新三板分层对中国股市新股申购有哪些影响？作为中国股市的一个重要制度，新三板分层制度意味着什么？
解读：新三板分层意味着注册制推出已遥遥无期
　　目前，关于新三版分层对股市的影响，市场基本上都是看空之声。开始笔者也以为是大利空。后来一仔细一样想，也未必。虽然新三板分层之后，会吸引资金流入，但是对于二级市场，也未必有大利空。而从活跃资本市场的角度来说，新三板一旦有了赚钱效应，到是可以吸引更多的资本进入股市。
　　目前进入新三板创新层的三条标准的门槛还是很高的，基本上等同于创业板公司的上市门槛，有券商报告认为，目前新三板大致会有1000家左右的公司可以进入创新层。大家知道新三板挂牌近万家，没有进入到创新层的，绝大部分新三板公司都将沦为垃圾股。恐怕未来会有很多的资金，离开新三版，一个是流向创新层，一个是流向二级市场。
　　为何新三版分层实际上是利好呢？
　　因为这意味着主板市场的注册制推出，已经遥遥无期。新三板其实就是非常市场化的注册制，虽然设置了门槛，但是交易规则与西方主要国家的股市一样，没有涨跌幅限制，这样垃圾企业，股价可以快速的归零，退市。目前主板退市太难了，本质还是退市制度和交易制度出现了问题。
　　当然，市场担心新三板分层影响主板，主要还是担心，分流二级市场的资金。个人以为，目前虽然允许私募做市，但是新三板入市门槛高达500万元，投资门槛还是太高。按照股指期货50万的门槛，就阻挡了90%的散户来看，新三板500万已经阻止了99%的散户参与。
　　虽然，未来管理层可能会降低门槛没解决新三板流动性不足的问题，但是目前来看，投资者门槛也不会降低太多，即使降低到300万，基本上与500万，门槛高度没有啥区别。只要一般小散户无法进入新三板市场，那么，新三板就不会沦为散户市场。流动性，一定还会存在问题，如此，就不会发生大规模分流二级市场资金的问题，到会吸引场外的企业风险投资的资金，流入新三板，如此，新三板未来会成为一个可以暴富和巨亏的股权交易市场。
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新三板是什么
更新时间： 14:36:52
什么是新三板?新三板作为我国多层次资本市场的一个重要组成部分，其政策和市场变化需要投资者密切关注。新三板政策的变化，将对中国的资本市场生态产生深远的影响。因为新三板的上市相较于主板、创业板的上市门槛低一些，不设财务门槛，也不要求主营业务突出，只要企业符合法律规定的相关条件即可。那么新三板如何开户?新三板上市需要满足什么条件?新三板应该如何挂牌?新三板股票如何查询与购买?新三板股权如何交易与转让?更多新三板相关知识，请阅读华律网新三板专题详细了解!
新三板是什么新三板又称全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，也是第一家公司制证券交易所。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营机构，于日在国家工商总局注册，日正式揭牌运营，注册资本30亿元，注册地在北京。新三板定位和职能新三板定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务，为市场参与人提供信息、技术和培训服务。在这个平台上，具有代办系统主办券商业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市股份有限公司提供规范股份转让服务。新三板的地位全国股份转让系统是全国性公开证券交易场所、是继沪深交易所之后第三家全国性证券交易场所日，国务院正式发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号)(以下简称《国务院决定》)，明确指出，全国股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所;证监会就落实《国务院决定》有关事宜答记者问时指出，全国股份转让系统是继沪深交易所之后第三家全国性证券交易场所，在场所性质和法律定位上，与证券交易所相同，都是多层次资本市场体系的重要组成部分。作为全国性证券交易场所，全国股份转让系统定位于非上市公众公司发行和公开转让股份的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等资本市场服务，为市场参与人提供信息、技术和培训等服务。......
随着社会经济发展，金融投资的方式也原来越多。那新三板、主板和创业板的区别有哪些?下文华律小编为大家整理了这方面的知识，欢迎阅读了解!一、什么是新三板?新三板，是指全国中小企业股份转让系统，它是与上交所和深交所并立的第三个全国性股权交易市场。二、新三板现在情况如何?新三板是目前我国证券市场当中最贴近市场化的板块，也是最接近西方纳斯达克的一个板块。它的灵活性和优势将会大大的激发出活力，并吸引越来越多企业来挂牌，新三板将成为中国资本市场的中心。三、新三板与主板、创业板区别......
