银行股的投资价值：告诉你为什么长期持有银行股的都是傻子?
银行股的投资价值 告诉你为什么长期持有银行股的都是傻子? 银行股这两几天很火，土鸡变凤凰的感觉。且慢，银行人不是最讲究风险意识吗？我们来听听反调。特别提示：金融幸存君推荐此文不构成投资建议。 银行股在过去
银行股的投资价值
告诉你为什么长期持有银行股的都是傻子?
银行股这两几天很火，土鸡变凤凰的感觉。且慢，银行人不是最讲究风险意识吗？我们来听听反调。特别提示：金融幸存君推荐此文不构成投资建议。
银行股在过去的五年里，一直在目前这个价位上徘徊，任由报表上的净利润年年增长。银行股的市值很大，持有的股东人数也最多，这些人在这近五年的时间里，被银行股的低迷已经折磨到极点，一些估计正在崩溃边缘。
有网民在2010年国庆节后，呼吁大力买入银行股，他本人也身体力行。没想到一转眼已整整四年了，而招行还在10元多(除权除息后)，大部分人至今还被套来。这时候来一篇这样的文章，挨骂是难免的。
但是谩骂之前，请仔细看清楚本文的标题。PE跌到4-5倍并不能证明银行股便宜，而股价经过长达四五年的低位徘徊后，却有可能来一波像样的反弹。但这些都不是我这篇文章所关心的，我只是想指出一点：银行股绝对是不适宜长期持有，即使目前的价位也不适宜长期持有。
银行股的利润：别拿PE说事
坚定持有银行股的投资者，认为银行股便宜的理由就是PE太低。无论一家公司是否有负债，我们都知道，这个&E&大多时候并不能代表公司一年所赚取的利润。上一年公司账面还巨额盈利，而下一年却破产倒闭的案例，比比皆是。这个大家并不惊讶，因为都知道账面利润不等于现金流。所以CEO不会问他的会计现在赚了多少钱，而是关心：现在账上还有多少现金。
但银行股的净利润还有一个特点，就是账面净利润有时永远只是停留在账面上。这是跟它的收入和期限无法有效匹配有关的。每一笔贷款的利息收入，是贷款到期收回时才能知道真实收入。虽然有坏账拨备率，但这前提是基于正态分布的--其实只有居民住房的坏账率可以用高斯曲线来衡量的。
而中国的银行还有一大特征。有一次一家银行总行的信贷员告诉我，他们银行由于不良贷款急剧上升，所以他们想出了一个办法：假设A公司出现3亿元的贷款无法还本付息，那么就贷款给B公司10亿元，前提是B公司必须接管A公司的3亿元贷款;如果B公司的贷款又出现问题怎么办?继续贷款给C公司30亿元，前提是C公司接管B公司的10亿元贷款。这个是不是普遍现象，不知道有没有一家银行会承认这一点（注：这个故事第一次听到）。
但我们都知道，换了我们在那个位置，我们也会类似的干活--千方百计地掩盖问题，毕竟工资和奖金跟报表利润严格挂钩。
所以2012年一家股份制银行的行长在演讲中洋洋得意地称&我们赚钱赚的太多了，都不好意思了&。我很怀疑这个行长要么根本不懂银行，要么故意如此，以表明他们巨额奖金的合理性。
我们不妨来看看这几年潘酪(姑且称呼它潘酪邪)的账面净利吧。
过去的三年，潘酪姓嗣婢焕笫1076亿元多，加上今年1-9月份的净利润，为1440亿元;分红大约是340亿元，则未分配利润还剩余了1100亿元。有趣的问题是，三年半时间截留了1100亿元净利，用于再投资，那为何还要拼着命去发可转债、优先股呢?至少如果无法获得监管当局核准再融资的话，也不至于如丧考妣呀。问题其实不言而喻的。
再仔细琢磨上面的数字，就会发现下面这个有趣的结论：按照潘酪芯蛔什乇25%来计算，那么这些利润再投入，每年即可新增超过275亿元的净利润。
这个结论当真有趣。也就是说，要是没有这个新增投入，潘恳械木焕蠡挂鹉晗陆?真真应了巴菲特经常谴责CEO的那句话：一些公司，看上去年年利润创新高，其实这个我也会，只要把赚的钱截留下来不分给股东，存到银行即可，而且净利增加的比他们还要快。
美国银行股的历史
