复牌3日230亿资金出逃中国中车 QFII加仓浮亏逾2亿|中国中车|A股市场_新浪财经_新浪网
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复牌3日230亿资金出逃中国中车 QFII加仓浮亏逾2亿
　　最新融资余额为65.64亿元，较6月8日融资余额63.24亿元相比，环比增加了2.40亿元。可以看出，在中国中车股价上演“过山车”背后，仍有融资客在加仓买入。
　　本报记者 何晓晴 广州报道
　　中国中车复牌三个交易日以来的表现可谓是冰火两重天。在6月8日复牌首日以32.40元的价格一字涨停后，接下来的两个交易日却急转直下，股价大幅下挫。
　　特别是6月9日，中国中车上演了“从涨停到跌停”的蹦极式暴跌，单日市值蒸发1700亿元。集合竞价阶段以涨停价买入的近40亿元资金，被“秒套”近20%。
　　截至6月10日终盘，中国中车再度大跌9.73%，报收26.52元。这一收盘价不仅将复牌首日的一字板没去，还较停牌前29.45元的收盘价相比，跌去一成。
　　而在中国中车连续两个交易日大跌背后亦带来巨量成交。继前一交易日成交496.9亿元之后，中国中车10日的成交额亦高达320.10亿元，合计高达817亿元，换手率也分别达到了7.10%和5.19%。
　　若按中国中车当天A股收盘价计算，短短两个交易日下来，公司总市值从6月8日历史高位时的8845.2亿元急剧减少至7239.96亿元，大幅缩水1605.24亿元。较停牌前相比，其总市值亦蒸发了近800亿。
　　而主力资金流向表明，复牌3个交易日里，中国中车主力资金净流出额高达230.8亿元。除了首日有25982.34万元大单净额净流入以外，其余2个交易日里主力资金均呈大肆流出状态。其中，6月9日和10日分别净流出170.27亿元和63.13亿元。
　　不过，两融数据显示，截至6月9日，中国中车获融资买入18.77亿元，同时被融资偿还了16.1亿元，融资净买入2.67亿元，公司净买入金额在沪深两市个股中排行第13位。
　　中国中车最新融资余额为65.64亿元，较6月8日融资余额63.24亿元相比，环比增加了2.40亿元。可以看出，在中国中车股价上演“过山车”背后，仍有融资客在加仓买入。
　　机构多空博弈激烈
　　从龙虎榜来看，对于中国中车后市走势，机构多空博弈十分激烈。
　　在中国中车9日几近跌停当天，前五大买入主力中，机构席位就占据了四席，合计买入高达22.62亿元，约占当日成交金额的4.55%。若按中国中车当天收盘价29.38元计算，上述4大机构累计共买入了7699.22万股。
　　对此，华南一家基金公司人士分析认为，“如此大手笔买入应该是新近成立的指数基金买入。据我们了解，近期发行的多只‘一带一路’指数基金虽然在成分股中包含了中国中车，但实际上受限于停牌限制，他们之前不可能买得到。因此，只能在中国中车复牌后进行配置，不排除他们有抄底的动作。不过，近期大为受热的国企改革指数基金，在指数成分股设计中并没有包含中国中车。”
　　与此同时，在9日的前五大卖出主力中，也有三家机构席位现身，全天合计卖出万元。按当天收盘价计算的话，前述3大机构累计抛售了4052.31万股。
　　而10日的龙虎榜则显示，机构席位没有再现身买入席位，但仍有三大机构席位上榜卖出席位，合计卖出77896.22万元。若按中国中车当天收盘价26.52元计算，上述3大机构共抛售了2937.26万股。
　　北京高华分析师金戈表示，尽管中国中车基本面稳健但估值已偏高，并对中国中车A股和H股均作出了卖出评级。
　　金戈称：“考虑到中国中车 A股/H股目前对应的 2016年预期市盈率为 53.3倍/21.7倍(使用601766.SS/1766.HK在合并完成前的最新收盘价计算)，而全球铁路装备同业的 2016年预期市盈率中值为 12.9倍，我们认为 A股估值偏高。”
　　相比之下，中金公司研究员吴慧敏仍给予了中国中车“推荐”投资评级，其预测A股12个月目标价35 元；H股12个月目标价18港币。
　　H股市场上，中国中车9日和10日分别报收于13.72港元和13.02港元，全天分别跌12.50%和5.10%。较停牌前收盘价15.00港元相比，3个交易日累计下挫13.2%。
　　QFII加仓浮亏逾2亿
　　与此同时，在中国中车复牌前公布的最新股东名录中，截至今年5月28日，马来西亚国家银行在今年二季度还大举增持了2688.14万股至7320.98万股，位居第六大股东，列机构持股榜首席。
　　但由于中国中车股价连续两个交易日大跌，其持股市市值也快速缩水。若持股未变的话，马来西亚国家银行在中国中车复牌3个交易日以来，已浮亏逾2亿元，达21450.47万元。
　　在其余上榜的前十大股东中，上证50交易型基金、全国社保基金五零三组合、长城品牌优选等3大机构最新持股数量分别为5584.24 万股、4668.89万股和3457.65万股，合计达13710.78万股。
　　其中，上证50交易型基金较今年一季度末加仓2474.08万股；全国社保基金五零三组合和长城品牌优选则分别减持了2220万股和1033.28万股。不过，按上述3大机构最新持股计算，其复牌以来的持股市值累计已缩水逾4亿元。
　　值得一提的是，截至今年一季度末，重仓机构中，南方富时中国A50ETF、全国社保基金一一三组合、全国社保基金四一四组合、上海重阳旗下重阳战略聚智基金等四大机构也选择了见好就收，相继淡出。早在去年年末，上述4大机构期末持股分别高达5893.50 万股、5818.75万股、5278.63万股、5101.00万股。
　　而唯一一个自然人股则出现在中国中车的前十大股东名单之列。截至5月28日，钱卫东以3892.20万股的持股量位居第九大股东之位，为今年一季度后新进。
　　21世纪经济报道记者调查发现，钱卫东近两年并未出现在其他上市公司的前十大股东榜上。仅在2012年和2009年其间，有同名的钱卫东先后现身(002552.SZ)和华西村(000936.SZ)的前十大流通股股东之列，但持股也分别仅有16.26万股和218.18万股。(编辑 巫燕玲)
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看过本文的人还看过28家公司IPO急停 券商基金联手救市
为A股史上第九次暂停IPO；21家券商出资1200亿周一入市、25家基金承诺自购偏股型基金
昨晚，上交所和深交所共披露了28家公司的暂缓发行公告，其中上交所10家，深交所18家，已经参与申购的资金将在周一陆续退款。据悉，这是证监会史上第九次暂停IPO。
券商与众基金公司昨日也陆续表态，出手救市。昨日下午，包括华夏基金、嘉实基金、易方达等25家公募基金公司发布救市公告，公募基金坚信资本市场能够健康稳定发展；21家券商表示，出资1200亿周一入市。新京报记者 郭永芳
沪深两市28只新股公告暂缓发行
搜狐财经截图：上交所公告
搜狐财经截图：深交所公告
昨晚，上交所公布了安记食品、读者传媒、思维列控等10家公司暂缓发行的公告。深交所刊登万里石，三夫户外等18家公司暂缓发行公告。当晚已有股民表示，已收到周一退款的通知。
IPO暂缓早有征兆，证监会7月3日表示，企业通过IPO募集资本金是资本市场的基本功能。考虑到近期市场情况，将相应减少发行家数和筹资金额，７月上旬拟安排10家企业IPO，筹资金额也会较６月份减少。
21家券商1200亿元周一11点前入市
昨日证券业协会官网发布了21家证券公司联合公告。称21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。券商人士向记者表示，此举表现出业界对维护股市稳定的决心与态度，对市场的稳定会产生一定的帮助。
知情人士消息称，证监会要求券商的1200亿元在周一11点前到位，开盘先由证金公司垫资入市。
25基金称将打开前期限购基金申购
昨日下午，25家公募基金公司在中国证券投资基金业协会开会商讨救市方案。会议从15：00之前就已经开始，持续近4小时。18时许，基金高管陆续离开。
19时过后，中国证券投资基金业协会官方微信“中国基金业协会”发文表示，与会公司对资本市场的未来充满信心，坚信集市场各方之力，完全有条件、有能力、有信心维护资本市场稳定健康发展。
分析称，很多股票已显示投资价值，为数千亿新增公募资金提供了难得的投资良机。同时25家基金公司称，打开前期限购基金的申购，为投资者提供更多选择；加快偏股型基金的申报和发行，并根据基金契约规定，完成新增资金建仓；参会的基金公司董事长和总经理将会积极申购本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。
投资者已收到打新退款通知
昨晚，上交所和深交所连夜公告暂缓28家公司IPO。一家券商保代人士透露，28家在发行公司暂停，款项将退回。该人士向新京报记者出示的一份通知显示：“因近期市场波动较大，发行人及主承销商出于审慎考虑，决定暂缓后续发行工作。原披露的预计发行时间表将进行调整。发行人和主承销商将及时公告本次发行的后续事宜。”
股民割肉打新，心情如过山车
昨晚，新京报记者联系的3位打新股民，均表示确实收到了周一退款的通知。其中一位股民表示，打新款钱要6号才能到账。
对于买的打新基金的基民来说，上海一家基金公司的机构人士向记者解释直接平层（申购打新基金）赎回就可以了。但是对于机构参与结构化打新的，公司目前还不知道咋办？“超出很多机构的预期，本打算去外地路演，暂时不去了开会讨论转标的的事情。”上述基金人士称。
看到暂停IPO的消息，北京股民郭先生坐不住了。他上周刚刚割肉去打新了。郭先生称，因为前期亏了超20%，选择了割肉打新。“现在心情如过山车，虽然暂时还没收到退款通知，但都不知道找谁哭去了。”郭先生说，款退回来，大盘可能已经起来了，自己又要逢高入了，想想今晚可能要失眠了。
“暂停IPO表明政府救市决心”
一位机构人士向新京报记者称，这次暂停IPO表明了政府的决心和意志。
国金证券首席策略分析师李立峰分析，暂停IPO是很大程度上缓解了对二级市场资金需求端的压力；而另一方面也鼓励中长线资金入市，倡导证券公司以自由资金申购ETF基金，向二级市场资金供给端“输血”。李立峰称“暂停IPO”与“真金白银”的现金去维稳市场，这两块重量级救市政策本周末一一打出，可见政府救市的决心与力度之大，针对性极强。
中信建投证券的一位分析师向新京报记者解释，暂停IPO意味着不会圈钱了，资金面宽松了，因为新股申购打新资金一占用就是3个工作日，相当于稀释了这个市场的资金。
银河证券首席策略师孙建波表示，暂停IPO一方面对于稳定市场的信息，同时对于有效控制资金分流是有积极作用的，没有暂停市场可能会陷得更深。 新京报记者 郭永芳 李蕾
A股历史上的8次IPO暂停
●日至12月7日
背景：股市低迷行情持续一年半，市场信心极度涣散，1994年7月底，上证指数回落到325点，仅18个月时间，股市跌幅高达79.09%。
影响：A股期间涨幅+65.75%
●日至6月9日
背景：1995年年初，市场资金多集中在国债期货上，股市因为缺乏资金，延续了1994年末尾的消沉，每天成交仅几十万元，股指长时间在较小的区间内波动。
影响：A股期间涨幅+18.36%
背景：1995年到1996年初，大盘再度陷入低迷，经过连续的下跌，1996年1月终于开始走稳，最低点已经探明512点。
影响：A股期间涨幅-12.60%
●日至11月2日
背景：日，国有股减持在新股发行中正式实施，股市开始下跌，一直跌到日，股指跌回1339点。
影响：A股期间涨幅-13.57%
背景：2004年12月，中国证监会发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，而在方案正式出台前，IPO被暂停。
影响：A股期间涨幅-7.86%
背景：因为股权分置改革的启动，新股发行暂停了一年。
