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债券的价值评估习题
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债券的价值评估习题1．\t日购入当日发行的三年期无记名国债，年利率为9.18%，持有3年，到日该笔国债的终值。（单利和复利的情况）2．\t债券A，半年期，终值为1000，现在市场价格为934.58美元，求年到期收益率。3．\t债券B，2年期，第一年时支付利息50美元，2年后到期时，再支付1050美元，若某投资者的预期收益率为10%，则他愿意为这张债券支付的市场价格为多少？4．\t某投资者将1000元投资于年息10%，为期5年的债券，求终值。5．\t某投资者7年后收入为500万元，期间没有任何收入，如投资者希望年利为10%,则其现值为多少？6．\t美国政府在1999年11月发行一种面值1000美元，年利率为13%的4年期国债（5月，11月），利息每半年支付一次，求1999年11月购入该债券的价格。7．\t某债券价格为900美元，每年支付利息60美元，3年后还本付息，本金为1000美元，如果市场的利率9%，求是否应该买入该债券。8．\t某投资者以101美元购入面值100元的债券，每年支付10元的利息，3年后还本付息，求该投资者的平均年收益率。9．\t在考虑利息再投资的情况，某投资者以101美元购入面值为100元的债券，每年支付利息为10元，3年后还本付息，利息再投资的利率为11%，求平均年收益率。（只需列算式和现金流量图）10．期限为8年的贴现公债，面额为1万元，发行价5226元，求该债券平均年收益率。11．100元投资，6%的利率，每月支付利息一次，5年后的价值是多少？12．现值为45000元的一项初始投资，每年末补充投资1500元，每半年支付一次利息，预期3年后取得80000元的回报，则平均收益率为多少？（只需列算式和现金流量图）13．每季复利，年利率10%，计算年连续复利。14．根据预期假说，如果收益率是向上倾斜的，市场必定会预期短期利率的上升。是对，是错，还是不能确定？15．根据流动性偏好理论，如果通货膨胀在以后几年内预计会下跌，则长期利率高于短期利率。是对，是错，还是不能确定？16．当前1年期零息债券的到期收益率为7%，2年期零息债券的到期收益率为8%，财政部计划发行两年期债券，息票率为9%（即票面利率），每年付息。面值为100美元。a.\t该债券的售价为多少？b.\t该债券的到期收益率为多少？c.\t如果收益率曲线的预期理论是正确的，则市场预期明年该债券的售价为多少？d.\t如果你认为流动性偏好理论是正确的，且流动性溢价为1%，重新计算c项。15．“这些天股市风险很大，我决定把资金放在安全的30年期美国国债上。”评价这一结论。16．由于金融危机的原因，Intel公司的债券已被Moody’s公司从A级降为BBB级。预计会对该债券的价格产生什么影响？预计这会对该债券的到期收益率产生什么影响？为什么？17．国际金融统计数据表明：拉美国家向美国银行支付的贷款利息为30%，而美国国内的利息为10%。A．\t如果贷款都国内货币，如何解释二者利率之间的差异？B．\t如果贷款都是美元，如何解释二者利率之间的差异？以下内容为系统自动转化的文字版，可能排版等有问题，仅供您参考：债券的价值评估习题1．2000 年 5 月 1 日购入当日发行的三年期无记名国债，年利率为 9.18%，持有 3 年，到 2003 年 5 月 1 日该笔国债的终值。 （单利和复利的情况） 2．债券 A，半年期，终值为 1000，现在市场价格为 934.58 美元，求年到期收益 率。 3．债券 B，2 年期，第一年时支付利息 50 美元，2 年后到期时，再支付 1050 美 元，若某投资者的预期收益率为 10%，则他愿意为这张债券支付的市场价格 为多少？ 4．某投资者将 1000 元投资于年息 10%，为期 5 年的债券，求终值。 5．某投资者 7 年后收入为 500 万元，期间没有任何收入，如投资者希望年利为 10%,则其现值为多少？ 6．美国政府在 1999 年 11 月发行一种面值 1000 美元， 年利率为 13%的 4 年期国 债 （5 月， 月） 利息每半年支付一次，求 1999 年 11 月购入该债券的价格。 11 ， 7．某债券价格为 900 美元， 每年支付利息 60 美元， 年后还本付息， 3 本金为 1000 美元，如果市场的利率 9%，求是否应该买入该债券。 8．某投资者以 101 美元购入面值 100 元的债券，每年支付 10 元的利息，3 年后 还本付息，求该投资者的平均年收益率。 9．在考虑利息再投资的情况，某投资者以 101 美元购入面值为 100 元的债券， 每年支付利息为 10 元，3 年后还本付息，利息再投资的利率为 11%，求平均 年收益率。 （只需列算式和现金流量图） 10．期限为 8 年的贴现公债，面额为 1 万元，发行价 5226 元，求该债券平均年 收益率。 11．100 元投资，6%的利率，每月支付利息一次，5 年后的价值是多少？ 12．现值为 45000 元的一项初始投资，每年末补充投资 1500 元，每半年支付一 次利息，预期 3 年后取得 80000 元的回报，则平均收益率为多少？（只需列算式 和现金流量图） 13．每季复利，年利率 10%，计算年连续复利。 14． 根据预期假说， 如果收益率是向上倾斜的， 市场必定会预期短期利率的上升。是对，是错，还是不能确定？ 15．根据流动性偏好理论，如果通货膨胀在以后几年内预计会下跌，则长期利率 高于短期利率。是对，是错，还是不能确定？ 16．当前 1 年期零息债券的到期收益率为 7%，2 年期零息债券的到期收益率为 8%，财政部计划发行两年期债券，息票率为 9%（即票面利率） ，每年付息。面 值为 100 美元。 a. 该债券的售价为多少？ b. 该债券的到期收益率为多少？ c. 如果收益率曲线的预期理论是正确的，则市场预期明年该债券的售价为多 少？ d. 如果你认为流动性偏好理论是正确的，且流动性溢价为 1%，重新计算 c 项。 15． “这些天股市风险很大，我决定把资金放在安全的 30 年期美国国债上。 ”评 价这一结论。 16．由于金融危机的原因，Intel 公司的债券已被 Moody’s 公司从 A 级降为 BBB 级。 预计会对该债券的价格产生什么影响？预计这会对该债券的到期收益率产生 什么影响？为什么？ 17．国际金融统计数据表明：拉美国家向美国银行支付的贷款利息为 30%，而美 国国内的利息为 10%。 A．如果贷款都国内货币，如何解释二者利率之间的差异？ B．如果贷款都是美元，如何解释二者利率之间的差异？
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单项选择题一可转换债券面值为1000美元，市值850美元。当前该债券发行公司的股价为27美元，转换比率为30股。则此债券转换溢价为______。A．40美元B．150美元C．190美元D．200美元
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第三章 资产风险与收益分析&#46;ppt
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3秒自动关闭窗口&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-f9e34aedafb0bfc_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&308& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-f9e34aedafb0bfc_r.jpg&&&/figure&&p&国家集成电路产业投资基金的那些事儿&/p&&p&--从资本运作角度看半导体的国家战略&/p&&p&&br&&/p&&p&2014年7月，国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，一方面，全球市场格局加快调整，投资规模迅速攀升，市场份额加速向优势企业集中。另一方面，移动智能终端及芯片呈爆发式增长，云计算、物联网、大数据等新业态快速发展，集成电路技术演进出现新趋势;我国拥有全球规模最大的集成电路市场，市场需求将继续保持快速增长。中国每年进口芯片花费的资金数以万亿计，并且增幅不断攀升，集成电路产业国产化亟需破局。&/p&&p&据中国半导体行业协会统计，月中国集成电路产业销售额为2201.3亿元，同比增长19.1%。2017年前10月，中国集成电路出口额为526.66亿美元，只相当于进口额的约四分之一。截至2017年10月底，中国芯片贸易逆差已高达1545.25亿美元。&/p&&p&随着物联网、汽车电子、智能电网、5G通信、大数据、云计算、消费电子等行业的应用逐渐上量，将带来半导体集成电路需求的持续繁荣。&/p&&p&而集成电路产业是非常烧钱的，因此只靠企业自身的融资能力，是无力支撑这个行业的。像三星几乎是倾韩国全国之力发展到现在的程度，因此可以在内存等半导体领域引领价格涨跌，连傲娇的苹果都要对它礼让三分。&/p&&p&面对国际上强大的对手，中国的企业怎么办？&/p&&p&在《国家集成电路产业发展推进纲要》中，我们看到了这样一段话：设立国家产业投资基金。国家产业投资基金(以下简称基金)主要吸引大型企业、金融机构以及社会资金，重点支持集成电路等产业发展，促进工业转型升级。基金实行市场化运作，重点支持集成电路制造领域，兼顾设计、封装测试、装备、材料环节，推动企业提升产能水平和实行兼并重组、规范企业治理，形成良性自我发展能力。支持设立地方性集成电路产业投资基金。鼓励社会各类风险投资和股权投资基金进入集成电路领域。&/p&&p&2014年10月，工信部宣布国家集成电路产业投资基金成立，基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业发起。&/p&&p&大基金投资的对象，大多是芯片领域的龙头企业，基本都是上市公司。而第一笔投资款，就是给了龙头中的龙头—紫光集团旗下的芯片业务。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&一、财大气粗背靠大基金的紫光系&/b&&/p&&p&紫光集团的前身是清华紫光，本是一家校办企业，做一些比如输入法的小软件和扫描仪之类的硬件起家。但是现如今，紫光不再是一个做输入法的软件公司了，而是动辄大手笔参与并购的世界级的行业巨头了。&/p&&p&2013年，紫光集团以17. 8亿美元、9.07亿美元私有化了全球第三和第四大手机芯片商展讯与锐迪科，并在2014年引入了英特尔的15亿美元投资。&br&2015年，紫光股份拟斥资23亿美元收购惠普旗下华三通讯51%股权。&/p&&p&2015年7月，紫光拟以230亿美元收购镁光，如果成功这是中国企业有史以来最大的并购标的额（不过这笔收购未通过政府审查，被否）。&/p&&p&2015年9月，紫光集团以38亿美元买入著名的硬盘公司西部数据的15%股权，成为其第一大股东（后改为成立合资公司，名称为“紫光西部数据有限公司”）。&/p&&p&2015年，紫光集团与台湾三家芯片封测厂家矽品、力成、南茂达成合计174亿人民币的股权交易协议（后改为成立合资公司）。&/p&&p&2015年，紫光集团控股晶源电子，并将其更名为紫光国芯。&/p&&p&2017年初，紫光集团收购长江存储51%的股权。&/p&&p&2017年12月，紫光控股耗资1.36亿港元举牌联想控股，持股比例超过5%。&/p&&p&2017年12月，紫光控股在公开市场举牌中芯国际，持股比例已超过5%。&/p&&p&截止2017年底，紫光系在资本市场上的总体投资额已超过1600亿元人民币，A股二十多家上市公司被紫光系参股。