& & 从中我们可以从毛利率这个指标，来快速判断是不是一门好生意，今天我再来讲讲另一个指标。用来衡量一个企业是不是具有长期赚钱能力。
& & 这个指标就是净资产收益率，简称ROE，公式很简单：ROE=净利润/净资产
& & 举个例子，假如你开了一家水果店，投入10万，一年后，扣掉成本和税，纯赚1万，那么水果店的ROE=10%
& & 作为一个常用指标，估计有不少人并不关注这些，看这个有用么？来听听股神是怎么说的：&我们判断一家公司经营的好坏，取决于其净资产收益率&。说的就是这个指标。
& & 当然ROE的数字确实越高越好，而且至少要保持连续三年以上。
& & 打个比方，一个人如果考试经常考100分，自然是学霸。而如果他这次考了高分，下次居然考不及格，那就不免让人怀疑是不是有作弊嫌疑了。
& & 一般来说，常年ROE能保持15%以上的，这家公司肯定差不了。在万得资讯找了几家ROE排名前十的个股：
& & 根据ROE这个指标，删选出的这些股票，我大致算了下5年间的平均股价涨幅，换算成年化收益率为26%左右。而同期上证指数这5年涨幅换算成年化收益大概只有9%的样子。
& & 结论就是，假如我们买入这几支高ROE的股票，大概率是可以跑赢市场的。
& & 我要提醒的一点是，ROE并非十全十美，不能机械地照搬ROE，有许多人觉着这指标根本没用，就是因为这个原因。
& & 回顾下公式：ROE=净利润/净资产
& & ROE的大小，很受净利润的波动影响，而影响净利润又会有各种偶然因素，比如：非经常性损益。
& & 来看看什么是非经常性损益？比如，开头举例所说的水果店一年赚1万，其中8千是靠卖水果赚的，还有2千是水果店老板业余炒股赚到的，那么这2千和水果店的主业无关，这个2千块就属于非经常性损益。
& & 除了这个非经常性损益，还要考虑税率、负债等等，所以表面上的高ROE，也许存在某些&作弊&的可能。
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财务指标公式详解
果仁对财务指标于增添了大量的新指标，用黑体标出。 &注： TTM， REFQ， AvgQ， Annual等为果仁自定函数， 具体用法请点击查询。分类名称果仁计算公式备注估值市盈率总市值/TTM(归属于母公司所有者的净利润,0)即PE_TTM，等于总市值除以过去12个月的归属于母公司所有者的净利润市净率总市值/归属母公司股东权益合计即PB，等于总市值除以归属母公司股东权益合计。市销率总市值/TTM(营业总收入,0)即PS_TTM，等于总市值除以过去12个月的营业总收入。市现率总市值/ TTM(经营现金流量净额,0)即PCF_TTM，等于总市值除以过去12个月的经营现金流量净额。EV_EBITDA(总市值+负债合计-货币资金) /(TTM(利润总额,0)+TTM(财务费用,0)+TTM(固定资产折旧,0)+TTM(无形资产摊销,0))等于（总市值+负债合计-货币资金）除以过去12个月的（利润总额+财务费用+固定资产折旧+无形资产摊销）股息率上一年总现金分红/总市值等于最近一年每股现金分红除以股票价格。扣非市盈率总市值/TTM(扣非净利润,0)等于等于总市值除以过去12个月的扣非净利润PEG市盈率/归属于母公司所有者的净利润增长市盈率/归属于母公司所有者的净利润增长静态市盈率总市值/annual（归属于母公司所有者的净利润， 0）等于总市值/最近年报的归属于母公司所有者的净利润动态市盈率总市值/ if （Mod(当前季度ID，4）= 0， annual(归属于母公司所有者的净利润, 0)，accruQ（归属于母公司所有者的净利润，0）/Mod(当前季度ID，4） *&&4)等于总市值/归属于母公司所有者的净利润，净利润根据每期财报动态扩展到年报数据。EPTTM(归属于母公司所有者的净利润,0)/总市值市盈率TTM的倒数， 等于过去12个月的归属于母公司所有者的净利润/总市值BP&归属母公司股东权益合计/总市值市净率的倒数，等于归属母公司股东权益合计/总市值偿债能力流动比率流动资产合计 / 流动负债合计等于最近一季的流动资产合计除以流动负债合计。