多氟多2015年报业绩快报分析
多氟多的年报业绩快报，就像董秘说的，在三季报的预计范围内。那为什么第四季度业绩为什么没有因六氟磷酸锂在该季度涨价而超出三季报时的预计值？2016年一季度业绩将会如何？中长期前景又如何？
一、第四季度业绩为什么没有超预期？（第四季度财务数据分析）
（1）三季度营收4.79亿元，营业利润2455万元。结合业绩快报数据可以计算出来第四季度财务数据：营收7.4亿元，营业利润1077万元，毛利率为16.41%。16.41%的毛利率，较第三季度的22.3%还低很多，显然六氟磷酸锂在四季度的订单主要是长期订单，这在投资者关系平台的问答中也表露出来了。
（2）至于，第四季度毛利率低于第三季度，原因可能是其它氟产品毛利率降低，也有可能是红星汽车产销量小、毛利率底。
（3）第四季度较第三季度的期间费用多了约2800万元。可能的原因是：根据期间费用率，三季度股权激励费用约为1000万元，再根据半年报计划，四季度股权激励费用约为3000万元，因此股权激励费用方面四季度较三季度多了约2000万元，加上红星汽车并表带来的期间费用增加，那就差不多了。
另外，红星汽车为了保留汽车生产牌照，年底生产了1000辆车，但是电动车暂未进工信部目录，拿不到销售补贴（应计入其它营业收入）。
（4）第四季度营收7.4亿元，环比增长54%，这个应该主要与六氟磷酸锂和锂电池产能提升有关。
二、2016年一季度业绩预测
这些长期订单什么时候执行完？答案是：--这段时间的某一天，1.11时已经基本没有长单。
&&&根据上半年毛利率情况和上节的推断，长期订单应该是在三季度初签订的，那最有可能的是半年期订单了。
&&&2016年公司激励费用需要计提约4500万，一季度计提按1100万元。按照第四季的价格和产量计算，则2016年一季度营业利润约为【1000+（）】*1.1=3200万元。
注：2016年一季度产能至少2500吨/年（2015年一季度为2200吨/年）
保守估算：上半场（1.1-1.13）估算，营业利润为500万元；下半场（1.14-3.31）估算，营业利润12700万元（三季度初六氟磷酸锂约12万元，1.14（30万元）--2.18（40万元）--3.31，考虑生产原料成本一定幅度增加，差价按20万元计算）；合计13200万元。由于税收不多，净利润按1.2亿元预测。
&此处未计入锂电池产能增长以及红星汽车今年一季度较去年四季度的经营变化情况。
&&&&&&&要知道去年11月21日才完成工商变更，11月14日才组建完邢台和北京销售公司，去年12月7日左右生产燃油车，12月23日左右批量生产电动面包车和厢式运输车，一旦这两款电动车录入工信部目录，能获得补贴就会销售并产生营收和利润。预计，一季度红星汽车给多氟多带来期间费用和去年四季度差不多，营业成本小于等于去年四季度（去年四季度生产1000辆是为了保住生产牌照，今年一季度应该会不生产或少量生产电动车，待录入工信部目录后会大批生产，要知道凭红星汽车现有产能，年产1.4万辆车那是不用着急的）。
&&&&&&&&2015年8月时，锂电池产能才升至1亿AH，11月就达到1.5亿AH（利用自筹资金对3亿AH募集资金投资项目进行了前期投入）。
&&&&&&&2016年一季度锂电池产能至少有2亿AH吧。
因此，相对于去年四季度来说，锂电池和红星汽车对多氟多业绩影响是正面的。
三、中长期前景分析
（1）多氟多六氟磷酸锂产能扩至6500吨/年，其它企业产能基本也是翻倍，所以到2017年，全国产能增长1倍多一点。价格涨跌就看2017年时新能源汽车销量能否比现在增长1倍，对六氟磷酸锂需求量能否增长1倍。根据今年1月销售量同比增长144%来看，问题不大，2016年需求量和产能扩展速度差不多。因此，2017年六氟磷酸锂的价格还要看2017年电动车行业产销的增长情况和2016年各六氟磷酸锂厂家建厂和拟扩能情况。
（2）锂电池产能如顺利，2016年达到3亿AH以上。
（3）如计划实现，2016年，红星产销汽车1.4万辆，宇航产销电动客车1000辆以上。
六氟磷酸锂和锂电池在2016年，至少是上半年的业绩确定性非常强，那高管为什么会减持？我想主要是因为去年四季度红星并表让他们担忧了。不管是红星汽车还是宇航汽车，原来肯定是经营的不是很好，刚接手，势必形成亏损给母公司报表带来负面影响，何况红星电动乘用车尚未获得生产资质。加上他们原来一直在无机化工领域，对接手本来经营不是很好的汽车整车厂，有一定担忧、趁早套现一部分股份的稳妥心理是可以理解的。但是，可以看到董事长家族成员对企业转型新能源信心十足，不但未减持，前期还增持和参与增发。
