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02:53:07中国证券报中国的养老保障第三支柱未来发展空间巨大。今年2月份,证监会正式发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》并自公布之日起施行。4月份财政部等五部委联合印发《关于开展个人税收递延商业养老保险试点的通知》。这些政策的出台都意味着我国养老保障体系的第三支柱将迎来巨大发展。作为第三支柱的重要工具,养老目标证券投资基金(下称“养老目标基金”)成为广大个人投资者的重要选择渠道。
养老目标基金是以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制组合波动风险的公开募集证券投资基金。按照指引要求,未来养老目标基金将主要采用两种投资策略,即目标日期策略和目标风险策略。广大投资者又该如何选择呢?
所谓目标日期策略,就是以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力进行资产配置的投资策略。这种策略基于一种年龄与风险承受能力的相关性框架,假定投资者随着年龄增长,风险承受能力会逐步下降,从而随着所设定的目标日期临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。
所谓目标风险策略,则根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例。此类策略一般都会按照某一特定的波动率来进行资产配置,并采用有效的措施控制风险。一般会分为成长型、平衡型和保守型,以匹配不同风险偏好的投资者。
两种策略很难说孰优孰劣。目标日期策略的优点是一站式解决养老问题,买入即可,后续无需再费心,当然也需要跟踪所投产品在权益类资产与非权益类资产之间的风险暴露。由于目标日期策略通常期初都会采用较为进取的配置策略,权益类资产比重较高,所以早期的波动率会相对较高。此类策略产品需要投资者有一个较为长期的投资计划,并能够坚持下去。但是从过往的运作经验来看,由于此类产品多为开放型产品,不少投资者在面临产品净值回撤较大时会选择赎回,从而产生与产品策略最初的设计相背离的结果。
目标风险策略则需要投资者根据市场情况进行主动决策。由于A股市场具有新兴市场特征,波动率相对较高,目标风险策略的匹配有效性或将更高。另外就是相比目标日期策略中的主要因素目标退休日期之外,投资者实际的投资需求还会受到资产、健康状况等多种因素影响,单一的目标日期策略难以满足不同投资者的需求。对风险偏好明确的投资者,目标风险策略将更为契合。当然,从另一个角度看,目标风险策略同样可以通过科学设置配置计划,达到与目标日期策略相似的配置效果。
作为一种投资产品,投资者自然需要考虑费率与风险水平问题。一般而言,目标风险基金的产品,无论是子基金还是母基金,费率都会低于目标日期策略产品。从风险水平来看,由于目标风险策略产品的目标是保持风险一致,最通用的做法就是将权益和非权益类的持仓比例固定,而在特殊的时间段内管理人可以适度调整配置策略从而降低产品的整体波动率。
从上述简单分析来看,目标日期策略与目标风险策略各有优劣,如果投资者对于自己的养老投资需求清晰,风险偏好也较为明确,目标风险策略将更为合适;而如果对投资较为陌生,则可以考虑选择目标日期策略产品。但需要强调的是,按照自己的风险偏好和资金使用需求、投资时间规划去选择适合自己的产品才是最重要的。分享到：最新个股研报盘面总结： 截止收盘上证指数跌幅0.07%，收于2903.65点，成交1664.1亿，较上个交易日相比大幅度缩小623亿。深圳成指跌幅0.02%，收于9463.76点，成交2308.8亿，较上个交易日大幅度缩小332亿，贵重金属、钢铁行业、赛马概念、在线旅游、生物疫苗、手游概念、相关股票7月25日（周三）两市窄幅震荡，截止收盘，沪指报2903点，跌0.07%，深成指报9463点，跌0.02%，创指报1632点，涨0.17%。从盘面上看，海南、钢铁、青海居板块涨幅榜前列，边缘计算、石墨电极、服装家纺居板块跌幅榜前列。全天两市成交3972.相关股票周三财经要闻：一、人社部：积极防范化解养老保险基金运行风险。二、7月25日，人民银行公告称，考虑到金融机构法定准备金退缴可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，不开展公开市场操作。鉴于今日有600亿元逆回购到期，实现净回笼600亿元。三、发改委：利用扩大跨相关股票最新问答答通过刘氏通达看出在19元有重要阻力，我这里没法发图给您，您可以加入直播群，我给您发量化模型图崂山天尊 &解答答该股压力位为25.78元，支撑位为24.70元，处于长期上升减缓，建议逢高了结获利，关注强势股北京亿群他化大自在天 &解答答弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进沐 阳 &解答新股申购申购代码申购日期732192300724780068780606732657证券开户炒股入门知识一起牛APP微信公众号每月只余1000元的理财策略_百度经验
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近日，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，自发布之日起施行。主要包括完善对养老目标基金的基金管理人的要求，优化基金经理任职条件，强化养老目标基金选择子基金的要求，取消养老目标基金具体费率限定等。业内表示，其一方面为公募基金服务于第三支柱养老金投资管理提供了依据，有利于发挥公募基金专业理财在居民养老投资中的作用；另一方面为公募基金如何开展养老目标基金业务提出了高标准、严要求。
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日前在监管层发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》才过了10天，今日基金业协会就在官微公布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》，显示出养老目标基金这一品种问世更进一步。
据了解，养老目标基金主要采用FOF形式运作，投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。
监管层发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》正式版，这意味着，养老目标基金这一全新的公募基金品种有望诞生，同时为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案。
养老目标基金经理的注册，应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册登记规则》规定要求报送的材料外，增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等，具体要求如下：
第一，取得基金从业资格；第二，具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少两年为证券投资经验（不含货币市场基金类资管产品投资经验）；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；第三，历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为...
投资管理经历证明内容的要求投资管理经历证明应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。
中银基金认为，养老目标基金的推出对于公募基金行业服务养老金制度建设具有里程碑式的意义，也将成为养老金第三支柱的核心产品，个人养老者因而可享受由公募基金提供的养老金投资一站式解决方案，在养老投资工具方面拥有了更多更合适的选项。
从海外经验看，个人养老应该在养老体系中承担更重要的责任，我国亟待建立以个人养老金账户为核心的第三支柱体系。 基金行业经过20年发展，已经通过规范的投资运作、透明的信息披露、丰富的产品序列，在资产管理和财富管理领域积累了丰富的经验。
养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。养老目标基金的推出，是公募基金行业服务个人投资者养老、推进多支柱养老金市场化改革的里程碑事件。
《指引》规定“养老目标基金应采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作”，广发基金认为，这不仅是产品设计初衷“满足养老资金理财需求”的集中体现，更是国外养老金产品设计和发展经验的精华所在。
该《指引》的推出，意味着发展了20年的国内公募基金市场已相对比较成熟，具备了直接为个人投资者提供可靠的养老型理财服务能力。
泓德基金指出，养老目标基金为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案。养老目标基金的诞生最终是要服务于人民群众的养老，“养老”的实质在于长期性、资产配置、重视权益投资和适当性四个关键点。
大成基金指出，养老目标基金从产品结构、投资策略、投资者定位等多方面进行优化，规定封闭运作周期，引导投资者关注养老目标，鼓励和强调基金的长期持有，能匹配真实的养老投资需求，减少投资者选择困难，提高养老投资的积极性，解决投资者因短期波动引起的投资焦虑。
未来养老目标基金有望成为个人养老的重要投资方式。养老目标基金指引推动公募基金服务个人养老迈出了实质性的一步，成为具有里程碑意义的事件，开启了公募基金支持和服务个人养老新时代。
这一重磅指引的发布，将会大力推动公募基金行业为未来管理第三支柱个人养老金做好产品、人员、投资、运营、服务等多方面的准备，加速公募基金向我国第三支柱个人养老金投资主力军迈进的步伐，养老目标基金有望成为第三支柱个人养老金的首选投资标的。