约翰&聂夫是温莎基金一个著名的基金经理，上世纪他对花旗银行的一笔投资被广为宣传和渲染，现在看来，只不过运气好而已。上个世纪70年代末花旗银行还是漂亮50中耀眼的一颗明星，但在80年代中期由于对外贷款问题陷入困境，而聂夫坚持认为花旗银行股价被市场错杀，越跌越买，坚持了五六年后，终于在1992年股价开始回升，但这笔投资的回报率顶多只能算是差强人意而已。
花旗银行在07-08年金融危机中跌破了1美元，后来不得不10股缩1股，以维持股价在1元之上，免得被摘牌。芒格说投资没有裁判，诚然。
1982年夏天，美国大银行几乎损失了它们过去所有的(累积)盈利，损失了美国银行业有史以来的全部盈利--全部!它们一直向南美洲和中美洲国家提供贷款，而这些国家在同一时间违约了(注意，是同一时间!)。银行家们把这个归之于&意外性的事件&。人们原本在那个夏天就应该明白一点：银行是一个很失败的行业，它的所有盈利都是来自于高风险的赌博。
一直以来，银行家让大众和股东相信他们是&保守的&，他们的拨备足够应付坏账。但实际上他们并不保守，他们只是善于自欺而已，他们发生毁灭性的损失的可能性隐藏起来。实际上，仅仅过了十年多，20世纪90年代初房地产市场崩盘后，这些银行再一次面临财务压力，许多银行濒临破产边缘。
然后又仅仅过了十年多，日历翻到2007年，这一次，要不是美国政府拯救他们，除了巴菲特投资的富国银行外，其余的都全部要破产。而花旗银行的股价，从接近50多元跌到了1元钱。
回顾过去的三十多年，美国银行业竟然三次遭遇几乎灭顶之灾，这是巧合还是必然?而这些银行，每次压力测试都合格，每次银行家们都高声宣称他们是保守的。所以塔勒布（注：《黑天鹅》的作者）说，银行的利润只不过是从命运之神那里借来的现金，任何时候都有可能偿还。
中国银行业只会更脆弱
美国银行的历史证明了，这个行业是最脆弱的一个行业，而中国银行业由于它的独特性，它更为脆弱。有人认为我们的经济快速发展，我们的经济体制，使得我们的银行业远较欧美银行业更为强韧，这完全是睁眼说瞎话。
实际上，仅仅十一年前，在经历了二十年的经济快速发展后，在2003年，整个中国银行业却集体破产--四大行的不良贷款率都超过20%以上，个别甚至达到30%--工农中建四家银行的资产都不够一个工行的破产还债。之所以没有破产，是因为这四家银行有国家信誉作为担保。
我国银行业更加脆弱，是因为整个行业直接融资过低，几乎把所有的金融风险都集中到银行上，这是我国经济最脆弱的地方，也是由我们的体制所决定的。这几年信托业的大发展，有助于稍微增加整个金融系统的反脆弱性，但这远未不够，因为信托业也是间接融资。
要增加金融体系的反脆弱性，必须依靠直接融资，让风险从主要的十几家银行转移到千千万万的居民个体上。经济整体的反脆弱性必须依靠个体的脆弱性来实现的。餐饮业是一个最佳学习典范。每天都有几百家甚至几千家餐馆倒闭，然后餐饮业却是最能抗风险的没有黑天鹅的行业，甚至这两年史无前例的反腐败，也几乎未伤及餐饮业。
但是银行不同，银行只要一家银行倒闭，就要波及开来，然后导致整个行业陷入困境。我们可以轻易地得出下面这个结论：如果我国有一家中型银行倒闭，且政府不采取任何措施的话，那么所有的银行都会倒闭。
银行的压力测试只是狗屎，没有任何意义。因为银行的这个系统是非线性的--很多人不懂的什么是非线性效应。举一个例子。从10米高处往下跳受到的伤害，远不止从1米高处往下跳的10倍--实际上10米这个高度是自由坠落导致死亡的临界点。
脆弱的事物都是非线性的，而不是线性的。理解这点对于理解银行业的脆弱性非常重要!我们很快就能知道为何每次危机前，银行业都通过了压力测试(06年美国各个银行业通过压力测试，想必市场人士都还记得一清二楚)，但危机一来，都统统脆弱不堪一击。塔勒布把各个银行的风险管理，称为&伪风险管理技术&。
如果某个经济变量的向上变化，将导致巨大的损失，而其下降，则带来少量的利润;该变量如果进一步上升，则导致更大的损失，如果进一步下降则带来的利润也更少。我们就可以断定这个事物，是很脆弱的。这时我们并不需要多大的聪明，就可以断定这个脆弱的事物，总有一天要崩溃的。
