云南白药牙膏报告_年中国云南白药牙膏市场分析及发展趋势研究报告_中国产业信息网
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年中国云南白药牙膏市场分析及发展趋势研究报告
& & 2015年国内牙膏规模已经达到225.2亿元，同比增长6.98%，预计到2020 年，国内牙膏市场规模将达到306.5亿元，5年间复合增速为6.36%。牙膏市场规模将保持稳定增长。显示，云南白药牙膏2017年在牙膏市场的销售份额为17.8%，仅次于黑人牙膏。白药牙膏收入& & 智研咨询发布的《年中国云南白药牙膏市场分析及趋势报告》共十四章。首先介绍了云南白药牙膏相关概念及发展环境，接着分析了中国云南白药牙膏规模及消费需求，然后对中国云南白药牙膏市场运行态势进行了重点分析，最后分析了中国云南白药牙膏面临的机遇及发展前景。您若想对中国云南白药牙膏有个系统的了解或者想投资该行业，本报告将是您不可或缺的重要工具。& &&本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。报告目录：第一章 云南白药牙膏行业发展综述1.1 云南白药牙膏行业定义及分类1.1.1 行业定义1.1.2 行业产品/服务分类1.1.3 行业主要商业模式1.2 云南白药牙膏行业特征分析1.2.1 产业链分析1.2.2 云南白药牙膏行业在产业链中的地位1.2.3 云南白药牙膏行业生命周期分析（1）行业生命周期理论基础（2）云南白药牙膏行业生命周期1.3 最近3-5年中国云南白药牙膏行业经济分析1.3.1 赢利性1.3.2 成长速度1.3.3 附加值的提升空间1.3.4 进入壁垒／退出机制1.3.5 性1.3.6 行业周期1.3.7 竞争激烈程度指标1.3.8 行业及其主要子行业成熟度分析 第二章 云南白药牙膏行业运行环境（PEST）分析2.1 云南白药牙膏行业政治法律环境分析2.1.1 行业管理体制分析2.1.2 行业主要法律法规2.1.3 行业相关发展规划2.2 云南白药牙膏行业经济环境分析2.2.1 国际宏观经济形势分析2.2.2 国内宏观经济形势分析2.2.3 产业宏观经济环境分析2.3 云南白药牙膏行业社会环境分析2.3.1 云南白药牙膏产业社会环境2.3.2 社会环境对行业的影响2.3.3 云南白药牙膏产业发展对社会发展的影响2.4 云南白药牙膏行业技术环境分析2.4.1 云南白药牙膏技术分析2.4.2 云南白药牙膏技术发展水平2.4.3 行业主要技术发展趋势 第三章 我国云南白药牙膏行业运行分析3.1 我国云南白药牙膏行业发展状况分析3.1.1 我国云南白药牙膏行业发展阶段3.1.2 我国云南白药牙膏行业发展总体概况3.1.3 我国云南白药牙膏行业发展特点分析3.2 年云南白药牙膏行业发展现状3.2.1 年我国云南白药牙膏行业市场规模3.2.2 年我国云南白药牙膏行业发展分析3.2.3 年中国云南白药牙膏企业发展分析3.3 区域市场分析3.3.1 区域市场分布总体情况3.3.2 年重点省市市场分析3.4 云南白药牙膏细分产品/服务市场分析3.4.1 细分产品/服务特色3.4.2 年细分产品/服务市场规模及增速3.4.3 重点细分产品/服务市场前景3.5 云南白药牙膏产品/服务价格分析3.5.1 年云南白药牙膏价格走势3.5.2 影响云南白药牙膏价格的关键因素分析（1）成本（2）供需情况（3）关联产品（4）其他3.5.3 年云南白药牙膏产品/服务价格趋势3.5.4 主要云南白药牙膏企业价位及价格策略 章 我国云南白药牙膏行业整体运行指标分析4.1 年中国云南白药牙膏行业总体规模分析4.1.1 企业数量结构分析4.1.2 人员规模状况分析4.1.3 行业资产规模分析4.1.4 行业市场规模分析4.2 年中国云南白药牙膏行业运营情况分析4.2.1 我国云南白药牙膏行业营收分析4.2.2 我国云南白药牙膏行业成本分析4.2.3 我国云南白药牙膏行业利润分析4.3 年中国云南白药牙膏行业财务指标总体分析4.3.1 行业盈利能力分析4.3.2 行业偿债能力分析4.3.3 行业营运能力分析4.3.4 行业发展能力分析 第五章 我国云南白药牙膏行业供需形势分析5.1 云南白药牙膏行业供给分析5.1.1 年云南白药牙膏行业供给分析5.1.2 年云南白药牙膏行业供给变化趋势5.1.3 云南白药牙膏行业区域供给分析5.2 年我国云南白药牙膏行业需求情况5.2.1 云南白药牙膏行业需求市场5.2.2 云南白药牙膏行业客户结构5.2.3 云南白药牙膏行业需求的地区差异5.3 云南白药牙膏市场应用及需求预测5.3.1 云南白药牙膏应用市场总体需求分析（1）云南白药牙膏应用市场需求特征（2）云南白药牙膏应用市场需求总规模5.3.2 年云南白药牙膏行业领域需求量预测（1）年云南白药牙膏行业领域需求产品/服务功能预测（2）年云南白药牙膏行业领域需求产品/服务市场格局预测5.3.3 重点行业云南白药牙膏产品/服务需求分析预测 第六章 云南白药牙膏行业产业结构分析6.1 云南白药牙膏产业结构分析6.1.1 市场细分充分程度分析6.1.2 各细分市场领先企业排名6.1.3 各细分市场占总市场的结构比例6.1.4 领先企业的结构分析（所有制结构）6.2 产业价值链条的结构分析及产业链条的整体竞争优势分析6.2.1 产业价值链条的构成6.2.2 产业链条的竞争优势与劣势分析6.3 产业结构发展预测6.3.1 产业结构调整指导政策分析6.3.2 产业结构调整中消费者需求的引导因素6.3.3 中国云南白药牙膏行业参与国际竞争的战略市场定位6.3.4 云南白药牙膏产业结构调整方向分析6.3.5 建议 第七章 我国云南白药牙膏行业产业链分析7.1 云南白药牙膏行业产业链分析7.1.1 产业链结构分析7.1.2 主要环节的增值空间7.1.3 与上下游行业之间的关联性7.2 云南白药牙膏上游行业分析7.2.1 云南白药牙膏产品成本构成7.2.2 年上游行业发展现状7.2.3 年上游行业发展趋势7.2.4 上游供给对云南白药牙膏行业的影响7.3 