《指引》的发布与实施是贯彻十九大精神的具体行动，该指引的实施将有助于加强社会保障体系建设，有助于全面建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系。
《指引》的实施是“第三支柱”建设的有力前瞻性尝试和开拓，可为未来“第三支柱”的落地奠定基础。公募基金行业作为普惠金融的主力军，正蓄势待发，积极准备养老目标产品，培育社会的“养老投资”意识，为广大群众的养老保障需求服务。
而我国养老金体系仍需进一步完善，市场化改革尚待深化，投资方式有待丰富。构建多层次养老保障体系，发展个人养老金投资产品，有助于居民为未来的养老生活做更充裕的准备，能够为全面建成小康社会提供有力的金融支撑。
《指引》对养老目标基金的产品形式、投资策略、投资限制、运作方式、费率、管理人条件等各方面都进行了简明清晰的规定，可操作性很强。根据指引，养老目标基金采用成熟的资产配置策略，设置封闭期和投资者持有期限，并鼓励基金管理人设立优惠的费用，以支持长期投资。
这一养老基金领域的纲领性文件具有重要的意义，标志着公募基金行业服务个人养老投资进入了新的阶段，也意味着个人养老投资者将拥有更多、更适合的养老投资工具。
总体而言，此次指引的发布与去年11月的征求意见稿相比并无原则性差异。指引的发布对公募基金行业更好的向公众提供专业化、 规范化的养老金融服务具有重大意义，有利于我国居民养老一站式服务方案的形成和第三支柱的体制建设。
天弘基金认为这将对当下和未来中国的养老金融领域产生巨大积极且深远的影响。从文件中可以看出，养老目标基金产品与以往的公募基金产品最大的不同就是其养老属性，这种属性将导致该类产品在设计时亦和普通基金有所区别。
养老目标基金将成为中国基金行业发展历史上最重磅的创新产品之一，它为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案，也将成为养老金第三支柱的核心产品。
《指引》作为养老金融领域的重磅文件将产生非常深远的意义和影响。它一方面为公募基金服务于第三支柱养老金投资管理提供了依据，有利于发挥公募基金专业理财在居民养老投资中的作用；另一方面为公募基金如何开展养老目标基金业务提出了高标准、严要求。
从此，我国公募基金将服务于个人养老投资，公募基金的社会意义和社会责任将在一个更高的层面上得以体现，行业发展进入全新时代。
《指引》的出炉是公募基金服务居民养老的基石，为推动公募基金助力养老金第三支柱建设提供有力支持。泰达宏利基金是中国养老金融50人论坛的核心成员，多年来一直致力于为养老金管理服务，打造稳健、多元的基金产品架构，相继推出了两只目标风险公募基金和国内首批公募FOF产品。
博时基金表示，这一重磅指引的发布是基金行业服务个人养老金的里程碑。养老目标基金根据投资者的目标日期和风险水平动态调整基金的资产配置，能够满足养老金投资需求，让参与人选对、好选，减少选择困难，提高积极性。
养老目标基金将成为满足广大个人投资者养老投资需求的重要支柱，是现代金融业为服务社会养老向前迈出的一大步。指引对于养老目标基金的管理人和基金经理的资质也提出了相应的要求，如管理规模、投资经验和历史业绩等。
养老目标基金采用FOF形式，主要是考虑到养老基金的目的是实现资产的保值增值，要尽量保证本金的安全，FOF作为分散投资的品种与养老目标基金契合。
此次监管部门将养老目标基金的投资策略基本限定在目标日期策略与目标风险策略上，有助于全行业聚焦主流成熟、国外反复证明行之有效的适合养老的投资策略。
就未来的养老目标基金的投资标的股票基金和混合基金来看，池子够大，那么未来的养老目标基金在更换了配置标的之后，将会有怎么样的发展前景呢？我们非常期待。
公募基金行业对此次《指引》的发布异常期待，公募基金通过专业化的投资，能够使投资者分享经济发展红利，为养老体系第三支柱建设提供有力保障。养老目标基金是新时代中国基金行业普惠理财的重大献礼。
这次养老目标基金指引的正式推出，预计将会吸引大批符合资质的基金公司积极申报。资质方面的硬性指标有“成立满2年、非货基管理规模不低于200亿、投研团队不少于20人、符合目标养老基金基金经理不少于3人”等。
　　万亿养老目标基金成风口 FOF资产配置正合宜
近日，养老目标基金又一关键政策落地。
3月12日，中基协发布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》。随后业界多家公募基金对外表示，目前正在准备材料，筹备产品上报，等待监管层一声令下。
10天前，备受期待的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（下称《指引》）正式发布并施行。养老目标基金被看成中国养老金融领域重要的创新，由于《指引》发布之日正值中国传统节日元宵节，业内人士甚至开玩笑说这是证监会送给金融行业的开年礼包。
“昨天证监会发布了养老目标基金指引，这意味着养老金融迈开了坚实的一步。”《指引》发布第二天召开的养老金融50人论坛上，天弘基金副总经理兼首席经济学家熊军如此表示。
投资养老迫在眉睫
随着我国社会老龄化日趋明显，社会基本养老保险的收支压力近年来不断凸显，已经难以承担国民日益增长的养老保障需求，完善多层次、多支柱的养老金融体系已进入顶层设计的关键时期。
中国养老金融50人论坛秘书长、中国人民大学教授董克用表示，目前我国处于全球规模最大、速度最快、持续最长的老龄化过程。完善养老金体系的建设既有利于社会经济不断发展，又能够满足个人养老的需求。
一直以来，我国都在努力建立包括第一支柱基本养老保险、第二支柱企业年金和职业年金、第三支柱个人储蓄性养老保险和商业养老保险在内的“三支柱”养老保险体系。
但是，目前“多层次”的养老保险体系显然并不成熟。会上，建信养老金管理有限责任公司总裁冯丽英表示，目前我国养老体系发展情况仍是一支柱独大，二支柱很弱，三支柱还是幼苗；从国家层面需要渐降一支柱，助推二支柱，引导三支柱。
这一背景下，近期人社部、财政部共同组织召开会议，会同国家发改委、国税总局、央行、银监会、证监会、保监会成立工作领导小组，启动建立养老保险第三支柱工作。业界纷纷认为，这意味着，第三支柱个人储蓄性养老保险和商业养老保险正式进入制度建设启动阶段。
随后，证监会在元宵节发布《指引》，给金融界送上了“开年大礼包”。
行业的变化，落实到每一个投资者身上则意味着，面对老龄化社会的加速到来，有养老投资需求的人们，可以更多、更合适地投资产品。
正如董克用所说，“把国民的储蓄养老变成投资养老。”因为“长期来看储蓄养老不如投资养老，在这方面发达国家已经证明这一点，我们应该通过这样的方式改善我们的家庭资产配置，把我们的储蓄养老变成投资养老。”
事实上，这一点已经无需赘言，在货币超发、资产价格膨胀的背景下，要想跑赢通胀、实现财富的保值增值，储蓄早已不是最佳选择。像养老资金这种需要安全性和收益率兼顾的投资，如何找到最佳去处，无疑是政府顶层设计和个人投资者都需要考虑的问题。
从目前我国已经有所发展的职业年金来看，中国社会保险协会会长胡晓义就分析，其指向的不是富人，富人可以通过投资；也不是穷人，穷人是有政府托底的；职业年金指向其实恰好是中等收入群体。
事实上，养老目标基金也是如此，富人有更多的投资渠道、穷人需要兜底政策，恰是中产需要监管机构更多参与的养老目标基金，保证投资者资金的安全性和较高收益。
金融机构抢食万亿市场
《指引》一经发布，数十家基金公司纷纷连夜发文，做出解读。
华夏基金认为，FOF具有双重分散风险的作用，由管理人进行专业的资产配置、组合风险动态调整以及基金筛选，更充分地发挥其专业优势，进而更高效地把握和实现投资目标。这减少了投资者从众多基金中挑选的复杂程度，有效解决投资者“选基难”的困境。
易方达基金认为，养老目标基金采用FOF的形式，是更加适合境内市场特点的选择。FOF产品追求的是长期稳健收益，与养老资金的投资目标契合，通过FOF的形式去做资产配置，分散投资，可以有效降低资产的波动性，更加适合境内市场的特点。
随着《指引》的发布，业内诸多公司已着手布局养老目标基金业务。
3月3日，天弘基金与兴业银行共同发布了养老金融服务品牌“红叶养老金融”宣布双方将合力打造养老金融综合服务方案。
从数据来看，目前基本养老保险覆盖率超90%的法定人群，还有4万多亿元的余额，将来如果多层次养老体系能够齐头并进，那养老金融也将成为超万亿的市场，而这无疑将成为各类金融公司的战略要地。
这从养老金融50人论坛峰会上，来自几十家各类金融机构的数百名参会代表上则可见一斑。
协会公布养老目标基金经理条件 应过FOF基金经理考试
养老目标基金经理任职条件发布 具备5年以上投资经验
养老目标基金经理注册登记安排出炉 业绩稳定很重要
来源：证券时报& 记者 方丽 陆慧婧
距离养老目标基金落地更进一步！昨日，基金业协会公布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》（下称《通知》）。
其中，重点对养老目标证券投资基金的基金经理任职条件及注册登记流程进行细化。尤其提及日起，可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。
养老目标基金经理注册
增加新材料
《通知》显示，重点是对养老目标基金经理任职条件、养老目标基金经理注册登记管理、基金经理考试大纲更新等做了细化。
值得注意的是，该通知提到了养老目标基金经理注册登记管理。据悉，养老目标基金经理的注册，应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册登记规则》规定要求报送的材料外，增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等。
《通知》还对上述三项进行了详细介绍。其中，针对历史投资业绩评估报告，需由公司对拟聘任基金经理近5年管理所有投资组合的历史投资业绩稳定、良好及无重大管理失当行为出具评估报告。而投资业绩有关信息的填报要求参照私募证券投管人员投资业绩标准；投资管理经历证明则应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。
