定增批文都做好了却拖着不发 证监会在掌控什么节奏?
作为再融资的主要方式之一，监管层对待非公开发行事项的态度牵动着上市公司的心。今年2月份，刘士余走马上任中国证监会主席以来，非公开发行事项的放行节奏明显发生了变化。航天机电6月8日收到的定增批复，签发日期却是4月15日。同期拿到批文的沃尔核材、山东华鹏、江南化工签发时间也在4月份。但是，在刘士余主席上任之前的2月3日，中远航运公告完整的贴出了定增批文，签发时间1月19日，间隔仅15天。
证券时报记者梳理近期非公开发行事项过会或者核准的250余家公司发现两大关键变化：
一是，各公司受审核时间相差极大，从受理定增申请到过会审核通过，最长的上海绿新达到498天，最短的康美药业仅为28天，平均审查时长为137.4天。
二是，各公司在过会通过后等待正式批文的时间明显延长，近期拿到批文的公司平均等待了近三个月，去年这一时间通常仅一个月左右。
有业内人士猜测，募集资金投向实业且属公司主业的项目可能得到了优先审核和放行，以配合供给侧改革的大背景。某资深投行人士表示，刘士余主席上任以来，证监会监管趋严是不争的事实，非公开发行事项的审核时非常细致、严格。
审核速度明显分化
融资规模、募投项目无疑是影响审核速度的关键，证券时报记者对比发现，融资规模较小、募投项目为主业相关的实业项目，这类定增事项获得通过的速度相对较快。证监会受理佳讯飞鸿定增申请的时间是3月14日，佳讯飞鸿拟定增募资不超过6.76亿元，投向“基于LTE的宽带无线指挥调度系统项目”4.76亿元以及补充流动资金2亿元。5月13日，佳讯飞鸿定增申请获通过，耗时60天。
友邦吊顶拟募集资金3.36亿元，将全部用于集成吊顶生产基地扩建项目，迅速扩大和提升公司的生产能力。从受理到审核通过，友邦吊顶仅耗时36天，远低于平均审核时间。其他如杭电股份、万林股份、雄韬股份，募资规模均在10亿元以下，募投项目集中在主业上，获得通过的时间均在2个月左右。
这也并非绝对，康美药业定增事项仅耗时28天便获审核通过，公司拟募资不超过81亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款。过会通过80天后，康美药业拿到了核准批文，定增事项正在推进之中。康美药业证券部工作人员告诉记者，公司对证监会审查的配合比较迅速，补充的流动资金最终将投向智慧药房等项目之中。
募资金额大、较为复杂或涉及收购的定增事项审核时间明显偏长。龙生股份拟募资不超过72亿元，定增实施后公司实际控制人将发生变更。证监会去年4月30日受理其定增申请，今年4月15日方获得审核通过，耗时近一年。
证监会审查紫光股份定增事项的时间达到了260天。紫光股份拟定增募资不超过221亿元，用于收购多公司股权等。去年7月7日证监会正式受理，今年3月23日才获得通过。好在紫光股份在审核通过后不久便拿到了核准批文，目前非公开发行的新股已经上市。
上海绿新的定增预案早在2014年7月便已披露，证监会同年9月受理。几经修改和调整，直到今年1月13日方过会通过，审核时长达到498天。上海绿新拟非公开发行募资5.2亿元，用于收购云南省玉溪印刷有限责任公60%股权、收购曲靖福牌彩印有限公司56%股权、收购大理美登印务有限公司26%股权以及补充流动资金。在最初的定增预案中，上海绿新的募投项目中还包括1.5亿元收购福建泰兴特纸有限公司15%股权。
前述投行人士告诉记者，现在明显感觉到证监会在加强监管，一些公司被劝告降低融资规模和减少募投项目。“我认为监管层遵从了一事一议的原则，对于有顾虑的项目会进行很多的问询，甚至给出窗口指导意见劝退。”该投行人士进一步表示。
批文普遍延期发放
过会之后可能是另一轮等待的开始。不少公司定增事项已经过会通过三个月有余，仍在焦急的等待核准批文的到来。“过会审核的时候，上面告诉我们一个月左右就可以拿到正式的核准批文，现在已经三个月了还没见到影子。”某公司证券部工作人员告诉记者，“证监会可能是在控制节奏。”
节奏！记者随机致电十余家类似情况的公司，“节奏”一词高频次出现在电话的另一端。多家公司直接表示，“公司不清楚什么时候能拿到批文，证监会在掌握节奏。”禾盛新材工作人员猜测“证监会可能放缓了批文的发放节奏。”另一投行人士对此表示，以前定增事项审核过会后一个月左右可以拿到正式的批文，但是并没有哪条规定明确批文的发放时间。
放缓核准批文的发放速度或许正是监管层控制发行节奏的手段之一。记者统计，近期拿到了定增批文的108家公司，平均等待时间达到了86.6天。乐视网等待时间最长，253天；紫光股份最短，过会后22天便拿到批文。
