键客户奇瑞汽车在经历了品牌调整
的蛰伏期之后，近几年在技术积累方面的优势开始厚积薄发，新投放车型很快获得
了市场的重新认可。为了强化核心竞争能力，奇瑞汽车公司实施生产战略转型，大
幅增加新老车型焊接总成业务的委外生产，且积极推行品牌平台化和通用化。在此
形式下，公司之子公司集成瑞鹄通过努力已成为奇瑞汽车几大汽车零部件战略供应
商之一，预计未来几年该类业务将会保持持续增长势头。
【综合竞争优势】通过多年的技术研发和运营实践经验的积累，中航锂电已建立起
了完整的锂离子动力电池技术路线和研发、投资、建设运营管理体系，研发出了具
有行业领先水平的工艺技术及产品；市场应用广泛，公司依托中航工业集团的优厚
资源和品牌影响力，在军民品市场形成了综合竞争优势。中航锂电先后获得授权专
利200余项，产品相继取得了CE、UL、TUV、RoHS等国际认证，成功获得了国家级企
业技术中心认定，建成了“河南省大容量锂电及模块工程技术研究中心”，承担了6
项“国家863计划”研制项目，形成了丰富的锂离子动力电池技术储备。智能生产走
在行业前列，配备了先进的实验仪器和检测设备，建立产品质量追溯系统和在线监
测及反馈系统，建成智能化工厂。中航锂电凭借突出的技术、服务、产品质量等方
面优势，已成为多家整车企业的核心供应商，拥有稳定的客户群体；此外，中航锂
电作为三级保密资格单位，拥有武器装备承制单位资格及武器装备科研生产许可证
，在锂电池军品市场具有独特的竞争优势。
【公司发展战略】公司发展理念为技术驱动、市场牵引、军民结合、合作共赢；公
司十三五的发展将实施积极扩张、稳步发展并举的发展战略，积极扩张锂离子动力
电池业务，稳步发展汽车模具业务，适度扩张发展汽车零部件业务；充分利用上市
公司的资本平台，扩大企业整体规模，构建企业发展的良性生态，提升企业整体竞
争力。2017年公司将加大研发力度，积极引进高端人才，快速提升技术水平与研发
能力，实现产品升级；提升工艺水平，保证中航锂电洛阳三期及江苏一期项目顺利
达产；精心策划中航锂电江苏二期项目，按计划实施产业园建设；持续聚焦重点客
户，进一步扩展战略客户的数量，加大乘用车市场的开发；汽车模具及零部件业务
保持稳定增长；深入推进“瘦身健体”提质增效工作；深度挖潜，采取各种措施降
本增效；建立健全规章制度，形成高效运转的管理模式及业务流程；加强投资企业
管理，大力推进风险与内部控制体系建设。
【杭州2万辆电动汽车租赁项目】中航锂电与国家电网浙江省电力公司、杭州市政府
开展三方战略合作，在杭州市范围内实施2万辆电动汽车私人租赁项目，采取电动汽
车（裸车）租赁和提供优惠充换电服务的基本运营模式，租车给杭州市消费者。配
备电池数量和营业收入的预测以整个杭州项目的经营计划为基础进行预测，具体数
量、价格将根据招投标情况而定，具有不确定性。该项目商业模式的可行性有待论
证，尚处于项目筹划阶段。杭州市政府的补贴政策、税收优惠措施、车辆行驶停放
等扶持措施是否明确并落实到位，对项目的正常运行具有一定的影响。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.64振幅:15.63
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司成都南一环路第二证券营业部 3604.25 3624.98
中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 1172.50 -
国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 691.72 959.52
国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部 685.98 722.24
西藏东方财富证券股份有限公司北京陶然亭路证券营 635.93 665.48
中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部 142.26 621.42
中国银河证券股份有限公司德清证券营业部 365.11 8.75
兴业证券股份有限公司南平滨江中路证券营业部 317.47 5.17
中国银河证券股份有限公司上海漕宝路证券营业部 286.13 9.09
光大证券股份有限公司张家港杨舍东街证券营业部 283.03 -
申万宏源西部证券有限公司富阳江滨西大道证券营业 277.75 -
国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 259.31 504.96
国都证券股份有限公司北京北三环中路证券营业部 11.43 505.76
中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部 5.14 377.87
中泰证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 - 424.07
光大证券股份有限公司慈溪观海卫证券营业部 - 412.78
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司成都南一环路第二证券营业部 3597.44 17.55
中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 1172.50 -