《通知》显示，考虑养老目标基金主要采用基金中基金形式、资产配置策略进行运作，不另设养老目标基金考试，对现有FOF类考试内容进行完善。
更重要的是，自日起，可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。
业内摩拳擦掌积极布局
“我们第一时间研究了养老目标基金经理注册登记的细则要求，明早打算再向基金业协会咨询细节问题，距离养老目标基金经理3月26日起注册仍有一段时间，公司争取首批递交基金经理注册资料。”华南一位拟任FOF基金经理表示。
“养老目标基金是第一次要求公募基金经理提供投资业绩证明的基金经理注册，大家都有些困惑之处。”上述华南基金公司拟任FOF基金经理还提到，一些从保险等其他资管机构跳槽过来的FOF基金经理，此前没有公开历史业绩，是否现所在单位提供业绩证明即可，还是须上家单位出具业绩证明。
不过，在北京一位拟任FOF基金经理看来，养老目标基金经理注册登记细则并不如此前《养老目标证券投资基金指引（试行）》中修改基金经理任职年限影响大。“当时的征求意见稿规定了养老目标基金经理须具备5年经验，此后放宽至2年投资经验，符合养老目标基金经理人数大大增加。相比之下，注册登记细则只不过增加了历史投资业绩评估，这项要求在基金公司招聘基金经理都要参考，影响不是特别大。”
“在养老目标基金筹备上，我们此前只是针对养老目标基金经理投资年限要求准备了几套方案（5年经验基金经理及3年投资经验基金经理各一套应对方案），现在还需得在上述方案基础上补充投资业绩评估要求。”北京一位FOF部门负责人称，公司未来对养老目标基金及FOF基金放在并重的位置上考量，目前资产配置部中有两名成员专职负责目标日期型养老目标基金研究。
“注册登记通知给部分想转任养老目标基金的专户投资经理提供了便利，只要所在公司出具专户或公募的历史业绩证明即可。”上海一位基金公司产品部总监称，若是按照3月26日提交基金经理注册申请，基金公司有可能4月份即可上报首批养老目标基金。此外，据其了解，目前部分国有大行对于托管养老目标基金提出发起式基金的要求。
另一家大型基金公司人士表示，养老目标基金材料早已经准备很充分，会积极布局争取获得首批基金经理注册，打响“第一枪”。
　　新浪财经讯 3月2日，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》），标志着公募基金将更深层次地服务于个人养老事业，有利于公募基金发挥专业投资人优势，为我国公民的养老金投资提供专业资产配置服务。
养老金投资方式主要有三种，即政府提供的公共养老金计划，以企业年金形式为主、由雇主提供的补充养老计划和个人储蓄养老金计划。在海外，公募基金已成为公民个人养老金投资的主流方式之一。以成立于1974年的美国IRA个人养老金制度为例，它是面向任何具有纳税收入者的一种个人退休储蓄计划，具有税收优惠、缴费灵活、投资范围可控、转移机制灵活等各类优点。目前，美国IRA超过一半的资金都采用公募基金的方式进行运作；在我国，个人养老金尚未形成系统的、完善的制度，《指引》的颁布为公募基金服务于个人养老金事业提供了方向。
《指引》明确指出，养老基金在发展初期需采用 FOF形式，采用目标风险、目标日期等成熟稳健的的资产配置策略，设置封闭期或者最短持有期限，鼓励设置优惠的费率等，与公募基金一直以来所倡导的“长期投资”、“价值投资”相契合，为公募基金服务于普惠金融提供了新的途径。
《指引》的颁布也代表了各界对公募基金行业20年来创造长期回报的肯定。20年以来，公募基金用业绩为投资者赚取了真金白银的回报，也为自身服务于公民个人养老事业打下了坚实基础。中国证券投资基金业协会数据显示，自首只开放式基金成立至2017年底，偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%，超越同期上证综指平均涨幅10.5个百分点。公募基金由于在杠杆率、投资者管理、信息披露、净值管理、资金托管等方面的制度规范较为健全，已成为了大众理财服务的标杆。随着《指引》颁布，公募基金将有望成为我国个人养老金投资的有力工具。
作为国内较早成立的大型基金公司，建信基金坚持“持有人利益重于泰山”的经营原则，为超千万客户提供综合化、专业化、多元化的资产配置服务。作为首批发行公募FOF的基金公司之一，建信基金较早成立FOF投资团队，目前已形成一体化的FOF投研管理体系，拥有公募FOF投资实战经验，团队亦有成员拥有海外养老金FOF管理经验。未来，建信基金将严格按照《指引》要求，全面布局公募FOF养老产品，发挥自身专业投资优势，积极参与我国个人养老金事业的发展，
　　近日，中国证券投资基金业协会发布通知，对养老目标证券投资基金的基金经理（简称“养老目标基金经理”）任职条件及注册登记流程进行细化。《证券日报》基金新闻部记者发现，随着养老目标基金经理任职条件的细化，基金公司对于此类基金经理的招聘条件也逐渐明晰，给出的价码呈现不断走高的趋势。
据记者不完全统计，目前有7家基金公司正在招聘养老目标基金经理，民生加银基金、大华基金和天弘基金均实名认证招聘，另外4家基金公司则是通过猎头招聘。在薪资方面，某中等规模老牌公募基金给出了100万元-160万元的年薪，上海一位猎头对《证券日报》基金新闻部记者表示，“这家基金公司给出160万元的年薪只是初步的预计年薪，具体的还是要看基金经理各方面的条件，对于条件出众者，有的基金公司甚至可以给出200万元以上的年薪”。
7家基金公司招聘
养老目标基金经理
每年的3月份和4月份，都是各公司引进“新鲜血液”的高峰期。《证券日报》基金新闻部记者注意到，除了通过校招渠道引入优质的高校毕业生外，通过招聘网站和猎头公司招聘市场上成熟的基金业人才的基金公司也不在少数。记者据招聘网站不完全统计，截至3月18日，已经有20多家公募基金实名认证招聘基金经理，另外有多家基金公司通过猎头匿名招聘。
从招聘类型上来看，除了常规的货币基金经理、债券基金经理、权益基金经理和QDII基金经理，今年招聘基金经理的业务方向上，出现了新的热门职位——养老目标基金经理。据记者不完全统计，目前有7家基金公司招聘养老目标基金经理，民生加银基金、大华基金和天弘基金均实名认证招聘，另外4家基金公司则是通过猎头招聘。
在任职要求上，各基金公司对目标基金经理的要求也比较严苛，多家基金公司的任职要求中均有“具备5年以上的养老金、保险资金资产配置经验，历史业绩稳定、良好，无违法违规记录”这一项，而天弘基金则要求应聘者具备“8年以上的工作经验，5年以上金融机构养老金专业领域经验”。多家基金公司对于据有FOF投资资格的基金经理更加青睐，在招聘启事中明确标注“具有FOF投资资格者优先”。
在薪资方面上，记者通过招聘网站统计，多家基金公司均希望与应聘者以“面议”的方式确定薪资待遇，一家成立于2003年的中外合资基金公司，管理规模超过了1000亿元，开出了100万元-160万元的年薪。然而记者注意到，这家基金公司对于养老目标基金经理的招聘从今年2月份起就一直挂在招聘网站上，在当时给出的年薪就是100万元-160万元，通过猎头公司招聘养老目标基金经理。
究竟是基金公司的眼光高，还是符合条件的养老目标基金经理难求？记者联系到了上海一家猎头公司的工作人员Lala，其在圈内工作五年之久，对金融、医疗保健和物联网等领域保持着密切的关注。“符合条件的养老目标基金经理太少了，从任职要求上也能够看出基金经理跳槽的成本很高；从基金公司角度来讲，培养这样的基金经理花费的代价巨大，基金经理的流失对它们来说是一笔惨重的损失”，Lala告诉记者。
而当记者以应聘者的身份问及薪资待遇时，上述猎头公司的工作人员对《证券日报》基金新闻部记者表示，目前招聘网站上给出的160万元年薪并非是最高上限，“这家基金公司给出160万元的年薪只是初步的预计年薪，具体的还是要看基金经理各方面的条件，对于条件出众者，有的基金公司甚至可以给出200万元以上的年薪”。
增加历史业绩评估等资料
业内人士表示影响不大
基金业协会公布近日的《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》，提到了养老目标基金经理注册登记管理。据悉，养老目标基金经理的注册，应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册登记规则》规定要求报送的材料外，增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等。
具体来看，针对历史投资业绩评估报告，需由公司对拟聘任基金经理近5年管理所有投资组合的历史投资业绩稳定、良好及无重大管理失当行为出具评估报告。而投资业绩有关信息的填报要求参照私募证券投管人员投资业绩标准；投资管理经历证明则应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。
新增加的历史投资业绩评估报告等材料，在一定程度上加大了对养老目标基金经理的要求。而当《证券日报》基金新闻部记者问及猎头公司工作人员时，该工作人员却对记者表示，有注意到基金业协会最近发布的《通知》，但对基金经理的招聘来说影响较小，此前在招聘养老目标基金经理是也会考虑他们历史的投资业绩，作为考核应聘者是否符合基金公司要求的硬指标。
北京一位拟任FOF基金经理也表示，养老目标基金经理注册登记细则并不如此前《养老目标证券投资基金指引（试行）》中修改基金经理任职年限影响大。“当时的征求意见稿规定了养老目标基金经理须具备5年经验，此后放宽至2年投资经验，符合养老目标基金经理人数大大增加。相比之下，注册登记细则只不过增加了历史投资业绩评估，这项要求在基金公司招聘基金经理都要参考，影响不是特别大。”
　　■本报见习记者&王明山
今日，距离3月12日中基协发布《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》（下称《通知》）已经有了一周的时间，《证券日报》基金新闻部记者采访了多家规模排名靠前的公募基金，打探他们在养老目标基金上的进展，多家公募基金均表示，目前公司正在准备相关材料，筹备产品上报，但暂时不方便透露产品形式和进展。
