ABS业务想要年薪翻倍？你必须掌握的12大类基础资产操作！ABS业务想要年薪翻倍？你必须掌握的12大类基础资产操作！华创宏观百家号据CNABS不完全统计，截止5月28日，2018年资产证券化市场发行规模已达4880亿！产品数总计216只。仅4月份一月就发行50个ABS产品，且仍不断有新企业、新创新首单ABS项目发行。政策方面：新规发布后，更是有abs可质押，两部委更是推进住房租赁abs业务和reits绿色通道，两大利好！一句话评价：2018年ABS依然会是融资圈的明星选手人才缺口仍然巨大为什么ABS一路绿灯，不断利好？01高速增长的市场容量2017年ABS发行总量超过1.4万亿，并且还处于高速增长中。突破万亿规模是新起点，更是新市场下大爆发的征兆。不管是2017年增长疯狂的企业ABS（同比增长70.3%），还是2018开年各种刷屏的ABS融资大事件（碧桂园、滴滴等），无不预示着ABS尤其企业ABS会在2018年持续高速增长，继续成为企业融资手段的最佳选择之一。02政策扶持、融资成功率高2017年，资产证券化市场多次吸引了来自政策推动的积极力量。分别加速了PPP资产证券化落地、不良资产资产证券化试点推广、ABS基金的设立、住房租赁REITs的发展。最直接的例子，就是ABS审批通过率要远高于IPO过会率。2017的大监管，恰恰是2018ABS的风口。截止到2018年4月，共88家企业上会，42家企业过会，IPO通过率不足一半。但是IPO过会水深火热，ABS获批却是一路绿灯（终止中止率仅9.4%）03融资成本较低由于2017的大监管环境，经济观察报数据显示2017年，银行的表外资金利率成本大约在6%－7%，但是目前一些表外的利率已经达到了9%，其中融资租赁的成本已经接近10%。因此如果不是非常迫切，企业暂时不考虑进行新的融资，因为在这样的环境下，高成本融资往往会得不偿失。而对于地产领域来讲，逐渐攀升的融资成本现状同样不容乐观：《证券日报》整理了目前已披露2017年年报的30余家上市房企信托融资数据发现，上市房企信托融资成本大多集中在6%-10%之间，个别公司的信托融资成本达11%。而ABS却整体要低1-3个百分点，这也是它在融资圈备受追捧的原因。数据显示：信贷ABS 优先 A 档平均发行利率为 5.05%B 档平均发行利率为 5. 46%企业ABS 优先 A 平均发行利率为 5. 42%B 平均均发行利率为 6.06%综合来看，ABS融资的成本低于6%，优质的底层资产能进一步降低融资成本。就额度而言，一般在场内交易的发行额度都是3-5亿左右，大额超大额的比如碧桂园一笔400亿的ABS更是刷新多项纪录。相比于质押贷款，ABS融资的期限不仅灵活，而且时间也更长，优势十分明显。ABS作为一种融资手段，尤其是企业ABS。拥有非常多应用领域：小额贷款ASB、企业债权ABS、信托收益ABS、商业房地产质押ABS、应收账款ASB、租赁租金ASB、REITs、PPP、保理融资债权等。05人才缺口仍然巨大随着ABS的备受追捧，ABS从业者的薪酬也是一路飙升，让人羡慕不已。ABS负责人、资产证券化部门经理、项目承揽岗、资产证券化项目经理等职位待遇全线上调。除此之外，其雇主除券商、信托、基金子公司、银行传统主力机构外，私募投资管理机构、互联网企业、国有企业甚至上市公司全部加入抢夺ABS人才大战！1、负责人都是100万年薪起步、而业务岗也是30万起薪。能承揽ABS的业务员，在保持利率可控的前提下还能灵活设计偿还期限2、能运用ABS融资的企业，在节省成本的基础上还能保持高通过率。既然ABS有如此之多的优势和机遇，那么如何操作呢？企业该如何量身定制自己的ABS融资方式呢？各大类别的应用分别有何差异呢？如何通过高评级进一步降低融资成本？实操工作中流程是如何？······资产证券化体系庞大，内容繁多，理论枯燥，信息更迭快速，学习渠道阻塞，很多从业者欲学而无门。