云南白药牙膏下游行业分析7.3.1 云南白药牙膏下游行业分布7.3.2 年下游行业发展现状7.3.3 年下游行业发展趋势7.3.4 下游需求对云南白药牙膏行业的影响 第八章 我国云南白药牙膏行业渠道分析及策略8.1 云南白药牙膏行业渠道分析8.1.1 渠道形式及对比8.1.2 各类渠道对云南白药牙膏行业的影响8.1.3 主要云南白药牙膏企业渠道策略研究8.1.4 各区域主要代理商情况8.2 云南白药牙膏行业用户分析8.2.1 用户认知程度分析8.2.2 用户需求特点分析8.2.3 用户购买途径分析8.3 云南白药牙膏行业营销策略分析8.3.1 中国云南白药牙膏营销概况8.3.2 云南白药牙膏营销策略探讨8.3.3 云南白药牙膏营销发展趋势 章 我国云南白药牙膏行业竞争形势及策略9.1 行业总体市场竞争状况分析9.1.1 云南白药牙膏行业竞争结构分析（1）现有企业间竞争（2）潜在进入者分析（3）替代品威胁分析（4）供应商议价能力（5）客户议价能力（6）竞争结构特点总结9.1.2 云南白药牙膏行业企业间竞争格局分析9.1.3 云南白药牙膏行业集中度分析9.1.4 云南白药牙膏行业SWOT分析9.2 中国云南白药牙膏行业竞争格局综述9.2.1 云南白药牙膏行业竞争概况（1）中国云南白药牙膏行业竞争格局2017年云南白药牙膏在牙膏市场的销售份额为17.8%（2）云南白药牙膏行业未来竞争格局和特点（3）云南白药牙膏市场进入及竞争对手分析9.2.2 中国云南白药牙膏行业竞争力分析（1）我国云南白药牙膏行业竞争力剖析（2）我国云南白药牙膏企业市场竞争的优势（3）国内云南白药牙膏企业竞争能力提升途径9.2.3 云南白药牙膏市场竞争策略分析 第十章 云南白药牙膏行业领先企业经营形势分析10.1 武汉九洲康保健食品有限公司10.1.1 企业概况10.1.2 企业优势分析10.1.3 产品/服务特色10.1.4 年经营状况10.1.5 年发展规划10.2 成都和世嘉科技有限公司10.2.1 企业概况10.2.2 企业优势分析10.2.3 产品/服务特色10.2.4 年经营状况10.2.5 年发展规划10.3 无锡鑫月光贸易有限公司10.3.1 企业概况10.3.2 企业优势分析10.3.3 产品/服务特色10.3.4 年经营状况10.3.5 年发展规划10.4 广州市邦翔贸易有限公司10.4.1 企业概况10.4.2 企业优势分析10.4.3 产品/服务特色10.4.4 年经营状况10.4.5 年发展规划10.5 嘉兴恒盛日化有限公司10.5.1 企业概况10.5.2 企业优势分析10.5.3 产品/服务特色10.5.4 年经营状况10.5.5 年发展规划10.6 赣州旺鑫商贸有限公司10.6.1 企业概况10.6.2 企业优势分析10.6.3 产品/服务特色10.6.4 年经营状况10.6.5 年发展规划第十一章 年云南白药牙膏行业投资前景11.1 年云南白药牙膏市场发展前景11.1.1 年云南白药牙膏市场发展潜力11.1.2 年云南白药牙膏市场发展前景展望11.1.3 年云南白药牙膏细分行业发展前景分析11.2 年云南白药牙膏市场发展趋势预测11.2.1 年云南白药牙膏行业发展趋势11.2.2 年云南白药牙膏市场规模预测11.2.3 年云南白药牙膏行业应用趋势预测11.2.4 年细分市场发展趋势预测11.3 年中国云南白药牙膏行业供需预测11.3.1 年中国云南白药牙膏行业供给预测11.3.2 年中国云南白药牙膏行业需求预测11.3.3 年中国云南白药牙膏供需平衡预测11.4 影响企业生产与经营的关键趋势11.4.1 市场整合成长趋势11.4.2 需求变化趋势及新的商业机遇预测11.4.3 企业区域市场拓展的趋势11.4.4 科研开发趋势及替代技术进展11.4.5 影响企业销售与服务方式的关键趋势 第十二章 年云南白药牙膏行业投资机会与风险12.1 云南白药牙膏行业投融资情况12.1.1 行业资金渠道分析12.1.2 固定资产投资分析12.1.3 兼并重组情况分析12.2 年云南白药牙膏行业投资机会12.2.1 产业链投资机会12.2.2 细分市场投资机会12.2.3 重点区域投资机会12.3 年云南白药牙膏行业投资风险及防范12.3.1 政策风险及防范12.3.2 技术风险及防范12.3.3 供求风险及防范12.3.4 宏观经济波动风险及防范12.3.5 关联产业风险及防范12.3.6 产品结构风险及防范12.3.7 其他风险及防范 第十三章 云南白药牙膏行业投资战略研究13.1 云南白药牙膏行业发展战略研究13.1.1 战略综合规划13.1.2 技术开发战略13.1.3 业务组合战略13.1.4 区域战略规划13.1.5 产业战略规划13.1.6 营销品牌战略13.1.7 竞争战略规划13.2 对我国云南白药牙膏品牌的战略思考13.2.1 云南白药牙膏品牌的重要性13.2.2 云南白药牙膏实施品牌战略的意义13.2.3 云南白药牙膏企业品牌的现状分析13.2.4 我国云南白药牙膏企业的品牌战略13.2.5 云南白药牙膏品牌战略管理的策略13.3 云南白药牙膏经营策略分析13.3.1 云南白药牙膏市场细分策略13.3.2 云南白药牙膏市场创新策略13.3.3 品牌定位与品类规划13.3.4 云南白药牙膏新产品差异化战略13.4 云南白药牙膏行业投资战略研究13.4.1 2017年云南白药牙膏行业投资战略13.4.2 年云南白药牙膏行业投资战略13.4.3 年细分行业投资战略 第十四章 研究结论及投资建议（ZYYF）14.1 云南白药牙膏行业研究结论14.2 云南白药牙膏行业投资价值评估14.3 云南白药牙膏行业投资建议14.3.1 行业发展策略建议14.3.2 行业投资方向建议14.3.3 行业投资方式建议 