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A股市场缩水 股指期货令机构做空
摘要数据显示，虽然欧美主要经济体都受到债务危机、财政悬崖等影响，但其股市表现却远远好于经济依然保持稳定增长的中国A股。
数据显示，虽然欧美主要经济体都受到债务危机、财政悬崖等影响，但其股市表现却远远好于经济依然保持稳定增长的中国A股。如全球股市风向标道琼斯指数今年以来的涨幅超过5%，连续四年上涨。而A股年内再度缩水7.82%。有专家表示，经济增速下滑固然是大盘持续下跌的根源，但部分制度设计缺陷可能被机构钻空，如套保制度遭痛批，融资融券资金使用率不对等等。
制度漏洞&钻空&，令机构做空既无奈也心动
日，沪深300股指期货合约正式上市交易。至今，股指期货已经历了两年多的交易。日，上证指数收于3130点，而过了近两年半，沪指已逼近2000点大关，累计跌幅高达35%。
股指期货面市两年多，越来越多的投资者开始关注每天收盘后公布的多空持仓数据。部分投资者认为，如果净空单增加，代表空方力量加强，而从目前的市场来看，空单的持有量长期都大于多单，这让不少投资者认为市场波动就是空方打压所致。
设计漏洞使得反弹夭折？
被认为使国内资本市场真正具备了做空机制的股指期货，并没有为股市中占据绝对多数的投资者带来福音。而股市正被股指期货&做空&的事实也表明，在股指期货的制度设计上、在对其实施监管方面，还存在许多需要进一步完善的地方。
目前中金所严格限定机构只能做期指套期保值，其中基金参与股指期货时，要控制持仓规模，持有的买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的10%，持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20%。
资料显示，目前期指市场中三成左右的持仓是来自于套保需求。记者获悉，目前参与股指期货的大多数机构以套期保值为主，而由于股票基金有仓位要求，券商自营盘一般也会有一定的仓位，因此机构套保单一般以空单为主。
而机构交易股指期货的制度不改，一旦行情反弹最多只能平仓。例如今年7月31日低点，当天股指期货主力合约持仓是75000手左右(当天峰值)，而当市场出现了上涨至8月9日时，该合约持仓是60000手左右(当天峰值)。由于机制的问题，面对上升，机构只能用平仓来应对，做多无门。而7月底到8月9日的反弹幅度非常小，如果遇到大的反弹行情，平仓单还将大幅增加，这或是A股每次反弹都夭折的原因。
机构手中股票多不敢做多
有分析人士指出，机构普遍持有股票的市值较大，所以空头套保额度要远超多头的套保额度，这导致机构不敢轻易做多。拿资产规模一个亿、股票仓位80%、现金20%为例，空头保值最大可申请8000万，多头保值最大可申请2000万，多空套保额度相差甚远， 由于额度严重不对等所以机构做多有顾虑，怕被当作对手盘。
其次， 多头套保交易过程复杂难操作，空头套保过程简单易操作。按照目前规定，如果预期股市下跌做空头套保，持有股票多头的同时， 只需开股指期货空头，不做就平仓，非常简单；而如果预期股市上涨做多头套保，因为资金没到位或资金量过大无法短时间内买进，需先买股指期货多头，然后再买入股票多头，最后再卖出股指期货多头，才完成把买入的部分从股指期货到股票的转移。
花小钱办大事，机构趋之若鹜
尽管股指期货还是一个&小众&市场，目前主要靠&散户&支撑着，但即使是基金与券商等机构投资者能够参与，在只能进行套期保值的规定之下，基金与券商亦只能在股指期货上做空。这样的事实也就决定了，在监管层放行基金与券商能够将股指期货进行&资产配置&之前，空头的力量将足够强大。另一方面，如果基金与券商在期指上进行套保，特别是基金或为了排名与净值上的压力，不排除再次抛售股票进而从期指上获利的可能。
期货是保证金交易，假如你能用七分之一到八分之一的钱办同样的事，何必要花全款呢？现在开1手股指期货的空单只需要9万元左右，足以对冲掉接近70万元股票或基金的现货，这就是套期保值。
