投资分级B基金前先看净值 别在折算基准日踩雷
来源：人民网
　　6月中旬的大跌使得多只分级触发不定期向下折算(以下称“下折”)，让不少因不明下折概念和原理的投资者蒙受损失。本周前两个交易日，又有不少分级基金处在下折边缘，鉴于此，29日，深交所[微博]投资者教育中心以问答形式向投资者科普分级基金向下折算知识。
　　看净值 分级B下折按净值计算
　　深交所指出，根据基金合同，当分级基金B份额净值低于某一阈值(目前大部分型分级基金的下折算阈值设置为0.250元)时，将触发分级基金向下不定期折算。折算后A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元，调整后的A份额和B份额按初始份额配比保留(目前大部分股票型分级基金的这一配比为1：1)，A份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额，分配给A份额投资者。
　　值得注意的是，分级基金的实质是，B份额通过向A份额“借钱”投资于母基金，支付给A利息，从而获得杠杆效应。首先，下折条款保护了A份额持有人的利益。当市场连续下跌时，分级B的净值也大概率出现连续下跌，极端情况发生时，将影响优先端A的本金和利息安全。其次，下折后B份额的杠杆也得以减小(从近5倍恢复至初始的2倍)，将降低市场进一步下跌给B带来的净值加速下跌风险。
　　深交所在问答中明确了基金下折对不同份额持有人的影响。对B份额持有人而言，份额折算前后B份额所对应的基金净值资产不变，但由于折算后的份额是按净值计算的，B份额折溢价的部分会消失，价格可能出现较大幅度波动。而对于A份额持有人，份额折算后A份额持有人持有的A份额数量缩减，同时新增场内母基金份额，且所对应的基金净值资产不变，同时A份额价格资产的折溢价部分也消失，可能出现较大幅度波动。最后，对母基金份额持有人来说，折算前后所持有的母基金份额的资产净值不变。场外母基金份额持有人份额折算后获得场外母基金份额，场内母基金持有人份额折算后获得场内母基金份额。
　　看公告 别在折算基准日踩雷
　　针对近期发生的分级基金下折后，B份额亏损严重的案例，深交所表示，由于近期市场情况较为极端，分级基金下折前B份额的价格相对净值存在较大幅度的溢价(最高溢价高达100%以上)，而B份额下折时按照基金净值进行折算，且B份额复盘前的开盘价也是按照前一工作日净值作为参考值，故价格与净值之间的溢价空间被抹平，价格可能出现较大幅度调整。
　　当然，下折前买入A份额，也不见得不会盈利。深交所指出，A份额按基金净值进行折算，要考虑买入A份额时的折溢价，且下折后A份额二级市场价格会有波动，而下折得到的母基金净值也会跟踪标的指数进行波动。因此持有A份额参与折算需要承担A份额价格和母基金净值波动带来的风险。
　　投资者需要注意的是，在基金下折公告中的“折算基准日”当天，A、B份额只停牌一小时便可继续交易，投资者切勿在这一日买入已经公告下折的分级B。根据深交所日发布的《深交所证券投资基金业务指南》中关于分级基金不定期份额折算的相关规定，触发下阈值折算后，在基金管理人刊登下阈值不定期折算公告当日开市起停牌1小时。同时，根据基金合同，只要B份额的收盘单位净值达到或低于下折算阈值，就会触发下折。
(责任编辑：谭玉庆)
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客服邮箱：分级基金知多少？你知道下折的风险么？（温馨提醒）
来源：新浪财经 责任编辑：fangzhuangyu
7月9日开盘大盘一路走高，多股票涨停，受此影响，市场，特别是分级基基金份额B表现较好，红了一片，此时者或看着手痒，但小编要紧急提醒您风险：不要买入确定下折的13只分级B！因为在折算基准日，不论指数涨跌，分级B都会按照当天净值进行向下折算。所以一天亏40%以上！
已确定下折的分级B有13只，如下图，持有可转债B、军工B级、业B、有色800B、生物药B、地产B、生物B、带路B、一带一B、B、B、有色B、改革B！
集思录已下折的13只基金
鹏华基金7月9日公告鹏华分级B将下折，截至日，带路B份额的基金份额参考净值为0.235元，触发0.250元向下不定期折算阀值。鹏华一带一路分级将以日为基准日办理不定期份额折算业务。
风险提示：以“带路B”为例，告诉您为什么不要买已确定下折的分级B
带路B已经触发下折，7月9日为折算基准日。因此7月9日不论指数涨跌，带路B都会按照当天净值进行向下折算。
带路B向下折算流程图
请注意是按照净值折算！！！目前大多分级B都处于溢价交易状态，价格远远超过净值，尤其是下折前的分级B溢价率非常高。
截至日，带路B收盘价为0.448元，溢价率高达90.64%。不定期份额折算后，带路B杠杆倍数将大幅降低，恢复到初始杠杆水平，带路B的溢价率可能大幅降低。投资者如果在折算基准日当天盲目投资，可能遭受重大损失，敬请投资者注意投资风险。