图表目录：图表1：云南白药牙膏行业生命周期图表2：云南白药牙膏行业产业链结构图表3：年全球云南白药牙膏行业市场规模图表4：年中国云南白药牙膏行业市场规模图表5：年云南白药牙膏行业重要数据指标比较图表6：年中国云南白药牙膏市场占全球份额比较图表7：年云南白药牙膏行业工业总产值图表8：年云南白药牙膏行业销售收入图表9：年云南白药牙膏行业利润总额图表10：年云南白药牙膏行业资产总计图表11：年云南白药牙膏行业负债总计图表12：年云南白药牙膏行业竞争力分析图表13：年云南白药牙膏市场价格走势图表14：年云南白药牙膏行业主营业务收入图表15：年云南白药牙膏行业主营业务成本图表16：年云南白药牙膏行业销售费用分析图表17：年云南白药牙膏行业管理费用分析图表18：年云南白药牙膏行业财务费用分析图表19：年云南白药牙膏行业销售毛利率分析图表20：年云南白药牙膏行业销售利润率分析图表21：年云南白药牙膏行业成本费用利润率分析图表22：年云南白药牙膏行业总资产利润率分析图表23：年云南白药牙膏行业集中度图表24：年中国云南白药牙膏行业供给预测图表25：年中国云南白药牙膏行业需求预测图表26：年中国云南白药牙膏行业市场容量预测 本文网址：
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第15届“新财富最佳分析师”榜单在金融圈刷了一波屏，对于围观群众来说，光看这份榜单其实没什么意义，充其量只是谈资而已。 但是，这些A股最顶尖的分析师对市场的观点、看好的个股，对于大家的投资或许有所帮助。
于是，翻阅上百份最新的研究报告，整理出A股全部29个一级行业的新财富获奖分析师（前三名）刚出炉的市场观点及看好的个股，供投资人参考。
新财富排名前三策略分析师
第一名 （荀玉根、钟青等）
核心结论：
① 最近一周A股继续下跌，这是10月底以来市场调整的发酵：性质类似于16年4-6月、16年12月-17年1月、17年4-5月。
② 利率上行已经从国债扩散到信用债，股市回调从高估绩差股蔓延到绩优白马股，调整进入路程中段，后期可能出现情绪恶化的错杀。
③ 维持10月底观点，短期谨慎、耐得住抄底冲动，中期乐观、等得起未来机会。继续跟踪政策面动向，比如12月中央经济工作会议。
第二名 （王胜、傅静涛等）
短期回调是健康的、及时的，后续回调空间有限的判断不变。
岁末年初，市场处于风险事件相对密集的时间窗口，在前期消费白马和金融加速上行之后，短期回调是健康的、及时的。
展望2018年，认为上市公司盈利能力将维持高位，但低基数贡献消失，盈利增速将有所下行，所以“业绩钱”依然为正，但幅度会小于2017年；
而A股估值的支撑因素也将由盈利高增长转变为无风险利率下行和改革预期支撑风险偏好，A股市场总体将维持稳中向好的格局。所以，2018年谨慎开局之后，仍要心向光明。
　　第三名 （王德伦等）
上周市场再现波折。一方面是由于投资者对通胀和资金面的担忧。另一方面，市场部分板块资金涌入过于集中，叠加部分绝对收益投资者的年底减仓，也导致了调整时的“多杀多”。
后续，待资金面压力缓解、情绪波动修复后，继续精选核心资产。在任何一波上涨趋势中，调整都是必然的、不可避免的，甚至反而有利于行情时间和空间的延续。
观点基本一致：短期谨慎、中长期乐观，投资要精选个股。
那么，哪些个股值得关注呢？
　　农林牧渔
第一名 （陈佳等）
未来两个月会是农业板块最辉煌的时候，不可错过。
我们宏观认为，通胀处于上行中枢。结合我们农业判断，猪价季节性上涨大幕也已拉开。宏观和中观层面皆有积极配合因素。首选生猪板块，现价买龙头，，。
第二名 天风证券（吴立等）
重点推荐生猪养殖：通胀预期渐起，农业投资热情走强，首推生猪养殖。年底消费旺季渐近，生猪价格有望回升，股价回调现布局良机。
温氏股份：国内最大养殖企业，养殖规模稳步提高；黄羽鸡进入景气期；2018年公司净利润有望继续增长；底部区间极具配置价值。
牧原股份：成本低，全成本仅11.3-11.4元/公斤；出栏高增长，预计18年出栏量1200万头；“5+”模式有望助推公司加速扩张，空间广阔！
：出栏加速，10月出栏53.54万头，继续超预期，预计18年出栏600万头以上；成本下行，预计18年全成本降至12.5元/公斤；18年合理市值230亿，当前仅146亿，严重低估！
第三名 中泰证券（陈奇、谢刚等）
在当前市场风格下，依然可以配置行业竞争优势明显，业绩高增长的白马龙头，回调即是买入机会，重点推荐、、。
隆平高科：内生外延不断加码，世界级种企蓄势待发。
生物股份：养殖规模化大潮拉起，印证龙头高成长趋势。
海大集团：今年收获高增长，水产品价格全年保持较好，景气度有望持续到明年。
　　食品饮料
第一名 （董广阳、杨勇胜等）
春节前优选一线白酒，高端茅台、来年增速确定，短期仍建议首选继续配置高端。
中线布局次高端弹性品种，需要容忍高估值，设定投资终点目标，精选中档白酒个股。目前看洋河、沱牌、古井仍然存在预期差。
第二名 （薛玉虎、刘洁铭等）
食品饮料板块此次调整不是基本面因素导致的，行业继续回暖向上的趋势还在延续，消费升级、行业集中度提升和需求回暖还在驱动行业业绩增长加速。
调研反馈乐观，建议积极布局。公司属于管理和营销很优秀的区域龙头，目前市场认知分歧较大，强烈推荐。
第三名 （王永锋、卢文琳等）
年是第三轮白酒牛市，只选一支股票是茅台！
战略推荐：
① 首选高端：茅台、五粮液、老窖！
② 弹性最大是次高端：、汾酒，沱牌、酒鬼！
纺织和服装
第一名 （马莉、陈腾曦等）
虽然从“双十一”数据看，由于渗透率较高服装品类增速低于全网，但是短期依旧看好传统品牌线上渠道的扩张速度。中长期看，认为全渠道融合的“新零售”将是未来方向。
建议持续关注包括、、在内的传统品牌龙头。
第二名 （李婕、顾柔刚等）
据瑞士钟表工业联合会，2017年10月瑞士手表出口同增9.3%、创2013年以来单月新高，出口中国（不含香港）同比增18.2%延续回暖态势。高端消费持续大幅回暖、建议关注相关投资机会。
《10月瑞士手表出口我国同增18%，我国调低部分消费品进口税率》，
第三名 中泰证券（鞠兴海等）
化妆品板块：运营显著好转，处于长期底部的多品牌龙头，。
珠宝板块：立足钻石时尚品类，全国加盟化拓展迎来高成长的。
服饰板块：渠道调整完毕，品牌梯次发力的高成长多品牌集团。核心推荐安踏体育、、海澜之家、。
第一名 申万宏源（周海晨，屠亦婷等）