值得注意的是，采用FOF形式的养老目标基金，却面临着子基金选择难的困境。根据银河证券基金研究中心数据统计，符合证监会下发的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（下称《指引》）规定条件的子基金有2083只，但是其中符合规定条件的主动型股票基金仅有119只。这反映了公募基金主动股票管理能力与规模滞后，同时也为养老目标基金对子基金的选择带来了一定难度。
基金公司积极筹备
养老目标基金产品
此前，在中国证券投资基金业协会养老金专业委员会成立会议暨第一次全体会议上，中国证监会副主席李超就曾提到，随着我国老龄化社会的发展，建立养老金第三支柱刻不容缓，各方共识正逐步达成，公募基金经过近二十年的发展，获得了良好的投资业绩和行业声誉，已成为养老金投资管理的主力军，要在第三支柱的建立过程中发挥应有的作用。
实际上，无论在国内还是在国外，公募基金都是养老金投资和管理的主力军。这与公募基金的规范透明运作、严格监管、专业化分工与管理、以投资者利益为本是分不开的。那么，作为养老金投资和管理的主力军，在中基协发布《通知》近一周的时间后，他们对于养老目标基金的筹备情况如何呢？
《证券日报》基金新闻部记者采访了目前管理规模排名靠前的十几家基金公司，多家基金公司均表示在积极准备相关材料，筹备产品上报。尤其是首批获准成立的“老十家”基金公司，他们的产品和人才配备更加完善，在争夺行业内首只养老目标基金上看点十足。而当记者问及正在筹备基金的具体形式和进展时，各基金公司均对记者表示“暂不方便透露”。
深圳一家中型公募的内部人员向记者透露，该公募也准备了一只FOF型的养老目标基金，目前筹备工作已经接近尾声，但基金经理还需要通过FOF考试，再去协会注册养老目标基金经理资格即可。
华夏基金除正在基金筹备养老目标基金产品外，还在做一些投资者教育方面的工作，发布相关文章，让投资者了解养老目标基金的特点以及适合的人群等，此类投资者教育方面的文章，正以专栏的形式刊发在《证券日报》基金周刊。
仅119只主动管理型股基
符合《指引》子基金要求
证监会于3月2日正式发布《指引》，从产品类型、投资策略及运作方式、管理人条件、子基金要求、风险揭示等各个方面对养老目标基金的投资运作和销售行为进行了规范。而对于子基金的要求，《指引》的第六条规定：子基金运作期限应当不少于2年，最近2年平均季末基金净资产应当不低于2亿元；子基金为指数基金、ETF和商品基金等品种的，运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的季末基金净资产应当不低于1亿元。
根据银河证券基金研究中心数据统计，截至日，符合上述条件的基金仅有2083只，包括419只股票基金、960只混合基金、440只债券基金、212只货币基金、44只QDII基金、8只商品基金。
而在419只股票基金中，包括300只指数股票基金，其中主动管理型股票基金仅有119只。这个数字反映公募基金主动股票管理能力与规模严重滞后的同时，也为养老目标基金对子基金的选择带来了一定难度。
值得注意的是，《指引》第六条还明确提到“子基金的风格要清晰”，这似乎要将偏股混合型基金、偏债混合型基金和灵活配置型基金等拒之门外。
事实上，《证券日报》基金新闻部记者注意到，近年来，公募基金对于股票仓位更加灵活的混合型基金更加青睐。根据Wind资讯数据统计，从2017年年初截至3月18日，公募基金共发行主动管理股票型基金76只，同时期发行混合型基金521只。然而，混合型基金在股票、债券和商品等大类资产中进行配置，在灵活配置资产的同时，也存在风格漂移的特点，多数产品难符合“子基金的风格要清晰”的要求。
不仅如此，债券基金也存在“债性不纯”的问题。根据银河证券基金研究中心数据统计，440只符合条件的债券基金中，纯粹的债券基金仅有123只，余下的债基多存在投资股票、转债的现象。
　　万亿养老目标基金成风口 FOF资产配置正合宜
近日，养老目标基金又一关键政策落地。
3月12日，中基协发布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》。随后业界多家公募基金对外表示，目前正在准备材料，筹备产品上报，等待监管层一声令下。
10天前，备受期待的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（下称《指引》）正式发布并施行。养老目标基金被看成中国养老金融领域重要的创新，由于《指引》发布之日正值中国传统节日元宵节，业内人士甚至开玩笑说这是证监会送给金融行业的开年礼包。
“昨天证监会发布了养老目标基金指引，这意味着养老金融迈开了坚实的一步。”《指引》发布第二天召开的养老金融50人论坛上，天弘基金副总经理兼首席经济学家熊军如此表示。
投资养老迫在眉睫
随着我国社会老龄化日趋明显，社会基本养老保险的收支压力近年来不断凸显，已经难以承担国民日益增长的养老保障需求，完善多层次、多支柱的养老金融体系已进入顶层设计的关键时期。
中国养老金融50人论坛秘书长、中国人民大学教授董克用表示，目前我国处于全球规模最大、速度最快、持续最长的老龄化过程。完善养老金体系的建设既有利于社会经济不断发展，又能够满足个人养老的需求。
一直以来，我国都在努力建立包括第一支柱基本养老保险、第二支柱企业年金和职业年金、第三支柱个人储蓄性养老保险和商业养老保险在内的“三支柱”养老保险体系。
但是，目前“多层次”的养老保险体系显然并不成熟。会上，建信养老金管理有限责任公司总裁冯丽英表示，目前我国养老体系发展情况仍是一支柱独大，二支柱很弱，三支柱还是幼苗；从国家层面需要渐降一支柱，助推二支柱，引导三支柱。
这一背景下，近期人社部、财政部共同组织召开会议，会同国家发改委、国税总局、央行、银监会、证监会、保监会成立工作领导小组，启动建立养老保险第三支柱工作。业界纷纷认为，这意味着，第三支柱个人储蓄性养老保险和商业养老保险正式进入制度建设启动阶段。
随后，证监会在元宵节发布《指引》，给金融界送上了“开年大礼包”。
行业的变化，落实到每一个投资者身上则意味着，面对老龄化社会的加速到来，有养老投资需求的人们，可以更多、更合适地投资产品。
正如董克用所说，“把国民的储蓄养老变成投资养老。”因为“长期来看储蓄养老不如投资养老，在这方面发达国家已经证明这一点，我们应该通过这样的方式改善我们的家庭资产配置，把我们的储蓄养老变成投资养老。”
事实上，这一点已经无需赘言，在货币超发、资产价格膨胀的背景下，要想跑赢通胀、实现财富的保值增值，储蓄早已不是最佳选择。像养老资金这种需要安全性和收益率兼顾的投资，如何找到最佳去处，无疑是政府顶层设计和个人投资者都需要考虑的问题。
从目前我国已经有所发展的职业年金来看，中国社会保险协会会长胡晓义就分析，其指向的不是富人，富人可以通过投资；也不是穷人，穷人是有政府托底的；职业年金指向其实恰好是中等收入群体。
事实上，养老目标基金也是如此，富人有更多的投资渠道、穷人需要兜底政策，恰是中产需要监管机构更多参与的养老目标基金，保证投资者资金的安全性和较高收益。
金融机构抢食万亿市场
《指引》一经发布，数十家基金公司纷纷连夜发文，做出解读。
华夏基金认为，FOF具有双重分散风险的作用，由管理人进行专业的资产配置、组合风险动态调整以及基金筛选，更充分地发挥其专业优势，进而更高效地把握和实现投资目标。这减少了投资者从众多基金中挑选的复杂程度，有效解决投资者“选基难”的困境。
易方达基金认为，养老目标基金采用FOF的形式，是更加适合境内市场特点的选择。FOF产品追求的是长期稳健收益，与养老资金的投资目标契合，通过FOF的形式去做资产配置，分散投资，可以有效降低资产的波动性，更加适合境内市场的特点。
随着《指引》的发布，业内诸多公司已着手布局养老目标基金业务。
3月3日，天弘基金与兴业银行共同发布了养老金融服务品牌“红叶养老金融”宣布双方将合力打造养老金融综合服务方案。
从数据来看，目前基本养老保险覆盖率超90%的法定人群，还有4万多亿元的余额，将来如果多层次养老体系能够齐头并进，那养老金融也将成为超万亿的市场，而这无疑将成为各类金融公司的战略要地。
这从养老金融50人论坛峰会上，来自几十家各类金融机构的数百名参会代表上则可见一斑。
　　来源：上海金融报&
日，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》并自公布之日起施行。自此专门面向国民养老需求的公募基金类别正式诞生。养老目标基金是以追求养老资产的长期稳健增值为目的，采用成熟的资产配置策略，合理控制组合波动风险的公开募集证券投资基金。
作为我国公募基金的新成员，养老目标基金力求在借鉴国外先进养老金投资模式的基础上，通过本土化的制度设计，实实在在为老百姓（603883，股吧）提供“看得懂、看得透”切实有效的养老金投资工具。为养老金提供专业的金融服务，是华夏基金的长期战略重点。华夏基金会一如既往地秉承“为信任奉献回报”的企业宗旨，以投资人的利益为出发点，做好养老目标基金。
　　□本报记者 叶斯琦 实习记者 李惠敏
近日，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下称《指引》）并自公布之日起施行。《指引》将给普通老百姓的生活带来什么改变呢？
业内人士指出，在国内人口老龄化加深和居民金融财富日渐积累的背景下，促进养老金保值增值的需求也在提高，不过此前普通投资者很难找到一款直接面向个人养老理财需求的证券投资基金。《指引》的发布，将公募基金历练多年的社保基金、企业年金投资管理经验向个人投资者敞开，使得个人选择养老型产品的便捷性大大提高，有利于我国居民养老一站式服务方案的形成和第三支柱制度的落地。
充分考虑养老资金需求
《指引》指出，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集的证券投资基金。养老目标基金具有几大特点：一是采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健收益；二是采用定期开放的封闭运作期以及设置投资人最短持有期限，引导投资者长期投资；三是设置优惠的基金费率，支持投资者进行长期养老投资。可以说，养老目标基金既充分发挥了长期资金消化短期波动的优势，也充分考虑了养老资金的需求。这些特点保证了养老目标基金成为真正意义上为个人提供养老资金的产品设计。