影响：A股期间涨幅+49.53%
背景：美国次贷危机引发国际金融危机，A股也于日最低见1802.33点。在此背景下，IPO暂停。
影响：A股期间涨幅+43.09%
背景：从2009年8月开始，A股一路下跌，连续3年成为主要经济体表现最差市场，而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷，股指连创新高。
影响：A股期间涨幅+4.67%
1200亿投蓝筹是否能起作用？
真金白银救市最有效果，加大市场反弹力度；中央汇金增持蓝筹ETF护盘消息坐实
中国证券业协会网站昨日发布21家证券公司联合公告，决定招商证券等21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。
据统计，这21家券商在行业极具影响力，净资产超8000亿元，净资本超6000亿元，优质流动性资产接近6000亿元，行业占比分别为66%、63%和85%。
此前，中央汇金增持蓝筹ETF护盘的消息最终坐实。截至7月2日，华泰柏瑞沪深300ETF等四大蓝筹ETF在四个交易日内合计资金净申购395亿元。所谓蓝筹股ETF，主要是上证50、沪深300两个主要ETF标的。在1200亿元资金涌入后，蓝筹股ETF的下跌空间将被极大压缩。
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，1200亿从量上来看能起到一定的效果。此前有消息称汇金100亿认购蓝筹ETF，大盘在该消息影响下出现反弹。现在是多家证券公司联合出资1200亿，所以市场的反弹力度会更大，效果更明显。真金白银买股票是最有效果的，比其他政策和喊口号的作用都要大。杨德龙说，1200亿最关键的是体现政府救市的态度不遗余力，再加上暂停IPO，政策的效果会体现出来，是否能够扭转趋势不好说，但市场至少会出现反弹，平复恐慌心态。他认为，政府不遗余力救市的原因是这轮股市下跌太快，参与人众多，又是“杠杆牛”。不断下跌会在市场上形成负反馈，越跌越平仓，越平仓越跌，造成大家的恐慌情绪，如果任由其发展会造成踩踏，很多人巨亏。所以现在必须靠政府救市，运用国家的力量扭转预期。多项措施结合会对市场产生综合性效果。
英大证券研究所所长李大霄表示，券商出资1200亿维护市场以前从来没出现过，再加上暂缓IPO，多管齐下共同维护市场，力度很大，稳定市场的力量在增加。
政策底：4000点还是4500点？
多家证券公司报告称，维持4000点为行情底部的判断
中国证券业协会网站发布招商证券21家证券公司联合公告，决定在上证综指在4500点以下，在日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。市场此前认为，监管层所能容忍的底线可能是4000点。在21家证券公司表态后，有投资者称，这可能才是监管层心中的政策底。最近三周以来，上证综指接连失守5000点、4500点、4000点，累计跌幅近三成，周五收盘跌破3700点。
在上周多空双方围绕4000点反复争夺时，东北证券策略研究经理沈正阳称，政策底估计在4000点左右，至于市场底还需要继续磨合。广发证券认为，经过6月市场急速调整，年初以来单边上涨行情告一段落，预计7月市场核心波动区间为4200点至4800点。
齐鲁证券最新发布的策略报告称，国家对“改革牛”态度不容置疑，市场本月将震荡反弹。报告维持“4000点即为行情的底部中枢的判断”。
财经评论员么志博则认为，21家证券公司联合出资投资蓝筹股ETF，短期对于大盘有一定的支撑作用，但这种人为“助涨”行为不具可持续性，对市场实际影响有限，市场的问题最终还是要交给市场去解决。 新京报记者 李蕾 赵毅波
推平准基金？降印花税？“政策工具尚有运用空间”
昨日利好消息不断，21家券商携手护盘、基金大佬会商救市的传闻先后被坐实。从上周末的降息降准、本周的放宽两融等，一系列政策红利在释放。然而，长城基金宏观策略研究总监向威达对新京报记者表示，这些政策还远远不够，提振市场信心，政策工具尚有运用空间。
近来，关于推出平准基金的传闻四起，不过证监会以及相关部门并未对此表态。向威达建议尽快推出平准基金，恢复市场信心。
平准基金是政府通过特定机构以法定的方式建立的基金，可以逆向操作，可以在股市下跌时买进，等到股市狂热时、大涨时抛售，达到调整股市、平稳股市的作用。
在向威达看来，券商承诺出资1200亿投资蓝筹股ETF只是杯水车薪，需要政府更大幅度的调整力度，平准基金规模应不少于2万亿。
不过，在多个股民微信交流群中，对政策利好的期待仍在一个接一个地抛出。股民方女士就告诉新京报记者，7月2日凌晨，在证监会“三道金牌”救市当晚，她看到朋友圈里还在流传财政部将降印花税的消息。不过至今，也没有出台这个政策。
在近几日的股市下跌中，每次下跌都会伴随着降低印花税的传言。此前，有外媒报道，中国正在考虑下调股票交易印花税，不过至今财政部并未表态。
海通证券首席经济学家李迅雷多次公开呼吁，降印花税“有空间、有必要”。股票印花税是指对新发行的各种形式的股票征收的印花税。在李迅雷看来，目前绝大多数券商给客户的佣金都是万分之三，而千分之一的印花税可以说具有较大的下降空间。从历史走势看，证券交易印花税下调对A股市场能起到提振作用。
盘点近期出台的政策，“国家队”入市等政策工具尚有运用空间。业内人士普遍认为，政策层面上还有一定释放空间。 新京报记者 刘素宏
■ 股民表情
“一天的消息要用一个世纪来消化”
用股民张女士的话，昨天一天的各种传言、利好等信息，“简直要用一个世纪来消化”。她现在重仓南宁百货，太想回本就走了，“可眼看着从上周开始各种利好都发了，就是不见股市回温，一直跌个不停。”
张女士2014年11月入市，第一只股票买的是南宁百货，5.5元左右的成本价。“刚开始不敢买多，5000股。”张女士说，今年3月涨到快8元时卖的，中间有加仓，小赚了2万多元，感觉赚得很轻松，就开始增加本金。
“结果在几乎最高点17元左右的时候，满仓了南宁百货，现在已经跌到快8元了。”她说，每次刚想赎回就开始出利好消息，心想再等等，结果等来的依然是第二天的下跌。
“感觉已经在油锅里炸了几个来回了。”张女士表示，心力交瘁，对利好消息也有一些麻木了，怕等来的还是周一的继续下跌。下周一不管涨跌成什么样子，计划先赎回一半。 新京报记者 郭永芳
八旬翁炒股 称“依然等待救市反弹”
84岁的王大爷，从刚开始有股票时就加入了炒股大军，且退休前一直在银行工作，对政策和市场走势有自己独到的见解。
昨天一天的利好消息，王大爷都是在广播里听到的，没一会儿就播放一点出来，“确实心里听了很着急。”王大爷说，一下子这么多利好消息，还是相信国家希望股市平稳发展的。感觉周一应该会反弹。自己手里现在重仓的TCL集团和一小部分中国石油，目前也亏了有15%左右了。
“其实，前段时间股指连续震荡下跌，泡沫按照常规看已经挤得差不多了。”王大爷解释，炒股很多时候就是看信心，如果想让市场有效地恢复信心，必须有更大的利好出台，股指才会逐步恢复理性走势。
王大爷笑称，年轻人经历下这样的走势，其实也挺好的。对于今后在选择股票上以及什么时候离场再进场等，都是经验。
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今日搜狐热点&p&中国的股民，是一群手无寸铁被屠杀的资本平民，规则上不对称，信息上不对称，道德风险上不对称，法律也不保护他们，亏伤心了，就呼吁政府救市。被人当成了提款机，还要被灌输迷魂汤和蒙汗药，使得每个人都认为，他可以成为以钱生钱的食利者。从一个手无寸铁之人，想成为食利者，一万个能成功一个就不错了，对更多的人来说，这是一条绝路。不仅不会通过投机实现财务自由，还严重的影响了自己的正常生活和家庭和谐。&/p&&p&很多人问，A股什么时候牛市会到来呢，这个问题等同于一群小绵羊问，我们什么时候能吃上狼肉啊。目前的这个证券市场，如果不推倒重来，也不值得人去幻想了。&/p&&p&&b&作者：白云先生&/b&&/p&&p&&b&链接：&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.zdaox.com/p/470.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中国经济的未来在哪里？ - 至道学宫&/a&&/p&&p&&b&来源：至道学宫&/b&&/p&&p&&b&著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。&/b&&/p&&p&&b&一、经济增长的本质&/b&&/p&&p&大到一个经济体，小到一个产业，一个企业，一个劳动者，它们都具有经济活动意义上的生命周期。对于不同的经济行为主体来说，这个周期，有的长，有的短。在整个生命周期内，所能扩张的规模，也有的大有的小。真正具有价值的思想，是如何才能让一个经济主体，可以永续的增长和扩张。&/p&&p&扩大投资，增加劳动力供给，技术创新，结构创新，贸易扩张。等贸易扩张完成后，再想挣更多的钱，就很难了。也就是说，这个产业成熟了，老化了。就它的生命周期来说，它已经走完了自己扩张周期，停止了生长，只能等着被新兴的行业替代，在被新兴的行业完全替代之前，只能维持零增长或者负增长。&/p&&p&&br&&/p&&p&一个产业，在萌芽阶段，需要的是培育和孵化。在它的生长阶段，需要的是资本扩张，这时候表现的是经济增长。在它的成熟和老化阶段，整个产业链，都会凋敝，直至最后的死亡。这个生命周期的大循环，就算结束了。&/p&&p&&br&&/p&&p&对国民经济而言，它要表现为经济净增长，那么处于扩张阶段的产业，所提供的扩张总量，在扣除掉老化和成熟产业的凋敝收缩之后，在整体上，表现为扩张和并处于生长阶段。要长期的保持经济增长，就得一直保持，以处于生长扩张周期的产业，来淘汰和替代处于老化和成熟阶段的产业。&/p&&p&&br&&/p&&p&产业的扩张，经济的增长，本质上，就是效率的进化。金融资本的高投资收益率，和躺在银行里吃利息，金融资本的效率提高了。土地被利用起来盖房子居住，建厂房，或者进行耕种，和土地被闲置起来相比，土地的效率提高了。一个有工作的劳动者，和失业的劳动者相比，他的劳动效率提高了。&/p&&p&&br&&/p&&p&而在老化和成熟的产业中，它的效率，已经到了极致，再追加更多的要素资本投资，投资回报率都很难再增加，而且还会造成过剩和库存。一个老化和成熟的经济体，也是如此，比如欧洲这种经济体，想再获得高速的经济增长率，是不太可能的。中国经济的生命周期，还处在上升扩张阶段中。&/p&&p&&br&&/p&&p&效率的革命，驱动着经济增长。那又是什么在背后驱动着效率革命呢。或者说，效率革命的本质又是什么呢，在经济活动中，可以把效率理解为，对人类的生存更有价值的行为取向。阳光，水，二氧化碳，叶绿体，通过光合作用合成淀粉，这里面改变的又是什么呢。本质上改变的，是信息结构的复杂性程度不同。砂子和芯片的区别，也是如此。经济行为中的效率革命，道理也是一样的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、文明进步的扩张与效率革命&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&生物的进化，文明的进化，产业的进化，经济的进化，会发现，它们都是在复杂性上越来越高。最开始的生物，连大脑都不需要，因为单个的细胞，不需要处理复杂信息，没有进化出来大脑的必要。到了高级动物阶段，身体那么多细胞和器官，为了对这些细胞和器官，进行统一的协作控制，任务控制，那么就必须得进化需要一个大脑。&/p&&p&&br&&/p&&p&人类社会也是如此，最开始原始部落，是不需要政治组织的，就跟单细胞藻类一样。