西藏东方财富证券股份有限公司北京陶然亭路证券营 627.96 4.60
五矿证券有限公司济南南门大街证券营业部 567.96 -
东兴证券股份有限公司邵武五一九路证券营业部 540.29 -
平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部 363.79 366.65
中信建投证券股份有限公司重庆开州证券营业部 29.85 228.71
中国银河证券股份有限公司上海五莲路证券营业部 0.70 260.46
东吴证券股份有限公司苏州吴中区木渎镇证券营业部 0.22 327.97
太平洋证券股份有限公司北京海淀大街证券营业部 - 244.82
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涨跌幅偏离值:9.62
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东方证券股份有限公司上海浦东新区银城中路证券营 4785.38 -
长江证券股份有限公司随州烈山大道证券营业部 410.79 -
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 408.17 14.21
长江证券股份有限公司重庆红黄路证券营业部 402.09 0.60
华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部 278.61 12.76
东吴证券股份有限公司苏州吴中区木渎镇证券营业部 156.58 257.01
海通证券股份有限公司上虞市民大道证券营业部 0.82 183.88
广州证券股份有限公司盘锦泰山路证券营业部 - 258.98
华林证券股份有限公司深圳龙翔大道证券营业部 - 188.68
财通证券股份有限公司杭州西大街证券营业部 - 184.60
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连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.74涨跌幅偏离值:11.40
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 2485.26 13.96
国信证券股份有限公司北京三里河证券营业部 1379.48 107.57
东海证券股份有限公司南京长江路证券营业部 1130.35 239.05
华鑫证券有限责任公司苏州时代广场证券营业部 849.29 899.97
东吴证券股份有限公司苏州吴中区木渎镇证券营业部 218.66 561.91
招商证券股份有限公司济南泉城路证券营业部 22.60 565.67
海通证券股份有限公司杭州文化路证券营业部 0.45 527.73
光大证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 - 480.52
中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 1970.15 11.13
国信证券股份有限公司北京三里河证券营业部 1370.52 53.06
中邮证券有限责任公司四川分公司 907.04 -
万和证券股份有限公司成都通盈街证券营业部 790.33 -
招商证券股份有限公司北京建国路证券营业部 737.59 4.81
招商证券股份有限公司济南泉城路证券营业部 10.87 533.18
国泰君安证券股份有限公司西安高新路证券营业部 2.88 386.43
海通证券股份有限公司杭州文化路证券营业部 0.45 441.67
华鑫证券有限责任公司苏州时代广场证券营业部 - 899.97
光大证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 - 476.60
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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锂电池、电源系统及配套产品 26.54%
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
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提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：中信证券股份有限公司北京金融大街证券营业部
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买方：广发证券股份有限公司茂名高凉中路证券营业部
卖方：申银万国证券股份有限公司茂名油城六路证券营业部
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买方：华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部
卖方：申银万国证券股份有限公司茂名油城六路证券营业部
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买方：民生证券股份有限公司上海漕溪北路证券营业部
