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4000点13家私募大佬齐发声：牛市根基未变
　　日 14:37:39来源：中国证券网
　　市场持续震荡引发投资者关注，在调整当口，部分知名私募集体发声，普遍认为牛市根基未变，且将在回调中得到夯实，目前已无必要再度恐慌，稳定的总体大环境以及合理的估值水平都非常利于市场下跌后的反弹，并重新走向持续、健康的慢牛格局。具体投资布局方面，私募相对看好低估值的价值蓝筹股和优质成长股。
1、重阳投资裘国根观点：风险往往是涨出来的，机会往往是跌出来的。近期股市的大幅下挫，为理性投资者提供了难得的入市机会。投资逻辑上，居民大类资产从不动产向动产尤其是权益资产转移的趋势并未改变；中性偏松的货币政策和利率中长期向下的趋势也将延续，随着银行存贷比“红线”的取消，将提升基准利率对实际贷款利率的引导作用，从而切实降低实体经济融资成本；由于股价大幅下挫，风险收益比更趋合理，新的结构性行情正在酝酿。
2、千合资本王亚伟观点:没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。站在一个中长期的角度，本轮牛市的基础并未动摇，而是在回调中得到夯实，未来牛市的步伐会更稳健，也更持久。经过近期市场较大幅度的下跌后，蓝筹股和优质成长股的投资价值进一步凸显。千合资本认为，现在是进行价值投资的黄金时期，买入并持有优质的价值股和成长股，是当下的理性选择。
3、星石投资江晖观点：我们判断本次中期调整的幅度应该在20％左右，目前看已经有望逐步企稳。支撑本轮牛市的基本逻辑没有改变，大类资产配置持续转移，资金源源不断涌入股市，一旦决策层稳定住市场信心，未来牛市延续仍可期待。
　　1.19大跌后A股市场热点由周期股转向科技股，同样，经过本次调整，我们判断市场风格将再度发生转换。消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值相对较低，补涨需求强烈，更为值得关注的是消费板块业绩正在发生反转。我们判断消费板块有望站上下一阶段市场风口之上。
4、上海朱雀李华轮观点：近期市场的连续下挫，已非常理、逻辑所能解释，本质还是前期杠杆资金大量存在导致的强平连锁反应，这种交易行为导致的下跌往往也蕴藏机会。
　　站在目前的市场位置，我们认为已无必要再度恐慌，近期一些低估值蓝筹也随市场调整到具备较强安全边际价位，展望三季度，宏观经济也有企稳迹象，稳定的总体大环境以及合理的估值水平都非常利于市场下跌后的反弹，并重新走向持续、健康的慢牛格局。
　　经过此轮调整，我们相信市场风险收益比、基本面、性价比和估值等筛选指标都将重回投资区间。我们目看好低估值的价值蓝筹以及稳定增长的绩优股。
5、浙江敦和张志洲观点：支持本轮A股长周期牛市的核心基础没有发生改变，即：无风险收益率进入向下周期，居民大类资产重新配置周期启动，以及更为重要的“改革牛”。除基本面因素外，股票市场作为一个生态系统，也有其自身的周期特征和运行规律。长周期牛市都是在波动中螺旋式上涨。尤其是，在全球主要资本市场所发生过的历次大级别股票牛市中，都出现过显著的、快速中期技术调整。长周期牛市过程中的中期调整基本上都会回测半年线，例如：美国自1981年开始至2000年大牛市的头十年中，标普500指数就出现过3次回测半年线，跌幅在17%-30%之间的大调整。日经指数自2012年底以来所启动的牛市，在2013年也经历了三周内快速回测半年线，幅度在20%以上的快速调整。目前，A股的主要大盘指数均已经完成了回测半年线，大盘指数的调整进入尾声。前期市场恐慌性的杀跌给价值投资者创造了难得的投资机遇。
