大股东质押股票是利好还是利空？_百度知道
大股东质押股票是利好还是利空？
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大股东质押股票通常讲就是将其手中的股票进行抵押，用来换取贷款或其他信用流动性。由此，总体而言这种行为是中性偏空的，质押的潜在用意就是换取流动性，类似民间抵押贷款，一定程度上表示大股东或企业现金流不充裕，需要通过质押股票来缓解。但就其消息本身对个股走势的影响而言，应该是很小的，仅可能稍稍影响甚至毫不影响，1-2天甚至当天就消化完成，无需对此消息改变操盘计划。但如果是大股东大幅减持公司股票，就是较大利空了，说明其本身对公司前景并没有信心，因此会对股票走势造成一定上涨压力或加速下跌。
这个一般消息不算利空也不算利好，不影响公司决策，望采纳
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这个要看具体情况，关键看股票的估值。1）如果股票估值在高位，大股东无法减持，就会采取质押的方式，变相套现。2）其次看质押资金目的。如果目的是开发新产品、新市场，一般视为利好。如果质押仅为改善生活，那就是利空。3）股票根本看估值，和企业的发展状况
现在股价在低位大股东质押股票给银行
那就不算利空，看质押的钱用来干嘛的，如果投资好行业，好项目就是利好了
大股东质押股票是上市公司缺钱的表现，大多数情况下大股东质押股票对股价的影响并不大。
大股东质押股票，说明行情见涨的可能性大，多头高于空头，是利好
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卖壳或举牌箭在弦上OR“川气东送”独立上市都引爆四川美丰！
浏览/回复4278/5
箭在弦上OR“川气东送”独立上市都引爆四川美丰！&&&&&&&&&&&&&&极可能是下一四川双马&&&&&&&&&&&&&&
&+停牌在即拆迁土地补偿即将入帐、
即将投产、
政策即出、央改
加速…&&&&&&&&&&&&&&&油品质量升级带动
&&催化、车用尿素&&、异辛烷需求，重点标的：四川美丰&&&&&&&&&&&&&&&&大股东中国
&&集团公司&(持有四川美丰化工股份有限公司股份比例：12.18%）实际控制人国务院国有资产监督管理委员会&&据媒体日前报道，
&革的初步方案将在今年六月份、七月份出台，并征求意见。按照计划，最终方案将在年底推出。&&&&&&&
举牌多热点的四川美丰*将继四川双马廊坊发展ST济柴掀3-5倍行情。&&&&&&&&&&&&&&1.美丰迟早成为举牌标的股的原因：&&&&&&&四川美丰之所以迟早成为各路资金的举牌标的股的原因，除了第一第二大股东合共控股比例才16%多一点，关键还有四川美丰有较高的举牌价值，还有股价市值非常便宜&&&&&&&2.第一：土地开发&为推进建设“四川美丰绵阳工业园”项目及下属绵阳分公司原厂搬迁，公司在绵阳市经济技术开发区投资建设“四川美丰绵阳工业园”。该项目用地约600亩，公司已按照法定程序取得了项目建设用地的使用权。公司现厂区位于绵阳市城南新区，可开发的210.55亩土地在符合绵阳市城市规划的前提下变更为商业，居住(兼容商业)，文化娱乐设施等用地。公司将按规定取得土地的开发权，并缴纳土地使用权变更出让金。来自东方财富网介绍，如果这是真的，这就是迟早会被争先恐后举牌的价值因素之一！&&&&&&&3.第二，
(液化天然气)
项目作为公司
发展的新重要业务,预计2016年竣工投产。LNG(液化天然气)清洁能源作为未来清洁能源项目，即使这几年价格会有一定波动，但作为清洁能源，作为一个已经发展到一定程度的国家地区，清洁能源以后更加会越来越受重视，潜力总体只会更好！这就是价值所在第二因素！&&&&&&&4.第三，公司美丰加蓝车用尿素，公司有年60吨生产能力规模！我国车用尿素行业目前尚处于起步阶段，作为全行业唯一国有上市公司，四川美丰以先进入者和行业标准制定者占据制高点，引导行业的未来发展。依托美丰加蓝的质量优势，技术优势，成本优势，渠道优势，全力推进车用尿素业务，开拓新的盈利空间。随着国家治理空气污染政策的陆续出台，尤其是柴油车国四标准的执行，随着未来真正严格重视，坚定看好车用尿素的长期发展前景，期待爆发。这是价值之三！&&&&&&&5.如果仔细看看A股公司，第一大股东控制强才12%，第二大股东才4.5%，既是一共也大约才16.5%，这样的企业极少，何况还是小盘股，更何况公司还是具有不是资源项目，这就是时时刻刻吸引着资金举牌，除非大股东增加控股比例！同时也存在被其它
