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为什么客机要先卖给银行, 再转租给航空公司? 答案万万没想到
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为什么客机要先卖给银行, 再转租给航空公司? 答案万万没想到">为什么客机要先卖给银行, 再转租给航空公司? 答案万万没想到
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首先是金融租赁公司或者融资租赁公司（以下称融资租赁公司）。融资租赁公司通过投入资本金、银行贷款、保理、债券等融资手段进行资金筹集。 其次是生产厂家（这里假设是设备租赁）及其经销商网络，生产制造及销售其设备。 再次是有设备（或者资金）需求方，…
&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/a5b53fef68a4e1ddd4ef_b.jpg& data-rawwidth=&3264& data-rawheight=&2448& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3264& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/a5b53fef68a4e1ddd4ef_r.jpg&&&/figure&（有种题主在点将的感觉，但愿是我想多了。。。）&br&------------------------------严肃的疯哥（斗胆问一句，我以后可不可以一直严肃地回答问题了）-------------&br&&b&任何不讨论经营租赁的讲解融资租赁都是耍流氓。&/b&&br&租赁大家都懂就是“借”，至于是借钱还是借东西是解决这个问题的关键。&br&由于企业出于不同的目的，就产生了不同的租赁。&b&融资租赁实际上是借钱买东西，而经营租赁的本质就是借东西付租金。&/b&&br&所以融资租赁是承租人要买固定资产而借钱的融资行为。所以在企业进行账务处理的时候，对于融资租赁的承租人而言，&b&融资租赁的资产是记在承租人头上&/b&的。而&b&经营租赁的资产是记在出租人头上&/b&的。从会计上看，这一点，前面的答案表述的不够准确。但从法律上看，融资租赁的出租人是享有租赁物的所有权的。&br&总有一些人喜欢粉饰自己的经济行为，来达到自己的目的，所以会计准则和税法对融资租赁做了明确的规定，&b&只要满足以下条件之一&/b&，就算做融资租赁啦：&br&1、租赁期满，资产所有权会转移给承租人。&br&2、承租人有购买租赁资产的选择权&br&3、租赁期在占资产尚可使用年限的75%&br&4、租赁支付的现值达到资产公允价值的90%以上&br&5、资产不做较大改造，只能承租人使用。&br&会计人员还是很有想象力哒~还搞出什么售后租回啦~就是把自己资产卖了，然后再付租金，不过没用哒~满足一定条件还是算融资租赁~&br&还有利润不够先把商品卖掉，日后再回购，没用哒~不确认销售哒~你的商品还是你哒~&br&会计最重要的就是“&b&实质重于形式&/b&”，真正理解了这个经济行为的本质就能很好的理解这些概念啦~&br&-------------------------------------再讲个故事-------------------------------------------------------------------------&br&有次我去问我的会计教授一个很纠结的问题，他白了我一眼，然后只说了六个字：“&b&实质重于形式&/b&”&br&我突然大彻大悟了，这是判断经济行为的最高标准。世间(qing)万(yun)物(xu)大(wo)抵(zhuang)如(ge)此（bi）&br&&br&爱你们的&br&克里斯多
（有种题主在点将的感觉，但愿是我想多了。。。） ------------------------------严肃的疯哥（斗胆问一句，我以后可不可以一直严肃地回答问题了）------------- 任何不讨论经营租赁的讲解融资租赁都是耍流氓。 租赁大家都懂就是“借”，至于是借钱还是借东…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/70fe2d3a05_b.jpg& data-rawwidth=&834& data-rawheight=&1522& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&834& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/70fe2d3a05_r.jpg&&&/figure&&br&图片通过 &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//vdisk.weibo.com/s/uK55ZK5xBUyiP& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&我国金融与融资租赁公司的筹资渠道与方式.pdf&/a& 一文整理。
一文整理。