&/p&&p&截止2018年1月，在上市公司十大股东明细清单里出现的紫光系企业共有27家，可谓鱼龙混杂、五花八门&/p&&p&根据我的分析，这26支股票大致可以分为四类：&/p&&p&一是紫光系上市公司，应该有四支：紫光股份、ST紫学、紫光国芯、同方股份。&/p&&p&二是与自身相关的行业投资，如中发科技（芯片模具厂商）、航天通信（军工信息产业）、TCL集团（通讯）、中电广通（芯片封装）、千方科技（通讯集成）。&/p&&p&三是财务投资，如中化国际、西部证券，包括对港股联想控股的投资。&/p&&p&四是“乱投资”类，比如投资做丝袜的浪莎股份，做珠宝的山东金泰，做电石和聚氯乙烯的英力特，做铜管的精艺股份... ...这类投资范围非常广，毫无套路。唯一的共同点就是，这些企业的经营状况不佳，濒临或者已经ST，但是股权构成很清晰。&/p&&p&我们就从这些股权清晰的“乱投资”说起&/p&&p&紫光试图收购美光被否，但是这场交易并非一无所获。美光合资企业华亚科董事长、被称为“台湾DRAM教父”的高启全在收购失败后跳槽至长江存储。据媒体透露，长江存储已经开始试产内存，据长江存储透露，预计2018年量产DRAM。&/p&&p&2017年10月，紫光国芯发布公告称，原计划将长江存储的存储器芯片工厂项目置入上市公司，由于项目尚处于建设初期，短期内无法产生销售收入，收购条件尚不够成熟；加之公司与新增标的资产交易对方的谈判一直未达成最终意向，短期内难以形成切实可行的方案，最终方案于7月份终止。&/p&&p&虽然把长江存储纳入上市公司的计划未能达成，但是从中我们不难发现紫光系的野心和目的：内存生产很烧钱，亟需上市融资。&/p&&p&除了野心勃勃的长江存储，从国外收购来的展讯锐迪科也在谋求上市，有消息称紫光集团内部确定的上市时间是2018年。高端手机大多采用高通和联发科的芯片，中低端手机则以展讯为主。预计展讯2017年晶片出货量达到4.5亿片，锐迪科也将会超过1亿片，合计稳居全球第三，仅次于美国高通与台湾的联发科。&/p&&p&这就不难理解，紫光集团入驻了那么多和主营业务无关也不具备财务投资价值的“壳资源”了。由于目前A股IPO排队时间过长并且新的发审委审查非常严格，所以这些壳资源的用途似乎就可以理解了。&/p&&p&除此以外，大基金和紫光集团也是亲密合作。2017年3月，紫光集团与大基金签署了协议：根据协议，在“十三五”期间，国家开发银行将为紫光集团提供各类金融产品及服务，意向支持紫光集团融资总量1000亿元；作为国家集成电路产业投资基金唯一管理机构，华芯投资拟对紫光集团意向投资不超过500亿元，重点支持紫光集团发展集成电路相关业务板块。&/p&&p&不久的将来，将是紫光系在内存市场和资本市场双丰收的季节。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、A股被大基金青睐的股票们&/b&&/p&&p&除了紫光，大基金也践行自己的成立宗旨，不断的投资半导体行业的佼佼者。大基金投资策略是重点把钱投向每个产业链环节中的骨干企业，基本上是行业前三。&/p&&p&以晶圆制造为例，先进工艺制造方面重点投资了中芯国际（港股）和上海华虹;存储器制造方面和湖北省武汉市会同紫光集团集中投资了长江存储科技公司，这也是大基金最大的单笔投资;特色工艺制造方面主要投资了杭州士兰微电子公司;化合物半导体制造方面主要投资了三安光电，推动其向化合物半导体转型;在封装测试领域，投资了长电科技、通富微电和华天科技等行业前三名企业;在设计领域，投资了紫光展锐、中兴微电子等龙头骨干企业;在装备领域，投资了北方微和中微半导体，并推进北方微与七星电子整合，组成北方华创。从规模上看，北方华创已成为国内最大的半导体装备企业，中微半导体的刻蚀机已在部分大生产线上得到应用。在材料领域，投资了上海硅产业集团，在大硅片领域进行布局;投资了江苏鑫华，布局电子级多晶硅材料;投资了安集微电子，促进抛光液的发展等。&/p&&p&除此之外，大基金投资的另一个方向是，投资布局具有一定特色的企业，如耐威科技在MEMS传感器上拥有特色，国科微电子在国内直播星芯片市场占有率超过70%，苏州盛科网络在国内网络交换芯片市场具有领先地位。&/p&&p&2017年12月，大基金还和巨化股份成立了合资公司，也是一种比较创新的投资方式。&/p&&p&大基金进入十大股东明细清单的A股上市公司：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-1b8abebe6b1f63d66d1480_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&227& data-rawheight=&203& class=&content_image& width=&227&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&三、大基金的进入退出机制&/b&&/p&&p&为了使被投资企业具有足够的国际竞争力，大基金采用公司化运作，对企业进行股权投资。这就规避了政府补贴的形式，同时向优质公司投资，鼓励被投资企业的积极性。&/p&&p&根据大基金的承诺，投资方向和比例为：芯片制造业的资金为65%、设计业17%、封测业10%、装备材料业8%。&/p&&p&大基金既可以面向企业进行直接的股权投资，也与地方基金、社会资本联动进行投资。大基金参股的地方基金包括北京集成电路制造和装备子基金、上海集成电路制造子基金、上海集成电路设计与并购子基金(武岳峰基金);大基金也参股社会资本，如与深圳的一个绩优团队设立鸿泰基金;大基金还与大型龙头企业共同设立投资基金，如大基金与京东方设立的芯动能基金、与中芯国际设立的中芯聚源基金、与三安光电设立的安芯基金等。&/p&&p&大基金设立之初就确定了投资期5年、回收期5年的规划。此外，如果有必要，经股东大会批准，基金的存续期可以再延长5年。从目前严峻的半导体行业形势来看，大基金延长存续期的概率比较大。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-edb494258daf2b287176_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&45& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-edb494258daf2b287176_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&对于上市公司财报的分析，欢迎通过我的公众号进行咨询。&/p&&p&公众号：&b&诗与星空&/b&&/p&
国家集成电路产业投资基金的那些事儿--从资本运作角度看半导体的国家战略 2014年7月，国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，一方面，全球市场格局加快调整，投资规模迅速攀升，市场份额加速向优势企业集中。另一方面，移动智能终端及芯片呈爆发式增…
哪家银行信用卡最好，说白了就是哪家活动最优惠。&br&&br&而在信用卡中，最划算的使用方式一定是兑换航空里程。&br&&br&最好的信用卡，你一年刷卡消费10万元，就可以兑换往返迪拜的机票，或者去悉尼、夏威夷度假的单程票。&br&&br&但并不是所有信用卡都可以兑换航空里程，一般只有白金卡和航空公司联名信用卡才可以将积分兑换成航空里程。&br&&br&下面我们就来介绍下最好的航空联名卡在哪家银行。&br&&br&&b&目录：&/b&&br&&br&&b&1. 办卡前需要知道的7条黄金法则&br&&/b&&br&&b&2. 兑换航空里程最佳信用卡&/b&&br&&br&&b&3.最佳东航联名卡&/b&&br&&br&&b&4. 最佳南航联名卡&/b&&br&&br&&b&5. 最佳国航联名卡&/b&&br&&br&&b&6. 最佳海航联名卡&/b&&br&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/bee867be90c8ab85a7a943b_b.jpg& data-rawwidth=&1586& data-rawheight=&248& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1586& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/bee867be90c8ab85a7a943b_r.jpg&&&/figure&&br&&br&1.&b&一定要每月全额还款，否则利息会稀释可能的里程收益&/b&&br&&br&&ul&&li&航空公司联合银行发行这张卡，是为了鼓励你消费而从中获得利润。如果不能每月全额还款，所支付的利息会使你得到的好处大打折扣：&/li&&/ul&&br&&blockquote&一般信用卡按日万分之五计收利息，按月计收复利：(1+0.05%*30)^12-1=19.56% ，所以计算下来，信用卡利息相当于年化利率19.56%的高利贷。算下来你的所得已经缩水了。&/blockquote&&ul&&li&&b&要记得设置自动还款或最迟还款日提醒，&/b&尽量使用和你借记卡同一家银行的信用卡，即可设置自动还款，但也要确保绑定的借记卡内有足够的资金。&/li&&/ul&&br&2.&b&高消费者能够发挥航空联名卡最大的价值&/b&&br&&br&&ul&&li&高消费者（年消费在10万以上）才能享受到这类信用卡所带来的好处，兑换机票是有门槛的，一般来说至少年消费超过6万才有资格兑换最低档机票。&/li&&/ul&&blockquote&例如：东航·浦发联名信用卡白金卡，境外消费是双倍里程，购买境外商务舱机票两人同行一人免单，三个月内消费5000元还送3000里程。尽管活动政策十分优惠，但是你至少得买得起境外商务舱而且缴纳1500元不可减免的年费才能享受这些待遇。&br&&/blockquote&&br&3.&b&不要在从这类卡里取现金，更不要往里存钱&/b&&br&&br&&ul&&li&不要往信用卡里存钱，不仅没有利息，提现时还要收取手续费，一般银行会收取0.5%-3%的手续费。&/li&&br&&li&另外，和消费不同，提现是没有免息期的，从你取现的第一秒钟起，每天万分之五的利息已经计入你的账单。还款的顺序是先还上期再还本期，期内先还取现手续费、利息，然后是取现、最后是刷卡部分。&/li&&/ul&&br&4.&b&尽量将这张卡用在所有消费上，最大化你的里程或积分&/b&&br&&br&&ul&&li&这些信用卡就是被设计来鼓励你消费的，所以尽量使用这些卡进行所有正常的日常支出，而不是借记卡、现金或其他信用卡，并且设置一个借记卡自动还款，你会看到你的里程数蹭蹭蹭的往上涨。&/li&&br&&li&&b&特别是用这张卡买机票，你不但可以累积航哥公司的里程，还能获得这些信用卡的消费积分兑里程，相当于双向累积。&/b&&/li&&/ul&&br&5.&b&消费时单次刷卡金额最好能高于兑换1里程所需金额或它的倍数&/b&&br&&br&&ul&&li&有些银行积分累计里程有个精确算法。&/li&&/ul&&blockquote&比如：中国工商银行南航明珠联名信用卡，消费1元产生1积分，不足1元的四舍五入，比如消费36.5元算37分，消费104.2元算104分，积分可累计，计算周期为一个月，每个月月底最后一天把当月产生的所有积分按照15积分1里程折算成公里数进入账户，不足15元的部分舍弃，哪怕消费29.99元你也只能积1里程，这样就浪费了14.99元。&/blockquote&&br&6.&b&优先选择白金卡，尽管申请有门槛&/b&&br&&br&&ul&&li&对于高消费人群能申请到白金卡是最好的（往上还有无限卡， 与普通人无缘），不论是奖励和权益都要比金卡和普通卡高，就算有年费，你一年的收益算下来也是值得的。