企业趁行业低谷期，股价市值偏低期收购兼并控股的可能&&&&&&&&&&&&&&6.个人认为资金为王的年代，谁都不缺题材故事！何况美丰还真材实料，关键就是时间啊还是时间，为什么举牌资金如果已经介入非常重要呢，这就是一个引爆点，会引爆各路资金扎堆进来抢筹！第二个运气就是四川美丰突然停牌，进入重组时刻；第三就是第一或第二股东突然宣布较大比例
股份，我看第二股东美丰集团突然宣布大比例增持股份的可能性非常大！&&&&&&&&&&&&&&中
分拆“川气东送”独立上市将引爆四川美丰！&&&&&&&&&&&&&&近期中石油在这方面的动作比较大。根据*ST济柴（000617）于今年6月12日晚间发布的资产重组进展公告称，公司重组标的涉及中石油集团的金融板块业务。而就在半个月前，中石油集团的存续资产——工程建设业务通过注入*ST天利（600339）的方式实现上市。&&&&&&&当然，近年来中石化对旗下上市公司的整合力度也是很大的。2014年9月，筹备两三年之久的中石化集团旗下石油工程业务以及石油机械制造业务分拆并相继公告实现
上市。*ST仪化（600871，现已
为“石化油服”）成为中石化集团旗下石油工程业务重要上市平台，中石化石油机械
相关资产则全部注入江钻股份（000852）。&&&&&&&可见，中石化此次将“川气东送”50%股权对外转让给社会资本之后，分拆出来的“川气东送”亦将通过这类方式实现独立上市。现在的问题是，中石化集团内部目前现有未进行重组整合的上市公司中，究竟哪家会成为“川气东送”公司未来独立上市的整合平台？&&&&&&&四川美丰（000731）是中石化“川气东送”公司的最佳整合上市平台！&&&&&&&中石化分拆“川气东送”独立上市将引爆四川美丰！&&&&&&&中石化分拆“川气东送”剑指独立上市：四川美丰（000731）是最佳整合平台！&&&&&&&&&&&&&&8月2日晚，中国石化（600028）发布公告称，公司将以川气东送
有限公司（简称川气东送公司）为平台，启动公开引资工作。公告称：“本次引资完成后，中国石化对管道有限公司的持股比例为50%。”&这是2014年中石化销售公司“千亿”引资成功后，中石化第二次面向社会公开引资。对此，市场普遍认为中石化此举意在分拆天然气管道资产运作独立上市。无论从哪个角度来看，在中石化现有的A股上市公司中，四川美丰（000731）都是中石化“川气东送”公司的最佳整合上市平台！“川气东送”全年超过20亿的净利润、45.08%的超高利润率，这无疑对于当前总市值仅为43亿元的四川美丰（000731）的二级市场估值具备相当大的重估空间！&&&&&&&
独立是大势所趋：中石化分拆“川气东送”剑指独立上市！&&&&&&&其次是四川美丰（000731）在近几年已经在天然气领域展开了布局。&&&&&&&早在2013年3月，四川美丰（000731）便开始涉足天然气领域。除设立控股子公司双瑞能源开展LNG项目之外，2014年5月，四川美丰（000731）又投资成立了全资子公司四川美丰天然气投资有限公司，从事天然气投资等业务。&&&&&&&当时四川美丰（000731）董秘王东也表示：“基于清洁能源市场的发展趋势，公司目前已确定把发展包括液化天然气（LNG）等清洁能源的生产和销售作为未来公司大力发展的长期战略目标。公司LNG清洁能源项目——阆中项目——目前在建，计划生产规模为日处理天然气100万方；巴中项目还处于前期筹备阶段。”&&&&&&&西南证券分析师商艾华对此抱有较大期望：“四川美丰（000731）拥有中石化的大股东背景，长期来看公司布局清洁能源的战略性思路已经很清晰，且随着中石化