-&br&被邀请了就答一下：&br&&br&目前融资租赁的融资方式还是以银行保理和银行借款为主，但种融资渠道过于单一，项目拿到银行还要审来审去，融资租赁公司成为了银行的客户经理，并不能很好发挥融资租赁公司的作用。而且银行的资金也很紧张，从银行拿钱也很麻烦。金融领域融资多元化是个大趋势，因此，融资租赁的资产证券化是未来必然要走的路，只是这条路缓慢而艰难。&br&&br&资产证券化是将租赁公司已经看好的项目打包做成产品，直接放到市场上去卖，谁都可以来买。这样就大大拓宽了租赁公司的融资渠道。这些证券化产品质量的好坏全看租赁公司自身风险经营能力。租赁公司自身经营的好，产品也会更好卖一些。&br&&br&现有的租赁公司通常再成立资产管理公司或委托其他资产管理公司来操作资产证券化这件事，目前很多租赁公司在尝试，但效果并不是很理想，毕竟普通的租赁公司不是金融机构，只是个类金融企业，自身信誉及风险管理水平想要得到市场认可还需要一定时间。&br&&br&新出台的《金融租赁公司管理办法》已经明确了金融租赁公司可以开展资产证券化业务，这也为金融租赁公司融资拓宽了渠道。融资多元化是个大趋势，对于租赁公司来说，未来资产证券化这条路是一定要走的，而且最终将超过银行保理这种融资方式。但是，打铁还需自身硬，需要自身把业务和信誉做起来才行啊。&br&&br&个人观点，有不对的地方请指正。&br&-
- 被邀请了就答一下： 目前融资租赁的融资方式还是以银行保理和银行借款为主，但种融资渠道过于单一，项目拿到银行还要审来审去，融资租赁公司成为了银行的客户经理，并不能很好发挥融资租赁公司的作用。而且银行的资金也很紧张，从银行拿钱也很麻烦。金融…
&p&@梁君南讲得已经非常到位了，但是讲得是典型的直租项目，我这里补充一下&b&回租&/b&项目。 &br&&br&&br& 回租叫做&b&售后回租赁&/b&。回租项目运作很简单，出租人（即租赁公司）购买承租人已有的设备资产所有权，然后出租人再把购买到的设备资产租给承租人，后续承租人分期偿还租赁，租赁期结束出租人把设备所有权过户给承租人。 而整个交易的实质，借用洗衣机的例子来讲。就是你（承租人）有一台洗衣机，但是这时候你想借点钱花，就找到我（出租人），我花500块钱买下了你的洗衣机，然后再租给你，租金总共加一起550（50块融资成本），你分期还给我，等租金还完了，我把洗衣机的所有权再还给你。这就是回租。&br&&br&&br&这样也就达到了以租赁为手段的融资目的。&br&&br&&br&&b& 回租和直租最重要的区别&/b&在于，回租涉及到的交易方是&b&两方&/b&，出租人和承租人，承租人卖出设备资产，出租人购买，买完了再租给承租人，承租人分期还租金（租金就是购买设备资产的钱加上融资成本）。&br&&br&&br& 而典型的直租项目一般涉及到&b&三个交易方&/b&，出租人、承租人和设备供应商，承租人指定设备，出租人从设备供应商处购买，设备供应商把设备送到承租人手里，承租人分期还租金（也就是出租人购买设备的款项加上融资成本）。 &br&&br&&br& 唠叨一下，这里面出租人都是租赁公司，承租人就是租赁公司的客户，也就是最后还钱的一方。还有就是融资成本这词我不知道用得对不对，简单的说就是利息服务费等，通俗点就是你tmd连本带息都按时得还钱。不想还钱？把你丫东西都搬走，看你玩啥！（开玩笑，出险项目处理起来很复杂，需要看具体情况）&/p&
@梁君南讲得已经非常到位了，但是讲得是典型的直租项目，我这里补充一下回租项目。 回租叫做售后回租赁。回租项目运作很简单，出租人（即租赁公司）购买承租人已有的设备资产所有权，然后出租人再把购买到的设备资产租给承租人，后续承租人分期偿还租赁，租…
前面的回答都比较笼统，不太贴合实际现状。本人现在在第三方融资租赁公司工作，从实际接触层面回答这个问题。就个人总体上不看好&strong&&u&大多数&/u&&/strong&租赁公司的发展前景，原因如下：&br&第一，目前成立的大多数租赁公司都是各类企业想在这个市场里分一杯羹的结果，分一杯羹没问题，但是问题是这杯羹远远没有想象中的那么好分。现在外商投资租赁公司设立基本上属于没有门槛，正在以每天1家的速度成立，僧多粥少的局面迅速形成。很多企业不管三七二十一先成立一个租赁公司，成立后发现根本没有业务可做，甚至有的只是听说这一行现在发展得快，就赶紧进来，进来后做什么怎么做都没有想好，十分盲目，自然就导致租赁公司良莠不齐；&br&第二，租赁公司目前干的还是银行干的那套，基本上就是把银行接不了的活接下来，再拿到银行去贷款，贷回来的款再给企业做融资，也就是大家熟知的售后回租，真正提供设备直租的太少，要么再就是利用外债额度给企业提供一个热钱流入的通道。总的来说基本上没有太多核心竞争力，也没有牌照优势，你能干的一大堆人都能干，背后股东能给的支持大多也十分有限，因此小打小闹还行，要真正做大做强十分困难；&br&第三，银行系租赁公司才是未来租赁业发展的标杆啊！一个字，有爹！虽然实际没有那么夸张，但是瘦死的骆驼比马大，他们只要想要干好，基本上能把一大票其他租赁公司干趴下。&br&以上，轻拍，谢谢！
前面的回答都比较笼统，不太贴合实际现状。本人现在在第三方融资租赁公司工作，从实际接触层面回答这个问题。就个人总体上不看好大多数租赁公司的发展前景，原因如下： 第一，目前成立的大多数租赁公司都是各类企业想在这个市场里分一杯羹的结果，分一杯羹…
&p&这个问题的关注度不高啊~~~看来大多数人还不知道这是个什么东西。作为一个融资租赁行业的从业人员，以及一个这款产品的投资者，我认真回答一下这个问题。我的观点跟前一位的回答不尽相同，不同意见可以在评论里探讨。文章较长，非融资租赁业、光伏业、互联网金融业兴趣爱好者谨慎阅读。（写这么长的文章又没有稿费 T_T）&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/542b284cbeb27cf59cb087e677b24fc6_b.jpg& data-rawheight=&365& data-rawwidth=&605& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&605& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/542b284cbeb27cf59cb087e677b24fc6_r.jpg&&&/figure&&br&&p&关注光伏的人这些天都对SPI（Solar Power Inc，翻译为阳光动力能源互联网股份有限公司）和“绿能宝”津津乐道，我想它吸引眼球，一是因为其“生逢其时”的模式，一是因为他的幕后老板彭小峰。