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什么是期权？期权是什么意思？
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三个贝壳股权投资平台，由国内十二家风投、私募、基金公司合资组建，是一家专做股权投资的平台，在业内享有盛名。联系电话：400-。大白话说期权：除了买涨买跌，我们还能怎么交易？二元期权又是什么鬼？
作者：许哲 来源：许哲知乎专栏：天上不会掉馅饼 编辑 ： 扑克投资家，转载请注明出处
扑克投资家认为，2017年期权或将成为最火的投资方式，本文通俗易懂的解释了期权交易策略和二元期权。
有个笑话说：以前只知道股票跌会亏钱，股票能做空了，股票涨了也可能亏钱。现在好了，出了个股期权，股票价格不动也可能亏钱。为啥股票价格不动也会亏钱呢？
期权，作为现代金融衍生品的代表产品，越来越多的被提及，然而关于它的诸多金融术语，似乎高深莫测，让人望而生畏。
事实上，期权并不是只有专业人士通过长时间的学习才能获得的交易特权，它的本质只是一张保单而已，一点都不复杂。
我国的证券市场发展得略微偏保守，股民原来只能单方面做多，现在知道了融券做空，也知道了期货市场有多有空，不少人抱怨股指期货的做空机制把股市弄惨了。
在我国的期权正式推出的当下，我们除了能做多做空，利用期权，我们还多了两种交易方向，当然，都有可能产生收益和亏损。
场景栗子（一）
先解释一下期权的含义。
小王买了一支股票A，以10元的价格买入的。心里惴惴不安，一直担心股票价格会下跌，如果股票的价格也能买保险该多好啊！
有需求就会有市场嘛，立马有人会来满足需求，小李这个时候突然冒出来，拍着胸脯给你写了张保证书，三个月后，无论股票下跌到何等惨烈的程度，我都愿意以8元的价格买你现在手上的股票，骗人是小狗。拉钩上吊，一百年不许变。
白纸黑字，签字画押，天荒地老，永不反悔。其实也不用天荒地老的，三个月后就执行协议了。
小李真是个好人啊~~~
嗯，人是不错，但每张保证书都收取3元费用……刚刚被融化的心，又结上了一层冰。
三个月后，小王股票价格一如往常，和小王的预期背道而驰，跌到了只剩1元，小李只能含泪按照事先签订的合约，以8元的价格去买了小王持有的股票。机智的小王在定合同的一瞬间，就锁定了最大的损失额度。
那如果三个月后，小王的股票涨到100元呢？
小李当然舔着脸上门来收股票咯，然而小王一脸迷茫，什么8块钱？我认识你吗？
人与人之间的信任到哪里去了？！
原来当初的协议里白纸黑字写的是，小李愿意以8元的价格收购小王的股票，但只是小李你应该买而已，协议里没有标明，小王一定要卖给你。小王有权力不卖给你。
而且该合同并没有一式两份，只是签完后给小王单方面保存而已。当股票上涨到100元的时候，机智的小王默默得撕掉了这张纸，深藏功与名。
是的，小王用3元服务费买来的是权利，纯纯的权利，没有任何义务。唯一的义务是支付3元的费用，当场就履行了，而权利则是未来的。未来的货物叫期货，未来的权利叫期权。
这张保证书，就是看跌期权，小李是写这张保证书的人，我们称为写期权（write option），他就是期权的卖出方，他把这种小纸条以3元的价格卖给了小王。
小王就是这种保证书的买方。
约定好的8元的价格，就是期权的执行价，而三个月，约定的日子就是期权的到期日。小王来主动找小李履行合约，就是期权的“行权”。
而那个3元的人品费，叫做“期权费”。
其实小李也没亏，白拿三个大洋，咱不去看股票的价格就成！
场景栗子（二）
故事继续，小王一如既往的一关注哪支股票，哪只股票就下跌，就算牛市里，也能成功得满仓踏空。他反复端详着自己的特异功能，心生一计——我做空！
机智的小王做空了股票后，照样成天心里惴惴不安，万一这次股票上涨了呢？我的人品向来很无解，怎么破？