到了复杂阶段，要对生存和生产活动，进行有效的协作控制和任务控制，那么就必须得发明出来一套政治体系。政治系统，就是一个社会的大脑。产业的进化，在原始社会产业中，生产并不需大脑。到了后来，产业分工越来越复杂，就得进行产业链管理，产业的大脑就形成了。&/p&&p&&br&&/p&&p&再看人类的经济活动。最开始是采集，狩猎，游牧，这种原始社会经济活动，因为太简单，并不需要一个大脑。而到了农业和手工业阶段，大脑就开始形成了，需要有专业的士来为生产做指导服务。随着手工业的这个大脑，进化的越来越复杂，工业也随之被发明了出来。随着工业活动越来越复杂，信息革命，也被发明了出来。&/p&&p&&br&&/p&&p&大脑的本质是什么呢，存储和管理信息，与环境进行信息交换并作出适应性的反馈。人类生存和生产过程中，信息总量是一直在增加的，所以，大脑也要跟着升级和进化。这个进化的后果，甚至造成人类自然胎儿分娩出现困难。如果按照自然进化，信息总量的膨胀，会让人类的大脑，变的更大，可能以后自然分娩会更加困难。&/p&&p&&br&&/p&&p&这时候，电脑被发明出来了，这相当于人类大脑的扩展卡。如果不发明出来电脑，让人类的大脑跟着信息的暴涨自然进化下去，足够长的时间过后，会出现两个后果，一个是大脑内存溢出，另一个是人类无法再自然分娩，每一个胎儿，都会是巨头儿。&/p&&p&&br&&/p&&p&生物的一生，说到底，只为了两件事，生存和繁殖，为了食物而奔忙，为了交配权而战斗。人类就体格而言，在吃与被吃的生物链上，肌肉力量上并无优越。人类的优越之处在于大脑。直立行走，学会用火，学会使用工具，这都是复杂大脑的产物。&/p&&p&&br&&/p&&p&当人类把火，木材，空气，黏土，石头放在一起，烧制出来陶器，冶炼出来金属的时候，一种类似于光合作用的神奇变化出现了，负熵。当人类，可以从大自然中，源源不断有意识的以化合形式提取负熵后，便宣告，人类已经站上了吃与被吃这个生物链的顶端。智能的本质，是在在自然界以太阳光为驱动的生物炭循环之外，另建了一套负熵循环体系。&/p&&p&&br&&/p&&p&文明的进步的根本驱动力，一个是为了生存要扩张更大的领土，二是要为了繁殖保障，要生育出更多的人口，以免种族灭绝。所有的部落，都在这样做，但是还是一个个的部落消亡了，一个个的文明消亡了。而优胜下来的，靠什么淘汰那些失败者呢，靠的是效率。文明的扩张，导致了效率革命的竞赛，效率革命的成功，又反过来为一个民族提供生存和繁衍保障。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、三次信息大爆炸&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&使人类从野兽中脱颖而出，攀登到食物链顶端的三件大事，第一个是学会使用火，第二个是文字的发明，第三个是电脑的发明。火，把人类从一片混沌中带领了出来。以学会用火为分界点，之前的人类，和动物并没有太大的区别，之后的人类，可以用火创造出来一个人工自然，另一套负熵循环，也就是文明的前身。&/p&&p&&br&&/p&&p&人造物越来越多，信息的总量在爆炸，为了存储这些信息，那么就得发明文字。文字被发明出来，人类便开始进入了文明社会。人类受生存效率驱动，学会了用火，学会用火之后，捣鼓出来了一堆陶器青铜器之类的新鲜东西，导致信息爆炸，只好发明文字来储存管理这些信息。这是第一次信息爆炸。&/p&&p&&br&&/p&&p&工业革命之后，人类又瞎捣鼓出来了层出不穷的新玩意，信息再一次爆炸，电脑被发明了出来。这是第二次的信息爆炸。电脑被发明出来之后，人类进入了信息化，造成了第三次的信息大爆炸，这次爆炸，比前两次都要剧烈。这次信息爆炸，将会催生出来一种新的技术革命，新智能。人类用火来发起了第二套负熵循环体系，新智能将以数据为能源，创立地球上的第三套负熵循环体系，信息熵的负熵循环，现在万事俱备，只在等待那一把火的到来。&/p&&p&&br&&/p&&p&当前的全球性经济危机，是资本主义的危机，它并不是哪一个国家的经济危机。为什么第三次信息爆炸，会和资本主义的经济危机，碰巧一起发生了呢。因为无论是计划经济，还是市场经济，本质上，都是一种生产方式。市场经济，之所以会频频导致经济危机，就在于它在处理信息上面，是无知的。等于蒙着眼睛在生产。在这种瞎眼式生产方式中，生产过剩是必然的后果。&/p&&p&&br&&/p&&p&为了治疗这种让人绝望的瞎眼病，矫枉过正的，人类又发明了计划经济。计划经济和市场经济，其实都是瞎子，只是瞎的是不同的两端。对于市场经济来说，它瞎的是看不见供给会不会过剩。计划经济呢，终于看见了供给端，但是看不见消费者需求端的复杂结构。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在媒介技术和信息技术，差不多快可以企及下一场技术革命了。但是，人类社会制度的残余，可能会束缚这次变革。而且，人类对于自身无知的自负，也牢不可破。汇率的波动，股市的波动，资产价格的波动，本质上，都是人类无知的产物，毕竟，只有不确定的事物才会存在风险，才会存在分歧。在一个全信息，全效率的全球经济中，无知会消失，可能一切价格的波动，也会随之消失。&/p&&p&&br&&/p&&p&信奉市场经济的人认为，我生产两种裤子，一种蓝色一种红色，给消费者们挑选，他们会用价格来投票。消费者喜欢蓝色的裤子，那么红色的裤子，就会变成库存和过剩。信奉计划经济的人认为，我认为我感觉，人们喜欢蓝色，所以清一色生产的全是蓝色裤子。你又不是小明，你怎么知道小明明天起床，想穿一条蓝色的裤子呢。&/p&&p&&br&&/p&&p&可见，市场并不万能，市场只是无知的产物，这个事实，可能会让很多人感到痛苦和心碎。计划也不是万能，计划经济，也是无知的产物。人类所有关于经济学的理论，都是无知的产物。一万年后的人类看现在的我们，他们不会为我们的无知感到好笑，可能会对现在的人类对自身无知的自负感到难以理解吧。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&四、要素效率的黑洞&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&效率浪费，是购买力的黑洞。对于当前中国的经济来说，许多黑洞里面，最大的一个，是三农。资本，人力，技术都不缺的情况下，发生效率革命的条件都具足的情况下，没有聚合并发生反应，这便是对效率的浪费。而一旦解决了这个效率浪费问题，那么惊人的购买力，就会被释放出来。&/p&&p&&br&&/p&&p&农业现代化，会整合中国的土地资源，大幅度提高土地的效率。而且，在耕作效率上，也会大幅提高，不仅粮食单产会提高，成本也会因为集约优势而大幅下降。在农业现代化的带动下，农机产业，新农业，也会作为新兴产业，成为经济的增长点。&/p&&p&&br&&/p&&p&机械化，自动化，信息化，一步步升级农业现代化，将会使农业走出产业塌陷，在工业互联网完成时，如果能赶上与之汇合并网是一个最好的结果。如果赶不上，到时候再升级再并网，也许会事倍功半。&/p&&p&&br&&/p&&p&农民进城，被释放出来的宅基地，进行确权和资产化之后，通过总量调控，城市的土地供给增加，可以用宅基地和城市的房地产库存进行置换。这样一来，既盘活了闲置和低效率的土地资源，又挽救了城市的房地产库存。这是一个两全其美的操作。用宅基地置换房子，无论对地方政府，还是银行，地产商来说，他们都不吃亏，毕竟，土地比房子值钱多了。&/p&&p&&br&&/p&&p&第二个效率大黑洞，是僵尸企业，它们对资本要素造成了巨大的浪费。不创造利润，但是银行还要养着它，尤其是从事已经老化和成熟产业的企业，想把僵尸养活的可能性很低。清算这些僵尸企业，就是减少浪费，释放资源，消灭效率黑洞。效率浪费减少之后，就释放出来了更多的效率，就会创造更多的投资、就业和购买力。&/p&&p&&br&&/p&&p&为了避免出现土地严重兼并，主导农业现代化的企业主体，在产权结构上，可能会以国有制为主，私人资本可以投资分红参与经营，农民以经营权入股，享受社会保障和分红。三农问题解决了，僵尸企业问题解决了，中国经济，单单因为效率的提高，就会出现很大的中等级别周期的内驱动力。因为，内需导向，说到底就是购买力的增长说了算。购买力增长了，经济才能增长，效率提高，会使得购买力增长，新兴产业的扩张，也会使得购买力增长。&/p&&p&&br&&/p&&p&政府一直在强调，经济发展，要从粗放型向集约型调整，但是喊了很多年，光打雷不下雨，也没什么动静。因为中国的经济在整个全球产业链和价值链中，所处的位置，就是中下端。在中下端，想体现出来中高端的生产特征，有点提着头发过河的意味。不过现在，中国经济，已经升级到可以挑战中高端产业链的位置，那么消灭粗放浪费这个要素资源的效率黑洞，也将会得到落实。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&五、分配效率的黑洞&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&经济体和人体是类似的，一个人，如果营养分配不均衡，就会导致畸形。久而久之，一个器官，血瘀滞在那里，另一个器官，则供血不足。最后的结果，血老瘀滞的地方，会患上癌症，血不足的那个地方，则会坏死。这样以来，这个人，就会死于疾病。&/p&&p&&br&&/p&&p&对于一个经济体来说，财富就是营养。财富的过于集中，一小部分人出现了瘀滞，大部分的人，则供血不足。这么这个社会的主要矛盾，就变现为，大多数人对普惠生活的需求，和财富过于集中的矛盾。时间一长，营养过于富集的那些少部分人，会出现痈肿，最终就是癌症。为什么说富不过三代呢，因为供血过足，也是有害的，甚至比不足害处更大。医家有言，宁可不足，不要有余。&/p&&p&&br&&/p&&p&历史上古今中外，几乎所有的王朝的覆灭，都是因为财富的过度集中，社会分化太严重，少部分人因为有余得了癌症，大部分人因为不足而坏死。国祚长短，根本的秘密，就在于分配效率。西汉因为土地兼并，豪强并起而灭亡。消灭这些豪强之后，解决了分配效率问题，东汉复兴。随着东汉的财富兼并变的严重，东汉再次亡于分配效率的黑洞。&/p&&p&&br&&/p&&p&当前，出现了全球性的分配效率黑洞问题。财富的聚集和兼并，越来越严重。占人口总数10%的社会最富有阶层，所持有财富已经超过了50%这个红线。欧美如此，中国如此，日本如此，包括欠发达的印度，也更是如此。这个现象背后的原因在于，资本收益率，超过了经济增长率。为什么资本收益率会超过经济增长率呢，因为金融资本的流动性，远大于实体资本的流动性。这样就导致，金融资本的机会效率，远高于实体经济的机会效率。&/p&&p&&br&&/p&&p&做实业的，整体收益率，远逊于投机炒房的。因为房地产的流动性，高于实体经济。真正掌握金融话语权的，在金融市场的投资收益，又远高于那些炒房子的投机客。因为金融资本的流动性，远大于房地产的流动性，效率成本很低，效率机会又很高。只要有资源，人够聪明，那么财富的增长，会远高于社会平均收入增长率。&/p&&p&&br&&/p&&p&解决这个问题，一个国家征收资本税和遗产税，意义不大。因为它是一个全球性现象。分配效率黑洞，不仅对中国造成了经济窒息，也对其他的国家，造成了经济窒息。除了全球统一征收资本税和遗产税，这个分配效率黑洞，很难破除。因为最富裕阶层可以通过移民来规避本国的资本税和遗产税，为了规避资本税，法国人，美国人，富豪们都在外逃。他们往避税天堂逃，中国的富豪则往欧美逃，逃过去填坑。&/p&&p&&br&&/p&&p&随着全球生产效率的递增，而同时财富的聚集程度，越来越严重。生产效率越来越高，购买力的沉没也与日俱增，这样就会造成过剩递增。