要讨论“绿能宝”这样一个产品，不能脱离光伏、互联网金融、融资租赁这几个行业发展背景，否则理解它为什么会被隆重推出就很难，也不能客观判断这样的举动是一种噱头，还是一种具备眼光的创新。下面分几个步骤来讲：&br&&/p&&br&&p&首先是概念。“绿能宝”（应该没有多少人知道）可以归纳为：互联网金融+委托融资租赁+分布式光伏电站的理财产品（这么说太玄乎）。分开来讲，它有两个部分，它的销售平台—— &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//solarbao.com/index.php& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&阳光动力&/a& 可以看做是一个B2C网站，即面向众多客户销售太阳能电池板（我想也可以理解为是一种众筹或者团购，但不应该定位于P2P）。&/p&&br&&p&这个购买过程同时伴随着一个委托租赁的过程，即客户在购买太阳能电池板后，将这些电池板委托一家融资租赁公司出租给发电企业使用，发电企业以此来发电，发电所得电费用来支付使用电池板的租金。整个过程客户没有接触到太阳能电池板的实物，所得的回报是分期拿到的租金，在这一点上（先期投出资金，后期获取收益）它就有互联网金融的属性。&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/85a28ebe24fb_b.jpg& data-rawheight=&230& data-rawwidth=&446& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&446& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/85a28ebe24fb_r.jpg&&&/figure&&br&产品不复杂，但要从源头说起，不得不提到分布式光伏电站融资难的问题。&/p&&br&&p&太阳能发电是一个新兴行业（跟很多人认为光伏行业是产能过剩行业不同，这种认识阻碍了光伏发电行业的发展，把光伏制造和光伏发电混为一谈就跟把钢铁业跟用钢铁生产的汽车业混为一谈一样，其实上游设备的产能过剩反而降低了下游的成本。光伏发电是这两年政策极力推动的行业，从最新的情况看已有多家银行将光伏发电列为“积极进入行业”，而且配额制一出，预计光伏发电业将直接爆发式增长。）得到了很多国家和地区的大力推广。&/p&&br&&p&中国太阳能发电的真正发展应该从这两年开始，已建成的电站大多是位于内蒙、甘肃、宁夏、新疆等地的地面式光伏电站。地面式光伏电站因为有清晰的产权、稳定的收益，获得了如政策性银行等金融机构的亲睐，但是分布式光伏电站由于合适的屋顶比较难找、向用电用户收费比较困难等原因，一直推广不利，融资不顺。分布式光伏电站融资难问题在整个产业链中（以多晶硅为例）的体现如下图：&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/05d321e39bf17ae2a45bce369f1e6639_b.jpg& data-rawheight=&207& data-rawwidth=&750& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/05d321e39bf17ae2a45bce369f1e6639_r.jpg&&&/figure&&br&光伏电站融资方面遇到的问题主要是基于其重资产的行业特性——在光伏电站初期需要投入巨大的资金用于设计、采购、施工，运营期则在大约25年的生命周期里安安静静地......稳定地......发电......卖电......收电费......以此收回初期投资的成本。&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/a036db1afd4be_b.jpg& data-rawheight=&465& data-rawwidth=&514& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&514& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/a036db1afd4be_r.jpg&&&/figure&&br&如上图所示“初始建设投资”（一笔很大的现金支出），几乎是所有电站开发商所无力承受的——一方面光伏发电的广阔前景，一方面是光伏发电的融资困境，在这里出现了严重不“和谐”。&/p&&br&&p&从美国杀回来的SPI和彭小峰带回来了“绿能宝”来解决这一问题，它的办法正是上面提及的“互联网金融+融资租赁+分布式光伏电站”。（又“画大饼”还是来真的？）&/p&&br&&p&要论“融资租赁+光伏电站”、“互联网金融+融资租赁+光伏制造”，SPI现在开始玩都比较晚了。