本报记者发现11月16日是股指期货IF1211合约的交割日，当天股指期货四个合约全部的成交额约为1000亿元，而这天沪深两市股票成交额总计才655亿元。聪明的资金都在哪里征战，不言而喻。
对于股指期货的做空动能，也有专家认为是无稽之谈。中证期货金融机构部总经理曹宇认为，&股指期货是股市的先行指标，其发现价格、规避风险的功能这两年发挥得淋漓尽致。有空单必然会有多单相对应，虽然目前机构大多以套保为主，但并不是完全不能开多单，如果看好股市，仓位又较低，可以申请开部分多单。现在机构是因为不看好股市才会有大量的套保空单，如果看好股市上涨，套保空单自然会减少，否则上涨即使现货赚钱，期指空单也会亏钱。股市这两年下跌有多重因素,如市场扩容、上市公司业绩下滑，期货熊市中对期货主要体现为减压、缓冲，而归根结底是现货价格决定期货价格，将股市下跌归咎于期指的推出是荒谬的。&
&不能将股市的持续下跌归罪于股指期货，市场的下跌有多重因素，其中市场资金面和上市公司基本面才是主要因素，股指期货起到的是价格发现的功能。&湘财证券策略研究员徐广福表示。
制度漏洞&钻空&，转融券即将推出做空规模将放大
今年8月30日开展的转融通业务试点暂时先试行转融资业务，转融券业务还未开展，截至10 月末转融资余额达到101亿元，融资融券余额770亿元。中国人民银行正式核准证金公司发行短期融资券，在全国银行间债券市场募集资金。
转融资资金闲置，或增加做空力量
不过，有业内人士透露， 目前多数券商的转融资金额充足，甚至不少资金出现闲置，未来转融券推出，做空力量不可忽视。记者从中国证券金融公司获取的最新消息显示，该公司2012年第一期短期融资券将于本月26日正式发行，发行规模30亿元，产品期限为90天。如果本次短融产品发行成功，将意味着银行间市场和股票市场互通获得重大突破，证金公司将通过转融资业务为市场提供更多&弹药&。
然而实际上，目前券商的转融资需求并不高。根据长城证券分析师黄飙的调查，目前大部分券商的自有融资额度都没有用完，转融资需求不强烈，部分券商是为了支持证金公司的业务才融入资金。因此，短期来看，转融资扩容象征意义大于实际意义，对券商融资融券业务的影响不大。
黄飙还透露，对于市场传闻的年底前推出转融券业务，证金公司计划将在11月底进行转融券的第四轮系统测试，转融券业务可能在12月份推出。
T+0交易，使机构易于做空
融资融券推出以来，受到了市场的追捧，开户数据曾一度狂奔。不过，有分析人士表示，在整体A股形势悲观下，T+0交易可能更加使得机构易于做空，影响大盘。
华泰证券分析师赵玥监测显示，上周A股市场险守2000点，而当周沪深两市累计融资买入金额为118.68亿元，累计融券卖出量14.93亿股，和上一个交易周相比，融资买入金额减少33%，融券卖出量增加26%。这意味着融券做空力度大幅增强。
&当时股指期货推出的时候也是这样，但是经历两年多的验证后，股指期货却成为大资金主导市场的工具，主要因为股指期货T+0操作模式和A股T+1操作模式的不对称性，还有最低门槛的设置，将87%的散户拒之门外。而融资融券以及未来的转融券业务推出后也存在同样的问题。&职业投资人郭施亮告诉本报记者。
单日买卖，无次数限定有利做空
也有券商人士指出，虽然融资融券业务规则中对融券卖空做了保护，规定单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25%时，交易所可在下一个交易日暂停其融券卖出。但由于融券业务并没有单日买卖次数的限定，如果当天补回，资金可以重新复记为保证金，可以循环使用，使做空的资金使用效率大为提高。
郭施亮还告诉记者，根据目前规则转融资设有三个档，而转融券设了5个档，&一定程度加剧市场震荡，有利于融券操作。不过，转融券扩大可融标的券的范围，对市场做空力量促进作用更大。&郭施亮称。因此，他建议，特殊的时候，可以增加融券卖出手续的复杂性，相应地简化做多程序。
交易所：融券做空对，市场影响可控
实际上，目前A股大跌，除了宏观经济基本面和外围市场冲击外，部分制度设计的缺陷也让市场涨难跌易，如果机构不敢轻易做多，融券融资交易设计容易让机构在弱势中倾向于做空。不过，上交所刊文称，即使融券交易具有做空能量，但对市场的影响可控。
