原标题：经济运行稳中有变面临新挑战 加码基建能否托起明天？

中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《中国共产党纪律处分条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。今年国内外环境发生了重大变化，国外贸易摩擦尚未解决、国内经济发展也面临多重挑战。在此情况下，把当前经济发展中的短板：基建（尤其是农村基建）作为深化供给侧改革的重点显得格外重要。

上半年基础设施投资增速持续回落

2018年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）297316亿元，同比增长6%，增速比1-5月份回落0.1个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.48%。其中，民间固定资产投资184539亿元，同比增长8.4%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.3%，增速比1-5月份回落2.1个百分点。其中，水利管理业投资增长0.4%，增速回落3.5个百分点；公共设施管理业投资增长5.8%，增速回落2.8个百分点；道路运输业投资增长10.9%，增速回落3.9个百分点；铁路运输业投资下降10.3%，降幅收窄1.1个百分点。

下半年政策加码基础设施建设

1. 政策利好基建股纷纷拉涨

中共中央政治局会议确认了政策对基建加码的力度，同时指出坚决遏制房价上涨。受此影响，基建股纷纷拉涨。

2.地方基建投资有新动作

从各省披露的情况看，项目多涉及战略性新兴产业、现代服务业、环保产业等，此外，基础设施项目也是重点。

①6月底，山东省发改委召开新旧动能转换重大项目推介暨金融支持对接会，确定了新旧动能转换重大项目库第一批优选项目450个，总投资1.8万亿元。

②7月5日，陇粤两省经贸交流洽谈会召开。甘肃省共筛选了166个，投资额近3000亿元的重点招商项目进行推介。

③7月20日，福建省发改委召开新闻通气会表示，日前筛选推出300项2018年度省级重点招商项目，总投资5620亿元。

④7月11日成都市委外宣办举行的新闻发布会表示，为积极创造高品质生活，《成都市高品质公共服务设施体系建设改革攻坚计划》提出，成都计划实施171个重大基础设施和民生项目，总投资15072亿元。

⑤7月24日至27日，湖南省将在上海、杭州、南京、昆山等地举行“2018湖南开放强省建设暨重点产业推介会”。

3. 农村基础设施建设成为新亮点

加强农村基础设施建设将成为未来一段时期实施乡村振兴战略的一项重要工作。据获悉，我国将围绕农村的物流、水利工程、能源、公路、新一代网络建设等多个领域开展基础设施建设重大工程。

然而，农村基础设施和资源相对城镇而言仍落后许多，并且存在一些典型和系统性问题。国家信息中心经济预测部专家邹蕴涵认为，由于规划编制落后、投融资渠道狭窄、资金保障不足等原因，乡村道路建设质量差、农村电网设备差且用电成本高、农村集中式供水比例低、农村互联网普及情况远低于城镇、农村流通设施建设严重滞后等问题依然存在。这些问题直接影响了农村消费需求的增长，制约着农户家庭消费结构的升级换代。

4．专家对基建投资的持续性存在不同的意见

华泰证券首席宏观分析师李超：基建信用扩张对冲外部不确定性将成为很长一段时间里的宏观逻辑。未来如果政策以扩大内需为导向，并稳住基建投资，信用扩张的周期性行业会出现机会。虽然二季度基建投资明显回落，但仍然保持基建投资全年增速13%-15%以及下半年基建投资反弹的判断。

西部利得基金宏观分析师季成翔：虽然未来基建方面大概率会出现增速触底反弹，整个下半年投资增速也可能会有逐步企稳的迹象，但是对于增速反弹幅度不宜过于乐观。宽信用只是负责资金供给，并不能推动信用创造，地方基建的信用创造一方面依靠资金，另一方面依靠项目，更重要的是依靠地方政府自身动力，而目前各类监管和地方债务审核对地方政府的动力形成较大打击。

中信证券研究部固定收益首席分析师明明：受国际环境不确定性和部分行业进入传统生产淡季等因素扰动，制造业和非制造业扩张步伐均有所放缓，尤其是制造业在扩张放缓进程中面临供需双弱局面。下半年积极财政应更加积极，以提振基建投资。“财政陆续出台多项措施支持地方政府探索发行项目收益专项债券，预计未来可能出现依托乡村振兴、生态环保、保障性住房、市政基础设施建设项目等品种创新。”明明说，此外，近两年来PPP参与基建渠道不断拓宽，也将为基础设施建设提供资金。