金融类公司此项为空值。负债资产率负债合计/ 资产总计等于最近一季的负债合计除以资产总计。产权比率负债合计 / 归属母公司股东权益合计等于最近一季的负债合计除以归属母公司股东权益合计。账面杠杆非流动负债合计/归属母公司股东权益合计账面杠杆（Book leverage）。等于最近一季度的非流动负债合计/归属母公司股东权益合计。金融类公司此项为空值市场杠杆非流动负债合计/(非流动负债合计+总市值)市场杠杆（Market leverage）。等于最近一季度的非流动负债合计/(最近一季度的非流动负债合计+当日总市值)。 金融类公司此项为空值速动比率(流动资产合计-存货)/ 流动负债合计速动比率（Quick ratio）。等于最近一季的（流动资产合计-存货）/流动负债合计。金融类公司此项为空值。超速动比率（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收帐款+其他应收款）／流动负债合计超速动比率，等于最近一季度的（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收帐款+其他应收款）／流动负债合计。 金融类公司此项为空值。利息保障倍数（利润总额+财务费用）／财务费用最近一季度的（利润总额+财务费用）／财务费用现金比率TTM（期末现金及现金等价物余额，0）/流动负债合计等于最近12个月的期末现金及现金等价物余额/流动负债合计现金流动负债比TTM(经营现金流量净额，0）/流动负债合计等于最近12个月的经营现金流量净额/流动负债合计　　　资本结构股东权益比率归属母公司股东权益合计/资产总计等于最近一季度的归属母公司股东权益合计/资产总计固定资产比率(固定资产+工程物资+在建工程)/资产总计等于最近一季度的(固定资产+工程物资+在建工程)/资产总计无形资产比率(无形资产+开发支出+商誉)/资产总计等于最近一季度的(无形资产+开发支出+商誉)/资产总计非流动资产比率非流动资产合计/总资产等于最近一季度的非流动资产合计/总资产股东权益与固定资产比率归属母公司股东权益合计/(固定资产+工程物资+在建工程)等于最近一季度的归属母公司股东权益合计/(固定资产+工程物资+在建工程)　　　盈利能力营业利润率TTM(营业利润,0) / TTM(营业收入,0)过去12个月的营业利润除以过去12个月的营业收入销售净利率TTM(净利润,0) / TTM(营业收入,0)过去12个月的净利润 除以过去12个月的营业收入销售毛利率(TTM(营业收入,0) - TTM(营业成本,0)) / TTM(营业收入,0)过去12个月的(营业收入-营业成本)/营业收入资产回报率TTM(净利润,0)/AvgQ(资产总计,4,1)过去12个月的净利润除以一季度前过去12个月的平均资产总计5年资产回报率(Annual(净利润，0)+Annual(净利润，1)+Annual(净利润，2)+Annual(净利润，3)+Annual(净利润，4))/(Annual(资产总计，1)+Annual(资产总计，2)+Annual(资产总计，3)+Annual(资产总计，4)+Annual(资产总计，5))&过去5年的净利润之和除以一年前的过去5年的资产总计之和净资产收益率TTM(净利润,0)/AvgQ(所有者权益合计,4,1)过去12个月的净利润除以一季度前过去12个月的平均所有者权益合计5年净资产收益率(Annual(净利润，0)+Annual(净利润，1)+Annual(净利润，2)+Annual(净利润，3)+Annual(净利润，4))/(Annual(所有者权益合计，1)+Annual(所有者权益合计，2)+Annual(所有者权益合计，3)+Annual(所有者权益合计，4)+Annual(所有者权益合计，5))&过去5年的净利润之和除以一年前的过去5年的所有者权益合计之和扣非净资产收益率TTM(归属母公司扣非净利润,0)/AvgQ(归属母公司所有者权益合计,4,1)过去12个月的归母扣非净利润除以一季度前过去12个月的平均归母所有者权益合计投入资本回报率TTM（净利润，0)+ TTM(财务费用,0）／（（AvgQ(资产总计,4,1)-AvgQ(流动负债,4,1)+AvgQ(应付票据,4,1) + AvgQ(短期借款,4,1) + AvgQ(一年内到期的长期负债,4,1)）过于12个月的（净利润+财务费用）／一季度前过去12个月的平均（资产总计-流动负债+应付票据+短期借款+一年内到期的长期负债）。