上交所表示，融资融券交易是指投资者在提供保证金或担保物的条件下，向金融机构借入资金买入上市证券(融资买入)或借入上市证券并在证券市场卖出(融券卖出)，到期偿还本金或证券并支付利息的交易行为。
日，转融通正式开启,不过，目前只提供转融资服务，规模超过70亿。因此，上交所认为，受市场规模限制，融资融券的市场规模相对较小和融资业务、融券业务发展的不平衡决定了融券交易对市场影响较小。
不过，长城证券分析师黄飙认为，根据国外市场经验，融券业务规模大约为融资业务规模的四分之一。数据显示，截至10月底融资余额为753亿元，融券余额为17亿元。这也意味着，融券规模可能增加到188亿元，&这个规模的做空力量还是不容忽视的。&黄飙称。因此，如果没有实质利好支撑，A股下跌空间可能短期内难以填补。
什么是套期保值
交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
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股市有做空基金没有？
普通小散不能做空，请问有专门做空基金吗？，比如股指期货基金或者专门融券做空的基金，也就是大盘跌它涨的，如果有的话，给个代码，谢谢！
我有更好的答案
1、股市有做空基金。证监会公布的最新基金募集申请显示，中欧、中海和国泰三家公司已经正式上报了做空基金,三者均以沪深300指数为跟踪标的。2、光大证券（601788）、广发证券（000776）已先后有光大阳光挂钩沪深300指数分级1期、广发金管家多空杠杆两只可以做空的券商理财产品面市。根据去年12月31日成立的光大阳光挂钩沪深300指数分级1期产品简介，该产品共分三类份额，A类份额收益挂钩沪深300指数，属于看涨份额，为中低风险的投资品种； B类份额承担投资收益不达业绩比较基准的风险，属于高风险的投资品种；C类份额具有一定的杠杆，实际上是看跌投资品种，属高风险。
只能股指期货 或者融资融券 没办法 国内股市无法做空，国内合法正规的目前只有 上海期货和上海黄金交易所是可以做空，且有一定杠杆的
本回答被提问者采纳
没有的，只有股指期货或者融资融券才可以，融资融券也是融券做空，只有这两种方式。现在融资融券门槛也放低了 30万就可以做，
有做套利的，像君享套利。
目前只允许基金做套保，不能做空
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记者 王璐&&&&&&&&来源：金融时报
　　作为国内金融衍生品市场的旗帜性产品，沪深300指数期货上市即将满四年。在这四年时间里，股指期货为市场提供了全新的风险对冲工具，期现货市场的投资策略也更趋多元化。十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出要推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，上海自贸区双向投资试点即将推行，包括股指期货市场在内的中国金融衍生品市场面临新的历史发展机遇。今天，国金期货副总裁江明德做客本期“专家访谈”栏目，阐述在股市低迷的环境下，如何正确理解股指期货的作用。他认为，四年来的市场运行情况证明，股指期货可能成为做空工具的担心是没有必要的。首先股指期货市场在制度上对机构投资者参与股指期货交易有明确的规定，包括证券投资基金、保险机构和QFII都只能参与以套期保值为目的的交易，并且对买入和卖出股指期货合约价值有数量上的规定。其次从市场交易行为分析，套期保值是以期货作为现货市场的替代，进行和现货市场方向相反的交易，实质是风险对冲，并不是单纯在期货市场做多或做空。再次，股指期货上市后，分流了股市抛压，使得股市稳定性显著提高。
　　记者：四年来股指期货市场运行如何？
　　江明德：沪深300股指期货上市以来，打通了股市期现货两个市场，受到了广大投资者特别是机构投资者的关注，股指期货成交量和成交金额持续保持快速增长，2013年总成交量较2012年扩大了83.9%，累计成交金额高达1407亿元，较2012年同比大幅增长85.5%。持仓量从上市初期不足一万手，到2013年最高突破十三万手，市场容量不断扩大。
