目前影响股市运行的三个逻辑
文/方圆　　这波反弹能到多高？投资者该如何参与？我们认为，讨论上述问题很有价值但无意义。有意义的是，我们要明白影响股市的趋势性的逻辑性问题。那么，影响目前股市运行的逻辑是什么呢？　　第一，流动性泛滥和无风险收益率的短期低企，是本次“掉馅饼”的关键性因素。　　基本论据是，随着2013年拐点的来临，以及地方政府融资平台的难以为继和发行低利率地方债替代融资平台巨额债务的庞氏展期，导致了聚集在房地产这个曾经的暴利行业和地方融资平台这个对融资成本不敏感的怪兽身上的各类银行贷款、银行理财产品、公司信托产品等高收益产品的难以为继，许多先知先觉的家庭也开始抛售房产，使得天量的流动性性成泛滥之势，以至于出现了高收益无风险产品的极度稀缺的资产配置荒。这些如草原上罕见的洪水一样的流动性形成横冲直撞之势，冲向了股灾之后形成的价值洼地，并最终形成了近期股市的“掉馅饼”行情。我们认为，目前泛滥的流动性具备“乌合之众”的典型特征，在缺乏基本面支持的前提下，股市难以在股灾刚刚过去两个半月的条件下，形成趋势性的牛市行情。　　第二，也是因为房地产行业拐点的来临以及以“铁、公、基”等低效投资方向的政府融资平台的不可持续性，导致了围绕房地产和基础设施形成的巨大的产业链瞬间出现产能过剩。　　这个巨大的产业链包括银行、水泥、建材、钢铁、有色、电力、能源、航运、物流等传统行业在内巨大的产能过剩，而这些行业又是组成A股市场主板上市公司的主体。以商业银行为例，这个曾经在2003年到2013年净利润年均复合增长速度高达49%的暴利行业，其净利润的增速悬崖似的下降为2014年的7.7%。商业银行利润增速的大幅下滑，是由于包括房地产在内的传统行业因产能过剩而衰退和银行利率市场化快速推进、利差大幅收窄密切相关的。商业银行已经彻底告别了曾经的暴利，也将会因为传统优质放贷对象的萧条，而出现大量坏账。从今年开始，商业银行真实的利润增幅将出现负增长。因此，以商业银行以及其他传统行业为主体的深沪主板市场，是缺乏形成趋势性牛市的宏观及微观经济基础的。所以，尽管的市盈率和市净率目前仅为15.61倍和1.97倍，但资金却是“聪明”的，它们在大概率上是不会奋不顾身地持续涌进主板市场的。主板市场在静态上看起来是极为便宜的，但如果以动态的眼光来看，它是偏贵的，至少是不便宜。　　第三，代表未来中国经济转型方向的战略性的、，乃至主板里面的中小型战略新兴产业板块，如指数等，目前来看估值也并不便宜，准确地说是很贵。　　以创业板为例，其目前的市盈率为98倍，市净率为8倍。这个估值与今年6月中旬创业板所达到的160倍的市盈率，有本质的差别吗？我们掌握的显示，8年前创下6124点的历史高位时就存在、目前依然交易的1007只，其股价已经超过了当年6124点时的价位（经过复权处理）。目前，A股市场共有2782只。经精确计算后的数据显示，日历史高点时的1466只股票的总市值为27.80万亿元，目前这1466只股票的总市值则为26.78万亿元，蒸发了1.02万亿元。列举这些数据，是为了得出一个结论：创业板、中小板、中证500的成分股的价格，不是很便宜，而是偏贵的。　　但这并不代表从此就不看好A股市场，不看好中国经济。相反，我们对它们都充满了坚定的信心。　　因为，中国经济在30年的高增之后，已经取得了极为辉煌的成就；在取得辉煌成就的同时，也积累了一些问题和矛盾。只不过，这些问题和矛盾是需要时间来消化和解决的，少则3年，多则5年。我们对自己的国家和民族，以及领导我们前行的党，是抱以坚定的信心的。改革，是我们实现突破的不二法宝：，可以输出过剩产能；亚投行，是在参与和重塑国际政治经济新秩序；万众创业、万众创新，是在激发民众智慧、释放民众激情，是党和政府为向往美好生活的亿万人民指出的道路和方向；“互联+”是在为传统产业的复兴提供转型的明灯；即将放开的全面二胎，即将重造我们新的人口红利和人才红利……　　有人说，中国目前的经济，有如1900年的、1929年的、1980年的日本和1990年的。我们不认同这个观点。中国所走的道路，尤其是1978年之后的道路，是一条中国特色的社会主义市场经济之路，是人类历史上从未有过的创新和创举。问题是暂时的，中国梦却是可以预期的。中华文化长期以来所形成的灵活与变通，是具备(,)的文化，她必将浴火重生！　　因此，预测股市的点位是有价值而无意义的了。它会在反复寻底后，随着宏观经济的触底而提前触底，并迎来一波真正的持续多年的慢牛。