为什么说，未来的经济学，要以分配为中心呢，因为生产率越来越高，生产力是明显过剩的，需求不足，则成为了一个常态。&/p&&p&&br&&/p&&p&在全球性的资本收益率大于经济增长率的大环境下，有钱的会越来越有钱，没钱的越来越没钱，随着资产证券化，经济金融化的程度越来越高，这个趋势会愈演愈烈。随着财富的递增式的向少部分人手里聚集，购买力沉没也会递增。这导致发生经济危机的周期，将会被缩短。&/p&&p&&br&&/p&&p&什么叫购买力沉没呢，假设一个国家有十个人，其中一个是亿万富翁，其他九个是一文不名的乞丐。这个国家的经济产出是一年十个馒头，一个馒头一块钱。亿万富翁，一顿不可能吃一亿个馒头，所以他只会购买一个馒头，而其他九个乞丐却一个馒头都买不起。这样一来，第二年馒头厂就得减产，每年只生产一个馒头，需求严重不足，经济就崩溃了。这便是购买力沉没。&/p&&p&&br&&/p&&p&未来国与国之间的经济竞争，技术革命的竞赛是一方面，解决分配效率的黑洞，让沉没的购买力说话，也同样重要。甚至更为重要，如果没有购买力的释放，没有经济的增长，很多科技创新，就会后继乏力。经济不扩张了，技术进步，会丧失动力。&/p&&p&&br&&/p&&p&未来的中国经济，如果能比其他国家先解决这个分配效率黑洞，把沉没的购买力挖掘出来，那么中国经济的生命周期，就会变的更长久，更可控，内需导向的经济增长，也会更加坚实有力。&/p&&p&&br&&/p&&p&从目前的形势看，中国很可能即将对资本征税。遗产税，房产税，资本税，以后都有可能出台。提高分配效率，释放沉没的购买力，对于中国经济向内需导向转型，十分重要。经济发展的动力，从哪里来呢，效率革命就是动力。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&六、资本效率的黑洞&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&一个发达的多层次的资本市场，是很久以来，中国经济发展的一个梦想。蓝本，就是像欧美那样的资本市场。很多人常常困惑不解，为什么欧美股市是经济的晴雨表，而中国股市的走势很多时候和经济是背离的呢。这是因为，中国的资本市场，和欧美的资本市场，几乎完全不一样。当然，美国股市，现在也和实体经济背离了，经济这么低迷，股市倒是一路攀升，说明美股已经成了庞氏骗局。&/p&&p&&br&&/p&&p&中国人有钱了，就喜欢存银行，所以中国的居民储蓄率超过50%，雄踞全球榜首，也就是说国民总收入中，一半的钱存进了银行，而没有进行消费。而以高储蓄率著称的日本人，他们的居民储蓄率不过6%。欧美国家，难以想象这样的事，他们国家的居民，喜欢挣一个花一个，甚至挣一个花两个，美其名曰，信贷消费。&/p&&p&&br&&/p&&p&中国人高储蓄率的根源，并不是一个经济现象，而是一个文化现象，用一句话可以解释这种民族天性，手中有粮，心里不慌。很少有其他民族，在这一点上如此根深蒂固。不仅中国的居民喜欢存钱，中国的企业，和政府机构，也喜欢把钱存在银行。这就导致，中国的钱，主要掌管在银行手里。高储蓄率是一件幸福的烦恼，因为它把消费效率的问题，转移到了投资效率上。&/p&&p&&br&&/p&&p&而美国则不一样，他们的储蓄率甚至是负的，总消费超过了国民总收入，信贷消费很发达。他们的居民没钱，政府机构没钱，钱都在大资本家的手里，在大公司的手里，银行只是纯粹的中介机构，为资本家和大公司提供专业的资产管理服务，经营上也是混业经营，各种金融产品满天飞。相比之下，中国的银行业，主要是单纯的吃利差。&/p&&p&&br&&/p&&p&在中国式的资本市场中，金钱的流动路径是从储蓄，到银行，再到企业。银行充当实际的放贷人。在美国式的资本市场中，金融的流动路径是，从大公司和资本家，到投资银行，再到企业。资本家充当实际放贷人，投资银行只是给他们打工的。在放贷人，中间人，贷款人三者关系中，中国因为过高的储蓄率，使得中间人变成了实际上的放贷人。&/p&&p&&br&&/p&&p&在股市上，中美的差异也很大。美国的股市，谁能上市，谁能融资，中间人并没有太大的发言权，主要看公司的估值以及潜力，机构投资者以专业能力来决定要不要投资给它们。中国的证券市场，谁是好企业，谁能上市，谁能融资，靠的是中间人的判断。垃圾企业上市了，经营不好，也不退市，不仅不退市，还可以靠壳资源转让费，大赚一笔。好比，在街上开个面馆，一年陪几万块钱没关系，转让费一把就能挣几十万。&/p&&p&&br&&/p&&p&中国的股市，只是一些有资源的企业，在银行贷款这个主融资渠道之外，开辟的另一个低成本融资的金融市场。中国的股市参与者，大部分都是散户，大部分也都不专业。而且，配套的法律也不健全，使得股市变成了一部分人的提款机。生意在一级市场上都谈好了，去二级市场，只是去提款。中国的散户，不仅迷信道氏理论，江恩，艾略特波浪理论，缠中说禅，这些满脑子浆糊的半吊子发明的图表技术指标分析理论，还迷信巴菲特的价值投资。巴菲特，缠师们，是一剂剂喂给中国股民的蒙汗药。&/p&&p&&br&&/p&&p&巴菲特并不怎么参与二级市场的交易，他做的都是老板跟老板之间的生意。严格的说，他是一个内幕交易者，所谓的价值投资，就是这个价值。巴菲特的护城河理论，也备受中国投资者推崇，实际上，在资本市场这个大丛林里面，什么护城河都是假的，只有内幕交易、垄断和颠覆，才是真正的护城河。所谓的护城河，跟动物世界的丛林法则没什么区别，猴王是护城河，新猴王打败了老猴王，再次完成了垄断，就会成为新的护城河。想成为巴菲特，只有先成为老板才行，能有资格和垄断者做朋友才行。&/p&&p&&br&&/p&&p&股票投资的现金分红，平均下来收益率还不如长期定存。那么投资股票，最大的投资回报，就来自于风险收益，靠账面市值的增长。中国股民认为，风险和收益是对称的，真的对称吗？其实不对称。上市公司，要压低投资者的投资收益率，除了不给分红之外，还可以用各种手段，把股价控制在低位不让股价上涨，这样就实现了超廉价使用投资者资金的目的。&/p&&p&&br&&/p&&p&中国的股民，是一群手无寸铁被屠杀的资本平民，规则上不对称，信息上不对称，道德风险上不对称，法律也不保护他们，亏伤心了，就呼吁政府救市。被人当成了提款机，还要被灌输迷魂汤和蒙汗药，使得每个人都认为，他可以成为以钱生钱的食利者。从一个手无寸铁之人，想成为食利者，一万个能成功一个就不错了，对更多的人来说，这是一条绝路。不仅不会通过投机实现财务自由，还严重的影响了自己的正常生活和家庭和谐。&/p&&p&&br&&/p&&p&很多人问，A股什么时候牛市会到来呢，这个问题等同于一群小绵羊问，我们什么时候能吃上狼肉啊。目前的这个证券市场，如果不推倒重来，也不值得人去幻想了。大部分投资者，需要的是清醒，放弃幻想，好好生活，好好工作，把炒股的时间，花在陪家人孩子身上。把炒股的钱，都投资在自己身上去挣更多的钱，这才是价值投资。实在不行，也可以把炒股的钱都花掉，也比亏掉好。在目前这种乱象横生的环境下，保护好现金，保护好家庭的财务健康，这才是最重要的投资。&/p&&p&&br&&/p&&p&互联网金融，试图挑战中国资本市场的效率黑洞。虽然在很小的份额上，它抹掉了金融市场上的摩擦成本。但是它难以改变整个资本市场的生态。说到底，电商数据，只是贫矿，金融数据才是富矿。真正要以互联网的手段，从生态上重新设计中国的资本市场，那么它的未来出路是金融互联网，而不是互联网金融。阻隔在这个金融互联网之间，还有很多无形的高墙，在这些墙没拆掉之前，注册制落地很难。即便注册制推出来了，如果法律不代表不保护投资人的利益，那么依然还是对手无寸铁者的屠杀，换汤不换药。&/p&&p&&br&&/p&&p&中国一些地方政府，试图复制硅谷，为什么不成功呢，其实不是人才聚集的问题，也不是产业园漂不漂亮，政策支不支持的问题，根子上，在于资本市场的效率黑洞。没有发达的资本市场，是不可能孕育出来硅谷这种风投和创投生态的。如果中国经济，在后面把资本市场的效率黑洞破除了，那么释放出来的效率，很快就可以利用中国资本总量上的优势，来吸引全球的科技人才和创业公司在中国落地生根，形成生态。这样便可以为中国的下一次科技革命，装上助推器。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&七、结构效率的革命&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&中国经济的产业升级，还没有完成，目前中国在中高端产品方面的进口额依然高达1.3万亿美元左右。淘汰过去出口导向的过剩产能，把资源倾斜到进口替代产业上来，把这一块大蛋糕吃掉，就可以很大程度的扩大中国的内需规模。&/p&&p&&br&&/p&&p&同时，通过中高端产品的进口替代战略，那么产业升级又会催生技术创新，技术创新，又会导向新一代的科技革命。国与国之间做生意，不外乎三种，靠体力吃饭，靠脑子吃饭，靠钱吃饭。中国经济。现在处在靠体力吃饭，转向到了靠脑子吃饭，但是还没有炉火纯青的转折时期。&/p&&p&&br&&/p&&p&靠脑子吃饭这条路走通了，完成了，下一个阶段，就可以靠钱吃饭了。没有技术壁垒和军事壁垒，人民币国家化，就是一座沙堡，即便它看上去雄伟，但是一碰就会塌。技术壁垒和军事壁垒，靠什么实现呢，就是要通过靠脑子吃饭这个阶段的积累和储备来完成。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&八、理解变革的三重境界&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&玛雅人每当看到太阳落山消失在地平线之下，就恐惧的要死要活。他们不理解为什么太阳会突然没影了，就认为是自己犯了错误，是自己不好，惹太阳生气了，所以太阳才用躲起来这种方式来责怪他们。于是，他们就通过放自己的血，来征得太阳的原谅，求求太阳快点回来。这种思想导致玛雅人的宗教，极其血腥，放别人的血，放自己的血，就是他们的生活日常。&/p&&p&&br&&/p&&p&大多数宗教，都是智力低下的产物，理解不了世界如何运转，出了什么祸端，便认为是自己不好，惹大自然生气了，为了哄大自然开心，原谅自己，就要折磨自己，来谋求和大自然的和解。一个小伙子，女朋友生气了，怎么也哄不好，就用抽自己嘴巴的方式，以自我折磨来交换女朋友的谅解，也是同样的道理。&/p&&p&&br&&/p&&p&这种原始人式的智力低下的思维方式，都会导向一个结果，末日审判：我每天都惹太阳生气，太阳可能有一天，再也不会原谅我了，永远也不会回来了。你打我吧，骂我吧，怎么对我都可以，求求你千万不要离开我，不然我就死给你看，噗通，下地狱了。可见，宗教的心理构设，跟小年轻们谈恋爱的荷尔蒙冲动，是一致的。&/p&&p&&br&&/p&&p&人类出现各种形式各异但本质雷同的宗教，根源在哪里呢，在于他们不理解变易。他们幸福了，不知道为何会幸福，他们遇到灾祸了，不理解为何会遭到灾祸，就认为是有一个人格神或者一种神秘力量，在背后惩罚他们。为了不让这个神生气，他们就只能自我折磨来哄神开心。还有更奇葩幼稚的宗教认为人类有灾难，在于人类有欲望，并称之为业力轮回理论。这种想法好比认为，电脑之所以会死机，在于电脑有主板有内存和处理器，把处理器内存条主板都拆掉，电脑死机的问题就解决了。&/p&&p&&br&&/p&&p&人间的福祸吉凶，都是有根源的，并没有什么神秘力量在惩罚人类，人类通过自我折磨，也根本改变不了推动世界运行的背后法则。福祸吉凶，只是天道变易的自然结果。要理解世界是什么样的，就得理解，世界为什么会这样。如果想不通这个问题，就会沦为玛雅人，沦为印度人，沦为西方人那一类的神棍低能儿。&/p&&p&&br&&/p&&p&理解世界的变易规律，有三种境界。最高境界是大人虎变，圣人通天彻地，对整个世界了然于胸，如同老虎对一树林子的傻狍子都了然于胸一样，不管它们怎么变化，都跑不出自己的手掌心。