　　世界交易所联合会WFE最新报告显示，2013年全球主要衍生品交易所股指期货类产品总交易量达到22.54亿手，其中中国金融期货交易所沪深300股指期货以1.93亿手的成交量在众多交易所中排名第五位，较2012年上升一位，在亚洲主要市场中仅次于大阪证券交易所排名第二。占全球主要交易所股指期货成交量的比重由2011年的2%大幅升至8.6%。
　　与股指期货市场规模不断扩大相伴，股指期货市场四年来的运行也展现出稳定、理性的态势。以衡量、判断期现货市场走势是否合理的重要标准基差为例，数据统计表明，上市四年来，股指期货和沪深300指数走势保持高度相关，2013年沪深300指数和主力合约的相关度高达99.67%，两者的收益率相关度也达到了95.83%，期货价格在大部分时间里高于现货价格，基差为负。
　　记者：股指期货上市初期，我国股市经历了较长时期的下跌趋势，部分投资者担忧股指期货可能成为机构做空市场的工具。对此，您怎么看？
　　江明德：四年来的市场运行情况证明，这种担忧是没有必要的。
　　首先，股指期货市场在制度上对机构投资者参与股指期货交易有明确的规定，包括证券投资基金、保险机构和QFII都只能参与以套期保值为目的的交易，并且对买入和卖出股指期货合约价值有数量上的规定。以证券投资基金为例，证监会规定基金在任何交易日日终，持有买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的10%，持有卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20%。同样QFII参与股指期货也仅限于套保，根据中金所数据统计，截至日，仅18家QFII开户，日均成交量和持仓量占全市场的比例仅为0.01%和3.4%，外资对股指期货市场没有定价权。
　　其次，从市场交易行为分析，我认为，套期保值是以期货作为现货市场的替代，进行和现货市场方向相反的交易，实质是风险对冲，并不是单纯在期货市场做多或做空。机构参与套保有这样几个特点：一是机构持仓量大、交易量小，套保持仓约占30%，但日均成交仅约6000手，仅不到交易量的0.5%，无法左右期货价格。二是机构套保做空，其他主体等量做多。机构持有的套保空仓，必然对应着等量的多仓，多空力量均衡，不会产生做空压力。三是机构期指套保做空多，现货市场做多更多。多数机构期货空头持仓只是股票现货资产规模的10%-20%，期货持仓规模最大的5家机构最多也不超过60%。
　　再次，股指期货上市后，分流了股市抛压，使得股市稳定性显著提高。一方面，大幅涨跌天数明显减少。从上市前后各两年多比较来看，沪深300指数涨幅超过2%的天数从上市前的92天降低到上市后的42天，跌幅超过2%的天数从上市前的112天降低到上市后的42天，降幅均超过50%。另一方面，股市波动明显降低。沪深300指数日收益率标准差从上市前的0.025降到上市后的0.014，降幅达43%。有关学者的实证分析表明，排除其他因素影响，股指期货促进股市波动降低25%左右。
　　记者：都说股市是经济的晴雨表，期市是否也有相同的作用？从目前的情况看，期市对市场信息反应的速度如何？
　　江明德：期货市场是个高效率的市场，衡量市场有效性的关键指标是市场对于信息的反应速度。从四年来的市场运行情况看，期货市场对各种信息的汇总和解读往往快于现货市场同时给现货市场以“天气预报”。以在盘中公布的作为经济先行指标的汇丰制造业PMI初值为例，在2013年发布的12次初值中，有5次高于上月终值，7次低于上月终值，分别对市场形成偏多和偏空的影响。观察数据公布后期货和现货市场在5、10和30分钟内的走势情况可以发现，股指期货在5分钟和10分钟内均有11次的走势和PMI的方向一致，30分钟两者的趋势完全一致。而沪深300指数在5分钟内有9次和PMI方向一致，10分钟和30分钟方向一致的次数为10次。对比显示，股指期货市场对于消息面的反应速度更快，市场的有效性相对更强。
