清理配资之后：银行理财入市变更思路转向直投
转向对单一上市公司融资需求服务，直接投资转型将成为趋势“银行理财对资本市场的热度未减。”某股份行资管部副总说。在近日的投资策略会上预测，2016年受低利率环境影响，大类资产配置转向股市的趋势不会改变。预计明年新增入市资金约5.5万亿，而包括IPO、再融资等资金需求约2.2万亿，因此或将有3.3万亿资金净流入。在新增入市资金中，或包括银行理财和私人银行配置资金2万亿。在股市剧烈动荡和场外配资清理带来的洗礼过后，银行理财相应变更了常规化入市思路，主要的模式虽仍围绕结构化产品优先级投资，但由过去的场外配资为主转向了对应单一上市公司的融资需求。多位银行资管部人士表示，现在银行理财资金入市实质仍是基于债权性质的类固定收益投资，未来向直接投资转型将成为趋势。上市公司生意“在银行理财仍处于刚兑的情况下，无法承受太大的变化，目前涉及资本市场的投资仍集中在类固收，包括两融受益权、收益凭证、增持、定增等。”上海地区某银行资产管理部副总称。今年7月，监管部门曾明确支持银行为上市公司董监高的回购增持提供融资支持，而后各家银行迅速推出上市公司增持配资业务。当时多数银行表示先推出产品，再去探讨具体落地过程。随着上市公司需求逐步释放，该项业务已成为银行理财资金入市的常规业务之一。常见模式分为两种，均通过证券集合资管计划进行结构化设计，优先劣后的配资比例最高为2:1，对应预警止损线分别是0.92和0.88，银行理财可获得固定本息。若采用股票质押回购的形式，优先劣后比最高可达到9:1.定增也是银行理财参与较多的部分，对单个上市公司的一年期定增的模式与高管增持类似。此外，还有银行选择与外部资金共同出资设立定增，理财资金作为优先级，劣后级可以来自券商及其他资管机构，或者上市公司大股东。前者主要形成定增资金池，按策略投资多个定增项目；后者利用上市公司平台成立并购定增基金，先收购非上市股权资产，在通过定增募集资金，将募集资金以现金对或股权对价的方式收购该基金持有的资产，以实现理财资金的退出。“银行传统的并购贷款要求企业持有50%的自有资金，与理财资金一起成立并购基金则不受50%要求限制，可以更高杠杆配资。”上述人士称。据了解，定增配资的固定收益加上浮动收益分成约为7%-8%。定增类资产在银行理财规模占比最多大概5%-6%。但也有股份行上海分行人士透露，其分行内部资管部门投向资本市场规模超过60%。转型直投“理论上银行理财已经过了增长的黄金期，但今年规模增速甚至超过前几年，普遍增速在50%-60%，如果要把增长的资产都投出去需要特别充裕的资产环境，否则很难，而且今年固定收益率持续下行，银行都在寻求从资产端提高管理能力以分享更多收益。”上述资管部副总认为。多位银行资管部人士表示，银行理财将从过去投资优先级、分享固定收益的模式，转向直接投资，包括一级市场股权投资和二级市场股票投资。虽然在现行规定中，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金、以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份，但高资产客户、私人银行客户、机构客户产品不受上述限制。二级市场直投主要形式有两种，一种是直接针对投资人发行股票投向的产品，由投资人接受浮动收益；另一种仍以资金池对资产池的形式，采用CPPI保本策略，货币、债券打底稳定收益，配置少部分股票资产，股票资产的配置同时包括二级市场直投、量化对冲等，根据银行对大类市场的走势判断调仓。
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场外配资崩盘的真相！终于有人说清楚了！