小李又凑了过来，贴心为你服务。小王做空的时候，股票是20元，他害怕股票上涨。那么小李写下了一份和上次相似的保证书：
三个月后，就算这股票涨到天上去，我也以22元的价格卖给你这只股票。骗人是小狗，拉钩上吊，一百年不许变。
白纸黑字，签字画押，天荒地老，永不反悔。其实也不用天荒地老的，三个月后就执行协议了。
小李真是个好人啊~~~
人依旧 还是那么好，这好人品依旧值3元。小王支付了3元，把保证书揣进了裤腰带，静静得等股票崩溃。
小王的特异功能果然发挥了奇效，这支股票又下跌到了只剩1元。小王的做空大计，大获成功，有特异功能就是牛，正打算拍摄一部股灾侠，进军好莱坞。
这次小李对小王其人，有了更加进一步的认识，不需要舔着脸去也知道小王肯定笑呵呵得把保证书给撕掉了。
没关系嘛，反正3元大洋三个月前就已经入账了。大家又装做谁都不认识谁。
那如果股票上涨到100元了呢？小王做多失败，做空也失败，好在他有小李的保证书 啊，小李必须以22元的价格卖给他，把做空需要支付的股票给填上。
一共只损失了2元的价差，还算OK。这期要拍的题目改成爆仓侠好了。
这张保证书，称为看涨期权。小王依旧是期权的买方，小李依旧是期权的卖方。
场景栗子（三）
小王和小李的交易做得挺不错，在一次做空交易中，小王一如往常向小李买了看涨期权。但这次捉急的小王，忘记做空股票了。
换句话手，他股票账户上没有任何操作，手上捏了一份小李的保证书。
小王发现有奇效，捏着这份保证书（随时能撕掉的保证书），股票下跌到何等惨烈的地步我只要撕掉就可以了，而股票一旦上涨，我就要求行权，找小李算账。
这就是看涨期权一词的字面意思，不做对冲，仅投机的投资者拿着这张保证书是来做看涨的投机交易的。最大损失，一开始就确定了，而盈利的可能性，则是无穷的。
这张图的横轴是价格的变化，纵轴是买入看涨期权的损失或者盈利。这里的执行价是400，价格在400的时候，我们亏损期权费450元。但这是小王的最大损失了，跌到0元也只亏450美元。上涨的话，则前途无限。涨得越多，赚得越多。
看跌期权也有类似的价格-损益图：
这里我们还是假设价格是400，然后价格不动小王亏损400美元，涨到天上去也是亏400，但跌得越多，我们就赚得越多。但做空逼近是有上限的，最多跌到0。
对于小李，期权的卖方而言，收益是一开始收取的期权费，而可能的损失来自于他拍过的胸脯，也就是他的承诺。
写一家看涨期权的保证书，收益是450美元，但如果股票大涨，就要赔给人家很多银子啦。
写一张看跌期权的保证书，收益450美元收好，但如果下跌得厉害，就要惨咯。
场景栗子（四）
小王因为做了高大上的期权交易，一直在外面瞎吹，说自己做的交易如何如何如何高大上，这下可让土豪张心里感到不痛快了。
土豪张心想，小王成天得瑟个什么玩意，我也要买。好像还有两种，一个看涨期权，一个看跌期权。吩咐他的手下，统统给我买一份回来。见到就买，别管是什么，有钱就是这样任性！
土豪张同时买了看涨和看跌期权，得意洋洋得看着小张，嘲笑他只买得起一种。虽然土豪张完全不知道这是干什么用的。
那土豪张的期权组合会起到什么作用呢？如果价格大涨，则土豪张的看跌期权作废，但看涨期权赚了大钱。如果价格大跌，则土豪张的看涨期权作废，看跌期权大赚。
咦？土豪张怎么大涨大跌都赚大钱呢？
那要是价格不动呢？那两张期权就都做废了，也不至于倾家荡产嘛……
是的，只要价格剧烈变化，这个组合就赚钱，而价格变化比较小的话，这个组合就会亏钱，但亏钱的数额是有限的。
这个组合，叫做“唯恐天下不乱”。
而卖给土豪张的那个小李，对，就是人品值3元钱的那个小李，作为土豪张的交易对手，收益和损失完全相反：
价格如果不怎么变化，则收好两张期权费，如果价格剧烈变化，就要赔钱出来了。
这个组合，叫做“维稳第一，没有之一”。