逐步推进，旗下资产分拆进入上市公司平台的可能较大。”换句话说，对于“川气东送”的分拆，中石化方面早在数年前就已经开始筹划，并且提前在四川美丰（000731）布下了棋局。&&&&&&&事实上，四川美丰（000731）的第一大股东，是中石化旗下的成都华川石油天然气勘探开发总公司。这说明四川美丰（000731）原有的主业尿素，其实从一开始就是中石化围绕天然气业务所衍生的辅业。&&&&&&&四川美丰（000731）目前所处于行业状况已无法维持公司的正常经营。在尿素行业上市公司纷纷卖壳和筹划重组转型的大背景下，中石化针对四川美丰（000731）的整合也成为大势所趋。&&&&&&&换句话说，无论从哪个角度来看，四川美丰（000731）都是中石化“川气东送”公司的最佳整合上市平台！&&&&&&&那么，“川气东送”公司到底有多大的吸引力？一旦注入四川美丰（000731）之后，对于四川美丰（000731）的二级市场估值会有多大的提升空间？&&&&&&&同期公布的未经审计的半年财务数据显示，日，“川气东送”公司其实收资本为1亿元，资产总额为196.32亿元，负债177.97亿元，所有者权益18.35亿元，上半年营业收入26.4亿元，净利润11.9亿元。&&&&&&&其中尤其提得一提的是，“川气东送”公司的利润率高达45.08%！川气东送价格由发改委在《关于川气东送天然气价格有关问题的通知》中制订，其中规定“川气东送天然气出厂基准价格定为每立方米1.28元，具体出厂价格则由供需双方在上下10%的浮动范围内协商确定。”同时，“川气东送全线管道平均
价格暂定为每立方米0.55元，到四川、重庆、湖北、江西、安徽、江苏、浙江、上海的管道运输价格分别为每立方米0.06元、0.16元、0.32元、0.54元、0.65元、0.76元、0.81元和0.84元。”&&&&&&&全年超过20亿的净利润、45.08%的超高利润率，这无疑对于当前总市值仅为43亿元的四川美丰（000731）的二级市场估值具备相当大的重估空间！毫不夸张的说，一旦“川气东送”公司注入四川美丰（000731），其股价翻个几倍绝对很轻松！
相关股票： &&
关联标签：&&&&&&&&&&
下一个双马是金顶，下一个金顶是美丰
金顶接过双马的抢了，四川三杰难道真的这样演绎
731没有股权转让或者
交易营业部名称买入额(万)卖出额(万)净额(万)1国信证券
深圳泰然九路营业部1994.77258.001736.78
2湘财证券
台州市府大道营业部1684.770.001684.77
3银河证券
深圳景田营业部1028.198.371019.82
4海通证券
北京中关村南大街营业部952.720.00952.72
5中信建投
上海华灵路营业部615.263.83611.43卖出额最大的前5名交易营业部名称买入额(万)卖出额(万)净额(万)1爱建证券
宁波碶闸街营业部64.451409.15-1344.70
2申万宏源
上海浦东新区陆家嘴环路营业部1.501218.12-1216.61
3长江证券
杭州西湖大道营业部125.17775.88-650.71
4恒泰证券
北京西四环北路营业部0.44759.48-759.05
5华泰证券
成都人民南路营业部11.09657.28-646.20
或者卖壳是没谱的事儿。
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第33卷第7期
系统工程理论与实践
V01．33．No．7
July，2013
SystemsEngineering—Theory&Practice
文章编号：13)07-1762—12中图分类号：F830．9
文献标志码：A
大股东股权质押、控制权转移风险与公司业绩
王斌·，一，蔡安辉z，冯洋·
(1．北京工商大学商学院，北京．对外经贸大学国际商学院，北京100029)
摘要大量有关大股东对上市公司业绩影响的研究多以委托代理理论为框架，且大多显示“利益
输送”等负面结论，中国公司的研究结论也大体如此．事实上，在中国，大股东作为独立法人大多具
有其自身经营与财务行为(如近期普遍流行的大股东股权质押融资)，这些行为将有可能对上市公
司业绩产生深远影响，尽管其影响机理及影响结果尚无定论．结合大股东性质、融资约束等中国制
度背景因素，本文研究了大股东股权质押融资行为与上市公司业绩改善间的关系．研究表明：(1)与
国有大股东相比，民营大股东因融资约束等原因而大量采用股权质押融资策略；(2)股权质押行为