（责任编辑：HN666）
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作者：许哲转载请注明本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。远见财讯百家号最近更新：简介:投资需要远见！每晚21:00直播！作者最新文章相关文章揭秘！股市中最常见的3种交易逻辑！
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揭秘！股市中最常见的3种交易逻辑！
在进入今天的讨论之前，老牛先提出一个问题，大家不妨先思考一下：你现在手中所持有某只个股的买入逻辑是什么？不知道多少人脑袋里有答案？说不出逻辑的粉丝要反思。经常很多粉丝在留言区给老牛提问，以某价格买入某只个股，被套了怎么办？心情迫切地想要老牛回答。尽管有时候很忙，但是老牛还是抽出时间尽量为大家解答。对于后期，老牛希望大家在针对个股的提问时，可以把自己买入的逻辑说出来，你当初为什么看好他？这类问题老牛也会重点回复，让你弄清楚为什么不能买，原因是什么，避免再犯同样的错误。思考每只个股的买入逻辑，是我们在交易过程中的第一步。具体来看，买入的逻辑主要分为哪些方面呢？①政策驱动，比如开展“一带一路”、设立“雄安新区”等；②消息驱动，如“勒索”病毒爆发，刺激网络安全概念等；③价值投资，基于行业或者公司的成长性，如家电、酿酒等板块白马股。所以大家在买入的时候，一定要非常清楚自己买入的原因是什么。在弄明白自己的买入逻辑属于哪一类之后，止损和止盈的策略也逐渐清晰了。如果是政策驱动的，那么对应到具体的板块直接受益的个股，可能有长达数月的表现机会。如一带一路概念，相关个股西部建设、北新路桥等前后炒作长达4个多月，直到“一带一路”峰会召开后“见光死”。对于政策驱动类，主力在借助重大利好事件出货之前，我们建仓一些核心标的被套的可能性微乎其微，但是一旦相关利好事件兑现，我们应该坚决出局，不要试图在经历过暴涨之后的下跌趋势中博反弹。大家也可以去翻阅老牛五月初的文章，几乎是提前十天左右反复提示持有“一带一路”相关标的的朋友出局。无奈到现在还有个别粉丝留言问北新路桥该怎么办？这不典型的“接盘侠”么？西部建设（002302）日K线图如果是消息刺激，可能短短几天就结束了，如前段时间因为“勒索”病毒的爆发，导致市场掀起了一波炒作网络安全概念的热潮，如当时的龙头股之一任子行（300311）的日K线图，连续两个涨停板，不过随后便大幅下挫，所以对于短线热点，在熊市行情中是很难有持续性的，后知后觉的人不应该事后恍然大悟去追涨。任子行（300311）日K线图如果是基于价值投资，那么持有的周期短则几个月，多则几年。如下图老板电器（002508）的周K线图，自股灾结束之后，开启了长达20个月的上涨周期，堪称价值投资的典范。无论是估值还是区间涨幅，老板电器都超越了我们熟知的格力电器。在我们大多数人的印象中，格力空调随处可见，老板电器的产品似乎并不多见。而且格力电器的整体影响力也要高于老板电器，至少大家都知道格力电器有个厉害的掌门人董明珠，老板电器的掌门人似乎很少有人知道。那为什么投资者更加认可老板电器？老板电器（002508）周K线图老牛认为主要的原因有3点：①格力电器的产品相对单一，根据2016年年报，空调业务占据格力电器主营收入的93.52%，国内的市场份额也位居第一，毫无疑问，格力空调的整体质量在国内处于领先地位，但是面临众多竞争对手，单纯的采取价格战只会压缩毛利率，不一定会对公司的业绩产生积极影响。