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[原创]基金分红全过程
——————基金分红全过程——————基金的分红是一桩大事，对基金公司来说是如此，对持有人来说也是如此。比方，基金公司要筹措分红的现金，要计划分红的方案。持有人则要忙于选择，是落袋为安，还是红利再投？而封闭基金的分红，过程就更复杂一些，持有人可干的事情也更多一些。开放基金分红的过程有两个阶段：一是分红套现周期；二是分红实施周期。封闭基金分红的过程则有三个阶段：一是分红套现周期；二是分红实施周期；三是折价回归周期。这里主要介绍封闭基金分红的全过程中，这三个阶段，或是三个周期。 ——————封闭基金分红过程——————一、分红套现周期分红的前期是准备阶段，就是准备好分红所需要的现金。怎么准备？无非是卖掉手里的一部分股票和债券，兑取来现金。这一阶段是分红的套现周期。分红套现周期的目的和任务，一是抛售股票、债券，准备好分红资金；二是减少套现成本，提高套现效率，以最少的股票资产换取最多的分红资金。基金分红的套现周期有这么几个特征：1、大盘蓝筹股表现不好基金的重仓股大多是大盘蓝筹股，而且大盘蓝筹股的流动性好，基金如果套现的金额很大，需要卖掉的股票数量很多，首先考虑的就是卖大盘蓝筹股。因为，基金其他的重仓股的交易量很小，大量地卖这些股票，股价会掉得很多，而且还卖不出去，得不偿失。只有大盘蓝筹股的交易量很大，接盘充足，卖起来也很方便很容易，一天卖个几万股几十万股也不显山露水的，虽然股价会往下掉，但也不至于掉得太多。所以，大盘蓝筹股通常成了基金套现的首选目标。当然，表现不好的也不光是大盘蓝筹股，一般来说，基金重仓股的表现都不会好。因为，套现也不能光卖大盘蓝筹股，一来成本太高，二来把好股票卖光了也不划算。基金经理通常也会卖一些其他的股票，分散套现，股价不会掉得太多，资产缩水不会太大，套现的成本也不至于太高。所以，基金套现的重仓股都会表现出低迷的走势，震荡下行，反复调整。一般来说，参与套现的基金越多，套现的资金越大，基金的大盘蓝筹股、重仓股的下跌幅度就越大，震荡走低的时间就越久，自然整个套现的周期也拉长了。 2、股市大盘指数下跌基金的重仓股大多是大盘蓝筹股、指标股、权重股，这些股票在股市的大盘指数里占有很大的比重，基金大量地卖这些股票，造成这些股票的价格一路下滑，也势必牵动大盘指数往下走。股市大盘指数的下跌，往往又带动其他股票价格的普遍下降，由此而导致股市低迷萧条，节节退落，这是在众多基金大规模地集中卖股票的套现周期中，屡见不鲜的现象。例如，每年的一季度，是基金为了筹措分红资金的时期，也是众多基金集中卖股票的套现周期。所以，每逢这时，股市总象患了大病一样，萎靡不振，死气沉沉，大盘指数节节盘跌。而且，基金分红越多，大盘指数跌得越多越狠，这似乎已经成了一个规律。只有等基金分红完成了，套现周期结束了，股市才会慢慢恢复元气，重整旗鼓，摆脱颓势，走到它正常的轨道上来。3、基金净值缩水基金由于大卖重仓股，造成其重仓股纷纷下跌，这带来的后果是什么呢？带来的直接后果就是基金资产的缩水。因为基金资产中的大部分是股票资产，有的最高达到95%以上。所以基金在仓的这些股票的价格下跌，也就意味着基金股票资产的市值在减少，整个基金的资产在减少。由基金资产构成的基金净值也当然缩水了。而且，一般来说，基金套现的资金越多，在仓股票的价格跌得越厉害，基金的净值也缩水越多。这缩水的部分，就是基金兑现股票所付出的代价，也就是套现的成本。4、中小盘股、题材股表现强劲在套现周期中，因为基金重仓的大盘蓝筹股、指标股、权重股成为了抛售的对象，所以股市的资金都往往回避这类股票，流向那些没有抛售压力的股票。而没有抛售压力的股票，都是那些没有纳入基金的股票池的股票，至少也是基金没有重仓持有的股票。这些股票大多是中小盘股，因为流动性差，基金一般不愿持有。还有一些题材股，因为风险较大，基金也很少光顾。恰恰是这类股票，在基金分红的套现周期，往往表现抢眼，涨势强劲，超出大盘。原因就在这里：股市的资金纷纷回避基金的重仓股，甚至纷纷从基金的重仓股里流出来，流向没有抛售压力的这类股票，推高了这些股票的价格。只有当套现周期结束，这类股票的强劲势头又会慢慢回落，大盘蓝筹股和基金重仓股才会渐渐恢复生机，股市的热点又从那些中小盘股和题材股身上，转移到基金重仓的股票上来。 套现周期最突出的表现是在每年的一季度，原因就在于这个时期是众多基金年终分红的时期。