炒股之人看看此文，或许就明白股市暴涨暴跌的一些真相了。这一切都是属于配资公司和少数大资金量配资客的游戏，大资金量的配资客根本不会被强平出局，因为在股指期货市场上谋取的暴利足够他们进一步补足保证金，而小资金量的配资客对此毫无应对之策，最终沦为了这轮踩踏的牺牲品。理财姐终于领教了！作者：许一力 来源：吴庆看宏观作者介绍：青年经济学家，CCTV证券频道首席策略评论员，总制片人兼节目制作总监　　就在A股命悬一线之际，央行又降准又降息的，似乎想要把牛市从悬崖峭壁活生生救起。大多数人认为接下来是要报复性反弹的。以至于大多数人忘了这一轮千点大跌的真实原因——融资盘。很明显，接下来短线内是一场融资盘平仓压力和政策面救市的一场大博弈。先前爆仓的配资盘，还有多少没有被强制平仓，还有多少人愿意补充配资账户保证金，接下来的平仓压力有多大，这直接决定了这个救市动作的效果。　　不知大家有没有一种感觉，自从5月份监管层对场外配资严查以来，每逢下午1:30到2:30左右这个时间段，市场往往都会变得异常敏感和脆弱，会出现以往不常见到的非理性下跌，这是为什么呢？　　其实秘密就在场外配资上。因为目前活跃在我国资本市场上的场外配资公司，基本都把每一个交易日下午的1:00到2:00规定为客户追加保证金的时间，一旦客户在这个时间段内没能按时补充保证金，而对应的个股又出现进一步下跌趋势，配资公司就会在接下来的时间段内做好随时强行平仓的准备，这样一来由于时间点过于集中，任何一家配资公司对客户实施强行平仓都会引发某一只个股的下挫，而持有这只个股的投资人也许是来自多家配资公司的客户，杠杆比例也从1：3到1：5不等，因此下跌又会引发其他配资公司的强行平仓，进而进一步加深个股的跌幅。　　如果仅仅发生在某一只个股，其实并不会导致大规模的踩踏，问题就出在了场外配资在最近几个月出现了野蛮生长，场外配资规模目前已经激增至万亿以上，如果算上伞形信托的话，这部分杠杆资金的规模已经超过了2万亿，因此涉及到的个股也越来越多，恐慌下跌诱发“多米诺骨牌”效应最终引发了6月26日的踩踏事件。这种下跌逻辑在之前的A股市场上是很难见到的，究其根源是场外配资形成的杠杆资金不同于两融杠杆资金。首先，场外配资形成的杠杆资金看似规模庞大，实则异常敏感，助涨助跌明显。　　两融杠杆一般为1:1，而场外配资目前行情下一般为1：3，正常情况一般都是1:5，5月份行情疯狂时甚至很多高达1:10，而且配资客户的门槛非常低，10万甚至几万就可以参与配资了。这是什么概念？ 只要你手里有10万的资金，找到一家配资网站，1个多小时就能完成从开户到交易的整个流程，然后参与股市的资金量就可以轻松达到50万(按1:4杠杆)，股票一个涨停板获得的收益就将近5万，达到了10万本金下50%的收益率。　　真正可怕的是，这种配资的杠杆是有如复利式的增长。比如盈利五万之后，他配资之后的股票市值不是简单的55万，而是(10+5)*5=75万。接下来是我们周边的一个真实案例：一个投资者从70万开始1:5配资炒股，没两个月，本金就从70万到1000万了。暴跌前，他的股票市值经配资后，都是5000万了。结果，两个暴跌，他的本金包括最初的70万，就全部打水漂。　　绝大多数配资的人都是这么搞的，也就是说无论他们之前赚了多少钱，反正两个跌停就一切全没了。一般情况下，一旦遇到大跌，一个跌停板下来，配资公司就会要求客户补充保证金，要么就强行减仓甚至平仓，面临这种情况，这种资金量级的客户大多无力追加保证金，因此大多逃不过被平仓的命运，对于客户来说损失就是50%甚至更多。也就是说，在10%的下跌幅度下，个股面临的不仅仅是5万市值蒸发，而是由此引发的50多万资金快速抽离的可能性，而且股票跌的越凶，诱发的平仓盘就越多，抽离的资金规模就越发庞大，进一步助推个股的下跌，这是一个恶性循环。其次，配资资金追求稳定回报，而且具备“先人一步”的巨大优势，配资客实际上是任人宰割。　　目前我国的配资公司发展迅速，IT团队的信息化风控加上恒生HOMS系统的先天优势，可以确保可以对配资客户的资金进行每分钟数次的快速扫描加上人工盯盘的辅助。可以说，配资资金在整个A股市场上几乎拥有最敏感的嗅觉，为了保证自有资金不受损，一有风吹草动他们都跑的最快。　　这不恐怖，恐怖的是他们一跑就会引发某只股票市值的快速抽离诱发踩踏，代价就是融资客自有资金的灰飞烟灭和个股的恐慌抛售。有配资公司人士就表示，他们从业10来年，做配资从未赔过一分钱，他们会根据客户的资金规模巧妙地设计配资比例，就算是2009年的重庆啤酒，配资公司在获得500万保证金的情况下，为客户提供了1:1的配资，在重仓的情况下经历了9个跌停板，配资公司的500万依然没有损失一分钱！　　