6、民森投资蔡明观点：目前宏观经济已有企稳迹象，蓝筹股估值极具吸引力。十八大以来的各项改革正在发挥作用，我们对中国的政治经济都充满信心。当然也对中国股票市场充满信心。目前的关键不是融资盘，那是结果不是原因。关键是信心，确实比黄金重要。
7、东方港湾但斌观点：这波调整是对过快上涨市场的一次修正，不会改变长期的牛市格局，估计这波调整后将走出慢牛行情，市场从投机走向价值投资之路。
8、博道投资莫泰山观点：市场经过近期大幅调整，风险收益比已逐渐改善。近期市场人士主要担心融资盘强平造成的负反馈循环强化，有一定的恐慌情绪，其实从证券金融公司答记者问公布的信息看，情况基本可控，“事故”现场，恐慌必然多输，理性才能多赢。我们认为，4000点附近，是可以逐渐入场的时机。
9、宏流投资王茹远观点：我们认为大盘蓝筹股和战略新兴产业优质公司，已经到了长期价值投资区间。根据以往经验，市场最恐慌时，买入的都是能够快速盈利且盈利丰厚的时候。
10、景林资产蒋锦志观点：1、我们认为上证指数在4000点附近，大盘蓝筹股的估值已经非常合理（沪深300截至今天的滚动P/E为18.59倍）；2、我们认为投资者尤其是过度杠杆交易的投资者或投机者，已经受到了非常严重的风险教育；同时若市场继续下跌，例如跌破4000点以下较多，政府和相关部门有必要出手干预以稳定市场预期；目前中国蓝筹股的总体估值水平较合理、不存在整体的泡沫，结构性泡沫需要慢慢去消化；3、目前位置我们对市场正面偏乐观，积极看多有价值的蓝筹股。
11、乐瑞资产唐毅亭观点：这次下跌的性质，是杠杆塌缩引起的局部流动性紧张。原因是融资买入股票的投资者面临强平，正在积极筹集资金补保证金，真正被强平的并不多，无止境的强平是不可能的，投资者不应恐慌。由于目前整体流动性极其宽松，局部流动性紧张不足为虑，更不可能发展为金融危机。这跟2013年钱荒不同，那时无法筹到足够资金。这种下跌～强平～下跌的链式反应在目前整体资金宽裕的条件下很容易被终止。乐瑞认为大盘蓝筹、央企改革等股票经过下跌以后风险收益比大幅提升，我们已经并持续战略增持相关蓝筹股票。
12、鹏扬投资杨爱斌观点:当前我国宏观经济基本面出现企稳态势，以互联网+为代表的新兴产业快速发展，经济结构向创新驱动、消费服务转型初现成效，地方债成功置换有效化解地方债务风险，商业银行潜在不良资产风险明显降低。在央行降准、降息、MLF、PSL等系列货币放松政策支持下，市场流动性充裕，长期来看，居民资产从房地产向股票再配置、境外投资者向中国A股新配置远未结束。我们相信，随着市场对前期杠杆操作带来市场暴涨暴跌的重整，A股，尤其是估值合理的大盘蓝筹、面向转型的国企改革股、真正具有核心竞争力、商业模式独特的成长股均将孕育非常好的低位介入良机。
13、富善投资林成栋观点：我们从量化角度看，历史上股指贴水超过5%的机会罕见，伴随交割周的临近，基差有收敛的迹象。从我们量化选股角度看，目前低估值大盘价值股已经企稳，具备投资价值，同时从富善投资监测的大小盘股指期货轮动模型来看，模型已经给出大盘股指数走强的信号，我们认为4000点的位置应该就是调整的极端点位。这个位置我们觉得不应该恐慌，而是应该逐步介入的机会。
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　　 3、星石投资江晖观点：我们判断本次中期调整的幅度应该在20％左右，目前看已经有望逐步企稳。支撑本轮牛市的基本逻辑没有改变，大类资产配置持续转移，资金源源不断涌入股市，一旦决策层稳定住市场信心，未来牛市延续仍可期待。