与大股东持股比率之间存在某种关联性，相对于国有大股东，民营大股东因融资约束及质押融资更
强的“对赌”意愿，其质押行为与持股比率之间呈显著负相关关系；(3)与国有大股东不同，民营大
股东在质押股权后因担心控制权转移风险，从而有更强激励来改善公司经营及业绩．这也表明，单
纯从股权质押融资这一视角，大股东(尤其是民营大股东)的财务行为可能日趋理性，其存在并非一
味为了“利益掏空”．
关键词大股东；股权质押；控制权转移风险；公司业绩
rightspledging
riskandfirm’S
transferring
performance
Binl，一．CAIAn—hui2．FENG
(1．BusinessSchool，BeijingTechnology
University,Beijing100048，China；2．BusinessSchool，University
InternationalBusinessand
Economics，Beijing
100029，China)
AbstractResearchesoneffectsofblockholderstofirm’S are
performancemostlyconceptually
theresultsare tobe
researchesin
principal—agencymodel，and
likely negative，e．g．tunneling．Plentiful
Chinashowthesimilaranswers．Inan
blockholder
正在加载中，请稍后...从连续大跌的第一创业看股权质押的风险
近百家公司股东被迫补充质押 股东“去杠杆”凸显多重风险
核查未发现异常的第一创业昨日再度大跌6%，5月份以来公司股价已累计下跌了45%接近“腰斩”，其中包括三个跌停板。是什么原因导致了这家券商股如此猛烈的下跌？主要股东多次披露补充质押的背后，又暴露了哪些风险？
　　据上证资讯不完全统计，自今年4月份市场调整以来，截至5月22日两市累计有95家公司合计发布了143份补充质押公告，另有3家公司披露存在被强行平仓的风险。而在这95家公司中，上市不足三年的次新股超过30家，占比约三分之一，提供融资的则几乎全部是券商，直接来自银行的质押融资占比不到10%。
　　“补充质押可以当作一次警报，市场的调整正倒逼股东去杠杆，次新股由于前期股价高，近期跌幅大，成为受冲击最严重的板块，股价的短期剧烈波动，将直接考验券商的风控能力。”有资深市场人士分析，股权质押是近年来各大券商力推的新业务，但从大量次新股股东被迫补充质押的现象来看，部分券商对潜在风险的重视程度显然不够。
　　次新股成补充质押重灾区
　　据上证报资讯统计，今年4月以来涉及补充质押的95家公司中，有超过30家公司属于上市不到3年的次新股。有市场人士指出，次新股的股价在整个市场仍属于绝对“高地”，相关融资机构要进一步提高判断能力，防止少数股东在高价位置上将风险转移给金融机构。
　　作为一家券商股，第一创业的连续跌停颇为意外，大量限售股的解禁则被认为是直接原因。据披露，5月11日，公司有9.8亿股限售股获准上市流通，占到上市公司总股本的44.77%；共涉及36家持股主体，持股数量最少的有500万股，最多的有8276万股；36名股东中，有21家股东此前曾将所持部分股份用于质押，合计质押股份数量为3.42亿股。5月11日也即解禁日当天，第一创业开盘即封死跌停板，并在此后的两个交易日一直跌停。
　　面对连续的跌停，首先发出“警报”的正是质押了公司股份的主要股东。5月16日，公司披露主要股东之一能兴控股于5月12日和5月15日向两家融资机构万联证券和招商证券资管合计补充质押了852.7万股；5月17日，公司披露第一大股东华熙昕宇向中信证券和光大证券分别补充质押了3000万股和2125万股，能兴控股再次补充质押了1045万股；5月19日，能兴控股解除其在万联证券的质押，另将710万股补充质押给方正证券，将446.3万股补充质押给招商证券。