可见，对于配资公司来说，他们会根据不同客户的资金量来为他们量身定做一套配资杠杆，以确保配资公司的最大收益，究其根本原因就是永远有融资客的自有资金为他们挡住飞来的第一颗子弹保命，融资客永远都是任人宰割。最后，也是引发次轮千点暴跌行情的真正导火索，就是配资资金与股指期货其实是存在高度相关性的。　　按理说，在配资参与的个股中，一般除非有重大利空不然很少出现大面积跌停的局面，只要不跌停就不会触发配资客的警戒线或平仓线，也就不存在我们之前所说的大规模踩踏。但是随着配资公司规模的不断做大，其承担的风险也就越来越大，配资公司为了最大限度地保证自己的利益不致受损，很多配资公司都专门聘请了专业的股指期货团队为他们运作股指期货对冲，同时很多资金量的配资客也有做股指期货对冲的需求。　　简单说就是，一旦场外有机构大举做空股指期货，很多弱势股就会迎来大跌，而配资公司此时往往会借势通过强制客户减仓或平仓的方式进一步做空股市，从而在股指期货上谋取暴利，　　而这一切都是属于配资公司和少数大资金量配资客的游戏，大资金量的配资客根本不会被强平出局，因为在股指期货市场上谋取的暴利足够他们进一步补足保证金，而小资金量的配资客对此毫无应对之策，最终沦为了这轮踩踏的牺牲品。　　配资公司最早起源于厦门，随后在江浙一带获得了野蛮生长，他们的恐怖实力和手段让参与市场中的散户无以为继，甚至管理层目前也没有万全的应对之策。在这一波清查场外配资的活动中，原本不至于酿出如此大的踩踏事件，但不想场外做空股指期货力量的强势介入，让原本专心股市的配资资金开始伸手股指期货市场参与对冲，这样一来，很多事情就超出了管理层的预期也超出了股市的承受能力。回到接下来的A股市场来看，这股配资崩塌剩下来的压力到底有多大，恐怕不容小觑。精品微信号推荐保险观察insurancecn专业视角观察保险行业、保险价值和保险资本运作。理财师圈ilicaishi理财观察者，汇聚理财精英，最有料的理财知识和建议。理财头条licaitt您的理财好帮手，时刻为您分享最新理财资讯和干货。私募观察simucn由私募和资深财经媒体联袂打造，分享大佬投资心得。财富观察moneygc汇聚高净值人群、高管金领和对财富有追求的朋友。金融大管家irongge 每天精炼金融财经领域最重要的事，吐槽金融财经观点。温馨提示： 长按红色字复制，在添加朋友中粘贴搜索公众号关注。财富大管家：wealthtop
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7月1日 15:40
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什么是股票配资？1、加大资金，增加收益。例如您看好近期股市，但手头资金只有20万元，通过配资公司配资200万，有一个近200万的账户操作。配资前20万盈利若10%，则盈利2万元；配资后200万盈利若10%，则为20万元；配资后收益增加了18万。2、加大资金，快速解套。看好近期股市，但是手里20万炒股资金亏损了30%，那么想14万解套，但手里的股票涨43%才能解套，那么通过配资公司配资10倍资金，那么客户想解套只需要3%点多就够了。3、操作同样的资金，降低您自有资金的风险您手里有100万的资金在炒股，那么您所承担的资金风险就是100万所有的资金风险，那么您拿出您自有的资金20万元来做配资，配资200万元的话，那您操作的就是接近200万元的资金账户。那么您所承担的资金风险就是20万元的风险.1.杠杆10倍，随借随还，自在投资时间自由！2.按月配资，杠杆5倍！3.按互惠配资，杠杆5倍，免息！4.双方监控账户，至大限度地保障被套牢的风险！5.实盘交易，实盘交易费率低，同花顺level-2可查委托！6.股民自主操作账户，操作资金第三方托管，安全哪家强提现快！需要详细了解本公司配资业务请在本页较下方留言，留下需求和电话号码，我联系您。 或者加　　人民币对美元中间价周跌近500个基点 专家称短期波动而非长期趋势　　中新社北京6月22日电 (夏宾)端午假期后，人民币汇率在本周经历了幅度较大的下跌：人民币对美元汇率中间价在四个交易日内累计下调498个基点，其中伴随着一波“三连跌”；在岸、离岸人民币对美元汇率贬值均超800个基点，两者均一度跌破6.5关口。　