（联合光伏和众筹网曾发起过一个小型的光伏电站众筹项目，其实与“绿能宝”更类似）举两个例子：（1）海润光伏与中达租赁： &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c//40722_3.pdf& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&sse.com.cn 的页面&/a&；（2）汉能薄膜与积木盒子：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//t.cn/RZmjDQO& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&【中新能融资租赁】&/a&。&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/a2bf83b9e25f_b.jpg& data-rawheight=&417& data-rawwidth=&800& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/a2bf83b9e25f_r.jpg&&&/figure&&br&到目前的观察，还没有看到有融资租赁公司将光伏电站的资产在类似积木盒子等P2P平台转让的案例。&/p&&br&&p&“绿能宝”的委托租赁模式是绝对不同于上述模式的（委托租赁和普通融资租赁两者投资者所承担的风险不同，后面再细讲），但其同属光伏发电业借力融资租赁，解决同一个问题——如下图，“绿能宝”投资者投资的去向是占光伏电站建设成本比例很高（50%—60%）的光伏电池组件，收益的来源则是发电企业收取的电费和获得的政府补贴：这样便成功解决了光伏电站融资难的问题，电站开发商在初始投资时则不必受限于资金紧缺，同时众多投资者也有长期稳定的投资回报。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/0f172c6f00c5ccc54d62b130c7d7e176_b.jpg& data-rawheight=&536& data-rawwidth=&985& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&985& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/0f172c6f00c5ccc54d62b130c7d7e176_r.jpg&&&/figure&&br&&p&只要太阳每天照常升起，来自太阳能发电板的电流就会源源不断流向千家万户，电费就会源源不断从千家万户流向发电企业，流向千千万万个投资者，方案堪称完美！（哦，要是有一台新能源电动车就更好啦，彻底告别化石能源啦啦啦 *\(^_^)/*）&br&&/p&&br&&p&再来看“绿能宝”怎么来做这一件事。依据电站是否已并网发电，融资租赁分为直接租赁和售后回租，这也是“绿能宝”两个系列产品——“美桔系列”和“美橙系列”的分类依据。（一般来说，融资租赁公司都喜欢以已经并网运行的光伏电站操作售后回租，因为相比于未建设未并网的光伏电站来说减少了很多建设期和并网期的风险。）&br&&/p&&p&&br&1.美桔系列（委托租赁+直接租赁）&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/0e5d759682afccdaeee6343_b.jpg& data-rawheight=&506& data-rawwidth=&876& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&876& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/0e5d759682afccdaeee6343_r.jpg&&&/figure&&br&上图中的关系前面也大致提到了，这里阳光动力网络平台相当于一个电子商务平台，用于展示光伏电站具体信息，并销售其上的太阳能发电板，线上的投资者通过该平台从光伏组件供货商手中购买电池板，并委托江苏绿能宝融资租赁公司（SPI旗下融资租赁公司，日成立，注册资本9999万美元，唯一股东SPI CHINA）出租给光伏电站开发/运营商（即承租人），电站建设完成后并网发电，以后年度收取的电费部分用于给出租人（投资者）支付租金，也就是投资者所拿到的投资收益。&/p&&p&&br&2.美橙系列（售后回租+委托租赁）&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/e9fd9bcb7e0ad2f900bcca9_b.jpg& data-rawheight=&507& data-rawwidth=&765& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&765& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/e9fd9bcb7e0ad2f900bcca9_r.jpg&&&/figure&&br&这里跟上面唯一不同的地方是——投资者是从光伏电站运营商手中购买已经在并网发电的光伏电站中的太阳能电池板，而不是从光伏组件供货商手中购买新的太阳能电池板。光伏电站运营商由于向投资者出售了部分太阳能电池板，使得其获得现金资产用于下一个光伏电站的开发，这是融资租赁业务中直接租赁和售后回租的不同之处。&/p&&br&为深入解析这个产品，下面举一个例子——“美橙一号”（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//solarbao.com/index.php%3Fm%3DHome%26c%3Dlicai%26a%3Ddianzhan& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&阳光动力&/a&）来说明：&br&&br&1.