工银瑞信基金表示，养老资金由于其特殊的用途，一般情况下投资者的支取行为具有比较强的可预测性，负债端相对稳定，且具有很强的长期性特征。股票资产虽然波动性较强，风险较大，但是长期来看，股票资产的收益几乎确定好于波动相对较小的债券资产。《指引》中规定，养老目标基金最少封闭1年，封闭期限越长，高风险资产（包含股票型基金、混合型基金和商品基金）的上限越高，最多可以达到80%（需封闭5年）。
鹏华基金也表示，从国外的养老目标基金管理经验看，养老目标基金提供一站式解决方案，能有效克服投资者产品选择困难、投资行为不稳定以及资产配置缺乏动态调整等问题，同时可以降低短期投资频繁的交易成本、基金费率等。目前国内公募基金数量众多，已超过4000只，风格各异。《指引》明确了养老目标基金的形式，同时在运作方式、投资策略、投资比例等方面做了相关安排，有利于形成专门的养老基金产品类别，便于投资者识别和选择。
提供多种选择
根据《指引》，从产品类型上看，养老目标基金采用基金中基金（FOF）形式或证监会认可的其他形式运作，投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及证监会认可的其他策略。
据记者了解，目标日期基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置，随着产品到期时间的临近，产品的风险水平逐渐降低。目标风险基金则是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例，或者按照某一特定波动率来进行资产配置，并采取有效措施控制基金风险。
银河证券基金研究中心表示，大量实证研究表明，主动调整组合风险水平所进行的组合管理，并没有带来超额收益的明显提升，相反让投资人承受了更高风险，所以近年来，在海外资本市场，目标风险策略越来越受到投资人喜欢。对于投资者来说，目标风险策略将产品运作过程中的风险直接呈现在面前，投资者可根据自身的风险偏好，选择适合的产品，为居民在财富管理过程中的资产配置提供了最便捷的方案。
不过，银河证券基金研究中心也指出，对居民理财而言，目标风险策略也存在一定缺陷。居民在财富管理过程中考虑的因素除了风险偏好以外，还需要考虑投资期限，而目标风险策略没有考虑投资期限。从这一角度看，目标日期策略在运作过程中动态调整组合的风险等级，更好地保护投资者在长期投资中取得的收益，同时避免在投资快到期时短期波动可能形成的较大损失。目标日期策略的缺点则是没有考虑投资者风险偏好差异。
有业内人士认为，对自己养老金投资需求清晰、风险偏好明确的投资者，可以考虑目标风险基金。没有投资经验或者无暇顾及账户资产管理的投资者，可以考虑目标日期基金，将市场判断交给专业的投资管理人。
　　制度建设促进养老金投资发展
中国证券报
■ 养老目标基金解读系列报道·海外镜鉴
□本报记者 叶斯琦 实习记者 李惠敏
日，中国证监会正式发布并实施《养老目标证券投资基金指引（试行）》，意味着养老目标基金落地在即。业内人士认为，他山之石可以攻玉，海外个人养老金投资的发展历程，为国内养老金投资提供了丰富的经验与借鉴。当然，在参考海外发展经验的同时，我国公募基金服务养老目标基金应结合我国资本市场和个人投资者偏好的实际情况，研究符合国人养老预期的真实风险收益曲线。
制度建设逐步完善
海外个人养老金投资的发展过程伴随着制度的不断完善。以美国为例，20世纪70年代以来，美国逐步建立了以个人账户运作的缴费确定型计划（DC）和个人储蓄养老账户（IRA），赋予个人投资者选择投资组合的权利。但最初由于个人面对过多产品难以选择而将养老金闲置或者选择了不适当的养老金融产品，个人养老金发展相对缓慢。为此，美国劳工部在2006年出台的《养老金保护法案》推出养老金合格默认投资选择（QDIA），雇主可以免责将雇员的养老金投向这些产品。业内人士认为，QDIA帮助投资者克服人性惰性，引导养老资金投资于适合的、长期的退休储蓄产品，此后，个人养老金以及共同基金规模快速增长。
QDIA所包含的产品有目标日期基金、平衡基金、定制账户、稳定价值型产品（不超过120天）等六类美国劳工部认为符合规定的投资基金或产品。值得一提的是，稳定价值型产品和货币市场基金（期限在120天以上）未被永久纳入QDIA中。美国劳工部认为，主要原因在于其产生的回报不如其他风格相对积极的基金，参与人退休时得不到足够的收入。此外，参与人或受益人会认为政府和雇主既然制定法规允许QDIA纳入此类产品，那一定对此类产品的长期收益做了担保，从长期来看，这种想法所造成的负面影响是巨大的。
税收优惠政策也是美国个人养老金投资发展的一个基础。例如，在DC模式下，从雇员的角度来看，雇主和雇员向个人账户注入的资金在注入当期免征个人所得税，个人账户的投资收益（包括投资分红、利息等）在取得当期免征个人所得税，直到雇员最终领取养老金时再征收个人所得税，税收优惠就是延迟纳税。从雇主的角度来看，最基本的税收优惠就是可以从当期收入中抵扣当期缴费，即雇主的当期缴费可以从当期所得中扣除，但是有总量限制。在IRA计划主要的三种形式中，传统IRA的税收优惠与DC计划类似，但Roth IRA税收优惠基本方式则是在注入资金时不免所得税，即用税后净收入缴费，在退休领用时对本金及最后获得的投资收益免税。
产品创新带来互利双赢
QDIA所包含的产品中，目标日期基金是美国共同基金为个人投资者专门提供，以投资者各个生命阶段风险收益特征为设计核心，自动调整产品资产配置比例，降低人为投资决策失误的概率，在保证本金尽量安全的情况下，实现养老资产的长期增值。
1994年3月，富国银行和巴克莱全球投资（现已被贝莱德并购）发现，养老金资产投资者一旦做出资产组合的配置决定之后，很少有人会根据自身风险偏好或市场变化重新调整资产组合。于是，有机构就想到了根据投资者既定的退休日期，替他们动态调整资产配置比例的目标日期基金。据美国投资公司协会（ICI）统计，截至2016年底，美国目标日期基金的总体规模为8860亿美元，其中养老金资产达7780亿美元，占比88%。
广发基金介绍，根据海外情况，美国、智利、墨西哥、秘鲁等国家都将目标日期基金作为个人养老金主要的默认基金选项；英国的国家职业储蓄信托（NEST），默认基金也为退休目标日期基金，几乎99%的投资者都将资金投入其中。业内人士认为，上世纪90年代以来，包括目标日期基金在内的创新共同基金产品从无到有，发展迅猛，成为共同基金与养老金资产管理共同发展、互利双赢的典范。
展望未来，业内人士表示，由于资本市场环境、长期通货膨胀率、个人养老需求等方面的不同，我国公募基金服务养老目标基金应结合我国资本市场和个人投资者偏好的实际情况，参考海外发展经验，进行创新为主的发展，研究符合国人养老预期的真实风险收益曲线。
【编者按】 近日，中国证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，中国证券投资基金业协会随后发布《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》，一系列制度安排陆续出台，标志着养老目标基金落地渐近，我国养老金第三支柱建设将迎来巨大进步。养老目标基金将如何影响个人、行业乃至整个资本市场？国外成熟市场有什么经验？基金公司准备情况如何……针对这些问题，中国证券报推出系列解读报道，以飨读者。
　　每经记者 李蕾 每经编辑 杨军
公募养老目标基金的基金经理注册登记备受市场关注，因为它的出炉几乎就是为这类基金的上报吹响了号角，不少公司对此翘首以盼。
3月12日，中国证券投资基金业协会正式公布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》（以下简称通知），其中对于养老目标基金经理任职条件、注册登记管理、基金经理考试大纲更新等都做了详细说明。
下面，《每日经济新闻》记者就为大家划几个重点。
养老目标基金经理任职条件
在此前监管机构公布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称指引）中，规定基金管理人应当优先选择具备以下条件的投研人员担任养老目标基金的基金经理：
（一）具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；
（二）历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；
（三）最近3年没有违法违规记录；
（四）中国证监会规定的其他条件。
而在最新公布的通知中，除了上述指引中四个条件之外，还进行了三项更为细致的补充，分别为：
（一）取得基金从业资格；
（四）没有《公司法》、《证券投资基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；
（六）通过协会组织的基金经理证券投资法律知识考试。
养老目标基金经理注册管理
除了相当细致的任职条件之外，通知还对养老目标基金的基金经理注册、变更等事宜进行了规定。
首先，养老目标基金经理的注册，应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册登记规则》规定要求报送的材料外，增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等，具体要求如下：
1、历史投资业绩评估报告的要求
要由本公司对拟聘任基金经理近5年管理所有投资组合的历史投资业绩稳定、良好及无重大管理失当行为出具评估报告。
2、投资业绩有关信息的填报要求参照私募证券投管人员投资业绩标准
符合“具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验”条件的，需填报不少于2年的投资业绩有关信息包括产品/账户名称、产品/账户类型、产品/账户代码、产品投资类型、投资管理起始日、投资管理终止日、估值日、单位净值、累计净值、分红（元/份）、累计净值增长率（%）等，参照私募证券投资基金管理人投资管理人员投资业绩填报标准和流程在从业人员管理平台进行填报。
3、投资管理经历证明内容的要求投资管理经历证明应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。