人民币对美元汇率中间价较新报价为6.4804，创下今年1月12日以来较低，而今年以来至3月末，人民币对美元保持升值，从4月初至今则开始缓慢下跌，基本已回吐年内涨幅。　　叠加本周人民币大幅贬值的情绪影响，有观点认为人民币未来贬值压力将不断上升。　　回想较近一次人民币大幅贬值引发市场恐慌亦是在一个假期之后：2016年国庆长假后，人民币在短时间内连续跌破心理关口，对美元汇率逼近7。　　但这一次贬值原因与2016年存在差异。　　中信证券固收研究主管明明表示，2016年人民币贬值的主要原因是资本外流，在当时国内企业对外投资加速等原因的作用下外汇储备持续下降引发了人民币的贬值预期。　　明明进一步称，此次人民币贬值主要原因是美元走强。近日，美元指数爬升至95上方的高位，为2017年7月以来较高值。美联储主席鲍威尔发表的鹰派讲话是支撑美元指数攀升的主要原因。此外，欧洲央行方面的鸽派言论打压欧元走软的同时也是支撑美元指数攀升的重要因素。　　中国社科院国际金融研究室副主任肖立晟对中新社记者表示，一方面外部环境的不确定性在一定程度上造成了人民币的贬值压力，另一方面内外部货币政策分化也是引起人民币贬值的一个因素。　　肖立晟表示，美联储释放了年内4次加息的可能，而欧洲央行却表示在明年夏季前都不会退出量化宽松，导致欧元走弱美元走强。同时，中国在结构性去杠杆的过程中要管住货币供给的总闸门，由此导致广义货币M2和社会融资下降过快，也影响了市场预期。　　“市场会认为货币政策不会进一步收紧，反而会宽松，这样的话，在外部货币政策收紧、内部面临适度宽松的境地就会让人民币汇率承压。”肖立晟说。　　未来人民币汇率走势会如何？明明直言：“本次人民币贬值目前仍是短期波动而非长期趋势。”原因在于，一是美元是短期反弹，不是趋势走强，二是从远期利率看，人民币贬值预期有所强化，但并不严峻，三是从跨境资金看，当前中国跨境资金流动形势稳定平衡，资本流出压力较小，四是从结售汇看，外汇供求关系得到改善。　　在澳新银行集团大中华区首席经济学家杨宇霆看来，若欧洲央行第四季度开始预报明年加息，美国中期选举后外部环境有所改善，或市场消化贸易摩擦对全球经济的影响，而中国公布较好的经济数据，就有条件改变近期的弱势。今后2至3个月，人民币仍会经过一轮波动，但应不会出现单边贬值趋势。　　“如果中国央行能够把握住节奏，让市场慢慢消化贬值预期，就不会对市场造成太大冲击，毕竟中国仍然存在结售汇顺差，外汇市场总体上还是供过于求。”肖立晟认为，从中长期来看，人民币没有大幅贬值的概率，也没有大幅贬值的空间，在这一轮货币政策调整的波动过去后，人民币汇率仍然有升值潜力。(完)（原标题：美股暴跌“回应”特朗普征税威胁）美股暴跌“回应”特朗普征税威胁4月6日，在美国纽约交易所，电视新闻播出当天的行情。图/据电 美国称考虑再对1000亿美元出口商品加征关税，令投资者对中美爆发大规模贸易冲突的恐慌情绪加剧，纽约6日遭遇重挫，三大收盘跌幅均超过2％。观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但无助于缩减美国贸易逆差，还会造成金融市场不等后果，这种单边和贸易保护行径将损害美国经济乃至经济。道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点美国总统特朗普5日发表声明说，他已指示美国贸易代表办公室依据“301调查”，考虑对从进口的额外1000亿美元商品加征关税是否。对此，新闻发言人6日回应说，中方将不惜付出任何代价，必定予以坚决回击，必定采取新的综合应对措施，坚决捍卫和的利益。受中美经贸冲突影响，6日纽约三大道琼斯工业平均指数、普尔500种指数、纳斯达克综合指数分别比前一交易日下跌2.34％、2.19％和2.28％，其中道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点。板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌，其中工业品板块领跌，跌幅为2.77％，科技和原材料板块跌幅紧随其后，分别下跌2.45％和2.43％。