　　 1.19大跌后A股市场热点由周期股转向科技股，同样，经过本次调整，我们判断市场风格将再度发生转换。消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值相对较低，补涨需求强烈，更为值得关注的是消费板块业绩正在发生反转。我们判断消费板块有望站上下一阶段市场风口之上。
　　 4、上海朱雀李华轮观点：近期市场的连续下挫，已非常理、逻辑所能解释，本质还是前期杠杆资金大量存在导致的强平连锁反应，这种交易行为导致的下跌往往也蕴藏机会。
　　 站在目前的市场位置，我们认为已无必要再度恐慌，近期一些低估值蓝筹也随市场调整到具备较强安全边际价位，展望三季度，宏观经济也有企稳迹象，稳定的总体大环境以及合理的估值水平都非常利于市场下跌后的反弹，并重新走向持续、健康的慢牛格局。
　　 经过此轮调整，我们相信市场风险收益比、基本面、性价比和估值等筛选指标都将重回投资区间。我们目看好低估值的价值蓝筹以及稳定增长的绩优股。
　　 5、浙江敦和张志洲观点：支持本轮A股长周期牛市的核心基础没有发生改变，即：无风险收益率进入向下周期，居民大类资产重新配置周期启动，以及更为重要的“改革牛”。除基本面因素外，股票市场作为一个生态系统，也有其自身的周期特征和运行规律。长周期牛市都是在波动中螺旋式上涨。尤其是，在全球主要资本市场所发生过的历次大级别股票牛市中，都出现过显著的、快速中期技术调整。长周期牛市过程中的中期调整基本上都会回测半年线，例如：美国自1981年开始至2000年大牛市的头十年中，标普500指数就出现过3次回测半年线，跌幅在17%-30%之间的大调整。日经指数自2012年底以来所启动的牛市，在2013年也经历了三周内快速回测半年线，幅度在20%以上的快速调整。目前，A股的主要大盘指数均已经完成了回测半年线，大盘指数的调整进入尾声。前期市场恐慌性的杀跌给价值投资者创造了难得的投资机遇。
　　 6、民森投资蔡明观点：目前宏观经济已有企稳迹象，蓝筹股估值极具吸引力。十八大以来的各项改革正在发挥作用，我们对中国的政治经济都充满信心。当然也对中国股票市场充满信心。目前的关键不是融资盘，那是结果不是原因。关键是信心，确实比黄金重要。
　　 7、东方港湾但斌观点：这波调整是对过快上涨市场的一次修正，不会改变长期的牛市格局，估计这波调整后将走出慢牛行情，市场从投机走向价值投资之路。
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　　 10、景林资产蒋锦志观点：1、我们认为上证指数在4000点附近，大盘蓝筹股的估值已经非常合理（沪深300截至今天的滚动P/E为18.59倍）；2、我们认为投资者尤其是过度杠杆交易的投资者或投机者，已经受到了非常严重的风险教育；同时若市场继续下跌，例如跌破4000点以下较多，政府和相关部门有必要出手干预以稳定市场预期；目前中国蓝筹股的总体估值水平较合理、不存在整体的泡沫，结构性泡沫需要慢慢去消化；3、目前位置我们对市场正面偏乐观，积极看多有价值的蓝筹股。
　　 11、乐瑞资产唐毅亭观点：这次下跌的性质，是杠杆塌缩引起的局部流动性紧张。原因是融资买入股票的投资者面临强平，正在积极筹集资金补保证金，真正被强平的并不多，无止境的强平是不可能的，投资者不应恐慌。由于目前整体流动性极其宽松，局部流动性紧张不足为虑，更不可能发展为金融危机。这跟2013年钱荒不同，那时无法筹到足够资金。这种下跌～强平～下跌的链式反应在目前整体资金宽裕的条件下很容易被终止。乐瑞认为大盘蓝筹、央企改革等股票经过下跌以后风险收益比大幅提升，我们已经并持续战略增持相关蓝筹股票。