家居：龙头企业凭借品牌、精细化渠道运营等综合优势，未来穿越周期的能力最强，推荐、、、、；
造纸：首推兼具估值性价比和18年具有持续增长能力的龙头，重点推荐、、。
第二名 （穆方舟等）
家具板块的业绩确定性逐步兑现，预期正不断修正。推荐欧派家居、、、美克家居、、大亚圣象、顾家家居、。
包装行业向龙头逐步集中，静待盈利拐点到来。推荐。
造纸板块基本面无虞，股价走势随整个周期波动，推荐标的：太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业。
《家具业绩无忧，包装基本面向好》，
第三名 中信建投证券（花小伟等）
造纸行业推荐太阳纸业，包装行业推荐裕同科技、，家居行业依然主要推荐各细分龙头，推荐欧派家居、索菲亚、、金牌橱柜等。
第一名 广发证券（沈涛、安鹏等）
虽然煤价短期难有明显上涨，但短期动力煤下游需求有望稳中有升，各公司估值已回落至较低水平，价值逐步体现。
公司方面，看好低估值的动力煤公司、、，炼焦煤公司、，同时建议重点关注长期受益于煤层气行业增长的。
第二名 中信建投（李俊松等）
相对较差的经济数据仍在持续影响着市场偏悲观的宏观需求预期，周期股或难现趋势性的机会。
在此背景下，股票方面持续推荐业绩释放充分的低估值龙头：陕西煤业、潞安环能、。
第三名 安信证券（周泰）
事实证明，需求增速下滑的立足点是需求增加，与供给无增加相比依然会拉大供需缺口。同理，明年价格中枢会高于今年，动力煤各股均存在估值修复行情。重点推荐陕西煤业、、兖州煤业。
第一名 海通证券（邓勇等）
建议重点关注布局大炼化项目的PTA-涤纶龙头企业、、、。
第二名 光大证券（裘孝锋，赵乃迪）
除非特别的地缘政治因素， 2018年原油价格的主要波动区间在50-65美元每桶，建议重点关注如下标的：
一是海外资产油气收购，首选二叠纪盆地有资产并购的，其次是、和；
二是大型炼化企业、和，以及即将进入的大型炼化企业，如恒力股份、荣盛石化和恒逸股份；
三是涤纶长丝企业的桐昆股份，以及丙烷脱氢企业和等。
第三名 申万宏源（谢建斌等）
在短期油价窄幅震荡，长期缓慢上升的前提下，石油化工产品盈利保持稳定，但是价格趋势的弹性不大。投资主线仍然是资产负债表健康、盈利稳定、业绩持续改善的行业龙头。
推荐、中国石化、新奥股份、新潮能源、、中天能源等。
第一名 兴业证券（徐留明、孙佳丽等）
本轮周期复苏的核心逻辑在于供给端的收缩，化工行业新增产能投放已经连续多年下降，且龙头公司新增产能投放占比大幅提高，可以断定未来供给的集中度将持续提升，而环保将进一步加快这一进程，有效遏制劣币驱逐良币现象，未来化工行业公司的盈利将进一步分化，回归业绩兑现及持续性。
重点推荐具备产业链一体化优势、环保执行到位、弹性较大的龙头白马，包括、、、桐昆股份、、等。
第二名 中泰证券（王席鑫等）
建议左侧埋伏具有大空间高成长性的核心品种新材料板块：近期受到市场整体调整影响，持续重点推荐的成长股均有一定回调，从估值来看已经接近底部，年底有望迎来估值切换行情，继续推荐新型显示、半导体和新能源汽车三大方向的龙头——、、、。
第三名 华创证券（曹令等）
进入11月份，大部分化工周期子行业进入需求淡季。加之周期板块市场情绪降温，包括龙头在内的周期公司股价大多出现调整。
目前逆势景气的子行业主要包括涤纶、纯碱、草甘膦等细分品类，对应的龙头上市公司分别为桐昆股份、和。
后续周期品一个重要变量是供暖季开始后，环保对产能影响是否能超市场预期，另外对于万华化学等优质蓝筹，大的产业趋势没有变化，公司新产品仍在不断释放，估值调整到底部后也可逐步加仓。
金禾实业作为甜味剂行业全球龙头，正逐步转向精细化工龙头，今年业绩略超市场预期，持续推荐。
第一名 广发证券（许兴军、王亮等）
经历过上一波LED的洗牌周期，现有的LED企业在竞争与经营策略上更为成熟，未来纯粹的价格竞争将逐步减少，企业之间的竞争更多的表现为在规模、品质上的竞争。在这种情况下，具备规模以及技术优势的龙头企业更为受益，建议关注LED芯片龙头。
第二名 天风证券（农冰立、张昕等）
依旧将跟踪5G创新放在最重要的位置。消费电子板块重点强调声学升级带来的投资机会。光学领域持续强调AR，3D识别之外，更大的机会是深度内容体验和无人驾驶。
核心推荐：、、、、、、，，，，京东方，，三安光电，，，。
第三名 招商证券（鄢凡等）
现在就是科技蓝筹最好的时代，是中国高端制造水平逐渐提升、实力不断增强的最好反应。
对于人工智能软硬件一体化龙头的海康威视，始终坚定看好，边缘计算，前端智能赋予AI业务巨大空间，而在下游应用场景方面，不能以传统安防观点再去理解行业龙头。重申对海康威视和大华股份的强烈推荐！
非金属类建材
第一名 国泰君安（鲍雁辛、黄涛等）
其一，继续看好周期收官行情，看好水泥股，A股首选龙头；
其二，建筑玻璃行业受环保排污许可证影响，行业供求格局或将重塑；
其三，继续推荐、中国巨石、，四季度业绩有望加速；
其四，消费类品牌建材，推荐、、大亚圣象及；
其他品种推荐。
第二名 广发证券（邹戈、谢璐等）
继续看好华东水泥股：从量、价、库存等微观数据均显示南方地区水泥10-11月份基本面强劲，并没有出现新一轮趋势性下行的因素；
而考虑到11月15日开始的北方地区错峰生产、南方部分地区超预期停产、玻璃停产等因素，供给收缩持续加码有望带来价格超预期；
往后展望半年，供需关系仍将保持较好态势（需求不差+供给收缩），这将奠定2018年的价格基准（2018年均价超过2017年是大概率事件），继续看好华东地区A股的海螺水泥、、。
第三名 长江证券（范超、李金宝等）
随着行业限产不断趋严，水泥涨价预期继续加强。但相比于短期价格弹性，更应关注中期价格中枢能否维持甚至上移，行业景气能否保持甚至改善。
通过将本轮周期与2010年对比，我们认为虽然行业中期需求将弱于2010年，但竞争格局明显改善，在需求持稳情况下，行业景气度有望在未来1-2年内保持高位甚至继续改善，继续推荐海螺水泥等华东水泥标的。
第一名 长江证券（王鹤涛等）