同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）飙升13.46％，收于21.49。对中美经贸冲突担忧加剧也令油价承压。当天，纽约商品交易所2018年5月交货的轻质价格下跌1.48美元，收于每桶62.06美元，跌幅为2.33％。担忧情绪蔓延使得等避险资产的需求。当天，纽约商品交易所市场交投较活跃的6月期价比前一交易日上涨7.6美元，收于每盎司1336.1美元，涨幅为0.57％。贸易保护无助解决问题不少观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但不能美国的贸易逆差问题，还将引发金融市场波动，损害美国经济乃至经济，拖全球经济复苏的后腿。美国圣托马斯大学休斯敦分校教授乔恩·泰勒表示，美国试图绕过贸易组织争端解决机制，采取独断专行的单边行为，是“非常错误的”。摩根大通资产部全球首席策略师戴维·凯利认为，美国巨额贸易逆差主要是因为财政预算赤字过高等因素引起，在已启动减税改革的背景下，与的贸易战并不明智，无益于美国贸易逆差，也不利于美国金融市场。美国得克萨斯大学金融与经济教授斯蒂芬·马吉也认为，商品进口关税、甚至贸易战无法真正解决贸易逆差问题。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，当前美国的工资和物价上涨压力正在不断，较高的关税只会加剧这些压力，并美国丧失更多就业机会。观点 升级对华贸易将伤及自身据电 多位财经领域专家7日表示，美国外贸长期逆差主要是由于低储蓄率、美元本位等结构性原因，而其一再升级对华贸易，将打击美国内的实体经济和资本市场，并伤害普通投资者和百姓的利益。“评判一国外贸是否平衡不能只看单边，要看总体情况。”在此间举行的金融四十人（CF40）中美贸易研究媒体交流会上，CF40研究员哈继铭说。他表示，从全球角度看，目前贸易基本平衡，经常顺差占GDP比例不到1.5％，而美国贸易长期失衡，和全球一百多个都或多或少存在着贸易逆差问题，这背后有多重因素。CF40研究员管涛分析认为，自上世纪七十年代中期以来，美国对外贸易就逆差，这主要由美国储蓄率较低、产业空心化、美元本位等结构性原因所致。此外，美国高技行业出口，尤其相关产品对的出口，也是其贸易失衡背后的一个重要因素。与会专家们表示，中美贸易争端不仅仅是贸易问题。美国单边的贸易争端，将对其本国的实体经济和资本市场产生负面影响。哈继铭说，美国目前已面临通货逐渐上行的压力，如果中美贸易争端升级、新的关税政策“加码”，无疑将抬升通胀压力，美联储不得不加快加息步伐，这将直接影响美国实体经济复苏，并对美国资本市场带来较大的负面影响。“华尔街在下跌，但是损害的是全美老百姓利益。”哈继铭说，因为美国中有大量的机构投资者，社保、养老等在中占据很大比例。而考虑到美国金融业在经济中的占比和作用，对资本市场的冲击将反过来给美国经济增长带来威胁和风险。声音驻欧盟使团：中欧应携手反对贸易保护据电 驻欧盟使团经商参处公使夏翔7日说，不是美国“301调查”**的受害者，欧盟历也多次成为美国“301调查”的对象，深受其害。当美国再次利用“301调查”搞贸易保护之际，和欧盟应该携手反对和。夏翔说，在经济全球化的背景下，各种要素资源在全进行配置，而作为制造业大国，很多工业原料、零部件和科技产品是从包括欧盟在内的发达进口而来的。欧盟工商界人士在与他的交流中表示，美国此番发起的贸易争端不会有赢家，只会损害贸易秩序。知识产权局：有能力应对任何挑战新闻：江苏格桑花投资有限公司利润高,真实吗据电 知识产权局保护协调司司长张志成表示，的创新成就一不靠偷，二不靠抢，是人踏踏实实干出来的。在知识产权领域，有信心、有能力应对任何挑战 美方301调查报告指责在技术转移、知识产权和创新方面的做法是没有事实根据的。事实上，制造业整体技术水平的和竞争力的增强主要来自于创新投入的和制造业的综合竞争优势。知识产权综合实力快速。2016年成为上**年发明专利申请受理量突破100万件的。
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