　　 12、鹏扬投资杨爱斌观点:当前我国宏观经济基本面出现企稳态势，以互联网+为代表的新兴产业快速发展，经济结构向创新驱动、消费服务转型初现成效，地方债成功置换有效化解地方债务风险，商业银行潜在不良资产风险明显降低。在央行降准、降息、MLF、PSL等系列货币放松政策支持下，市场流动性充裕，长期来看，居民资产从房地产向股票再配置、境外投资者向中国A股新配置远未结束。我们相信，随着市场对前期杠杆操作带来市场暴涨暴跌的重整，A股，尤其是估值合理的大盘蓝筹、面向转型的国企改革股、真正具有核心竞争力、商业模式独特的成长股均将孕育非常好的低位介入良机。
　　 13、富善投资林成栋观点：我们从量化角度看，历史上股指贴水超过5%的机会罕见，伴随交割周的临近，基差有收敛的迹象。从我们量化选股角度看，目前低估值大盘价值股已经企稳，具备投资价值，同时从富善投资监测的大小盘股指期货轮动模型来看，模型已经给出大盘股指数走强的信号，我们认为4000点的位置应该就是调整的极端点位。这个位置我们觉得不应该恐慌，而是应该逐步介入的机会。
编辑：冯孔
关键词：牛市格局;估值水平;价值股;筛选指标;认为大盘
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手机央广网七私募大佬：牛市上半场刚开始 布局三大红利
来源:凤凰财经综合
　　市场风格： 2015年是蓝筹股行情，包括大盘蓝筹和成长蓝筹。　　投资展望：二季度看好消费　　消费板块景气度持续增强，持续快速上涨的科技板块景气度有所减弱。　　新兴消费业绩进一步爆发：中国消费从物质消费升级到精神消费。　　电影市场快速增长，出境旅游细分市场高速增长，出境购物消费需求强烈。　　传统消费股业绩将很快迎来逆转　　一线品牌白酒价格：节后主流白酒的价格普遍比较坚挺，甚至还有提价的。　　与白酒类似，猪价在节后也没有出现明显下滑。在养殖行业产能大幅减少的背景下(2015年1月份母猪存栏环比大降99万头)，需求改善会导致猪价趋势出现逆转，未来一年的猪价走势预计比较乐观。　　最新研究结果：新兴消费景气度持续增强、传统消费景气度趋势改善，消费板块将迎来整体性机会。　　从容投资董事长吕俊　　主题：2015由上至下策略分析　　宏观投资，在海外叫做宏观对冲。涉及的资产类别特别多，有股票，有指数期货，有债券和利率衍生品，有各类指数基金，还有商品期货，它是兼跨各个资产类别，不是集中在一个资产类别的一个投资方式。　　在宏观资产配置里面，按目前市场形势来排序的话，第一排序的是港股，成长股。第二是国内的A股。第三是商品期货。第四是债券。这是目前宏观投资，从上到下进行选择做的一个策略。　　鼎锋资产董事长张高　　主题：大资管时代的私募发展选择大资管的现状：　　资本市场大发展驱动阳光私募大发展。制度背景，证券法修改，私募基金合法化，获得与公募基金一样的公信力。资本市场大扩容，新三板、金融工具的丰富化，深度与广度，增加了行业盈利的空间。中国理财市场规模30万亿，截至日，中国基金业协会登记显示私募基金管理规模达2.38万亿元。其中阳光私募14年是4000亿规模，目前预计已突破5000亿，今年可能过万亿。　　下一步我们看到的机会点在哪里？　　中证500期指即将推出，新三板提供了一个更为进取的方向。中证500期货提供了一个做成长股投资的更好的防御工具，同时我们还看到了港股的套利机会，如果我们组合在一起，会有一个非常好的生命力的产品。　　