到这里，我们就明白了，除了看涨看跌之外的另外两种交易方向：
唯恐天下不乱，大名叫做：“做多波动率”。（关于3月市场波动率的投票，请见文末）
维稳第一的组合，大名叫做：“做空波动率”。
四种交易方向：做多价格，做空价格，做多波动率，做空波动率。这就是金融衍生品给我们带来的便利，我们可以更好得管理风险。金融的本质就是管理风险。（请参考今日推送的另一文：金融的意义）
自从发展出的花样名目非常繁复，各种花式交易策略层出不穷
比如这种：
通过一种期权组合，得出这样的收益图，属于“维稳第一”式样的做空波动率策略，但我不担心价格下跌。价格下跌，我不亏钱。除非价格大涨我才可能亏钱。这策略就是打心眼里看不起这只股票，觉得他绝对不会大涨，但多半死期沉沉的，大跌估计也难。但真有大波动，我猜测肯定是更加烂了，会大跌，打死不信它会变好。
对，这种策略就是深深的鄙视策略。不叫看多，也不叫看空，叫看烂泥扶不上墙。
直接做空，要慢慢等崩盘，有时候真的很慢，而且只能吃一次。对于死气沉沉的，没希望的东西，但暂时又死不掉的，这样的期权组合策略能每次都吃到肉。
场景栗子（五）
那二元期权是什么鬼？（海外的朋友可忽略此段）
所谓的二元期权不是小李的人品从三元跌价到二元了，而是指只能有两种结果的特殊期权，是奇异期权的一种。
所谓奇异，意思就是这家伙是怪胎。（真正的二元期权是大家自愿互相交换风险的工具，不是中国特色的二元期权）
二元期权如果是在可靠的交易所的话，也不建议大家买，因为太小众了，除非你有成熟的策略。而中国特色的二元期权，坚决不能碰。
中国特色的二元期权是只能做期权的买方，不能做卖方的。
典型的中国特色的二元期权，对赌一个小时后黄金或外汇的价格是涨是跌。
你先扔100美元下去，如果赌上涨，赌对了，你赚85美元，共185美元。
如果赌错了呢？你100美元就没了。
瞎猜的胜率是50%的话，我们每次赚85，亏100，妥妥得输钱。除非你能预测1个时候后价格的涨跌。如果你能的话，直接做交易就能发财。
一个小时，不知道有谁有特异功能能赌对（你需要胜率大概在55%以上才能不亏钱）。反正我知道的合理分析，都是不可能的。
嗯，中国特色总是能创造奇迹的。
现在中国特色的二元期权开始猜1分钟后是涨是跌。
还不够给力吗？
对！我们是中国特色，没有不可能。
笔者在今年的金融博览会上亲眼看到了最牛逼的”金融创新“，赌一分钟后外汇的价格最后一位是奇数还是偶数。
笔者被深深得震惊了，这不就是拿外汇的汇率做个赌博用的随机数字嘛～～赌大小，赌单双，想赌什么都成。
在被雷得外焦里嫩之后，笔者花了好长一段时间确认看到的是事实，而非做梦之后，略微一思索，发现整件事情还是很合理的。
长期以来，黑平台其实也很苦逼。
聪明的套利者（又是他们哟～～）在各种凌虐着黑平台，不说铁汇的那种傻乎乎的套利漏洞，不赠金的黑平台，日子也不好过。（是近两年，刚来中国那会儿还是很舒服的）
因为是黑平台，挂单不提交给市场，所以非农夜一定有大价格波动的情况下，在没有期权作为工具的前提下，我们可以同时挂多单的委托单，和空单的委托单。
因为黑平台在价格波动到委托单位置总是会成交（对赌的程序只是简单判断价格有没有穿过委托价格，如果穿过就成交，但真实的价格是离散的而非连续的，故而失真），这样非农夜就可以”屠宰“黑平台了。
黑平台也不是傻子啊，关键时刻总会卡住，但这就赶走了大量普通交易者。（当然由于国内网络问题，貌似国内登陆国外的正规平台一样也很卡）
卡是吧…………有时候因为软件的限制，报价卡，交易没卡。而成交的价格不是市场价格（因为没有啊），是黑平台的报价，所以我们开一个正常的平台，就能看到资产现在的真实市场价格，黑平台卡的时候，按照未来正常的点位杀进去，简直就是先知。
而因为软件配置的困难，有些特殊时刻，总会有卡顿，IT不给力的，没专门运维团队的小黑平台，问题更加突出。