&&&因此，对于2016上半年来说，最大的不确定性来自于红星汽车。其电动面包车和电动轻卡能否进入工信部目录获得销售补贴，能否获得电动乘用车生产资质。
红星牌HX6401BEV型纯电动乘用车（面包车）
HX5028XXYVEV红星厢式运输车
电动乘用车（微型电动车，与下图红星小贵族长得差不多）
&&&&中长期来看，凭借多氟多在电动汽车产业链的积累，电动面包车和厢式运输车进入工信部目录、获得电动乘用车生产资质都只是时间问题，凭借董事长家族转型新能源的决心，形成新能源汽车全产业链也只是时间问题。主要还是一方面取决于电动汽车整个产业发展情况，另一方面取决于多氟多产业链竞争力（毋庸置疑，全产业链企业较单环节企业，特别是不是面向终端消费者的单环节企业，竞争优势是肯定的，且不说可节省运费、管理费、销售费等经营成本，光上下游各环节创新联动效率就会高很多）。较电动车产业链内其它企业来说，长期预期空间大。因此，多氟多目前既有短期业绩转折，又有长期持续爆发的预期。
注：以上很多观点为本人推断得出，正确与否读者自己判断，实际情况尚待年报解读，结论不存在投资建议，只作为督促自己深入研究的手段。
接下来关键看
（1）3.25日晚的一季度业绩预增公告（年报内）；
（2）4月14日左右的下一轮工信部电动车目录（红星汽车物流车）；
（3）4月26日左右的宇航汽车并购进展（能否成功）；
（4）7月初的半年业绩预增；
（5）其它电动汽车入目录情况；
（6）电动汽车产业动向。
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这样的业绩快报，有提振股价的作用么？为何还急着出呢？不能等到4月再和一季报一起公告？
这样的业绩快报，业绩离预期有重大的变化，却没有说具体些。那些诸如收入计算方法、步长的退货量，在年报公告的，或者股东大会上也要被大家提出来搞清楚的，为什么不说清楚些。这样的快报，有提振股价的作用么？为何还急着出呢？是不是急着要砸盘啊？不能等到4月再和一季报一起公告？搞不懂公司的想法。这不是专门把自己搞臭？除了急着重组的公司，哪家公司急着出快报不是想提振股价呢？如果真的业绩不行，也可以放到一季报时一并公告，这样如果一季报增长不错，可以抵消掉年报的影响。为什么就这么急着出了？是否有些不能明言的目的？
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如果你使用中遇到困难请联系，7张图读懂A股年报和一季报
作者：广发证券 陈杰
　　环球老虎财经作者、(,)策略分析师 陈杰
　　时代背景切换带来板块景气分化,初步看A股和一，的情况明显好于主板，这反应了中国大时代背景从“增量经济”向“存量经济”模式切换后，板块景气也随之出现了明显分化。
　　1、主板一季报收入和盈利明显下滑，近五年来首现负增长。A股主板的2014年报收入增速为4.3%，2015一季报收入增速下滑至-2.1%。而A股主板的2014年报利润增速为3.1%，2015一季报盈利增速下滑至-5.6%。值得注意的是，主板的一季报收入和利润均是负增长，这还是近5年来首次出现的情况。剔除金融后，情况更为糟糕――A股剔除金融的2014年报收入增速为3.1%，2015一季报收入增速下滑至-5.6%。而A股剔除金融的2014年报利润增速为-0.7%，2015一季报盈利增速下滑至-13.6%。
　　2、创业板收入持续上行，盈利先升后降，不过扣非后盈利增速仍在上升。创业板的2014年报收入增速为28.4%，2015一季报收入增速进一步上升至31.3%。而创业板2014年报利润增速为25.1%，但2015一季报盈利增速大幅下滑至8.7%。为什么创业板在一季报收入加速的情况下盈利却出现明显减速？我们初步核实有以下两点原因：一是创业板的三费率均有明显的上行；二是今年一季度创业板的非经常损益较少，扣非后的创业板一季报盈利增速为21.6%，相比2014年年报的18.9%是有进一步加速的。
　　3、A股剔除金融的ROE下滑，因资产周转率和销售利润率同时下行。A股剔除金融的2014年ROE为8.6%，相比2013年的ROE下滑了1个百分点。主要原因在于2014年资产周转率出现了大幅下行，此外销售利润率也出现小幅下降，而资产负债率没有发生变化。