低库存格局或将是钢铁股迎来修复的最佳契机。落脚到板块投资，建议继续关注高弹性的、、与*ST 华菱；
安全边际高、估值低且中长期具备行业内比较优势的、、也值得重点配置。
第二名 中泰证券（笃慧等）
11月以来经销商出货情况较好，一方面上月施工有延后释放的因素，另一方面下游企业出于对采暖季限产缺货预期抓紧补充库存也是很大支撑。
本月社会库存大幅下降，显示短期供需关系良好。后期主要观察限产执行力度，若严格实施阶段性将进一步改善钢铁供求格局，产品价格和利润均可以继续上行。
板块反弹可以考虑关注、八一钢铁、、韶钢松山、新钢股份、、、宝钢股份、方大特钢等。
第三名 兴业证券（任志强等）
维持行业“推荐”评级。
①受采暖季限产造成的北材南下量进一步减少影响，南方钢材价格有望更加强势，采暖季期间钢材净流入地区钢企有望受益：*ST华菱；
② 注入炼铁及相关能源资产，估值低、弹性大：八一钢铁；
③ 宝武协同和湛江钢铁进展顺利，股权激励勾勒中长期确定性的龙头标的：宝钢股份。
《限产严格执行，继续看好板块反弹机会》，
第一名 广发证券（巨国贤、赵鑫等）
工业金属价格平稳，锂钴预期引发波动。
关注标的：铅锌（、、）；锂钴（、、、）；铝（、云铝 股份）；稀土（、）；、、、、、；盛和资源、北方稀土、
未来价格关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、、寒锐钴业。
第二名 天风证券（杨诚笑，孙亮等）
行业基本面有望继续向好；爆款车型放量更值得关注；锂、钴板块进入价值配置区间。
继续推荐：天齐锂业、赣锋锂业、。
第三名 海通证券（施毅，钟奇等）
对于整体行情持续性问题，我们预计金属价格在未来几个季度保持同比大增，而企业资产负债表在一年多修复后，利润释放会进入加速期；这些都是接下来板块继续反弹的动力。就弹性品种上，选择龙头。
推荐标的：
铜：，紫金矿业，洛阳钼业。
铝：，神火股份，。
锌：，。锂：赣锋锂业，天齐锂业。
钴：华友钴业，寒锐钴业。
《海通证券*行业周报*周期反弹下的弹性标的》
第一名 长江证券（徐春、管泉森）
年末龙头稳健配置价值值得重点关注；坚定看好板块估值重构预期。
、：需求较稳健，且当前渠道库存处于历史低位，龙头业绩稳健增长确定性较高。
：2016年起公司基本面拐点向上趋势确定；新管理层给力。
：依靠集中度提升及产品结构升级实现收入稳健增长。
：公司整体业绩表现符合市场预期，主业持续改善，公司未来增长较为确定。
第二名 国泰君安证券（范杨等）
围绕消费趋势，构筑竞争壁垒的公司具备长期竞争力，包括：
① 在品类扩张趋势下，布局潜力品类的优势公司。
② 围绕消费两极化趋势构筑竞争壁垒的公司。
《找面向未来的家电好公司》，
第三名 （金星、甘骏等）
2017年第三季度收入延续高增长趋势，利润增长稳健，成本/汇率压力测试下凸显龙头极强的盈利能力。行业分化的趋势仍在持续，后续优质公司稀缺性仍将进一步凸显。
白电龙头：美的集团、、格力电器、
成长龙头：老板电器、华帝股份
汽车和汽车零部件
广发证券（张乐、闫俊刚等）
双积分政策落地后新能源汽车的快速发展更为确定，汽车多个细分行业将迎来变革与新的机遇。
新能源汽车热管理行业是一个确定性的变革点，给热管理行业带来了新的增量，同时中期来看液冷趋势明确，投资机会值得关注。
：国内汽车空调压缩机龙头企业；公司客户优质且稳定；技术实力强。
：客车空调领跑者。
：打入特斯拉供应链，技术客户双驱动。
：电子水泵或进入快速上量期。
：国内热交换器最大生产商，积极布局新能源。
海通证券（邓学等）
自8月底以来强调，传统汽车陆续进入传统“金九银十”旺季。汽车销售趋向于品牌和产品驱动，集中度在明显提升，进入大玩家格局，自主崛起格局不变。长期看好中国汽车的全球崛起。
、、：受益“补 、贴+积分”双重利好、价值重估。
吉利、广汽传祺、上汽荣威、众泰：强自主崛起，有望狙击日韩品牌。
、、：国企具有长期技术积淀和规模优势，国企改革释放新活力，机制创新带来盈利拐点预期。
、、：低估值零部件龙头，零部件崛起追随汽车强国同步，进口替代+并购外延加速成长。
招商证券（汪刘胜、彭琪等）
“智能驾驭、电动未来”涉及电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期大趋势。投资重视结构化行情，精选个股。新能源汽车产业全球化以及零部件产业逐渐强大并加速全球布局带来投资机会，值得重点关注。关注2018年一汽系国改主题性机会。
：客车龙头企业。
天风证券（邹润芳等）
燃料积分及新能源积分的追加考核对于市场而言是超预期的，将推动行业新能源车加速发展；看好新一轮投资浪潮下半导体设备企业的机遇；明后年工程机械板块仍将迎来火爆的需求；轨交板块近期频现边际改善机会。
核心组合：、、、、、、、、。
东吴证券（陈显帆、周尔双等）
2020 年高铁网覆盖逾80%大城市，行业景气度稳中有升；持续看好受益进口替代的先进制造业。
重点推荐：先导智能、晶盛机电、、、、三一重工、科恒股份、康尼机电、浙江鼎力、。
广发证券 （罗立波、刘芷君等）
聚焦于选择竞争力优秀的公司。传统领域建议关注市场份额扩张、历史包袱清理彻底、盈利能力提升和资产质量修复的龙头企业。
近期关注泛半导体设备企业，如晶盛机电、、等。
电力设备与新能源
长江证券（邬博华等）
我们当前看好水电及火电板块业绩环比改善，并建议关注水电出力持续高涨及火电电价有望调升所带来的投资机会。
推荐关注：、、、、和。
兴业证券（苏晨，曾韬等）
近期新能源利好政策频发，光伏行业驱动力换挡，逐步走向市场化，并在政策的促动下延续高景气。特斯拉产业链销量可期。
：湿法绝对隔膜龙头，进入全球主流供应链，
：公司为单晶绝对龙头，需求替代周期共振，公司扩张产能持续释放。
：国网节能服务公司上市平台，也是国网针对电改的布局，公司具备垄断性和高成长性。
东吴证券 （曾朵红等）
特别重点推荐钴投资机会，继续强烈看多光伏龙头，继续积极看好工控龙头，中国制造 2025 系列相关措施也将逐步落实。
华友钴业：钴价重启涨势钴龙头、锂电新材料全方位布局，三季报超预期。