1、机构投资者(1)注册资本500万元人民币以上的法人机构;(2)实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。2、自然人投资者(1)投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。(2)具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。投资经验的起算时点为投资者本人名下账户在全国股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日。......
1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;2、业务明确，具有持续经营能力;3、公司治理机制健全，合法规范经营;4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规;5、主办券商推荐并持续督导;6、全国股份转让系统要求的其他条件;一、依法设立且存续满两年(一)依法设立，是指公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得《企业法人营业执照》。......
企业在新三板挂牌上市的过程，大致分为以下几个阶段：(一)尽职调查阶段在此阶段，主办券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构要进驻拟挂牌企业，对企业进行初步的尽职调查后，讨论、确定重大财务、法律等问题的解决方案、股份公司设立前的改制重组方案及股份公司设立方案，确定挂牌工作时间表。主办券商及律师事务所应当建立尽职调查工作底稿制度，对拟挂牌企业的财务状况、持续经营能力、公司治理结构及合法合规事项进行详细的尽职调查，并在尽职调查完成后出具尽职调查报告，对下列事项发表独立意见：公司控股股东、实际控制人情况及持股数量;公司的独立性;公司治理情况;公司规范经营情况;公司的法律风险;公司的财务风险;公司的持续经营能力;公司是否符合挂牌条件。(二)改制重组阶段企业改制重组是挂牌上市的关键环节，改制重组是否规范直接决定了企业能否在新三板成功挂牌。企业改制重组涉及管理、财务、法律等诸多问题，需要主办券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构的共同参与方能圆满完成。......
新三板挂牌前后的费用新三板挂牌企业费用可分为挂牌前一次性的支付费用，挂牌后按年收取的持续服务费及权益分派、信息披露义务人查询费等按此收取的费用三大类。拟挂牌阶段的一次性费用主要涉及公司改制、中介机构尽调、股份登记挂牌等服务，而挂牌后每年需要主办券商持续督导、年报半年报审计、法律意见咨询、日常交易等，挂牌企业需向三大中介机构(主办券商、律师事务所、会计师事务所)和股转系统支付相应的服务费用。一、挂牌前一次支付费用1、主板券商、律师事务所、会计师事务所、资产评估事务所等机构打包收费挂牌相关费用包括委托备案费、改制费、代收的备案费、信息披露服务费等。目前这四类机构费用打包合计预计在180万元左右。......
按照标准公开、程序透明、行为规范、高效便民的原则，股东人数未超过&200&人股份公司申请股票在全国股份转让系统挂牌公开转让、股票发行(包括股份公司申请挂牌同时发行、挂牌公司申请股票发行)的审查工作流程如下：一、全国股份转让系统公司接收材料全国股份转让系统公司设接收申请材料的服务窗口。申请挂牌公开转让、股票发行的股份公司(以下简称申请人)通过窗口向全国股份转让系统公司提交挂牌(或股票发行)申请材料。申请材料应符合《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》、《全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件内容与格式指引(试行)》等有关规定的要求。全国股份转让系统公司对申请材料的齐备性、完整性进行检查：需要申请人补正申请材料的，按规定提出补正要求;申请材料形式要件齐备，符合条件的，全国股份转让系统公司出具接收确认单。二、全国股份转让系统公司审查反馈(一)反馈......
“新三板”市场是特指中关村科技园非上市股份有限公司进入代办股份系统进入转让试点。因为进入股份转让的企业都是高科技企业，和原来的退市企业以及原staq、net系统挂牌公司不同，所以就被形象的成为“新三板”。“新三板”主要是针对公司，这种代办股份转让系统的出现对企业、公司都会有很大的好处。如何购买三板股票新三板是什么，大家应该明白了，那如何购买这些股票呢?三板股票风险相对来说非常大，购买三板股票需要另外开通一个三板账户。本人带着身份证和股东卡到具备三板资格的证券公司营业部办理就行了。开通三板账户后就能购买三板股票了。......
