摘要：(1)新三板交易对投资者有何要求?(1)注册资本500万元以上的法人机构或实缴出资500万元以上的合伙企业;(2)集合信托、银行理财、券商资管、投资基金等金融资产或产品;(3)自然人投资者本人名下前一交易日日终证券类资产
1、新三板交易对投资者有何要求?
(1)注册资本500万元以上的法人机构或实缴出资500万元以上的合伙企业;
(2)集合信托、银行理财、券商资管、投资基金等金融资产或产品;
(3)自然人投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上，且具有两年以上证券投资经验或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
2、投资者如何参与新三板交易?
(1)选择一家从事全国中小股份转让系统经纪业务的主办券商;
(2)提供满足新三板投资要求的证明材料，和主办券商签署《买卖挂牌公司股票委托代理协议》和《挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书》
3、新三板股票交易制度有哪些?
目前主要采用协议转让方式，并逐步实现做市商方式和连续竞价方式；转让时间每周一至周五上午9:15至11:30，下午13:00至15:00;主办券商按照投资者委托的时间先后顺序申报，申报当日有效；申报数量应当为1000股或其整数倍，最小变动单位为0.01元;价格不设涨跌幅限制。
4、什么是新三板定增? 有什么特点?
新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为。新三板定向发行具有以下特点：
(1)企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行融资，发行后再备案;
(2)企业符合豁免条件则可进行定向发行，无须审核;
(3)新三板定增属于非公开发行，针对特定投资者，不超过35人;
(4)投资者可以与企业协商谈判确定发行价格;
(5)定向发行新增的股份不设立锁定期。
5、新三板定增流程有哪些?什么情况下可豁免核准?
新三板定增的流程有：
(1)确定发行对象，签订认购协议；
(2)董事会就定增方案作出决议，提交股东大会通过；
(3)证监会审核并核准；
(4)储架发行，发行后向证监会备案；
(5)披露发行情况报告书。
发行后股东不超过200人或者一年内股票融资总额低于净资产20%的企业可豁免向中国证监会申请核准。新三板定增由于属于非公开发行，企业一般要在找到投资者后方可进行公告，因此投资信息相对封闭。
6、投资者为什么要参与新三板定增?
(1)目前协议转让方式下，新三板市场整体交易量稀少，投资者很难获得买入的机会。定向发行是未来新三板企业股票融资的主要方式，投资者通过参与新三板企业定向增发，提前获取筹码，享受将来流动性迅速放开带来的溢价。
(2)新三板定向发行融资规模相对较小，规定定向增发对象人数不超过35人，因此单笔投资金额最少只需十几万元即可参与;
(3)新三板定向发行不设锁定期，定增股票上市后可直接交易，避免了锁定风险;
(4)新三板定向发行价格可协商谈判来确定，避免买入价格过高的风险。
延伸阅读：
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新三板定增是什么意思？具体点说明。。。
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企业挂牌新三板开售前，一般会先定向增发，价格会更优惠，但是投个人投资者一般拿不到这个价格的，就算能拿到也是走线下或者众筹等路线，风险会更大收益也会大打折扣。建议参与新三板直接参与直投就行了，有企业作为保障更安全，而且也是走的线上，交易更自由，收益了也不会受别人左右。新三板的问题都可以咨询我，这一块我比较熟悉，也有很多内部渠道可以免费开通新三板权限联系查看个人简介
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新三板定增是指上了新三板后的募集资金，增发股份。一般会发定增公告，公开募集的，价格以及资金量等都有公告。