投资标的&br&&br&光伏电池组件在整个光伏电站设备中的位置如下图：&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/2be906ee805dfd4ef6a57a137eaddd59_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&430& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/2be906ee805dfd4ef6a57a137eaddd59_r.jpg&&&/figure&&br&&p&参与这个产品的投资者拥有一块或数块太阳能发电板，其生产厂商为中节能，规格为255W。（2500元/255W=9.8元/W? ⊙﹏⊙ “美桔1号”1000元/255W=3.92元/W才合理吧......）太阳能电池板在整个光伏电站设备（主要包括组件、支架、逆变器、汇流箱、变压器、电缆等）投资中所占比例很高，其可拆卸、可移动，但出租人取回租赁物（电池板）没什么用，（自己扛一块电池板回家也不会装啊！）变现价值几乎没有，合同里没有写自己买的是哪一块电池板，但似乎深究这个没有什么实际意义。&/p&&p&&br&2.产品结构&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/5ecd28d620b_b.jpg& data-rawheight=&504& data-rawwidth=&943& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&943& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/5ecd28d620b_r.jpg&&&/figure&&br&这个分布式光伏电站的开发商为佛山市科舟新能源有限公司，股东是科诺伟业（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.bjcorona.com/index.php%3Fc%3Dabout%26a%3Dindex& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Corona&/a& 背景中科院电工所，一直在做风电和光伏），用电方为中国联塑集团 （&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.lesso.com/aboutls/jianjie.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&公司简介&/a& 做管道和家居的，香港上市） 的三家公司。&/p&&br&&p&简答来说，投资者通过平台从科舟新能源手中购买已经在运行的太阳能电池板，委托江苏绿能宝融资租赁公司将电池板回租给科舟新能源，科舟新能源与中国联塑的三家公司签订合同能源管理协议——约定这三家公司免费提供屋顶，享受以市电八五折优惠从科舟新能源处购电的回报，按期给科舟新能源支付电费。&/p&&br&&p&位于三家公司屋顶的光伏电站所发电量如果超过这三家公司所用电量，剩余电量可以销售给电网公司，电网公司以一定价格收购（0.5020元/千瓦时），这就是我们所说的分布式光伏电站“自发自用，余电上网”政策。同时，对分布式光伏电站所发的每一度电政府给予一定补贴（0.42元/千瓦时）。科舟新能源的收入主要是三部分：用电企业支付电费、电网公司支付电费、政府补贴。&/p&&br&&p&这里面涉及到的几个主要关系可以大致列出如下：&/p&&br&&p&（1）融资租赁关系——卖方：科舟新能源；买方：投资者；出租人：投资者；承租人：科舟新能源。&/p&&br&&p&（2）委托代理关系——委托人：投资者；受托人：江苏绿能宝融资租赁；&/p&&br&&p&（3）合同能源管理关系——节能服务商：科舟新能源；用能方：中国联塑集团（广东联塑电气、广东联塑机器制造、广东联塑科技实业）&/p&&p&&br&3.投资收益&/p&&br&&p&由于“绿能宝”约定可将其太阳能发电板转让，但要收取一定手续费（0.5%），所以持有至到期（10年）和期间转让会有不同的投资收益率。以下数据均来源于阳光动力网站所披露数据（以投资额25000元，即10块太阳能电池板为例），以期末付息、到期还本计算。&br&&br&3.1.持有至到期收益&/p&&p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/e1e0b20f3f57a4395f59fee055c3c0b2_b.jpg& data-rawheight=&257& data-rawwidth=&800& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/e1e0b20f3f57a4395f59fee055c3c0b2_r.jpg&&&/figure&&br&3.2.期间转让收益&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/d5df5c4a854_b.jpg& data-rawheight=&600& data-rawwidth=&662& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&662& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/d5df5c4a854_r.jpg&&&/figure&&/p&&br&可以看出9%的收益率只有持有至到期的情况下才能达到，在产品持有期（10年）间投资者转让会产生一定转让费，从而影响收益率，持有越久转让费影响越小，收益率越靠近9%，但几乎影响都不大（因为转让费不是很高）。