而老板电器则不同，每年的市场份额逐年稳步上升，国内发展的空间还很大，业绩稳步增长，产品定位家庭厨具以及小家电，产品多样化；②格力电器目前总市值超过2600亿，继续做大市值面临重重阻力，而老板电器总市值才440多亿；③格力电器面临行业发展的天花板，作为掌门人的董明珠其实注意到这些问题，2016年2月份曾停牌布局新能源汽车，收购珠海银隆，不过遗憾地是，遭到股东否决。最终董明珠迫不得已拉着王健林以个人身份投资珠海银隆，目前珠海银隆正在排队IPO。近期老板电器由于受到大股东减持影响出现调整，不过，可以肯定的是，老板电器目前的总市值绝对不是它的终点。好了，老牛今天为大家分享的是我们在股票交易中最常见的3种投资逻辑，大家一定要弄明白自己所持有的个股属于哪一类，然后严格的按照炒作的规律去执行，而不是被套了死拿。今天，关于股票交易中最常见的3种投资逻辑就跟大家介绍到这里了，后期老牛还会结合行业周期、公司年报等继续同大家深入的讨论这些问题。
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我来讲一讲炒股基本逻辑收藏
先自我介绍一下，我是一名小散，目前亏损状态。
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炒股分清自己想要什么1：中长线，有多余钱做投资的。2：短线，套利投机者给自己一个定位。中长线和短线技术是有差别的，一旦混淆很容易亏损
趋势每个人理解的股票趋势有一定差异一定要自己去定义属于自己的趋势判断方法一只股票走出自己定于趋势范围，该割肉割肉，该止损止损。别把短线做成中长
中长做成股东。
一只票如果趋势走坏被套了
该割肉割肉。换一只票赚回来不就好了？
非得守着一只票回本，脑袋进水了吧。这样浪费时间，浪费资金成本。
再说选股首先你要理解股票为什么涨板块启动带动个股，那板块什么时候启动？当然是大盘走好的时候。把握住大盘节奏，再找热门板块，热门板块再精选个股。大盘第一波涨你可能抓不住，但是大盘不会一直涨，会回调。回调的时候买入，这是一个时间点。这些需要一定的技术把握。在对的时间选股，而不是随时手痒都要买入持有。
大盘下跌拿着股票吃屎啊
在说一个仓位我自己平时操作 基本都是满仓进满仓出但是有一点，我从不满仓一只票，为什么？我怕突然停牌 就这一个原因你对自己技术自信
你3层仓进 和满仓进时一回事。没技术的，就别了，学好技术是第一位
还有一个股票卖点在什么时候卖？太多的股民本来赚钱结果因为贪心
回吐利润甚至赔钱的大有人在。很多新手刚开始都去学人家技术 怎么怎么选股
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赚钱了不知道卖那都是浮盈。
小白们应该好好的去理解一下什么是浮盈，不是了解，是发自内心的理解。
我就见不得天天在贴吧嚎的人，我亏了，我要退出股市。你TM凭运气买股，追涨杀跌，没有耐心
没有心态，没有技术，真以为你是世界的中心？你买股票就必须得赚钱？庄家主力是你爹啊
证券 手持个股后市如何?是否有上涨空间?短线该如何操作?来看高首解答!证券
我亏损着，我不富裕，我亏损的的钱是我两年的年薪。但是我坚持学习技术，努力累计知识。希望有我一样的朋友继续坚持，我相信我们早晚有一天会把股市变成ATM
因为我们付出的比那些天天哭啊喊啊的人
多的太多。
此贴留作纪念，不管我失败还是成功。我会来这祭奠我曾经为此努力所做的一切。
把自己感动哭了
说了半天你赚钱咯
只有一个逻辑，低买高卖
坚持学习，找到合适自己的方法楼主好样的
我也在学习
陌生人，给你低微的祝福，望安好。
交易结果=市场理解×（交易策略+自我认识）
中国中车，浙能电力，TCL能帮忙看看么？趋势是不是走坏了
