推荐内容RECOMMEND
热门文章HOT ARTICLES解密丨新“中国式合伙”——小米造富奇迹背后的运作机制
2010年1月中旬，小米科技正式成立前夕，雷军在北京海淀区政协会议间隙面试了一个叫孙鹏的年轻人。一个月后，孙鹏从微软离职加盟了这家后来被命名为小米的公司。孙鹏与刘新宇、李伟星等9人一起，成为当时除了雷军、林斌、阿黎和KK四名联合创始人之外的最早员工。日，在海淀区银谷大厦807室，这13个人一起喝了碗小米粥，就开干了。MIUI早期的工程开发就主要由他们完成。今天，这9个人还依然活跃在小米的各个重要岗位上，日小米上市后，粗略估算，每人身价过亿。
同样在这个时间节点之后，小米工号前1000的员工都有望实现财富自由。
创业8年，从小米加步枪到465亿美元市值，是什么成就了小米现象级的商业成就？
有人归功于小米的创新商业模式，有人归功于“参与感”的市场运营模式，有人归功于极致单品战略。都对。但追根溯源，“事”在“人”为。小米“现象级”的商业成就，不仅让我们看到了独角兽企业的巨大商业价值和市场潜力，更让我们看到了代表新“中国式合伙”的小米在聚合人才方、资本方与资源方，合心合力打群架打胜仗的能力方面的绝对优势。新“中国式合伙”，代表一种新的组织生产关系。
本文力图从“合伙人制度”的角度解读小米，以帮助更多创业者了解合伙，在创业的道路上少走弯路。
旧“中国式合伙人”：
哥们式合伙，仇人式散伙
对于创业者来说，合伙创业是最常见的创业方式。但中国人的合伙难，却也是全球公认的管理难题。
中国企业最常见的聚散模式——公司创办之初，合伙者们以感情和义气去处理相互关系，制度和股权或者没有确定，或者有而模糊。企业做大后，制度变得重要，利益开始惹眼，于是"排座次、分金银、论荣辱"，企业不是剑拔弩张内耗不止，便是梁山英雄流云四散。
“哥们式合伙，仇人式散伙”，旧“中国式合伙”总归逃不过这样的命运。
1. 哥们式合伙
在大量的旧“中国式合伙”中：
在合伙组织层面，朋友关系与股东关系一锅乱炖
很多合伙团队都是“三老”合伙创业（老同学、老同事或老同乡），这种有感性信任基础的合伙一方面有利于早期合伙关系的建立，但也给理性合伙规则的建立留下了一堆变数。
新东方股权改制也曾引发合伙危机，俞敏洪发现“在友情为基础的结构里，你不能下命令、不能指挥，只能通过友情来权衡利益和权力”。
在合伙理念层面，“谈利益伤感情”
中国是个人情社会，早期股份也通常不太值钱，很多合伙团队早期回避谈论利益，或靠口头承诺简单粗暴分配利益。
在合伙规则层面，回避规则或无规则
因此，在合伙规则方面，旧“中国式合伙”要么没有规则，要么按照工商局“钦定”的模板简单处理，导致合伙人之间既没有规范的进入机制，也没有退出机制、调整机制与控制机制。
2. 仇人式散伙
没有规则的哥们式合伙的结果，就是仇人式散伙。
温和些的，古有宋太祖在打下江山后，将一起浴血奋战的将军们“杯酒释兵权”，但多置良田美宅，还算安享晚年。激烈些的，汉高祖刘邦在打下江山后，对作为左膀右臂共同打江山的大将军韩信等创业元老先是剥夺权利，后卸磨杀驴。
温和些的，今有西少爷合伙人股权战争对付公堂。激烈些的，真功夫合伙人股权战争，创始人潘宇海把合伙人蔡达标送进了监狱。
哥们式合伙，仇人式散伙，合伙无规则无信用，核心圈层的股东神仙们打架，团队很难合心合力，组织命运要么昙花一现，要么生死飘摇。
研究小米的新“中国式合伙人”
我们为什么选择研究小米的新“中国式合伙”？
小米创立、成长与崛起于我们身处的互联网时代，有时代代表性；
小米成立8年，经历了上市前的创业期、高速成长期与扩张期的不同发展阶段，合伙人机制支撑小米取得了阶段性经营成果；
小米有创业合伙人股东、事业合伙人股东、资本合伙人股东与生态合伙人股东，合伙人股东很多元化；
小米创始人雷军经历过从员工、职业经理人、合伙人、投资人到创始人的职场与事业各个角色，小米的合伙人机制是雷军为代表的团队人生经验与商业智慧的总结。
小米的合伙制创新
小米的合伙制创新，是基于新商业文明规则，从而回归企业本质的变革与创新。通过对企业的战略，组织与人的关系进行系统的变革与创新，通过优化组织内部环境，真正能凝聚一批有追求、有意愿、有能力的人抱团打天下，让员工变成“合伙人股东”，把小米的事业变成大家共同的事业。
根据小米“合伙”的成功经验，我们可以将合伙制的创新，即新“中国式合伙”的主要特点归纳为以下五点：
1. 老大有胸怀
雷军到底持有小米多少股份？小米向港交所提交的招股书之前，这一直是坊间讨论的热点。
早间，有过很多的媒体解读与猜测，甚至有“砖家”根据中国工商档案提出，即便在小米完成F轮融资估值高达450亿美元后，雷军还持有公司将近80%股份，并据此预测雷军是中国未来首富。这也符合很多人对雷军持有股份的预期。
但实际情况是，小米是离岸VIE架构，小米真实的股权结构体现在离岸开曼公司，并不体现在国内工商登记层面，雷军一开始只持有公司39.6%股份，加上后来用真金白银投资购买的股票与上市前股权激励增发的股票，雷军在上市前持有公司约31%股份（不考虑股权激励稀释）。
股权是公司配置核心能力与核心资源的重要工具。如媒体解读，如果雷军个人一开始就持有公司80%股份，这会透支股权资源并影响优秀人才的进入。“人意识到自己的渺小，行为才开始伟大”。雷军一开始只拿39.6%股份，这给未来优秀人才进入预留了大量空间与余地。
2. 团队有参与感
雷军认为，“创业的过程就是拿百分之百的梦想去跟资金分享、跟最优秀的工程师分享、跟最好的市场分享、跟最好的资源分享。创业就是拼图，是分享百分之百梦想的过程”。
创业合伙人股东：“真正”的合伙
① 创始合伙人是“老二+老三”，不是“小二+小三”
徐小平老师曾提出，如果在一个公司里，老大拿着90%的股份，剩下三四个人，每个人拿一两个点，这家公司基本做不大。因为这时候那三四个人的心态不是老二、老三，而只是“小二”、“小三”。
小米有“土鳖+海龟”混搭的8人合伙人团队，除雷军之外其他合伙人最开始总共持有小米45.4%股权。其中，林斌是小米现任总裁，持有25.4 %股份。黎万强是雷军前同事，持有小米7%股份。合伙人最低也拿了6%股份。这是保证小米合伙人团队保持长期稳定的基础。
②合伙人的AB身份
小米创业合伙人都有AB身份，即“创业者+投资人”。一方面，他们以创业者的身份获得了初始普通股。另一方面，在公司后续融资时，他们按照投资方相同的估值，购买小米优先股。
雷军当时对合伙人林斌说，如果你真正热爱一件事并且真正想清楚以后，投资什么都不如投资你自己。林斌一开始有犹豫，但最后还是在微软与谷歌干了15年获得的股票都卖了，换成了小米的股票。大家都在用真金白银参与到小米事业中，与小米共荣共损。 这就是创业投名状。这次，也许会成为他们一辈子最成功的一次投资。
事业合伙人股东：参与感
事情不是做得越多越好，重要事情做对一件就好。 小米的高管与员工，有的通过股权投资获得公司股票，有的通过股权激励获得公司股票。
①股权投资。小米早期有个从微软过来的工程师，对雷军说“我在微软干了6年，攒了五六十万，买不起房子，也不想买车，炒股票嫌麻烦。我天天在小米干，我对小米有信心，我能不能投资小米呀”。
对于拿员工的钱，雷军一开始有些顾虑。一方面，雷军不缺这些钱，拿了大家钱相当于给自己找了一堆老板，有心理压力。但另一方面，员工的钱虽不多，但大家诚意很大，都看好小米。