&br&&br&&p&3.3.收益保障&/p&&br&&p&投资者所能获得的投资收益，全部来源于光伏发电企业的售电和补贴收入，依据所披露的信息：&/p&&p&（1）年发电量：950万kWh；&/p&&p&（2）平均电价：0.75元/kWh；&/p&&p&（3）年发电收入：950万kWh*0.75元/kWh=712.5万元；&/p&&p&（4）年补贴：399万元；&/p&&p&（5）年收入：712.5万元+399万元=1111.5万元。&/p&&p&按照这样的估算，该分布式光伏电站的内部收益率确实太低。&/p&&br&&p&4.投资风险&/p&&br&&p&由于采用了委托租赁的模式，委托人（即投资者）便承担了绝大部分风险，从法律意义上来说，太阳能发电板的所有权和最终处置权属于委托人，但在实际中，太阳能发电板一直都在光伏发电企业的手中，使用权和收益权都归光伏发电企业，由此在简单融资租赁业务中所能出现的风险在这里也会出现，即租赁物损毁、灭失、承租人非法处置租赁物、承租人破产倒闭给出租人（投资者）所带来的损失。&/p&&br&&p&虽然在委托租赁这一结构中，由受托人（即融资租赁公司）来监控承租人使用租赁物的情况和承租人自身生产经营情况，履行维护委托人权益的义务，但委托租赁是基于出租人（投资者）对承租人的考察和认可才得以进行的，因而最终的风险承担者仍然是出租人（投资者）本身，受托人（融资租赁公司）本身不承担其职责之外的风险。在该项目中江苏绿能宝融资租赁公司提供三天内保证回购，除此之外没有引入其他担保方。&/p&&br&&p&委托租赁模式下， 将原来融资租赁公司所做的尽职调查工作转给了投资者，所以对投资者的要求要更高 。（还没能当上融资租赁公司股东的有机会赶紧来体验一把当股东的煎熬啦 *\(^_^)/* ）&/p&&br&&p&但我想这里侧重以光伏电站项目投资的角度来分析一下光伏电站建设运营过程中的风险。依据太阳能发电——售电——收费这几个环节，列举几个主要风险，但风险的定性定量分析项目披露信息不足以评价。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/fdad6e3b2ca9_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&534& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/fdad6e3b2ca9_r.jpg&&&/figure&&br&&p&4.1.发电量风险&/p&&br&&p&选址：以PVSYST初步估算该光伏电站年发电量（气象数据来源美国航天局NASA），如果全部以最佳倾角（18%）布置，初步计算结果显示年发电量为1185万kWh，高于项目披露的年均发电量950万kWh，因而项目在选址设计方面问题不大。&/p&&br&&p&质量：中节能25年担保；&/p&&br&&p&运营：科诺伟业的运营管理水平，还有中国联塑集团三家公司屋顶改造、拆除、企业搬迁、停产几个因素。（这个环节是分布式光伏电站风险最大的地方）&/p&&br&&p&4.2.售电量风险&/p&&br&&p&并网：已建成并网或即将并网，问题不大。&/p&&br&&p&收费：由于项目采用了合同能源管理的方式，使得中国联塑集团的三家公司前期无需任何投入即可按照电价的八五折优惠使用光伏电站所发电量，但也因此造成所有分布式光伏电站中所需要面临的问题：怎么向用电方收取电费？用电方违约如何处理？如果企业自发自用电量部分比例下降，将对光伏电站售电收入产生极大的影响（因为自发自用部分电费水平高于余电上网部分电费水平）。&/p&&br&&p&补贴：政策变动影响较大，能否及时获得补贴，很大程度上会影响发电企业按月给投资者支付租金。这个没办法 ╮(￣▽ ￣)╭&/p&&p&&br&还有一个不得不提的话题就是推出这款产品的——赛维LDK创始人、前董事长彭小峰。SPI原是美国太阳能股份有限公司，2011年时被赛维收购。彭小峰这一次出任SPI的董事长，很早联合了史玉柱、许家印等投资人，组成一个明星团队，“绿能宝”（如下图所示）只是其互联网业务和电站业务中的一个小的环节，与之前赛维的生产制造业务不同，SPI涉足的领域全部在电站投资开发和运营环节（不知道这会不会和史玉柱的“绿巨人”还有恒大自己的电站投资业务有冲突呀~~），在国内外收购中节能、特变电工的光伏电站，完成了整个链条的前期布局。依据这个业务版图，“绿能宝”在里面的地位应该处于培育阶段，只是一个概念，电站投资、开发、运营还是当前主要。&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/b9b33c392a5e1c10ad07534bdf03ee94_b.jpg& data-rawheight=&552& data-rawwidth=&942& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&942& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/b9b33c392a5e1c10ad07534bdf03ee94_r.jpg&&&/figure&&br&总结而言，光伏发电行业与融资租赁的结合是一种创新，也是一种必然。光伏发电有着长期稳定的发电售电收益，而融资租赁正是一种看重项目稳定收益的融资方式，虽然目前双方相互都不是很了解，两者的结合仍然有着很多要解决的问题。按照每年约15GW的新增装机容量，每年将有一千多亿的资金需求，这样大规模的资金需求和极具后发力量的分布式光伏，需要积极探索除银行之外的其他融资渠道。