所以，ibanker专门推出了《资产证券化系列课程》让你基础+进阶，55节课一次搞定资产证券化全网榜样课程，从未被超越，一门课程吃透ABS火爆：18000+学员报名，全网最全ABS课程全面：30节基础+25节进阶，一次搞定资产证券化实战：源于一线的3位ABS大咖亲授经验靠谱：30天专项突破ABS，包教包会1. 基础课程深耕基础知识，夯实ABS理论体系2. 进阶课程实战教学，全面掌握12项ABS业务操作流程3. 短时间，高效率，迅速提升业务能力，获得3年从业经验4. 加入ABS精英课程群，迅速积累行业人脉资源1.券商、信托、PEVC、地产基金、财富管理等1-3年资产证券化从业者2. 其他金融领域从业者，想在2018年获取高薪收入和奖金的金融人3 . 经理/总经理、大型企业中高管、私营企业老板等需要培训员工或者拉融资项目的课程详情课程原价：基础课程499元+进阶课程599元=1098元开课时间：已开课课程形式：录播视频+直播答疑学习周期：一年内可反复观看学习活动优惠：限时 基础+进阶团购499元特别福利：投行小兵粉丝巨献499不是底价! 限时团购返现团购结束立即返现团购满5人，每人返现20元团购满10人，每人返现50元团购满18人，每人返现80元团购满25人，每人返现100元扫码报名后别忘了转发、邀请好友参团哦报名方式长按识别以下二维码直接付款报名务必确保所填写信息正确，方便助教与您联系为方便大家更快成团，组建团购群团购返现活动、课程问题亦可群内咨询课程相关问题，联系助教：moni购买课程后添加助教助教会详细周到安排课程时间、上课平台使用、课件、参考资料等等已有18000+多名学员加入学习好评率98%Q：请问可以和导师互动交流吗？A：可以在日常导师直播答疑的时候与导师互动交流，并且提出问题由导师解答。Q：如果错过课程，以及课程答疑或者是没时间准点观看怎么办？A：此次课程会有视频留存，导师答疑也有录音留存，可以课后随时进行观看学习。Q：请问有时候课程学习坚持不下去怎么办呢？A：此次课程会有助教全程负责各位学员上课事宜，如果有学员有拖延症，助教会在课前统一收集大家意愿并进行督促打卡哦。Q：请问课程课件PPT或者是相关资料可以拿吗？A：课程课件和相关资料会一律发送到大家的邮箱或者课程群里。Q：请问我没有相关基础可以学习吗？A：当然可以，有不懂的地方可以利用答疑时间向导师进行咨询。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。华创宏观百家号最近更新：简介:追踪市场动态、直击全球热点作者最新文章相关文章19家信托公司掘金ABS热情高涨 上半年业务规模近四千亿
来源：人民网　作者：闫晶滢　
“创新转型”的旋律在信托业内已传唱多年，而在资管新规落地后，这一需求显得更为迫切。基于此，信托公司今年上半年在资产证券化业务方面，取得了不俗的“战绩”。《证券日报》记者根据Wind资讯统计发现，今年上半年参与资产证券化的信托公司多达19家，占比近三成，合计参与业务规模接近四千亿元。其中，共有11家信托公司参与发行48只信贷CLO产品，合计总额为2901.46亿元；15家信托公司担任ABN发行机构，合计发行产品规模367.98亿元。在资管新规落地之后，资产证券化或将成为信托业逆袭的重要方向。“银行系”信托领跑ABS业务信托公司参与方式主要有信贷资产证券化（CLO）、以信托收益权为基础资产的企业ABS、信托型ABN和Pre-ABS四种方式。而从上半年数据来看，信托参与资产证券化的热情仍然高涨。Wind资讯数据显示，今年上半年共有11家信托公司参与发行48只信贷CLO产品，总额为2901.46亿元，同比增长51.76%。其中，建信信托、中海信托、上海信托等公司发行只数均在5只以上。在参与发行CLO产品的信托中，“银行系”信托表现惊艳：建信信托以发行14只项目、发行额1228.63亿元的成绩领跑CLO发行机构榜单；上海信托、兴业信托、交银信托分别发行5只、2只、2只产品，发行总额分别为193.68亿元、173.65亿元、171.30亿元，发行规模排名分别为第4、第5、第6位。