1.律师应就公司的合法合规情况进行核查1.1&就股东主体是否适格核查以下事项并发表相应意见：(1)核查公司股东是否存在或曾经存在法律法规、任职单位规定不得担任股东的情形或者不满足法律法规规定的股东资格条件等主体资格瑕疵问题，并对公司股东适格性发表明确意见。(2)若曾存在股东主体资格瑕疵问题，核查规范措施是否真实、合法、有效，以及规范措施对公司的影响，并就股东资格瑕疵问题是否影响公司股权明晰、公司设立或存续的合法合规性发表明确意见。1.2&就出资合法合规核查以下事项并发表相应意见：(1)核查公司历次出资的缴纳、非货币资产评估和权属转移情况(如有)、验资情况，并就公司股东出资的真实性、充足性发表明确意见。(2)核查出资履行程序、出资形式及相应比例等是否符合当时有效法律法规的规定，对出资程序完备性和合法合规性发表明确意见。(3)核查公司是否存在出资瑕疵，若存在，核查以下事项并发表明确意见①核查出资瑕疵的形成原因、具体情形，出资瑕疵对公司经营或财务的影响。......
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新三板做市交易频遭“打脸”：做市不能拯救股价下跌
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　　 做市转协议的第二个交易日，12月5日，(832821.OC)就以单日成交1.958亿元登上了新三板成交榜的冠军。
　　这多少让做市商转让制度显得“尴尬”。
　　其实这“尴尬”一直都在。在2016年4月份将股票转让方式由做市转让变更为协议转让，在变更后的5月份，华图教育便因重大资产重组申请停牌，而复牌后的首月(10月)，华图教育以13.73亿元月成交额称霸成交榜，股票成交情况并没有受到做市转协议的影响。
　　就在刚刚过去的11月份，共有金丹科技、(834086.OC)等14家公司宣布其股票转让方式由做市转为协议转让。
　　而撤退大军中不仅有挂牌公司，做市商也是主力之一，12月5日，银河证券及等公布退出为(430682.OC)、(831262.OC)等公司的股票提供做市服务。私募做市正待落地，而券商却频频退出做市服务，新三板做市制度到底“惹恼”了谁？
　　做市不能拯救股价下跌
　　截至12月5日，根据choice数据统计，共有1646只股票采用做市制度进行交易，这其中包括(834156.OC)、(430719.OC)等已经宣布转为协议方式转让但还没有完成变更的股票。
　　值得注意的是，在上述1646只采用做市制度转让的股票中，共有1086只股票最新收盘价较做市前收盘价处于下降趋势，其中487只股价下降幅度超过50%。
　　其中，(430236.OC)做市后股票下降幅度最大，高达95.53%。美兰股份2015年6月开始做市，做市前收盘价为66元，然而经历一年半多的做市交易后，美兰股份目前收盘价降为2.95元。
　　扣除在做市期间，美兰股份进行过两次转增和一次送股，折算后美兰股份目前的2.95元收盘价相当于转增及送股前的12.43元，股价降幅仍为81%。
　　另外的(430024.OC)做市后股票下降幅度紧次于美兰股份，高达94.27%。金和网络2015年7月开始做市，做市前收盘价为55元，目前收盘价降为3.15元。根据东方财富choice数据显示，金和网络在做市后并未发生分红及送股等情况。所以严格来说，金和网络是做市后跌幅最大的股票。
　　新三板在线从财务业绩角度分析，1086家最新收盘价较做市前收盘价处于下降趋势的挂牌公司中，共有515家挂牌公司2016年上半年净利润处于同比下降的状态，而另外571家挂牌公司虽然2016年上半年净利润虽然没有下降，但其股票最新收盘价仍低于做市前收盘价。
　　另一方面，协议转让的股票成交情况优于采用做市转让的股票，也是不争的事实。今日排在成交榜前十名的股票中，共有七只采用协议转让。在刚刚过去的11月份，股票月成交额排在前十名的个股中有等5只股票采用协议方式转让。
　　企业缺乏做市动力的情况下，做市商的日子也不会太好过，毕竟做市商们还担着为市场提供流动性的“使命”。
　　然而做市商的退出也分为主动和被动两种方式，新三板制度红利仍待实现，越来越多挂牌企业选择通过IPO获取退出机会。截至目前，新三板共有274家拟IPO企业。在企业开始接受上市辅导之际，为了维护股权结构纷纷将做市方式变更为协议转让。
　　如此，做市商便不得不退出做市，当越来越多的优质企业选择IPO后，做市商可选择的优质标的企业也在减少，这也是导致做市商做市动力不足的原因之一。
　　另外，为了规避风险，做市商会主动退出为所做市股票的做市服务。例如，股权质押引起一系列风险的(430431.OC)，其做市商的相继退出便是出于规避风险的目的。