雷军被大家诚意感动，决定给早期员工都开放投资机会。一共有75名早期员工投资了小米，其中女员工小管不惜把父母给的嫁妆钱换成了小米股票。这些员工给小米投资了1400多万，于是，雷军给自己找来了75个“老板”。至此，小米成了大家共同的事业。不出意外，这75个早期员工，在小米上市后将会实现财务自由。
②股权激励。小米一开始就预留了15%员工激励股权池，后来由于公司业务与人员快速扩张又加大了期权池。对于后期加入的员工，公司会给到员工三个不同选择：
第一，正常市场行情的现金工资;
第二，2/3的工资，然后拿一部分股票;
第三，1/3的工资，然后拿更多的股票。
结果，有10%的人选择了第一和第三种工资形式，有80%的人选择了第二种。 这种组合选择方式，一是理解每个员工对公司不确定未来看好或不看好，也理解每个人养房养车养娃面临的不同生活成本与生活压力，二是给到员工自愿选择权，不强制配股；三是愿赌服输，赚了皆大欢喜，赔了无怨无悔。每个人都为自己的自愿选择负责。
③股权变现。之前，小米每次融资完成后，雷军都会宣布，公司5年之内没有上市计划。但是，小米员工的现金收入不高，都希望公司早些上市。为了解决这种长期利益与短期利益冲突，小米中间实行过几次员工激励股权回购变现。即在一定限额范围之内，每个人自愿选择是否变现。这样既缓解了员工短期的生活压力，又可以激发团队继续长期奋斗。
通过这种方式，一方面减少公司平时的资金压力，另一方面也让选择股票的员工获得了高额收益回报。
3. 进入有规则
小米联合创始人黎万强提到，“我看了很多公司，他只跟你说有期权，都是到了临近上市的时候，才跟你说你的期权是多少。但雷总给我们合伙人、核心员工一进来就讲明白，把很多事情都摆到台面上。”
小米股权发放都有完整专业方案，这样任何股东进入时，股权发放都有方向、有节奏与有套路。股东一开始进入就有清晰明确的规则，包括限制性股权/期权如何成熟，退出如何处理，并通过法律文件落地到位，而不是空头承诺。“有恒产才有恒心”。这样可以解除团队后顾之忧，全力以赴投入创业。
4. 退出有信用
在创业初期，大部分合伙人都是奔着“志同道合、同甘共苦、全力以赴、白头偕老”参与创业的，就像大多数的婚姻一开始都是奔着爱情去的。但是，由于主观或客观原因，由于过错或非过错原因，合伙人有进有出也是创业中正常的一部分。如何处理退出合伙人的权益？实践中有不同做法，有的约定回购，有的约定附条件保留，有的约定综合考虑离职原因与历史贡献公司保留回购主动权。
在小米上市前不久，雷军宣布两个联合创始人周光平与黄江吉从公司退出。对于曾经并肩奋斗过的退出合伙人，小米完全遵守契约规则，保留了两位联合创始人的股份。
在欢送大会后，退出合伙人黄江吉感动微博留言，“感谢我最有情有义的老大雷军，感谢各位小米的战友兄弟们，感谢你们这一班神一样的队友，让我这个幸运的猪能够和你们一起愉快的飞起来。我永远都是小米人！未来，大家只要有任何需要KK能够帮上忙做的事情，只管吩咐。有缘分和大家一起创办小米，永远是我人生最最自豪的事情！无言感激！”退出合伙人周光平与其他合伙人也是好聚好散。
事先互相认可并达成共识的一纸协议，胜过事后的一箩筐道理，好聚好散。
与小米类似，腾讯五虎也已经有四虎退出的日常经营岗位，第二代经营团队刘炽平与张小龙已经实现平稳过渡。在创业10周年，阿里巴巴18罗汉也从公司集体辞职重新竞聘上岗，公司从第一个创业10年的“创始人时代”进入第二个创业10年的“合伙人时代”，18罗汉只剩下6人还在合伙人团队，大量新鲜血液进入阿里合伙人团队。创业元老们光荣历史贡献被认可，新鲜血液们有活力有动力继往开来推动公司滚滚向前。基业长青，互相成就。
相比兔死狗烹卸磨杀驴的零和游戏，有规则有信用地退出与新老股东共赢的动态调整，这何尝不是一种新的组织生产关系与新商业文明？
5. 控制有共识
上市后，小米将成为香港主板推行“同股不同权”AB股计划第一单。小米创始人雷军与林斌持有的每股B类普通股都对应10个投票权，雷军与林斌将总共拥有小米超过80%投票权。
其实，在上市之前，小米早已经实行AB股计划。基于对小米业绩与雷军管理能力的信任，所有股东达成共识，小米创始人雷军在上市前持有的B类普通股对应10个投票权。另外，一向“钱多人傻”、一向以全力支持CEO著称的投资人DST还主动把其股票投票权委托给了雷军行使，并自愿提出按照雷军的提议提名公司董事会成员。
香港之后：小米的新起点
7月9日，小米将正式在港交所挂牌上市。这家来自中国的科技独角兽，作为香港资本市场第一家“同股不同权”的上市企业，最终以465亿美元的市值开启资本化的新篇章。是的，在遭遇CDR紧急刹车、资本市场对于小米究竟是不是一家互联网公司的拷问后，小米IPO发行价最终趋于保守，低于此前券商们的预估。
虽然低于预期，但也是属于所有小米人的巨大成功。况且小米未来还具有无限的可能性。雷军说小米是“新物种”，新事物往往伴随争议，但也贵在“新”字。
这个“新”，一方面体现在小米的诞生壮大，为中国移动互联网的普及，乃至小米做“感动人心、价格厚道”新国货给整个中国制造业带来重要的贡献，这是不可否认的。
另一方面，小米的新“中国式合伙”，也是小米的一个实验尝试，也并不完美，但希望可以给创业者一个好的创业范本。合伙创业就像唐僧师徒西天取经，九九八十一难。一难不通关，很可能就是死亡。全部通关，才能取到真经，修成正果。
有人说，小米发展是火箭速度。其实，算上此前在金山摸爬滚打16年、做天使投资人在移动互联网领域播种实验3年与小米艰苦创业8年，因“风口理论”被媒体认为的“机会主义者”的雷军已经为现在的小米足足准备了27年。小米走到现在，已经在路上也取得了阶段性成果，但前面的路还很长。
有人说，雷军是个野心家。如果说雷军把关于软件的光荣留在了金山，那么关于未来的野心则寄托給了小米。
让我们拭目以待。
本文作者：何德文，来源：七八点股权设计，版权归原作者所有。
责任编辑：
声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。
今日搜狐热点17410 条评论分享收藏感谢收起赞同 10517 条评论分享收藏感谢收起原标题：专访刘芹：晨兴是小米最早 军获被误解作者 雷建平 来自雷帝触网小米今日正式在香港上市，以发行价17元港币计算，小米估值为543亿美元，已跻身有史以来全球前三大。在小米的这些中，晨兴资本是最大的赢家。小米CEO雷军昨日发布公开信称，巨大的成功同样属于信任小米、支持小米的。比如，最早期的VC，第一笔500万，今天的回报高达866倍。获得如此高回报的机构就是晨兴资本，晨兴资本刘芹则是幕后操刀人。那么，晨兴资本是如何创造这个奇迹的呢？刘芹在小米IPO上市现场接受了雷帝网的独家采访，称最大的原因就是晨兴资本参与小米比较早，是小米的第一个机构投资人。刘芹和雷军都是湖北人，在小米创办前彼此已认识7年，并在有众多的合作，而且很愉快。“我知道雷军一直在寻找一个足够大的机会。那一天，跟我通了一个12小时的电话。”当雷军跟刘芹谈创办小米的想法时，刘芹意识到雷军一直等待的一个让自己全身心投入的机会终于到了，刘芹也认为非常值得干，在彼此非常认同的情况下，这笔投资就变得水到渠成。晨兴资本一直都持有小米的股权，以至于前，小米CEO雷军持股31.1296%，为；晨兴资本持有17.193%股权，为，超过小米总裁林斌持股的13.3286%。当然，在小米此次香港上市的发售中，晨兴资本卖出了627,257,000股股份，占比29%。作为小米最大，晨兴资本受争议最大，套现超过100亿港元，备受外界争议。