登录百度帐号作为一个12年炒股经历的中生代股民，经历了3轮大的周期股行情，对周期股有点特别的认识。我想告诉大家，如果你想取得最大收益，那么每隔几年就会有一次大的周期股炒作机会，周期股的最大特色就是暴涨暴跌，在他的低位和高位一般都有5倍左右的空间，这不是一般的成长股、蓝筹股、白马股所能带给我们的，只要你抓得好，在很短时间内就能获得暴利。虽然说短时间内暴涨获得暴利，但是就是他每隔几年才会有一次机会，而且来的特别快,所以说他的投资难度也是是非常大的，需要一些经验积累和逻辑分析。下图是马钢（个人比较熟悉的公司）上市以来7次周期暴涨图。1996年3月-12月 & & & & & & & & & & &涨幅246%1999年1月-6月 & & & & & & & & & & &涨幅224%2003年10月-2004年3 & & & & & & & & &涨幅103%2006年9月到2007年9月 & & & & & & & & 涨幅492% &（牛市）2009年1月到8月 & & & & & & & & & &涨幅53%2014年8月到2015年6月 & & & & & & & &涨幅207%（牛市）2017年6月到2017年8月 & & & & & & & &涨幅64%周期股的投资到底难在哪里呢？我认为有以下几点。1、周期股的估值很难的，甚至是无法估值的，它的估值不像成长股或者绩优蓝筹股和同行业个股相比，低的那就是低估。周期股的低估，是没有什么界限的，只有更低，没有最低。这是他的行业特色决定的，只要经济不好转，不探底，那它的估值就一直往下降，跌破净资产是家常便饭!马钢12年开始到14年牛市启动前，每股净资产3元，股价基本3年都维持在2元左右，你要是投资了，3年啥也赚不到！2、周期股之所以叫周期股就是因为周期股是重资产、多人员、靠政策，且和世界经济周期紧密联系的。他对于经济环境只有依赖性，没有适应性，也就是说周期股的涨跌完全取决于它的外部环境，外部环境的判断是几乎不可能的事情，就好比说中国经济，你让即使让总理去说明年增长多少，我恐怕他也答不出来。2012年的国际、国内钢材价格走势图，全年钢材价格下跌约23%，马钢当年的业绩巨亏38亿元。3、周期股在我国目前的经济体制下是一个非常吃国家政策的行业。我给你打个比方。2008年经济危机，国家出台了4万亿的刺激政策，水泥巨头海螺马上就是翻2倍的涨幅。你倒过来想一下，如果没有当时的4万亿政策刺激，国家走上了经济转型的道路，你觉得钢铁、煤炭、水泥依靠自身行业调整，还有没有机会走一波2009年的小牛市呢？答案是否定的。4、周期股行业的公司和政府的关系非常的紧密，不能单单以业绩去判断公司的价值，这是不可取的，也是周期股投资的非常重要的观念。一般来说周期大户都是非流动资产重，人员多，一旦开工是没有办法及时减产的和停产的。在一些地方，周期股一般都是国有企业，企业有非常多的职工，产生非常多的GDP，即便是企业的外部经济形势再不好，企业年年亏损，国家也要把钱给企业，让他维持生产，稳定社会秩序，因为这些公司一旦发生问题，几万人就业有问题会波及社会稳定，所以周期股的上市公司一般都会有政府做背书。马钢2012年非流动资产高达407亿元，流动资产227亿元，固定职工4.9万人，如此庞大的巨舰想要掉头和拐弯是不可能的，即使当年亏损高达38亿元，也要靠银行和政府支撑下去！我给一个逻辑，大家想一想国家当年为什么要提出振兴东北老工业基地？因为那里不是大型的重工业，就是矿产，基本上都是周期行业，那几年经济下行，他们特别困难，很多职工的生活都成了问题。怎么办，就得靠政府救，还是要总理出面亲自解决！这是，东北地区钢铁大户，曾经的苦难户，股价创1年新高了，这样的公司2015年巨亏45亿元，能说没有投资价值？好了，说了这么多，就是要把周期股不同于蓝筹股的地方讲出来，把大家的三观彻底扭转过来，那现在呢，就把周期股投资的一些方法讲出来，比如选股、判断行业趋势的几个方法。1、判断行业周期，对于周期股投资来说是第一要义，只要趋势判断正确了，都有机会暴涨，而且是全行业普遍暴涨。