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机构是新三板定增市场的主力。过去一年，他们带来了上千亿资金。
根据读懂新三板研究中心的数据，2016年，在新三板定增市场，机构投资者贡献了1051.67亿元。在不包括员工持股计划及控股股东参与定增的情况下，机构带来的资金是975.35亿元。
根据choice数据，去年新三板定增市场的融资总额为1483.03亿元。也就是说，机构投资者贡献了70.91%，是新三板定增市场最“强大”的力量。
那么，都是哪些机构投资者，占据了新三板定增市场的半壁江山？在新三板参与定增金额比较多的机构，又有哪些？读懂君找到了十大机构定增王。
20类机构齐聚定增市场，30%流向制造业
在新三板定增市场，机构投资者是主力。
根据choice数据，参与新三板定增的机构投资者，有投资公司、证券公司、公募专户等20类，其中，参与定增次数最多的是证券公司，共计1918次，投入金额83.25亿；其次是投资公司，共参与1830次定增，投入金额376.42亿元。
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
2016年，机构投资者出现在1700家企业的定增中。
从参与定增次数来看，机构参与最多的是制造业，总共参与了2636次；其次是信息传输、软件和信息服务业，紧接着是租赁和商务服务业。
从投入金额来看，制造业仍然是最多的，过去一年，机构投资者在制造业总共投入了319.60亿元，占总金额的32.69%。
金融业是机构投资第三多的行业，总投入为137.27亿元。但除去华龙证券96亿融资中机构投资者投入的93.90亿元，机构在金融业的投资金额只能排到第8。华龙证券是去年机构投资最多的企业，40家机构合计贡献了93.90亿元，其中外部机构贡献的金额为85.33亿元，机构的力量可见一斑。
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
共投入55.56亿，前十大机构投资者都有谁？
2016年，机构投资者共计投入1051.67亿元。其中，投入金额排名前十的机构投资者，共计投入55.56亿元，占总投资金额的5.32%。
需要说明的是，读懂君剔除了大资金只投资个股的这种特例，比如浙江省产业基金有限公司对永安期货的单笔投资就达到了13.6亿元，以及机构主要投资同一主体的企业，比如海航这两种情况，当然主办券商参与的定增也没有考虑。
读懂君对2016年机构参与定增的数据进行了梳理，通过基金业协会的数据归集了私募基金的管理方，发现去年在新三板定增市场投入最多的机构是金石投资，共投入了12.40亿元。天星、鼎锋明德等私募劲旅，都在投入金额排名前十的机构中。
公募基金目前只是通过专户产品以及旗下子公司投资新三板，读懂君问询了相关公募基金新三板负责人，他们说这两种其实都可以归集到公募基金主体上。读懂君汇总后发现，在前十名中，公募就占据了4个席位，这不仅让人对公募入场充满期待。现身前十大机构定增王的公募基金为财通基金、九泰基金、前海开源以及中加基金。
（数据来源：Choice，基金业协会，读懂新三板研究中心）
1．金石投资：投资8家公司，大资金撒网
金石投资是中信证券旗下的私募公司，2016年，金石投资在新三板定增市场共投入12.40亿。
去年在新三板定增市场，金石投资的投资主体是旗下三家子公司，分别为三峡金石(深圳)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、青岛金石灏汭投资有限公司以及青岛金石润汇投资管理有限公司。
（数据来源：Choice，基金业协会，读懂新三板研究中心）
从投资的分布情况来看，青岛金石灏汭投资有限公司是投资主力。2016年，金石灏汭共投资了6家公司，总投入为8.08亿元。金石投资比较倾向于大资金撒网，9次投资中每一笔定增的参与金额都比较多。金石灏汭最少的一笔投资金额也达到了3000万元；投资最多的个股是华龙证券（835337.OC），总投入达到了5.98亿元。
金石投资参与定增的企业还有一个特点，就是融资能力非常强。2016年，金石投资参与定增的8家企业中，有6家在去年融资过亿元，融资最多的是华龙证券（835337.OC），融了96亿元。此外，这8家企业从发起定增预案到完成融资的时间很短，最快的苑东生物（837374.OC）只用1个月就完成了7000万的融资，而在这其中，融资用时最长的有棵树（836586.OC）也仅为5个月。