对此，刘芹解释说，这一方面是晨兴资本作为一家投资机构，一期是2008年成立，已经到了要退出的时候，做了一个正常的退出安排，另一方面是小米要安排好问题。“在中美***之前，小米IPO的需求还是很强烈，那时候更多反映的是怎么安排好流动性的问题。没想到现在市场产生了非常大的波动，而很多人认为我们是在拼命。”刘芹指出，晨兴资本真正卖出了只有2,3个百分点，是很小一部分。过去8年，晨兴资本没卖过小米的老股，即便是小米业务波动的两年。当前，晨兴资本还是小米接受12个月锁定的投资机构，原因也是对小米长期非常看好。小米上市前夕，小米董事会给雷军奖励了98亿价值的，在网上争议很大。对此，刘芹做出解释，称雷军现在要分为两部分看：一部分是他和投资人承担一样风险和价格，真金白银投钱获得的股份，一部分是作为创始人获得的股份。雷军真正作为创始人得到的股份，因此并没有外界看到得那么高。“雷军在小米发展过程中，为吸引人才，做了大量个人股份稀释。过去8年，雷军对小米的时间和精力投入也非常大，尤其是小米起伏的过程中，起到了定海神针作用，贡献非常大。”刘芹说，雷军过去8年里没有超过12点钟回过家。此次雷军获得的奖励参照阿里、京东等公司来比较，也不是最高的，以这种投入度，还被大家质疑，有点对雷军不公平。以下是专访晨兴资本合伙人刘芹实录：港交所受理小米IPO申请的收据（雷帝网配图）雷建平：雷军在公开信中说，最早期的VC第一笔500投资，今天的回报高达866倍，很多人都猜到是晨兴资本，晨兴资本为何会有这么高的回报？刘芹：只能解释是晨兴资本参与米比较早，我们可能是第一个在种子轮就参与投资小米的机构，是小米的第一个投资人。这可能跟我们目前致力于希望成为好公司最早和最人的理念有关系。雷建平：当初晨兴资本怎么下定决心这么快发现小米的项目，很快就投进去？刘芹：可能主要是小米这个投资对我和雷军来说都是水到渠成的，投小米的时候是2010年，在这之前我们已经合作很多次，认识超过7年。雷军从做开始，我们就有非常多合作，合投了很多不错的案子，我们相互之间有很多信任，也觉得理念，跟他做公司的理念有很多合拍。雷军那时候把天使投资当成一个和反思或再重新创业过程中一个长期的准备过程，在思考一些事情。即雷军再次创业要做哪些事，用什么方式做，在这里面应该扮演什么角色。我一直都知道，他在寻找一个机会，如果再次创业，一定要找一个足够大的机会。当他决定创立小米的时候，那一天，他跟我通了一个12小时的电话。雷建平：您的描述是2010年一个通宵电话，让晨兴资本有机会参与创造了一个传奇，在投资上也创造了一个经典案例。刘芹：确实打了12个小时，基本上都在找电池。这12个小时的电话对我来讲，我就意识到雷军一直在寻找和等待的这个机会到了。反过来讲，电话里面我们也讨论了很多方向，在变化的过程中，我也发现这个机会挺好的，是非常值得干的一个事，所以就水到渠成。外界误读晨兴卖老股雷建平：小米上市过程中，外界对晨兴资本有一个争议，那就是晨兴资本卖小米的老股，具体是怎么回事？刘芹：晨兴资本是一家机构投资人，一期基金是2008年成立，已经十多年了。从基金的时间上来讲，基金到十周年的时候应该做一个正常的退出安排。过去8年时间，我们对小米没有做任何退出安排。特别是在过去两年时间，小米也在一个起伏阶段中，我们还在坚持持有。所以才做了这么一个退出的安排。小米在上市过程中也和我商量，在公司估值和公司的融新钱和老股的销售上怎么来平衡，刚开始小米IPO的需求还是很强烈，那时候更多反映的是希望怎么安排好流动性的问题。但是没有想到，现在成为了大家关注的焦点，市场上有一种误解，认为我们拼命卖股票，我觉得主要是因为现在市场变得非常波动造成的。我们的退出不代表我们对公司不看好，卖股票背后的思考，其实是我们对小米长期非常看好。就是因为看好，我们才接受12个月的锁定。我们是小米所有投资人里唯一一个接受12个月锁定的，所以我们才做了一些变革。看好小米长期基本面雷建平：现在小米的估值下调得比较多，小米上市前夕有人担心小米破发，您觉得小米的长期价值在哪里？刘芹：我在VC行业做了很多年，坦白讲，我们经历过非常多的公司上市碰到宏观市场非常波动，跟公司基本面不一定反映的情况。YY当年上市才6亿多美金，上市一年之内，公司的市值涨到几十亿美金，现在涨到四五十亿，六十亿美金。我觉得IPO当天价格波动并不能百分之百反应公司的基本面。一个公司的价值长期还是由公司的业绩跟长期的基本面来反映，短期之内的价格可能有一些波动，并不能完全代表公司今天的价值。特别是今天小米上市，刚好赶上中美***的风险，对资本市场带来一些波动，大家对小米价格上的关注，可能因为小米是很有影响力的公司，大家都盯着。今天的价格更多不是反映公司基本面，更多的反映还是宏观市场的波动。只要你有长期的观念，对于小米明天到底会是什么样的情况，不用那么在乎。小米基本面，长期我还挺看好的。雷军长期被市场低估雷建平：您和雷总相知15年，怎么评价雷总？刘芹：雷军是这个行业里很早就进入到中关村里的人，他入行业非常早。因为他出道早，当他开始做金山的时候，资本市场对于科技产业的影响还没有真正介入。当他真的开始在思考创业这件事的时候，大家都低估了雷军的能力和实力。包括他做小米，我认为大家都经常会低估他作为一个一流创业者的能力，因为大家往往记住他做金山的事。我跟雷军认识是2003年，他后来做2006年、2007年，在那个过程中，我有幸、有机会跟雷军交往，可以完整的了解他思考和反思的过程，及他在金山发展过程中一些思考。他在思考的是怎么能学会利用资本市场来创造一个更快速的业务增长过程，我觉得他有非常多的反思。这就是为什么造成了小米创业显的异乎寻常的快速。这跟他长期的反思，及在金山长期没有得到快速帮助，但在执行战略、创业方**上，已经学会利用资本市场帮助，在做小米时做了一个放大。各种因素，雷军是长期被市场低估的。外界过度解读雷军获股权奖励雷建平：小米上市前夕，小米董事会给雷总奖励了98亿的股票，在网上争议挺大的，小米董事会为何做出这样一个决定？刘芹：我想澄清一下，大家对雷军的股份比例，要一分为二看。很多人不知道，雷军的股份，真正作为创始人的股份20%不到，只有18%、19%。在IPO之前，雷军还有很多的股份，是作为跟我们投资人一样，自己靠投资来投的，跟我们投资人一样认估值，用真金白银，通过投资得到的股份比例。其实我觉得雷军作为一个创业者，在第一天的时候，稀释了自己大量的股份，吸引了这么多投资人。而且自己掏真金白银的钱，才获得了自己在今天这个公司的股份比例。这样算下来，雷军在这个公司发展的过程中，为了吸引人才，做了大量个人股份的稀释。过去8年里，雷军从时间投入，精力投入，还有过去两年公司起伏的过程中，他起到定海神针的作用，他对公司的贡献都是巨大的。因此，董事会在讨论给CEO做一个合理的激励过程中，我们一致商量应该给雷军做一个合理的激励，而且在激励过程中，也参考了京东、阿里，很多的公司对CEO的激励。从股份比例上他一定不是最高的，我其实比较吃惊的地方在于，还有很多市场上的人对于管理层，对于雷军激励这个事，提出一些问题。雷军自己花了这么多钱投资自己的公司，作为一个管理层，把公司做到这么大的成功，而且自己花了这么多的心血。雷军过去8年没有超过12点钟回过家。以这种投入度，还被大家质疑，有点对雷军不公平。其实这个事是我代表董事会跟雷军谈的，我完整参与了整个过程。外界有点过度解读。用创业者视角和心态来雷建平：你们不光投了小米，最近虎牙上市，你们也很早就切入，包括之前的快手，晨兴资本如何做到这么早的投资了这么多优秀的公司？