　　“注意，第一创业是一家次新股！”一位接受记者采访的资深券商业内人士强调，大批量的限售股解禁，肯定是冲击公司股价的主要原因，但另一方面，作为次新股，第一创业的估值水平明显高于同行业公司，加剧了这种套现的压力，此外，公司股东普遍的高杠杆，也是造成冲击的一个重要因素。以股价来看，第一创业的动态市盈率至今仍超过100倍，静态市盈率是56倍，属于上市券商中估值最高的公司之一；从股东杠杆程度来考量，公司第一大股东华熙昕宇、第三大股东能兴控股、第五大股东福州景科投资等都有较大比例的股权质押，华熙昕宇和能兴控股都在近期被迫补充质押。
　　次新股的股东正是近期补充质押的主体。据上证报资讯统计，今年4月以来涉及补充质押的95家公司中，有超过30家公司属于上市不到3年的次新股，包括金科娱乐、天赐材料、汇金股份、名家汇、金轮股份、众兴菌业、派思股份、真视通、普路通、苏大维格、通宇通讯、华钰矿业、中新科技、共进股份、德威股份、兰石重装、杭电股份、清水源等。
　　以金科娱乐为例，4月份以来，其重要股东之一艾泽拉思投资管理合伙企业(有限合伙)，先后三次为其今年1月份的一次质押融资进行补充质押，于4月19日补充质押400万股，于5月2日和5月8日分别补充质押200万股，补充质押结束后，艾泽拉思已累计质押9300万股公司股份，占其所持金科娱乐全部股份(9498万股，占总股本6.01%)的98%。从股价来看，金科娱乐今年以来累计下跌了约35%。
　　另如众兴菌业，公司控股股东陶军于4月25日和4月26日合计补充质押1000万股给华泰证券资管，为其今年1月份的一笔质押融资提供补充担保。众兴菌业2015年6月上市，上市当年股价曾被爆炒，2016年累计下跌了近57%，今年以来又下跌了36%。
　　有接受采访的市场人士指出，次新股的股价在整个市场仍属于绝对“高地”，如果单纯以传统的三折或者四折标准来控制风险，可能远远不够，这也要求相关融资机构进一步提高判断能力，防止少数股东在高价位置上将风险转移给金融机构。
　　杠杆玩家风险再度暴露
　　随着市场竞争的激烈，券商在拓展股权质押融资业务时，客户早已不仅仅局限于控股股东，5%以上的股东、前十大股东甚至单只股票持股市值达到500万元的股东，都是其潜在的客户对象。宝光股份和焦作万方两家公司举牌者的补充质押，则凸显了资本玩家的高杠杆风险。
　　除了大量次新股股票用于质押暴露的风险外，上证报资讯统计还发现，除了上市公司的控股股东和第一大股东外，部分主要股东也非常积极地将其所持股权用于质押融资，相对激进的财务策略也导致了风险的爆发。据统计，95家样本公司中，有超过20家公司涉及补充质押的股东并不是第一大股东和控股股东，而是涉及一些个人股东，甚至包括在二级市场举牌的高杠杆玩家。
　　如宝光股份，公司披露，4月21日，其第二大股东西藏锋泓投资管理有限公司将合计564.61万股补充质押给民生证券，为其今年年初的两笔股票质押式回购交易提供补充担保。据披露，西藏锋泓及其一致行动人合计持有公司股份4933.9
万股，占公司总股本的20.92%，补充质押完成后，西藏锋泓累计已质押的股份数量为4413.61万股，占其持有公司股票总数的97.45%。公开信息显示，2016年下半年以来，西藏锋泓及其一致行动人通过大宗交易、司法竞拍北京融昌航所持股份等方式不断增持公司股份，成为持股20%以上的股东，争夺控制权的意图明显。
　　焦作万方的举牌方嘉益投资也于近日被迫补充质押。据披露，其于5月15日将560万股焦作万方股份补充质押给华泰证券。截至5月15日，嘉益投资持有焦作万方1.86亿股，其中1.6亿股已被用于质押，占其所持股份的比例约为86%。据查询，嘉益投资自2016年11月开始持续买入焦作万方股票，目前持有焦作万方股份比例为15.64%，与焦作万方第一大股东金投锦众的持股比例(16.41%)较为接近。
　　还有机构通过质押融资的方式实现提前套现。如申通快递，公司股东南通泓石投资有限公司于4月28日将合计350万股质押给兴证资管，至此，南通泓石投资所持申通快递8950万股股份已全部用于质押。据查询，南通泓石投资为申通快递借壳对象艾迪西的控股股东。
　　一批上市公司的个人股东也被迫提供补充质押，如普通路、乔治白、濮耐股份、名家汇、长方集团、华谊嘉信等。以长方集团为例，公司披露，其持股5%以上的个人股东李迪初于5月11日将190万股补充质押给国泰君安，质押完成后，李迪初合计质押3904万股公司股份，占其所持公司总股份数的93%。