万得公式。&　　　营运效率总资产周转率TTM(营业收入,0)/AvgQ(资产总计,4,0)过去12个月的营业收入除以过去12个月的平均资产总计存货周转率TTM(营业成本,0)/AvgQ(存货,4,0)过去12个月的营业成本除以过去12个月的平均存货。金融类公司此项为空值。流动资产周转率TTM(营业收入,0)/AvgQ(流动资产合计,4,0)过去12个月的营业收入/过去12个月的平均流动资产合计。金融类公司此项为空值。固定资产周转率TTM(营业收入,0)/（AvgQ(流动资产合计,4,0) + AvgQ(工程物资,4,0) + AvgQ(在建工程,4,0) ）等于过去12个月的营业收入/过去12个月的平均（固定资产+工程物资+在建工程）。应付账款周转率TTM(营业成本,0)/（AvgQ(应付账款,4,0) + AvgQ(应付票据,4,0) + AvgQ(预付款项,4,0) ）等于过去12个月的营业成本/过去12个月的平均（应付账款+应付票据+预付款项）。应收账款周转率TTM(营业收入,0)/（AvgQ(应收账款,4,0) + AvgQ(应收票据,4,0) + AvgQ(预收账款,4,0) ）等于过去12个月的营业收入/过去12个月的平均（应收账款+应收票据+预收账款）。股东权益周转率TTM(营业收入,0)/归属母公司股东权益合计等于过去12个月的营业收入/最近一季度的归属母公司股东权益合计存货周转天数360/存货周转率等于360/存货周转率。应收账款周转天数360/应收账款周转率等于360/应收账款周转率。应付账款周转天数360/应付账款周转率等于360/应付账款周转率。营业周期应收账款周转天数+存货周转天数等于应收账款周转天数+存货周转天数。应付账款付款期AvgQ(应付账款,4,0)/TTM(营业成本,0)/360等于过于12个月平均应付账款/营业成本/360现金转换周期营业周期－应付账款付款期营业周期－应付账款付款期　　　成长能力营业利润增长(TTM(营业利润,0)-TTM(营业利润,4))/abs(TTM(营业利润,4))&过去12个月的营业利润相对4季度前的12个月的营业利润的增长率。净利润增长(TTM(净利润,0)-TTM(净利润,4)) / abs (TTM(净利润,4))&过去12个月的净利润相对4季度前的12个月的净利润的增长率。利润总额增长(TTM(利润总额,0)-TTM(利润总额,4)) / abs (TTM(利润总额,4))&过去12个月的利润总额相对4季度前的12个月的利润总额的增长率。毛利润增长((TTM(营业收入,0) - TTM(营业成本,0))-(TTM(营业收入,4) - TTM(营业成本,4))) / abs(TTM(营业收入,4) - TTM(营业成本,4))&过去12个月的毛利润相对4季度前的12个月的毛利润的增长率。营业收入增长(TTM(营业收入,0)-TTM(营业收入,4))/abs(TTM(营业收入,4))&过去12个月的营业收入相对4季度前的12个月的营业收入的增长率。净资产增长(REFQ(所有者权益合计,0) - REFQ(所有者权益合计,4))/abs( REFQ(所有者权益合计,4))最近一季的所有者权益合计相对于4季度前的所有者权益合计的增长率。&总资产增长(REFQ(资产总计,0) - REFQ(资产总计,4))/abs( REFQ(资产总计,4))最近一季的资产总计相对于4季度前的资产总计的增长率。&归属于母公司所有者的净利润增长(TTM(归属于母公司所有者的净利润,0)-TTM(归属于母公司所有者的净利润,4))/abs(TTM(归属于母公司所有者的净利润,4) )过去12个月的归属于母公司所有者的净利润相对4季度前的12个月的归属于母公司所有者的净利润的增长率。