刘芹：总体上讲，我们还是用企业家的精神来做投资，怎么能让做投资人也具有企业家精神，用创业者视角和心态来做投资，这是我们里最稀缺和最重要的一个理念。我认为早期投资本质上我们是创业者，我们是用创业的理念和观点来做投资。如果你也是一个创业者，你就能理解和识别出来什么叫真正的创业者。第二，创业者是少数派，当他提出一个观点时，往往不被市场理解，因为我们有企业家精神，我们有创业者心态，我们在识别创业者的时候，我们在寻找同类，寻找跟我们很像的人。第二，我们特别能够理解，找到这种人不容易，找到之后，所有的人都可能经历这个公司的艰难时刻。无论是小米、快手，脉脉、小猪短租，所有这些公司你会发现，我们都是他们非常早期的投资人。同时，这些公司都经历过起起落落，以及黑暗的隧道时刻。在这个过程中，假设你是一个有创业者心态的投资人，你会寻找他们的基本价值，而不会被短期的业绩波动所影响。你就会变的特别能坚持，因为你坚信几个东西：第一，真正优秀的创业者是非常稀缺的。第二，优秀的创业者是在创造基本的价值，这种价值的创造过程中，都不是一帆风顺的，都是经历一些波动或者黑暗隧道。只有建立了创造价值的信仰，建立了创业者的信仰，才能够跟他们一起经历比较艰难的时刻。因为是用创业者的视角，用企业家的精神做投资，使得我们在非常早期的时候能够识别这些优秀的创业者。也是因为这个原因，我们才能够在非常早期的时候，能够欣赏他们特立独行的想法，也因此我们才能够忍受公司在早期试错阶段非常大的波动。也因为这个原因，我们才能在过去这么多年里面帮助公司和陪伴公司，做出一些我们力所能及的事，能够帮助公司穿越黑暗隧道，实现他们的翻盘，能够改变这个格局。返回搜狐，查看更多责任编辑：《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐一：小米背后投资人邝子平：投资小米回报千倍，但仍需复盘原标题：小米背后投资人邝子平：投资小米回报千倍，但仍需复盘小米IPO在即，背后投资人们功不可没。回想起与小米的结缘，启明创投董事总经理邝子平说，A轮的时候有些犹豫，但是B轮非常坚定。看好创业团队，看好创业方向，投资就不该犹豫。如果当时没有进入A轮投资，也许没机会投资B轮，我们很可能将与擦肩而过。作者 | 诺亚财富品牌市场中心 小舟《金牌投资人》是中国首档聚焦投资人之间思想碰撞的高端对话节目。节目通过对话中国最优秀的，让普通投资者有机会了解一线投资人，分享他们的智慧观点和投资建议，为投资提供重要经验参考和前瞻视角。《金牌投资人》第3期节目，让我们走进中国最具影响力的30位投资人之一，启明创投创始主管合伙人：邝子平。从软件工程师到顶尖投资人学计算机的人最后可以出来做什么？这个问题应该会引出很多职业和故事，而成为顶尖投资投资人的案例，绝对能引发你的兴趣。今天这个故事的主人公就是我们金牌投资人第三期嘉宾：启明创投的创始合伙人**邝子平。他似乎天生有一种找到未来风口的能力。邝子平早年在美国求学时期留影上世纪80年代，邝子平去美国留学，成为最早一批自费赴美的大陆学生。他在社区学习英语的过程中，并没有被医学、电子、生物科学等当时热门专业所吸引，而是在对新世界的观察中看到了未来潮流的变化，果断选择了计算机专业，一路从本科读到研究生。此后互联网行业的发展，证明了邝子平的眼光。邝子平在美国的时候，担任过硅谷的软件工程师，1994年回国发展，担任思科中国的高级管理职位，后进入英特尔中国区总监。邝子平早年照片。接下来，邝子平又发现了新风口。2005年，硅谷银行组织一线的VC基金访华，一改此前在美国本土市场竞争中没有机会的二三流VC才来华投资的局面。邝子平在英特尔接待这些VC的过程中敏锐感受到市场的变化，新的机会即将到来。他在节目中聊了他当年的感受：中国未来起码十年，整个VC/PE这个行业，应该是要爆发了。他随即与思科前同事Gary一起合伙筹备成立启明创投。2006年3月，启明一期成立，1.92亿美元，一共投资24家公司。今年4月16日，启明创投宣布完成3只的募资。此次新完成后，启明管理的基金数量将达到12支，管理的已超过。投资小米回报千倍，但仍需复盘邝子平接受诺亚财富视频专访。截止目前，启明投资的企业超过180家，其中30多家通过上市或并购退出。小米、大众点评、美图、哔哩哔哩、优必选、摩拜单车等一大批知名企业和公司的背后，都有启明创投的身影。而在这些中，邝子平最想分享的就是启明对小米的投资，因为这是迄今为止他们投资回报最高的项目。如果以A轮投资来计算的话，回报率高达千倍。有点意外的是，在节目中提及这笔投资时，邝子平认为依旧有教训值得总结。当初英特尔投资金山让他结缘雷军。在小米创业初期，邝子平就已经接触了项目。当时雷军的商业模式并不是要手机，而是基于安卓操作系统，做一套非常好用的软件。他们对此犹豫了，但是另一家投资机构勇敢地站出来，说要投这个项目。基于之前的合作，启明还是有机会挤进了A轮，投了35万美元。A轮之后，雷军很快组建硬件团队，转变策略开始做手机。B轮的时候，启明坚定地投资了一千万，而小米也已成为国产手机行业中的优胜者，估值一飞冲天。复盘这次投资，邝子平认为中间的犹豫是不应该的。看好创业团队，看好创业方向，投资就不该犹豫，如果最后没有进入A轮投资，也许没机会投资B轮，将与独角兽公司擦肩而过。投资打法：看到赛道而不是企业的机会而在不断的投资和复盘中，邝子平也总结了经验：在正确的趋势中寻找好的企业：先预判一个大的方向和潮流，这个方向至少是在未来5-10年有好的投资前景，然后在这个框架下面去物色和寻找好的团队。他认为投资应该前瞻布局，看到整个行业而不是一家企业的机会。从一棵小苗能够长到一棵参天大树，也是很好的一个投资。如果你能够更早地去布局，在一个大的方向方面，那可能就不是一棵小苗长出一棵大树来，而是一片森林。未来看好哪些行业？对于未来看好的行业，邝子平认为医药、互联网TMT、内容IP和中国制造有。关于医药，他认为美国的医疗市场很大，但是美国的医疗的投资领域已经相对地成熟，所以只有非常冒尖的机构，才能在这个行业里面能够去寻找好的投资机会。而在中国，中高端医院、医疗机构连锁和真正的创新药物还有广阔的发展空间。此外，互联网TMT，中国制造2025，未来值得重点关注，比如先进制造的汽车行业，无论是无人车还是新能源车，包括车本体和车的周边，都会产生无数机会。返回搜狐，查看更多责任编辑：《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐二：GGV童士豪称小米“好戏在后头”，但资本市场正考验后来者原标题：GGV童士豪称小米“好戏在后头”，但资本市场正考验后来者小米上市首日就破发，开盘股价较IPO价格下跌超过2%，市场对此表示失望。当天早盘，恒生指数上涨超过1.5%。小米早期投资人纪源资本（GGV）合伙人童士豪对表示：“开盘只是一瞬间，好戏还在后头。上市后投资人需要时间像我们这样的早期一样去认识和理解小米的铁人三项商业模式和其独特的生态链。”所谓“铁人三项商业模式”，指的是小米既做硬件产品，也做互联网，又做电商和新零售。鉴于和正在经历一轮回调，小米已经宣布推迟CDR，重启时间待定。此前，务咨询合伙人陈纪正对第一表示：“企业一般会根据估值来选择上市地，虽然A股和港股近期估值都出现调整，A股甚至调整更多，但估值仍然偏高。”普华永道今年4月发布的MoneyTreeTM报告显示，在IPO方面，尽管整体A股市场监管层审核速度加快，但否决率也迭创新高。