下折后持有份额示例：
7月9日为折算基准日，举例假设，鹏华一带一路分级母基金参考净值为0.617元，带路A参考净值为1.028元，带路B参考净值为0.206元。
一带一路分级母基金
10000份一带一路分级母基金×0.617元=6170元
6170份一带一路分级母基金×净值1元=6170元
下折前后总金额相等
10000份带路A×1.028元=10280元
下折前后总金额相等
10000份带路B×0.206元=2060元
2060份带路B×净值1元=2060元
下折前后总金额相等
下折小知识普及：
1、什么是向下折算？
当分级基金B份额净值低于0.250元时，将触发分级基金向下不定期折算阀值，其目的是保护分级A的本金及约定收益。同时，折算后，B份额会恢复2倍杠杆，这将减小行情下行有可能给分级B份额持有人带来的加速风险。
2、向下折算对基金持有人有什么影响？
带路B份额持有人：份额折算前后带路B份额所对应的基金资产净值不变。向下不定期折算之后新能B的杠杆会降低，可以有效的规避后市进一步下跌的风险。
带路A份额持有人：份额折算后将持有带路A份额与新增场内带路份额，且所对应的基金资产净值不变。
鹏华一带一路份额持有人：折算前后所持有的鹏华一带一路份额的资产净值不变。场外鹏华一带一路份额持有人份额折算后获得场外鹏华一带一路份额，场内带路份额持有人份额折算后获得场内带路份额。
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兴业证券-投资科普之一-如何回避分级基金B份额的向下折算风险-160322
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热点题材基金榜
股市震荡 分级基金B份额掀起下折潮
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　　北京商报讯(记者 王晗)受中美贸易战等多重因素影响，A股市场跌宕起伏，三大指数大幅下挫，两市再现千股跌停。在股市重挫之下，具有杠杆属性的分级基金B份额下折压力倍增。
　　6月20日，中海中证高铁产业指数分级基金B份额发布可能发生不定期份额折算的风险提示公告，根据公告，当中海中证高铁B份额的基金份额参考净值小于或等于0.25元时，中海中证高铁份额、中海中证高铁A份额、中海中证高铁B份额将进行份额折算。
　　由于近期A股市场波动较大，截至6月19日，中海中证高铁B份额的基金份额参考净值接近基金合同规定的不定期份额折算条件，因此提醒投资者密切关注中海中证高铁B份额近期的基金份额参考净值波动情况，并警惕可能出现的风险。
　　就在同日，易方达军工指数分级B、交银施罗德国证新能源指数分级B等21只分级基金B类份额逼近下折阀值，拉响向下不定期折算警报。
　　此外，集思录数据显示，包括易方达重组分级B、鹏华一带一路分级B、鹏华传媒指数分级B等在内的7只产品只需母基金下跌不到5%就会触发下折阈值遭遇份额折算。截至6月19日，净值低于0.5元的分级B份额产品达40只。若按照多数股票型基金合同规定的下折红线计算，这些基金潜在下折风险正逐渐加大。
　　北京商报记者注意到，与上述基金提示极端风险不同的是，部分分级基金B份额已触发下折阈值。查询集思录最新数据发现，截至6月19日，安信中证一带一路主题指数分级基金B份额、信诚中证TMT产业指数分级基金B份额、交银施罗德国证新能源指数分级基金B份额、泰信中证锐联基本面400指数分级基金B份额的净值低于0.25元下折阈值触发向下折算，上述产品净值分别为0.233元、0.205元、0.206元、0.203元。
　　受市场基本面波动以及此前针对分级基金系列严监管影响，分级B基金年内业绩遭遇滑铁卢。Wind数据显示，截至6月19日，近九成分级基金B份额年内业绩告负。分级基金B份额中业绩亏损最为严重的一只产品为前海开源中航军工指数分级基金B份额，年内以63.32%的亏损幅度垫底排行榜，此外，鹏华中证高铁产业指数分级基金B份额、工银瑞信中证高铁产业指数分级基金B份额等25只基金年内业绩亏损幅度超50%。
　　对于近期多只分级B份额濒临下折阈值的原因，盈码基金研究员杨晓晴表示，近期市场调整幅度较大，指数大幅下跌，追踪这些指数的分级B基金由于具备杠杆属性，会对追踪的标的指数或母基金的跌幅进行放大，承担整只基金的亏损，所以净值濒临下折阈值。
　　盈米财富基金一位分析师进一步解释称，分级基金的波动从资管新规出台开始已经有所加大，分级基金不得存续、在过渡期内要逐步转型退出的要求打破了分级A、B份额的供需平衡。在标的指数大幅下跌的情况下，B份额由于杠杆效应，会将跌幅大幅度放大，要承担整个基金的亏损。