而融资租赁已经接近三万亿的资产规模，在传统制造业低迷、宏观经济下滑、政府融资平台受限制，调整资产结构是必然，涉足并积极开拓包括光伏业在内的新能源领域也势在必行。结论一：光伏电站+融资租赁，合作空间很大，现状是互不了解。&/p&&br&&p&就“绿能宝”而言，其身处的互联网金融环境可能对之不利，产品即使做得很有特色，也容易淹没在一千多家的P2P网站（两者区别？观众傻傻看不清楚）的汪洋大海之中。现在由众多具备实力的融资租赁公司租赁资产P2P转让的普遍收益率都在10%—15%的水平，相较于“绿能宝”的9%的收益率高出很多，而且这些融资租赁公司拿出来交易的项目大多集中于生产设备等大众容易理解的资产，另外还引入融资租赁公司回购、担保公司的担保（至少在投资者看来这样有更多保障），而光伏电站和太阳能电池板等，大众了解的情况真的不多，委托租赁的模式又将项目的主要风险转嫁给对光伏电站并不熟悉的普通大众（评价一座光伏电站的投资收益和投资风险任务量太大了），提供一个有着29000万美元注册资本（要是一起挤兑多少都得被挤垮啊）的美太投资提供3天内回购，另外一个“绿能宝”相当于虽然在期限上匹配了光伏电站的投资回收期，却另一方面不讨投资者喜欢，毕竟一个新平台上来就要借10年的钱大家都觉得不靠谱。（我哪有什么闲钱可以投10年啊！）因而综合而言，其推广普及之路可想而知绝对不会顺利。（“美橙1号”近一个亿的融资额不知道什么时候能筹集完 ︶︿︶）结论二：光伏电站+互联网金融，理论毫无瑕疵，现状是竞争堪忧。&/p&&p&&br&SPI在互联网金融和融资租赁方式上探索了一条新的道路，我们可以认为这是一种在国内现阶段光伏发电行业发展过程中的一种主动创新，也可以看做是一种迫不得已。因为对于光伏发电企业来说，希望获得的是成本更低、期限更长的银行贷款，而现在互联网金融，亦或是融资租赁，其成本都高于银行，而其期限却都短于银行，我想仅仅能当作一种尝试、一种补充——如果有足够的银行贷款，谁愿意搞这么复杂呀！业内真正能寄希望的是光伏电站的资产证券化，这一种渠道广、成本低、期限长的表外融资。结论三：互联网金融+融资租赁+光伏电站，开阔了眼界，能吸引眼球，但看热闹的居多。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/06d3a7eab3_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&234& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/06d3a7eab3_r.jpg&&&/figure&&br&&p&相对于之前联合光伏众筹和这次SPI发起的委托租赁产品，其实我更看好的是小额的众筹，即光伏应用产品（这个应该是汉能的强项）而不是光伏电站。（例如&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.sun65.cn/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&太阳会众筹 - 中国首家新能源O2O众筹平台&/a&）但是另一方面我也觉得，光伏电站开发商上线P2P、众筹类平台是一个积极的尝试，因为这是一条直接融资的路，跟小额贷款公司、担保公司对P2P平台跃跃欲试一样，这条路不管怎么难走，都应该提前入场尝新。我们应该为SPI这次新的尝试点赞，能让普通大众熟知光伏发电这一概念，都是为新能源发展做了贡献。至于SPI是否能像曾经的赛维LDK一样再次成就一个奇迹？前途光明道路漫长，我们拭目以待！&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/ea4e196eca634b2e10c3adf1dfd02ee5_b.jpg& data-rawheight=&229& data-rawwidth=&403& class=&content_image& width=&403&&&/figure&
这个问题的关注度不高啊~~~看来大多数人还不知道这是个什么东西。作为一个融资租赁行业的从业人员，以及一个这款产品的投资者，我认真回答一下这个问题。我的观点跟前一位的回答不尽相同，不同意见可以在评论里探讨。文章较长，非融资租赁业、光伏业、互联…
固定资产折旧是最常用的税盾，在固定资产入账总金额不变的情况下，折旧的越快，每年能够计提的折旧金额就越大，相应的利润就越少。&br&在国内，固定资产加速折旧是需要税务局认可的，不是你想加速就加速的。&br&回到融资租赁的问题上来，融资租赁的加速折旧，来源于对折旧年限的规定。国际和国内的会计准则和相关税法，大多规定融资租赁投资设备按照折旧年限与租赁年限两者孰低的原则计提折旧，而通常情况下，租赁年限低于折旧年限。在加速折旧中，虽然提取的折旧总额没变，但法定折旧可以提前完成，使企业实现延期纳税。&br&恩，核心基本就是这样了。贴几个文章，供有兴趣的知友做延伸阅读。&br&&br&参考阅读：&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.chinatax.gov.cn/n37/n1216.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&关于企业固定资产加速折旧所得税处理有关问题的通知&/a&&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.jsleasing.cn/new05c/newsId%3D341c7f18-c1de-4ecb-b87a-bd7ad37a0334%26comp_stats%3Dcomp-FrontNews_list01-8.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&税收政策对融资租赁业发展的影响&/a&&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//wenku.baidu.com/view/07e68bd950eefe.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&融资租赁加速折旧好处的全面理解和反思&/a&