卖方：中航证券有限公司北京安立路证券营业部
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买方：海通证券股份有限公司上虞百官镇证券营业部
卖方：中航证券有限公司北京安立路证券营业部
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买方：英大证券有限责任公司南昌阳明路证券营业部
卖方：中航证券有限公司北京安立路证券营业部
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股东名称 : 成都飞机工业（集团）有限责任 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 成都飞机工业（集团）有限责任 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 成都飞机工业（集团）有限责任 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 成飞集成中报业绩同比翻番(中国证券网)
成飞集成9日晚间披露2016年半年度报告，报告期内，公司实现主营业务收入78,
435.01万元，同比增加24.81%；实现归属于母公司所有者的净利润5,137.58万元，同
比增加100.54%，主要是因锂电池、电源系统及配套产品收入大幅增加所致。
公司预计2016年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为25%至75%，预计
锂电池业务收入比去年同期会大幅增加，使得公司经营业绩上升。
● 〖资讯中心〗成飞集成(002190)业绩翻倍，未来可期！(华金证券)
事件：2016年8月9日，公司披露半年报，上半年实现营业收入8.09亿元，同比增
润为5560万元至7800万元，同比增长25%至75%，预计锂电池收入同比大幅增加。
业绩增速符合公司预计，锂电池业绩同比增加45.04%：公司归母净利润同比增长
101%，在公司7月13日的业绩预告75%-125%的范围之内。具体来看公司四大业务，其
中(1)汽车模具业务收入7,020.68万元，同比减少37.16%，该业务交付周期一般为10-
12个月，去年年末及今年初的较多订单，将在本年度第四季度交付；(2)数控加工业
务收入1,756.65万元，同比减少42.31%，同样也是受交付周期影响，下半年将集中交
付结算形成收入，以上两块业务今年的订单情况都好于去年，也就说明年这两块业务
收入将有一定的增长。(3)受今年我国乘用车产量持续增长推动，公司汽车的零部件
供业务快速增长，实现收入1.15亿元，同比增加34.85%，主要是客户如奇瑞汽车、苏
州金龙等的相关车型需求量上升，订单快速增加；(4)锂电产品收入5.82亿元，同比
增加45.04%，洛阳一期二期项目顺利达产，同时新能源汽车快速发展，锂电池需求增
长明显，使得收入增加。
锂电毛利增加拉升公司业绩，锂电项目助业绩持续增长：上半年公司业绩翻倍，
综合毛利率比上年同期增加4.19%至26.9%，主要原因是锂电池产品毛利率增长4.53%
至28.25%，毛利上升的主要是因为锂电池项目达产后，实现了规模化效应，摊销了相
关费用降低了生产成本。下半年公司主要看点是洛阳三期和江苏一期锂电项目的产能
释放，洛阳三期该项目拟募资17.5亿元，新增15.4亿瓦时产能预计将于年底投产，预
计将于17年6月达产。该项目已于2015年8月自筹资金先行开启，达产后预计可以实现
营业收入约22.64亿元，增加利润约2.38亿元。江苏一期与洛阳三期的项目进度相近
，两项目达产后合计产能49亿瓦时，有助于公司17-18年业绩持续增长。
投资建议：公司洛阳三期与常州一期项目与我们本来预期的达产时间有所推迟，
以及政策的不确定性，我们将公司年业绩调整后，EPS分别为0.63、1.41、
1.78元，对应PE分别为55.8、25.1、19.9倍，给予“买入-A”评级，6个月目标价57
● 成飞集成定增17.5亿元投向锂电产业 控股股东参与认购(中国证券网)
成飞集成公告，拟非公开发行股票募集资金总额不超过17.5亿元，其中，控股股
东、实际控制人中航工业拟出资4亿元参与认购。扣除发行费用后的募集资金净额将
用于中航锂电（洛阳）产业园建设项目三期工程和补充公司流动资金。
成飞集成子公司中航锂电是中航工业下属新能源电池业务的核心企业，也是我国
锂离子动力电池行业的重要企业。中航锂电主要从事锂离子动力电池的研制、生产、
销售和市场应用开发，是我国配套动力电池车款的主要厂商之一。
公司通过本次非公开发行，使用募集资金13.5亿元投资中航锂电（洛阳）产业园
建设项目三期工程，新建15.4亿瓦时锂离子动力电池产能，是把握锂离子动力电池产
业发展机遇，打破产能瓶颈，巩固并加强中航锂电行业地位，做大做强公司主业，实
现跨越式发展的切实举措。
此外，公司拟通过本次非公开发行，募集资金补充公司营运资金需求，为公司技
术研发和业务发展提供资金支持，为后续业务的持续发展、保持行业领先地位奠定良
好的基础；同时，募集资金补充流动资金亦有利于优化公司的资本结构，加强公司的
资金实力，降低公司的财务风险并提升公司的整体抗风险能力。
公司股票自7月12日（星期二）开市起复牌。
● 〖资讯中心〗成飞集成(002190)募资17.5亿，中航锂电(洛阳)三期15.