净现金流量增长率(TTM(现金及现金等价物净增加额，0) - TTM(现金及现金等价物净增加额，4))/abs(TTM(现金及现金等价物净增加额，4))过去12个月的现金及现金等价物净增加额相对4季度前的12个月的现金及现金等价物净增加额的增长率。净利润3年复合增长power((TTM(净利润,0)-TTM(净利润,12)) / abs (TTM(净利润,12)) + 1, 1/3) -1过去12个月的净利润相对12季度前的12个月的净利润的年化增长率。净利润5年复合增长power((TTM(净利润,0)-TTM(净利润,20)) / abs (TTM(净利润,20)) + 1, 1/3) -1过去12个月的净利润相对20季度前的12个月的净利润的年化增长率。营业收入3年复合增长power((TTM(营业收入,0)-TTM(营业收入,12)) / abs (TTM(营业收入,12)) + 1, 1/3) -1过去12个月的营业收入相对12季度前的12个月的营业收入的年化增长率。营业收入5年复合增长power((TTM(营业收入,0)-TTM(营业收入,20)) / abs (TTM(营业收入,20)) + 1, 1/3) -1过去12个月的营业收入相对20季度前的12个月的营业收入的年化增长率。八季度净利润变化趋势if( 净利润-refq(净利润, 4) & 0, 1, -1) + if( refq(净利润,1) -refq(净利润, 5) & 0, 1, -1) +if( refq(净利润,2) -refq(净利润, 6) & 0, 1, -1) +if( refq(净利润,3) -refq(净利润, 7) & 0, 1, -1) +if( refq(净利润,4) -refq(净利润, 8) & 0, 1, -1) +if( refq(净利润,5) -refq(净利润, 9) & 0, 1, -1) +if( refq(净利润, 6) -refq(净利润, 10) & 0, 1, -1) +if( refq(净利润,7) -refq(净利润, 11) & 0, 1, -1)&前8个季度的净利润，如果同比（去年同期）增长记为+1，同比下滑记为-1，再将8 个值相加。经营现金流量净额增长(TTM(经营现金流量净额，0) - TTM(经营现金流量净额，4))/abs(TTM(经营现金流量净额，4))过去12个月的经营现金流量净额相对4季度前的12个月的经营现金流量净额的增长率。投资现金流量净额增长(TTM(投资现金流量净额，0) - TTM(投资现金流量净额，4))/abs(TTM(投资现金流量净额，4))过去12个月的投资现金流量净额相对4季度前的12个月的投资现金流量净额的增长率。筹资现金流量净额增长(TTM(筹资现金流量净额，0) - TTM(筹资现金流量净额，4))/abs(TTM(筹资现金流量净额，4))过去12个月的筹资现金流量净额相对4季度前的12个月的筹资现金流量净额的增长率。每股指标每股收益TTM(归属于母公司所有者的净利润,0)/总股本过去12个月归属母公司所有者的净利润除以总股本每股扣非收益TTM(扣非净利润,0)/总股本过去12个月扣非净利润除以总股本每股净资产归属母公司股东权益合计/总股本最近一季的归属母公司股东权益合计除以总股本每股营业利润TTM(营业利润,0)/总股本过去12个月营业利润除以总股本每股营业收入TTM(营业收入,0)/总股本过去12个月营业收入除以总股本每股经营性现金流TTM(经营现金流量净额)/总股本过去12个月经营现金流量净额/总股本每股现金流量净额TTM(现金及现金等价物净增加额)/总股本过去12个月现金及现金等价物净增加额除以总股本每股资本公积金资本公积/总股本最近一季的资本公积除以总股本每股未分配利润未分配利润/总股本最近一季的未分配利润除以总股本每股股息上一年总现金分红/总股本上一年总现金分红除以总股本每股营业总收入TTM(营业总收入, 