天齐锂业：碳酸锂价格稳中略升、优质锂矿资源 和布局良好、三季报超预期。
隆基股份：单晶需求超预期旺盛、超预期 扩产、电站储备利润、18 年高增长。
兴业证券（徐佳熹，孙媛媛等）
看好第四季度及2018年医药表现。从投资主线上来看，创新药、消费升级、一致性评价、渠道整合也正在带来诸多机会。
：低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点；
：估值合理业绩高增长的生物药龙头，具消费升级属性；
：贴膏剂细分市场龙头，高增长低估值；
：内生增长温和提速，18年估值不足20倍。
国泰君安（丁丹，杨松等）
医药产业结构二八分化，龙头公司强者恒强；赛道正确+标的稀缺，龙头公司将长期享有估值溢价。
投资主线：创新药、优质仿制药、零售流通、器械服务等各细分领域龙头。
领先优势组合：已经作为所在行业的领先龙头，地位明确或发展趋势清晰、估值合理区间内螺旋式上升，不断以时间换空间： 、、长春高新、、、、华东医药。
潜力成长组合：作为各细分领域优势龙头，市场有一定分歧，但具备独特的核心竞争力，具备成长加速或者估值提升双重空间：、、、、、、。
海通证券（余文心，郑琴等）
根据三季报情况，推荐创新药、基层放量、非药龙头三大主线。
创新药政策和产业因素助推创新药大潮来临，推荐、、我武生物、等。
基层渠道强大的药械企业，基层及零售渠道的重要性愈加凸显，推荐通化东宝、济川药业、乐普医疗、等。
服务器械等非药龙头。服务、器械等行业强者恒强趋势明显，推荐爱尔眼科、、等。
电力、煤气及水等公用事业
申万宏源（刘晓宁等）
火电长期仍将作为主力电源，火电成本仍具优势；煤电联营有望稳定火电盈利能力；水电、核电长期稳健经营，高分红维持类债特性。弃风弃光改善，新能源设备、运营双增长。
重点推荐：、华能国际、华电国际、、长江电力、、桂冠电力、、、、。
天风证券（钟帅，何文雯等）
战略性看好煤层气行产业，生态文明制度改革将超预期，工业环保是中期产业趋势。
强烈推荐：，蓝焰控股。
长江证券（邬博华等）
由于当前我国经济增长带动用电需求持续向好、火电供给侧改革压低火电装机增量，预计火电利用小时于今年起止跌，为未来行业业绩改善打下基础。我们当前看好水电、火电及电网板块业绩环比改善。
长江电力：“十三五”期间保持高比例分红；
桂冠电力：当前估值水平较低但业绩有望实现大幅改善。
华能国际、华电国际和浙能电力：具备区域性优势并有望深度受益于经营环境改善；
三峡水利：有望与三峡集团开展业务合作，并有望受益于重庆市电改推进实现快速发展。
建筑和工程
中泰证券（夏天等）
央企参与PPP受到严格管理，民企将迎重大行业机遇。PPP未来仍将是基建的重要增长动力，合规的PPP项目还将快速增长。规范性管理开启PPP“供给侧改革”，专业性龙头公司将脱颖而出。
：与中国PPP基金开展业务合作前景广阔。
：今年以来公司业绩逐季加速，高增长趋势明确。
：公装业务有复苏迹象，家装业务快速增长有望大幅打开估值空间。
（鲍荣富等）
PPP 强监管靴子落地，生态板块企稳；央企 PPP 规范文件正式发布，继续看好 PPP 龙头；继续看好水泥、玻璃四季度行情，建议把握珍贵的做多窗口期。
建筑核心标的：金螳螂、、、，关注专业工程板 块及超跌园林龙头。
建材核心标的：、中国巨石、 、、北新建材、东方雨虹、伟星新材。
2018 年建材板块除核心推荐外可关注、海螺水泥、南玻 A、等。
兴业证券（孟杰等）
关注低股价、低预期、低机构持仓的装饰板块的主题性投资机会；近期PPP板块经历回调，相比于政策面的利空影响，认为利率上行可能是更核心的影响因素。
金螳螂：公司的公装业务收入与利润基本稳定，家装业务开始逐步贡献收入。
东方园林：园林PPP业务龙头，在手订单充裕，业绩高增长确定性强。
铁汉生态：PPP订单高增长，业务进展顺利，盈利基本面改观预期强烈，2018年业绩确定性较高。
交通运输仓储
兴业证券（龚里，张晓云等）
交通行业供给侧结构性改革顺利推进。
航空运输板块：航空供给侧改革进入实质阶段，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现，核心标的：、、；
继续看好航运业复苏，运价和利润的弹性正大幅提升，核心标的：、；
看好铁路改革，通过改革，业绩和估值提升空间很大，标的：、、。
国泰君安（郑武，岳鑫等）
市场一直低估航空超级周期的长期力量；基建类全局的估值修复初步完成，少数公司有望获得超额收益；物流各子行业增速分化，快递一枝独秀，但快递也有周期性，盈利能力的分化正在加剧。
非周期品核心标的：粤高速、、、、；
周期品核心标的：南方航空、中国国航、。
长江证券（韩轶超等）
重点推荐：中国国航、春秋航空、广深铁路、、中远海控、中远海特。
通信（通信设备/通信服务）
中信建投（武超则等）
整个通信板块业绩维持平稳增长。光通信、专网、云计算与大数据、物联网，表现相对较好。
光通信建议关注：、、。
专网板块建议关注：。
云计算与大数据板块建议关注：、。
物联网板块建议关注：拓邦 股份、、、。
5G 建议关注：、。
方正证券（马军等）
物联网方面，重点关注优质的物联网模组公司；重点关注 5G 确定受益以及目前有业绩支撑的标的；基于低估值与未来成长等因素。
持续推荐：、、、、高新兴、TCL 集团 等公司。
兴业证券（唐海清（现天风证券）等）
市场将继续聚焦基本面和增长确定性，关注业绩高增长标的年底估值切换机会。海外大型数据中心建设提速，数通光模块有望持续放量，电信光模块需求有望回暖；关注5G板块主题投资机会，2020年之后关注业绩兑现
中兴通讯：设备龙头5G最直接受益标的；
海能达：专网小华为走向全球。
《天风证券通信：烽火大唐计划合并，中长期持续关注国改预期和5G》
广发证券（郭鹏等）
经历 16、17 年严厉的环保督查后，我们认为工业环保领域具备重大投资机会：工业废气、污水等排放量巨大、标准亟待升级；供给侧改革使得龙头企业盈利好转，有钱投资；环保税、排污权等政策更为长效和细致，可将环保成本加入生产成本中。
建议重点关注：
工业废气：、
工业监测：
工业升级改造：