&/li&&br&&/ul&&blockquote&比如：中银海航金鹏白金卡年费3600元（首年还可免），根据现在的活动，你境外消费10万则可换到大约27000里程（可兑换北京上海往返头等舱机票，全价7000+），而金卡只能换到11000里程（一张北京到上海经济舱机票）。&/blockquote&&br&7.&b&选择你最常用的航空公司&/b&&br&&br&&ul&&li&办卡宜精不宜多，办一张你最常乘坐的航空公司联名卡就行了。比如上海的就找东航，春秋的联名卡；在北京就找国航；广州就找南航，深航；海南航空的航线分布比较散，看个人需求了。 &/li&&/ul&&br&下面，我整理了四大航空公司（国航、南航、东航、海航）对应的最佳信用卡，方便大家选择：&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/f8a5f13ee66f59350fd0b_b.jpg& data-rawwidth=&1586& data-rawheight=&246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1586& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/f8a5f13ee66f59350fd0b_r.jpg&&&/figure&&br&&b&浦发运通白金卡&/b&&br&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/da22aff4af6a8d60e8213b_b.jpg& data-rawwidth=&230& data-rawheight=&145& class=&content_image& width=&230&&&/figure&&br&2016年的卡神，&b&5倍积分后每消费2.4元就能兑换1里程。&/b&&br&&br&&b&&u&简单说，用这张卡消费10万元，就可以兑换一张往返迪拜的机票。或者飞去夏威夷、悉尼海边度个假。&/u&&/b&&br&&br&每月每类别（可选）只要支付3元，你就可以享受支付宝/微信/餐饮/娱乐/百货/酒店类消费5倍积分。&br&&br&积分12:1兑换里程，5倍后意味着每消费2.4元就可累计一个里程。&br&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&首年免年费；20万积分可以兑换次年3600元年费。按5倍积分来算，年支出有4万就可以用积分免年费。&/li&&li&每类奖励积分每月5万积分封顶，也就是每月每类刷满1.25万金额即可。&/li&&li&绑定浦发信用卡官方微信后，你的每笔消费都能收到一个红包，开红包可以获得积分，也可以开别人发的红包。&/li&&li&送本人使用的PP卡，PP卡用户可享受全球700多个机场贵宾厅无限制使用。&/li&&br&&li&每年送3次100公里内的接送机。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&&br&&b&最值得申请的航空联名信用卡：&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/c1fc879ccdd1e49b03ccc61b_b.jpg& data-rawwidth=&1586& data-rawheight=&246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1586& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/c1fc879ccdd1e49b03ccc61b_r.jpg&&&/figure&&br&下面是国内东航里程与航程距离兑换标准。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/63e70e71afecb88f966348ebf136d882_b.jpg& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&1208& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/63e70e71afecb88f966348ebf136d882_r.jpg&&&/figure&&br&国际里程兑换和升舱部分可以进入官网查看详细规则。&br&&ul&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//easternmiles.ceair.com/mpf/%23/about/detail/exchange-aviation& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&easternmiles.ceair.com/&/span&&span class=&invisible&&mpf/#/about/detail/exchange-aviation&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&/li&&/ul&&br&&b&金卡：&/b&&br&&br&&b&如果你经常进行商旅类消费（航空、酒店、旅行社），「广发东航信用卡」是最佳选择&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/56b55deef44bbad2d71f82_b.jpg& data-rawwidth=&200& data-rawheight=&126& class=&content_image& width=&200&&&/figure&&br&绝大多数航空里程普卡/金卡只能按照传统1：1比例缓慢积累积分，无法加速。&br&&br&&b&而「广发东航信用卡」在你生日当月以及商旅类消费可享2倍积分累积。&/b&&br&&br&&blockquote&比如&b&你花7000元买机票住酒店可以累积1000里程，而其他信用卡最多只能兑换580里程左右（最低的是交通银行东航信用卡12:1的兑换比例）。&/b&&/blockquote&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&普通消费每刷卡消费14元人民币或2美元即可自动累积1东航里程。商旅双倍相当于7：1&/li&&li&商旅类包括航空、酒店、旅行社消费。&/li&&li&当你的东航里程累积首次达4000分，你将首次有机会使用累积里程直接兑换飞行类奖励；同时，&b&你还可用东航里程兑换礼品、逾重行李费等非飞行类奖励。10点积分兑换1元逾重行李费。&/b&&/li&&li&这张卡有80元（银联）、260元（银联+Master）年费，首年免，刷卡消费6次及以上滚动免次年。&/li&&br&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&&br&&b&东航·浦发联名信用卡 —— 消费里程&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/fc845d5e_b.jpg& data-rawwidth=&194& data-rawheight=&131& class=&content_image& width=&194&&&/figure&&br&&b&核卡后三个月内，累计合格消费金额满人民币2000元即获东方万里行积分1000点，可换1000东航里程。&/b&&br&&br&&b&&u&三个月内你消费2000元总共可累积1130里程，做到并不难，而平时1130里程则需要你花16950元。&/u&&/b&&br&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&&b&普通消费每刷卡消费15元人民币或2美元即可自动累积1东航里程&/b&。&/li&&li&这张卡有360元的年费，但在日之前申请可以免首2年年费，2年后正常收取。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&&br&&br&&b&白金卡：&/b&&br&&br&&b&广发东航信用卡（钛金卡）—— &/b&&b&最低年费，最优活动&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/f09c8c5adee_b.jpg& data-rawwidth=&185& data-rawheight=&120& class=&content_image& width=&185&&&/figure&&br&&b&绝大多数东航白金卡年费都要超过1000元，虽然年费往往物超所值。&/b&&br&&br&&b&然而广发东航信用卡（钛金卡）只要480元年费。&/b&&br&&br&&b&并且在所有白金卡中，只有这张&/b&&b&卡拥有境内加速积分活动——&/b&&b&境内商旅类三倍积分&/b&&b&。&/b&&br&&br&&blockquote&比如商旅消费40000元就可累积12000里程，能够换一张北京飞上海的经济舱机票。而其他卡最高只能兑换6600里程左右（最低是兴业银行的东航联名卡6:1兑换率）。&/blockquote&&br&&b&境外消费双倍积分，&/b&&b&这个活动也只有&/b&&b&浦发&/b&&b&和&/b&&b&中国&/b&&b&银行有&/b&&b&。&/b&&br&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&&b&普通消费每刷卡消费10元人民币或1美元即可自动累积1东航里程&/b&。&b&相当于3.3元就可以兑换1里程。&/b&&/li&&li&&b&境外消费双倍积分，相当于5元兑换1里程&/b&&b&。&/b&但是每月多倍积分累计上限为2万。&/li&&li&商旅类包括航空、酒店、旅行社消费。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/bc02bac85f2fe540ebcf93f3d6774da9_b.jpg& data-rawwidth=&1586& data-rawheight=&246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1586& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/bc02bac85f2fe540ebcf93f3d6774da9_r.jpg&&&/figure&&br&和东航相比，兑换相同目的地的机票南航所需的里程明显更少，所以南航里程更值钱。而且南航明珠每年淡季也会有五到七折不等的优惠兑换，相比东航更容易兑换到机票。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/f012bce391b6f_b.jpg& data-rawwidth=&726& data-rawheight=&421& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&726& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/f012bce391b6f_r.jpg&&&/figure&&br&南航官网奖励机票链接：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//skypearl.csair.com/cn/redemption/ticket_cz.