　　而事实上，市场流动性低迷的情况下，挂牌企业股票价格下跌，被套牢的不仅是投资者还有做市商们。
　　如今的做市制度与初衷还有多远？
　　做市商制度起源于欧美早期柜台交易市场，在我国，早在成立初期，深圳证券交易所等便对引入做市商制度进行了讨论，但创业板最终沿用了主板的竞价交易制度。而目前，在场外交易市场中做市商制度应用较为广泛的当属新三板。
　　日，新三板正式开展做市商做市业务，但早在2013年12月，《全国中小企业股份转让系统股票转让细则(试行)》发布时，该文件便对做市商做市股票转让相关问题进行了规定。截至2016年12月，新商制度已经有了近三年的历史。
　　或许受累于流动性低迷的市场大环境，本该为新三板市场流动性助力的做市商制度却在新三板显得多有疲惫。而回看股转中心在做市业务实施首日发布的通知，我们可以看到监管层对于做市商制度给予的“厚望”。
　　在日做市业务实施首日，股转中心通知指出，全国股份转让系统总经理助理、新闻发言人隋强表示：“对于挂牌企业做市业务将促进形成企业估值定价体系的形成，进一步分散股权、畅通投融资渠道等，而对于而言，做市业务将开启全新的盈利模式。”
　　而目前，新三板流动性低迷已久，越来越多的挂牌企业走上IPO的道路，而为了防止股权过于分散，有IPO打算的企业多在进入上市辅导后将股票转让方式转回协议转让。近七成做市股票最新收盘价低于做市前的股票价格，同样受市场流动性和行情的影响，做市商面临着库存股股价下跌和退出难的两难境地。
　　回到新三板做市制度本身，新三板策略研究组表示：“新三板做市商非市场手段获取做市库存股，存在股票价格低及股票数量限额高两大特点，而做市商在高额利润的诱惑下很难做到不考虑方向性投资，仅以买卖价差作为盈利点为市场提供流动性。”
　　而在目前市场行情不好的情况下，仅以买卖差价作为盈利点的做市商制度很难避免做市商抛售导致的股价大幅波动。做市企业纷纷将转回协议转让，也是对企业市值的一种保护。
　　在现有的做市制度下，做市商缺少退出渠道，若做市商在二级市场抛售股票会严重影响股价，在面临抛售压力下，做市商便很难发挥平息股价和价值发现等功能。
　　自日《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》推出以来，私募机构参与做市正在“风风火火”的进行中，引入私募参与做市能够改变券商垄断做市的现状，在竞争机制下，私募机构将为做市制度注入新的活力。
(责任编辑：DF077)
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关注天天基金新三板引入新规，对股市会有什么影响？新三板引入新规，对股市会有什么影响？金算子百家号疯传很久的新三板交易规则修改的消息近日被证实，最新消息说新三板也会有竞价交易。有人就开始担心了，新三板也可以竞价交易，是不是A股就更没有吸引力了？我觉得倒是不必如此悲观，我们需要先了解下新三板的基本情况。新三板，顾名思义是比主板、创业板资质稍差的股票交易系统，这并不是说新三板全是垃圾股，只是说平均来看，新三板的个股不管是公司规模还是公司业绩肯定比不了主板和创业板的。新三板是采用注册制，基本只要存续期有两年就可以申请上新三板。所谓注册制，基本是没什么门槛的，所以新三板的挂牌企业才能上万家。这么多的企业同时需要融资，你可以想象，社会上哪有那么多钱？融不到钱会造成什么后果？新三板流动性是出奇的差，很多个股甚至是大半年没有一笔成交的。这里要说到新三板的交易制度，目前主要分协议转让、做市转让和竞价交易。前面两种都容易造成流动性缺失，只有竞价交易才能激活市场。但是竞价交易是有问题的，市场无法一次承载太多股票，所以不能直接放开投资。所以，按照交易规则，国家限制了交易者的资质，比如个人账户下证券类市值500万，企业账户注册资本500万等。总之，穷人是没办法直接做这个的。新三板放开竞价，能吸引多少资金呢？就凭我们平时的经验，大额资金的个人和机构，他们有多少是风险偏好型的投资者？尤其是机构，如果不是有专业的人打理，基本是不会去碰这种高风险品类的。（他们自己也知道新三板都是什么货色）另一个层面来说，新三板交易规则改变绝不会是一蹴而就的，如我没猜错，肯定是逐步试点，不会对所有新三板全部实施竞价交易。所以，普通股民还是好好炒自己的股吧，不用太担心。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。金算子百家号最近更新：简介:世上只有想不通的人，没有走不通的路。作者最新文章相关文章新三板概念股有哪些？新三板概念股一览
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