再回到银行股的问题上。很遗憾，过去的十几年，虽然政府已经认识到了这一点，也努力采取很多措施努力发展直接融资。但十几年过去了，直接融资依然进展非常缓慢--相对于银行融资而言，等于完全停滞。这其实已经证实了在现有的这个经济体制下，直接融资是无法壮大的--只能无奈地看着银行贷款规模以可怕的数字快速增长。原因当然是源于我们的经济体制--自上而下的经济体制，所谓的顶层设计。
银行业是脆弱的，压垮它的是时间
问题正是来自这里：为何如此短的时间内，美国银行业要遭遇三次灭顶之灾?中国经济快速发展二十年后，为何银行业却早已资不抵债?这世界哪一个有点经济发展历史的国家，银行业没有遭遇过几次危机的?原因在于塔勒布所揭示的：银行是最脆弱的行业，所以它的崩溃是必然的。
塔勒布几乎所有的财富都是在自于卖空银行股，或类金融股崩溃的押注--卖空银行股的不对称选择权：成本很低，而一旦银行股崩溃，就要赚大钱。
塔勒布极其讨厌预测，他认为预测是不靠谱的;但是，他认为我们可以判断出哪一个事物是脆弱的，哪一个事物是强韧的。我们只要押注脆弱的事物最终会崩溃即可。
所以塔勒布每年都拿出两三分钱，押注黑天鹅的发生(在其他人眼里是黑天鹅，在他眼里并不是黑天鹅，因为他判断迟早会发生);而其他人，却拿出一元钱，每年赚取两三分钱，押注黑天鹅不会发生。这类人，塔勒布称之为压路机前捡硬币的傻子。他认为长期持有银行股的投资者迟早一天会遭遇黑天鹅，然后损失殆尽。
《阿甘正传》里的阿甘常说，我不是傻子，做傻事的人才是傻子。长期持有银行股的人就是傻子。
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我弱弱的问下，银行股一般一年能赚几个点？收藏
死期利率是 3.3%
如果改成买银行股会不会好一点不会亏吧
持有一年的话？如果是
不是四大行
是不是有可能收益10%？ 而基本无可能亏损10% ？
中行每天一分钱
在现在这个价位买入银行股票，你可以当存入银行了，别看他，安心当股东吧~请叫我小巴菲特
银行股长期持有年收益10%以上！重点是长期持有！三五年以后再看才能准确兑现！
牛的银行已经翻倍了
呵呵 这种心态
强烈建议买兴业银行，不过现在涨的有点多啊，所以还是等等吧后面还有两个重要的消息，1个是注册制，一个是加入什么什么组织，外国来投资，这会严重影响银行的股价，因为在净资产开始投银行非常保险，何况还是净资产收益率非常高，所以都是比较好的买点现在几乎没有了，工商银行和建设银行还是比较低的，可惜不看好，兴业短期抬高了，都6月底看看，要是大跌横盘后，可以考虑买入，跌破净资产后慢慢买吧
分红大概在4.5%左右，加上估值本来不高，还可以拿着配市值。打新收益大概年化20%，大资金可以考虑。我这种小资金从来不买银行股
风险收益还是成正比的，如果在高位买的银行股，够你套个几年了
银行股都涨了百分之六十多了，往回跌个百分之二十玩一样
农业银行暴涨2分钱
一年10%到20%应该可以，银行净利润开始下降，总营收还是保持两位数，建议招商银行和宁波银行，坏账是在下降，估值保证了银行的边际安全很高，即使调整，也不会跌到哪里。现在银行二次转型，市场利率化，可能是个困难时期，但是长远我看好它的盈利水平，应该在两到三年内能看到成效
感觉可以超过利率不少，中国银行那天3.82入了100手，现在4.3左右出掉，你觉得利润5000不到是否合适？一共2周左右时间。
问题是必须是闲钱，用不到的闲钱，不会突然有事需要用到的闲钱
是真不懂还是装的？即便是便宜的银行股，一年后股价高低也有变数，想稳定的挣钱就拿钱存银行吧……
回头看，只有楼主是明智。上面的都是白给。银行大涨
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