　　有从事股权质押的券商人士介绍，随着市场竞争的激烈，券商在拓展股权质押融资业务时，客户早已不仅仅局限于控股股东，5%以上的股东、前十大股东甚至单只股票持股市值达到500万元的股东，都是其潜在的客户对象。从披露的信息来看，一批个人投资者被迫补充质押，这也反映了目前股权质押融资在市场的普及程度。另外，宝光股份和焦作万方两家公司举牌者的补充质押，则凸显了资本玩家的高杠杆风险。
　　券商向左银行向右
　　券商已经成为股权质押的最大融资方。截至日，股权质押总市值为5.4万亿元，占A股总市值的10.7%。证券公司以质押方式提供的融资额为2.72万亿，达到质押总市值的一半以上，而银行只有0.99万亿。
　　另一个值得注意的现象是，从统计数据来看，接受补充质押的融资机构几乎都是券商(包括券商资管计划)，银行则相对要少得多，整体占比不到5%。这也与目前股权质押市场的资金来源情况吻合，券商已经成为股权质押的最大融资方。
　　国金证券分析师李立峰的研报显示，截至日，据中国证券登记结算公司的数据，股权质押总市值为5.4万亿元，占A股总市值的10.7%，证券公司是股权质押大户，占质押总市值的50%以上。证券公司以质押方式提供的融资额为2.72万亿，而银行只有0.99万亿。
　　据一家中型银行的风控人士介绍，在上一波牛市中，银行对上市公司股东的“加杠杆”也一度相当疯狂，“毕竟还是有质押，比信用贷款的风险要小一些”，但是随着市场趋势的逆转，股价的短期暴跌也让其间的风险暴露，并发生了几起强制平仓的案例。此后，银行开始控制此类业务的风险，“大蓝筹，最多可以会给五到六折，创业板和中小板公司，业绩特别好的优秀公司可以给到三折，多数都很难从银行直接进行股权质押融资，当然，不同的银行风控也不一样。”
　　券商转而成为股权质押融资业务的主推手。“我们现在正大力推广，只要是上市公司的股东有要求，基本上都可以做，主板公司五折没有问题，中小板公司和创业板公司三折可以保障，有些公司可以做到四折，只要有业务就可以接。”某大型券商的一位投资经纪人向记者介绍，发展股权质押融资业务，也是其工作任务之一，前不久其所在的营业部还为一家创业板公司的股东办理了质押融资业务，并给出了市值四折的融资额度。
　　风险偏好的不同最终产生了一种由银行和券商合作的中间产品，即针对股权质押业务而定制的资产管理计划。“以资管计划的方式提供融资，资管计划的资金来源中，银行资金作为优先级存在，券商或者其他的机构资金作为劣后级，这种产品降低了银行的风险，又大量扩充了资金来源，在目前的股权质押市场占比较大。”前述券商经纪人介绍。
　　“信用业务是目前券商所有业务中增长最快的板块，股权质押又是信用业务中增长最好的板块。”某中型券商的高管向记者介绍，在经纪业务不景气的大背景下，信用业务成为券商拼抢的新增长点。“大家都在抢业务，不排除存在个别的隐患，少数公司高质押最后导致强行平仓，但总体应该还好，毕竟市场已经没有系统性向下的风险。”
　　国金证券李立峰认为，近期市场调整促使股权质押风险加大，但只要质押股票指数不出现快速大幅下挫，股权质押风险就整体可控。据估算，目前股权质押整体市值下跌幅度为6.2%，离警戒线和平仓线有一定距离。
　　股权质押是权利质押的一种，通常股权质押进行融资需“打折”，折扣率因行业、企业等情况不同，通常在3-6折，以抵押1000万元市值的股权为例，若质押率为40%，则可以拿到400万元的贷款。
　　随着股价的变动，股权质押有可能出现无法偿付本金等风险，因此，提供融资的金融机构对质押个股设有质押率、预警线、平仓线等，预警线和平仓线多为160(140)或者150(130)，若一只股票股价现为10元，质押率为4折，预警线为150，平仓线为130，预警价为10&0.4&1.5=6元，即股价下跌40%预警，平仓价为10&0.4&1.3=5.2元，即股价下跌48%平仓。
　　上市公司股东的股权用于质押融资时，如果公司股价一直下跌，触及预警线后，质押方会要求股东“补仓”，如果不能及时提供更多的抵押担保，当股价跌至低于平仓价时，质押方有权对其进行强行平仓。
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