整体来看，四家“银行系”信托共发行23只信贷CLO产品，发行总额为1767.26亿元，占比超过六成，可算是“大树底下好乘凉”。从基础资产类型上看，个人住房抵押贷款无论是项目数量还是项目规模均居于首位：共有18单产品、合计发行规模1865.77亿元。紧随其后的是汽车贷款，发行数量10只，发行规模为283.48亿元。而从原始权益人的角度来看，商业银行成为绝对主力，合计发行规模为2378.82亿元，占比在八成以上。此外，Wind资讯数据显示，今年以来以信托受益权作为基础资产的证监会ABS产品共有20只，合计规模为335.94亿元，与去年同期的446.08亿元相比有所减少。而在PRE-ABS方面，《证券日报》记者根据Wind资讯数据不完全统计，仅有厦门信托今年3月份发行的“汇金1771号远东租赁PRE-ABS项目信托”被纳入统计。15家信托参与ABN中铁信托夺冠去年以来，信托型ABN发展迅猛，去年全年共发行33只产品，合计发行规模572.95亿元。而在今年上半年，这一态势仍在继续。Wind资讯数据显示，今年上半年共有15家信托公司担任ABN发行机构，发行产品29只，合计发行产品规模367.98亿元。就今年上半年的ABN发行机构榜单来看，中铁信托排名发行规模首位。今年6月份，中国中铁发行“中国中铁股份有限公司2018年度第一期资产支持票据”，发行规模为59.57亿元，以应收债权作为基础资产，由中铁信托担任发行机构。事实上，该产品在今年以来发行的诸多ABN产品中，规模居于首位。除中铁信托外，五矿信托和华润深国投参与发行的ABN产品规模也在50亿元之上，分别为54.55亿元、54.05亿元，发行产品数量为6只、4只。其中，五矿信托发行产品为“前海结算2018年度第一期碧桂园供应链应付账款资产支持票据资产支持票据”系列产品，系银行间市场首单供应链应付账款ABN产品。华润深国投参与项目范围较广，涉及华润租赁、北京住总房地产开发、建筑第二工程局等多家发行主体。此外，天津信托、西部信托、长安信托3家信托公司也在今年成功“试水”ABN。国投泰康信托相关人士指出，信托公司在ABN中发挥主导作用，是未来发展投行业务，丰富企业客户融资渠道、降低融资成本的重要业务方向。因此，信托公司要高度重视ABN长远的发展机遇。在其看来，信托公司开展ABN业务，要从同业业务入手，逐步提升专业能力、发挥资源整合作用和主导权。资管新规下信托凭借ABS逆袭近年来，资产证券化作为信托业内最受关注的业务之一，曾多次被信托公司在年报中提及。仅就2015年-2017年数据而言，信托公司年报中提及“资产证券化”的数量分别为15次、31次、38次，其热度可见一斑。而在此前信托业协会公布的信托业务八大分类中，“资产证券化”业务作为其中一类被单独划分，监管部门的高度重视，或许也是信托积极参与资产证券化的动力之一。以中信信托为例，在其2017年年报中指出，中信信托将其资产证券化业务纳入“服务信托业务”当中。中信信托表示，其在中央国债登记结算有限责任公司优秀成员评选中获“优秀ABS发行人”，报告期内资产证券化业务规模超1650亿元，连续5年稳居行业领军地位；同时在银行间市场交易商协会发行信托行业第一单由信托公司主导、完成全流程的信托型资产支持票据ABN。某资深信托观察人士指出，信托公司参与ABS有利于促进信托公司传统业务的深化与突破，资产证券化业务更多关注底层基础资产的现金流，是对信托传统业务的升级与改造。由于信托制度具有天然优势，通过设立特殊目的信托作为发行载体，解决了资产证券化业务中“破产隔离”和“资产出表”问题。此外，信托公司可以利用积累的项目资产管理经验，作为独立的中介机构对资产证券化项目存续期间基础资产、原始权益人/资产服务机构提供全程服务、监督和管理，这也丰富了信托公司的业务范围，进一步朝主动管理的方向迈进。