4亿瓦时产能将顺利释放(华金证券)
事件：公司2016年7月11日发布公告称，拟非公开发行股份募集资金总额不超过1
7.5亿元，发行价格待定；其中公司控股股东中航工业拟认购4亿元，且所认购股票锁
定期为36个月。公司股票二7月12日复牌。
募资17.5亿元，洛阳三期将增产能15.4亿瓦时/年：公司本次募投的项目为中航
锂电(洛阳)产业园建设项目三期工程，预计耗资13.5亿元，建成后中航锂电将新增15
.4亿瓦时/年(1.54GWh/年)锂离子动力电池的单体及模块的产能，完全达产后预计每
年可实现营业收入约22.64亿元，增加利润总额约2.38亿元，还有4亿元将用二补充流
动资金，缓解公司资金压力，促进三期项目产能的顺利释放。中航锂电(洛阳)产业基
地的一期和事期产能已二去年12月达产，产能为9亿瓦时，三期项目公司，建设期为1
2个月，预计将二今年12月达产。考虑到项目的时效性，公司二2015年8月10日自筹资
金先行启动该三期项目，在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。本次
发行的部分募集资金将通过增资的方式投入中航锂电，实现更高的股权控制比例，劣
力公司2016年业绩腾飞。
洛阳+江苏双基地产能有序释放，成就未来锂电巨头：除洛阳产业基地，中航锂
电还新建了江苏常州产业园，2015年10月12日公司称拟不常州华科投资等设立中航锂
电(江苏)有限公司，总共也分为三期建设，其中一期总投资31.91亿元，设计产能25
亿瓦时/年。若产能顺利释放，公司二今年底合计将有49.4亿瓦时/年的产能，产能增
长率将达448.9%。未来三年，公司将规市场情况，把中航锂电(江苏)事期和三期项目
建设完成并投放市场，届时公司总计产能戒将达144亿瓦时/年，跻身成为锂电巨头指
投资建议：预计公司年EPS分别为0.90、2.36、3.00元，对应PE分别为
39.3、15.0、11.8倍，继续给予“买入-A”评级，6个月目标价57元。
● 成飞集成：与特斯拉在成都合作办厂传闻不实(投资者互动平台)
有投资者在全景网互动平台上向成飞集成（002190）求证，有消息称特斯拉将参
与公司非公开增发，并与公司合作在成都办厂，请问是否属实。成飞集成回应，不属
● 成飞集成：重大事项为收购中航锂电少数股东股权(新浪财经)
有投资者在全景网互动平台上向成飞集成（002190）求证：传闻中航装备通过定
增股份成为第一大控股股东？公司回应：该重大事项初步确定为收购控股子公司中航
锂电（洛阳）有限公司的少数股东股权，同时融资支持公司锂电池业务的发展，方案
● 〖资讯中心〗成飞集成(002190)锂电池业务助推公司业绩大增，未来增
长趋势有望保持(招商证券)
1、公司发布2015年年报，期内实现营业收入16.23亿元，同比增长76.71%，归母
净利润8811万，同比增长113.83%；每股收益0.26元，每十股派发现金红利1元(含税)
2、公司发布2016年一季报，期内实现营业收入2.69亿元，同比增长7.68%，归母
1、锂电池业务爆发助推公司业绩大增，未来有望保持高速增长
2015年公司锂电池相关业务收入10亿元，占总收入六成以上，同比增长147.29%
，毛利率同比增加14.14%，毛利率增长主要原因是随着规模增大，固定摊销降低，同
时成本费用得到严格管控。锂电池业务收入和盈利能力双增长是公司业绩大增的主要
原因。公司目前锂电池产能为9亿瓦时，通过大力推进洛阳产业园三期项目建设和江
苏产业园一期项目建设，产能有望大幅提升。未来3-5年预计仍将是中国电池产业的
高速发展期，除了动力领域，公司还将关注电力储能、矿用、轨道交通等细分市场，
充分享受行业增长带来的盛宴。
2、汽车模具和零部件稳定发展
2015年公司汽车模具和汽车零部件收入分别为3.33亿元和1.69亿元，同比分别增
长8.69%和66.05%。汽车行业目前进入平稳发展阶段，公司将加大研究与创新，在巩
固并扩大国内市场的基础上，加大国际市场的开拓，积极寻求整车合作机会，积极参
与客户新车型的整车开发，确保市场占有率的领先地位。
3、航空产业优势明显，数控加工业务潜力大