这个趋势是什么意思呢？在下跌的趋势当中，周期股是千万不要抄底的，这个就像经济形势，只有更差，没有最差。跌到十块钱就能跌到五块钱。我个人的看法，一定要查看周期股行业销售毛利率最差的那个季度的报表，分季度的销售毛利率很能体现产品的供求关系，毛利率是越低到后面，实在低不动了，这个时候就要引起注意了，可能就面临着行业迎来反转的机会了。打个比方：马钢的销售毛利率从2009年3季度开始破10，基本维持在2%到4%之间波动，因为这段时间全国的钢铁行业都处于严重的供过于求的状态，最差的状况毛利润在2015年3季度还是负数，但是从2016年1季度突然增加到6%，从该年3季度至今销售毛利率全部突破10%。对应的马钢股价持续上涨了1年之久！2、周期股投资尽量写选择体积大、规模大、业绩差，越差越好。因为业绩差，所以的话就需要更多的资源和政策去扶持，一旦周期反转，行业回暖吗，这些业绩很差的大家伙，由于他的产能大，很快就能飞上天，他们的净利润往往来个大爆发，这种反转也就是资本市场最爱的地方！比如说我之前说的鞍山钢铁对吧，改革之前的话几乎不能活，但是通过供给侧改革呢，这样的大盘子反而救活了，这就是政治正确，资金最喜欢这样的品种，也就是行业周期反转的标杆股。2015年，马钢、鞍钢亏损了48亿和45亿，第一位是（市值小了，不考虑），第二位是重钢（停止交易了），这两位市值大，盘子大，你看今年他们都是行业领涨龙头，全部新高！3、周期股也分行业，玩法不同，逻辑不同，尽量选择一个行业去研究，当然你可以把煤炭、有色、钢铁放在一起，因为他们是三胞胎，分析的方法，市场经济对他们的影响几乎同步。炼钢的、和搞金属的都需要煤炭去冶炼，煤炭要赚钱得靠炼钢和金属去拉动，高度一致！但是如果是高速公路、港口、航运、工程机械和煤炭、有色、钢铁行业又不太一样了，像最近的钢铁、煤炭、有色都在大反转，但是航运、高速公路明显走势就差一些了，因为他们吃的是不一样的政策饭！你看2016年李总理提出来的供给侧改革是不是为煤炭、钢铁、有色量身打造的呢？想高速公路这一类国企的话，每年的收费几乎都是有限增长的，毕竟车流量、人流量是他没有办法控制，这个行业即使经济周期再不景气，他最多也就是多损失点，经济好呢，物流量大，他就多收益，但是收费标准时国家定，不是他要涨就能涨，所以这样的周期股受益程度相对低一些，弹性小。周期股的投资，和蓝筹股不太一样，蓝筹股的可以去看它的产能，利润率是相对好测算的，基本上八九不离十。比如说，他的产销基本上能够测得很准，销售可以调研出来，利润率也很透明，所以它的估值高低是可以大概率看的出来。但是周期股不一样，它就是一个暴涨暴跌脾气，行业的顶点是没有办法判断的，只能一边走一边看。一方面我们要看市场的人气，人气越疯狂的时候有危险；另一方面，我们要有正确的投资心态，不要指望吃到这个暴涨行情当中从鱼头到鱼尾的所有利润，满意吃到一部分就可以了，毕竟周期股投资，这是几年才送给你的一个福利，并不是价值投资，所以暴利虽好，不要贪杯，心怀感激就可以了。最近对于周期股的把握可谓十分到位，尤其是操作的标的、都有非常好的表现。其实在我看来，股价的涨跌幅度是无法精准决定的，但是大概率的事情，这是由逻辑决定的，只要逻辑正确的，很多事情都是自然发生的。8月2日推出的个股，3天2涨停！收益达到11%。该股的逻辑已经被市场所证实，表现非常强悍，是资源类板块中的明星，空间巨大，最重要的不是赚钱，而是藏在个股后面的有力逻辑！来摩尔个把月，推出了一些个股分析，就是把股票操作的逻辑展现给大家，让我们看到股价之后，这种力量是怎么分析出来的，这种力量是怎么分析出来的，这就是我来摩尔的目的。盘中直播、个股解答和交流请移步：http://www.moer.cn/v1/group/page/show?gid=01欢迎关注，看完文章，记得随手点赞哦！
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