工业废水：
工业危废：雪浪环境
生态文明下的“青山绿水”、“美丽中国”，必然带动包括环保、生态、园林等相关需求的增长，相关上市公司连续 2 年以上的订单高成长。建议重点关注、东方园林、、等。
东吴证券（袁理等）
近期第三方治理，大气新标 2019 年执行，环保装备扶持政策集中发布，频率和内容略超预期。
建议关注三大方向：
① 大气治理直接受益此轮提标，推荐清新环境，建议关注龙净环保；
② 环境监测是所有政策的工具、抓手，推荐聚光科技，建议关注；
③ 未来环境市场的机遇，随着付费机制的逐步建立，环境咨询服务产业链有价值提升机会，、。
安信证券（邵琳琳）
持续关注火电业绩有望改善预期；继续建议把握煤改气+工业环保+大生态三条投资主线。
煤改气领域：、中天能源、，建议关注蓝焰控股；
工业环保领域：聚光科技、清新环境、龙净环保；
大生态板块：碧水源、、葛洲坝、铁汉生态；
公用：华电国际、、华能国际、、。
中信建投（冯福章等）
展望18年，我们认为“久跌积厚势，跨年开新局”，考虑到18年军工订单量的增长率会呈现较大增长、军工体制改革实质推进且与上市公司的相关度将有所提高、经过两年股价深度调整行业动态估值水平在历史估值中枢50倍（对应18年）附近，由此可能迎来军工板块真正值得投资的机会。明年的板块机会值得期待。
建议沿着两条思路配置：
① 以空军装备主机厂商为主的弹性较大或订单改善的公司，如、等；
② 低估值、增长确定的超跌民参军标的和军工集团标的，如、、等。
方正证券 （韩振国）
当前军工板块估值水平位于历史合理区间低位，机构配置比例位于低位。可关注地缘政治局势的发展、院所改制与混改政策的进展以及军改影响逐渐消退对军工企业订单恢复的变化；结构性来看，部分军工企业业绩恢复性增长可能已在途中。
重点关注的标的为：
【基本面主线】中航光电（业绩优异的军用全领域、新能车与通信领域高端连接器）、中直股份（直 20 确定推动收入 重回高增长通道）、（新型国产航发批量列装）；
【改革主线】（业绩稳健增长，资本运作大变革）、 （业绩稳健&改制示范，资产注入预期强）、（电科系 14 所资本运作平台）；
【低估值】 。
招商证券 （王超等）
军工行业长期成长性确定，估值大幅回落，2018 年在改革持续推进等制度红利兑现，以及军改落地后国防现代化产业发展加速的大背景下，军工行业进入快速成长阶段，维持对行业的投资评级“推荐”。
重点推荐：中航机电、中航黑豹、航 发动力、四创电子、、中国动力。
传播与文化
天风证券（文浩、王晨等）
传媒板块业绩走向分化，选股建议继续以内生优质成长为核心，聚焦细分板块龙头及低估值标的。
具体个股：
① 营销持续推荐龙头白马、2017年前三季度扣非净利润同比增长34%，内生增长亮眼，Q4受益渠道价值提升有望持续增长；
② 游戏板块成长能力及经营能力指标相对突出，后续需重点关注核心作品上线进度及流水表现，A股龙头、、及出海聚焦后续产品、同时关注Q4业绩持续强劲等；密切跟踪、IGG、、；
③ 电影发行优势逐渐巩固龙头地位，深度绑定猫眼建立互联网渠道壁垒，继续基于三年长线大逻辑重点推荐；
④ 阅读板块高景气，根据估值及情绪关注龙头港股阅文集团、A股（17年前三季度扣非净利润同比增长97%），以及、、（Q4 18亿解禁）、（定增批文明年1月到期）；
⑤ 电视剧板块业绩多集中在Q4，行业监管后续影响等待验证，密切关注、等。
方正证券（杨仁文等）
由于估值泡沫消化、新股上市带来增量机会、现有公司业务突破带来的存量机会、并购转型等原因，2018年传媒行业相比2017年会更加乐观。
长期趋势看，A股传媒板块看好垄断类渠道龙头、阅读板块、游戏板块、教育板块，影视剧板块值得持续跟踪。
传媒选股建议坚守四个基本原则：低估值、内生成长/外延转有机内生、现金流好、真龙头（最好是行业地位数一数二的龙头）。
海通证券（钟奇、郝艳辉）
游戏行业需求仍旧旺盛，而板块整体估值低，许多白马公司2017年动态PE不到30倍，建议定投关注。
影视、体育和教育板块今年来整体估值回落明显，而行业景气度依旧，建议长期关注。目前传媒板块低位，关注龙头低估值个股：
完美世界、三奇虎与、、光线传媒、等。
社会服务酒店、餐饮和休闲
兴业证券（李跃博）
维持2017年看好板块类龙头低估值白马股以及国企改革等相关机会，行业长期的稳健增长的判断。另外，关注估值切换带来的投资机会。
投资建议：
第一类：优质龙头白马标的：（三亚维持强劲增长，拿下首都机场免税店，毛利率提升在即，管理持续改善，国内免税空间潜在空间巨大）；
第二类：弹性标的：（估值切换，明年估值22倍，轻资产项目不断推进）；
第三类：国企改革：华侨城相关（、、）、（业绩显著改善+新管理层上任+桂林地区优质景区资源整合的预期+持有IPO排队公司井冈山21.36%股权）；
第四类：新兴产业：（共享经济第一股，国内和欧美市场拓展+微SPA摩摩哒快速增长）。
国泰君安 （刘越男）
若从PEG的角度来看，我们挑选PEG相对较低（小于1），未来业绩增速较为确定性价比高的个股，发现龙头公司性价比仍具优势：
① 旅酒店未来三年行业回暖+品牌升级发力中端市场+管理层激励；
② 中国国旅：唯一拥有离境市内免税店牌照上市公司，政策一旦落地利润空间较大。
③ 二线个股价值逐步凸显，建议增持的公司有：、、、、、宋城演艺等。
（曾光 钟潇）
未来消费将从数量消费向品质、品味和品格消费方向发展，品质代表了更高端、健康及便捷；品味代表更具个性化、定制化、科技化的消费；品格代表消费的社群共享、价值传承和情感互通。消费者追求消费的同时获取更多附加值，满足更多从物质层面到精神层面的需求。
推荐标的：伊利、蒙牛、、锦江股份、掌阅科技、比亚迪。
广发证券（乐加栋等）
政策中长期的思路依旧是通过形成多层次的供给体系达到长期稳定住房市场的目的。
这种背景下，近期地方政府加速推进租赁政策，并且主要着力点依旧是供给端，包括供给主体的加速培育以及租赁用地的加速推出。
板块投资方面，依旧维持前期观点，政策持续调控叠加基本面景气度下行，板块PE不存在系统性提升的基础，但继续推荐关注个股的结构性机会。