事实上，在资管新规落地之后，信托转型更为迫切，而资产证券化或许将成为信托逆袭的一个重要方向。一方面，根据资管新规，“依据金融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务不适用本意见”，资产证券化业务成为为数不多的“幸运儿”之一。在此背景下，信托公司作为重要SPV，自然“有机可乘”。而在多层嵌套的非标产品逐渐退出市场之后，标准化、底层资产可穿透的资产证券化产品更多地将被加入资产配置的范围，信托公司加强资产证券化产品的开发和销售，或许将成为其新的盈利点。见习记者 闫晶滢
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19家信托公司掘金ABS热情高涨 上半年业务规模近四千亿
“创新转型”的旋律在信托业内已传唱多年，而在资管新规落地后，这一需求显得更为迫切。基于此，信托公司今年上半年在资产证券化业务方面，取得了不俗的“战绩”。《证券日报》记者根据Wind资讯统计发现，今年上半年参与资产证券化的信托公司多达19家，占比近三成，合计参与业务规模接近四千亿元。其中，共有11家信托公司参与发行48只信贷CLO产品，合计总额为2901.46亿元；15家信托公司担任ABN发行机构，合计发行产品规模367.98亿元。在资管新规落地之后，资产证券化或将成为信托业逆袭的重要方向。“银行系”信托领跑ABS业务信托公司参与方式主要有信贷资产证券化（CLO）、以信托收益权为基础资产的企业ABS、信托型ABN和Pre-ABS四种方式。而从上半年数据来看，信托参与资产证券化的热情仍然高涨。Wind资讯数据显示，今年上半年共有11家信托公司参与发行48只信贷CLO产品，总额为2901.46亿元，同比增长51.76%。其中，建信信托、中海信托、上海信托等公司发行只数均在5只以上。在参与发行CLO产品的信托中，“银行系”信托表现惊艳：建信信托以发行14只项目、发行额1228.63亿元的成绩领跑CLO发行机构榜单；上海信托、兴业信托、交银信托分别发行5只、2只、2只产品，发行总额分别为193.68亿元、173.65亿元、171.30亿元，发行规模排名分别为第4、第5、第6位。整体来看，四家“银行系”信托共发行23只信贷CLO产品，发行总额为1767.26亿元，占比超过六成，可算是“大树底下好乘凉”。从基础资产类型上看，个人住房抵押贷款无论是项目数量还是项目规模均居于首位：共有18单产品、合计发行规模1865.77亿元。紧随其后的是汽车贷款，发行数量10只，发行规模为283.48亿元。而从原始权益人的角度来看，商业银行成为绝对主力，合计发行规模为2378.82亿元，占比在八成以上。此外，Wind资讯数据显示，今年以来以信托受益权作为基础资产的证监会ABS产品共有20只，合计规模为335.94亿元，与去年同期的446.08亿元相比有所减少。而在PRE-ABS方面，《证券日报》记者根据Wind资讯数据不完全统计，仅有厦门信托今年3月份发行的“汇金1771号远东租赁PRE-ABS项目信托”被纳入统计。15家信托参与ABN中铁信托夺冠去年以来，信托型ABN发展迅猛，去年全年共发行33只产品，合计发行规模572.95亿元。而在今年上半年，这一态势仍在继续。Wind资讯数据显示，今年上半年共有15家信托公司担任ABN发行机构，发行产品29只，合计发行产品规模367.98亿元。就今年上半年的ABN发行机构榜单来看，中铁信托排名发行规模首位。今年6月份，中国中铁发行“中国中铁股份有限公司2018年度第一期资产支持票据”，发行规模为59.57亿元，以应收债权作为基础资产，由中铁信托担任发行机构。事实上，该产品在今年以来发行的诸多ABN产品中，规模居于首位。除中铁信托外，五矿信托和华润深国投参与发行的ABN产品规模也在50亿元之上，分别为54.55亿元、54.05亿元，发行产品数量为6只、4只。