航天机电一纸公告透露了些许“节奏”的端倪。航天机电6月8日晚间公告，公司近日收到证监会关于核准公司非公开发行股票的批复，签发日期为日。航天机电收到批文的时间与正式核准的日期相差近两月，这在以往并不常见。记者致电同期拿到批文的其他公司，沃尔核材、山东华鹏、江南化工表示批文的签发时间是在4月份，其他公司表示不方便透露，但和公告日期确实有差距。
这批公司多在3月初通过了审核，按照以往情况，应该在4月份拿到正式批文。航天机电等公司的案例表明，核准的速度并未放慢，放慢的是批文发放的节奏。有公司表示很惊讶，“拿到手时间和盖章的时间相差很大，我们也不知道怎么回事。”
对比2月初案例可以发现，上市公司拿到批文的时间与批文签发时间之间差距明显被拉长。2月3日晚间，中远航运公告完整的贴出了定增批文，印章上的时间为1月19日，与公司拿到批文的时间仅隔15天。
批文发放区别对待
证券时报记者梳理发现，同批次过会的公司拿到正式批文的时间也不尽相同，甚至有较大差异。募投项目涉及跨界、互联网金融等领域的非公开发行事项，批文等待时间偏长。
1月13日，共有15家上市公司的非公开事项通过了证监会发审委的审核，上海绿新、海得控制和长城动漫在2月初便拿到了正式的核准批文，雅戈尔、露笑科技等8家公司在2月下旬得到核准，硅宝科技、长青集团、中鼎股份被拖到了3月初，普洛药业至今未获正式核准，已经等待了近半年。
记者致电普洛药业，其工作人员回复，不清楚是什么情况，过会通过后也没有被通知补充任何材料，现在就是处于等待的状态。普洛药业拟募资额为2.54亿元，投向年产30亿片口服固体制剂生产线建设项目1.22亿元、偿还银行贷款8000万元、补充公司流动资金5155万元。
类似情况的公司还有不少。昆仑万维、跨境通的非公开发行事项2月1日过会通过，同日过会通过的其他11家公司均已获得核准；广汇能源、禾盛新材、爱迪尔和东莞控股2月2日过会通过，同日通过的外12家公司目前已经拿到了批文；3月9日过会通过的15家公司，目前仅剩亚太药业和美盛文化尚未获得正式核准。
昆仑万维的募投项目集中在P2P上，分别是海淘金P2P平台7亿元、海外互联网金融P2P平台6亿元、游戏互动P2P平台6亿元、1Mobile 线下手机分发渠道建设6亿元。昆仑万维证券部工作人员解释，公司目前没有拿到批文和募投项目没有任何关系，不太清楚现在是什么状况。
禾盛新材工作人员也感到很纳闷，不知道为何还不给批文。“我们也等了好久好久了，上会审核后也没有让补充材料，不知道为什么还不给。”她说，“让保荐券商问了，回复说在排队等待。”禾盛新材拟募资额为27.76亿元，投向互联网供应链金融管理信息平台、商业保理建设项目、融资租赁建设项目等，涉及跨界定增。
美盛文化工作人员也强调至今未获核准的原因和募投项目没有关系，“不是我们能控制的，我们也希望今天明天就能拿到”他说，“我们过会的时候非常顺利，会后也没有让补充说明材料。”美盛文化拟募资30.3亿元，投向IP文化生态圈项目21亿元、收购真趣网络100%股权9.3亿元。
3月23日过会的宝安地产却已获得了核准，公司拟募资95亿元，投向全资子公司东旭新能源下列光伏电站项目。
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今日搜狐热点证监会未核发本周IPO批文证监会未核发本周IPO批文证券之星百家号　　截至今日24时，证监会尚未核发本周IPO批文。本周沪指大跌9.6%，上证50%暴跌近11%，创业板也重挫逾6%。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。证券之星百家号最近更新：简介:专注财经资讯，股市狙击。作者最新文章相关文章证监会下发批文主要考虑四方面内容|证监会|批文|方面_新浪财经_新浪网
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证监会下发批文主要考虑四方面内容
　　证券时报网(www.stcn.com)06月13日讯
　　证监会新闻发言人邓舸13日表示，证券公司实施承销前应向证监会报送发行方案，封卷并履行相关程序后，无会后事项或会后事项履行完毕的将可以获得批文。
　　邓舸指出，在此过程中，证监会重点关注，发行方案是否符合相关规定；信披是否符合发行监管问答、募集资金运用的需求；募集资金需求量是否与企业情况相适应，避免过度融资，原则上实际募集资金不得超过招股说明书的实际募集量；老股转让计划是否符合相关规定。在符合上述条件的情况下，证监会按照时间先后顺序发行批文。