公司数控加工业务主要是航空零部件配套，2015年收入1.05亿元，同比增长11.5
3%。航空航天工业是我国重点支持的战略性新兴产业之一，是带动我国工业转型升级
的重要领域，未来10-20年，中国飞机制造业将迎来快速发展期，军用飞机面临更新
换代的需求，民用飞机在研制大型客机的同时，也将加快支线飞机、直升机、通用飞
机的产业化发展，航空产业在军用与民用领域均具有广阔的发展前景。公司依托中航
工业，具有明显的航空产业优势，随着公司数控零件加工生产线技改项目的投建达产
，数控加工业务潜力较大。
● 〖资讯中心〗成飞集成(002190)锂电收入同比增147.3%，16年迎业绩高
事件：2016年4月20日公司发布2015年年报称，全年实现营业总收入16.23亿元，
同比增长76.71%；实现归母净利润0.88亿元，同比增长113.83%，EPS为0.26元，同比
增长116.67%，主要锂电池不电源系统业务快速增长所致，同时发布利润分配方案，
向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。
锂电收入升至61.6%，汽车与数控加工业务稳步增长：公司营业总收入分四块，
分别为汽车模具、汽车零部件、锂电池不电源系统及配套产品和数控加工业务，营业
5%、147.29%和11.53%。四大业务中，锂电不电源系统业务和汽车零部件业务增速较
快，其中汽车车身零部件业务主要由子公司集成瑞鹄和集成模具开展，其中集成瑞鹄
主要为奇瑞汽车配套冲压及焊接总成件，集成模具主要为龙泉汽车产业园相关汽车主
机厂配套汽车冲压件，目前该部分业务稳中有增，而锂电相关业务则受益二我国新能
源汽车产销大幅增长，拉动力锂电池需求大幅增长所致。
锂电业务毛利率大幅提升，锂电池产能年底或达5GWH：2015年公司毛利率同比增
加4.29个百分点，主要是锂电池、电源系统及配套产品业务毛利率同比增加14.14个
百分点，拉升了公司整体毛利水平。受益二中航锂电(洛阳)事期建成达产，公司15年
底产能已达9亿瓦时，规模效应带动毛利率快速拉升。公司二15年8月启动中航锂电(
洛阳)三期产能15亿瓦时建设，10月启动中航锂电(江苏)一期25亿WH产能建设，预计1
6年底投产，届时产能将达5GWH。公司发展整体十分稳健，锂电产能戒将提前释放超
预期，汽车不数控加工业务呈现稳步增长，随着下半年新能源汽车放量，16年公司将
迎来业绩兑现年，高增长几成定局。
投资建议：预计公司年EPS分别为0.90、2.36、3.00元，对应PE分别为
39.4、15.1、11.9倍，给予“买入-A”评级，六个月目标价57元。
● 成飞集成：中航锂电产能利用率达90%(交易所互动平台)
成飞集成（002190）周三在互动平台上表示，中航锂电产能利用率能达到90%。
目前中航锂电与各大客户交易状况良好，产品供不应求。
成飞集成主营业务为汽车模具的设计、研究和制造、汽车零部件制造、白车身制
造、锂离子动力电池以及对外数控加工等业务，核心资产主要为土地使用权及建筑物
● 〖资讯中心〗成飞集成(002190)见龙在田，振翅欲飞！(华金证券)
业绩快报点评：符合预期！锂电业务高增长促业绩反转：2016年2月23日，成飞
集成发布2015年度业绩快报，全年实现营业总收入16.23亿元，同比增长76.71%；营
业利润0.98亿元，同比增长671.33%；实现归母净利润0.88亿元，同比增长113.83%，
基本每股收益0.26元，同比增长116.67%。主要是由二锂电池业务呈现快速增长，带
来其销售额、利润大幅增长。公司2015年业绩符合预期，不我们2016年1月18日发布
的深度报告盈利预测相近。
2015Q4实现每股收益0.13元，相当于2015年前三季度之和：对比公司三季报发现
，2015前三季度总共实现营收9.75亿元，归母净利润0.45亿元，每股收益0.13元。可
计算出四季度实现营收6.48亿元，归母净利润0.43亿元，每股收益0.13元，单季度基
本实现了前三季度的归母净利润之和，主要得益二中航锂电洛阳事期基地四季度投产
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