在圣人看来，他掌握了宇宙变化的规律，那么天地就只能如此运转，而不可能以别的方式运转。老虎掌握了整个森林的规律，傻狍子只能这样活动，而不可能那样。不行而知，静则圣动则王，这是大人虎变，他知道世界向何处去，所以他可以主导变革。&/p&&p&&br&&/p&&p&君子豹变，是理解世界变易的第二种境界，君子虽不能通天彻地，但是他适应环境的速度非常敏捷，他总是可以很敏锐的对当前所发生的一切，做到通权达变。然后造出来应对举措，君子虽然不能主导变革，但是他因为能够快速理解变革，顺应形势，就会成为变革中的受益者和执行者。&/p&&p&&br&&/p&&p&第三个境界，是小人革面，也是最低级的一个境界。太阳沉入了地平线之下，怎么办，没太阳了，一些人便开始悲哀起来。这时候有人告诉他们，不要悲哀，太阳明天还会回来的，他们马上质问，你说太阳会回来，怎么证明，有证据吗，有数据支持吗。他们只有等到天阳已经回来了，才会相信太阳会回来。这是一群意识和观念都落伍于时代的人，他们是旧形势的奴隶和变革中的炮灰。在新的变革中，这类人将会损失殆尽。&/p&&p&&br&&/p&&p&看到风吹草动就认为世界大战要爆发了，看到一篇什么文章，就认为经济要崩溃了，看到一点社会事故，就认为天下要亡了。这就是思维上的玛雅人。当前社会上，流行一种对中国经济发展的末日审判情结，这跟玛雅人的行为异曲同工。我们处在一个变革的时代，就如同今天的太阳已经到了傍晚，即将沉入地平线以下，在一个夜晚过后，太阳将会再次升起。凡是认为天阳不会再回来的人，都会被新升起的太阳闪瞎双眼，因为他们的理解力，太过于黑暗。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&九、洞察新事物的能力&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&在大变革时代，最重要的能力，便是洞察新事物的能力。所谓君子豹变，讲的就是这种洞察力。洞察力，是心智健全理解力成熟后的自然产物。世面上比较时髦的，很多人认为“开悟”能获得洞察力，这是不可能的。需要“开悟”的人，脑袋一团浆糊，连心智都不健全，何谈理解力，就更谈不上什么洞察力了。这中间，差了三级。即便开悟了，那也只是浆糊掏出来了，剩下了一个空脑壳，脑子都没了，也更无法获得对世界的理解力。&/p&&p&&br&&/p&&p&宗教思想，是最大的理解力效率黑洞。要想获得理解力，就必须得破除和消灭盘踞在自己大脑中的这种垃圾信息。其次，是过时的观念和各种主义，他们是排名第二的理解力效率黑洞。主义都是人发明的，不是天下掉下来的，人发明出来一种主义，如果这种主义，它的版本迭代，跟不上世界的变化，就无法在应用在现实中，用来解决现实问题，最后就会沦为宗教。&/p&&p&&br&&/p&&p&破除理解力黑洞，改变思维方式，删除垃圾信息，清理碎片文件。释放出来更多的大脑内存之后，然后再进行理解力训练，思维训练，这样等理解力成熟了，洞察力也就会随之而来。&/p&&p&&br&&/p&&p&反面教材是欧美的白人，一次次的被人恐怖袭击，他们不仅没意识到发生了什么事，以及为什么会发生这种事，反而像玛雅人那样去看待问题。他们要炸我们，一定是我们对他们不好，惹他们生气了。于是马上就帮着这些炸他们的人，正义凛然的去痛骂那些谴责凶手的人。整个欧美主流社会，理解力足以弄明白恐怖袭击是怎么回事的，以及怎么才能解决这个问题的人，恐怕只有床破一个人。&/p&&p&&br&&/p&&p&欧美人是怎么变蠢并丧失洞察力的呢，因为政治正确，禁锢了他们的大脑，这个大文件，把他们大脑的空间都占满了，他们没有更多的内存去思考新出现的世界变化。欧美推行的普世价值论，试图建立以白种人的文化主导下的全球人同伦的文明秩序，显然已经破产了。它为什么会破产呢，因为这种新版的福音书，只是基督教的升级版。它是建立在蒙昧和谎言的基础上的，所以不可能成功。&/p&&p&&br&&/p&&p&旧的经济，旧的产业，旧的职业，都要消失了。未来怎么办，这就迫切的要求人们，能够快速的洞察到新事物，并把自己升级到和新事物相匹配的版本上去。因为旧事物的消亡，而诅咒，悲哀，绝望，那都是玛雅人和印度人的思维方式。看到旧事物的死亡，应该感到的是希望，因为新事物就要到来了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&十、智能经济：奇点迫近&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&智力低下，理解力低下的根源，在于大脑处理信息的效率太低。这里使用这样的词，不是骂人话，而是一个中性词。中国人的先祖，之所以能以变易的思维去理解世界本身，根源在于，中国早期先进的农耕文明，造成了信息爆炸，信息爆炸又促进了中国人的大脑处理信息能力上的升级。&/p&&p&&br&&/p&&p&推动文明进步的，是信息爆炸和效率革命，而不是这个主义那个主义，也更不是这个价值观，那个价值观。人有什么样的思想，只是现实环境的后果，而不是反过来人有了什么样的思想，才有了什么样的世界。&/p&&p&&br&&/p&&p&目前，我们正处在一场空前的信息大爆炸之中。在这个历史的转折点上，谈论中国经济的未来，和谈论华夏文明的未来，是同一件事。这次信息大爆炸，任何经济学理论，都无法解释它，并预测它的后果。&/p&&p&&br&&/p&&p&经济危机，资本主义的危机，全球化的危机，意识形态的危机，文明冲突的危机，摩尔定律也到了极限，这些事件，都集中出现在了一起。这是巧合吗，显然不是，人类的信息爆炸，超过了人类理解力的进步，超过了人类效率的进步。所以，旧的理论，都过时了，都无法解决当前的问题。人类文明，走到了蜕变的临界点。&/p&&p&&br&&/p&&p&临界点会在什么时候发生呢，又会在哪里发生呢。现在只能感觉到，这个临界点就快要到了，而且，它会在中国发生。欧洲，日本，这两个机械狂，数据贫农，它们的信息爆炸，是不可能出现临界点的，因为质量太小。有可能出现临界点的，只有中美两国。而美国和中国相比，质量也太小。&/p&&p&&br&&/p&&p&短期的看，中国经济的未来增长，动力来源，取决于产业升级，结构效率的提升，要素效率黑洞、分配黑洞、资本效率黑洞的破除，取决于对购买力沉没的挖掘。长期的看，中国经济的未来，取决于科技革命，取决于这次即将到来的临界点的降临。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这个临界点到来之后，智能经济，智能文明，对于人类的意义，如同再一次学会了使用火。推开这扇门，会打开另一个完全不一样的世界。30年以后，我们现在所有的一些，可能都会被推翻和颠覆。那可能会是一种，和以前完全不同的文明。&/p&&p&&br&&/p&&p&文明的进化没有尽头，效率的革命也没有尽头，信息的爆炸没有尽头，经济的增长，也不会有尽头。这种永续扩张，什么时候才会停下来呢，在彻底弄清楚宇宙为什么会被设定成这样，人类为什么会被设定成这样之前，这个问题，还得不到解答，因为对于任何事物，如果不知道它是怎么来的，就无法理解，它将会如何终结。&/p&&p&&br&&/p&&p&其他文明是互相传接力棒，华夏文明是自己一棒跑到底，为什么世界上，只有华夏文明延续了下来，没有中断呢。答案就是中国文化中永续变革的精神。现在所有的事物，以前都是不存在的，所以不可能用以前存在的方法，来解决以前不存在的问题。用以前不存在的新方法，来解决以前也不存在的新问题，才能应物无穷，永续的立于不败之地。新方法从哪里来，从道中来。&/p&&p&&br&&/p&&p&不停的革新，才能用下一个新生命周期，接着上一个生命周期，自己把接力棒传给自己。文明的永续传承，经济的永续增长，企业的永续基业长青，秘密都在这里。夫物芸芸，各复归其根，归根曰静，静曰复命。华夏文明到了，再一次归根复命的时候，是时候了。&/p&&p&&br&&/p&&p&内容来自至道学宫 &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.zdaox.com/p/470.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中国经济的未来在哪里？ - 至道学宫&/a&&/p&
中国的股民，是一群手无寸铁被屠杀的资本平民，规则上不对称，信息上不对称，道德风险上不对称，法律也不保护他们，亏伤心了，就呼吁政府救市。被人当成了提款机，还要被灌输迷魂汤和蒙汗药，使得每个人都认为，他可以成为以钱生钱的食利者。从一个手无寸铁…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-bee21eceaee29e271d837_b.jpg& data-rawwidth=&392& data-rawheight=&550& class=&content_image& width=&392&&&/figure&&p&《西虹市首富》最近火了，除了电影本身的水准外，更重要的是充分满足了我们的幻想。想象一下，你每天苦逼的上班，白天被老板骂，晚上被老婆骂，房贷、生活、孩子样样都要花钱，毕业时的梦想早已烟消云散，别说财务自由，连商场自由都做不到。突然有一天，有人告诉你，给你10亿随便花，花完了还有300亿等着你，你会有什么感觉？&/p&&p&说实话，这电影让观众很爽，但是爽完之后我们还得回到现实，思考一下，到底我们从这部电影里获得了什么？&/p&&p&&b&财产性收入的重要性远大于工资性收入&/b&&/p&&p&有钱人赚的都是财产性收入，而中产阶级赚的都是工资性收入，&b&财产性收入是无论你在不在，钱都躺着那，不离不弃。而工资性收入是你不去，钱就不来。这直接导致了不同的行为模式。&/b&&/p&&p&比如电影中的夏竹，就无法理解王多鱼的花钱方式。因为对于中产阶级来说，从小受到的教育就是小时候好好读书，长大了找个好工作，有一份好收入，再按揭买个学区房，让下一代继续。。。周而复始。我们的教育也是这样的，它不会教你怎么赚钱，只是教你怎么做一颗社会的螺丝钉。&/p&&p&螺丝钉是干嘛的？稳定用的。&/p&&p&我们听说过富人赚钱的故事，也听说过草根逆袭的故事，但很少听过中产阶级的什么故事。原因很简单，中产阶级的特点就是追求稳定，厌恶风险。而我们大家都知道，风险和收益是成正比的，风险越大，回报越大，风险越小，回报越少。既然你不想承担风险，那就不可能会有天上掉馅饼的事。&/p&&p&你以为王多鱼真是的乱花钱？那是因为你还不懂风险投资。前几年很多创业者都获得了VC，当然其中大部分都失败了，你以为投资人不知道吗？他们当然知道，创业大概率会失败，但只要有一两个成功，他们就赚了。越不可能实现的他们越喜欢，因为&/p&&p&&b&比概率更重要的，是赔率&/b&&/p&&p&譬如有两个选择一个是让你去开一家餐饮店。一个选择是让你去搞陆游器（就那个神经病发明的可以实现陆地上游泳的神器），你会怎么选择？我想99%的人都会选择前者，这就是你为什么不是首富的原因。&/p&&p&前者大概率能开成功，但只能赚稳定的小钱。而后者小概率能成功，但是成功了赚大钱。如果你这辈子要发大财，你能做的事情，只能选择后者，虽然概率很低，但是不尝试就没机会。所以纯粹从人要发大财的角度来看，后者就是大概率事件了。前者发财几乎就是小概率事件了。&/p&&p&今年世界杯期间，我看大家都在买球，也跟着买了一点，不过我的买的跟他们有点不一样，别人都是买德国法国巴西阿根廷，我买的都是伊朗沙特韩国日本墨西哥，结果被他们一阵狂喷，说你到底懂不懂球，然后跟我分析了半天双方的阵容、状态、伤病等等。&/p&&p&我听完了回了一句，&b&如果靠我们几个分析就能赚钱，还要博彩公司干什么？