　　(证券时报网快讯中心)
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很多人对证监会批文很好奇，我来发一下，满足一下大家的需求。
原来这就是批文啊长见识了
证监会，全称：证券监督管理委员会。在你提供的批文上没有看到相关字样。上方文件所显示的是你公司清理整顿工作已经通过审核。仅此而已。
说好的证监会红戳呢
有原链接的图片。
这是北京市批文，跟证监会无关。大宗品也不是证监会监管范围，是商务部的
第二个图有北京大宗商品的名字吗？
证监会早就发表报告称清理整顿交易场所完毕了，那么剩下的都是通过的。所以，有什么优势可言？
楼主2B，这文件跟证监会有毛关系？小屁孩
真假属实先不说，关键是现在是2014年！！！！
这个好像真的没有说服力，对不上号的
你发的那两个图
没有关系吧
无语啊。。。通知叫批文嘛。。。工作领导小组叫证监会嘛？
登录百度帐号独家|华林证券IPO过会3个月，核准批文却迟迟未来
分享到微信 独家|华林证券IPO过会3个月，核准批文却迟迟未来第一财经APP 22:33:00
简介：华林证券于今年2月6日过会，截至目前已3月有余迟迟未拿到证监会批文，与之相比过会更晚的南京证券在过会1个半月后已成功拿到IPO的批文。这引起了市场人士的猜测。
华林证券于今年2月6日过会，截至目前已3月有余迟迟未拿到证监会核准批文，与之相比，过会更晚的南京证券在过会1个半月后已成功拿到IPO批文。
这引起了市场人士的猜疑。但也有券商投行人士表示，可能是因为IPO审查程序的关系。华林证券相关人士回应第一财经记者称：&IPO的节奏是由证监会把控，我们也在积极地关注自身的IPO进程。目前华林证券仍处于静默期，所以不方便做出回应，静观其变比较好。&
此前华林证券于2011年着手冲刺过IPO，但由于万福生科财务造假案原董事长薛荣年被处罚，华林证券登陆IPO的梦破碎。时隔7年华林证券再次冲刺A股，目前仍在等待证监会IPO批文，公司表示近期发展目标是&抓住时机求转型&。
迟到的IPO批文
今年以来，已有5家券商成功过会，其中包括华林证券、南京证券、中信建投、长城证券以及最新过会的天风证券。而今年第一家过会的华林证券迟迟没有收到证监会核发的IPO批文，而在3月13日上会的南京证券也于4月27日拿到了发行批文。未上会的证券公司中，国联证券、红塔证券目前处于&预先披露更新&状态，中泰证券为&已反馈&状态。
一般而言，企业迟迟未拿到证监会的IPO批文有几大原因。某中型证券公司投行部人士对记者分析称：&一种情况是企业规模较大、融资规模较大会对资本市场造成抽血的效应引发股市震荡，譬如在3月8日过会的富士康，就是由于其融资规模过大&&达272.5亿元，加之当前A股并不稳定，因此截至目前还未拿到IPO批文。另一种情况是公司发生了一些事情，譬如涉及公司内部管理层发生变动、公司涉案、遭遇立案调查等，但这就很难说了。&此外，公司遇到突发事件也会影响到IPO进程，比如在过会后遭遇他人举报证监会就要求其进行核查，等待核查后再下发IPO批文，但这类事情比较少，因为一般遭举报多发生在过会之前。
此次华林证券IPO拟发行2.7亿股，募集资金在扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金，以满足业务规模扩大对资本金的需求。业内人士表示，华林证券体量较小，此次IPO募集的资金也较小，因此应该不是第一种情况。
北京一家中型券商投资银行事业部的执行董事表示，公司迟迟未拿到IPO批文，可能与IPO的审查程序相关。该执行董事称，一般企业过会分为有条件过会和无条件过会。有条件过会则是企业在审核一家企业时认为该企业存在一定的瑕疵，但这件事情不足以影响该企业过会则会进行有条件过会，遗留两三个问题等待其回复或整改，等尘埃落定之后证监会再予以其IPO批文。这在一定程度上会影响其拿批文的速度。
该执行董事说，无条件过会则是正常情况即企业按照一般流程过会即可。一般而言，从过会到批复，发行人与保荐机构还要做的工作包括会后事项审查、重大事项提示、封卷等三个步骤。据悉，各家投行会后事项审查主要解决的问题还是集中在运作方面的瑕疵。譬如在这一过程中或存在流程性的步骤比如封卷等会影响其拿批文的速度。如果这些流程比别人晚，譬如部分文件盖章比较晚或材料提交晚会影响其拿IPO批文的速度。但影响时间不会太长。
但是，知情人士表示，此次华林证券属于无条件过会。