由于许多基金的契约规定年终必须分红，尤其是封闭基金的契约规定，当年可分配收益的90%以上必须分给持有人，所以通常，基金的年终分红是一年中最大最多的一次分红。并且，基金的契约还规定了，分红必须在每年的4月底以前完成，因此这最大最多的年终分红也就集中在了每年的4月。为了4月的年终分红，众多基金必须在4月以前抛售股票，兑取现金。所以每年的一季度，就成了基金们集中卖股票的套现周期。近两年来一季度的股市表现也印证了这一规律。2007年的一季度，股市大盘反复调整，徘徊不前。蓝筹股、绩优股没落而沉寂，那些中小盘股、题材股、垃圾股却一飞冲天。直到5月以后，股市形势才改天换地，题材股、垃圾股一落千丈，而蓝筹股、绩优股则步步飙升。2008年的股市表现更有甚之。4月以前的股市大盘狂泻不止，蓝筹股、绩优股频频跳水，而中小盘股、题材股却出足风头，尽占上风。但在4月以后，随着基金分红的结束，套现压力减弱，蓝筹股、绩优股又将卷土重来，股市的局面又将重演2007年的走势。这周而复始的股市表现常常是基金年终分红的套现周期惹出来的祸。 二、分红实施周期分红的中期是实施阶段，就是把红利现金发放到持有人的账户里。分三个步骤实施：权益登记日；除息日；发放日。权益登记日：在这个交易日的收盘前，仍然持有这只封闭基金的份额，才有分红资格，才能根据所持基金份额享受分红。除息日：在这个交易日里，把分红以后的基金净值减去红利，同时也把分红以后的基金价格减去红利，除权折价率也由此而产生。这就是分红基金的除息。发放日：在这个交易日里，基金的红利现金已经划到持有人的资金账户里。走完这三个步骤，或者是完成这三个交易日，基金的红利现金分到了持有人手里，才算完成了分红的实施过程。这也是分红的实施周期。在实施分红前，基金会公布这三个步骤的日期：权益登记日；除息日；发放日。一般来说，权益登记日的后一个交易日就是除息日，但发放日却有两种情况：一种是深圳市场的封闭基金，即代码184XXX的封闭基金的红利发放很快，除息日的当天就是发放日，红利当天发放到账；一种是上海市场的封闭基金，即代码500XXX的封闭基金的红利发放较慢，一般在除息日往后延迟4——5天的时间，红利才能发放到账。这红利到账的时间快慢，在实施分红的紧要关头，其实是很重要的。红利到账的时间越快，持有人的主动权越大。红利到账的时间越慢，持有人操作起来就越被动。三、折价回归周期分红的后期是结束阶段，这就是封闭基金在分红以后，除权价格逐步回归到正常折价率的时期。什么是封闭基金的正常折价率？就是市场公认的合理的折价率，也是大多数投资者认可的合理的折价率。不同的基金有不同的正常折价率水平，业绩优秀的封闭基金的折价率较小，通常可能在10%到20%之间；而业绩落后的封闭基金的折价率偏大，可能在25%左右。正常折价率也是变化的，熊市里的正常折价率在50%左右，现在已经缩小到了30%以下。正常折价率的总趋势是逐步缩小的。封闭基金分红以后，其净值和价格都要减去红利，这就是除权。分红除权以后，基金新的净值与价格之间会产生一个新的折价率，这就是除权折价率。除权折价率会一下子扩大封闭基金分红以前的折价率，而且分红越多，除权折价率扩大越多。一般来说，新产生的除权折价率不会在正常折价率的范围，它或者比正常折价率大，或者比正常折价率小。如果基金的除权折价率比正常折价率大，基金的新价格就会上涨，迅速缩小与新净值之间的差距，除权折价率也随之缩小，向正常折价率靠拢，直至达到正常折价率水平。除权基金的价格上涨，除权折价率的缩小，这就是通常说的填权行情。相反，如果基金的除权折价率比正常折价率小，基金的新价格就会下跌，迅速扩大与新净值之间的差距，除权折价率也随之扩大，也向正常折价率靠拢，直至达到正常折价率水平。除权基金的价格下跌，除权折价率的扩大，这就是通常说的贴权行情。无论是除权折价率的缩小，还是除权折价率的扩大，它只有一个目标，就是向正常折价率靠拢，向正常折价率回归，直到它完全回归于正常折价率。一旦除权折价率完全等同于正常折价率时，它就脱掉了“除权”的帽子，演变成了正常折价率。由此可见，除权折价率向正常折价率的回归有两种不同的途径：1、填权回归当除权折价率大于正常折价率时，封闭基金是通过除权折价率缩小的方式，向正常折价率回归，这是填权的回归。除权折价率怎么缩小？只有通过基金价格的上涨，缩小价格与净值之间的差距，才能回到正常折价率水平。填权回归的特征有：一是除权折价率大于正常折价率；二是基金的价格大幅度上涨，明显超过净值的增长；三是除权折价率迅速地缩小，直到变成正常折价率。