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　　(002138)半年报点评：立足电感多元化布局 新业务加速发展
　　投资要点
8月10日晚间，公司公布2018年上半年财报，上半年公司实现营收11.30亿元（38.79% YoY），归属上市公司股东净利润2.26亿元（30.20% YoY），每股收益0.28元。
平安观点：
半年报营利双升，业绩符合预期：公司公布2018 年上半年财报，上半年公司实现营收11.30 亿元（38.79% YoY），归属上市公司股东净利润2.26亿元（30.20% YoY），销售毛利率和净利率分别为34.70%和20.31%，每股收益0.28 元，公司业绩符合预期；随着公司营收增长，费用控制得当，2018 年上半年公司期间费用率达12.92%，比去年同期下降了6.06 个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.73%（-0.88%YoY），10.35%（-2.72% YoY）和-0.16%（-2.47% YoY）。另外，国内营收8.81 亿元（44.92% YoY），占比达74.72%；出口销售2.48 亿元（20.67% YoY），占比达25.28%。公司上半年应收账款达8.40 亿元，同比增速为32.91%，其中一年内的应收账款为8.25 亿元。公司预告前三季度归母净利在3.33-3.72 亿元，同比增速30%-45%。
国产化替代背景下，电感逐步向高端演进：以智能手机为代表的便携式电子产品是近年来推动片式电感器行业快速成长的主要动力，传统智能手机电感使用量为20-30 颗/部，4G 手机电感使用量达到90-110 颗/部。市场规模方面，2014 年全球电感市场总值为27.8 亿美元，预计2019 年达到37.5 亿美元，年复合增长率为6.2%。目前，Murata、TDK 全球市场份额排名前两位，电感业务市场份额国内排名第一。整体呈现出日本企业占据主导，中国台湾和中国大陆企业加速追赶的竞争格局。国内厂商具有贴近客户&价格优势，国产化替代趋势逐步增强，公司客户开拓顺利，市场份额有望进一步提升；另外，电感产品升级，英制01005 系列叠成电感也将逐步为公司贡献业绩。今年上半年电感产品价格较为稳定，并未有降价调整。客户方面，华为、小米、OPPO 及Vivo 等均为公司重要客户。公司电感产品的产能利用率较去年已有提升，并且仍按募集资金使用计划持续扩充产能。
立足电感多元化布局，新业务加速发展：公司立足于电感产品进行多元化布局，提供一站式解决方案。1）磁性器件及传感器件，包括电感产品、热敏电阻、压敏电阻以及EMC 等。公司电子变压器已经进入博世和法雷奥的供应链，未来随着智能驾驶的进一步渗透，公司变压器业务有望迎来高速增长；2）LTCC 滤波器件，包括天线滤波器、陶瓷基板等；3）氧化锆陶瓷产品。前几年公司开发指纹解锁片，近几年布局陶瓷后盖板，应用于手机以及智能穿戴。公司此前收购信柏陶瓷切入新兴领域，目前已得到国内多家知名企业认可，未来随着5G 及无线充电推进，公司陶瓷产品业绩将逐步显现；4）无线充电产品：公司和各大芯片公司、方案公司紧密合作，第一时间为终端客户提供完整方案和服务，具体到无线充电器件级别，可以提供用在发射端和接收端的无线充电线圈模组、用在DC-DC 电压转换的功率电感、用在主板温度检测的NTC 热敏电阻，以及满足大电流充电要求和薄型需求的功率电感。
投资策略：在公司主业稳定增长的同时，电子变压器、无线充电及陶瓷产品等新业务业绩逐渐显现。此外，公司立足电感，不断拓宽产品种类以提供高附加值的模块化产品。我们维持此前业绩预测，预计 年营业收入分别为27.10/37.40/50.69 亿元，归属母公司净利润分别为4.82/6.56/8.45 亿元，对应的EPS 分别为0.59/0.81/1.04 元，对应PE 为32/23/18 倍，维持公司“推荐”评级。
风险提示：1）下游应用不及预期风险：下游应用中，手机产业为公司产品核心应用领域。手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期则给公司业绩带来影响；2）公司新产品开拓低于预期：公司开拓的新产品，可能涉及新兴应用领域，如果公司在新兴应用市场初期不能有效推广产品，达到预期的收益，将会影响公司未来的发展；3）成本增加的风险：随着供给侧改革或者环保限产的进行，上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本，同时，国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力。（　刘舜逢　徐勇）
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80亿元收购案助股价上涨 东方新星连收4个一字涨停
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原标题：80亿元收购案助股价上涨 东方新星连收4个一字涨停 重庆商报-上游财经记者 但宇 重庆商报讯
原标题：80亿元收购案助股价上涨 东方新星连收4个一字涨停
重庆商报-上游财经记者 但宇
重庆商报讯 昨日，东方新星收出复牌以来的第4个一字涨停板。消息面上，国内最大的质子泵抑制剂（PPI）注射剂生产企业奥赛康药业拟作价80亿借壳该股，刺激股价持续上涨。从东方新星近几个交易日情况来看，该股仍有较大的上涨动力。