被黑得一把鼻涕一把泪的黑平台，遭遇黑吃黑之后痛下决心，要做赌场就干脆做得更加彻底一点。二元期权平台顺势而生。
第一个拿二元期权做赌博平台的人还是颇费苦心的，亏他能找出这么冷门的金融衍生品。用二元期权当黑平台，就高枕无忧了。
价格波动得再大也和我无关，我只要坐拥没人能一直猜对1分钟价格的涨跌就稳赚不赔，尾数单双就更妙啦，鬼才知道。
而需求端，他们也过滤出他们真实的目标客户，他们真实的目标客户本来就是赌徒（最讨厌投机套利者啦！）。因为中国大陆地区法律禁止赌博，所以就拿金融做外衣，做起了赌博生意。
有赌博的需求，有赌博的供应，没有赌博的法律环境，就绕个圈子嘛。
多合理，你只要别把它当金融，一切就又都合理了。
堂而皇之的，网络赌场，中国特色的二元期权，就是如此。你问我命运如何？和财政部的彩票抢夺网络博彩市场？你说你的本金还可能要得回来吗？且不说你在概率上肯定会输得很惨。
就是这样的网络赌场，堂而皇之的，在上海展览中心，官方举办的金融博览会上，占据着半壁江山。看着普通投资者被夸张的宣传吸引着，笔者唯有感叹，生活比剧本什么的，刺激多了。
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许多人都听说过期权交易，那么到底什么叫期权？期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。在此为大家简单介绍什么叫期权。期权指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。从其本质上讲，什么叫期权？期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。中国新兴的外汇期权业务，类似于欧式期权，但又有所不同，我们将在中国外汇期权业务一讲中详细讲解。欧式期权和美式期权的区别主要在执行时间的分别上。（1）美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同，结算日则是在履约日之后的一天或两天，大多数的美期期权合同允许持有者在交易日到履约日之间随时履约，但也有一些合同规定一段比较短的时间可以履约，如“到期日前两周”。（2）欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同，结算日是履约后的一天或两天。目前国内的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方式。通过比较，结论是：欧式期权本少利大，但在获利的时间上不具灵活性；美式期权虽然灵活，但付费十分昂贵。因此，国际上大部分的期权交易都是欧式期权。
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传说中的二元期权到底是个什么鬼？
传说中的二元期权到底是个什么鬼？
我们就想着辛辛苦苦攒的那点血汗钱能结结实实增个值，请问这要求高么？ 但是，靠银行利息，被通货膨胀拖死了；玩互助平台，让MMM坑趴下了；投虚拟货币，死在了暗黑币手里吾等一介草民
　　我们就想着辛辛苦苦攒的那点血汗钱能结结实实增个值，请问这要求高么？
　　但是，靠银行利息，被通货膨胀拖死了；玩互助平台，让MMM坑趴下了；投虚拟货币，死在了暗黑币手里&&吾等一介草民，抱着条条大道通罗马的心态试了个遍，结果却发现，走哪条都是死路一条。逢此走投无路之际，有朋自远方招呼咱，说是有个东西叫&二元期权&，操作简单来钱快，包你在发财路上畅行无阻！话说，你玩还是不玩？
首先，我们来了解下什么叫二元期权。
　　先来看看百度百科对其的解释，如图：