&/b&&/p&&p&我买球压根就不分析什么双方的实力阵容，谁的赔率高我就买谁，这次错了，下次就翻倍买，我认为只有小概率事件才可能赚取超额收益。大家都看好，赔率低得要死，就算赢了又有什么意思。&/p&&p&有人说，你就不是赌博吗？错了，我这个叫风险投资。我分析过前几届的世界杯，一般在8场以内必爆冷门，你们认为的小概率其实对我来说是大概率，坚持翻倍投就行了。第1次投100，第2次200，第3次400，第4次800，第5次1600，第6次3200，第7次6400，第8次12800。&/p&&p&以今年为例，坚持投赔率高的，第3场伊朗胜，投入400，扣除本金，赚1148元，再扣除前两次的投入300，净赚848元。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-9f14b11ade3fb9b279c9_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-9f14b11ade3fb9b279c9_r.jpg&&&/figure&&p&之后从下一场葡萄牙开始，继续100起投，第7场墨西哥胜，投入6400，扣除本金赚41984，再扣除前6场的投入6300，净赚35684元。&/p&&p&再之后第5场日本胜。。。我就不算了，最后要不是克罗地亚这个坑爹的淘汰赛每次都是在加时赛获胜，这收入还得翻一倍。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-60c7d0e497ee50c0d67b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&919& data-rawheight=&538& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&919& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-60c7d0e497ee50c0d67b_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-43d0fe8fc4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&921& data-rawheight=&472& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&921& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-43d0fe8fc4_r.jpg&&&/figure&&p&再看看2014年世界杯，第3场和第6场，荷兰和哥斯达黎加分别爆出冷门。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-352ee3b96c29da88b9cedc_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&759& data-rawheight=&190& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&759& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-352ee3b96c29da88b9cedc_r.jpg&&&/figure&&p&有人说，要是8场之内没爆出冷门呢？没爆就没爆呗，说明你真的遇上小概率事件了，这12000就是你的风险基金，没了就赶紧走，别想着再加钱什么的，你是投资人不是赌徒，好多人倾家荡产就是这么来的。&/p&&p&还有人说这12000亏了好心疼的，那你可以减少投资啊，50起投行了吧，总之一个原则，&b&亏损在你能接受范围以内。&/b&&/p&&p&说了这么多，那么我们应该怎么做呢？&/p&&p&很简单，如果你想过稳定的生活，那么好好学习、好好工作，远离一切风险和不确定因素，这也是大多数中产阶级的选择。&/p&&p&如果你想过不稳定的生活，那就应该主动去拥抱不确定因素，去追求小概率事件，在各种别人看不到、看不起、看不懂的事物里去寻找商机，去追逐你的梦想。当然，这条路很难走，很可能你会失败，会被人嘲笑。&/p&&p&如果上面两条路你都不想选的话。那么变通一下，在你每天专注于稳定的同时，尽可能腾出一些精力去博取一些小概率的事件，也只能这样，人生会变得更加精彩和与众不同，你才会有一些不一样的可能性。&/p&&p&&b&END&/b&&/p&
《西虹市首富》最近火了，除了电影本身的水准外，更重要的是充分满足了我们的幻想。想象一下，你每天苦逼的上班，白天被老板骂，晚上被老婆骂，房贷、生活、孩子样样都要花钱，毕业时的梦想早已烟消云散，别说财务自由，连商场自由都做不到。突然有一天，有…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-b4ace0597ba59f_b.jpg& data-rawwidth=&556& data-rawheight=&361& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&556& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-b4ace0597ba59f_r.jpg&&&/figure&&p&为什么打板能有这么多战法，原因很简单，收益空间大，成功了就是一个甚至几个涨停，而且刺激，跟朋友吹纽币倍儿有面子。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-d9e91e013b69ecaa4e9c7e259c7ad68a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&660& data-rawheight=&376& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&660& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-d9e91e013b69ecaa4e9c7e259c7ad68a_r.jpg&&&/figure&&p&&b&你打板是为了什么？&/b&&/p&&p&&b&这个问题的答案，是区别盈利板爷和被炒板菜的根本。很多人的回答是为了赚钱，可见他们大多都是为了打板而打板，不去看懂市场，更不会去筛选打板标的。乱统统乱打一圈，盯着烂板不放，打完之后都不知道自己打的是什么题材，是龙头还是跟风，是套利板还是加速板，抑或什么板都不是。这样的操作必须是要吃苦头的。&/b&&/p&&p&&b&而吾的回答是：为了骑上龙头！&/b&&/p&&p&&b&是为了打到三江购物，是为了打到四川双马，是为了打到斯太尔 天成控股……退而求其次也是为了打到，第二天高开然后狂奔涨停的股。这样的股，你是不需要为卖点发愁的。&/b&&/p&&p&&b&带给你市值主升的往往不过两三只妖股。平时大部分的操作，或者预测正确，事后看来对市值的贡献其实不无太多。打龙头一只，等于打其他股一打。&/b&&/p&&p&&b&从这点看，感受环境判断主流选准龙头才是盈利关键，打板只是作为最有确定性最舒服的一个买点而已。&/b&&/p&&p&&b&这也是首席近期感触最深的进化，从排到扫的进化。之前大多数的打板都是比手速，暗搓搓的排在后面等成交。而如今如此难受的行情，反而做出了看起来更危险的举动，未封牢便开始扫货。&/b&&/p&&p&&b&看起来不可思议的进化，其实是建立在对市场和题材深刻的理解之上————有些股，是你想清楚了今日必上的龙头股，那么排板和扫货进有什么区别呢？甚至一封进和二封进又有什么区别呢？&/b&&/p&&p&&b&排版做法是可以让你逃掉一些破板，但是也经常错过龙头；扫板会中一些坑，但是不会遗落龙头。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&不论哪种打板战法，都是在涨停边缘跳舞，核心思想只有一个：承担高风险，追求高收益。&/b&&/p&&p&明白这一点，我们才能对各种打板战法有更客观的认知。&/p&&p&&b&每一个打板战法，本质上都是从不同的角度帮我们在涨停班上找到风险系数更低、上涨概率更大的股票，说白了就是提高成功率。&/b&&/p&&p&&b&举个例子，就像足球比赛的战术，不管是传控、防守反击、中路渗透、两翼齐飞，本质都一样，提高进球的概率。&/b&&/p&&p&既然所有战法的本质都是为了提高成功率，我们可以把过往所有涨停股做量化统计，通过数据分析这些涨停股的特征，就能得出我们想要的结果。&/p&&p&&b&简段截说，打板的主要问题有两个：&/b&&/p&&p&&b&1、第几个板杀进去最靠谱儿；&/b&&/p&&p&&b&2、分时图怎么找杀进去的买点。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&b&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-2d09e6a5efca5ccfaba60c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&660& data-rawheight=&378& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&660& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-2d09e6a5efca5ccfaba60c_r.jpg&&&/figure&&/b&&p&&br&&/p&&p&先说第一个，这是几乎所有打板战法都需要解决的问题，答案牵扯的要素非常多，行情大势、交易情绪、题材热度甚至监督力度等等，想从这些复杂的要素中分析出一些规律非常非常困难。&/p&&p&我们可以跳过这些分析过程，直接看结果，用量化的方式统计涨停股的数据，看看第几个涨停之后再涨停的概率最大，也就是最适合杀进去打板的位置。&/p&&p&&b&我统计了2015年至2018所有涨停股的相关数据，剔除了新股最开始一波以及连续一字板涨停这种无法参与的情况，得到了涨停板转化概率的数据表。&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-60b5907bdbbd9b9eee759_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&649& data-rawheight=&253& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&649& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-60b5907bdbbd9b9eee759_r.jpg&&&/figure&&p&从，两市所有股票出现一个涨停的次数是27998次，样本量足够，而且覆盖了完整的牛、熊、震荡周期，统计数据基本靠谱。&/p&&p&综合这几年的数据看，股票出现一个涨停后，第二天继续涨停的概率只有18%，随着连续涨停的数量越多，第二天涨停的概率越高越高。&/p&&p&&b&成功概率最高的是追五连板，第六天开盘买，再次涨停的综合概率在60%左右。&/b&&/p&&p&六连板以后的情况我就没统计了，样本量过小，不具备参考价值。