我认为阳光私募的发展，最终取决于三个东西：前瞻、专业、稳健。组织形态上面我们构建的是平台化的组织结构。用航母、战斗群做形象的比喻，中间是一艘航母，周围有驱逐舰、巡洋舰，组成一个站队，可以是合伙制的模式。　　关于阳光私募的竞争，未来的竞争，或者根本上面就是人才的竞争。　　理成资产合伙人杨玉山　　主题：牛市中场震荡加剧　　远离喧嚣本轮牛市是一种货币的现象，也就是资金推动的牛市，是一种对股票的需求大于股票供给所引发的资金疯狂涌入的市场，推动上涨的牛市。资金推动是股市上涨或者牛市产生的一个主要的原因。　　未来还有什么可以引发股票的供给？　　IPO加快发行　　增发进程加快　　大小非加快套现　　注册制的推出　　新三板的大扩容　　本轮牛市资金的特点：　　1. 本轮牛市高杠杆资金推动牛市　　2. 在去年下半年以来，炒主题的特征特别明显　　3. 没有风险意识　　4. A股一直缺少的是长期资金　　到底是什么会引发市场的这种调整或者市场的震荡呢？　　市场的财富效应。　　政府的态度。　　资产重组/资产收购的持续性。　　个人的投资理念　　1.专注行业。我专注的行业一般是具有三年、五年，甚至更久的长期发展潜力的行业，这个行业有时候也会表现得非常温和，但我会在这个行业继续深耕。　　2.标的物的估值合理。　　3.必要的止损。怎样控制净值的回撤，除了专注行业，买便宜的东西之外，还有很多其他你所控制不了的因素，比如说市场的因素影响股价。必要的止损也是很重要的，通过止损来控制。　　看好的行业　　对于我来说，消费行业，占了绝大部分，食品饮料、医药、旅游、文化娱乐、高端制造、环保。这样的背景下，我在过去三年、过去的一年，收益率是可以的，大家要坚持，不要轻易的转化自己的这种投资的风格，形成自己的投资风格。　　和聚投资执行合伙人于军　　主题：牛市需要“中部崛起”为什么要说中部崛起呢？　　实际上我想说的意思，这一轮从三千一二百点到接近四千点，最大的股票几乎都没有创新高。上证50远远跑输上证指数。这意味着什么？中间这波股票在悄悄的崛起了。所以大家要关注的周期股里面是中游、中盘的这些股票。　　经济转型期的成长股的投资机会　　产业转型时期的三大红利：技术、消费、制度红利：　　“技术红利”： 工业革命在诸多领域的重大突破，如新能源、信息技术。　　“消费红利”：移动互联网加速向传统领域渗透，在时间维度和地理维度上重构各行业的盈利模式，平台战略成为新兴企业的颠覆利器。　　“制度红利”：“市场化”推进国企改革，治理结构有望优化。金融体系市场化、国企改革、反垄断等。　　本轮牛市与07年不同，本轮牛市将会形成互联网为龙头，高端装备、新能源节能环保为两翼的成长股的大牛市。本来周期股是很难进入这个盛宴的，而“一带一路”给某些周期股发了请帖，有一些周期股能够进到这里面来的，这包括成本下降、一带一路、国企改革，这些能够交叉的周期股。这些在今年会有非常大的价值。　　本轮牛市投资机会的分布领域　　新能源：新能源汽车、风电、光伏、核电。　　消费服务与移动互联的融合：O2O、传统消费模式的变革、新媒体。　　先进制造：高铁、轨道交通、通信设备、核电、激光智能制造、新材料。　　国家安全：军工、卫星导航、信息安全。　　改革红利。金融、国企改革、医疗服务。　　源贝资产总经理许友胜　　主题：投资中的攻守平衡　　1、攻守平衡，首先是守，任何时候控制风险永远是第一位的　　(1)在净值没有退路的时候，必须抛开所有的虚伪的理念，“防守反击”是唯一出路；　　(2)在净值没有安全垫之前，你也不可能有太多的理念，想办法累积净值安全垫是最大的理念；　　2、攻守平衡，在守的前提下也不能忘记进攻，适度集中是为了更好地防守，同时也是为了更好地进攻　　适度集中，能让对所投资标的研究得更深入和跟踪得更紧密成为可能，这个是守，同时对研究得深入和强烈看好的标的要敢于重仓，然后不停地跟踪。