其中，五矿信托发行产品为“前海结算2018年度第一期碧桂园供应链应付账款资产支持票据资产支持票据”系列产品，系银行间市场首单供应链应付账款ABN产品。华润深国投参与项目范围较广，涉及华润租赁、北京住总房地产开发、建筑第二工程局等多家发行主体。此外，天津信托、西部信托、长安信托3家信托公司也在今年成功“试水”ABN。国投泰康信托相关人士指出，信托公司在ABN中发挥主导作用，是未来发展投行业务，丰富企业客户融资渠道、降低融资成本的重要业务方向。因此，信托公司要高度重视ABN长远的发展机遇。在其看来，信托公司开展ABN业务，要从同业业务入手，逐步提升专业能力、发挥资源整合作用和主导权。资管新规下信托凭借ABS逆袭近年来，资产证券化作为信托业内最受关注的业务之一，曾多次被信托公司在年报中提及。仅就2015年-2017年数据而言，信托公司年报中提及“资产证券化”的数量分别为15次、31次、38次，其热度可见一斑。而在此前信托业协会公布的信托业务八大分类中，“资产证券化”业务作为其中一类被单独划分，监管部门的高度重视，或许也是信托积极参与资产证券化的动力之一。以中信信托为例，在其2017年年报中指出，中信信托将其资产证券化业务纳入“服务信托业务”当中。中信信托表示，其在中央国债登记结算有限责任公司优秀成员评选中获“优秀ABS发行人”，报告期内资产证券化业务规模超1650亿元，连续5年稳居行业领军地位；同时在银行间市场交易商协会发行信托行业第一单由信托公司主导、完成全流程的信托型资产支持票据ABN。某资深信托观察人士指出，信托公司参与ABS有利于促进信托公司传统业务的深化与突破，资产证券化业务更多关注底层基础资产的现金流，是对信托传统业务的升级与改造。由于信托制度具有天然优势，通过设立特殊目的信托作为发行载体，解决了资产证券化业务中“破产隔离”和“资产出表”问题。此外，信托公司可以利用积累的项目资产管理经验，作为独立的中介机构对资产证券化项目存续期间基础资产、原始权益人/资产服务机构提供全程服务、监督和管理，这也丰富了信托公司的业务范围，进一步朝主动管理的方向迈进。事实上，在资管新规落地之后，信托转型更为迫切，而资产证券化或许将成为信托逆袭的一个重要方向。一方面，根据资管新规，“依据金融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务不适用本意见”，资产证券化业务成为为数不多的“幸运儿”之一。在此背景下，信托公司作为重要SPV，自然“有机可乘”。而在多层嵌套的非标产品逐渐退出市场之后，标准化、底层资产可穿透的资产证券化产品更多地将被加入资产配置的范围，信托公司加强资产证券化产品的开发和销售，或许将成为其新的盈利点。见习记者 闫晶滢编辑：
新闻排行版信托公司PRE-ABS业务特点及发展思路
来源：国投康泰信托
　　PRE-ABS业务是为融资方提供资金支持、参与基础资产形成并锁定后续ABS发行服务的一种业务模式，具有较为广阔的发展前景。
　　PRE-ABS业务特点
　　PRE-ABS业务基于ABS业务全流程
　　PRE-ABS业务是基于后续发行ABS的前提而进行的融资行为，由信托公司募集资金投向原始权益人，原始权益人获得融资后扩大业务，增加基础资产；在基础资产达到一定的规模后，由信托公司担任SPV，通过将基础从公开市场或市场募集资金，获得资金用于偿还PRE-ABS环节的融资。
　　PRE-ABS业务具有综合成本优势
　　PRE-ABS的业务来源于原始权益人扩大业务规模的融资需求，通过PRE-ABS融资和后续ABS发行相结合的方式，一方面获得资金拓展业务，扩大基础资产规模；另一方面有利于平滑ABS发行前的现金流，盘活存量资产。由于发行ABS融资成本相对较低，虽然PRE-ABS融资成本较高，但资金实际占用的时间并不会太长。
　　PRE-ABS业务有利于控制风险