&/p&&p&这个结果可能颠覆很多人的想法，大部分情况下，我们都觉得股票涨停越多风险越大，但通过数据我们能发现，所谓强者恒强，连续涨停次数越多的股票，往往更容易继续涨停，追涨风险反而更小。&/p&&p&就像上边统计的表，很多人觉得五个涨停以后再追很容易套在高点，没错，但通过数据回溯你会发现，这是成功概率最高的进场点。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-34fdb4f3826deb276a947_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&660& data-rawheight=&382& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&660& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-34fdb4f3826deb276a947_r.jpg&&&/figure&&p&总结几句：&/p&&p&打板是在极端交易情绪中的投机行为，网上的战法很多，都是从不同的角度追求更高的成功率。&/p&&p&我们追本溯源，通过数据量化涨停板的转换率，发现从五连板之后出现第六个板的概率最大，这也是符合强者恒强的思路。&/p&&p&除了考虑第几个板进场，我们还要找到优化追板成功率的方法，就是通过开盘位置来判断，开盘在-3%到+6%区间追进去成功率会大幅提升。&/p&&p&&b&追板，本身就是一件高风险的事情，我们对次要有充分的心理准备，虽然通过量化的角度我们能找到追板的思路，但大家还是要理性对待，在追板符合你交易风格的前提下，配合好严格的止盈止损纪律操作。&/b&&/p&&p&尾记：&/p&&p&最近回复了一个打板迷茫者的回信：你不需要知道这只股会不会涨停，你只需要知道这个股如果涨停了，你会不会上？&/p&&p&这也是分析师和交易者的本质区别。一个满心想要预测一切，一个知道市场不可预测，把所有的精力都放到交易节点上。&/p&&p&分析师的思路流程是，因为我预判它会涨，所以我买进；打板者的思路流程是，它是龙头它涨停了，所以我打进。&/p&&p&一个交易的是主观，一个交易的是事实。高下立判，与大家共勉。&/p&&p&后续会有续集更新。期待更多文章，也欢迎大家就交易问题去评论留出你的问题&/p&&p&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
为什么打板能有这么多战法，原因很简单，收益空间大，成功了就是一个甚至几个涨停，而且刺激，跟朋友吹纽币倍儿有面子。你打板是为了什么？这个问题的答案，是区别盈利板爷和被炒板菜的根本。很多人的回答是为了赚钱，可见他们大多都是为了打板而打板，不去…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-a8f901aa1ef9b2b38da46_b.jpg& data-rawwidth=&2326& data-rawheight=&1308& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2326& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-a8f901aa1ef9b2b38da46_r.jpg&&&/figure&&p&让你的人生同时在两个行业“齐头并进”。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1/5、2011年底，站在十字路口的腾讯&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&这两年，腾讯股票的涨幅分别为0.5%和-8%，在经历过%的年度涨幅之后，很多研究机构很失望，纷纷将其由“买入级”下调至“持有级”，主要原因有：&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&第一、贡献了整个网游收入的84%之多的 MMOPRG游戏用户数出现了停滞；&/p&&p&第二、QQ用户增长乏力，开心网、新浪微博对其基础用户产生冲击；&/p&&p&第三、受“3Q大战”的冲击，腾讯业务模式倍受质疑。&/p&&p&&br&&/p&&p&2011年底，腾讯收盘27港元（复权价，下同），到6年后的2017年底收盘价为405港元，看起来，好像是分析师错了。&/p&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-05efc1fa6cf5e8927a8ecc6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&900& data-rawheight=&430& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&900& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-05efc1fa6cf5e8927a8ecc6_r.jpg&&&/figure&&p&但分析师也没错啊，通常公司分析的逻辑是“立足存量看增量”，通常是这样的：&/p&&p&&br&&/p&&p&设备投产两年内将新增30万产能，预计分别新增利润4个亿和6个亿；&/p&&p&新品推出后，市场反应良好，假设未来公司可以占据20%的市场份额，那么两年内将分别新增利润4个亿和6个亿；&/p&&p&&br&&/p&&p&按照公司分析的逻辑，2011年的腾讯真的没有什么亮点，将在未来几年提供新增用户的微信、提供利润增长的手游爆款，还都未诞生。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&更重要的是，影响腾讯未来的“业务线与移动端的深度整合”以及“流量换投资的生态型企业”这两大战略，只有马化腾本人和公司高层知道——有没有用还不确定。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&那些声称一直看好腾讯的人，不过是对社交网络有一种迷一般的信念——但非理性的“迷之信念”通常也是“巨亏之源”。&/p&&p&&br&&/p&&p&站在2011年，作为一个普通的投资者，还有没有办法发现腾讯未来的价值呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&有的，那就是行业分析。&/b&&/p&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-803bb065eaaa6af289de12_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&529& data-rawheight=&335& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&529& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-803bb065eaaa6af289de12_r.jpg&&&/figure&&p&&b&2/5、不确定的腾讯，确定的移动互联网&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&有一样因素，分析师看到却没有分析到，中国互联网行业正得在一个十字路口，之所以说分析师“看到却没有分析”，因为这个趋势既体现在统计数据上，又体现在身边的变化上——&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&2009年，3G牌照开始发放，中国正式进入高速移动互联网时代；&/p&&p&2009年，iPhone正式进入中国，&/p&&p&2010年，新浪微博成为移动互联网的第一款杀手线应用；&/p&&p&2011年，iPhone4在中国火爆，向大众普及了智能机；同年，小米首次将智能机打到2000元以内；&/p&&p&2011年，微信2.0版开通语音对讲功能，用户开始迅速增长&/p&&p&……&/p&&p&&br&&/p&&p&到2012年6月底，手机网民的数量首次超越台式电脑网民的数量，也意味着移动互联网迎来了它高速发展的时期。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&“腾讯未来的业绩能否保持高增长”是相当不确定的事情，但“中国的互联网进入移动互联网时代”，这却是确定性非常高的判断。所以，更好的选择不是买腾讯的股票，而是建立一个“移动互联网”的“跨行业投资组合”，&/b&共5支股票，每个季度进行股票和仓位的调整。&/p&&p&&br&&/p&&p&按照“系统——硬件——软件——平台及应用”的选择标准，一开始你的持仓可能是这样的：中国移动（或联通）、苹果（或联想、诺基亚）、中兴通讯（或高通）、谷歌、斯凯网络（或空中网）。&/p&&p&&br&&/p&&p&咦，为什么没有腾讯？因为这不是“穿越剧”，当时最正宗的移动互联网就是这个“斯凯网络”。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&别急，行业组合是要根据行业发展进行动态更新的，任何一个行业投资主题，其利润总是沿着一定的顺序传递的&/b&，移动互联网发展也会经历“先硬件后软件”，“先系统后应用”的顺序。&/p&&p&&br&&/p&&p&最迟不晚于2013年，移动互联网的重磅玩家腾讯就要登场了。&/p&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-eee5fe6bb6c43c399f2ebcd5c8293117_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&333& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-eee5fe6bb6c43c399f2ebcd5c8293117_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&p&&b&3/5、三次确定性强的买入机会&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&2011年，你确实看不出微信的前景，看不出腾讯与移动互联网的关系，作为不见兔子不撒的老手，腾讯应该仅仅停留在你的自选股中。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&没关系，下面几个确定性的时间节点，你一定不会错过——&/p&&p&&br&&/p&&p&2012年3月，微信用户达到1亿，4月，发布了分享朋友圈的功能，此段时间，腾讯股价从24元上涨到45元，一些跟踪移动互联网的分析师已经提醒大家关注腾讯。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&此时，你基本上可以将其加入到你的“移动互联网组合”中，&/b&替换看起来非常不靠谱的“斯凯网络”，&b&给予5%的观察仓或10%的底仓。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&2013年8月，腾讯移动游戏平台上线，第一款产品《天天爱消除》爆红，再加上微信“打飞机”的神助攻，股价也从45元的世纪大底开始一路向上。