不过，金石投资投资的个股目前全部为协议转让，具体的盈亏情况还未能表现出来。
2．北银丰业：5亿元押宝首航直升
北银丰业资产管理有限公司的背景是公募中加基金。北银丰业资产管理有限公司注册资本1亿元，其中7500万元由中加基金出资。
北银丰业资产管理有限公司的投资方式主要是设立资管计划参与企业的定增，自身主体只有在参与广厦网络（430128.OC）的定增中出现。在2016年，北银丰业资产管理有限公司旗下资管计划两次参与百合网（834214.OC）定增，共计投入将近1.09亿；另一项资管计划单笔5亿元参与首航直升（832494.OC）的定增，略显土豪气质。
不过北银丰业资产可不是对每家企业出手都这么大方。去年北银丰业资产管理有限公司总共投资了7家企业，总投入6.99亿元。但是在广厦网络（430128.OC）以及光电高斯（430251.OC）的定增中，分别只投入了40余万元。
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
3.天星资本：单次投资金额在提升
天星是新三板市场的“投资怪客”，无人不晓。2016年，天星总共投资了45家企业，是所有机构中投资企业数量最多的，总投资5.29亿元。
天星一直以来就是新三板主力军，去年也不例外。2016年完成定增的企业中，45家的认购名单中出现了天星资本的身影，投资次数43次；与另一名入围前十的机构鼎锋相比，天星也是主打广撒网策略，不过天星大手笔投资的次数要多于鼎锋。
而且从去年的数据来看，天星资本的投资发生了变化，平均单笔投资金额在变大。在2016年完成的定增中，存在2015年就参与认购的股票。如果按照时间划分，2015年天星参与的20次认购，平均金额为794万元；而发生在2016年的27次认购，平均每笔认购金额为1371万元。
在广撒网策略中，天星资本把众多比较知名的新三板企业收入囊中，比如ST亚锦（830806.OC），熊猫乳业（832559.OC）等。
天星的43次投资中，有19次投资金额高于1000万元，7次高于3000万元。按照单笔投资金额来看，北京天星开元投资中心(有限合伙)参与蓝色未来（835474.OC）定增的单笔投资达到了5000万元，是天星旗下产品单笔投资金额最多的；如果从个股的方面来看，新片场则是天星投资金额最大的，去年天星总共给新片场（834630.OC）投资了5007.10万元。
4.前海开源：重仓大资本系旗下公司
前海开源资产管理有限公司是前海开源基金旗下的全资子公司，2016年，在新三板定增市场，前海开源共投入5.56亿，排名第四。
2016年，前海开源一共投资了9家企业，前海开源选择重仓首航直升以及恒大淘宝，分别投入了2亿元和2.13亿元。前海开源投资次数最多的是蓝天环保（430263.OC），一共有三只资管计划的身影出现在其中，总投入3400万元。不过蓝天环保（430263.OC）的表现差强人意，目前的股价复权后为5.29元/股，远远低于8元的定增价。
（数据来源：Choice，基金业协会，读懂新三板研究中心）
5．鼎锋：重仓创新层
排名第五的是来自私募界的劲旅——上海鼎锋资产管理有限公司，掌门人是私募大佬李霖君。
2016年，在新三板定增市场，鼎锋共投资了5.46亿元，小额资金广撒网是鼎锋最显著的投资风格。2016年，鼎锋共参与了33家企业的55次定增，是前十大投资机构中投资最广泛的机构之一。不过在55次投资中，单笔投入超过2000万元的次数只有6次，而单笔投入低于1000万元的次数为36次，单笔投资金额最少的为百傲科技（430353.OC）的定增，鼎锋弘人1号基金投资了192万元。
在单次投资额比较少的情况下，鼎锋总体投入资金的企业有什么特征吗？读懂君发现，鼎锋重仓的前6只个股都来自创新层。相对来说，鼎锋更热爱创新层企业。
投入前六名的企业：
（数据来源：Choice，基金业协会，读懂新三板研究中心）
6．财通基金：下半年不投了
财通基金主要的投资主体是子公司财通资产管理有限公司。2016年，财通基金共参与了30次新三板公司的定增，19次由财通资管发起，11次由财通公募专户发起。