对一个组合贡献很大的股票，往往来自于少数的几个重仓股，看清楚了，就得进攻。　　3、淡化选时，在基本面研究的基础上，做长期投资　　(1)自上而下看，在正确的方向(行业板块)上做努力，事半功倍　　我们长期喜欢的板块是：大消费(医疗健康和医药、食品饮料等)、先进制造业、TMT和服务业(电子设备、软件、信息技术服务等)　　(2)自下而上看，偏爱“高大尚”　　“高”：壁垒高(品牌壁垒、技术壁垒、渠道壁垒等)　　“大”：市场空间大，最好是大市场小公司，公司市值天花板高　　“尚”：能让我们生活更美好的行业，如基因测序、互联网+等等　　(3)淡化选时，做长期投资(当然，可以看长做短)，动态保持偏高的仓位，但不停地根据市场变化、根据行业与公司基本面和驱动因素的变化对组合进行调整和优化。　　(4)远离噪音，投资上要走自己的路。　　世诚投资公司执行董事陈家琳　　主题：2015年A股投资策略A股市场，提供了很多不错的投资机会，这不错的机会也是大家讲得比较多的结构化的机会。　　1、一路一带　　例如“一路一带”，这也是一个大的国家战略。一路一带，真正能够受益的很多是国有企业。现在还没有被完全说服是不是真的能够从商业上面能够持续的获利，获得超额收益。但是这并不妨碍大家在这个板块里面做一些主题性的交易。　　2、国资国企的改革　　这是我们在过去大半年强调一个大的方向。国资国企改革，有一些不同的声音、意见，目前为止国资国企改革整个进展还是比大家当初预期的要稍微慢一些。但是我相信，这是年大事情，很有可能，好比十年前发生的那场股权分置改革一样，变成一场运动，你身不由己，不管主动还是被动，都会参与到这场运动当中。　　3、另外一块机会来自于新股　　现在大家对新股关注度也是空前的提升。我们之前对新股关注稍微少一些，但现在发现，有很多新股其市场效率，因为是新，市场效率并不是那么高。有不少的股票，大概15%左右，比如说30家中可能有四五家值得你后续关注，有可能不见得一步到位，因为市场效率不是那么高，涨停版打开之后，还可以给你带来不错的机会。这是主题投资。　　行业机会　　其实也是一些，包括医疗服务、软件，包括所谓中国制造2025，工业4.0，还有大金融、大券商。也会有一些投资人会有疑问，都是大家的最爱，怎样才能在里面搏杀出来，创造超额收益？我觉得就像我刚才讲的，哪怕在具体的行业层面，这个市场的容量也是足够大，广度、深度足够大，应该能够找到不错的标的做一些布局。　　另外，消费版块也是我们关注的。消费里面，特别是食品饮料行业，也会是牛股集中营。　　谋求转型　　在个股层面，抛开主题、行业，挑一些主业基本面扎实，而且主业的估值还过得去，完全能够接受的这类公司。这类公司本身有主业，包括合理的估值，做一个安全点。如果未来，如果有一些战略上面的转型，我相信市场会给他们有一个估值上面重新的定位。
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　　近日，上证指数连连飙升屡创7年新高，蓝筹股中小盘股轮番上涨，A股市场牛劲十足。私募“一哥”、“一姐”看多氛围浓厚，并对当前热点板块以及投资机会进行了分析与预判。
　　：我现在关注三个领域，可能这三个领域都不是那种感觉一定会有10倍投资机会的领域，但它可能是一个复合收益率很高的领域。复利的力量很强大，如果可以比较稳健地赚钱，时间长了自然就能获得10倍的收益。