例如，基金A的净值3元，价格2.4元，折价率20%，分红1元，正常折价率也是20%。分红以后，基金A的除权净值2元，除权价格1.4元，除权折价率变成了30%，正常折价率还是20%。这样，除权折价率大于正常折价率，二者之间有10%的差距。大家觉得基金A很划算，纷纷追捧竞购，基金A的价格逐步上涨，除权折价率也随之缩小，向正常折价率的20%靠拢，直到基金A的价格从1.4元涨到1.6元，除权折价率缩小到20%，与正常折价率相同了，大家才停止了高价竞买。这时，除权折价率与正常折价率之间也没有了差距，因而彻底变成了正常折价率。除权折价率大于正常折价率，则导致了折价率的填权回归。而填权回归就意味着封闭基金的价格上涨，是填权行情。填权行情之所以发生，是因为基金分红前没有发生抢权行为，或者抢权不充分，没有透支正常的填权行情。2、贴权回归当除权折价率小于正常折价率时，封闭基金是通过除权折价率扩大的方式，向正常折价率回归，这是贴权的回归。除权折价率怎么扩大？只有通过基金价格的下跌，扩大价格与净值之间的差距，才能回到正常折价率水平。贴权回归的特征有：一是除权折价率小于正常折价率；二是基金的价格大幅度下跌，明显超过净值的下降；三是除权折价率迅速地扩大，直到变成正常折价率。例如，基金B的净值3元，价格2.7元，折价率10%，分红1元，正常折价率20%。分红以后，基金B的除权净值2元，除权价格1.7元，除权折价率变成了15%，正常折价率还是20%。这样，除权折价率小于正常折价率，二者之间有5%的差距。此时，大家觉得基金B太贵了，纷纷降价抛售，基金B的价格逐步下跌，除权折价率也随之扩大，向正常折价率的20%靠拢，直到基金B的价格从1.7元跌到1.6元，除权折价率扩大到20%，与正常折价率相同了，大家才停止降价抛售。这时，除权折价率与正常折价率之间没有了差距，彻底变成了正常折价率。除权折价率小于正常折价率，则导致了折价率的贴权回归。而贴权回归就意味着封闭基金的价格下跌，是贴权行情。贴权行情之所以发生，是因为基金分红前的抢权行为太疯狂，太过度，透支了正常的填权行情，酿成了贴权赔钱的后果。归纳起来就是：封闭基金分红以后，由于它的净值和价格减去了红利，在新的净值与价格之间就产生了一个新的折价率——除权折价率。通过基金价格的或涨、或跌，除权折价率迅速向正常折价率靠拢，并最终回归到正常折价率来，这就是除权折价率回归正常折价率的过程，也是折价率回归周期。当除权折价率完全回归到正常折价率，变身正常折价率后，就是回归的完成，也是折价率回归周期的结束。 封闭基金的分红就是这样进行的：分红套现周期==》分红实施周期==》折价率回归周期，最后完成了它分红的全过程。 ——————我们做点什么？——————面对着基金分红的这三个周期，我们该做点什么呢？一、避风头，还是挺过去？在分红的套现周期里，股市大盘可能下跌，基金的净值可能缩水，我们这些基金投资者该怎么做呢？这里有两种选择，一种是硬挺着，抓着封闭基金不撒手，挺过套现周期这一段，熬到基金分红的好日子；另一种是避开套现周期的危险期，在套现周期的后期再杀进去。那么，选择哪一种策略更好呢？这需要对于套现周期的形势有一个判断和预测。如果预测在套现周期中，基金净值会缩水很多，你不妨采取回避策略，避开套现周期，也避免了资产损失。如果预测在套现周期中，基金净值的缩水不会很多，你也可以采取硬挺策略，坚定持有基金，熬过苦日子，享受分红大餐。那么，在什么样的套现周期里，基金净值的缩水不会很多，而什么样的套现周期里，基金净值的缩水会很多呢？其实。主要的因素只有两个：股市大盘的走向和基金分红的多少。如果股市处在大牛市，向上的走势强劲，这会减轻基金套现的压力，冲销基金套现的成本，基金的净值也自然缩水不多了。另外，如果基金的分红金额本来就不多，套现的压力本来就不重，套现的成本也低，基金净值也缩不了多少水的。反过来，倘若股市的走势不明朗，甚至走向朝下，这就会增加基金套现的压力，叠加基金套现的成本，基金的净值也自然缩水很多了。另外，倘若基金的分红很多，套现的压力很大，套现的成本也高，基金净值也会缩水严重的。所以，归根结底，预判套现周期中的基金净值的缩水前景，还是归结到预测在基金套现周期中，股市大盘的走势趋向好不好；基金分红多不多。股市大盘的趋向看好，或者基金分红不多，我们可以硬着头皮挺一挺，熬过一关；股市大盘的趋向看差，或者基金分红很多，我们不妨脚底下抹油——溜之大吉，避避风头。比如，2007年的基金分红也有这么一段套现周期的苦日子，大盘震荡调整，基金净值缩水，基金价格徘徊不前。