财通基金的投资相对来说偏向广泛，涉及了7个行业。不过，从已经完成的企业定增认购时间来看，财通基金在下半年的定增市场中更多的是保持一个观望者的态度，财通基金参与的定增中只有中盈安信（834728.OC）的认购时间是在下半年。
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
财通基金去年总共投资了17家企业，总投资金额为4.30亿元。财通基金投资次数最多的是中溶科技（836455.OC），总共3只专户产品，2只资管计划参与其中，共投入3339.6万元。中溶科技（836455.OC）也没有辜负财通基金的厚爱，目前股价17.10元，与13元的定增价格相比，涨幅达到了31.53%。
财通基金投资最多的企业是浙商创投（834089.OC），财通基金-浙商创投新三板1号资产管理计划认购了浙商创投（834089.OC）618万股，认购金额为7168万元。
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
7．九泰基金：大爱高新制造业
作为新三板巨头九鼎集团旗下的公募基金公司，对新三板非常热爱绝对有足够理由。2016年，九泰基金在新三板定增市场的投资金额为4.15亿元，排在机构第7名。
九泰基金在去年总共参与了20家企业的定增，合计投资了58次。从投资次数来看，九泰基金的投资策略主要就是投资制造业。58次投资中，只有8次投资在非制造业；九泰基金去年在制造业投资的金额为3.59亿元，占总投入的86.50%。其中，在通用设备制造业景津环保（832899.OC）的定增中投资了6318万元，是制造业中投资最多的。
通过对九泰基金投资的个股细分行业进行归类，读懂君发现，医药制造业以及通用设备制造业等高新制造业，是九泰基金最喜欢的。
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
8．中民银孚：押宝汇元科技
上海中民银孚投资管理有限公司的控制主体为深圳中民资本管理有限公司，在去年定增市场中投资了3.90亿元。
与鼎锋以及天星的广撒网策略不同，中民银孚主打重仓个股策略。在去年中民银孚只投资了三只个股，分别为汇元科技（832028.OC）、汇量科技（834299.OC）以及ST亚锦（830806.OC）。其中对汇元科技（832028.OC）的投资达到了2.4亿元，是投资最多的。
汇元科技（832028.OC）属于第三方支付，在行业内虽然规模较小，不过拥有较为值钱的互联网金融牌照。这笔投资也没让中民银孚失望，复权后的汇元科技，股价为68.60元，而中民银孚参与定增的价格为60元。
中民银孚投资的其余两只股票为协议转让，具体的盈亏情况，暂时还无法确定。
（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）
9．深创投：喜欢团购的私募
深创投作为私募界的大佬，在不计算旗下子公司红土基金投资的情况下，就足以位列去年机构定增投入榜第十名了。去年，深创投一共投了3.85亿元，由三家子公司和深创投本身参与。
从投资策略上来开，深创投对于自己看好的股票就会同时选择多只产品进入，投资风格可谓异常之彪悍。
去年深创投同时进入最多的是联动通达（835818.OC），一共有四只产品同时参与定增，总共投入2036万元；其次是汉博商业（831576.OC），有3只产品进入，同时汉博商业也是深创投投资最多的，总投入达到9990万元。
（数据来源：Choice，基金业协会，读懂新三板研究中心）
10．硅谷天堂：去年下半年在收敛
硅谷天堂是新三板上的PE公司之一，在去年的定增市场中也出现了硅谷天堂的身影。
2016年，硅谷天堂总共完成了12次定增，合计投入3.62亿元，主要通过3家子公司投资。
从认购时间分布情况来看，硅谷天堂去年下半年的投资在收敛。硅谷天堂在去年下半年参与的认购，目前只完成了两笔，平均每笔投资金额为850万元。相比去年平均每笔3000万元的投资，显然是有很大的落差。
去年完成的定增中，硅谷天堂投资最多的是阿波罗（832568.OC），总共投资了1.40亿元，并且是单笔完成。
（数据来源：Choice，基金业协会，读懂新三板研究中心）
文 | 蔡圣件
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