这些要求充分说明了什么？过往的历史投资业绩稳定很重要啊！不仅如此，还要填报基金经理不少于2年的投资业绩有关信息，规定得可谓相当详细。
除此之外，通知还对养老目标基金经理变更的流程也做了说明。
基金经理考试大纲更新说明
通知还显示，考虑养老目标基金主要采用基金中基金形式、资产配置策略进行运作，不另设养老目标基金考试，对现有FOF类考试内容进行完善。
值得注意的是，从日起，各家公司就可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜了。
此前有多家公募告诉《每日经济新闻》记者，其已经提前就准备好了产品，甚至已经搭建好了团队和系统，就等着往上报，而基金经理的考试称得上就是这“临门一脚”。有大型公募人士对记者表示，跨过考试这一门槛之后，紧接着是需要去基金业协会网站注册基金经理资格，然后公司就能顺利地上报产品材料了。
大约一年半之前，公募FOF基金经理的考试也在如火如荼地进行，彼时记者就了解道有“准”基金经理因为考试挂科而影响了其所在公司FOF产品的报送。由于养老目标基金的基金经理考试内容是对现有FOF类考试内容进行完善，难度也可以想见，所以要参加考试的朋友赶快抓紧时间复习吧！
协会公布养老目标基金经理条件 应过FOF基金经理考试
养老目标基金经理任职条件发布 具备5年以上投资经验
养老目标基金经理注册登记安排出炉 业绩稳定很重要
来源：证券时报& 记者 方丽 陆慧婧
距离养老目标基金落地更进一步！昨日，基金业协会公布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》（下称《通知》）。
其中，重点对养老目标证券投资基金的基金经理任职条件及注册登记流程进行细化。尤其提及日起，可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。
养老目标基金经理注册
增加新材料
《通知》显示，重点是对养老目标基金经理任职条件、养老目标基金经理注册登记管理、基金经理考试大纲更新等做了细化。
值得注意的是，该通知提到了养老目标基金经理注册登记管理。据悉，养老目标基金经理的注册，应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册登记规则》规定要求报送的材料外，增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等。
《通知》还对上述三项进行了详细介绍。其中，针对历史投资业绩评估报告，需由公司对拟聘任基金经理近5年管理所有投资组合的历史投资业绩稳定、良好及无重大管理失当行为出具评估报告。而投资业绩有关信息的填报要求参照私募证券投管人员投资业绩标准；投资管理经历证明则应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。
《通知》显示，考虑养老目标基金主要采用基金中基金形式、资产配置策略进行运作，不另设养老目标基金考试，对现有FOF类考试内容进行完善。
更重要的是，自日起，可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。
业内摩拳擦掌积极布局
“我们第一时间研究了养老目标基金经理注册登记的细则要求，明早打算再向基金业协会咨询细节问题，距离养老目标基金经理3月26日起注册仍有一段时间，公司争取首批递交基金经理注册资料。”华南一位拟任FOF基金经理表示。
“养老目标基金是第一次要求公募基金经理提供投资业绩证明的基金经理注册，大家都有些困惑之处。”上述华南基金公司拟任FOF基金经理还提到，一些从保险等其他资管机构跳槽过来的FOF基金经理，此前没有公开历史业绩，是否现所在单位提供业绩证明即可，还是须上家单位出具业绩证明。
不过，在北京一位拟任FOF基金经理看来，养老目标基金经理注册登记细则并不如此前《养老目标证券投资基金指引（试行）》中修改基金经理任职年限影响大。“当时的征求意见稿规定了养老目标基金经理须具备5年经验，此后放宽至2年投资经验，符合养老目标基金经理人数大大增加。相比之下，注册登记细则只不过增加了历史投资业绩评估，这项要求在基金公司招聘基金经理都要参考，影响不是特别大。”
“在养老目标基金筹备上，我们此前只是针对养老目标基金经理投资年限要求准备了几套方案（5年经验基金经理及3年投资经验基金经理各一套应对方案），现在还需得在上述方案基础上补充投资业绩评估要求。”北京一位FOF部门负责人称，公司未来对养老目标基金及FOF基金放在并重的位置上考量，目前资产配置部中有两名成员专职负责目标日期型养老目标基金研究。
“注册登记通知给部分想转任养老目标基金的专户投资经理提供了便利，只要所在公司出具专户或公募的历史业绩证明即可。”上海一位基金公司产品部总监称，若是按照3月26日提交基金经理注册申请，基金公司有可能4月份即可上报首批养老目标基金。此外，据其了解，目前部分国有大行对于托管养老目标基金提出发起式基金的要求。
另一家大型基金公司人士表示，养老目标基金材料早已经准备很充分，会积极布局争取获得首批基金经理注册，打响“第一枪”。
　　中银基金：养老目标基金启航 公募基金助力个人养老大有可为
中国证券报
3月2日，证监会发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》正式稿（以下简称《指引》），并从即日起施行。中银基金认为，养老目标基金的推出对于公募基金行业服务养老金制度建设具有里程碑式的意义，也将成为养老金第三支柱的核心产品，个人养老者因而可享受由公募基金提供的养老金投资一站式解决方案，在养老投资工具方面拥有了更多更合适的选项。
随着我国老龄化进程加剧，现有养老体系的短板也逐渐暴露。三大支柱模式是我国养老金体系的发展方向，其中，政府主导的社会基本养老保险是第一支柱，也是养老体系的核心，企业年金为第二支柱，而以个人储蓄及商业保险养老为主的第三支柱发展相对滞后。在人口老龄化的压力和挑战下，调整第三支柱结构比例，并引入合格金融机构共同参与，建立健全个人养老金制度，成为当务之急。作为专业投资机构，公募基金拥有标准化的产品线、完善透明的信息披露制度、严格的风险管理体系和丰富的养老金投资经验，是当之无愧的养老金投资管理的主力军，助力个人养老大有可为。
《指引》指出，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。《指引》要求，养老目标基金在发展初期将采取基金中基金（FOF）等形式和资产配置策略，设置不短于一年的封闭运作周期，并可以通过费率优惠，支持投资者进行长期养老投资。《指引》对基金管理人、基金经理的资质等做了严格要求，而只有符合《指引》相关规定的基金，才有资格冠上“养老”的名号，养老型基金产品得以进一步规范。中银基金认为，《指引》体现了养老目标基金注重资产配置、采用成熟稳健的投资策略、引导长期投资、追求稳健收益等特点，鼓励具有较强投研能力、具备较强综合实力的基金管理人布局养老目标基金。
根据《指引》要求，养老目标基金的投资策略包括目标日期策略和目标风险策略等，能让投资者轻松享受一站式养老投资服务。其中，目标日期策略产品当随着目标日期的临近而下调权益类资产配置比例，增加非权益类资产的配置比例，既符合投资者生命周期变化特征，也能引导其进行长期养老投资。目标风险策略产品则应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，采取有效措施控制基金组合风险，能够针对不同的投资者量体裁衣，使其获得较好的投资体验。
作为中国银行和贝莱德两大全球著名金融品牌强强联合打造的中外合资基金管理公司，中银基金经过十四年辛勤耕耘，磨砺打造出一支专业、勤勉的投研团队，成长为行业闻名的业绩“长跑健将”，取得了穿越牛熊的优异业绩，资产管理规模多年稳居行业前十。卓越的投研能力与风险管理水平也让中银基金屡获权威奖项的青睐，迄今已在金牛奖、金基金奖、明星基金奖、晨星基金奖及英华奖等行业重量级评选中揽获近70项大奖。
为响应监管部门号召，投身普惠金融服务，积极参与养老保障事业，更好地支持公司业务发展，中银基金将进一步充实养老型产品人才队伍，根据《指引》要求开发申报目标日期策略和目标风险策略FOF产品。在积极推进养老目标基金落地的同时，中银基金将依靠强有力的风险监测、风险排查、应对处理、应急处置和风险问责等综合措施，加强风险防控能力建设。此外，针对养老目标基金的FOF形式，中银基金还将建立完善的投资决策、风险隔离、估值核算、信息披露制度，并就与FOF投资相关的系统进行采购与测试。凭借卓越的专业投研能力，中银基金将努力为个人养老投资者创造长期稳健的收益，服务广大群众的养老保障需求，为我国养老金第三支柱建设贡献力量。
　　养老目标基金经理任职条件发布
中国证券报
中国证券投资基金业协会12日发布通知，对养老目标证券投资基金的基金经理（简称“养老目标基金经理”）任职条件及注册登记流程进行细化。
通知指出，根据《养老目标证券投资基金指引（试行）》及《基金经理注册登记规则》有关规定，养老目标基金经理的任职条件有以下几点：第一，取得基金从业资格；第二，具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少两年为证券投资经验（不含货币市场基金类资管产品投资经验）；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；第三，历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；第四，没有《公司法》《证券投资基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；第五，最近3年没有违法违规记录；第六，通过协会组织的基金经理证券投资法律知识考试；第七，法律法规规定的其他条件。
通知指出，养老目标基金经理注册、变更、注销流程与其他类型基金经理的注册、变更、注销流程相同，相关材料均采用电子化方式通过从业人员管理平台进行报送。FOF类基金经理符合上述任职条件的，可直接变更成为养老目标基金经理；其他类型基金的基金经理符合上述任职条件的，在初次变更成为养老目标基金经理前，应通过FOF类基金经理法律知识考试。（叶斯琦）