固定资产折旧是最常用的税盾，在固定资产入账总金额不变的情况下，折旧的越快，每年能够计提的折旧金额就越大，相应的利润就越少。 在国内，固定资产加速折旧是需要税务局认可的，不是你想加速就加速的。 回到融资租赁的问题上来，融资租赁的加速折旧，来源…
1，飞机太贵，航空公司买不起。&br&2，于是银行去买飞机，先租给航空公司。&br&3，飞机边飞边创造利润，制造现金给航空公司支付租金，同时支付飞机的价款。&br&4，大概十五年、二十年后，飞机的价款付清了，飞机的所有权就从由银行转移到航空公司了。&br&5，这实际上是个“先租后买”行为，也可以理解为融资租赁。
1，飞机太贵，航空公司买不起。 2，于是银行去买飞机，先租给航空公司。 3，飞机边飞边创造利润，制造现金给航空公司支付租金，同时支付飞机的价款。 4，大概十五年、二十年后，飞机的价款付清了，飞机的所有权就从由银行转移到航空公司了。 5，这实际上是…
说一下我见到过的风险，不得不说的就是工程机械项目了。&br&&br&第三方的租赁公司与国内知名工程机械厂商签订了合作协议，合作协议里规定厂商有回购责任，且是承租人有一期租金逾期时立即回购。&br&&br&该融资租赁公司没有直接参与承租人资信调查，而是委托给了厂商，厂商又与其经销商签订回购协议，将承租人资信调查委托给其经销商。&br&&br&该融资租赁公司没有直接针对承租人收取首付款、保证金及后续租金，而是委托给厂商，厂商再委托给其经销商。&br&&br&合作几年中承租人逐渐违约，为避免出现承租人一期租金违约而履行回购义务，厂商及经销商大量为承租人垫付租金，从而在融资租赁公司账上没有出现一笔逾期。&br&&br&对逾期客户，厂商及经销商为避免损失，直接将承租人的设备拖回，并进行二次销售处理，期间为避免融资租赁公司知悉承租人已违约而要求其进行回购，此拖回并处理设备等租赁物行为未告知融资租赁公司，融资租赁公司对此亦是睁一只眼闭一只眼的默认态度。&br&&br&去年年底某区域出现了一个典型案件。将区域经销商于2011年为承租人垫付了5万元的保证金，此后该承租人多次租金未缴，均由厂商垫付。2012年该经销商向承租人索要其垫付的保证金和逾期租金未果，拖回承租人设备一台，设备拖回期间造成了人员伤亡。该伤亡的第三方向法院起诉该经销商，要求赔偿，此案作为另案处理。&br&&br&2013年该经销商以承租人拖欠其垫付保证金为由将承租人诉诸法庭，要求其归还垫付的5万元保证金。该承租人以经销商无权擅自拖回租赁物为由，反诉该经销商，要求其赔偿自2012年拖走设备起至2013年反诉时租赁物正常工作每月收益的所有损失。&br&&br&因该经销商并不属于融资租赁合同中合同主体，且其自行拖回设备过程中未与融资租赁公司沟通，并未获得融资租赁公司授权。该经销商被反诉后，急忙告知该厂商要求融资租赁公司合作处理，该厂商与融资租赁公司协商，融资租赁公司因其租金账面上未有承租人违约记录，承租人在融资租赁合同中并无违约行为为由，拒绝接受该经销商及厂商要求出具取回租赁物的授权委托书。&br&&br&后经多次协商，厂商向融资租赁公司透露承租人租金为厂商代承租人垫付，承租人实际已经违约，该融资租赁公司最后已其出租人名义向经销商出具了取回租赁物的授权委托书，使经销商擅自拖回租赁物的行为乃是融资租赁合同中出租人的授权行为，从而使之合法化。&br&&br&该融资租赁公司自此知道该厂商租赁项目的巨大风险，要求该厂商上报具体实际垫付情况，并全面清查其全国租赁设备、承租人真实情况。&br&&br&该上报情况显示承租人逾期数量多，金额大，经销商以自身几百万元资金担保了数亿元融资租赁债务，而厂商自身经过几年垫付，且其设备通过按揭贷款形式销售的亦大量违约而遭受银行方面收贷，现金流情况也已经日益趋紧。&br&&br&该厂商要求融资租赁允许其先行拖回租赁物处理后，再将处理所获收益对融资租赁公司进行回购，该融资租赁公司为避免资产损失、法律及监管风险，坚持要求该厂商先行回购，再自行取回设备处置。而该厂商实质已无力支付大额资金用于回购，于是该融资租赁合作项目继续延续厂商及经销商逐笔垫付的老模式，进入一个新的循环。&br&&br&可以预见，后续承租人与经销商、承租人与厂商、厂商与经销商、融资租赁公司与厂商、融资租赁公司与经销商、融资租赁公司与承租人，还有大量为承租人担保的担保人之间将诉讼与反诉纠纷不断，解决之路旷日持久。&br&&br&整个项目风险大致叙述如此。&br&&br&工程机械行业的发展状态、行业周期和企业内部的管理水平，这些都是很多融资租赁公司暂停在该行业投放新额度的原因。但该行业作为融资租赁重要市场之一，复苏之时仍然是各家争夺的对象，但彼时是否应该吸取教训，至少两条——尽职调查要自己做，钱要自己直接收，虽然成本高一点，却能减少不少后面的麻烦和损失。
说一下我见到过的风险，不得不说的就是工程机械项目了。 第三方的租赁公司与国内知名工程机械厂商签订了合作协议，合作协议里规定厂商有回购责任，且是承租人有一期租金逾期时立即回购。 该融资租赁公司没有直接参与承租人资信调查，而是委托给了厂商，厂商…
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