0)/总股本过去12个月总营业收入除以总股本每股现金及现金等价物余额期末现金及现金等价物余额/总股本最近一季度期末现金及现金等价物余额/总股本每股企业自由现金流量(TTM(现金及现金等价物净增加额， 0) - TTM(筹资活动产生的现金流量净额, 0))/总股本过去12个月的企业自由现金流量/总股本每股股东自由现金流量(TTM(现金及现金等价物净增加额, 0)- TTM(吸收权益性投资收到的现金, 0) - TTM(分配股利、利润或偿付利息支付的现金, 0))/总股本过于12个月的股东自由现金流量/总股本每股有形资产（资产总计-无形资产-商誉）/总股本最近一季度的 （资产总计-无形资产-商誉）/总股本每股负债负债合计/总股本最近一季度的 负债合计/总股本每股盈余公积盈余公积/总股本最近一季度的盈余公积/总股本每股留存收益（盈余公积+未分配利润）/总股本最近一季度的（盈余公积+未分配利润）/总股本每股投资现金流量净额TTM(投资现金流量净额， 0)/总股本过去12个月的投资现金流量净额/总股本每股筹资现金流量净额TTM(筹资现金流量净额， 0)/总股本过去12个月的筹资现金流量净额/总股本每股折旧和摊销（TTM(固定资产折旧，0）+ TTM(无形资产摊销，0）+ TTM(长期待摊费用摊销，0））/总股本过去12个月的（固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销）/总股本最近一年合计TTM营业总收入TTMTTM（营业总收入， 0）过于12个月的营业总收入营业总成本TTMTTM（营业总成本， 0）过于12个月的营业总成本营业收入TTMTTM（营业收入， 0）过于12个月的营业收入营业成本TTMTTM（营业成本， 0）过于12个月的营业成本毛利TTMTTM(营业收入,0) - TTM(营业成本,0)过于12个月的毛利TTM销售费用TTMTTM（销售费用， 0）过于12个月的销售费用管理费用TTMTTM（管理费用， 0）过于12个月的管理费用财务费用TTMTTM（财务费用， 0）过于12个月的财务费用资产减值损失TTMTTM（资产减值损失， 0）过于12个月的资产减值损失营业利润TTMTTM（营业利润， 0）过于12个月的营业利润营业外收支净额TTMTTM（营业外收入， 0）- TTM(营业外支出，0)过于12个月的营业外收支净额利润总额TTMTTM（利润总额， 0）过于12个月的利润总额净利润TTMTTM（净利润， 0）过于12个月的净利润归属于母公司股东的净利润TTMTTM（归属于母公司股东的净利润， 0）过于12个月的归属于母公司股东的净利润销售商品提供劳务收到的现金TTMTTM（销售商品、提供劳务收到的现金， 0）过于12个月的销售商品、提供劳务收到的现金经营现金流量净额TTMTTM（经营现金流量净额， 0）过于12个月的经营现金流量净额投资现金流量净额TTMTTM（投资现金流量净额， 0）过于12个月的投资现金流量净额筹资现金流量净额TTMTTM（筹资现金流量净额， 0）过于12个月的筹资现金流量净额现金及现金等价物净增加额TTMTTM（现金及现金等价物净增加额， 0）过于12个月的现金及现金等价物净增加额
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引用:原帖由 朱菌603 于
12:58 发表
A:=FINANCE(30)/FINANCE(19)*100;
A&=20;&&&&感谢回复，但是选出来的有部份不符合要求，选出来的还有净资产收益率为负数的。
[ 本帖最后由 笑笑118 于
16:38 编辑 ]
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回复 楼主 @笑笑118
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非常感谢两位老师，我都试了下，不知为何都会有一符合条件的被选出来？