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中国南方航空股份有限公司&/a&&br&&br&&br&&br&&b&金卡：&/b&&br&&br&&b&广发南航明珠信用卡 ——返还6%里程，机票兑一送一&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/1b716d304abce9b7a668bfb65437be5d_b.jpg& data-rawwidth=&200& data-rawheight=&126& class=&content_image& width=&200&&&/figure&&br&1、机票“兑一送一”：&b&成功&/b&&b&使用里程&/b&&b&兑换南航机票，即获赠6000里程（可兑换一张800公里以内的南航国内航线机票，如广州飞三亚、厦门的单程经济舱机票），只能获得奖励一次。&/b&&br&&br&&b&2、&/b&&b&在一个自然年内商旅类消费满2万元，于次年首月额外获赠上一自然年度常规赠送总里程数6%的里程奖励，奖励上限为1万里程。&/b&&br&&br&&blockquote&例如：你一年商旅消费21000元，普通消费42000元，今年可以累积大约）+）=5800里程，赠送6%只针对0里程部分，即0里程，第二年1月你能额外收到270里程返还。虽然不多，但比其他没有的好。&/blockquote&&br&&b&你应该在每年1月就有一笔商旅消费，这样就能从1月开始计算你的常规赠送总里程数。&/b&&br&&br&如果你6月才开始商旅消费，那么1至6月的常规消费所来带的里程是不会进入6%奖励范围内的。返还奖励从6月开始计算。&br&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&&b&普通消费每刷卡消费14元人民币或2美元即可自动累积1南航里程。&/b&&/li&&li&信用卡新用户绑定发现精彩APP任意计积分消费一笔+开通手机银行 ，&b&可获赠400里程。&/b&&/li&&li&&b&计积分288元刷够5笔，可在3个月内消费获得8倍里程！上限2000里程/人。&/b&&/li&&li&&b&生日当月和境内商旅类消费双倍累积里程，&/b&只需7元人民币或1美元即可自动累积1南航里程，包括航空、酒店、旅行社三类，兑换率同类产品里最佳。&/li&&br&&li&年费260元，首年免，刷卡消费6次及以上滚动免次年。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&活动说明：&br&&br&机票“兑一送一”年内满足条件&br&1、活动期内商旅类消费满2万元。&br&2、持卡人有3次南航航班搭乘记录（自付费飞行）。&br&3、活动期内成功使用里程兑换过南航机票。&br&&br&&b&常规赠送里程数是指积分消费奖励的单倍里程数。&/b&假设你在1个自然年内积分消费总额为14万元，南航卡消费里程兑换比例为14:1，你能获赠1万常规消费赠送里程。不考虑多倍里程奖励部分。&br&&br&如果你日至12月31日商旅消费满2万元，则以日至12月31日常规赠送总里程数的6%作为奖励；日至12月31日商旅类消费满2万元，则以2016年度常规赠送总里程数的6%作为奖励，依次类推。&br&&br&&br&&br&&b&白金卡：&/b&&br&&br&&b&广发南航明珠信用卡 —— 超值里程兑换，机票兑一送一&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/b698bf6eebd6fcd12e27c3_b.jpg& data-rawwidth=&234& data-rawheight=&146& class=&content_image& width=&234&&&/figure&&br&1、机票“兑一送一”：&b&成功使用里程兑换南航机票，即获赠6000里程（可兑换一张800公里以内的南航国内航线机票，如广州飞三亚、厦门的单程经济舱机票），只能获得奖励一次。&/b&&br&&br&&b&2、在一个自然年内商旅类消费满2万元，于次年首月额外获赠上一自然年度常规赠送总里程数6%的里程奖励，奖励上限为1万里程。&/b&&br&&br&&blockquote&例如：你一年商旅消费21000元，普通消费42000元，今年可以累积大约:1）+）=11700里程，赠送6%只针对0里程部分，即0里程，第二年1月你能额外收到540里程返还。&/blockquote&&br&&b&你应该在每年1月就有一笔商旅消费，这样就能从1月开始计算你的常规赠送总里程数。&/b&&br&&br&如果你6月才开始商旅消费，那么1至6月的常规消费所来带的里程是不会进入6%奖励范围内的。返还奖励从6月开始计算。&br&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&普通消费每刷卡消费7元人民币或1美元即可自动累积1南航里程。&/li&&li&&b&生日当月和境内商旅类消费双倍累积里程，&/b&&b&境外&/b&&b&全行业&/b&&b&计积分消费双倍里程，&/b&&b&只需3.5元人民币或0.5美元即可自动累积1南航里程，&/b&商旅类包括航空、酒店、旅行社，兑换率同类产品里最佳。&/li&&li&可惜有无法减免的年费2500元。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&活动说明:&br&&br&机票“兑一送一”年内满足条件：&br&1、活动期内商旅类消费满2万元。&br&2、持卡人有3次南航航班搭乘记录（自付费飞行）。&br&3、活动期内成功使用里程兑换过南航机票。&br&&br&常规赠送里程数是指积分消费奖励的单倍里程数。假设你在1个自然年内积分消费总额为14万元，南航白金卡消费里程兑换比例为7:1，你能获赠2万常规消费赠送里程。不考虑多倍里程奖励部分。&br&&br&如果你日至12月31日商旅消费满2万元，则以日至12月31日常规赠送总里程数的6%作为奖励；日至12月31日商旅类消费满2万元，则以2016年度常规赠送总里程数的6%作为奖励，依次类推。&br&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/00baa4a01ad4b6e182fe471f24d364f2_b.jpg& data-rawwidth=&1586& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1586& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/00baa4a01ad4b6e182fe471f24d364f2_r.jpg&&&/figure&&br&国航里程换标准详见下表。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/fc3e4c6bad91fd322ff93f_b.jpg& data-rawwidth=&731& data-rawheight=&195& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&731& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/fc3e4c6bad91fd322ff93f_r.jpg&&&/figure&&br&国际里程兑换和升舱部分详见官网：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//ffp.airchina.com.cn/cn/lcdh/main.jsp& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&凤凰知音&/a&&br&&br&&br&&b&金卡：&/b&&br&&br&&b&凤凰知音国航广发信用卡 —— 最低消费换里程，消费还返5%里程&/b&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/d333b24b87c9d02b8a1bc_b.jpg& data-rawwidth=&200& data-rawheight=&126& class=&content_image& width=&200&&&/figure&&br&&b&在所有国航金卡中，凤凰知音国航广发信用卡以14元：1里程的兑换比例最为优惠。&/b&&br&&br&&b&而且还是唯一有境内商旅消费双倍积分活动的信用卡。&/b&&br&&br&其中&b&年度境内机票+酒店住宿的消费达10000元以上，还会有额外5%里程奖励。&/b&&br&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&普通消费每刷卡消费14元人民币或2美元即可自动累积1国航里程。&/li&&li&&b&境内商旅类消费双倍累积里程，&/b&只需7元人民币或1美元即可自动累积1国航里程，包括航空、酒店、旅行社三类，兑换率同类产品里最佳。&/li&&li&年费80元，首年免，刷卡消费6次及以上滚动免次年。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&&br&&br&&b&白金卡：&/b&&br&&br&&b&凤凰知音国航广发信用卡 —— 最优里程加速器，消费还返5%里程&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/5cc5cdbf5d2a98ed549bdc_b.jpg& data-rawwidth=&173& data-rawheight=&101& class=&content_image& width=&173&&&/figure&&br&&b&在所有国航白金卡中，凤凰知音国航广发信用卡以7元：1里程的兑换比例最为优惠。&/b&&br&&br&&b&境内商旅消费&/b&&b&和境外消费&/b&&b&双倍积分，甚至可以达到惊人的3.5元：1里程的兑换比例。&/b&&br&&br&&b&其中&/b&&b&年度境内机票+酒店住宿的消费达10000元以上，还会有额外5%里程奖励。&/b&&br&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&普通消费每刷卡消费7元人民币或1美元即可自动累积1国航里程。&/li&&li&&b&境内商旅类消费双倍累积里程，&/b&&b&境外&/b&&b&全行业&/b&&b&计积分消费双倍里程，&/b&只需3.5元人民币或0.5美元即可自动累积1国航里程，商旅类包括航空、酒店、旅行社，兑换率同类产品里最佳。&/li&&li&年费2500元。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/47ea98a75e2abd4c41f0_b.jpg& data-rawwidth=&1586& data-rawheight=&246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1586& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/47ea98a75e2abd4c41f0_r.jpg&&&/figure&&br&&br&海南航空里程换标准详见下表。