　　市场的有效性还通过交易行为的进展得到展现，其中期货持仓量不仅是一个反映市场容量的指标，在很多情况下还是一个能透露出市场主要参与者在对各种信息分析、研判后对市场未来走势预期的一种效率指标。沪深300指数期货上市以来，持仓量从初期不足1万手，2011年上升到5万手，2012年末首次突破了10万手大关，2013年最高达到13万手，市场容量不断扩大。2013年持仓量增速虽然较前几年有所放缓，但对于市场趋势的参考作用显著增强。期指总持仓在去年2月首次突破了13万手，而后分别在6月和12月再度达到这一高位，三次大幅增仓都伴随着市场的快速调整。持仓的大幅增加通常意味着市场参与者对于后市的分歧加大，市场风险管理需求得到进一步的提升。这三次持仓量大幅增长都出现在市场不确定性上升的背景之下，2月国务院房地产调控“国五条”出台，6月美联储主席伯南克首次表示QE缩减的可能性，同时国内经济增速放缓，国内资金面紧张程度超预期。12月主要是对于地方债务问题的担忧以及年末资金面趋紧的影响。可以看出当市场不确定性增大时，机构投资者运用期货进行对冲的意愿显著增强，总持仓和主力机构持仓会大幅上扬。在市场不确定性因素较少的情况下，总持仓和主力机构持仓则保持平稳。持仓指标能够较快地反映出机构投资者对于后市观点的转变，可以作为投资者判断市场趋势的参考指标之一。
　　记者：您刚刚提到了持仓量，现在有一种观点称“股市下跌是机构持空仓量引导的”，对此您怎么看？
　　江明德：其实这是对期货市场持仓量的一种误解。从期货市场来说，持仓量包括三层含义，第一是总持仓量，反映的是市场参与的广度，在期货市场，总持仓量多空是对等的；第二是主力机构持仓，反映的是主力参与的深度，由于在股票现货市场机构是持股的主力，作为风险管理市场，股指期货市场机构同样也是持仓主力，而且因为在现货市场是股票多头持仓，在股指期货市场主力持仓必然表现为以空头持仓为主；第三就是净持仓，反映的是某段时期市场主要参与者对后市行情的预判而对持仓结构进行的调整。如前所述，机构在股指期货空头持仓主要为了对现货市场持有股票多头的风险管理，因此这部分空头持仓基本保持不变，客观上表现为机构空仓要大于多仓，同时在主力持仓中，主要机构是券商系的期货公司，这些公司中有众多的股民在利用股指期货进行套利或投机交易，当市场行情出现趋势性变化的时候，净空仓出现变化也就容易解释了。其实机构的净空仓变化一般是比较小的。也因为机构在股指期货市场持有空仓，稳定了其在现货市场的持股，分散了现货市场股票下跌的风险，对股市下跌起到了“稳定器”的作用。把股市下跌原因归结于机构持有空仓的理由显然是不充分的。
　　记者：十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出要推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，上海自贸区双向投资试点即将推行，包括股指期货市场在内的中国金融衍生品市场将会如何发展？您有何建议？
　　江明德：金融衍生品市场是多层次资本市场的重要组成部分，一直以来沪深300指数期货在维护资本市场平稳运行方面发挥着积极的作用，为证券市场投资者提供了有效对冲市场风险的工具。随着金融市场改革全面推进，直接融资比例进一步提高，资本市场逐步放开，金融衍生品市场还有很大的发展空间。
　　和CME和Eurex这样成熟的交易所，以及莫斯科、韩国等快速发展的新兴衍生品交易所不同的是，中国金融期货交易所目前仍是以国内投资者为主导，仅允许合格境外投资机构参与以套保为目的的对冲交易。随着资本市场的放开，作为世界第二大经济体的中国的资本市场以及相应的金融衍生品市场，必然会吸引来大量的国际资本，市场规模将会进一步扩大。但同时由于市场的放开，海外衍生品市场种类繁多的产品以及一些制度上的优势也将给国内市场带来竞争压力。一些市场已经先行一步开发出针对国内市场的衍生产品，比如新交所的A50指数期货还有港交所的中华120指数指期货。国内市场也面临着激烈的竞争，各大交易所创新型产品不断涌现，交易所指数和个股类期权产品也即将推出。
　　沪深300指数期货在合约设计上更多是考虑维护市场平稳运行和保护中小投资者利益，和以机构投资者为主导的成熟市场存在较大的差异。为适应市场发展和提升竞争能力，我们建议：