　　对信托公司而言，由于前端基础资产的收益率与末端ABS的成本之间的利差足够大，为期限灵活、融资成本适中的信托融资提供了业务机会；通过PRE-ABS业务能够锁定交易对手，信托公司全程参与基础资产的形成、特殊目的载体的设立以及ABS的发行，在前端的PRE-ABS和后端的ABS中均可以获得收入，有利于与客户建立深入合作，也有助于把控风险。
　　PRE-ABS业务风险控制的主要措施
　　产品设计阶段的风险考虑
　　PRE-ABS业务主要面向前端综合收益率较高、风险较分散的融资租赁、小微信贷、等领域。由于ABS发行受到市场条件和监管政策的制约，需要确保即使ABS发行失败，交易对手也能够基于基础资产现金回流覆盖融资利息成本，因此在PRE-ABS业务中需要设置多重风控和还款保障措施；基于PRE-ABS的过桥资金性质，往往也会加入可以提前结束的条款。
　　控制还款来源风险
　　第一还款来源为ABS回款，现有项目基本都确定了后续ABS的运作安排，有的项目甚至已经取得了交易所的无异议函。今年以来交易所对于ABS发行审核仍旧比较严格，对基础资产的要求相对更高，个别ABS由于长期审核不通过不得不中止发行；如果ABS中止发行，对于PRE-ABS融资而言就已经失去了低成本置换的安全垫。
　　第二还款来源是债权回款，由于PRE-ABS融资额度往往会在基础资产的总估值上打折，个别项目交易对手还针对债权回款不足覆盖本金利息部分执行差额补足义务，确保第二还款来源的稳健性。
　　强化落实增信措施
　　从增信措施看，包括母公司担保、结构化安排、债权质押、债权回款监管、ABS回款监管等手段。通过引入具有良好背景和征信评级的第三方进行担保及增信由第三方确保资金安全，实际操作中往往选择交易对手的母公司或者大股东；通过债权质押及控制动态质押率等手段，有助于防止基础资产不良率和回款情况对还款造成影响；债权回款及ABS回款账户监管可以确保基础资产回款和ABS募集资金不被挪用。个别谨慎的信托公司还会加入前端放款与形成资产的资质审查，通过介入基础资产的形成过程，实现风控前移。
　　信托公司PRE-ABS业务发展思路
　　一是寻找资金。由于PRE-ABS业务与传统固定期限融资不同，是具有过桥性质的融资，资金期限相对比较灵活，往往集中在3-6个月左右；如果超过期限仍旧无法顺利从ABS筹款，对信托公司而言可能需要先进行垫资或者寻找下一笔资金，因此开展此类业务一定要确保资金方能够接受灵活期限结构和可能的提前还款。
　　二是锁定对手。PRE-ABS与前端业务收益率的利差是确保在ABS发行失败时基础资产现金流可以覆盖本息的前提，因此需要尽量选择业务发展前景较好、基础资产规模较大、资本实力较为雄厚、发展战略较为稳健的交易对手。
　　三是把握时机。PRE-ABS融资成本与ABS发行利率之间存在利差，是交易对手有意愿开展业务合作的基础，也是信托公司确保PRE-ABS融资本息可在ABS发行后顺利置换的前提。在选择发行渠道和发行时机时需要重点注意PRE-ABS与ABS的整体推进周期，以及公司内部对此类联合业务的过会决策效率。
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债券型投资信托基金产品，也被称为ABS产品。简单来说，资产证券化更看重项目资产的现金流，而不是融资方本身。理论上，只要是有稳定现金流的，且不在交易所公布的资产证券化负面清单的资产都可以做ABS。基础资产类型主要分为债权类和收益权类，债权类包括住房抵押贷款、个人汽车消费贷款、企业应收账款、信用卡贷款等;收益权类包括三废处理收费权、轨道交通收入、电力销售合同、高速公路未来三十年收费权、燃气公司收费权、经营性景点门票收入、商业物业租赁收入等。
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作为资本市场的重要组成部分，信托公司自然也没有忽视这片“业务蓝天”。