在此背景下，不少投资机构开始选择通过或并购等方式退出，也有部分企业出于各种考虑赴香港和美国上市。普华永道TMT行业合伙人林晓帆对第一财经记者表示：“国内资本市场正在酝酿企业上市规则的改革，为大量优质的TMT企业国内上市扫清政策障碍。我们预计在2018年，资本将持续关注新商业模式和新技术，有望在这些风口中出现一批明星企业。”不过，早些时候的中国互联网公司也在面临挑战。比如爱奇艺上市发行价为，此后股价一度爆涨至超过，但目前又回落到附近。而前不久上市的互联网公司哔哩哔哩目前的股价也会落到发行价附近。CNBC股市节目评论员Cramer近期就向美国投资人建议，谨慎持有中国“新面孔”互联网公司的股票。“这些公司的估值很难把握，投资人也不够了解，因此不容易做出。”Cramer在节目中说道，“如果是我，我会谨慎投资，但是投资阿里巴巴、百度这些股票是完全没有问题的。”金风科技副总裁肖治平近日接受第一财经记者专访时也对目前的泡沫发出警告，他说道：“中国的资本市场将会发生剧变，对于现在赶着最后一波上市的企业，投资人应该更为谨慎。”返回搜狐，查看更多责任编辑：《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐三：熊猫资本毛圣博：VC头部效应显现，前5%的机构赚取了95%的收益近日，熊猫资本合伙人毛圣博接受了Bloomberg记者Tom Mackenzie的电视专访，就和创业的热点、趋势，以及熊猫资本自身发展等问题进行对话。在提到熊猫资本投资的明星项目摩拜单车时，毛圣博认为，摩拜单车确实给熊猫资本带来了声誉，也带来了很好的业绩回报。在2016年熊猫资本投资摩拜单车之后，一直不遗余力地支持摩拜单车独立成长。在2018年4月美团并购摩拜单车时，熊猫资本选择尊重创始团队的最终决定。在对话中，毛圣博重点强调了熊猫资本的愿景。他表示，熊猫资本愿用资本支持那些有梦想的年轻创业者，一起改变这个世界，让世界更美好。他也提到当前行业的竞争态势，VC头部效应正在显现，希望熊猫资本通过自身努力成为风险投资行业中的“前5%”。这是Bloomberg TV 面向中国一线的Venture China系列策划节目，启明创投创始合伙人邝子平、晨兴资本创始合伙人刘芹、GGV管理合伙人李宏玮、高榕资本创始合伙人张震等一线投资人都在采访之列。该策划透过一线投资人之眼关注2018年中国市场吸引眼球又“吸金”的IPO科技公司，比如小米等，也关注带来技术创新甚至颠覆的独角兽科技企业。以下是部分对话内容：Bloomberg：哪些领域、哪些商业模式或者说哪一类创业企业是你重点关注的？如何看待中国创业公司的国际化拓展？毛圣博：在中国，风险投资是具有广阔前景的行业，这个领域正在经历快速的迭代与发展，我相信发展的速度甚至超过了美国。我们越来越多的发现，很多创业者在其创业初期便有了明确的拓展国际市场的计划。例如摩拜单车，我们在其早期进行了投资。在与摩拜单车创始人的交流中，他们便明确向我们表示，未来要将摩拜单车投放到世界的各个角落。熊猫资本也是期望能够更多的支持并助力这样一群拥有远大梦想与志向的年轻创业者，与他们一同改变世界，让这个世界变得更好且不同。Bloomberg：投资摩拜单车正面提升了熊猫资本的形象吧？毛圣博：是的，当然。Bloomberg：熊猫资本如何看待摩拜单车作出的发展决策？你们是否更期望摩拜在选择被收购前能够有更长期的独立发展？毛圣博：事实上，我们一直期望摩拜单车能够独立成长直至上市。但无论如何，发展的决定权是握在企业的手中。我们可以为企业的发展提供建议与意见，但我们更加尊重创始人及其公司的最终决定。Bloomberg：投资摩拜单车给熊猫资本带来了多大的回报？毛圣博：在不到两年的时间内，我们从这项投资当中获得了高于10倍的收益。这是值得我们团队以及我们的投资者欣喜的事情。Bloomberg：间竞争有多激烈？毛圣博：中国风投行业的竞争是非常激烈的。就目前而言，在中国已经有1万多家VC风险机构，这还只是完成工商注册的那一部分。除此之外，很多高净值个人以的身份存在于这个市场上。这个行业里面，行业前5%的投资机构赚取了行业内95%的收益，其他机构仅得以瓜分余下5%的财富。这就是为什么说VC是个竞争激烈的行业。在这样一个充满竞争的环境中，并没有所谓既定成熟的方法或者路径让我们可以参考和效仿，我们能做的就是不断保持创新、革新的精神或者态度，积极成长成为行业的前5%。Bloomberg：有一个大家都很关注的问题是，在中国，谁会成为下一个百度、阿里巴巴、腾讯或者小米？你认为，什么样的创业企业最有可能具有这样的潜力？毛圣博：就目前来说，我认为今日头条是有这个可能性的。但如果你问我最终什么样的企业可以打败BAT，我认为这个企业可能会出现在社交应用领域中，因为这样的企业能够非常快速的获得巨大的用户基数，快到没有其他企业能够在短时间内复制。Bloomberg：科技领域中，腾讯和阿里巴巴投资了很多的中国创业公司，你认为，他们是如何看待中国创业领域的前景的？毛圣博：在我看来，这种现象代表了腾讯和阿里的一种焦虑心态，他们比较担心被新的创业公司颠覆。现在的创业公司越来越有创新性，随着时间的推移，BAT公司被颠覆的可能性会越来越大。为了防止这种情况发生，他们积极参与投资或者并购了众多创业公司，这对VC其实是一件好事。【本文为合作媒体授权转载，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表投资界立场，转载请联系原作者及原出处获得授权。有任何疑问都请联系（.cn）】《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐四：2018年“投资界TOP100”人物评选盛大启动，见证今朝风云人物！空前繁荣，根据数据，截止2018年2月份，突破了12万亿，相比两年前增长了172%，创造了新的历史记录！在的机构约2万家，活跃的管理机构接近1万家。2017年投资额高达1.2万亿，占我国GDP比重达到1.5%，较2016年提升0.5%，创历史新高。VCPE在中企成长中的角色越来越重要，2017年中企境内外IPO总数量共计504家，共有285家上市中企获得了VC/PE支持，同比上涨63.8％，VC/PE渗透率达到56.5%。国家的大趋势，**层面的推动，法律法规的完善，使中国市场空前鼎盛。资本在开拓商业价值的同时，也正为这个时代输入源源不竭的发展动力。清科集团专注为中国持续服务19年，见证了中国天使投资、和的诞生、发展和成熟。因此，作为标杆企业的清科集团担负时代使命，发掘行业佼佼者，展开“投资界TOP100”人物评选，并将人物经历结集出版《中国创投100人》，记录股权投资市场的各大里程。4月23日，第三届“投资界TOP100”人物评选正式启动，看今朝风云人物助力中国创新、创业腾飞！19年行业积累，打造最强公信力榜单2018年“投资界TOP100”人物评选由清科集团旗下中国创业与投资第一——投资界（www.PEdaily.cn）与清科研究中心联合发起，国内顶级数据库私募通提供数据支持。经历严格的考核，最终会评选出对中国风险投资、股权投资行业起到巨大推动作用的100位杰出投资人，其中包括早期、VC、PE投资人，以及。提名评选，综合五大标准全面考量本次“投资界TOP100”人物评选将实行提名制，同时结合投资人自荐以及推荐候选人进行评定。