　　一是适时根据市场发展需要推出新的股指期货产品，丰富产品体系，包括配合投资者分级制度，推出小规模、多样化的指数期货产品，以满足现货、期权市场不同投资者群体的对冲需要。使沪深300指数期货系列拥有更强大的市场竞争力和影响力，为资本市场发展发挥更为积极的作用。二是研究进一步推动机构投资者队伍发展壮大的政策措施，对高频交易、开仓量、持仓量等制度上的限制逐步放开。三是通过建立并完善做市商机制，鼓励和推动更多的大型机构参与做市交易。 （图片 明天）
　　江明德 上世纪90年代初进入上海粮油商品交易所工作，现就职于国金期货有限责任公司，任首席经济学家、副总经理兼研究所所长。是中国金融期货交易所股指期货讲师、金融期货研究会成员，中国期货业协会、上海期货交易所黄金期货专家讲师团讲师、上海期货同业公会讲师等。
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A股熊性不改 “做空”类基金受捧
作者：好买基金研究中心
　　今年A股市场继续熊冠全球，上证指数已从2150点附近一路回撤至2000点，股民离场，多头割肉的不在少数；而国内资本市场经过多年的发展，已不再是过往只能依靠股票上涨来赚取收益，沪深300、商品、融券交易的存在，让做空已成为可能，同时做空机制的存在，不仅能让“跌跌不休”的市场依旧存在盈利的机会，还能平滑市场的波动性。
　　目前市面上，主要靠做空相应标的来盈利的策略有多空仓、宏观对冲、管理期货。多空仓是在传统做多股票的情况下，加入了沪深300股指期货衍生品；宏观对冲则是从宏观经济研究出发，在多空仓的基础上加入了债券、商品期货等各种投资标的；管理期货则是主要投资期货市场，与A股市场的涨跌基本无关联。这三类策略是近年市场走熊时，最受到投资者所追捧的策略。
　　多空仓，灵活选择多空方向
　　多空仓策略主要是在持有传统股票多头的情况下，加入了股指期货对冲工具，意在市场发生系统性下跌时，保护好股票多头头寸，避免在大规模下跌中净值大幅回撤。
　　理论上，多空仓策略可以不持有多头市值，完全持有沪深300空头头寸，利用市场下跌来赚取收益，但国内大部分多空仓基金还是以多头为主，做空工具只是辅助，以防备熊市。多空仓策略并不是最适合熊市的，因为策略本身主要是为了在不同的时机控制多头的风险敞口，属于择时对冲。
　　去年表现较好的多空仓策略有君享重阳、中广添合赢多空等。投资者若对传统股票型的上蹿下跳波动性无法容忍，则可以考虑在熊市中选择多空策略的产品。
　　宏观对冲，投资范围最广泛
　　宏观对冲策略的优势在于可供投资的市场更多一些。国内宏观对冲基金有别于国外宏观对冲基金的激进风格，更注重防守。
　　一般来说，宏观对冲基金的资产分散，会按不同的比例分配到股票及股指期货、债券、商品市场，属于对冲基金类别里投资标的最丰富的策略。同时，宏观对冲策略可以单纯的持有商品、股指期货的空头头寸，尤为适合下跌市场的行情。
　　今年表现较好的宏观策略产品有盈冲1号、从容全天候1期、鹰影复兴2号，今年以来均取得了正收益。
　　管理期货，远离股市
　　期货类的私募产品受股票市场下跌的影响极小，是另一种不怕股市熊市的策略，不少投资者都将部分股票资产转移到期货市场。
　　期货市场的优势在于投资品种远少于A股数量，减少了研究人力跟踪成本，各种标的也均可轻松做空，增加了操作的灵活性。同时，期货市场的品种不少与全球相关联，例如黄金、白银、铜等品种，每个投资者都是该品种的参与者但不是价格的主导者，增强了不同投资者之间的公平性。期货交易的制度使得资金的利用率更高，在做空趋势明显的品种时，可以起到四两拨千斤的功效。
　　今年以来表现较好的管理期货类私募有持赢稳健、白石2号、善翔2号，今年以来均取得了正收益，尤其前两只基金，今年以来收超过20%。
　　理智应对市场波动
　　资本市场经过多年的发展，投资者与投机者络绎不绝，投资者时而理性，时而又失去理性，市场上在这种间隙性不理智的点滴积累中，超涨或超跌。投资者在对市场波动有足够预期的同时，也可以积极寻找能做空、不怕熊的私募基金，与现有权益类资产做良好的互补。
（编辑：赵诚）
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