（https://trust.cngold.org/）03月17日讯，作为资本市场的重要组成部分，公司自然也没有忽视这片“业务蓝天”。不过，尽管信托公司也已经转向主动管理模式，但由于专业人员储备不足，业务能力与一线投行相比仍存在一定距离。除此之外，由于ABS业务盈利能力略逊一筹，部分信托公司对于创新型业务未形成良好的激励机制，也可能对相关业务积极性造成影响。
回顾2016年，“资产证券化”实属资本市场的热点话题。在过去的一年里，资产证券化市场实现了迅速发展，不仅发行量和交易量双双得到明显提升，基础资产内容也更加丰富，各种创新层出不穷。根据wind数据显示，截至今年3月16日，资产支持证券存量总额为11011.36亿元，占债券市场余额比重为1.68%。
ABN的信托期待
低调数年的ABN，或会随着SPV的引入而焕发生机，而信托公司也期待分一杯羹。
自2012年8月，交易商协会发布实施了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》以来，根据Wind数据，ABN产品共发行约400亿元，这与信贷ABS和企业ABS每年上千亿甚至数千亿元的发行规模相比，差距巨大。
对于ABN此前发展缓慢的原因，有资管人士表示，此前ABN未得到推广主要是由于制度中未强制要求设立SPV，发行人可以自主选择基础资产是否“出表”，破产隔离无法得到保证，对机构吸引力有限。
而2016年12月份，银行间市场交易商协会发布《非金融企业资产支持票据(ABN)指引（修订稿）》（下称“《指引》”），正式引入SPV（特殊目的机构），业内人士预计，ABN从此可从“债务融资工具”升级为“证券化融资工具”，真正实现破产隔离，这对ABN市场发展可能产生重大利好，2017年ABN的发行量较2016年有望实现大幅提升。而信托公司更期待参与其中。
根据《指引》，SPV既可以是特定目的信托，也可以是特定目的公司或其他特定目的载体。光大兴陇信托研究员罗凯对《证券日报》记者指出，第一批发行的ABN产品并没有信托公司加入，也没有明确设置风险隔离，性质与设置应收账款质押的一般信用债更加接近，即对于基础资产的现金流享有优先受偿权，并对发行人有追索权。按照美国资产证券化的成熟经验，应该做好风险隔离。发起人一般要将其能产生现金流的资产出售给SPV，然后由SPV创立以该现金流为支持的证券产品，再出售给投资者。而SPV的主要功能正是在于隔离资产出售人和被出售资产之间的权利关系。在我国现有公司法和破产法等法律体制下，资产证券化产品的风险隔离基本都是通过信托实现的，所以要完善ABN产品，未来该市场必须有信托公司加入。
事实上，信托公司去年以来确实开始逐渐介入ABN业务。日，“远东国际租赁有限公司2016年第一期支持票据”成功注册，规模为20.68亿元，系ABN首单公开发行，也是国内市场首单信托型ABN产品。作为该ABN产品的发行载体。在此之后，2016年发行的7单ABN产品中，有6单产品的发行机构或计划管理人为信托公司。
上述资管人士认为，虽然目前发行单数不多，但ABN业务是信托公司比较大的优势。由于银行可做主承销商，开展ABN业务能够有力调动银行积极性，信托公司可以绑定银行去做企业客户。
尚待发力的ABS业务
在过去的一年里，多家信托公司致力于发展ABS业务。2016年，共有8家信托公司获批ABS业务资格（即特定目的信托受托机构资格），分别为国投泰康信托、、渤海信托、、、陆家嘴(行情<span id="hq0663,买入)信托、和。目前已有超过45家信托公司获批该资格。
但是获得资格者众，能否发展好该项业务仍待观察。总部在北京的某大型信托公司ABS业务负责人对《证券日报》记者表示，信托公司从事ABS业务的主要优势正在于其与银行的紧密联系。如建银信托、、、上等公司，均与银行存在紧密母子公司关系，便于其发展银信合作业务。