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/288f03b18a877ae2f290b21_b.jpg& data-rawwidth=&753& data-rawheight=&383& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&753& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/288f03b18a877ae2f290b21_r.jpg&&&/figure&&br&国际里程兑换和升舱部分详见官网：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//ffp.hnair.com/FFPClub/cn/xfjf/dhhklcp/jljp/jp/1095.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&海南航空&/a&&br&&br&&br&&b&金卡：&/b&&br&&br&&b&中银海航金鹏信用卡 —— 办卡赠500里程，消费每满10000元赠1000里程&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/847ede824ff506d5a774b_b.jpg& data-rawwidth=&301& data-rawheight=&188& class=&content_image& width=&301&&&/figure&&br&&b&新办卡&/b&&b&即&/b&&b&可获赠500里程。&/b&&br&&br&年度境内&b&机票+酒店及境外消费每满1万元可获赠1000里程，&/b&每年最高可获5000里程。&br&&br&&b&在所有海航金卡兑换比例都超过15元：1里程的情况下，此活动仅赠送里程就达到惊人的10：1，再加上开卡赠送里程和原始积累里程。在所有海航信用卡中最为划算。&/b&&br&&blockquote&如果你在这上面刷卡72000元，正常兑到大约4000里程，加上赠送5000，新开卡500，就9500里程了，&b&可兑换一张北京到青岛的经济舱机票。&/b&&/blockquote&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&&b&普通消费每刷卡消费18元兑换1里程。&/b&&/li&&li&买海南航空/大新华航空国内航线&b&四折以上机票时可以再打个97折。&/b&&/li&&li&海航思福租车门店&b&享受八折价格优惠&/b&。&/li&&li&银联卡年费360元，首年免，刷卡消费5次及以上滚动免次年。万事达卡终身免年费。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&&br&&br&&br&&b&白金卡：&/b&&br&&br&&b&中银海航金鹏信用卡 —— 办卡赠800里程，消费每满10000元赠1000里程&/b&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/d331edcb766f316bffefa_b.jpg& data-rawwidth=&298& data-rawheight=&187& class=&content_image& width=&298&&&/figure&&br&新办卡可获赠800里程。&br&&br&年度境内&b&机票+酒店及境外消费每满1万元可获赠1000里程，&/b&每年最高可获10000里程。&br&&br&而且&b&境外消费还可获得双倍信用卡积分，实现双倍里程累积。&/b&&br&&blockquote&如果你在境外刷卡10万，常规兑到大约16200里程，加上赠送10000，新开卡800，加起来大约27000里程了，&b&可兑换一张北京到新加坡的&/b&&b&机票&/b&。&/blockquote&&br&关于这张卡：&br&&ul&&li&&b&每刷卡消费12元兑换1里程。&/b&&/li&&li&买海南航空/大新华航空国内航线&b&四折以上机票时可以再打个97折。&/b&&/li&&li&海航思福租车门店&b&八折价格优惠。&/b&&/li&&li&虽然&b&中信海航信用卡有更低的10：1的里程兑换率，但我们可以算算，比如你今年在酒店和机票上花费48000，普通消费24000，用&/b&中信海航信用卡你可以获得7200里程。用&b&中银海航金鹏信用卡你可以得到（满赠活动）+800（新用户）=10800里程。还没算上你有境外消费双倍的情况，所以中银的这张卡是最佳选择。&/b&&/li&&li&年费3600元，首年免，第二年开始收取年费。&/li&&li&一定要按时全额还款避免罚息。&/li&&/ul&
哪家银行信用卡最好，说白了就是哪家活动最优惠。 而在信用卡中，最划算的使用方式一定是兑换航空里程。 最好的信用卡，你一年刷卡消费10万元，就可以兑换往返迪拜的机票，或者去悉尼、夏威夷度假的单程票。 但并不是所有信用卡都可以兑换航空里程，一般只…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b5d7a60f49c6a1fab77c78f2bb48c8e4_b.jpg& data-rawwidth=&476& data-rawheight=&469& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&476& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-b5d7a60f49c6a1fab77c78f2bb48c8e4_r.jpg&&&/figure&&p&今天有小伙伴@我——&/p&&blockquote&忍不住问，你的股票、基金亏损多少了？&/blockquote&&p&说实话，在他问之前，我还真没打开账户看过...&/p&&p&后来数了数，三四天跌了好几万吧。&/p&&p&不看，是怕影响心情。&/p&&p&我有自己的投资计划，既不炒短线、又从不止损，在这种泥沙俱下的时候天天看账户，干嘛。&/p&&p&自虐啊~&/p&&p&照着自己的长期投资计划，一步步执行就行了。&/p&&p&劝大家也不要经常看，恐慌情绪，会导致动作变形。&/p&&p&还有，对上班族来说，精力还是要放在工作上，它是你最稳定、可靠的现金流来源。&/p&&p&别舍本逐末啦。&/p&&p&&br&&/p&&p&二.&/p&&p&说了这么多，有点虚。&/p&&p&来点实在的。&/p&&p&最近市场一跌，一些产品跌出了黄金坑——&/p&&p&且慢估值告诉我，下面这些指数，已经是很便宜的标的了，可以买入。&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-b793b15fbbd68ddf4b848b9a491cc5fa_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&688& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-b793b15fbbd68ddf4b848b9a491cc5fa_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&这两天，我主要就是补补货，趁机买了不少中证500，顺手来了点创业板。&/p&&p&抄了个底。&/p&&p&不过你可别误会“抄底”啊，和你想的不一样。&/p&&p&很多人理想中的抄底，是这样的：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-fc74b913d11107dcd4ba17_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1778& data-rawheight=&948& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1778& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-fc74b913d11107dcd4ba17_r.jpg&&&/figure&&p&但现实中的抄底，可能是这样的：&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-912a20f31d527e3b97e9d9_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&900& data-rawheight=&500& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&900& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-912a20f31d527e3b97e9d9_r.jpg&&&/figure&&p&要经历很久很久的折磨，才能迎来光明。&/p&&p&所以，千万别轻易的去抄底，除非你有足够的耐心和信心。&/p&&p&还有子弹。&/p&&p&也千万别犯了抄底大忌：一次性把钱全抄进去，一把梭。抄在半山腰，就傻眼了。&/p&&p&一个合理的抄底节奏，应该是这样的——&/p&&p&选好品种、找对时机，在低估区间，分批次一点一点的买入。罕见大跌时就多买一些。&/p&&p&然后等它慢慢涨起来。&/p&&p&当然，很有可能长时间不涨，甚至反跌。&/p&&p&毕竟，所谓底部，只是一个模糊的区间——买在里面，相对安全、相对便宜、上涨机率大，仅此而已。&/p&&p&谁也保证不了，抄了一定赚、马上赚。&/p&&p&其实相比于抄底，那些被大跌吓到的人，老实定投也没什么不好。&/p&&p&&br&&/p&&p&三.&/p&&p&说了这么多，想投中证500、创业板，买哪个基金好？&/p&&p&我找了几个规模和历史业绩都还不错的，供大家参考。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&&i&牢牢跟踪指数的「基础款”」&/i&&/b&&/p&&p&中证500指数——&/p&&blockquote&场内的：&br&南方中证500（510500）、华夏中证500（512500）；&br&&br&场外的：&br&南方中证500联接（160119）、华夏中证500联接（001052）&/blockquote&&p&创业板指数——&/p&&blockquote&场内的：&br&易方达创业板（159915）、广发创业板（159952）；&br&&br&场外的：&br&易方达创业板联接（110026）、广发创业板联接（003765）&/blockquote&&p&场内基金，是指可以用股票软件买卖的基金，名字里有etf、LOF字样； &/p&&p&场外基金，蛋卷、天天基金等可以买。&/p&&p&大部分基金都是场外的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&&i&指数增强型，进阶版&/i&&/b&&/p&&p&指数增强的意思是，基金为了赚更多钱，不会完全跟踪指数，自己觉得好的股票，多买点；不好的，少买点。&/p&&p&当然，如果能力不行，增强型也有可能变成增弱型...&/p&&p&指数增强型的基金，就不推荐创业板的了，表现不如基础款。&/p&&p&列两个中证500的：&/p&&blockquote&富国中证500增强（161017）；建信中证500指数（000478）&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&&i&&b&再开发的策略指数——500低波动&/b& &/i&&/p&&p&这个可以单独说说。&/p&&p&500低波动，是从中证500里，再挑出波动率最低的150个股票，组成一个新指数。&/p&&p&它好处是啥呢？&/p&&p&因为波动小，它的抗跌能力更好一些；从历史回测看，长期赚钱能力更强一些。&/p&&p&所以它最近还挺受欢迎的，你要是感兴趣，可以看看这只——&/p&&blockquote&景顺长城500低波动（003318）&/blockquote&&p&我自己的话，买了一只基础款的，和一只增强型的，都在上面。&/p&&p&&br&&/p&&p&Ps.&/p&&p&关于且慢每日估值，&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzAwNzM3NzU4OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D9fa7f226d628dc75dffbe%26chksm%3D4bb580cb7cb2c3bfdabdf210d06fa97c51956baf24%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&看这里&/a&。&/p&&p&不知道在哪买基金，在我公众号回复「蛋卷」俩字，每周有福利。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&微信公众号：越女事务所&/b&&/p&&p&&b&欢迎关注，感受金钱的最大善意&/b&&/p&