　　王茹远：长期来看，我看好，弹性大，在经济转型期，未来最好的东西，一定是在创业板里面。短期的波动会很大，因为市场的杠杆资金越来越多，创业板指数在不断调整，短期可能还会出现类似去年的大规模调整，甚至股票连续跌停，在注册制真正实施之前，个股的供应量有限，短期如果上涨太快的话，可能会累积一些风险。如果投资者管的资金规模比较大，组合要偏均衡。但个股一定要犀利，我会倾向选那种进攻性比较强的有互联网属性的个股集中持仓。
　　张志洲：公司业绩的大幅提升，带来的盈利驱动，但是这一轮的牛市它的一个主要特征，就是在盈利并没有出现显著改善的情况下，估值出现了大幅度提升，属于估值提升式的行情。那么这一类行情实际上在A股也好，海外的股市也好，以前历史上也是出现过的。那么上一次出现是九十年代中后期，但是这种股市提升式的行情，它也有一个所谓的这种上涨过程中的显著特征，就是容易出现“回头牛”的现象，出现上涨过程中的估值回调。那么站在目前这个始点，我们认为最近这个时间的市场波动就是应该是属于“回头牛”的现象。包括前期的这个获利盘比较大，那么这个市场在上涨的过程中出现回调，应该也是牛市特征中重要一部分。（稿件来源：央视财经频道《市场分析室》）
　　杨玲：我们觉得今年是一个大牛市相对比较明确，而且不止是今年，牛市持续的时间应该是有3到5年，现在才是牛市上半场。
　　我们判断的依据，首先货币政策，其实从去年年底开始已经转向了，进入了降准降息的通道，我们已经看到了有几次，整个利率下行的趋势已经相对比较明确，货币政策我们觉得今年应该是中性偏松，相对比较明确。
　　陈继武：就从这个牛市表现的过程来看，有很多还是相似的。但是如果说我们一定要找它的不同的地方，就是现在我认为中国的经济，大家也都是在讲一个新常态。就是中国的经济从高速的增长，进入了一个中速的增长，但是在这个过程当中财富仍然是一个高速的增长，我们也可以看到片中讲资产的管理应该是一个爆炸式增长，所以这轮牛市是在中国经济从一个高速成长的经济体，转到中速的经济体的时候，由于是财富的积累。
　　王欢： 实际上我们今年主要关注的是三条主线，一条还是我们长期的一个逻辑，就是说和中国转型升级相关的行业，涉及这个主题的行业，基本上包括像大健康、大消费，以移动互联网为代表的TMT，高端的装备制造，还有环保、节能，这个是代表中国经过未来得发展方向，是我们非常关注的一个主线。
　　：2012年的8月份我们就提出玫瑰底子这样一个说法。我们当时认为，一旦建立玫瑰底子以后，这个会持续到很漫长的一个牛市，甚至到2022年，当然这个中间可能有起伏。当然我们更重要的是从今天看可能稍微长期一点的趋势，我个人认为A股市场正在处于变动的时期，我们过去的A股是牛市很短，熊市很长，我觉得A股到今天，很可能会和过去类似，你看从1942年的美国市场开始，但是之前1929年大危机也是跟我们一样上下起伏波动。但是1942年以后，曾经有过24年的大牛市，1983年开始，17年大牛市。那么我个人认为A股市场很有可能从我们说的玫瑰底的这个1800点开始，会走上一个非常漫长的、和我们过去投资人以及老百姓所感知的中国股市牛市很短熊市很长这样一个状况，可能有一个根本性的变化。
　　王庆：牛市还是需要解释的，投资也不能太任性。总的来讲，我们对中国股市中长前景是坚定乐观的，毕竟还是有积极因素，其中很重要的就是我们当前的这个改革，以及微观层面的企业创新。同时我们注意到种种迹象，中国居民资产从实物资产向金融资产的转移刚刚开始。
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