养老目标基金经理注册登记规定出炉
养老目标基金经理任职条件发布 具备5年以上投资经验
协会公布养老目标基金经理条件 应过FOF基金经理考试
【协会通知】关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知
来自：中国基金业协会
养老目标基金经理注册登记安排出炉 历史投资业绩稳定很重要
每经记者 李蕾 每经编辑 杨军
公募养老目标基金的基金经理注册登记备受市场关注，因为它的出炉几乎就是为这类基金的上报吹响了号角，不少公司对此翘首以盼。
3月12日，中国证券投资基金业协会正式公布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》（以下简称通知），其中对于养老目标基金经理任职条件、注册登记管理、基金经理考试大纲更新等都做了详细说明。
下面，《每日经济新闻》记者就为大家划几个重点。
养老目标基金经理任职条件
在此前监管机构公布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称指引）中，规定基金管理人应当优先选择具备以下条件的投研人员担任养老目标基金的基金经理：
（一）具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；
（二）历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；
（三）最近3年没有违法违规记录；
（四）中国证监会规定的其他条件。
而在最新公布的通知中，除了上述指引中四个条件之外，还进行了三项更为细致的补充，分别为：
（一）取得基金从业资格；
（四）没有《公司法》、《证券投资基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；
（六）通过协会组织的基金经理证券投资法律知识考试。
养老目标基金经理注册管理
除了相当细致的任职条件之外，通知还对养老目标基金的基金经理注册、变更等事宜进行了规定。
首先，养老目标基金经理的注册，应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册登记规则》规定要求报送的材料外，增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等，具体要求如下：
1、历史投资业绩评估报告的要求
要由本公司对拟聘任基金经理近5年管理所有投资组合的历史投资业绩稳定、良好及无重大管理失当行为出具评估报告。
2、投资业绩有关信息的填报要求参照私募证券投管人员投资业绩标准
符合“具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验”条件的，需填报不少于2年的投资业绩有关信息包括产品/账户名称、产品/账户类型、产品/账户代码、产品投资类型、投资管理起始日、投资管理终止日、估值日、单位净值、累计净值、分红（元/份）、累计净值增长率（%）等，参照私募证券投资基金管理人投资管理人员投资业绩填报标准和流程在从业人员管理平台进行填报。
3、投资管理经历证明内容的要求投资管理经历证明应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。
这些要求充分说明了什么？过往的历史投资业绩稳定很重要啊！不仅如此，还要填报基金经理不少于2年的投资业绩有关信息，规定得可谓相当详细。
除此之外，通知还对养老目标基金经理变更的流程也做了说明。
基金经理考试大纲更新说明
通知还显示，考虑养老目标基金主要采用基金中基金形式、资产配置策略进行运作，不另设养老目标基金考试，对现有FOF类考试内容进行完善。
值得注意的是，从日起，各家公司就可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜了。
此前有多家公募告诉《每日经济新闻》记者，其已经提前就准备好了产品，甚至已经搭建好了团队和系统，就等着往上报，而基金经理的考试称得上就是这“临门一脚”。有大型公募人士对记者表示，跨过考试这一门槛之后，紧接着是需要去基金业协会网站注册基金经理资格，然后公司就能顺利地上报产品材料了。
大约一年半之前，公募FOF基金经理的考试也在如火如荼地进行，彼时记者就了解道有“准”基金经理因为考试挂科而影响了其所在公司FOF产品的报送。由于养老目标基金的基金经理考试内容是对现有FOF类考试内容进行完善，难度也可以想见，所以要参加考试的朋友赶快抓紧时间复习吧！
　　重磅！影响上亿人：养老目标基金极速来袭，过了基金经理这一关，产品很快会推出！
距离养老目标基金落地更进一步！
日前在监管层发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》才过了10天，今日基金业协会就在官微公布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》，显示出养老目标基金这一品种问世更进一步。
业内专家分析，基金经理这一关过了之后，产品很快会推出。
而这一通知重点是对对养老目标证券投资基金的基金经理任职条件及注册登记流程进行细化，尤其是日起，可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。
基金君提醒想第一批参与的基金公司，可以重点关注这一时间窗口，做好准备。（抢首批的可以划重点）
基金君也梳理了一些要点。
任职要求：5年从业经验
根据《养老目标证券投资基金指引（试行）》及《基金经理注册登记规则》有关规定，养老目标基金经理的任职条件为：
（一）取得基金从业资格；
（二）具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验（不含货币市场基金类资管产品投资经验）；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；
（三）历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；
（四）没有《公司法》、《证券投资基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；
（五）最近3年没有违法违规记录；
（六）通过协会组织的基金经理证券投资法律知识考试；
（七）法律法规规定的其他条件。
点评：这个跟之前披露的《养老目标证券投资基金指引（试行）》类似，更多细化。
增加历史业绩评估、投资经历说明等资料报送
养老目标基金经理的注册，应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册登记规则》规定要求报送的材料外，增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等，具体要求如下：
1、历史投资业绩评估报告的要求
为提升公募机构专业能力，推动完善投资管理人员评估、考核体系，需由本公司对拟聘任基金经理近5年管理所有投资组合的历史投资业绩稳定、良好及无重大管理失当行为出具评估报告。公司对同类型产品采用的评估方法和标准应当一致，应选择科学合理、行业公认的评估方法如波动率、夏普比率、最大回撤率等，选择其他评估方法的应专项说明；历史投资业绩评估报告应满足客观、可追溯、备查。
2、投资业绩有关信息的填报要求参照私募证券投管人员投资业绩标准
符合“具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验”条件的，需填报不少于2年的投资业绩有关信息包括产品/账户名称、产品/账户类型、产品/账户代码、产品投资类型、投资管理起始日、投资管理终止日、估值日、单位净值、累计净值、分红（元/份）、累计净值增长率（%）等，参照私募证券投资基金管理人投资管理人员投资业绩填报标准和流程在从业人员管理平台进行填报。
3、投资管理经历证明内容的要求
投资管理经历证明应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。投资管理经历证明需经办人签字，相关任职单位加盖公章。
此外，养老目标基金经理的变更，除《基金经理注册登记规则》规定的变更备案材料外，还需按照上述第1、2、3项要求报送材料。基金中基金的基金经理符合上述任职条件的，可直接变更成为养老目标基金经理；其他类型基金的基金经理符合上述任职条件的，在初次变更成为养老目标基金经理前，应通过FOF类基金经理法律知识考试。
点评：相较普通基金经理注册，养老目标基金经理注册增加提供历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等，显得更为重视。
养老目标基金经理考试
对现有FOF类考试进行完善
根据通知：考虑养老目标基金主要采用基金中基金形式、资产配置策略进行运作，不另设养老目标基金考试，对现有FOF类考试内容进行完善。
在《基金经理证券法律知识考试大纲》第六章“其他资产管理业务”下增加了养老目标基金相关内容，包括了解养老目标基金的出台背景；了解养老目标基金的定义；掌握养老目标基金的形式及资产配置策略要求；掌握目标日期基金和目标风险基金相关理论知识、匹配养老需求的资产配置方法；掌握养老目标基金的运作方式及投资比例要求；掌握养老目标基金的子基金要求；了解基金管理人申请募集养老目标基金申报鼓励具备的条件、及基金经理任职要求；熟悉养老目标基金的费率设置原则；熟悉养老目标基金的投资者适当性管理要求；熟悉养老目标基金的宣传推介要求，在大纲附件《参考法规资料目录》中增加一部法规和三个参考资料，分别为《养老目标证券投资基金指引（试行）》、《目标风险基金——养老金的默认投资产品》（《声音》2017年第8期）、《个人养老金的投资、产品和市场培育经验》（《声音》2017年第17期）和《目标日期基金历史与发展》（协会从业人员远程培训系统培训课程）。
更重要的是，日起，可以在从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。