海通证券 （涂力磊等）
截至11月22日，A股沪深300动态PE为14.75倍，地产动态PE为16.44倍。目前行业基本面和政策面逐步清晰，我们认为板块分化行情将继续；因城施策的分类调控将使得蓝筹基本面将持续超越行业，估值溢价能力将不断增长。
投资建议：重申板块4Q逆袭。继续看好海通五虎组合、、、、和、、、、等。主题继续看好长租。
中信建投证券（陈慎等）
我们认为我国住房制度定调“房住不炒”，房地产调控政策中期之内难以放松，这也意味着房地产板块估值难以存在大幅突破的空间。
但是在行业集中度加速提升的背景下，具备低估值、业绩明确成长的重点房企在明年普遍业绩增长达到20-30%，建议继续关注A股地产公司中具备“价值与成长”的房企：华侨城A、保利地产、万科、金地、建发股份、阳光城，转型创新品种：滨江集团、等。
非银行金融
海通证券（孙婷、何婷）
2018年“开门红”可期，价值转型成效显著，产品结构和价值率提升空间巨大。估值仍处低位，继续看好保险股价戴维斯双击（价值增长+估值提升）。
资管新规短期影响有限，券商股已回到估值绝对底部，估值极低+业绩持续改善+市场环境回暖。前三季度业绩分化明显，对于绩优龙头更乐观。
公司推荐：、、、华泰证券、广发证券。
国泰君安（刘欣琦）
从非银金融行业的竞争格局角度来看，金融监管政策力度的加强对于传统持牌类金融机构尤其是行业龙头而言，是利好之举，此前“监管歧视”（从资本金要求等方面）有望消除，行业整体有望呈现强者恒强的格局。
对于保险板块而言，通道业务及刚性兑付的打破有望提升风险溢价，利率稳步提升趋势有望延续。
同时，从已经开启开门红的保险公司来看，此前市场对开门红的预期过低，实际情况有望超市场预期。放眼来看，保险公司的投资端和负债端均有超预期表现。
除了传统的保险、券商及信托板块，不良资产行业蓄势待发，我们此前重点推荐的转型标的和的不良资产业务在近期报表中已经显著贡献业绩，预计后续不良资产业务依然值得期待，继续重点推荐。
安信证券（赵湘怀）
保险股方面，虽然本周出现回调，但目前我国寿险处于景气周期，预计未来梯次消费升级将为寿险增长持续带来动力。在“保险姓保”政策推动下，以及人口老龄化、中产阶级崛起、消费升级等因素的催化下，我国保险产品将从理财走向保障，产品消费属性将持续提升，保险行业周期向上，建议推荐保险股，看好中国平安和。
券商股方面，券商十一月经营环境稳中向好，有助于推动券商业绩持续改善，同时券商加大融资补充资金。
国泰君安 （邱冠华）
预计行业基本面持续向好，风险评价逐步改善，将驱动银行股价持续走强。监管政策靴子落地偶有扰动，实则利好资金流向低估值蓝筹。
国际经验和估值测算显示，A股银行估值12倍PE、1.8倍PB以内仍属合理范围，当前仅7.26/0.99倍PE/PB。只要价值重估环境持续，估值仍具上行空间。经济L型和利率中位企稳为价值重估赢得前所未有的持续时间。
投资建议：平安、招行、工行、南京。
招商证券（马鲲鹏）
在银行股投资的操作思路上，建议投资者紧密围绕基本面出现拐点及基本面龙头银行，建仓不追高，少做波段少切换，长期持有紧握基本面向好的大主线。
标的推荐：除坚定持有基本面龙头外，提示投资者三季度起重点把握基本面向上拐点明确的银行估值提升机会。
① 基本面拐点品种：和。
② 基本面优异品种：及具有较强核心盈利能力的国有大行。
兴业证券（吴畏）
预计银行的息差仍存上行空间。在推荐标的上，仍然坚持从基本面寻找标的，重点看好在资产/负债端具有领先优势的的商业银行。
在资金价格上行、监管较严的背景下，负债端的稳固优势将在息差、规模上有所体现；资产端结构客群存在业务特色的，将会迎来一轮业绩与估值的提升。
重点看好传统业务优势突出，负债端优势明显的大行；资产结构具备业务和客群优势的宁波银行。
批发和零售贸易
国泰君安（訾猛）
中型消费股有望崛起，配置价值凸显。零售行业高端消费复苏、必需消费受益CPI提升、电商竞争格局向好趋势确立，把握超额收益，建议增持：、、通灵珠宝、、、。
天风证券（刘章明）
新零售新业态不断推进，阿里旗下盒马鲜生等创新型业态或将在收购标的中植入、培育，未来阿里与其收购的泛零售标的将在渠道与供应链端充分打通、整合资源，形成线上+线下的规模效应，对上游形成议价能力，为下游提供极致的消费体验，最终形成零售生态圈，强者恒强！
未来零售一定是线上与线下打通的无界生态圈，映射A股投资，建议关注适应新消费趋势，较早进行变革的龙头：苏宁云商、永辉超市、王府井、、家家悦等。
海通证券（汪立亭等）
当前行业依然处于相对滞涨和价值低估状态，行业整体三季报业绩优异，超跌之后板块再具高吸引力，重视电商龙头和零售行业新龙头的机会，继续重点关注零售板块，同时展望2018年，我们建议以下投资主线：
① 首选龙头——永辉超市和苏宁云商。产业变革加速期，唯有新的有核心竞争力的龙头，才有机会整合资源，加速获取市场份额。
② 2018年CPI预期上行，把握超市机会。首选家家悦，推荐，均为我们近期重点推荐标的。
③ 线下价值重估与中高端消费复苏。路径上，我们认为无论是巨头参股/收购，还是新业态开店等，都必将促使线下资产、网点等资源价值重估。线下价值重估与中高端复苏弹性大，首选王府井，推荐通灵珠宝、天虹股份。
安信证券（胡又文等）
中国的移动支付产业已成为全球标杆，考虑到支付入口蕴含巨大的金融创 新衍生价值，产业链将持续受益。
、、：腾讯阿里赋能受益者。
兴业证券（袁煜明等）
看好人工智能、物联网、智能制造、信息安全与自主可控、云计算与企业服务、智慧城市与安防、金融科技等领域的投资机会。
、、：生态协同资源。
、、、：国家重点支持的战略方向。
、、、、、、：垂直深耕行业。
广发证券（刘雪峰等）
估值水平基本与年初持平，仍有进一步消化的空间。
① 前期并购带来的基数提升，或给当期增长带来一定压力；
② IPO的发行使得可并购的优质公司减少；同时增发放缓等因素压制融资需求，致使外延式的成长能力下降。因此，缺乏竞争力的公司越来越难以符合市场成长预期。
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