　　4、创业板ROE上升，因资产负债率和资产周转率同时提升。创业板的2014年ROE为7.8%，相比2013年的ROE上升了0.4个百分点。主要原因在于2014年资产负债率出现了大幅上升，此外资产周转率也出现小幅上升，而销售利润率略有下降。创业板的ROE杜邦拆解体现了成长性行业的特征――即需求改善带来资产周转率提升，而企业为了迎合需求又通过加杠杆来扩张供给。同样的现象在年的周期品身上也发生过。
　　5、行业特征较为分化，对成本比较敏感的行业业绩相对更好。我们挑选了以下7个指标来观察一季报各行业的盈利情况，其中化学制品、工业金属、动物保健、食品加工、经典、酒店、、电力、(,)加工是满分，而钢铁、稀有金属、农业综合、营销传播、采掘服务、水泥、电气自动化装备、航空装备、渔业是零分。
（责任编辑：HX006）
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亮丽业绩披露后还有一波涨？年报快报跑出这21只白马股
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　　公布业绩快报后涨逾四成，公布年报后涨幅逾一成，今日公布业绩快报的、分别上涨2.08%和2.8%。这些公司股价上涨背后均具备良好的业绩支撑。除此之外，亮丽业绩披露后股价走强的股票还有一批。。。。。　　134家公司披露2016年度业绩　　自1月4日公布首份业绩快报以来，两市已有118家公司2016年度业绩快报亮相。自1月14日打响年报第一枪后，目前16家公司年报率先披露。　　整体来看，134家披露2016年度业绩公司营业收入同比增长5.09%，净利润同比下降8.26%。具体来看，97家公司营业收入同比增长，占比超过七成，其中，3家增幅翻倍。86家公司净利润同比增长，占比64%，其中，15家公司增幅翻番。　　21家公司营收利润双双大幅增长　　为进一步统计营业收入与利润均大幅增长的公司，数据宝将筛选条件设定为：2015年与2016年均盈利，并且2016年营业收入和净利润同比增长均大于20%，统计结果21家公司入围。其中，17家财务数据来源于业绩快报，4家来自年报。　　值得一提的是，这21家营收利润双增长公司行业特征较为明显，防御型板块最为扎堆，包含6家。分别为2016年营业收入同比增长33%，净利润增长29%；营业收入增长60%，净利润同比增长151%；济川药业营业收入增长24%，净利润增长36%；已公布年报的营业收入增长翻番，净利润暴增263%。此外，乐心医疗以及目前处于停牌状态的均发布亮丽业绩。　　亮丽业绩公布后平均涨5%　　1月25日披露年报的安信信托，2016年营业收入同比增长78%，净利润增幅同样超过七成，年报中同时抛出每10股转增12股派6元(含税)的高送转预案。安信信托年报亮相以来，股价累计涨幅超过一成。　　乐心医疗1月11日公布业绩快报，营业收入同比增长23%，净利润同比增长六成。根据公告披露，业绩大幅增长的主要原因为：营业收入特别是国内自有品牌业务营收增长带来利润增长；高附加值产品占比提升导致毛提升；带来外销业务盈利能力提升。业绩快报披露次日，股价一字涨停，随后迎来一波上扬行情，累计收获逾四成涨幅。　　今日公布业绩快报的，营业收入与净利润均增长三成，股价涨幅2.08%。同为今日披露亮丽业绩快报的济川药业涨幅近3%。此外，今日公布业绩快报，并且营收、利润双双大幅增长的放量上涨1%。　　数据宝梳理发现，这21只营业收入与利润双双增长超过20%的股票，年报或业绩快报披露后平均上涨5%。不仅如此，这些股春节后平均涨幅2%，完胜、指、指等各大盘核心指数。(数据宝李千)
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年报业绩预告和年报业绩快报有什么区别？为什么要两次呢
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这两者还是有些区别的，预告是年报没做出来前，上市公司做出的对本公司业绩的预测。快报是年报做好后，在发布前做的一个简要发布，但内容不全。
您好，年报业绩预告是对业绩的预测数据，业绩快报是实际的业绩报表
预告是盈利的预测，不是最终数据，快报是经过审计后的实际盈利，是一些财务数据的简要发布。
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