不过，你挺一挺，熬一熬，也就挺过去了，也就熬到头了。结果，分红带来的收获是丰厚的，也是值得的。因为，2007年是个大大的牛市年，基金分红的金额也不多，最多的是基金科汇，每份才0.7元，这对于2008年的封闭基金分红来说，真是小巫见大巫，不值一提。所以，在那一年的套现周期里，股市的下跌调整幅度不大，基金净值的缩水也有限，选择硬挺的策略也许还是不错的。但如果股市大盘的走向不明朗，基金分红又很多的话，也许选择避避风头更加明智些？例如对于2008年的分红套现周期来说。其实，对于分红套现周期的预判来说，基金分红的多少是可以预测出来的，只有对于股市大盘的走向往往拿不准，所以对基金净值的可能缩水多少也很难把握。这也许是许多基金投资人的一个大难题吧。 二、要不要主动权？在基金分红的实施周期，你似乎要做的事情并不多，如果想参与分红，你只需等待，抓住封闭基金耐心地等待，等待权益登记日的份额确认，等待除息日的基金除息，最后等待发放日的红利到账。当然，你必须留意这三个日子的准确日期。不过，还有一件事情必须注意，那就是深市的封闭基金的红利到账很快，在除息日的当天，红利现金就划到了你的账户。沪市的封闭基金的红利到账很慢，通常要在除息日过后4——5天才能划到你的账户上。如果你想把红利尽早地派上用途，那么选择深市的封闭基金似乎有着更大的主动权。 三、分红以后怎么办？封闭基金分红以后，就进入了折价回归周期。这时，我们该怎么办？手里的基金是抛还是留？到手的红利现金是落袋为安，还是红利再投？当然，股市欣欣向荣，一派大好，基金自然要留，红利自然再投。但如果股市低迷消沉，一片萧条，基金和红利则不好说了，也许落袋为安更好？但股市大盘实在难以预测，尤其是股市近期的涨涨跌跌更难看准猜透。如果排除了大盘的因素，再来看看在折价回归周期里，我们可以做些什么，应该买进哪些基金，又应该卖出哪些基金。在分红除权以后，一只基金还有没有投资价值，就看它的除权折价率是不是大于正常折价率。如果这只基金的除权折价率大于正常折价率，那么它的除权折价率会缩小，向正常折价率回归，基金价格必然上涨，有填权行情，我们自然要在它折价率回归之前，在它价格上涨之前，抢先买进，充分享受填权的收益。如果这只基金的除权折价率小于正常折价率，那么它的除权折价率会扩大，向正常折价率回归，基金价格必然下跌，有贴权行情，我们自然要在它折价率回归之前，在它价格下跌之前，抢先卖出，尽量避免贴权的损失。换句话说，对于一只分红除权的封闭基金，要买进或是卖出，衡量的标准就是它的除权折价率是不是大于正常折价率。除权折价率大于正常折价率，意味着基金价格会上涨，不妨大胆吃进。除权折价率小于正常折价率，意味着基金价格会下跌，不妨赶紧脱手。比如，基金裕隆的正常折价率在20%左右。今年分红以后，裕隆的除权折价率只有8%左右，明显偏低，于是，在它除权的当天，价格一下子就跌去了8%，而且在随后的交易日里，价格还在不断下跌，除权折价率还在扩大，向正常折价率靠拢、回归。也就在那天，我几乎花了大半个上午，一口气抛光了手里的裕隆，虽说亏了3%——4%，但还是幸免了后来更大的贴权损失。现在想来，也许在裕隆的登记日里出货更为精确些。 ——————分红行情的感受——————2008年的封闭基金的分红行情已经接近尾声。2008年的封闭基金分红行情不同寻常，它可以这样来形容：来得波澜壮阔，轰轰烈烈；去得悲壮惨烈，壮志未酬，于心不甘。今年的分红行情给我最大的感受就是众多的基民朋友们已经成熟了许多，理性了许多，也高明了许多。记得2007年的分红行情，远没有现在这样的热闹和疯狂。那时的分红行情在3月中旬还没有启动，甚至就连基金公布了分红方案以后，市场还没有多大的反响。这样的现象，确实让我百思不得其解，这么好的赚钱机会，为什么偏偏没有人光顾？后来，只是在一只基金临近分红的前几天，在权益登记日的前3、4天，基金的价格才涨了起来。那时去抓分红的基金，真是遍地黄金，手到擒来。今年的分红行情不同了，在去年11月份就早早地炒了起来，到了2008年更是炒得热火朝天。大家的眼睛都擦得雪亮雪亮的，你再想投点儿机，取点儿巧，拣点儿便宜，可没那么容易了。好日子一去不复返喽！今年的分红行情美中不足的是，套现的成本太大了点，分红的代价太高了点，大有点得不偿失的感觉。也许，等这次分红行情走完了以后，应该好好地总结总结，为明年的分红行情提早做点准备——当然，如果明年还有分红行情的话。