　　所谓&二元&，是因为二元期权到期后只可能有两种结果。如果买家买的是&看涨&，那么在规定时间内，标的资产到期价格大于执行价格，买家就能得到固定收益，反之，将损失部分或全部投资额。
　　通俗点说，就是有人坐庄，你分析标的资产走势，选择买涨或者买跌。以投资100元、固定收益率75%为例，买对方向赢75元，买错方向100元全赔。
　　当然，你要说把它看成赌博更容易理解，融360金融卫士是不会反对的。
其次，我们来说说二元期权到底能不能玩儿。
　　必须声明的是，二元期权在少数国家已有监管，国外对二元期权的态度也是有褒有贬。美国从2008年开始，允许美国证券交易所(AMEX)和芝加哥期权交易所(CBOE)提供合法的二元期权交易。英国于2015年5月正式将二元期权纳入金融产品范畴，将来监管与否仍在讨论。日本早已将二元期权纳入FSA监管，成为合法金融产品。
　　所以，如果是通过正规、合法的平台，二元期权理论上是可以玩的，只不过风险很大而已。
　　但是，咱们国家目前在政策上并不鼓励去做二元期权，主要是二元期权在国内尚无相应的法律法规对其进行约束与监管，市场上兴起的一大批二元期权平台发展并不是很规范，一些打着&二元期权&幌子的虚假网站以及骗子平台屡屡出现。
　　所以，本着&投资有风险，理财需谨慎&的原则，融360金融卫士以为，如果不是真正的行家里手，还是不玩为妙。
　　今年4月18日，证监会发出警示，如图（重点关注红色矩形里面的内容）：
我们来看看二元期权都有哪些骗局。
1. &代理商原是托儿
　　很多二元期权代理商其实是托儿。他们混迹在QQ群、论坛社区及百度贴吧等地方，冒充客户提问，再注册另一个账号回答问题，当然主要目的是为了推广自家平台，正所谓是&王婆卖瓜，自卖自夸&。
　　夸得&天上有地上无&，实际上却是黑心诈骗平台。
2. 平台居然是假的
　　二元期权作为一种新兴的金融衍生品新兴事物，很容易造假，因为不知道的人太多，蒙起来太容易。
　　有的二元期权平台打着&低投资高回报&的旗号，诱骗客户投资，事实上却连正规的交易网站都没有，还声称不需专业的投资知识与技能，只需在群里跟单就能稳赚。事实上却是利用虚假平台，在交易过程中人为控制交易价格，骗取投资人钱财。
3. 交易软件藏猫腻
　　平台本身可能是真的，但引进的交易软件藏了猫腻，使得平台报价和市场真实报价相差很大，导致投资者频频失手。
4. 利用&滑点&搞鬼，阻止客户出金
　　某些二元期权平台利用&滑点&搞鬼，阻止客户出金。
　　&滑点&指的是，在交易过程中，投资者与交易服务商看到的下单的点位或交割的点位数据不一致，以此扰乱客户操作。另外就是，有些投资者赚到钱想退出交易，就会冒出一些所谓的&分析师&，以种种借口拖延投资者离场。
5. 披着金融外衣搞传销
　　有些平台除了以&低投资高回报&诱使客户投资，还会提供另一种获利渠道，那就是发展下线拿奖励。一般而言，所谓的奖励都是你发展的下线的交易金额的百分之多少，当然，这笔钱不管下线输赢你都会得到。
　　而这种平台的宣传重点都会放在发展下线获利方面，本质上就是披着&二元期权&外衣的非法传销。
最后，融360金融卫士再叨叨几句。
　　金融卫士好基友得知此文即将面世，非得&贡献&自己的绵薄之力，他说，除了行家里手，现在玩二元期权能赚到钱的大概只有两种人，第一种是运气好的，当然这种人实在是不太常见；第二种就是能掐会算的，显然这种人基本上是不存在的。
　　另外，这个世界上所谓的&一夜暴富&&躺着就把钱挣了&，实在是屈指可数，通常，收获还是由付出说了算的，所以，如果不懂二元期权，首先要对其进行系统的学习与了解，切莫贪图高收益，轻信小广告，最终被骗得内裤都得当了&&
　　所以，二元期权到底能不能玩儿，同志们自己心里应该都有杆秤了，金融卫士不多言啰嗦了。
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