今天有小伙伴@我——忍不住问，你的股票、基金亏损多少了？说实话，在他问之前，我还真没打开账户看过...后来数了数，三四天跌了好几万吧。不看，是怕影响心情。我有自己的投资计划，既不炒短线、又从不止损，在这种泥沙俱下的时候天天看账户，干嘛。自虐啊…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-6769a5fdde82fb2b2f69e2_b.jpg& data-rawwidth=&638& data-rawheight=&418& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&638& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-6769a5fdde82fb2b2f69e2_r.jpg&&&/figure&&p&&b&前几天有读者问我：&/b& &/p&&p&听说前一年业绩漂亮的基金，都躲不过来年的坑，这是怎么回事呢？&/p&&p&我那赚了35%的招商白酒，是不是要清仓了？&/p&&p&&b&我：&/b&&/p&&p&并不是业绩漂亮的基金，第二年一定会掉坑里，有的还能接着赚。&/p&&p&比如华夏大盘精选，2007年拿了冠军，2009年又拿了一次。&/p&&p&又比如景顺长城核心竞争力，2012年拿了冠军，这几年涨的都还不错。&/p&&p&但从历史情况来看，大部分在某一年拿了冠亚季军的基金，第二年往往会比较一般，收益没那么高了。&/p&&p&个别的还会惨到垫底...&/p&&p&比如2015年的冠军易方达新兴成长，当年涨了171%，结果第二年狂跌39%。&/p&&p&从第一名，变成了1320名。&/p&&p&为啥会这样呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&一.&/p&&p&金融市场没草包，基金经理都是高手，谁上学时不是学霸啊。&/p&&p&之所以能远远甩开众人，一般是用了比较极端的策略。&/p&&p&才会取得比较极端的成绩。&/p&&p&而极端的后遗症是什么呢——大概率很难持久。&/p&&p&比如中银标普全球资源在2016年涨了40%多，不排第一、也是第二。&/p&&p&它是个QDII，在全球买能源股，石油、金属、矿产什么的，而2016年正赶上能源股涨的特别好，美元对人民币还升值了不少。&/p&&p&所以它就成了风口上的猪。&/p&&p&而风口过去后...同样一个基金，2017年只涨了10%多一点。&/p&&p&当然，赚10%也不少啦。但如果你当初是奔着冠军的目标去买它。&/p&&p&肯定就会失望了。&/p&&p&&br&&/p&&p&二.&/p&&p&中银资源是指数型，那如果是主动型呢？&/p&&p&情况还会更复杂...牛X的基金经理们如果踏错节奏，杀伤力更大。&/p&&p&那真是冰火两重天...&/p&&p&比如，著名的中邮战略新兴产业——&/p&&p&这只基金是2013年的冠军，当年涨了80%多；2014年涨了57%，2015年更猛，涨了106%。&/p&&p&排名都很靠前，基金一哥任泽松很风光。&/p&&p&但前面我说了，极端的成绩一般都缘自极端的策略。一旦市场风格换了，很容易坐过山车。&/p&&p&任泽松的风格很鲜明——&/p&&p&他偏爱成长潜力股，而且不爱分散，看中了哪个股票，就会重仓持有、长期不卖。&/p&&p&赌性很强。人很倔强。&/p&&p&然而这两年，市场已经是换了一番天地，大家纷纷都去抱团蓝筹，成长股不再受待见。&/p&&p&一哥的爱将们，一个个的雷了——&/p&&blockquote&乐视网停牌至今；&br&尔康制药财务造假；&br&宣亚国际连续跌停...&/blockquote&&p&于是中邮从万人宠爱到打入冷宫，前年亏了26%，去年亏了28%多。&/p&&p&惨啊...&/p&&p&&br&&/p&&p&三.&/p&&p&招商白酒指数基金其实也一样。&/p&&p&它一年涨了70%多，逻辑简单粗暴——白酒们涨，它就涨。&/p&&p&所以它的冠军成绩，完全取决于市场风向。&/p&&p&而说实话，经过了一年多的涨涨涨，白酒们的估值，着实已经不便宜了。&/p&&p&在这个时候买，就像爬山爬一半，力气衰减。如果业绩好，还能够冲上去，但速度大概率要慢下来。&/p&&p&如果业绩不够好，或者人气流失，甚至可能会掉头向下。&/p&&p&总之现在买，是比去年初入手，要危险那么一些的。&/p&&p&2018年白酒会怎样？我心里没底，不预测。&/p&&p&但至少，我不会押注太多。&/p&&p&&br&&/p&&p&四.&/p&&p&对于普通上班族来说，与其去追什么冠军基金。还是这样买更稳妥——&/p&&p&&b&一种是，多关注几个特色鲜明、彼此差别很大的基金，把它们搭配在一起。&/b&&/p&&p&谁便宜了就多买点、谁贵了就多卖点、不贵不便宜就长期持有。&/p&&p&以估值，来平衡自己的资产配置。&/p&&p&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzAwNzM3NzU4OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D9fa7f226d628dc75dffbe%26chksm%3D4bb580cb7cb2c3bfdabdf210d06fa97c51956baf24%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&就像这篇里写的这样。&/a&&/p&&p&&b&要么，你就去选那种经历过牛熊考验的老基金，去长期的定投。&/b&&/p&&p&就像我在&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzAwNzM3NzU4OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D67f2e9bdfa2f5fbchksm%3D5b057fa6cfae0ac6deadf8ec9dbc91ede7e72228ad%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&这篇&/a&，还有&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzAwNzM3NzU4OQ%3D%3D%26mid%3Didx%3D1%26sn%3D1bf0f8dce2aacec5b924b0e76dea8443%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&这篇&/a&里写的那样。&/p&&p&因为这种性格沉稳的基金，虽然不够红，但经受过市场的考验，风吹雨打都不怕，年年有收成。&/p&&p&用它们慢慢滚雪球，比追热点赚的多。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&Ps.&/b&&/p&&p&新年刚过，地产股狂飙。泰禾集团半个月涨了70%多，明显是被炒家盯上了。&/p&&p&你们说，今年新的风口，会是房地产么？&/p&&p&是不是得找几个地产指基了...&/p&&p&不是推荐哈，只是跟大家探讨探讨，真推荐时我会明说哒。&/p&&p&理财有风险、投资要谨慎。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&微信公众号：越女事务所&/b&&/p&&p&&b&欢迎关注，感受金钱的最大善意。&/b&&/p&
前几天有读者问我： 听说前一年业绩漂亮的基金，都躲不过来年的坑，这是怎么回事呢？我那赚了35%的招商白酒，是不是要清仓了？我：并不是业绩漂亮的基金，第二年一定会掉坑里，有的还能接着赚。比如华夏大盘精选，2007年拿了冠军，2009年又拿了一次。又比如…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-4e9d36e561bd2a0521981c_b.jpg& data-rawwidth=&531& data-rawheight=&430& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&531& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-4e9d36e561bd2a0521981c_r.jpg&&&/figure&&p&最近很多人都在说「中年危机」。&/p&&p&作为一名1990年前出生的中年人，我谈一点我的个人体会：&/p&&p&应该所有中年危机，大体还是怕失业，怕没钱，怕生病吧...&/p&&p&人一旦年纪变大，容易恐慌、害怕失去。&/p&&p&为了在座的各位中年人，今天说下重疾险和医疗险吧。假如你害怕未来的不确定，有必要研究下这两种产品。&/p&&p&&br&&/p&&p&一.&/p&&p&重疾险是「直接给付」的，通常只保重大疾病。&/p&&p&什么是重大疾病？韩剧有过很多演绎。&/p&&p&晚期癌症、白血病、瘫痪、植物人、严重心脏病(做开胸手术)之类的...&/p&&p&我们日常所说的重大疾病，韩剧编剧可能已经在故事里提到过很多。&/p&&p&重大疾病的发病率相对低，但得了后，对一个家庭就是摧毁性的打击，很可能出现人世间最痛苦的事——&/p&&p&人还在，钱没了。&/p&&p&或者，人也没了，钱也没了...&/p&&p&所以买了重疾险，一旦确诊、确定手术日期、或者重疾状态开始（比如深度昏迷），保险公司就会直接给钱，保额多少给多少。&/p&&p&&b&重要的一点：这钱是拿去治病，还是留给家人，或是环游世界...干啥都行。&/b&&/p&&p&&b&全凭你自己喜欢吧，保险公司不会管你的。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&二.&/p&&p&医疗险就不一样了，它是报销制的。&/p&&p&&b&花了多少就给报销多少，没法用来干别的。&/b&&/p&&p&&b&它的保障范围更广——一般大病小病都保，住院门诊都行。&/b&&/p&&p&价格还更便宜。但它不能替代掉重疾险。&/p&&p&大家知道，医疗报销单据是有唯一性的。同一张发票，你不能拿到这儿去报销，再拿到那儿去再报销一次。&/p&&p&所以不管你买多少份，最后得的赔偿都不会超过治病的总花销。&/p&&p&这在得了重病时，就显得非常不方便了。&/p&&p&为什么呢？举个栗子：&/p&&p&小白很不幸，得了恶性白血病。&/p&&p&如果他买了50万的重疾险，找保险公司索赔，可以直接拿到50万元。&/p&&p&他可以自己决定去哪治、怎么治、还治不治。&/p&&p&如果买的是医疗险，需要自己先掏钱治病，然后再拿着单据报销。