在4月23日至5月25日期间，主办方将回收提名表，其后根据个人数量、个人、综合回报水平、个人及其所在机构行业影响力等进行评选，最终评选出100位取得卓越投资业绩、同时对于中国风险投资以及股权投资行业作出巨大贡献的杰出投资人。重磅榜单，“第十二届中国峰会”现场发布历经2个月的层层筛选、调查评估等一系列过程，“投资界TOP100”人物评选榜单将于7月11日“第十二届中国基金合伙人峰会”现场揭开榜单，届时为众多在场的国内顶级LP、GP提供客观参考依据。同时，投资界资深记者将对新一期“投资界TOP100”人物进行专访，记录其在业内的梦想与光荣。群雄逐鹿，清科与您共同见证。日，我们邀您一起见证中国杰出投资人的荣耀加冕。参与方式：参与2018年《投资界TOP100》顶级投资人评选，请发送候选人名字、简介、机构简介和具体联系方式至.cn提名咨询：李梅AimeeTel：0-6311Emai：.cn杨兰AdaTel：0-6614Mobile：Email：.cn更多详情，可参考：http://www.pedaily.cn/2018investor/vote.shtml本文为投资界原创，原文：http://pe.pedaily.cn/377.shtml【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载须在文章评论区联系授权。如不遵守，投资界将向其追究法律责任。】《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐五：好买财富杨文斌：业比的是长跑，而不是50米冲刺原标题：好买财富杨文斌：金融业比的是长跑，而不是50米冲刺日前，在“2018好买财富股权投资年度峰会”上，好买财富董事长、CEO杨文斌接受了中国证券报记者专访。未来行业将如何变革？股权投资新生态又将如何发展？我们一起来看看他怎么说。*本文根据杨文斌接受《中国证券报》专访的现场录音整理精彩抢先看股权是中的重要组成部分。长期来看，股权投资的显著高于其他。PE的核心在于牺牲周期，获取最大回报，这其实是对流动性的一种补偿收益。从回报的角度来说，PE有可能成为年回利20%的战略性部分，但需要投资人付出充分的耐心。中小基金募资困难重重，但头部GP的仍然“一票难求”。未来行业的“头部效应”将越发明显。金融行业比的是长跑，而不是50米冲刺，赢在方向正确、赢在稳中求进、赢在坚持不懈。1、付出耐心，剩下的交给时间股权是资产配置中的重要组成部分。长期来看，股权投资的收益率显著高于其他别。好买股权母是：与最优秀的GP强强联手，精选头部PE/VC机构，构建好买产品线。我自己原来不太重视股权，因为周期太长。但近几年我接触越来越多好的PE，一般3到5年就会开始产生不错的回报。PE的核心在于牺牲周期，获取最大回报，这其实是对流动性的一种补偿收益。从回报的角度来说，PE有可能成为年回利20%的战略性投资收益部分，但需要投资人付出充分的耐心。如果你的钱足够长的话，其实多配一些长线的核心战略性的PE资产是非常值得的。个人投资者迈出第一步，去介入一个10年期的产品，这是非常重要的一个关键突破。2017年，我们的股权收获7家上市公司，2家并购，65+家后续，汇集众多明星企业。个人资金通过集合的股权母基金，通过优秀的，最终渗透到实体经济中，支持实体经济发展，获取丰厚投资回报。2、PE/VC行业两极分化越发明显从行业来看，对于目前PE/VC行业所面临“募资难”问题，一方面这缘于资管新规背景下全社会的资金面紧张，另一方面，PE/VC募资虽然竞争日益激烈，但呈现出两极分化的格局，中小基金募资困难重重，但头部GP的基金份额仍然“一票难求”。未来行业的“头部效应”将越发明显。前几年蜂拥至股权投资市场的资金已经显著推高了项目估值，甚至部分项目出现了现象。为了应对这种估值偏高的现状，近年来将前移的趋势明显，增加了早期、成长期甚至是天使期的投资，而这也更考验投资机构对产业的前瞻性理解和优质项目的早期发掘能力。如果在后期盲目追逐一些高估值的热门项目，哪怕是“独角兽”项目，也可能蕴藏着较大的风险。香港上市的众安在线、易鑫集团等新经济“独角兽”纷纷遭遇“破发”，也从一个侧面体现了这种。3、未来PE越来越细分，专业的团队做专业的事我们从2009年开始涉足，已经形成一套方**，精选市场中优质GP，目前合作股权机构超过**个，覆盖天使、VC 、PE、、Pre-IPO阶段。对于如何考察选择PE，我们主要是从Performance（业绩表现）、People（管理人）、Portfolio（组合风格）、Process（决策流程）4个维度来切入。Performance（业绩表现）是决定他的历史是否辉煌，证明他是否是一个好的投手。我们看PE公司，如果他的核心投资团队没有10年以上业绩，我们就不会考虑了。这跟股票和对冲不一样，股票和对冲至少看2-3年的业绩，但PE必须要看10年，投手至少要有十年以上的经验。因为周期要长到10年以上，才能完整地看到该公司投了哪些项目，并且需要验证是不是他们自己投的。People（管理人）、Portfolio（组合风格）、Process（决策流程）重点观察的就是持续性。证明他的业绩是有持续性的，这需要非常清晰的投资理念和策略，如果是AI行业就分析AI，是医疗就分析医疗，聚焦于某一个领域，不能过度多元化。就像挖笋。有一次我去山上挖笋，但放眼望去根本找不到笋，尤其是刚刚下过雨的时候，笋就只冒出短短一节，颜色跟土是几乎差不多。第二天，我带着一个当地农民去，他一眼望去就知道笋在哪里，一锄下去就立刻找到了。因为他是专业的，你看不懂的地方他懂，所以他一锄下去能挖出很大的笋出来。这个就是专业跟不专业的区别，看上去都一样，但实际上完全不一样。未来的PE一定是越来越细分，每个领域团队都高度专业。此外，我们也会看团队的持续稳定性。如果我们发现这个团队核心投资人员的激励和回报没有关系，我们也不能考虑，因为他不会认真去投资。好的PE公司需要有合理的激励机制，比如20%的投资回报里有多少由团队分享、分几年，这是一定要考虑的。4、金融业，永远在长跑中胜出过去几十年，我们一直说中国是新兴+转轨的市场，收益率波动极大。其根本原因在于经济增长特别快，各个方面的变化也特别快。“快”的负面是稳定的东西少，很容易被颠覆，映射到资本市场中就是主题、概念特别多，讲故事也能活得很好。往后十年，中国经济增速慢下来了，大家从关注“量”到关注“质”，市场逐渐沉淀下来，波动幅度在降低。犹如水面平静之后，更容易发现鱼在什么地方。我们的第二个十年，整体外围环境非常有利于我们。未来二三十年的消费升级，会从重数量转向重质量阶段，是典型的消费升级。同时我们也迎来了的风潮，席卷各个金融领域的强监管风暴虽然对我们局部的探索型业务有一定的影响，但也帮助我们强势清理了各类赛道，助力我们的发展。作为一家诞生十年多的财富管理公司，我们相信金融行业比的是长跑，而不是50米冲刺。赢在方向正确、赢在稳中求进、赢在坚持不懈，最终实现和客户的财富一起永续增长。-THE END-好买提醒：非经授权，不得转载。转载请在文章下方留言，联系我们。风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担。返回搜狐，查看更多责任编辑：《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐六：超高回报项目将逐渐减少 有待成熟超高回报项目将逐渐减少中国证券报6月8日至10日，第二十届在深圳召开。