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分红后基金收益增加了？基金分红并不是那么回事
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp“我前阵子刚买的那只基金分红了，这是不是说这只基金比较好，我买对了？还有，基金分红了，是不是就说明我的收益变多了？”据相关统计数据说，今年一季度各类基金(货币基金除外)累计分红近500次，合计分红金额约达700亿元。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp宁波白领胡小姐近期购买的一只基金也分红了，养基还不满半年，胡小姐对于“基金分红”一头雾水。基金分红是不是意外之财？对于普通基民来说，其实并不是那么回事儿。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp分红后，基金收益增加了？其实并没有&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp从概念上来说，基金分红是指基金将收益(这部分收益原来就是基金单位净值的一部分)的一部分以现金方式派发给基金投资人。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp举个例子，胡小姐购买了某基金1万份额，某一天该基金净值为1.5元，则胡小姐在该基金上的资产总价值为1.5万元。假设这天基金公司决定分红，每10份额派现3元，则该投资者得到派送红利3000元。分红以后基金净值相应减少，净值变为1.5元-0.3元=1.2元，则胡小姐在该基金的现有资产总价值降为1.2元×1万份额=1.2万元，加上派送红利3000元，实际总资产仍然是1.5万元。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp可以说，不管分红多少钱，胡小姐的投资收益并没有增加一分钱。实际上，基金分红不过是把投资者左口袋里的钱拿出来，放到了右口袋。基金收益情况并不会因为现金分红而改变。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp“是不是分红越多的基金越值得选择？”胡小姐的这个疑问估计也是很多基民的问题，答案也是否定的。根据相关规定，基金分红必须是已实现收益，账面盈利不能分红，必须抛出股票获得资本利得后，才能作为基金收益的一部分参与分红。在牛市中，股票价格不断上涨，大量抛出股票，不仅放弃了短期收益，后面再建仓只能在更高价位买进，会直接影响基金净值长期增长，降低未来回报。因此牛市中选择不分红和少分红是合理的。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp现金分红和红利再投资，哪一种好？&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp“我买基金的时候不知道，默认了现金分红，后来有朋友跟我说红利再投资更实惠。到底两个有什么区别呢？”&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp顾名思义，现金分红就是基金管理人将基金投资实现的收益以现金的形式分配给投资者；而红利再投资，则是将投资者的分红收益转换成了基金份额。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp相比前者，红利再投资有个好处，就是这部分份额不收取申购费。特别是在市场上涨过程中，或者基金定投的时候，有利于降低成本。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp不过具体情况具体分析，如果遇到以下几种情况，建议投资者选择现金为王、落袋为安：第一种，就是市场不景气，震荡下跌的时候，显然现金分红更上算；第二种，如果你对后市不看好，想赎回基金的时候，现金分红部分能免收赎回费。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp不过，对于胡小姐来说，如果长期看好这只基金，不妨在分红后追加份额，毕竟这时候基金单位净值降低了，同样的钱能买到更多份额，成本更低了，还有一种更省心的办法，就是直接选择“分红再投资”。文字倪辉