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&腾讯最核心的业务也开始“移动”了，虽然从底部上涨了100%多，但确定性也大大增加了，反而是最好的买入时机，就算你再谨慎，也应该给它20%的平均仓位。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&2014年4月，腾讯支持的“快滴打车大战”在移动支付上疯狂烧钱，吓坏了投资者，股价从129元跌到89元；2015年2月，腾讯的“红包大战”在移动支付的“闪电战”大获成功，投资者终于对腾讯进入移动支付有了信心，股价又从102涨到135元。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&毫无疑问，作为确定性极强的行业王者，你完全有必要将之加到50%的封顶仓位。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&说到这儿，我们就可以思考一个老生常谈的问题——&b&为什么你总是拿不住大牛股？&/b&&/p&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-bd0360ffea1_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&608& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-bd0360ffea1_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&p&&b&4/5、怎样才能拿住大牛股&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&拿不住大牛股，是因为个股的变数太多了。&/b&三分之一靠研究，三分之一靠对生意模式的信心，三分之一赌运气，别看分析师们三年的业绩预测言之凿凿，其实就算是上市公司CEO本尊，也无法预测一年后的业绩。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&不确定性是投资的大敌，股价一旦下跌就开始疑神疑鬼。从2011年底到2015年2月，如果你只看腾讯的公司分析，股价一直是处于高估状态，你的持仓很可能也拿不住。 &/p&&p&&br&&/p&&p&&b&但如果你跳出公司，你看的整个移动互联网的趋势，这个确定性就强多了&/b&——身边能上网的手机越来越多，连十八线城市从没有摸过电脑的人，也知道发个微信了，大字不识一筐的“厂妹”也能直播赚钱了。手机对中国广大农村的改造，相当于第二次“土改”。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&腾讯从2011年开始的这一波增长，至少一半的功劳得益于向移动互联网的成功转型，&/b&从这个角度看企业价值，你至少可以放心地一直拿到2017年——直到手游收入和微信人数碰到天花板。&/p&&p&&br&&/p&&p&不光是微信，把握了这个行业趋势，你也能更好地看清微博、阿里、网易、陌陌的价值。&/p&&p&&br&&/p&&p&有人说，你这是“幸存者效应”，那些在竞争中风光一时，最后却挂掉的“移动互联网”公司，你为什么不提？&/p&&p&&br&&/p&&p&这正是买“行业组合”相对买个股而言的另一个好处。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&投资这个东西是很讲运气，&/b&回头看看我假设的“移动互联网组合”中的其他个股：&/p&&p&&br&&/p&&ul&&li&早期投资一定是以“通信系统”和“手机”这两个行业为主。回到2011年，手机你最可能投的还是苹果、诺基亚、或联想，现在大家都知道了，这三个选择简单是“会所嫩模”和“下海干活”的区别。&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&ul&&li&如果你投的方向不是整机品牌、而是手机产业链上的公司，那大赚的概率就比较高了。&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&ul&&li&在通信运营商这个方向上，无论是中国移动和中国联通，这一部分仓位都比较惨，赚不到钱，但也谈不上亏钱。&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&ul&&li&操作系统上只有一个谷歌可以投，同样是大赚的。&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&ul&&li&应用与平台上就很难说了，毕竟当年的百度19亿美金拿下91无线这个流量入口，决心看起来还是很大的，最后却成为BAT在移动转型中最失败的一家。&/li&&/ul&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-5dbdeefc0255d1aaff32c8_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&375& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-5dbdeefc0255d1aaff32c8_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&p&在一个人人看好的赛道上，先发不一定有优势，后发不一定能复制。&b&“行业主题组合”的目的不是让你在每一个股票上都赚钱，而是你在“看好行业前景，却不知道哪一个公司能让你赚钱，而最好的公司还没有浮出水面”时，进行动态化选择。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&就算你运气再差，其他4个都失败了，只要遵循重仓“主题领头羊”的原则，整个组合六年三倍，年化20%以上的收益还是没问题的。&/p&&p&&br&&/p&&p&当然，行业投资也不是看准了一个行业“买入长期持有”那么简单，你看好的行业发展未必如你所愿。这些年，看好“新能源汽车”的一直在赚钱，但看好“新能源电力”的，收益却非常不稳定，“VR”来势汹汹却坑人无数，“云计算”苦熬多年才进入收获期。&/p&&p&&br&&/p&&p&我这几年的研究风格都是“从行业向公司”，不过我的个性比较浮躁，至少研究过十几个行业，现在看来，收益还不如一直跟踪相对比较简单、又容易出大牛的白酒和食品。&/p&&p&&br&&/p&&p&学习投资最难的不是不懂，而是缺乏“正反馈”。&b&公司研究其实比较感性的，&/b&有时你研究了一堆数据还是没有头绪，最后某一句角落里的话突然打通了你的“经脉”，升华了你对公司的理解。然后信心满满地准备制定投资计划时，靠，股价已经上天了。&/p&&p&&br&&/p&&p&相对而言，&b&行业研究是标准的“一份耕耘，一份收获”，从行业框架研究到产业链的构成，再到每一个细分产业的每一种增长逻辑，极其严谨，&/b&每一点知识心得，最后都会落在某家公司的某一个经营层面上。&/p&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-32fab199ed799aa2d14b02b1f8f82390_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&616& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-32fab199ed799aa2d14b02b1f8f82390_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&p&更重要的是，对于一个业余投资者而言，&b&以行业的某个长线主题为核心进行研究跟踪的方法，决不仅仅是一种投资理财。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&5/5、双车道的人生&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&股市先暂停一下，把话题送回到职场上。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&一位在30多岁时从麦肯锡出来的人，在考虑自己的下一份工作时，埃里克·施密特劝她加盟谷歌：“答案再简单不过，在这个充满机会的时代，只有那些飞速成长的行业里最优秀的公司，才会给你人生最大的加速度。”&/p&&p&&br&&/p&&p&于是这位叫桑德伯格的传奇女性加入了谷歌，后来又加入Facebook，成为它的COO。&/p&&p&&br&&/p&&p&即使是中国这样一个经济增长速度很快的国家，也只有少数技术更新快、站在风口上的行业，才能以每年百分之几十的速度增长，这些行业里的优秀公司才能达到100%的速度。&/p&&p&&br&&/p&&p&对于那些就业范围很广的专业，比如营销、程序员、财务，大学里看上去没什么两样的人，毕业后选择进入什么样的行业，可谓天壤之别。投入相同的精力在不同的行业中，你得到的回报是不相等的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&但大部分人的专业限制了他能选择的行业，如果你身处于一个发展一般、甚至夕阳的行业，又不愿冒险跳出来，唯一能改变你人生的机会就是“投资另一个行业”。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&二十年前的大熊市，我在证券公司交易大厅认识的一群亏得很厉害的股友，大家都渐渐地放弃了股票，其中有一个人说是要跑到北京做互联网。结果几年后，我却意外地在上海碰见他，他的主业是“网赚”——一种灰色互联网流量生意，但赚到的钱全部投资于他看中的“互联网上市公司”——美股港股A股，用他的话说：“我现在对创业成功基本不抱希望，但是能在互联网最好的公司上赚钱也不错。”&/p&&p&&br&&/p&&p&这是我第一次见到专注于某一个行业投资者，&b&从某种意义上说，他是一个变相的互联网从业者。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&我在股票群里认识另一个专门投资“新能源汽车产业链”的股友，他说他一直很喜欢研究汽车，却无缘进入这个行业，十年前因为特斯拉而看好这个新产业，渐渐把仓位全部移到了“新能源汽车产业链”上，他自称研究过美港A几百家相关上市公司，每周都要读行业报告，我估计他每年在“电新行业”股票上赚得钱，相当于这个行业差不多资历的从业者的薪水。&/p&&p&&br&&/p&&p&炒股常常被看成是不务正业，因为大部分人的买卖股票毫无逻辑，与赌博无异。就算是有一套稳定赚钱的方法，学会“熊市休息、牛市捞一把就走”，也不过就是会理财而已。&/p&&p&&br&&/p&&p&这根本不是什么有价值的事。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&但如果你用十几年的时间钻研、跟踪某一个行业，不断地投资到这个行业最优秀的公司中，让这个行业最优秀的管理团队为你“打工”，“买进”你本不可能买到的稀缺资源，无益于让你的人生同时在两个行业“齐头并进”。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&小结一下，长期重点跟踪投资一个行业的要求：&/p&&p&1、选择行业的标准：要么你本身对这个行业比较了解，要么你立场将此行业作为你的“终身第二职业”，当然，最好这个行业是能出长牛股的；&/p&