负责人Seungha Ku在接受中国证券报记者专访时表示，目前国外私募火热，而主要通过企业IPO退出，并购有待成熟。他指出，欧美市场的私募股权自上世纪六、七十年**始发展，种类丰富，规模也比较大，与中国市场相比成熟许多。其中一个显著特点就是欧美市场的多，而中国少。他表示，从数量上看，国外市场上50%以上都是并购基金；从投资金额来看，70%以上是并购基金。他指出，这与中外市场结构特征不同有很大关系。国外许多大型企业是家族企业，旗下有众多子公司，当子公司业务与集团发展方向相关性不强时，集团可以选择把这些非卖给并购基金。他进一步表示，国外并购基金有一个完整的“生态系统”，专注早期投资的小型并购基金可以把企业卖给中型并购基金，等到企业相对成熟之后再卖给大型并购基金，这样就形成一条系统的“生态链”，但中国在这方面的发展还不成熟。Seungha Ku指出，从投资者的角度来看，中国的目前已经成长到比较成熟的水平，而个人投资者还有很长的路要走。他认为，随着中国市场走向成熟，以往出现的超高回报私募将逐渐减少。很多个人投资者还没有看懂这个逻辑，对长期投资理解不足，不愿意花时间跟投一个好项目，而是扎堆投资“蹭概念”的项目，容易导致决策失误。他强调，短时间内获得超高回报将越来越难。（黄灵灵）责任编辑：陶然《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐七：【山川咨询】专访最懂人性运用的股权专家何巧东，深度剖析股权运用原标题：【山川咨询】专访最懂人性运用的股权专家何巧东，深度剖析股权运用关键在于“人”，而非机制何巧东先生是山川咨询的资深讲师，曾任时代中国集团总裁、广州管邦管理咨询有限公司董事长，后担任专职企业培训讲师多年，对商模建设、等领域造诣高深，曾服务过的企业包括：福牌阿胶、北极绒、红牛、妇炎洁、千千氏、赛维干洗、华美整形等一线企业品牌。企业根本的问题是人股权解决就是人的问题记者：我知道您一开始是研究市场营销、品牌推广这一块的，为什么后来转向股权激励研究呢？何巧东：我自己做企业曾做了11年，期间也给其它企业做培训，刚开始是培训营销、品牌方面，后来选择研究股权领域。因为我发现，一个企业不论他产品营销、市场定位，所有东西再好，他的根源离不开“人”的问题。一个企业要发展，打造自动运转的机制，最根本的是要解决人的动力源的问题。人的动力源决定于他的身份，身份决定了一个人的思想与价值观，引导他的行为。这就是为什么我今天研究股权，因为股权能够改变员工的身份，从根本上提升人的动力源问题。记者：企业为什么要导入股权？您做股权激励与其他讲师最大的不同是什么？何巧东：股权的导入，如果能够做到标准化的机制设计，就能够让企业变成规模化、资本化。以前，我们跟很多客户合作，很多是在内部的激励与打造。但是我们发现，随着股权的运用，不仅仅在内部进行激励，还要从外部进行激励。所以我们进行了外延的扩张，叫做的设计。通过股权结构的设计，我们通过外延式的股权结构，跟很多的企业与代理商、供销社、分销商之间成为利益共同体，从而帮助企业裂变式的做强做大。股权最终的承载者是人，不懂心理学、不懂人性的，是很难做股权落地的。所以，我研究股权特别强调对人的研究，在这方面，人性思维学的帮助就很大，我自己也曾较深入的研究心理学。机制是死的，人是活的人性思维学为股权深度赋能记者：人性思维学如何运用到股权激励中？何巧东：在时，我们第一步要求进行的调整，基于两个要求：第一，如何进行股东之间的合作，达到风险的最小化；第二，股权结构的优化，如何去激发的价值贡献。包括企业的融资、外部的合作中，如何去选择更适合自己类型的资金、投资人和团队。过往的企业只能按照价值贡献去选择，例如，你出多少钱给我，我出多少股份给你，你的团队可以做什么事，占我多少比例。而忽略了一点，如果没有考虑股东之间的互补搭配，必定导致，企业在发展的同时深层次的矛盾的爆发。怎么优势互补？人的本质是有优势与劣势之分的，性格、天赋是有区别的。我们判断一个人有哪些优势，往往是听对方说的，我们没有办法判断他真的是否有这方面的价值。但人性思维学就可以做到，我们通过观察一个人的思维本质，了解他的价值，这也正是人性思维学的神奇之处。人性思维学是给股权深度赋能的一个学科。有了人性思维学的学科，就可以把股权真正的做到价值最大化。记者：人性思维学能够在股权激励中，解决最关键的人的问题。何巧东：是的，股权的第一个角度就的搭配、组织的优化，这两个是股权的根基，最核心的东西。我们过往没有人性思维学的时候，这个版块解决得非常难。我们以前是通过好像滴水不漏的制度，去制约可能发生的事情，但是从人性的角度，如果完全通过制度去约束，就脱离了人性的本质。为什么一个企业不能完全用制度去管理，我们要有人性的释放，我们要有情感的释放、情景的营造、思想的教育。记者：您之前也是研究心理学的，您如何评价人性思维学呢？何巧东：人性思维学是对人的研究很重要的一个补充，心理学是从人的思想层面去研究人，人性思维学是从人的本质层面去研究人。对人的本质规律的发现，这是所有泛类心理学里面都没有的。人性思维学是一门全新的学科，而且这门学科对于生产生活的运用帮助很大。成功的股权激励，需具备三大维度记者：在您看来，做好股权激励的关键是什么？何巧东：万事万物都要遵从阴阳平衡，也要遵从阴阳平衡。很多人把股权理解成制度、机制，分钱的制度，这是很片面的。中国式的股权设计大部分都是用机制、约束、条款去做任何风险的规避，我们听起来有道理但没有能量，过多的机制就是对人性的压制。有时候我们看到，宁愿没有机制，也要让人最大化的发挥他的所能。我们股权做落地，不能只是依靠制度、协议、合同，应该从三个维度：思想价值观、天性的激发；制度与机制；组织股东之间形成优势互补的搭配，这三个大维度去落地。记者：股权激励还有什么步骤，会被经常忽略的吗？何巧东：股权的落地还有一点，需要遵循一个阴阳法则。你想，股权的激励让人的在账面上的收入提升了，财富增加了，相应的他承载财富的能力也要有所增加。在落地过程中，要对原有的团队环境进行原有平衡的打破，重建一个新的平衡，这个非常关键。进行股权改革，自动运转只是股权的第一个步骤；成为合伙人的员工要承载财富，建立新平衡，是股权第二个核心的功能。很多讲师对第二个问题不懂得怎么去解决，这很容易造成德不配位的问题。企业建立起就可导入股权拥有丰富操作经验记者：企业发展到什么阶段需要股权的导入呢？何巧东：企业在一开始成立的时候，就适合导入股权，只是企业在不同的阶段，他导入股权的方式会不一样。比如说我们在企业的创业期，我们激励合伙股东，的结构；企业在快速发展过程当中，重点激励的是我们内部的高管；企业在进行资本融资的时候，重点激励的是我们的代理商，外部的合作者。股权是企业经营中的一条生命线，必不可少，只是不同阶段，它的角度和发挥的功能会不一样，侧重点不一样。记者：不同阶段的企业，它的股权落地具体操作也不相同？何巧东：是的。股权的落地一定要根据企业不同的阶段，进行个性化的设计，它不是通用的版本。比如挂牌公司、非上市公司、上市公司三者就不一样。现在市场上很多都是讲，我认为是，很多老师没有走过上市流程，不懂这一块的属性。但我做的很多就是挂牌或上市公司，我自己参股的公司就走过两次上市的流程。我们最近做的北京的帝测科技股份，他是典型的三板公司，马上要转板了。三板公司有资本的限制，有它的限制与约束。最大的差异：一，在法律层面，制度的要求上，有很大区别；二，更重要的是，人的思想心态有很大区别，思想的出发点、价值观取向也不同。