点评：基金君获得消息是，业内都第一时间研究了养老目标基金经理注册登记的细则要求，准备尽快打算再向基金业协会咨询细节问题，而细节问题多数是针对业绩证明等基金经理注册细节。
距离养老目标基金经理3月26日起注册仍有一段时间，而各大基金公司都在摩拳擦掌，争夺首批递交基金经理注册资料。
养老目标公募基金来了：九大重点看过来
去年11月监管层发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》征求意见稿，市场对这一类公募产品期待已久。3月2日监管层发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》正式版，这意味着，养老目标基金这一全新的公募基金品种有望诞生，同时为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案。
据悉，3月2日，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，自发布之日起正式施行。其中涉及到养老目标基金发展初期主要采用基金中的基金的方式运作、设置封闭期或最短持有期限、鼓励基金管理人设置优惠费率让利于民等细则值得投资者关注。其中九大看点，基金君一一梳理。
一、养老目标基金采取FOF形式
条款：养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
条款：养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作。
点评：养老目标基金在发展初期将采取FOF等形式。
二、养老目标基金应采用资产配置策略
条款：养老目标基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。
采用目标日期策略的基金，应当随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金。
采用目标风险策略的基金，应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，或使用广泛认可的方法界定组合风险（如波动率等），并采取有效措施控制基金组合风险。
采用目标风险策略的基金，应当明确风险等级及其含义，并在招募说明书中注明。
点评：鼓励采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险。
三、最短封闭运作周期不短于1年
条款：养老目标基金应当采用定期开放的运作方式或设置投资人最短持有期限，与基金的投资策略相匹配。养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限应当不短于1年。
养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于 1 年、 3 年或 5 年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）等品种的比例合计原则上不超过 30%、 60%、 80%。
点评：养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限应当不短于1年，并更具运作周期规模权益配置比例，显然更鼓励基金投资者长期持有基金。过往数据显示，持有基金时间越长获得正回报概率越高。
四、主动管理子基金（除商品基金）
运作周期不少于2年且规模不低于2亿
条款：养老目标基金的基金管理人应当制订子基金（含香港互认基金）选择标准和制度，重点考察风格特征稳定性、风险控制和合规运作情况，并对照业绩比较基准评价中长期收益、业绩波动和回撤情况，且被投资子基金应当满足以下条件：
（一）子基金运作期限应当不少于2年，最近2年平均季末基金净资产应当不低于2亿元；子基金为指数基金、ETF 和商品基金等品种的，运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的季末基金净资产应当不低于1亿元；
（二）子基金运作合规，风格清晰，中长期收益良好，业绩波动性较低；
（三）子基金基金管理人及子基金基金经理最近2年没有重大违法违规行为；
（四）中国证监会规定的其他条件。
点评：这一要求也值得投资者关注，对于成立时间短、规模偏小的基金需要谨慎。此前征求意见稿要求子基金运作期限应当不少于 3 年，最近 3 年平均季末基金净资产应当不低于3 亿元，最近 3 年业绩超过业绩比较基准。
五：管理人要求成立满两年+非货币规模200亿元
条款：鼓励具备以下条件的基金管理人申请募集养老目标基金：
（一）公司成立满 2 年；
（二）公司治理健全、稳定；
（三）公司具有较强的资产管理能力，旗下基金风格清晰、业绩稳定，最近三年平均公募基金管理规模（不含货币市场基金）在 200 亿元以上或者管理的基金中基金业绩波动性较低、规模较大；
（四）公司具有较强的投资、研究能力，投资、研究团队不少于20人，其中符合养老目标基金基金经理条件的不少于3人；
（五）公司运作合规稳健，成立以来或最近 3 年没有重大违法违规行为；
（六）中国证监会规定的其他条件。
点评：之前征求意见稿中没有对规模有要求，最近三年非货币平均公募规模超过200亿元，符合相关规定的基金公司并不多。去年底大约有56家公司非货币公司超200亿元。
六、基金经理要工作5年以上
条款：基金管理人应当优先选择具备以下条件的投研人员担任养老目标基金的基金经理：
（一）具备5 年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少 2 年为证券投资经验；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；
（二）历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；
（三）最近3年没有违法违规记录；
（四）中国证监会规定的其他条件。
点评：养老目标基金承担着管理投资者养老金重担，需要经验丰富的基金经理管理。这也意味着工作5年以上基金经理吃香了，“新手”无法管理养老目标基金。
七、养老目标基金可以设置优惠费率
条款：养老目标基金可以设置优惠的基金费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资人长期持有。
点评：此前征求意见稿中有“养老目标基金的产品费率原则上应不超过同类型产品的 60%”，而正式稿未提及。可能对这块费率活动空间较大，鼓励优惠费率来支持投资者长期投资。
八、养老目标基金需要注意销售适当性
条款：基金管理人、基金销售机构向投资人推介养老目标基金，应当遵循以下原则：
（一）根据投资人年龄、退休日期和收入水平，向投资人推介适合的养老目标基金，引导投资人开展长期养老投资；
（二）向投资人推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配；
（三）中国证监会规定的其他要求。
点评：非常强调要和投资人年龄、退休日期、收入水平、投资期限等相匹配。
九：其他基金不可以随便使用“养老”此前不合规的需三个月内修改名称
条款：本指引实施后，基金名称中已经包含“养老”字样的公募基金，不符合本指引要求的，基金管理人应当在 3 个月内履行程序修改基金名称，“养老”产业投资主题基金除外。
条款：养老目标基金应当在基金名称中包含“养老目标”字样且反映基金的投资策略。采用目标风险策略的基金还应当在基金名称中明确产品风险等级。其他公募基金，不得使用“养老”字样。
养老目标基金的宣传推介材料应当明确“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，并在显著位置使用醒目方式注明产品不保本，可能发生亏损。基金管理人应当对养老目标基金编写专门风险揭示书，并要求投资人以书面或电子形式确认其了解产品特征。养老目标基金风险揭示书中应当包括但不限于基金投资策略、权益类资产配置比例、基金风险特征以及基金管理费、托管费、销售费用等情况。
点评：一般基金不可以叫“养老”，只有养老目标基金在名字里可以用“养老”，目前市场上有的养老主题基金需要尽快改名字，此前不少基金公司对此已经做了准备。
养老目标基金经理注册登记规定出炉
养老目标基金经理任职条件发布 具备5年以上投资经验
养老目标基金经理注册登记安排出炉 业绩稳定很重要
【协会通知】关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知
来自：中国基金业协会
各公募基金管理机构：
为进一步完善基金经理的自律管理，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）根据《养老目标证券投资基金指引（试行）》（证监会公告〔2018〕2号）和《基金经理注册登记规则》（中基协发〔2012〕7号）对养老目标证券投资基金的基金经理（以下简称“养老目标基金经理”）任职条件及注册登记流程进行细化，现将有关事项通知如下：
一、养老目标基金经理任职条件
根据《养老目标证券投资基金指引（试行）》及《基金经理注册登记规则》有关规定，养老目标基金经理的任职条件为：
（一）取得基金从业资格；
（二）具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验（不含货币市场基金类资管产品投资经验）；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；
（三）历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；
（四）没有《公司法》、《证券投资基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；
（五）最近3年没有违法违规记录；
（六）通过协会组织的基金经理证券投资法律知识考试；
（七）法律法规规定的其他条件。
二、养老目标基金经理注册登记管理
养老目标基金经理注册、变更、注销流程与其他类型基金经理的注册、变更、注销流程相同，