4个一字涨停 17万手封单候买
8月8日，东方新星一字涨停，报收14.28元/股。这是自8月3日复牌以来，该股连续收出的第4个一字涨停，股价累计涨幅达到46.46%。也是8月8日除未开板新股外，连板天数第二多的牛股。
在近4个交易日中，东方新星成交量微小，4日累计成交总额为1406万元。8月8日，该股仅成交2654手，成交总额379万元，换手率0.18%，丝毫没有放量的趋势。但截至当日收盘，该股买盘有超17.7万手封单。以目前的情况来看，该股仍有继续涨停的潜力。
奥赛康药业拟80亿借壳
东方新星此次复牌，带来的是医药企业奥赛康药业拟借壳的消息。7月10日，东方新星披露重大资产重组方案，公司拟指定特定全资子公司作为全部资产、负债的划转主体，将除对该指定主体的长期股权投资外的全部资产、负债划转入该指定主体，并以上述指定主体的100%股权作为置出资产，与奥赛康药业的全体股东持有的奥赛康药业100%的股份的等值部分进行置换。本次交易构成重组上市。据披露，本次交易拟置出资产的预估值约为5.40亿元，拟置入资产初步作价80.00亿元。差额74.60亿元由上市公司以发行股份的方式向奥赛康药业的全体股东购买。
东方新星此轮股价大幅上涨，更多的是市场对奥赛康药业的看好。资料显示，奥赛康药业主要从事消化类、抗肿瘤类及其他药品的研发、生产和销售业务，是国内最大的质子泵抑制剂（PPI）注射剂生产企业。本次交易前，东方新星的主营业务是为石油化工行业、新型煤化工行业的大型建设项目提供工程勘察和岩土工程施工服务。交易完成后，公司将转型进入医药制造行业。
三年业绩承诺遭质疑
财报数据显示，2015年~2017年间，奥赛康药业实现的合并报表净利润依次为5.09亿元、6.3亿元和6.07亿元。今年一季度，实现净利润1.6亿元。
在此次交易中，根据业绩承诺，奥赛康药业2018年度、2019年度、2020年度实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于6.41亿元、7.15亿元、7.84亿元。在重组说明会上，其业绩承诺的合理性遭质疑。对此，东洲资产朱淋云表示，未来奥赛康药业成熟的品种，在市场当中应该是维持稳中向上趋势。
不过，此次借壳能否成功尚未确定。今年3月，奥赛康药业曾计划借壳大通燃气，但3个月后，该计划宣告失败。
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黑夜8.3策略：提前挖掘新疆基建八一钢铁天山爆发，下一个库存极低涨价飙升的底部板块
&&/ 08月03日 02:29 发布
1 不能因为连续的大盘非理性杀跌就失去对生活和投资的希望，生活照样要过。本周深度挖掘新疆板块八一钢铁，顺便提到祁连山 天山股份 宁夏建材，都是我之前的老股，西部水泥股就是很牛！2 除了大基建板块，再度深挖一个库存急剧下降，价格急速飙升，股价还在底部徘徊的板块，只有预期差才有大希望&&&&需要打赏288水晶币，方可阅读全文...
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Plus500半年财报强劲！部分归功于新进与活跃客户的涌入
（原标题：Plus500半年财报强劲！部分归功于新进与活跃客户的涌入）
FX168财经报社(香港)讯 周一(08月13日)援引Finance Magnates报道，经纪商Plus500今日宣布了2018年半年核心财报内容，其中上半年收入环比跃升逾2倍，达4.655亿美元，同比去年1.884亿美元的收入攀升了147%。税息折旧及摊销前利润为3.49亿美元，同比去年的1.185亿美元增长达195%。上半年净利润为2.617亿美元，同比显著提高189%，每股收益从去年同期的0.79美元/股上至2.30美元/股，增幅为191%。根据声明，上半年的增长部分源于新进客户和活跃客户数量的增加，上半年中，活跃客户数量从去年同期的112317增长了121%，创下248564的历史记录。新进客户量也较去年增加了53881人，涨幅为75%，至94148人。此外，受地缘政治事件带来高于预期的市场波动影响，使得新进和现有客户在选择交易产品上有所多样化，上半年的交易量整体增加51%。不过半年数据中，除了一季度表现突出之外，二季度仍显强劲，但Plus500也警告称在下半年中这一增长的水平也可能无法持续。其指出，2018年下半年不太可能重演上半年的杰出业绩，相关法律法规的调整可能会短期影响到到欧洲经济区业务收入的50%不到，即占整体集团收入的30%的比例。对此该经纪商首席执行官Asaf Elimelech，上半年的杰出表现实现了两个重要里程碑，其一是一季度的业绩惊人，其二是公司向着主流市场推进的完成。上半年喜人的表现同时也体现在了股东收益回报上，中期股息十分可观。此外，在欧盟经济区内外的拓展上也继续强力有推进国际化路线，目前Plus500已经是英国、德国、西班牙和澳大利亚市场中最大的差价合约经纪商，根据投资趋势统计，公司在澳大利也的客户量增长了5倍，并已开始在新加坡的运营。根据公司声明目前该经纪商正在努力实现当前市场对2018年的预期，此外截至目前位置的第三季度的交易活动情况也与预期相符。校对：冷静
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