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分红后基金收益增加了？基金分红并不是那么回事
日 07:11 来源:现代金报
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp“我前阵子刚买的那只基金分红了，这是不是说这只基金比较好，我买对了？还有，基金分红了，是不是就说明我的收益变多了？”据相关统计数据说，今年一季度各类基金(货币基金除外)累计分红近500次，合计分红金额约达700亿元。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp宁波白领胡小姐近期购买的一只基金也分红了，养基还不满半年，胡小姐对于“基金分红”一头雾水。基金分红是不是意外之财？对于普通基民来说，其实并不是那么回事儿。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp分红后，基金收益增加了？其实并没有&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp从概念上来说，基金分红是指基金将收益(这部分收益原来就是基金单位净值的一部分)的一部分以现金方式派发给基金投资人。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp举个例子，胡小姐购买了某基金1万份额，某一天该基金净值为1.5元，则胡小姐在该基金上的资产总价值为1.5万元。假设这天基金公司决定分红，每10份额派现3元，则该投资者得到派送红利3000元。分红以后基金净值相应减少，净值变为1.5元-0.3元=1.2元，则胡小姐在该基金的现有资产总价值降为1.2元×1万份额=1.2万元，加上派送红利3000元，实际总资产仍然是1.5万元。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp可以说，不管分红多少钱，胡小姐的投资收益并没有增加一分钱。实际上，基金分红不过是把投资者左口袋里的钱拿出来，放到了右口袋。基金收益情况并不会因为现金分红而改变。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp“是不是分红越多的基金越值得选择？”胡小姐的这个疑问估计也是很多基民的问题，答案也是否定的。根据相关规定，基金分红必须是已实现收益，账面盈利不能分红，必须抛出股票获得资本利得后，才能作为基金收益的一部分参与分红。在牛市中，股票价格不断上涨，大量抛出股票，不仅放弃了短期收益，后面再建仓只能在更高价位买进，会直接影响基金净值长期增长，降低未来回报。因此牛市中选择不分红和少分红是合理的。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp现金分红和红利再投资，哪一种好？&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp“我买基金的时候不知道，默认了现金分红，后来有朋友跟我说红利再投资更实惠。到底两个有什么区别呢？”&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp顾名思义，现金分红就是基金管理人将基金投资实现的收益以现金的形式分配给投资者；而红利再投资，则是将投资者的分红收益转换成了基金份额。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp相比前者，红利再投资有个好处，就是这部分份额不收取申购费。特别是在市场上涨过程中，或者基金定投的时候，有利于降低成本。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp不过具体情况具体分析，如果遇到以下几种情况，建议投资者选择现金为王、落袋为安：第一种，就是市场不景气，震荡下跌的时候，显然现金分红更上算；第二种，如果你对后市不看好，想赎回基金的时候，现金分红部分能免收赎回费。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp不过，对于胡小姐来说，如果长期看好这只基金，不妨在分红后追加份额，毕竟这时候基金单位净值降低了，同样的钱能买到更多份额，成本更低了，还有一种更省心的办法，就是直接选择“分红再投资”。文字倪辉