　　该分析师建议，普通投资者尽量不要参与其中，对于已经逼近下折、溢价率高的分级B，一旦普通投资者跟风进入，将面临巨大的风险。已经持有此类份额的投资者可以择机卖出，避免连续下跌时B份额溢价导致亏损扩大。分级基金对于部分投资者的吸引力主要来自于杠杆特性，以及不可替代性。但是，随着资管新规的落地，公募分级产品被定性为违规产品，分级基金随时存在转型或者清盘的可能。另外，随着指数基金的持续发展，分级基金的不可替代性也会被逐渐淡化。
网友评论文明上网，理性发言涨知识：如何判断手里的分级B会不会下折|分级基金|下折|净值_新浪财经_新浪网
　　鹏华基金鹏友会
　　近期，又有一批分级B接近下折红线，投资者也不停提问：我手里的B会不会下折？那么，如何辨别即将下折和已经下折的分级B呢？&&
　　1、怎么才能知道我持有的分级B是不是临近下折了？
　　判断指标：分级B当天的参考净值是否临近下折阀值。截至7月28日，wind数据显示，在120只被动股票型的分级B中，有113只分级B份额是当参考净值低于0.25元时进行折算。一般的分级基金B，投资者可以关注分级B当天的参考净值，离0.25元还有多远。&&
　　又有人问了，怎么查分级B的参考净值呢？
　　1、登录基金公司网站，都会披露分级B最新的参考净值。2、登录集思录网站，不仅可以知道分级B前一天的参考净值，交易时间也会根据指数当天的波动情况，提供分级B的参考净值估值(仅供参考，估算方式解释权归集思录，精确度需要投资者衡量判断)。&&
　　【姿势1：集思录给加了叹号。】投资者可以登录集思录网站(jisilu.cn)分级B类的页面，看到在基金简称后加了"！"的分级B，就是已经提示了【请注意下折风险！】的品种。&&
　　截至7月28日收盘后，集思录的提示如下：&
　　【姿势2：基金公司发布了提示公告】投资者可以关注基金公司每天发布的公告，如果临近下折阀值，基金公司会发布《可能触发不定期折算风险提示性公告》。&
　&& 2、怎么才能知道我持有的分级B是不是已经下折了？
　　 判断指标：分级B当天的参考净值是否已经低于下折阀值。
　　【姿势1：基金公司发布《**基金办理不定期份额折算业务的公告》】对，别怀疑，这就已经确定、确认下折了，要好好读公告！！同时，基金公司还会配套发一份《**基金办理不定期份额折算业务期间**A份额、**B份额停复牌公告》，这里有对基金折算业务的日程安排表。
　　【姿势2：如果没看到公告，就要在交易时间留心分级B是不是按时交易了】按照交易业务规定，在刊登下折公告的当天，A、B份额开市起停牌1小时，在10点30分后，重新恢复交易，母基金依然暂停申购、赎回、配对转换业务。即如果你的分级B是在10:30才开始交易的，说明当天就是下折公告日了，已经下折了。
　　什么是“向下折算(简称“下折”)？”
　　《分级基金产品审核指引》明确了分级基金可以约定份额的不定期折算，“分级基金可以设置上阀值或下阀值折算机制，当B类份额参考净值或母基金份额净值达到一定阀值时，进行份额折算。”
　　下折是如何进行的？
　　分级基金下折，所有的母基金份额(包括场内和场外)、以及场内交易的A份额和B份额都会参加折算。折算后，三类份额的参考净值都调整为1元，同时A和B的份额比例仍为1:1，使得B份额恢复初始2倍杠杆。
　　下折对三类份额投资者的影响是怎样的？
　　母基金持有者：资产不变，份额减少，净值归一
　　A份额持有者：资产增加，账户出现A份额和母基金份额，其中A份额较之前减少，并新增部分母基金份额
　　B份额持有者：资产减少，份额减少，净值归一
　　为什么要进行下折？
　　1、为防止B份额杠杆过大、净值跌到0。在极端杠杆情况下，避免B端投资者蒙受重大损失。《指引》规定“股票型分级基金不超过6倍”。由于B份额的杠杆会随着B份额净值下跌而增大，为控制其最高杠杆符合规定，需通过份额折算或其他方式，降低分级份额的实际杠杆率”。
　　2、为保护A份额的约定收益不受损失。设置下折条款的主要目的之一是对A份额提供约定收益的保障，避免出现违约。
　　向下折算的流程是什么？
　　触发日(T-1日)——若当日收盘后，分级B份额的参考净值低于0.25元，当日即为“触发日”。重要提示：即使T日B份额参考净值重新回到下折阈值以上，下折也不能停止！
　　触发下折后，母基金、A份额、B份额将按照以下流程进行折算：
　　重要提示：T日母基金不能配对转换、申购和赎回，但由于B份额还能继续交易，使得不少“不明真相的群众”误打误撞买上这种“下折B”，一天就有可能比较大的亏损。再次提醒：请勿买入已确定下折的分级B！DON'T！
　　如果持有的分级B即将下折应该怎么办？如果分级B场内持续跌停，根本卖不掉，怎么样才可以最大程度减少下折带来的损失？
　　简而言之，千万不能持有到下折基准日！在分级B下折前，可以选择直接卖出。另外一个选择就是，在折算基准日之前买入分级A完成合并，可减少损失。下折基准日，确定下折的分级B往往封在跌停，没有卖出机会；而且当天已经暂停合并，即使买入分级A也无法合并成母基金，此时的分级B只能进行下折。(老虎财经 洪婉芳编辑)