上述中型券商投行人士表示，一般而言只有券商遭遇行政处罚、重大处罚会对IPO的申报产生影响。第一财经查阅，尽管华林证券人员在2016年和2017年由于违法买卖股票等原因遭遇行政处罚，但这均属于个人遭遇行政处罚而非华林券商本身。前述中型投行人士表示：&这些处罚在券商经营中较为常见，并不会对其IPO产生影响。&华林证券在招股书中称，在2014年至2017年华林证券稳步在B类BBB级以上，有2次被评为A类，公司不存在因违法违规受到证监会及派出机构行政处罚、监管措施或是被司法机关处罚而在分类评级中被扣分的情形。
2月初在发审会上，发审委会议对华林证券提出询问的问题主要涉及华林证券发生多起业务风险事件、开展承揽业务涉及的经济纠纷、2017年发行人经营业绩出现下滑等问题。
对于华林证券已有3个月之久未收到IPO发文，市场有诸多猜疑。
对此，华林证券相关负责人对记者表示清者自清，&IPO期间是企业比较特殊的时间段，华林证券敬畏资本市场。IPO的节奏是由证监会把控，我们也在积极地关注和了解自身的IPO进程。很感谢各界对华林证券的关心，受信息披露有相关规定和程序的影响目前华林证券仍处于静默期，所以不方便做出回应，静观其变比较好。&
另外，记者致电华林证券此次IPO的会计师事务所安永华明会计师事务所，但两位负责华林证券的注册会计师没有接听电话。
华林证券两次冲刺IPO
华林证券发源于公司前身为成立于1988年的江门证券，2003年2月通过增资扩股后更名为华林证券。值得注意的是这家中小券商在2011年就有登陆A股的打算。这与一位遭遇过被处罚的投行大佬薛荣年密不可分。
2011年曾在平安证券任职11年、曾担任平安证券总经理的薛荣年加盟华林证券，担任董事长兼首席执行官。跟随他的投行团队也集体跳槽到华林证券，平安证券的诸多保荐项目也随之被华林证券&挖了墙脚&。彼时华林证券想借薛荣年的实力筹备登陆A股的事宜，却不料2013年万福生科财务造假案事发，薛荣年则在2015年12月因涉嫌内幕交易被监管部门调查，其涉嫌内幕交易非法获利总金额超5亿元。该投行大佬被给予警告并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格，被迫辞去华林证券董事长职务，华林证券登陆IPO的梦破碎。
7年后再次发力IPO。当前该券商实际负责人为林立，其此前也与平安系有千丝万缕的联系，自2006年至2015年曾任&平安系&的监事。自2016年3月至今任华林证券董事长，天眼查显示林立旗下有34家公司。
华林证券三大股东，最大的股东为深圳市立业集团有限公司持股71.62%，其背后的掌舵人为林立和钟菊清，第三大股东方为深圳市希格玛计算机有限公司持股8.43%，其背后的实际控制人是钟纳。值得注意的是，华林证券招股书显示，钟菊清为林立的母亲，钟纳和林立是表兄弟关系。
（华林证券股权结构。图片来源：华林证券招股书）
从整体上看，当前华林证券属于中小型券商。Wind资讯显示，2017年其总资产为145亿元，净资产为37亿元、净资本为33亿元，在可供比较的89家券商中排名66、70、56名。与其他33家上市券商相比华林证券排在最后一个梯队，2017年中信证券归母净利润为114亿元，华林证券2017年战绩并不理想，仅略高于中原证券、第一创业、山西证券，其归母净利润分别为4.42亿元、4.23亿元、4.09亿元 ，紧随其后的是国海证券和太平洋证券，归母净利润分别为3.76亿元、1.16亿元。
从历年的战绩来看华林证券业绩突飞猛进在于2015年。从2008年至2014年其归属母公司的净利润在0.2亿元到2.37亿元之间跳跃。2014年归属母公司的净利润为1.88亿元，2015年大幅飙升至8.16亿元，涨幅达3.3倍，此后又呈现逐渐滑落之态，年归母净利润分别为5.89亿元、4.63亿元，降幅分别为27.8%、21.4%。从历史上来看，2015年受益于资本市场的上扬，券商在2015年的业绩普遍较好，随后2年又有所回落，但回落幅度不尽相同。其业绩主要依赖于经纪业务和投行业务。
华林证券在招股书中表示，近期公司的发展目标是抓住时机求转型，通过IPO、再融资等多种方式补充净资本，同时继续新设营业部、覆盖全国主要大中城市，提升核心业务能力，并完善业务资质，积极申请公募基金牌照、主经纪商（PB）业务资质和其他业务资质。
编辑：苏蔓薏 此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-1-；。
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