&/p&&p&大家知道的，一旦得了重病，损失的不只是看病的钱，还有误工费、营养费、各种隐形成本。&/p&&p&治好之后，还有长达几年的恢复期，这期间绝对不能劳力伤神，不然很可能复发。&/p&&p&歌星姚贝娜就是一个例子。她在治好了乳腺癌之后，本来情况非常乐观。但之后事业上升期太过劳累，癌症复发转移、迅速恶化了...&/p&&p&如果休息好几年，工资怎么办？&/p&&p&事业停滞怎么办？&/p&&p&家人分心照顾，又进一步影响家庭总收入怎么办？&/p&&p&医疗险不会赔这些无形损失的。&/p&&p&很多医疗险的保额非常高，100万、300万甚至600万。但实际真得了病，可能还不如重疾险直接给钱痛快。&/p&&p&&br&&/p&&p&三.&/p&&p&我个人觉得。因为很多人已经有基本的医保了，那买保险时先买重疾险吧。&/p&&p&有了重疾险，再考虑用医疗险来减轻家庭负担——很多医疗险可以报销自费药、进口药，可用来补充基础的医保。&/p&&p&当然，这话也不是绝对的。&/p&&p&什么时候，可以优先买医疗险？ &/p&&p&1. 没有太多钱时。&/p&&p&普通医疗险比重疾险便宜很多，所以当手头吃紧时，可以用它暂时代替重疾险——有，总比什么都没有强吧。&/p&&p&2. 你太有钱时...&/p&&p&相比重疾险，医疗险要复杂的多，有很多细化分支，可以满足不同阶层的不同需求。&/p&&p&你太有钱，治病时还会考虑服务、私密需求、就医体验时。&/p&&p&就可以一年花几万或者十几万，买高端医疗险啦——全世界看病、去美欧生二胎、在私立医院享受VIP服务...&/p&&p&比如我一些朋友，从来就只去私立医院。因为环境更温馨，服务更良好，心理舒适度更强。有一次我去看望一个女朋友，病房的电视播着Netflix的新剧，美丽的护士小姐姐抓了一把糖，问我要草莓味还是柠檬味。拜托，这哪是去看病，这是去疗养吧...&/p&&p&有钱真的是可以为所欲为呢。&/p&&p&&br&&/p&&p&推荐阅读：&/p&&p&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzAwNzM3NzU4OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D97f983a7bf3711bbdaccab3%26chksm%3D2565aca0dd8bc4c877ca282e7a36f204cd6d032dca95b31b70bc169%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&大病小病，都不怕不怕啦&/a& &/p&&p&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzAwNzM3NzU4OQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D3dd33c099fb10290a7cef%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中产阶级的安全感太脆弱，需要一点支撑&/a&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&公众号：越女事务所&/b&&/p&&p&&b&欢迎来找我玩，感受金钱的最大善意。&/b&&/p&
最近很多人都在说「中年危机」。作为一名1990年前出生的中年人，我谈一点我的个人体会：应该所有中年危机，大体还是怕失业，怕没钱，怕生病吧...人一旦年纪变大，容易恐慌、害怕失去。为了在座的各位中年人，今天说下重疾险和医疗险吧。假如你害怕未来的不…
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-dfeae3a49ec851f0cce85bfe3763f75e_b.jpg& data-rawwidth=&658& data-rawheight=&306& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&658& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-dfeae3a49ec851f0cce85bfe3763f75e_r.jpg&&&/figure&&p&白酒现在简直是市场上的救世主。&/p&&p&上周的股市挺差的，上证、深证、中小盘、创业板，全都跌了不少，应该是最近几个月来，表现最差的一周了。&/p&&p&但是茅台、五粮液什么的，还是埋头涨涨涨...&/p&&p&周一又涨了超多。&/p&&p&上涨的理由很多——&/p&&p&往大说，消费升级，人民要吃好喝好啦；食品饮料是防御利器，市场越迷茫，钱越往里冲啦；白酒公司业绩好，现在市场就吃“业绩”这一套啦...&/p&&p&往小说，又到年底了，元旦春节、尾牙年会，大家吃吃喝喝、各种血拼...也会利好消费股。&/p&&p&看起来都超有道理的呢...&/p&&p&那，茅台现在还能买么？&/p&&p&判断股票短期涨跌是最不智的行为，我就不掺和了，关键是，无论未来涨跌，现在的价格——650元一股，买一手6万五。&/p&&p&也不是一般人能消受得起的。&/p&&p&如果你还是觉得未来会长期“消费为王、业绩为王”，如何低成本的掺和一脚呢？&/p&&p&定投相关的基金吧。&/p&&p&我昨天花了一天时间，筛了四只出来，供大家参考。&/p&&p&&br&&/p&&p&一.&/p&&p&首先是最专一的——招商中证白酒（161725）。&/p&&p&这是一只指数基金，跟踪的是中证白酒指数，选股原则是——从酒类上市公司中，选出前50名来。&/p&&p&但事实上，根本没那么多公司让它选...一共就18家...&/p&&p&所以它的特点是，行业极为单一，持股高度集中，对涨跌极为敏感。&/p&&p&好处是，酒类龙头一上涨，它就赚的多。&/p&&p&比如今年至今，茅台涨了90%，洋河涨了60%，五粮液翻了一倍。&/p&&p&招酒中证白酒就跟着赚了77%。&/p&&p&但同样的，未来一旦酒类掉头向下了，它也会跟着跌的飞快的。&/p&&p&保证刺激...&/p&&p&&br&&/p&&p&二.&/p&&p&如果你觉得，只喝酒，太伤身，还是要来点“吃”的比较稳妥。&/p&&p&可以考虑一下这两个：&/p&&blockquote&国泰国证食品饮料（160222）、天弘中证食品饮料（001631）&/blockquote&&p&它们都是指数基金，区别在于，一个跟踪国证指数，一个中证指数。&/p&&p&这俩指数其实差不多，前者买入规模和流动性在前50名的食品饮料股，后者买入日均市值前50名。&/p&&p&从选股名单上看，大部分是一样的，略有差别。&/p&&p&买哪个呢？从业绩来看，国泰食品这一年来表现更好一些，赚了50%多；&/p&&p&而天弘食品是涨了34%。&/p&&p&这两个食品饮料基金还有个优势，就是申购费是0。&/p&&p&能省点成本。&/p&&p&三.&/p&&p&如果你觉得，看好消费升级，光喝酒吃饭是不够的，还可以考虑这个——&/p&&blockquote&汇添富消费 ETF （159928），以及它的联接基金000248。&/blockquote&&p&这只指数基金，是从中证800成份股里，选了41只消费行业股票出来。&/p&&p&有酒有奶，有吃的有喝的，有保健品，还有超市、商场、化妆品牌blabla...&/p&&p&算是一个广义的消费基金了。&/p&&p&这只基金已经成立四年，今年至今一共涨了50%多，而且有晨星五星评级。&/p&&p&如果你看好消费主题，可以考虑一下。&/p&&p&汇添富消费是ETF，只能用股票账户买，或者买它的联接基金000248。&/p&&p&但我建议还是开个户，一是申购费要低十几倍呢，二是联接基金隔了一层，业绩终究不如ETF好。何况开了户之后，还可以打新债。&/p&&p&在我公众号回复开户两个字，5分钟就完成了。&/p&&p&正好插播一下，周三又可以打新债了，名字是久立发债，代码072318，别忘了申购。&/p&&p&&br&&/p&&p&Ps.&/p&&p&多说一句，今天盘点这篇，当然不是撺掇大家去追高，说实话涨了这么多，四季度会不会反转，我看很多基金经理心里都不太有底。&/p&&p&买入是有亏损风险的。&/p&&p&但是呢，食品饮料又确实是可以长期持有的，因为无论顺境逆境，我们都要吃吃喝喝，消费永远有市场。了解几只相关基金，还是有必要的。&/p&&p&只是，现在未必是一个好的介入时点了。&/p&&p&大家谨慎，想好了再下手。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&公众号：越女事务所&/b&&/p&&p&&b&欢迎来找我玩，感受金钱的最大善意。&/b&&/p&
白酒现在简直是市场上的救世主。上周的股市挺差的，上证、深证、中小盘、创业板，全都跌了不少，应该是最近几个月来，表现最差的一周了。但是茅台、五粮液什么的，还是埋头涨涨涨...周一又涨了超多。上涨的理由很多——往大说，消费升级，人民要吃好喝好啦…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-688b953db8a56ef45b44b9f_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-688b953db8a56ef45b44b9f_r.jpg&&&/figure&&p&&i&有时我写完文章，也不知道该取什么题目了。就随便从文中复制一句交稿。今天这个似乎有点标题党，但其实也不算是标题党。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&我周六背着小包骑单车出去玩，到地儿把车一锁，撒欢去了。&/p&&p&玩了俩小时一摸身上，我包儿呢？&/p&&p&跑回原地一瞅，我车呢？&/p&&p&往事不堪回首。总之小姐姐现在成了一个盲流，什么证件都没了。&/p&&p&我好惨......&/p&&p&说回标题吧。&/p&&p&一.&/p&&p&前段时间，一位朋友卖掉了他的公司，拿了2000万现金。他跟我说，接下来准备先休息一下，出海一段时间。&/p&&p&卖之前，朋友的这家公司每年利润500万左右，朋友跟买方陆陆续续谈了一个月，最后以这个行业通用的4倍市盈率，也就是2000万，定下了收购价格。&/p&&blockquote&&i&有人问一年利润500万，为什么2000万就卖掉了？是这样的，我朋友做的是一家传播公司，公司太小，持续经营的挑战还是比较大的，他经历了一番心理挣扎后，还是决定套现走人。&/i&&/blockquote&&p&市盈率，又叫PE，通常说的是公司的总估值除以它的盈利，或者是每股股价除以每股盈利。&/p&&p&市盈率是很多投资人会参考的一个指标，在很多领域，发挥重要参考价值。&/p&&p&我预感到未来一段时间写文章时，会经常提到它，那就从我这位赚了2000万的朋友说起...&/p&&p&提前科普下吧。&/p&&p&我们买卖一只股票时，如果它的PE是10倍，那就意味着，我们默认，这家公司可以在10年挣出一个你现在的投入。&/p&&p&当你用PE的角度看问题时，很多认知会发生一些变化。&/p&&p&比如腾讯现在市值有3万多亿港元，大家都说股价高得离谱。我随手查了下腾讯的PE，是67倍。&/p&&p&可能大家认为67倍很高。&/p&&p&我再举一个例子。&/p&&p&同处于互联网行业的、在A股上市的暴风集团，对，那个出暴风影音的公司，PE高达135倍。&/p&&p&这么一对比着看，觉得腾讯也没那么贵了呢。我大A股总是喜欢给高估价。&/p&&p&所以股价或市值高低，只是一个相对的概念。&/p&&p&对于特别能赚钱的公司来说，股价看起来高。但相比赚钱能力而言，或许还能接受。&/p&&p&又比如，茅台现在一股是495元，单看价格好贵。