非上市公司，更多的思维是如何获得公司的利润与分配，卖更多的产品，赚更多的利润。但上市公司追求的是上市的股价，所以这时候要做规模，会去并购。我更注重在人这方面落地，对人的价值观、信念正确的引导。什么叫合理的机制设计？我认为员工能够拥护，能够执行的，才叫做合理。股东层认为合理没有用，因为执行起来会有很大阻力。这就是为什么，很多企业不做股改还好，一做股改就死掉的原因。山川咨询股利共享第6期班时间：日至7月2日地点：长沙远通酒店（长沙芙蓉区远大一路1518号）返回搜狐，查看更多责任编辑：《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐八：型媒体“财链社”获数百万级原标题：流量型媒体“财链社”获数百万级天使轮投资近日，专注于社群与行业服务专家的流量型媒体“财链社”获数百万元天使轮投资，暂未公布。据悉，“财链社”隶属于北京新鲜活力网络科技。是由网优秀的记者团队、投行业务团队与拥有700W+粉丝的矩阵运营团队组成，团队拥有超过4年的媒体运营经验,相比初建和零用户基础的团队有较大优势。目前公众号、APP及PC、移动端网站均已上线运营。旗下品牌包括：“区块链读书会、币智库、财链社”等矩阵板块。依“品宣、社群、投行”三大核心业务，提供全球最新资讯、专访报道及上下游服务。社群已超过数十万，并在自有的150人财链空间内成功举办过数十场区块链读书会、技术沙龙、金融培训、创投私董会等线下活动。拥有国内最大的“投资家网”财经用户媒体矩阵且全网可覆盖近两千万财经用户资源的财链社前期一直在做平台建设，还并没有正式开始流量导入，未来的前途不可限量，本轮投资者也正是看到了这块资源宝藏才决定进行天使轮投资。财链社CEO邹智广表示：目前财链社自有的财经与区块链爱好者画像几乎吻合，而目前整个区块链行业概念化严重，真正了解的人很少，很多群体持观望状态，整个市场发展处于早期阶段。亟需像“财链社”这样有流量的区块链综合性服务平台来充当链接区块链行业内外的媒介，推进的高速成长。说到“财链社”的社群建设，邹智广说：“优秀的区块链项目需要强大的社群来支撑，如果社区基础不好，再好的项目，也无人问津。而“财链社”的优势是在于可以依托自己深厚媒体资源和庞大流量基础来助推优秀的区块链项目快速发展，通过精准财经用户的有效传播来吸引更多人关注，实现更好的输出转化与宣传引流。”邹智广还表示：此轮融资后，将加快“财链社”相关产品体系建立和社群体系快速扩张。目前已经拥有深圳分社、加拿大分社记者站、美国分社记者站等，致力于将“财链社”打造成为区块链行业的多国媒体与社群。同时，正在招募高级合伙人。据了解，财链社已经启动Pre-A轮融资。返回搜狐，查看更多责任编辑：《专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解》 相关文章推荐九：每经记者专访华映资本创始管理合伙人季薇：千禧一代等年轻群体崛起 带来内容创业机会原标题：每经记者专访华映资本创始管理合伙人季薇：千禧一代等年轻群体崛起 带来内容创业机会每经记者 涂颖浩 每经编辑 王可然“内容创业在经历野蛮竞争之后已经进入整合期。此前是百花齐放，有些领域监管滞后，随着行业发展起来，加强监管也是必然。”近日，由投中信息、投中网主办，投中资本协办的“第十二届年会·年度峰会”在上海举行。针对内容创业,华映资本创始管理合伙人季薇在年会期间接受《每日经济新闻》记者专访时认为，“对于、有牌照、整体上有生态布局或者是运营能力、学习能力比较强的创业者来说，可能就是汇总大量的资源并且胜出的时候。”而对于腾讯、阿里等巨头的纷纷涌入，在季薇看来，不同资本之间更多的是竞合的关系，切入的角度不同，能给予企业的资源也会不同。同时，季薇表示，“我们还是长期看好内容创业，包括千禧一代，零零后等年轻群体崛起带来的机会。”长期看好内容创业随着的便利普及，逐渐枯竭，内容对于抓住年轻用户的心智起到越来越大的作用，在此背景下，行业对内容驱动的平台越来越关注。作为中国最早的之一，华映资本经历了移动互联网的兴起，因此较早布局移动互联网端、移动互联网变现渠道，抓住了发展。如今，随着的逐渐枯竭，应该如何看待内容创业的机会和潜力呢？季薇对《每日经济新闻》记者表示：“从投资逻辑来讲，华映始终关注两个核心：一是用户需求的升级和模式的迭代；二是技术的创新与变迁。”她举例道，如前些年内容是完全不付费的模式，并没有形成收费市场，但最近几年因为版权、下游平台的竞争关系，内容付费开始普及，年轻人开始接受这样的模式，也一定程度上带动了前几代人的内容获取习惯。这是行业本身在迭代过程中所带来的发展机会。在季薇来看，投资文娱这十年以来，很有意思的是不管巨头怎么投，但是每年都有新的东西出现并引起人们的关注。2009年、2010年时有很多企业陆续进入影视行业，但直至今日还有一些新型的影视公司制作出更加符合年轻人需求、更加有品位、高质量的作品，甚至有套路也能够成为一种突围策略。新兴的东西会不停出现来吸引年轻用户，也会有相应类型的公司涉足这些领域。“从用户的角度来说，大家可能没有想到快手能出来，抖音能如此红火。针对某一个特定形态的新型平台，我们认为还是有相当多的机会，更不要说上游为这些平台带来好内容的机构。”季薇表示，“我们还是长期看好内容创业，包括千禧一代，零零后等年轻群体崛起带来的机会，他们从亚文化逐渐成为主流，他们的消费能力逐渐增强之后，对于整个行业的影响会更加明显。”对于监管趋严的问题，季薇认为，未来会有完善牌照管理的过程，这些行业会以越来越细分的牌照化来管理。她也认同，创业难度会变大，投资筛选的时候会把创业者应对这些变化的能力作为选择要点之一。用技术去驱动行业在文化娱乐以及相关性较高的消费升级领域之外，目前华映资本还布局了基于TMT的科技金融以及数据服务板块，针对不同阶段会在一些垂直细分领域重点布局。对于在科技金融领域的布局，季薇告诉《每日经济新闻》记者，华映资本通过以往的投资汇聚了大量的优质流量，而金融领域则是流量很好的变现途径之一。如，已经从一个功能性产品转变为向人们提供一个便捷金融服务的产品。在季薇看来，基于华映资本以往对于资产方的投资，比如车贷、房贷、等，未来华映资本将对已经布局的资产方进行更深度整合，帮助他们进一步发展。不过，与传统金融一样，科技金融也面临着如何解决不断升级的用户需求以及解决便利性等痛点。华映资本则关注技术的落地应用，帮助金融领域的更好地实现对接，用技术去驱动行业。“技术一直是我们很关注的领域。”季薇对记者表示，“华映资本会从三个方向持续追踪。第一个方向是底层技术的迭代，例如和；第二是基础技术架构的完善，如公有云等；第三是垂直领域的技术解决方案供应商，关注技术在商业领域的应用。比如我们投资的微盟，是围绕微信生态最大的智能商业服务提供商，包括在线领域的BOSS直聘，其实他们都是运用到基础技术的创新跟迭代，所以这块一直是我们重点关注的。”今年2月，人工智能企业深兰科技宣布完成亿元级A轮融资,就是由华映资本领投的。对于人工智能领域的布局，季薇表示，“之所以投资深兰科技，是因为我们看好人工智能技术在零售领域的商业应用，这是一个巨大的市场。我认为不管是从更好地服务品牌，更便利地为用户提供使用的体验，还是对传统的零售终端的升级改造，人工智能都有一席之地。同时，人工智能在金融领域也有很大的市场。”返回搜狐，查看更多责任编辑：
提供最新最全P2P网贷资讯
"专访刘芹：晨兴是小米最早投资人 雷军获股权奖励被误解"的相关阅读