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工业和信息化部信息备案：来自雪球&#xe6关注 净资产收益率：巴菲特选股最看重的指标来自 &&&他是沃伦·巴菲特。他在1988年投资13亿美元购买可口可乐之前，研读了可口可乐公司的年报，并分析了可口可乐公司10年来的净资产收益率变化趋势。1978——1982年，由于股票增发和大量未分配利润的存在，可口可乐的净资产收益率保持在20%左右。1983——1987年，可口可乐经营和管理效率提高，利润快速增长，再加上公司大规模的股本回购使得股本规模不断缩小，在1987年，公司的净资产收益率达到了31.8%。 可以说净资产收益率大幅提高是沃伦巴菲特大量投资可口可乐的重要参考依据。10年后，伴随着可口可乐股价的增长，巴菲特投资的13亿美元升值到了134亿美元。仅凭一只股票，10年赚了120亿。 那么问题来了。（本文要划的第一个重点）为什么净资产收益率高的公司股价也涨的高呢？或者说，净资产收益率和股价之间到底有什么关系？ 事情是这样的。
净资产收益率比较高的企业，其股价上涨的潜力和幅度往往更大。净资产收益率，或者说股东权益报酬率，==净利润÷净资产，它是从股东的角度衡量企业对股东投入的资金的使用效率。该指标越高，表明股东投入资金的收益越高。如上图所示，高净资产收益率的企业表明了它的经营业绩好，而且它在产品市场的表现最终会传达到股市，于是会有越来越多的人看好公司并买入其股票，从而推动公司股价的上涨。 ROE=销售净利率X总资产周转率X权益乘数。这就是杜邦分析。 简单来说。1、销售净利率=净利润÷销售收入，表明了企业卖的产品赚不赚钱；2、资产周转率=销售收入÷资产总额，表明了企业赚钱的次数，周转几次就赚几次钱；3、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额，反映了企业杠杆的大小。我不仅用自己投入的钱赚钱，也借别人的钱来赚钱，那么，我撬动外部资源的能力有多大呢？
也就是说，你把自己的钱以及借来的钱（财务杠杆）放到一个大盘子（盈利模式）里让它转动。盘子转动一次能赚多少钱（净利率的高低），一年能转动几次（总资产周转率）。就是这三个因素影响了企业的经营业绩。 那么问题又来了。（本文要划的第二个重点）既然净资产收益率的重要性不言而喻，但是我们怎样用净资产收益率来挑选上市公司呢？ 按照沃伦巴菲特的选股理论，只有净资产收益率比较高（不低于20%）而且能稳定增长的企业才能进入其研究、投资范畴。截至2016年年末，A股净资产收益率连续3年保持增长、且第三年年末净资产收益率大于20%（包含20%）的企业只有70家。大A共有3000多家上市公司，但是要保持净资产收益率的连续增长都多难，这个比例可想而知。下面是这70家难得珍贵的公司的名单。需要注意的是上面筛选的70公司有两大局限。一是选择的报告期不够长。巴菲特选取的是连续10年的净资产收益率，上面的只有三年。二是上面筛选的条件过于严苛。比如说海天近三年的净资产收益率分别是33%，32%，32%。但限于Roe必须连续增长的条件，所以海天味业并不在这70家企业中。但是，跟海康威视一样，这都是在过去三年中，净资产收益率稳定在30%以上的企业。 但是，高Roe就一定会带来高股价么？（第三个要划的重点）好公司不一定是好股票。但是股价要想持续增长的话，就要有好公司做支撑。同理，凡是股价在过去10年中翻了5——10倍的企业，其Roe基本都在20%以上。比如贵州茅台。比如云南白药。比如德赛电池。
所以在选股票的时候，要尽量选择净资产收益率比较高的企业。那怎样才算高呢？比比就知道了。先横向比较，再纵向比较。横向比较是与其他上市公司比较，选出净资产收益率比较高的企业；纵向比较是与公司以前几年的净资产收益率对比，了解净资产收益率是增长了还是下降了或者比较稳定。没有比较就没有发言权。 希望Roe这个指标有助于读者找到好股票。& 如果您想读懂上市公司基本面，想要读懂财务报表，欢迎微信搜索公众号“读懂上市公司”，我们一起探讨！
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