&/p&&p&但看看PE呢，是32倍，在我大A股数千家上市公司里，还算可以理解的。普通人要买它的股票，就是用利润的32倍价格买入。&/p&&p&我们再看看联通，一股价格7.9元，好像很便宜。&/p&&p&但看看PE，高达347...&/p&&p&当然，把茅台和联通放在一起比，不太公平。&/p&&p&不同行业、不同的发展周期，PE值的差别是非常大的，有时候天差地别。&/p&&p&二.&/p&&p&即使在同一个行业里，PE低也不见得代表它的股票有上涨空间。&/p&&p&在股票领域，如果只看PE因素进行投资，是狭隘的。&/p&&p&(嗯，像我这种历经涨跌，盈过亏过的人，可以翻出很多经历供人批判了。)&/p&&p&毕竟股价取决于很多因素，PE只是其中一方面而已。&/p&&p&但PE告诉了你，不一定茅台股价几百元就叫贵，而联通只有几块钱，就叫作便宜。&/p&&p&有一个有意思的小细节。&/p&&p&大家记得，我上文提过，不同的行业PE不同。所以很多公司希望外界在看待它时，把它放入那个有高PE的行业。&/p&&p&比如，科技行业就享有较高的PE。&/p&&p&例如特斯拉，有机构预计，它当前股价对应2018年调整后预期收益的市盈率为271倍。&/p&&p&特斯拉的定位是一家科技公司，而不是卖汽车的。如果它把自己看成是卖汽车的，那PE就得跟通用、福特一样，只有六、七倍了。&/p&&p&那它的股价和市值就要垮不少了...&/p&&p&科技即未来，看利润可能目前赚钱不多，但大家就是愿意出高价，去买一个未来的成长性。&/p&&p&很有意思的事情是，苹果的市值8400多亿美元，一股卖人民币1000多元，简直是一个庞然大物了。&/p&&p&但它的PE呢，只有区区的19倍哟。可以说是非常低了。&/p&&p&为啥呢？&/p&&p&有一种很主流的分析师观点，他们认为苹果的定位是一家硬件供应商，是卖电子产品的，因此PE不能和那些科技公司比。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&公众号：越女事务所&/b&&/p&&p&&b&欢迎关注，感受金钱的最大善意。&/b&&/p&
有时我写完文章，也不知道该取什么题目了。就随便从文中复制一句交稿。今天这个似乎有点标题党，但其实也不算是标题党。 我周六背着小包骑单车出去玩，到地儿把车一锁，撒欢去了。玩了俩小时一摸身上，我包儿呢？跑回原地一瞅，我车呢？往事不堪回首。总之…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-076c3cd0a3a6fc4d7c435c6d601e5c66_b.jpg& data-rawwidth=&900& data-rawheight=&500& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&900& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-076c3cd0a3a6fc4d7c435c6d601e5c66_r.jpg&&&/figure&&p&本文3600字，阅读约7分钟&/p&&p&关心楼市的小伙伴最近肯定在许多媒体上都看到了一系列关于楼市的负面新闻。&/p&&p&&strong&力哥来帮大家盘一下逻辑&/strong&&/p&&p&首先，近来市场资金面持续紧张，导致股票涨不动，债券涨不动，shibor利率则持续飙升（不明白shibor是什么以及如何利用shibor指数提前预测未来并给自己“加薪”，请看《基金生财一课通》第七课《国债逆回购实战全攻略》）。&/p&&p&接着，shibor利率飙升意味着钱紧更严重了，导致银行为了争夺存款不得不变相加息，甚至可以说中国今天实际上已经实现了完全的利率市场化。&/p&&p&然后，银行吸储成本的提升意味着银行不得不倾向于寻找利率更高的贷款品种，这样才能保证业绩稳定，导致利率偏低的房贷不再是备受银行宠爱的香饽饽了。&/p&&p&注意，过去只是政府高压调控，银行放贷不得不缩手缩脚，银行想多贷款多赚钱，但担心政治不正确，而现在房价越来越高，银行承受的抵押物贬值风险也越来越大，加上最致命的利差缩小，资金紧张，银行发放房贷的利益冲动已大不如前。&/p&&p&结果就导致4月以来，&strong&越来越多的银行提高了首套房贷的利率，越来越多的银行停止发放二套房贷，越来越多已经通过申请的房贷没有放款……&/strong&&/p&&br&&p&这意味着说，从市场需求角度看，想要贷款买房正变得越来越难。&/p&&p&要不就是首付和利率都很高，购买首套房的刚需会压力更大，要不就是二套房不许贷款，失去了金融杠杆，现在这么高的房价下，是不是还有必要买房投资，就真的值得好好想想了。&/p&&p&力哥近期看到大量的媒体和自媒体都对这一新闻做了详细解读，并认为这将成为压垮房价的最后一根稻草。&/p&&p&但我不这么看。&/p&&p&因为这种通过不断加码甚至最后索性不给你贷款不给你房票的粗暴手段来遏制需求的做法，说到底是治标不治本的。需求只能引导，不能整天靠堵，因为矛盾只是被隐藏起来了而并没有被根本化解，所以堵到后来总有溃堤的一天。&/p&&p&所以力哥一直有一个观点&/p&&p&&strong&越是限购限贷严格的城市，越是政府和银行下狠手不给你机会买房的城市，房价越是被人为压抑了，如果你有资格买这种城市的房子，买了反而心里比较踏实。&/strong&&/p&&p&&strong&反之，越是政府敞开供应甚至为了去库存出台各种政策鼓励你去买的房子，买了心里越是没底。&/strong&&/p&&p&&strong&中国楼市的拐点&/strong&&/p&&p&但力哥觉得这两天另一个被不少媒体忽视的新闻更重要，它才真正预示着中国楼市的拐点可能真的到了。&/p&&p&&strong&那就是上海租房市场出现了自2008年金融危机以来的首次房租下跌趋势。&/strong&&/p&&p&今年1月起，上海二手房租金就结束了连续90个月的上涨行情，首次出现下跌，随后3个月持续下跌。&/p&&p&根据中原（上海）租金指数月报显示，4月中原（上海）租金指数为238.2点，环比小幅下滑&strong&1.09%&/strong&，同比下滑&strong&4.38%&/strong&，环比、同比跌幅均有所扩大。&/p&&p&实际上，上海并非个案，北上广深四个一线城市今年以来的租金都在持续下降，这都是2008年金融危机以来的头一遭。&/p&&p&今年以来，一线城市的成交量虽然在下滑，但房价并没有大跌，部分区域还在轻微上涨。其中北京则由于去年四季度调控升级力度不足，导致房价在3月再次出现飙涨，然而为什么同期的房租却没有同步跟涨呢？&/p&&p&要知道，过去十多年，虽然房租的涨价速度赶不上房价，但一直是跟在房价屁股后面一起涨。每年春节一过，房东一看去年房价大涨20%，就涨房租10%，这种情况已成常态。&/p&&br&&p&而最近几个月的反常态现象也能用供求关系解释。&/p&&p&供给方面，因为眼下不管手里有房没房，房价十多年持续上涨的血泪史教育全体老百姓，房子是个宝，轻易不能卖，就算要卖也千万不能降价贱卖。而由于政府联手银行人为抑制了买房需求，导致不肯降价的房子卖不动，于是许多投资型购房的业主便转卖为租，想通过收租金的方式长期持有，导致租房市场供给增加。&/p&&p&需求方面，持续上涨的房价和对外来人员越来越不友好的购房门槛让越来越多的外来务工人员在一线城市安家的希望彻底破碎。他们只是把一线城市当成能赚更多钱的地方，一旦赚到足够多的钱就回老家或二三线城市买房安家，亦或者发现在一线城市打工的性价比不如二三线城市（赚的虽然多一点，但房租等支出成本更高），就会果断离开一线城市——&strong&这座城市就算再繁华，也与他们无关。&/strong&&/p&&p&另外值得注意的是，上海这两年一直在下大力气推进“五违四必”工作，意思是违法用地、违法建筑、违法经营、违法排污、违法居住这“五违”，要做到安全隐患必须消除、违法无证建筑必须拆除、脏乱现象必须整治、违法经营必须取缔的“四必”。&/p&&p&过去很长一段时间，我都很纳闷，我们家小区和附近小区墙上都贴满了“五违四必”的相关宣传标语，抬头不见低头见。&/p&&p&而据我直观观察，过去两年上海“五违四必”工作真的做得很出色，很多过去黑臭的河道现在都变得很清澈，黄浦江沿岸的工厂几乎要被拆光了，别说外环内的市区，就算外环外的郊区工厂违法排污现象也大大减少了，但感受最明显的是大量过去脏乱差的违章建筑都被强制拆除了。&/p&&br&&p&这些违章建筑大多是城中村，内部卫生条件极差，电线私拉乱设，安全隐患极大，而且房东大多都不住这里了，而是把房子以很低的租金租给了外来务工人员，人员流动性极高，也造成了较大的治安隐患。&/p&&p&这些外来务工人员往往携家带口，上海的政策是子女可就近入学，导致上海有些靠近这些城中村的普通公办小学被戏称为“菜场小学”，因为城中村里往往都有脏乱差的菜场，许多孩子的父母都是卖菜的。&/p&&p&今天上海本地父母一谈到“菜场小学”眼中都会流露出恐惧神情，因为身边有太多的真实案例告诉他们，孩子一旦进了菜场小学……&/p&&p&为了避免地域歧视嫌疑，以下省略一千字……&/p&&p&但把这些房租很低的违章建筑都给拆了，也就断了那些原本每月只赚两三千块钱还能在上海生存的外来务工人员的活路，他们中的不少人只能被迫选择离开上海。&/p&&p&而对上海本地人来说，这些脏乱差的菜场里的菜价往往比较便宜，一旦这些菜贩缴纳贵得多的摊位费后，入驻到高大上的现代化农贸市场后，菜价也要贵了很多……&/p&&br&&p&而最近两年拆除的整片违法建筑用地，经过重新的招拍挂手续，往往建起来的都是附加值最高的城市综合体（写字楼、酒店、酒店式公寓、公园、游乐场和mall的集合体）。&/p&&p&所谓的高附加值就是房租要翻几个跟头，你去里面吃饭购物玩游戏，价格都要贵得多。这种随处可见的腾笼换鸟策略，导致中低收入的外来务工人员更难以在这座高成本的城市生存下去了。&/p&&p&&strong&这些因素叠加在一起，结果就是上海在2015年出现了15年来首次外来常住人口负增长，说明上海的高房价和高房租对缺乏高级劳动技能的低收入外来打工者的吸引力已大不如前。&/strong&&/p&&p&最终导致2017年的当下，上海的房租市场率先撑不住了。&/p&&p&&strong&今天一线城市的租金回报率普遍低于1.5%，最低的甚至只有1.2%。&/strong&&/p&&p&原来我以为这只是房价特别高的一线城市特例，二线城市至少能达到2.5%以上，网上一查才知道，原来很多二线城市的租金回报率同样跌破了&strong&2%&/strong&……&/p&&p&中原数据显示，上海目前全市租金均价77.7元/平方米/月。这意味着一个来沪打工族就算在上海外环附近租一套一室一厅50平米的小房子，月租金也要将近3900元，请问有几个外来务工人员租得起？&/p&&p&现在的租房市场中，要不就是一大家子外来人员租一套房，要不就是两三对夫妻合租一套房，要不就是N个单身青年合租一套房，要不就是群租……&/p&&p&如果收入很高，一个月能一个人承受得起大几千的房租，这样的人往往都在拼命买房了。&/p&&p&&strong&过去我们总说房价太贵，却忽视了房租也已经太贵太贵了……&/strong&&/p&&p&以上海为例，就算未来5年房价一分钱不涨，但如果房租持续下跌，租金回报率跌破1%是迟早的事。&/p&&p&看股票贵不贵，有没有泡沫，核心指标是市盈率，看房子贵不贵，有没有泡沫，核心指标是租售比。&/p&&p&1%的租售比，相当于100倍的市盈率。&/p&&p&而今天A股市场中哪怕最贵的中证军工指数的市盈率也跌到100倍以内了。&/p&&p&过去有个笑话说，中国股市和楼市的泡沫哪个更大？&/p&&p&至少从这个指标看，严肃的说，眼下的答案是楼市。&/p&&p&&strong&房子是用来住的，不是用来炒的&/strong&&/p&&p&&strong&《中国楼市最后的处女地，我