换言之，如果信托公司没有过硬的银行资源，发展ABS并没有太多的优势。
此外，上述人士还称，由于资产证券化业务发展时间尚短，在交易结构中多由证券公司扮演牵头角色，信托公司多数情况仅作为通道存在。目前该情况已有改善，信托公司也已经转向主动管理模式，但由于专业人员储备不足，业务能力与一线投行相比仍存在一定距离。除此之外，由于ABS业务盈利能力略逊一筹，部分信托公司对于创新型业务未形成良好的激励机制，也可能对相关业务积极性造成影响。
不过，对于信托公司参与资产证券化，监管机构明确表示了支持。在去年年会上公布的八大分类中，其中有一类为“资产证券化”业务。
根据Wind数据，2016年信托公司担任发行人或计划管理人的ABS产品有109只，占全市场发行产品总数的21.89%；发行金额为3912.8亿元，占全市场发行总量的43.9%。其中，ABS产品的基础资产主要为企业贷款和个人住房贷抵押贷款，分别为1437.49亿元和1396.57亿元，合计占比为72.43%。除此之外，信托公司发行的ABS基础资产还包括汽车贷款、不良贷款、租赁资产、信用卡贷款、消费贷款等多种类型。
值得注意的是，上述99只ABS产品中，仅有一单产品为证监会主管的企业ABS，发行场所为上海证券交易所。而其他产品均为银监会主管的信贷ABS，发行场所为银行间市场。
该负责人还介绍道，由于信托公司是银监会颁发的，可以做到法定的破产隔离，是专业的SPV（特殊目的载体）。在银行间市场和以及交易商协会，都比较认可信托公司担任SPV。相较于其他资管公司来说，券商资管和基金子公司资管发行ABS产品需在基金业协会备案，交易所或中证机构间报价系统发行，而保险资管是在保交所挂牌发行。银监会主管的银行间市场更适合信托公司发展相关领域基础资产的发行，是信托公司的“自留地”。
进入2017年以来，信托公司继续发力参与ABS业务，截至目前共发行产品20单，占全市场发行产品总数的18.18%，发行金额为723.98亿元，占全市场发行总量的36.81%。
2016年信托公司担任发行人/计划管理人ABS情况一览
公司名称 发行单数 发行金额
有限公司 14 565.78
有限责任公司 14 760.52
中国对外经济有限公司 8 208.29
有限公司 7 177.2
有限公司 4 51.54
安徽有限责任公司 4 73.14
广东有限公司 3 76.71
长安股份有限公司 3 43.85
有限公司 2 21.65
百瑞信托有限责任公司 1 10.22
共计 109 3912.62
信托发行ABS人才缺乏是痛点。
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编辑：limiao
作为资本市场的重要组成部分，信托公司自然也没有忽视这片“业务蓝天”。
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新时代信托财富中心：新时代信托股份有限公司的前身是包头市信托投资公司，1987年经中国人民银行批准正式成立。
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新时代信托是国企吗：前三大股东分别为新时代远景，重庆四维，深圳金瑞丰，都没有特别明显的国企背景。
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新时代信托财富中心：新时代信托股份有限公司是2009年经中国银行业监督管理委员会核准重新登记并更名。
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新时代信托：经中国银行业监任管理委员会核准登记并更名为新时代信托投资股份有限公司，注册资本金3亿元人民币。
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